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12.19（科技方向迎来了回暖）

混乱即阶梯

一路目送的小韭菜

2023-12-19 22:25:39

一：政策新闻

北证50指数基金作为今年一大热门产品，受到投资者追捧，有基金开启限购模式，多家公募基金积极申报开通北交所交易权限。

12月18日，北证50指数基金再添一名新成员，首只北证50指数增强基金正式首发。据悉，北京国有资本运营管理公司公开表示将积极认购该产品，为北交所注入更多的资金活水与更多样化的投资者，提升北交所吸引力。

首只北证50增强基金发行

12月18日，创金合信北证50成分指数增强基金正式首发，募集期2024年3月15日截止，这也是目前全市场首只跟踪北证50指数的增强策略基金。Wind数据显示，目前市场上已成立的跟踪北证50指数基金共有12只，均为纯粹的被动指数基金，合计规模超10亿元，其中多数产品成立于去年12月。

北证50指数为北交所首只宽基指数，是由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成，前两大权重股分别为贝特瑞、连城数控。对于此次发行该指数下增强策略基金，有分析人士表示，创金合信北证50指数增强基金获批发行是公募基金行业稳步扩大指数化投资北交所市场的进一步尝试，未来产品成立后有望为北交所引入更多样化的投资者，改善北交所流动性，从而提升北交所吸引力。

据悉，该基金将由董梁与黄小虎担任基金经理，将采用量化投资方式进行运作。创金合信基金首席量化投资官、创金合信北证50成分指数增强拟任基金经理董梁表示，创金合信北证50指数增强基金将采用量化多因子模型进行选股，通过多维度量化指标，精选盈利能力强、成长性好、估值低、负债率低的个股，构建具有稳定超额收益的增强组合。

拟任基金经理黄小虎表示，当前北证50指数有较大的投资价值。首先，北证50指数成分股汇聚专精特新优质企业，是专精特新标的占比最高的小盘指数；且行业分布较为均衡，覆盖电力设备、基础化工、机械、医药行业等。其次，当前北证50指数估值优势明显。截至12月12日，北证50指数的市盈率（TTM，整体法）为25.99倍，与创业板指的28.05倍和科创50指数的46.26倍相比，北证50指数成份股的成长性较高，但估值却相对较低，投资具有良好的安全边际，投资性价比较高。

二：热点板块信息

周二奥情热度:

1网红IP-东方甄选事件引发市场对于网红IP价值的热议，这可能促使大家重新评估网红主播的价值(遥望科技、实丰文化、思美传媒、华扬联众、中广天择等) ;

2PEEK-国金证券:与工程塑料相比，PEEK材料兼具刚性和韧性，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量要求较高的领域(新瀚新材、中欣材、中研股份、沃特股份、大洋生物等)

3MR-一位长期关注苹果的分析师暗示，苹果2024年的重点将是可穿戴设备，据报道，苹果2024年的计划包括: 推出首款混合现实头显Vision Pro (智立方、双象股份、亿道信息、创维数字、网达软件等):

4农业-国家发展改革委会同有关部门，已正式将高标准农田建设项目作为本次增发国债的第一批项目下达地方/中央农村工作会议将于12月下旬在北京举行(星光农机、吉峰科技、敦煌种业、中农联合、威龙股份等)

5超导-中金公司:伴随高温超导下游应用场景持续突破、带材生产技术不断成熟、带材价格大幅下降，高温超导带材有望开启规模化应用时代(法尔胜、百利电气、国缆检测、联创光电、融发核电等)，

6无线充电-特斯拉正在研发感应式充电技术，不需要插上任何东西，只需将车开到车库里的充电板上就开始自动充电了 (茂硕电源、一彬科技、万安科技、硕贝德、思泉新材等);

7旅游-2024年元旦假期首日火车票12月16日正式开售，现不少热门车次车票已售整/俞敏洪宣布董宇辉升任为新东方教育科技集团董事长文化助理，兼任新东方文旅集团副总裁(曲江文旅、西安旅游、桂林旅游、西域旅游、云南旅游等) ;

