1.游戏规模与市场规模

(1)小游戏规模与市场规模

根据给定数据，小游戏市场规模已超过30亿，并有可能在明年发展到500亿，是一个规模相对较大的市场；而行业监测主要针对APP端，对小游戏规模的监测并没有纳入统计优势。

(2)小游戏对整个行业增长的影响

小游戏对于A股游戏公司的意义非常大，具有高转化率和可观的增量，可以解决或回应市场对于买量成本提升和行业增长空间等问题的担忧。

2.小游戏的发展历程与现状

小游戏发展历程经历了多次出道即巅峰，从18、19年的4亿用户增长到现在的较为庞大的规模。其发展受到监管和缓存等因素的影响，但在去年下半年或年中，随着抖音向微信导量的开启，小游戏成为一个渠道和流量洼地，吸引了大量公司入场参与。

3.小游戏的崛起原因与影响

小游戏崛起的原因在于外部环境和其作为新的流量红利或渠道红利。与手游和短视频相比，手游用户量增长趋缓，而小游戏的时长使用频次增长较大；在微信小程序和视频号q2用户使用时长增长两倍和三倍。小游戏具备灵活的用户数据上报和较强的自主发行能力，同时受益于抖音的导量功能和直接跳转到微信小游戏的特点，提升了买量转化效率。

4.小游戏的发行和渠道环节优势

项目方在发行环节上，通过微信小游戏的闭环，将整个分发买量的策略与APP端基本相同，实现了小游戏分发买量的闭环。在渠道环节上，小游戏相对于APP端的综合渠道成本较低，提高了转化效率。

Q&A

Q：在小游戏领域，市场发展和行业机会有哪些变化？

A：小游戏市场的规模正在逐年增大，目前市场规模已经超过了30亿，预计明年有可能达到500亿。然而，小游戏的规模并没有被包括在高频数据监测中。小游戏在今年上半年的投放产品数量是去年的8倍至10倍。小游戏的发展历程经历了多次巅峰，关键节点在去年下半年，当时抖音开始可以给微信导量，实现了买量路径的闭环。目前越来越多的上市公司进入小游戏市场，这是一个值得关注的领域。小游戏崛起的原因主要是因为它是一个新的流量红利或渠道红利，而APP端手游的用户量增长平稳。从小游戏自身来看，买量环节相对灵活，而且微信小程序和抖音可以实现导量和跳转，同时小游戏的转化效率高，使得买量成本降低。渠道环节上，小游戏相比APP端的综合渠道成本更低。因此，小游戏市场的发展和行业机会具有很大的潜力。

Q：目前小游戏的综合渠道成本是多少？为什么小游戏有较高的转化效率和更低的渠道成本？

A：安卓端的普通小游戏分成为40%，创意小游戏为30%，而苹果端目前不分层。小游戏在发行端购买流量能够有较高的转化效率和更低的渠道成本，使得开发者能够在发行这一环节获得更好的效果和回报。

Q：为什么小游戏能够带来增量的用户？

A：小游戏能够带来一定的增量用户。根据腾讯财报会议的数据显示，超过50%的微信小游戏用户并不是腾讯APP游戏的用户。而且，小游戏的用户画像显示，中大型用户和年龄在40岁以上的用户在小游戏中的用户占比较高，而在APP中的占比较低。这些边际增量用户具有较好的支付能力，是小游戏市场快速增长的一个原因。

Q：目前小游戏市场规模如何？小游戏的发展路径是怎样的？

A：目前小游戏的市场规模非常大。例如，月活用户为1亿的游戏数量不少，有的甚至接近像《和平精英》这样的量级。寻道搭钱等头部游戏拥有庞大的用户量。但是，超过1000万用户的小游戏仅有9个，其余小游戏用户量都没有超过1000万。从整体发展路径来看，小游戏起初是轻度游戏，但随着缓存的提升和内容商业化的丰富，以及买量逻辑的打通，将会有更多重度商业化付费的要素进入小游戏市场。尽管小游戏与APP相比的用户支付能力较低，但未来仍有较大的弹性空间，特别是随着更多轻重融合的游戏和渗透率的提升。

Q：小游戏市场的规模对于腾讯、网易等公司来说意味着什么？

A：小游戏市场规模在500亿到1,000亿之间，对于腾讯、网易等公司来说，小游戏市场对他们而言仍然是一个非常大的、有很大潜力的空间。因为他们所面对的手游市场规模在2,000亿到2,500亿之间，所以小游戏的市场规模相对较小，但对于二批的公司而言，这仍然是一个适合他们的机会。此外，腾讯、网易等公司在小游戏方面的优势相对较弱，因此他们对小游戏的发展可能不如其他公司擅长。

Q：可以简要总结一下游戏行业中AI的发展对供给和交互的改变吗？

A：从供给角度看，AI对游戏的改造能极大地丰富游戏内容，提升生产供给的速度，使得过去无法被定制化的游戏内容能够被个性化定制。从交互角度看，AI对游戏交互关系的改变将形成游戏玩法的革新，未来可能会出现原生的ainpc或者更深层次的aia政策，这些新的交互方式将全面革新游戏本身。因此，我们非常看好AI游戏的发展方向。

Q：对于游戏行业的投资前景，你们的观点是什么？

A：从行业发展趋势来看，小游戏的边际增量将在一些公司的三季报中得到体现。此外，APP端的游戏仍然有良好的增长。叠加上进入业绩工伤期和市场对于AI等因素的积极反应，我们对游戏行业的四季度表现持乐观态度。