⭕ 【公司概况：国产高洁净应用材料龙头，协同无菌包装行业屡屡打破国外垄断】公司是国内唯一覆盖泛半导体、生物医药、食品安全三大领域的高洁净应用材料制造商，主产品包括泵、阀、法兰、管道和管件等高洁净流体管路系统和超高真空系统的关键组件。2016年公司通过并购美国GNB，加强了在真空电子行业的实力；2018年通过收购山东碧海，业务版图拓展至食品饮料包装及灌装设备领域。公司业绩多点开花，2017-2022年总营收和归母净利润CAGR分别达32.66%和74.06%。

⭕【行业需求：泛半导体核心驱动，医药及食品长期成长】我们预测2025年全球洁净应用材料市场规模：1）泛半导体领域202亿美元，对应2021-2025年CAGR为12.0%；2）医药领域372亿美元，对应2021-2025年CAGR为9.4%；3）食品饮料包装设备领域14亿美元，对应2021-2025年CAGR为6.8%。此外，我们预测2025年无菌包材市场规模：1）全球、中国分别为656亿美元和112亿美元，对应2021-2025年CAGR分别为5.0%和12.3%，其中液态乳为无菌包材下游最大市场，我们预测2025年中国牛奶无菌包装市场将达408亿元，对应2021-2025年CAGR为21.3%。

⭕【竞争格局：不同领域洁净应用材料市场存在不同的竞争态势，无菌包材由外资主导且市场集中度较高】洁净应用材料：1）泛半导体：高准入门槛下竞争程度较低，厂商以欧美、日韩垄断为主，目前中国厂商市场份额合计占比不足5%，部分产品已进入国际市场，国产化空间广阔；2）生物医药：准入门槛逐步提高，我国进口比例高，部分国内厂商的部分产品实现了进口替代；3）食品饮料：产品的洁净度和加工精度要求相对较低、加工工艺相对简单，竞争激烈。无菌包材：准入门槛相对较高，目前全球无菌包装行业仍被利乐、纷美、SIG等国际巨头垄断，国内无菌包装企业市占率已逐步上升，2020年新巨丰与新莱应材分别占据国内7%和4%的份额。

⭕【投资亮点：技术引领造就龙头地位，三大领域绑定优质客户】1）横跨洁净应用材料及无菌包材多维发展，国际资质认证广泛（如SEMI、ASMEBPE、3A、EHEDG等），部分产品技术指标已与海外齐平；2）技术体系完整，内表面抛光、洁净室清洗与包装、精密焊接、液压成型、高频感应加热技术、调整阀罐装技术、纸铝复合层PE隐蔽性漏涂高速在线检测等核心技术领先优势充足；3）成功打入国内外头部客户体系，客户覆盖美商应材、LAM、北方华创、东富龙、楚天科技、雀巢集团等，下游需求确定性高。我们预计2022-2025年公司泛半导体及生物医药领域产能扩张CAGR分别为4.1%和48.6%。

💢【近况更新】

1⃣️2023年9月12日，SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》World Fab Forecast中预计2023年全球晶圆厂设备支出将同比下降15%至840亿美元，2024年将同比反弹15%至970亿美元。中国大陆、中国台湾和韩国预计仍将是设备支出的前三大目的地。半导体制造设备/零部件/封测市场将在2024年反弹。

2⃣️针对半导体制裁，公司通过新建新加坡、马来西亚公司开拓海外市场。