元梦之星

[中金互联网]元梦之星&蛋仔派对日度数据踪 (来源: data.ai & 七麦据，更新至18日

根据过往经验，七麦和data.ai数据仅供趋势参考，与实际情况有差距

根据data.ai及七麦数据，2023年12月18日，i0s游戏免费榜中，元梦之星排名第1，蛋仔派对排名第2;i0S游戏畅销榜中，元梦之星排名第2，蛋仔派对排名第10。

根据data.ai，12月18日，元梦之星iOS端下载量为155,979次，收入43.3万美元，蛋仔派对i0S端下载量为221,784次，收入23.3万美元。

根据七麦数据，12月18日，元梦之星iOS端下载量为112,788 次，收入184.2 万美元，蛋仔派对i0S端下载量109,835 次，收入49.6 万美元。

[民生电子] Vision Pro行情持续扩散，坚定看好供应链机遇

-VP预计将于24年1月发布，持续点燃市场热情，我们前期多篇系列报告持续推荐MR供应链，持续发声看好MR远期成长，并测算供应链弹性供市场参考现仍坚定看好VP设备/零部件供应链及micro oled国产供应链，重述观点如下

根据彭彭博社，Vision Pro将于24年1月开启销售一中期销量，预计百万。第一代AVP会吸引苹果忠实用户，开发者早期抢购是必然。长期展望对标PC，远期千万，乃至于亿级销量。

新品放量先买铲子股，重点关注# 杰普特、智立方、深科达，同时关注，放量后业绩弹性最大#长盈精密

前期市场担心Vision Pro的2块1.42英寸micro oled为索尼独供，其产能为AVP销量瓶颈"我们[多篇MR系列报告]阐述硅基oled，视涯和BOE云南国产化加速，供给瓶颈打开。显示是MR核心痛点，而Micro oled作为最优解，除AVP及meta，其他厂商也将陆续推出搭载Micro oled的MR新品[#视涯产业链之于MR、正如光模块之于算力] 继续看好: 易天股份、清越科技，联得装备

风险提示:下游出货不及预期、供应链研发不及预期等

[海通传媒] MR主线持续发酵:苹果Vision Pro即将量产，Ouest3销量出色，内容需求持续高增，关注稀缺的MR内容提供商

根据界面新闻，苹果公司将在今年12月正式量产第一代MR(混合现实)产品Vision Pro，#首批备货40万台左右2024年的销量目标是100万台第三年达到1000万台。此外，苹果公司已经开始跟供应链沟通Vision pro第二代和第三代产品，希望成本和价格都进一步下降，从而获得更大的销量。此外，Meta此前发布的由内向外身体追踪(IOBT)和生成化身腿部(Generative Legs) 在12月发布在MR头显Quest 3，现在开发者可以同时结合两者，实现能够逼真映射用户动作的全身Avatar，极大丰富用户体验

根据苹果官网，苹果于6月发布了第一款MR设备Vision Pro，售价3499美元，主打视频、办公、游戏、居家四大场景，主要利用MR 三维空间特性，让现有计算机平台的内容与应用获得360度显示空间，重点在于视觉体验的升级，我们认为此次Vision Pro最大的创新在于选择裸手交互、语音、眼动追踪三者协同直接进入自然交互模式，而目前VR产品的交互方式以“头显、手柄6DoF交互为主+自然交互为辅”占主流。

政策助力，虚拟现实产业迈入融合应用窗口期。五部门联合推出《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》，#提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模力争超过3500亿元，#虚拟现实终端销量超过2500万台，有望推动优质内容供给的增长，相关应用场景加速落地，虚拟现实产业迈入融合应用窗口期。

在人机交互模式变化的情况下，MR内容将迎来较大的需求增长，基于Vision Pro 更注重视觉效果的特性，轻交互、移动弱、慢节奏的内容及作为扩展屏角色使用的AR方向应用更符合该特性，休闲益智、模拟、社交、视频应用、互动视频、创意等VR方向内容亦较为契合，建议关注A股以游戏公司为代表的相关内容提供方:

