Q3业绩高增,业绩符合预期。2023年前三季度实现营业收入39.13亿元(+8.62%)、归母净利润10.67亿元(+18.51%)。其中Q3单季度实现营业收入23.28亿元(+85.78%)、归母净利润5.41亿元(+70.22%)。流感疫苗批签发和发货主要集中在三季度,进而拉高单季营收和利润水平,整体业绩符合预期。
呼吸系统疾病高发,流感疫苗接种量或将进一步提高。疫苗业务前三季度实现营收17.18亿元(+10.15%),其中Q3单季营收15.69亿元。公司流感疫苗从6月底开始批签发,截至目前签发批次达94批,其中四价流感88批,三价流感6批。秋冬为流感疫苗接种旺季,近期我国南方省份流感病毒检测阳性率持续上升,四季度流感疫苗接种量有望进一步提升。
血制品稳定增长,盈利能力有望持续提升。血制品业务前三季度实现营收21.95亿元(+7.49%),其中Q3单季营收7.59亿元(+0.66%)。血制品收入端增长受到原料端采浆情况影响,随着采浆活动的恢复和新建浆站(4家陆续获证开采)的增量贡献,预计全年血制品有望维持良好增长态势。利润端上看,由于静丙等产品需求持续旺盛,血制品业务毛利率提高,盈利能力稳步提升。
投资建议:我们预测公司2023-2025年归属于母公司净利润分别为14.30亿元、17.56亿元和21.18亿元,对应EPS分别为0.78元、0.96元和1.16元,当前股价对应PE分别为29.7/24.1/20.0倍,维持“买入”评