本来挺美好的周一，指数企稳，个股活跃，结果盘后当头一个利空。

央行发布10月社融数据，增量为1.85万亿，同比去年多增9108亿，看起来还不错对不对，实际上真不咋地。

因为10月社融增量中有很大一部分是政府债券，净融资达到1.56万亿，同比多增1.28万亿，而10月整体的社融规模只同比多增9108亿，说明非政府部分的社融增量同比去年是减少的。

我们都知道，非政府部门的数据代表了经济活动的真实情况，很显然，从这个角度看，10月的经济并不好。

在体现企业扩张意愿的企业债券融资额方面，10月净融资1144亿，同比少增1269亿，说明企业对经济的预期没有明显好转。

另外再看代表消费的住户贷款，同比减少346亿，其中短期贷款减少1053亿，中长期贷款增加707亿，说明消费需求依然低迷。

应该说这样一份社融成绩单并不意外，毕竟从月初的PMI到后来的CPI、PPI等一系列数据都昭示10月的经济并不好，9月的回暖更像是夏天最后一抹余热，没能抵挡10月寒秋的到来。

对行情会有影响吗？

肯定有，但不会太大。

首先，市场已经对经济在低位反复有了充分预判，前几个月行情下跌也兑现了这个预期，不会因为10月的经济变差而再次走弱。

其次，股市永远都在炒未来，当前行情对应的是市场对于明年的预期，只要明年的预期能起来，现在的数据差就差没关系。

最后，对于明年的预期，总体上还是比较乐观的，去年开始压住A股的是三座大山，美联储加息、中美博弈和经济弱复苏，而前两个问题缓解，第三个问题自然也会缓解， 所以当前经济数据较差没啥影响。

这是基于行情的大结构分析，短期可能会有一些情绪波动，反馈到明天的行情上，直接忽略就行，市场的情绪就像媳妇的情绪，多变，且来的快去的也快。

总的来说，随着行情逐渐回暖，市场对消息的解读也会变得不一样，行情弱的时候，即使有利好也会高开低走，比如8.28的印花税大阴线，行情强的时候，即使有利空也会低开反弹，这叫靴子落地未来可期。

这道理放在股票身上也一样，股票涨的时候，业绩再差也能涨，股票跌的时候，业绩再好也要跌，本质上是看趋势，趋势决定态度，至于基本面的东西，更多是影响长期波动，并且炒的是未来。

多说一句，较差的社融数据，会对消费有直接冲击，毕竟经济的本质是需求，需求的核心在消费，经济差，市场对消费的预期也不会好。

最近白酒一直回落就是这个原因，不过在行情回暖的背景下，白酒也不会永远沉沦下去，再砸两天，回补茅台涨价那天留下的缺口，很可能有新机会。

但中期的重点肯定不在这里，白酒这种缓慢修复的板块只适合做稳健配置的低仓，当主仓100%跑输行情，所以想买的做好持久抗战准备，另外控制好仓位，别高仓位去赌，很容易把心态搞崩。

【目前持仓】
热点追踪（医药）+热点追踪（服务器）+低吸（次新股）

以上内容均为作者（王伦，执业资格证号：A0780617070010）个人观点，仅供参考，据此操作请自负盈亏。

股市有风险，投资需谨慎。

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作者介绍：

王伦

新兰德投资咨询有限公司首席投资顾问

金融界网站首席评论员

央视财经频道《正点财经栏目》合作嘉宾