发行人是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为低压变频器和伺服系统等。公司自主研发和生产的“众辰”品牌低压变频器、伺服系统等产品的功率范围覆盖 0.4kW-1,200kW，广泛应用于空压机、塑料机械、工程机械、供水设备、冶金设备、纺织机械、机床工具、化工机械、矿用机械、印刷包装等行业。

公司自成立以来就坚持“成本领先”的经营战略，致力于为用户提供高性价比的产品。在产品设计方面，针对用户的需求特点，在保持产品性能稳定的基础上，不断优化产品结构设计，降低物料成本。在生产管理方面，坚持紧抓生产运营管控，提升产线自动化水平，采用精益生产等方式不断地降低产品的生产制造成本，同时公司将部分经济型机型及非核心工序采用委外加工的方式生产，有效降低了生产制造成本。在销售方面，公司变频器的销售结合“工厂配套、行业专注”的经营策略，紧贴配套厂商和行业客户的习惯和需求，不断提升销售效率和配套服务，直销比例整体较高，降低了销售费用。在日常管理方面，通过扁平化管理模式来减少不必要的管理人员，提升管理效率，降低管理费用。多管齐下，公司有效控制了整体生产、运营和管理成本。

二，主要产品：

（1）通用变频器

公司通用低压变频器产品包括 H3000 系列、Z2000 系列、Z8000 系列、NZ100

系列、 NZ200 系 列 、 T8000 系列、 T9000 系 列 等 系 列 ， 功 率 范 围 涵 盖

0.4kW-1,200kW。公司通用变频器产品系列和产品特点、创新点如下表所示：

行业专机是以变频驱动为核心功能，应用于特定行业的具备一定功能集成的

工业控制设备。行业专机在满足变频器基本性能和功能需求的同时，兼顾满足装

配空间节省需求、机械设备安装简便需求、行业操作习惯需求和多台自动化设备

融合兼容等一系列个性化需求。

公司开发和生产行业专机过程中所使用的核心技术与通用变频器基本一致，

生产流程也无明显差别。为了适用于特定的细分行业应用场景，行业专机会涉及

到选购少量配件（如 HMI 人机界面等）与变频器进行有机结合，但外购配件占

总体成本的比重较低，其整体仍然为相对标准化的产品。

公司行业专机的产品系列、产品特点以及创新点具体如下表所示：

伺服系统由伺服驱动器和伺服电机组成，可以进行精确的位置、速度、转矩

控制。伺服系统具备精准定位、高精度稳速运行、快速转矩调节等特点，在快速、

高精度位置控制的自动化设备上得到广泛应用。

公司伺服系统产品系列和产品特点、创新点如下表所示：

报告期内，公司其他产品主要包括电机、新能源汽车主驱电机驱动器等产品，其中 2019 年的其他产品主要为新能源汽车主驱电机驱动器，2020 年、2021 年和 2022 年上半年的其他产品主要为电机。

三，公司主营业务收入：

四，募集资金用途：

五，竞争对手：

六，可比公司情况：

同行业可比公司中，汇川技术和英威腾披露的产品销量数据较为宽泛，为所

有产品类别的销售数量，与公司的可比性较低。蓝海华腾、伟创电气及正弦电气

披露了与公司产品类别较为接近的“中低压变频器”及“通用变频器”的销售数

量，对比其销售数量变动情况具体如下：

七，公司上下游情况：

上游：

公司主要产品为低压变频器和伺服系统等，处于工业自动化行业的中游，上游原材料供应商主要为模块类、集成电路、电容、PCBA、机箱组件、散热器、PCB、线束接插件、风扇、磁性器件和钣金件等基础材料生产商，原材料市场供应充足。除集成电路中 DSP、MCU 等主要芯片依赖进口外，其他主要配件及芯 片国产化程度较高，供应商数量相对较多，配套能力较强，可供选择范围广泛，本行业对其议价能力较强。

下游：

工业自动化行业下游应用领域广泛，包括空压机、水泵、注塑、冶金、纺织、印刷、包装、数控机床、风机、化工、水处理、洗涤设备、离心机、石材切割、矿山设备等诸多现代工业领域，其市场需求与下游行业的产能扩张、设备升级换代、生产线自动化及智能化水平提升等因素密切相关。一般而言，下游行业设备需求量越大、自动化与智能化水平越高，其使用的工业自动化产品就越多。

八，市场地位：

发行人在行业内的市场竞争地位发行人的产品主要包括低压变频器和伺服系统等。根据中国工控网数据显示，2019 年、2020 年和 2021 年，我国低压变频器市场规模分别为 211 亿元、236亿元和 283 亿元。发行人与行业内主要竞争对手的市场份额情况如下：

九，主要财务数据：

十：综上

本次拟公开发行（万股）3719.3

公司发行后总股本（万股）14877.19

静态EPS（扣非）0.934

动态EPS（扣非）1.208

动态EPS（不扣非）1.257

行业市盈率（倍）38.99

可比公司市盈率静态平均（倍）37.37

可比公司市盈率动态平均（倍）40.82

发行价预估可比公司静态（元/股）34.9

发行价预估可比公司动态（元/股）40.82

最终发行价（元/股）49.97

发行市盈率：53.64

发行流通市值（亿）18.59

结论：

是否建议申购：谨慎申购

发行市盈率高于行业市盈率，高于可比公司平均市盈率，发行价格较高，但是，依然建议申购，只因，它是主板新股。。。就这样！

以上观点，是个人依据相关数据，背靠目前市场走势，做出的主观判断，仅供参考！