[宝通科技] (04业绩拐点，投资的哈士奇公司开发的VR游戏《奇幻滑雪》在各VR设备平台表现出色)

[恒信东方] (矩阵完整丰富，已形成了从VR艺术创作、VR娱乐策划与生产、V游戏开发、VR教育产品研)

(力盛体育](布局VR虚拟赛事场景，推出VR+赛车互动)

[罗曼股份] (拟收购HOLOVIS，HOLOVIS是全球顶级IP设计公司，给苹果做MR等视觉研发，空间计算全球领先)

[丝路视觉](子公司丝路视创提供AR/VR/MR 综合解决方案)

[恺英网络] (投资大鹏VR、储备有动作竟技类VR游戏)

[汤姆猫](现有汤姆猫家族IP游戏产品已拓展VR等多端应用场景)

[风语筑] (布局全息影像、裸眼3D、VR/AR/MR、大数据可视化、AI人机交互等技术应用)

[凡拓数创] (将AI、大数据、VR等技术与文化创意相融合提供数字创意产品)

[富春股份](首款自研射击类VR游戏《噩梦猎手》已在Steam平台上线)

国君电子王聪团队

[苹果持续推进3D内容生态建设，引领空间运算时代]

苹果不断加码3D内容建设，有望引领空间计算时代。在3D内容建设方面，苹果先后分别于2021和2023年推出了目标捕捉和空间视频功能，在3D生态建设方面持续深入，伴随看Vision? Pro产品的发布，有望推动3D生态不断完善。同时苹果在3D内容开发方面保持了相对开放的态度，目标捕捉生成的3D模型格式为USDZ为目前业界常用的3D模型格式。苹果的3D拍摄使用的视频编码方式为MV-HEVC，是HEVC的一个延伸HEVC被认为是当前最先进的视频编码标准之一，由全球十几个组织共同开发，苹果空间视频的文件格式目前支持QuickTime和MPEG-4。苹果这种相对开放的做法不仅对于其本身的发展提供了更多的内容来源，更有助于推动整个XR行业的进步。

3D拍摄重构生产生活，应用有望多点爆发。基于3D拍摄技术，? XR? 行业内容库将进一步丰富，推动?Vision? Pro? 生态建设，并且带来更多创新应用的场景。借助MR眼镜等终端设备，3D拍摄将在诸多领域大放异彩。在B端，其可以帮助医生进行医学诊断、帮助患者更快康复，为工业产品设计降本增效、规范流程管控，帮助商户更好进行商品推广、流量转化。在C端，可以消阻时空的限制，提升教学和学习效率，带来更具沉浸感的娱乐互动，拉进社交距离，提供极致的文旅体验

3D内容发展有望与Vision? Pro销量形成良性循环，带动产业链公司发展。3D内容的建设有望进一步打开Vision? Pro的销量空间，而Vision? Pro的销量提升反之则能够进一步推动3D内容及相关应用的推广，产业链相关公司将迎来受益。

苹果2023秋季发布会上推出空间视频功能，早在2021年，苹果就推出目标捕捉功能，苹果在3D内容建设领域不断发力，有望推动Vision? Pro的生态建设，引领空间运算时代。推荐产业链相关受益标的: 立讯精密(002475) 、高伟电子 (1415.HK) 、智立方(301312) 、深科达 (688328) 、杰普特 (688025)，慎众精工 (688097) 、荣旗科技 (301360) 、华兴源创(688001) 、博杰股份 (002975) 、水晶光电(002273) 、蓝特光学 (688127) 、舜宇光学科技 (2382.HK) 等

风险提示: MR销量不及预期;相关公司研发进度不及预期;行业竞争加剧

跨境电商

(天风轻纺]恒林股份: ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲

上周我们组织恒林股份调研，今早提示美国出口链机会公司ODM品类拓展、客户订单稳健复苏，预计24H1延续复苏趋势，且新客户贡献提升，此外，跨境电商自主品牌保持高增，建议积极关注

