Q：碳化硅产业为什么近期受到关注？碳化硅产业在哪些方面受到市场关注？明年碳化硅产业将迎来 什么重要的一年？

A：碳化硅产业的产业化进程加速的趋势是受到市场关注的原因。碳化硅产业的市场关注主要集中 在需求和产业的方面，如车载领域和新能源车的渗透率的提升。对碳化硅产业来说，明年将是重 要的一年，包括春节的良率的持续提升和800伏快充的放量，都将成为行业的催化剂。

Q：东吴证券的电子团队和机械团队分别发布了什么碳化硅系列深度报告？碳化硅产业在车载领域 有哪些发展和机会？东吴电子团队的核心标的有哪些？

A：深度报告，分别从不同的角度聚焦碳化硅产业的发展和投资机会。发展和机会，特斯拉的两款 主流车型贡献了大部分的市场，同时20万元以上的车型标配碳化硅是未来的趋势。东吴电子团队 推荐的核心标的包括衬底、外延、器件设计和晶圆制造、模块封装等多个环节，但以衬底和器件 环节为主。

Q：东吴电子研究员李禄瞳如何看待碳化硅产业？

A：碳化硅产业的未来潜力很大，需求和产业发展前景都很乐观，未来碳化硅将迎来爆发性的新赛 道，特斯拉将继续拉动碳化硅市场需求，预计碳化硅在车载领域的渗透率将达到50%。

Q：天悦和其他二线厂商、尾部厂商的技术和客户群差异在哪里？未来设备环节的投资机会在哪里？

A：差异主要在技术方面，天悦良率领先，具备优质衬底的保供能力，而尾部厂商的保供能力偏 弱。此外，天悦已经进入了像博世、英飞凌这一类的海外器件大厂的供应链，而二线厂商因缺乏 产能的保供能力，很难跟优质客户建立合作。可以关注天悦等一线厂商，并且国产化趋势下，天 悦等一线厂商可以进一步提升估值。

Q：衬底环节的盈利情况如何？天悦在衬底环节中的地位如何？

A：在明年2、4年，天悦等一线厂商将开始逐步迎来尾部产能的出清，而天悦这一类的一线趁机厂 商将在2到3年之后达到稳态的盈利。占比很高，90%以上的营收都来自于800伏相关的业务。

Q：碳化硅设备行业的特点和发展趋势如何？

A：行业从0到1刚刚走通，市场关注衬底和外延环节的设备和材料的国产化机遇，预计2到25年将 是一个确定性最确定的高景气赛道。碳化硅设备的良率提升尤其关键，需求端有很多车20万以上 的车都要用碳化硅快充，是一个确定性很高的领域。

Q：供给侧在收紧吗？

A：政策审批对碳化硅项目进行严格控制，因为担心无序扩产导致行业过剩。

Q：碳化硅产业链已经完成了全产业链设备的替代吗？

A：已经完成了全产业链设备的替代，只等待下游需求的爆发。

Q：晶升机电的碳化硅衬底有什么规划？晶升机电的自制率有多高？

A：规划是要做到年产能25万片8寸加5万片20万片6寸加5万片八寸，但实际落地层面可能会大幅 提高八寸的产能占比。达到了90%，其中设备自制率高达90%，包括激光切片机和量测设备，其他设 备也基本都是自制的。

Q：晶升的信贷合理市值应该是多少？

A：1000亿左右，至少值个两三百亿。

Q：北方华创和晶升股份在市场上的市占率如何？北方华创和晶升股份的订单是如何增长的？

A：北方华创主要给天悦天津加工，晶升股份主要给三安光电供北方网商市占率是50%，然后这个晋 升是30%，不到一点点的市占率。九月份开始也开始进入到了一个爆发式增长这么一个态势。Q：什么是金刚线和激光去替代传统的砂浆线？

A：大方向上大家可以记个结论，就是金刚线和激光去替代传统的砂浆线。但是替代的速度是先激 光线纤替代，但是终局是激光。

Q：碳化硅外延设备的难点在哪里？

A：这个设备非常难，技术路线分的也很细。目前国内主流的都是走意大利LPP的这个成熟路线。

Q：什么是热场？金箔在干热场吗？

A：热场是碳化硅的粉，经高温加压形成。现在市场容量为三四十亿的一年。但是根据最新跟踪，金箔跟龙头西格里还存在差距