1. 全年业务目标

(1) 上半年业务表现 上半年的业务表现已经过去了一半，对于 全年的目标，目前还没有太大的变化。但 需要注意的是，七八月份欧洲的休假情况 可能会对业绩造成一定影响，可能会稍微 差一些。但目前正在观察，看是否能在9月 份之前清理掉之前的库存，然后在10月份 开始重新复苏。

(2) 毛利率下降的原因 毛利率下降的主要原因是销售产品结构的 变化。相对于去年同期，上半年海外销售 的占比稍微降低，而国内销售的占比相对 较高，导致毛利率相对较低。国内销售的 提升主要是因为互用系统美育德业务的增加。至于未来的变化趋势，将与下半年集 团的销售结构有关。如果玉德货运系统等 业务有较大突破，可能会对毛利率产生一 定影响，但由于规模效应明显，收入的增 加将带动毛利的增加，相应的费率将迅速 下降，对整体净利润有正向影响。

(3) 三季度和四季度趋势展望 三季度可能会稍微比二季度差一点，因为 七八月份有休假的影响。不过对于四季 度，公司比较有信心，预计会比较强劲。 总体来看，公司的盈利能力还是不错的。

(4) 逆变器价格和储能电池毛利率变化 指出，逆变器端的价格变化不大，毛利率 基本稳定。而储能电池方面可能会有一些调整幅度，但与原材料降价有关。公司在 电池这一块的毛利率可以做到20%以上。

2.全年市场预期

(1)各个市场的销售结构和占比 上半年各个市场的销售结构和占比情况如下： 海外市场占总销售的65%

欧洲市场占27%

大洋洲市场占7%

其他市场占1%左右

(2) 南非和其他新兴市场的变化和预期 南非市场具有可持续性，电力缺口较大， 光储系统的性价比越来越高。类似市场还 有巴西等，亚非拉市场潜力较大。公司正 在积极布局这些市场，并有不错的客户和 出货量。

(3) 对其他市场的预期 公司的市场份额通常会逐渐增加，很多市 场都已经证明了这一点。虽然今年没有具 体的预期，但根据经验，公司相信很快能 够走出目前的困境，明年市场将重新恢复增长，预计增长率约为30%左右。

(4) 工商储能市场的预期

介绍，今年国内的工商储能市场势头非常好，但国内利润较低。海外工商储能市场还处于起步阶段。公司对市场有一定的了解，虽然产品推出进度可能不完全，但会逐步开拓市场。工商储能是一个万亿级别的市场，公司会稳健发展。在分布式领域有一定的基础和优势，只要产品好、稳定，公司有很大的机会。

(5)厂商出厂价下降的压力

欧洲市场并不是一个价格敏感性的市场，价格便宜并不是唯一决定因素。即使在原来的并网逆变器上，而不是储能逆变器上，毛利率也能维持在35%以上。因此，公司对经销商库存消化后，中国厂商的出厂价是否会面临下降的压力并不担心，不会导致四季度或明年上半年的价格和盈利下降

Q&A

 Q：公司上半年的各个市场的销售结构和 占比如何？对南非市场的长期成长空间有 什么看法？

A：公司上半年的销售结构，海外市场占 比约为65%，其中欧洲占近27%，大洋洲 占7%。对于南非市场的长期成长空间，我 们认为光储系统的需求会随着电力缺口和 性价比提高而增加，这也符合光伏行业发 展的逻辑。同时，亚非拉市场的潜力很 大，因为电力缺口较大，随着性价比的提 高，这些市场将逐渐转向光储系统。类似 更多纪要加微信：myoo711 更多纪要加微信：myoo711 的市场还有很多，包括巴西、印度、巴基 斯坦等。所以，亚非拉市场还有很大的潜 力。

Q：公司在美国的储能市场拓展情况如 何？对未来的发展有何看法？

A：公司在美国市场积极开拓，已经打下 了多年基础，去年销售额达到了六七千万 人民币，今年也在不断完善产品和方案。 储能市场是一个潜力巨大的市场，因为储 能可以解决电价过低的问题。虽然美国市 场在并网市场上有些停滞不前，但我们相 信储能市场未来发展前景良好。