生产制造优势显著，ODM业务复苏

公司凭借丰富的家具设计及制造经验、准时稳定的订单交付保障及优质的产品及服务能力，与IKEA.NITORI、OficeDepot等国际知名客户建立长期合作关系，优质客户资源带动代工品牌效应提升,

下半年伴随海外家居零售商库存去化，公司ODM订单回暖，其中宜家库存及订单节奏较为滞后，预计Q4环比改善，核心客户订单恢复+办公椅存量换新周期将至，24H1公司ODM预计延续复苏趋势。

此外，公司积极拓展西欧、美国、中东等地新客户，当前已陆续开始下单，预计24年持续贡献增量

践行大家居战略，品类结构持续丰富22年公司收购永裕家居，进一步丰富家居环境产品线，有望借助永裕海外客户优势加速抢占PVC外销市场份额;

23年PVC地板去库周期中永裕表现稳健，且产线搬迁调整至越南，预计收入及利润率稳健提升

跨境电商高景气，自主品牌发展提速公司围绕“制造+服务"理念，强化跨境电商团队建设、布局多元产品矩阵，此外海外仓储及物流完善，有效提升服务效率;

2301-3公司跨境电商高增，且04旺季表现良好，24年有望维系较高增长

公司传统ODM优势稳固，板式家具、系统办公、跨境电商增量可期，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.5/5.5/6.7亿元，对应PE分别为11/9/7X。

人形机器人

机器人行业跟踪点评:

近期机器人板块表现实际上是不弱的，相对而言，其强度高于智能驾驶:

机器人作为一个复合性的科技应用场景，其构造十分复杂，市场在不断地挖掘一些新的东西，从早期的减速器，到滚珠丝杠、再到PEEK材料等等，这说明机器人的热度并未消散

短期，机器人赛道中走势相对健康的标的:

1.核心供应链标的: [三花智控] [拓普集团];(绿的、鸣志的均线还没有走好)

2.滚珠丝杠:[五洲新春][北特科技] (贝斯特的均线不好)

3.减速器: 减速器的技术形态一般

4.PEEK材料近期是一个热点赛道，总体表现强劲，是短线的试错阶段

5.传感器:[敏芯股份] [华依科技] [柯力传感] (PS:传感器是目前除了PEEK材料之外，表现最好的赛道

[天风机械]特斯拉+优必选方向指引: 传感器加配有望是提升灵活性+平衡性的关键，下一阶段机器人超额来源有望以传感器为核心

近期，机器人领域核心变化主要集中在传感器领域，以特斯拉12.13第四次demo视频展示为核心变化，近期优必选在其公开交流中也强调了对于电子皮肤的重视程度，我们认为下一阶段的机器人超额收益，传感器是重要来源:

1、特斯拉: 特斯拉本次展示中明确了手部每个手指均会添加触觉传感器实现抓取鸡蛋，未来一年公司目标为实现穿针;手部传感目前可能包含陶瓷压感+长碳链等两种主要方式，目前以海外供应商为主，未来有望逐步实现替代。#手部传感的优势在价值量并不高 (包含mems在内，我们估计单个机器人1500-2500左右)、但对于提升手部灵巧程度非常重要;与此同时，特斯拉在手腕+脚腕设有六维力传感，以提升整体灵活性+平衡性。

2、优必选:公司重视电子皮肤传感器的使用:人形机器人身上的传感器，一般为超五类感知，比如视觉听觉、触觉等，公司认为特斯拉会重点引进该大类传感器，公司也会积极布局，公司目前同时采购了三家头部企业，其也跟中科院一起开发。

3、拓普集团:公司12月6日在其公众号发布招聘智能表皮团队，标志着总成厂商开始重视电子皮肤传感器布局。

柔性传感器及mems重点标的: 汉威科技、敏芯股份、苏试试验、康斯特、安培龙、开特股份，三维+六维力传感器重点标的: 东华测试、柯力传感、华依科技:mems测试设备: 燕麦科技

[国盛机械&机器人]丝杠和传感器是机器人下一波关注重点!