Q:公司对欧洲市场的展望如何？对于库 存问题有何看法？

A：欧洲市场今年出现了不可预料的库存 问题，导致市场停滞不前。我们认为这可 能是一个牛鞭效应，大家在缺货状态下过于激进，导致目前的状况。然而，我们对 明年的市场增长仍持乐观态度，预计明年 欧洲户主市场平均增长约30%左右。虽然 市场可能会有一些洗牌，但我们相信随着 库存消化能力的提高和服务能力的提升， 市场将恢复增长。我们的观点是，欧洲市 场仍然是一个健康的市场。

Q：今年上半年前几大市场的占比情况如何？

A：海外市场占据公司出货的65%左右， 其中欧洲占约27%，大洋洲占7%左右。

Q：关于价格问题，大家担心经销商库存 消化完后，中国厂商的出厂价会下降，对 此有何看法？

A：欧洲市场并不是一个唯价格论的市 场，价格相对稳定。即使在储能逆变器 上，我们的毛利率依然能维持在35%以 上。虽然毛利率可能会有一些下降，但我 们认为并储能逆变器面临的竞争不会像之 前的并网逆变器那样激烈。市场在经历了 这一轮的缺货和库存之后，消化能力和服 务能力的重要性会凸显，可能会出现一洗牌。总体而言，我们对自身的状态比较 满意，虽然会面临一些挑战，但我们的看 法是保持35%以上的毛利率是正常的，但 能够维持这样高毛利率的可能性较小。如 果能够实现35%的毛利率，仍然是一个相对较好的状态，超出市场预期。

Q：现在固德威的储能单台功率大概是多 少？单台功率的提升是否会影响整体的平 均单台售价？能否分享一下今年上半年与 去年的对比情况以及未来大功率占比提升 的趋势？

A：去年的储能单台功率为8.6，今年提高 到10，提升了14%。单台功率确实在向大 功率发展。根据功率提升，单台售价肯定会有所提升。对于未来大功率占比提升的 趋势，确实会有这样的走向。

Q：储能单台售价是否因功率提升而有所 提升？

A：是的，单台售价肯定有所提升。

Q：今年我们想了解一下，比如说像美国、东南亚伯拉几个地区以及欧洲片区， 核心的工商业以及互用它的功率段是多少？

A：工商业的核心功率段还是在100到110 千瓦，你去并网逆变器，互用的户用这一 块，我们现在平均的功率是每单开是24千 瓦，并网的不含储能的话。平均是二。十 几头的。24千瓦就含国内的。

Q：咱们现在也能看到像欧洲片区这块， 竞争对手还是比较多的，在这里边他们核 心的功率段是在什么位置，咱们是否有有 一个就是比如说特殊的一些功率段的产品 是他们不能提供的？

A：我们有一款产品是我们比较独有的， 在30千瓦的储能逆变器上面，30千瓦2530千瓦，目前还只有Google能提供，所以 给我们还是带来了不少。

Q：今年比如说在欧洲片区或者东南亚片 区这边配储的渗透率有多少？百分之多少 的户用？工商业大概是有多少的比例？大 概配的量是多少？

A：欧洲的户用还是以储能为主，大部分 百分之90的户用都是要退出的，工商业处 的市场体量不大，主要还是做一些样板阶 段，中小型的工商处是这样的一个情况， 但这个只是一个刚刚开始萌芽的阶段，教 育市场还需要。在一些重点的区域德国这 一块里面，他们是配一个小时100%。大概是这样的一个量。

Q：今年咱们看一下betterready的销售量 以及被接纳程度，在欧洲片区这边是怎么 样的？是否会提供这些产品到亚非拉以及 美北美去？

A：会。现在产品也越来越细化。然后去 更加了解要。要符合当地的市场。

Q：目前比如说在欧洲，利润和价格跟咱 们相比有什么差异吗？

A：差异不大，大概也是在35~40毛利这 种区间。

Q：售价呢？  

A：售价。就是毛利率，如果是售价，成 本。因为我们battery卖的不多，主要在西 班牙，西班牙有一些我们原来卖的都是你 的逆变器，去年是储能逆变器，但那个不 叫白球热点，还是一个海普瑞德的储能逆 变器，在去年主力是配了别人的电池，今 年我们推自己的垫资，当然大部分还是推到别人的电池，逐步的我们希望能够比例 会提升一点，我整个一套系统，所以我们 其实卖的battery不一样，我们并没有卖太 多百%的东西。白雪热力是客户不装电 池，它只是留了个接口，将来可以装电 池。所以他那个本质上还是个并网逆变 器。

Q：手机尾号9908的参会者，您可以听到 我们这边声音吗？

A：可以的。

Q：可以问一下咱们前面提到的单台平均 功率，二季度咱们出货量互储这边包括并网可能都是跟一季度相比有点下滑，功率 提升给我们价格提升带来的贡献大概在二 季度有多少？

A：单台功率的提升对收入的提升，网跟 出来一样。并网的单台功率从一季度的18 千瓦提升到了二季度的将近25千瓦左右这 个水平。

Q：从整个并网的角度来看，我们看到整 个功率的提升还是比较明显的，主要是因 为出货的整个结构过程当中是有一些工商 业以及地面的机器是有所增加的。储能的 出货结构里面，其实平均供应量也是有所 提升的。综合去看，并网和储能的整个单 台的平均功率段都是有所提升的。它提升 对收入和利润的影响是有的，收入还是会 呈现一个增长的状态。

A：从整体供应结构来看，出货的工商业 和地面机器增加，储能机器平均供应量提 升，整体并网和储能的单台平均功率段都 有所提升。这对收入和利润有影响，收入 呈现增长的状态。

Q：我们有没有测算过，比如说功率提升 幅度与价格提升幅度是否接近？从单瓦的 价格来说，可能会有一些平均单瓦价格会 略降，但是从整体的单台的价值量来说是 有所提升的。储能从8.6提高到10，价格是 怎样变化的？

A：从单台的价值量来看，单台功率在18千瓦左右对应的价格大概在4600元左右， 提升到了25千瓦左右时，单台售价大概增 加到了6000元左右。总体来说，单台的价 值量有所提升，但单网的价格可能会因为 工具段的提升而被稀释。

Q：咱们8.6千瓦的平均价格和10千瓦的价 格大概有多高？

A：价格差不多在1元左右，变动大约在5 个点左右。

Q：咱们有没有去拆过汇兑的影响？二季 度的汇兑影响大约是一个亿，除了直接影 响汇兑损益，对我们的售价和毛利也有影 响。剔除掉汇兑影响之后，大概会有多高 的影响比例？

A：二季度汇率贬值对水泥这一块的毛利影响大约在3%左右，对收入的影响应该在 200%左右。

Q：如果从收入口径看，它给我们收入大 概影响了几个点？

A：毛利影响了三个点，大约是300个点。

Q：今年收入是不是应该更高一点？

A：收入应该差不多，因为成本是固定 的，成本是人民币结算。

Q：盛伟提到公司二季度复用系统业务增 长非常快，想请教公司下半年的出货指引 和营收指引，以及上半年的毛利率和净利 率情况。

A：公司预计下半年复用系统业务总体营 收约为30亿，毛利率约为11%，净利润约 为4%。  

Q：盛伟问及电池业务的下半年指引，以 及上半年的毛利率和净利率情况。

A：上半年电池业务收入约为36.7亿，下 半年目标约为14-15亿，毛利率约为 20%，净利润约为15%。

Q：盛伟问及公司库存中光伏电站和并网 逆变器、储能逆变器和储能产品的比例。 A：公司库存总值约为17.7亿，其中成品 库存约为8亿，原材料库存约为4亿，光伏 电站和并网逆变器、储能逆变器的比例大 约为30%。

Q：盛伟进一步问及库存中有多少是逆变 器和储能产品。

A：公司库存中的逆变器和储能产品约占 库存总值的30%，具体细分比例请查看。

Q：盛伟问及上半年储能逆变器和互用逆 变器的单台价格。

A：上半年储能逆变器的单台价格约为 1.05万元，互用逆变器的单台价格约为 6000元。

Q：盛伟提到公司在研发充电桩等新产 品，问及下半年是否会有新产品推出。

A：公司今年是产品的大年，会推出很多 新产品，包括充电桩和其他工商业产品， 预计在明年一季度左右全系列产品会覆盖 各个方面。

Q：盛伟问及公司融资计划是否有变化。

A：公司融资计划没有变化，已经通过了 审批。

Q：公司是否有计划进行再融资？

A：我们今年2月份左右取得了注册批文， 计划在下半年与投行券商合作来实施定增，但并没有很大的变化，并且会受新政策影响。