从价值量上看，机器人最核心的“四大材料”仍是电机(空心杯+无框力矩)、减速器、滚柱丝杠、传感器。电机和减速器供应商比较确定，滚柱丝杠和传感器两个环节仍存在较大预期差，是后续机器人板块关注重点。

丝杠:群雄逐鹿阶段已过，与tier1合作的进展是关键:丝杠供应商11月经历了一波密集的“签约行情"，接下来更要重视的是确定性。考虑到丝杠较高的单机价值量，#受到tier1厂商认可并脱颖而出的丝杠公司值得加大重视! 另一方面，送样阶段各家抢购高端进口磨床、硬车设备是暂时的，但进口设备价格高、交付时间长(一年半以上)#要满足量产需求必须解决设备国产化问题! 丝杠公司重视北特科技、贝斯特，设备关注日发精机、华辰装备、宇环数控、秦川机床、同益股份 (惠乐喜乐)等:

传感器: Optimus Gen-2最大增量，第一轮映射行情也值得重视。传感器主要是两种: 1集成在执行器内部的力/力矩传感;2末端的触觉传感器。目前北美机器人的传感器供应商还是以美国、以色列等国家为主，国产化还未开始。但一方面传感器价值量很高，另一方面传感器的芯片、架构设计也有很高壁参，因此国内些质地较好，布局相关产品的公司都值得重视。力/力矩传感建议关注东华测试、柯力传感，触觉传感建议关注敏芯股份、汉威科技 (能斯达); 芯片设计重视峰昭科技

投资建议: (1) 第一梯队: 鸣志电器、绿的谐波、三花智控、拓集团; 2)第二梯队: 北特科技、贝斯特、峰昭科技: (3)第三梯队:五洲新春、斯菱股份、夏厦精密、大业股份、同益股份、田中精机、日发精机; (4)传感器: 汉威科技、敏芯股份、东华测试、柯力传感、奥比中光

爆竹1风险提示:机器人量产进度不达预期，大模型进展不及预期，产业链国产化水平不达预期

储存

[天风电子潘团队] 12.18周存储高频价格跟踪

上游NAND资源继续上涨，行业及嵌入式成品端价格持平为主，渠道行情仍处于持续倒挂的状态，，SSD小幅上涨，高容量eMMC及UFS价格上调

本周上游资源方面，NAND Flash Wafer继续上涨，DDR4资源价格有涨有跌。渠道市场方面，倒挂行情仍在持续，市场缓慢接受涨价，本周渠道SSD价格小幅调高，渠道内存价格平稳。行业市场方面，部分行业客户提前做了明年初的备货，近期市场成交放缓，以少量急单需求为主，本周行业价格持平不变。卡和U盘市场，个别产品价格调涨，行情持续倒挂，终端需求不佳，年底市场有部分变现需求，有降低库存水位的倾向。嵌入式市场方面，除手机终端需求较为稳定以外，近期市场整体需求偏淡。本周嵌入式价格多数维持不变，上调部分高容量eMMC及UFS价格。

2024年一季度价格预判: 2401 整体存储市场价格展望乐观，其中Mobile DRAM及NAND Flash(eMMC/UFS) 均价季涨幅将扩大至18~23%。2024年第一季存储器价格走势在客户端需求持续，以及原仍未拉升稼动的情况下，供需缺口加大，Mobile存储器涨幅将较其他应用更明显，将成为该季领涨项目。

天风电子团队自22年底开始重点提示板块机会，关注存储板块大机遇:

1) 存储芯片: 兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等

2) 存储接口: 澜起科技、聚辰股份等

3)存储模组及主控: 江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技等4)存储封测及HBM产业链: 长电科技/通富微电/华天科技深科技雅克科技/香农创/万润科技/华海诚科联瑞新材/壹石通/赛腾股份等

5) 待上市公司: 长江存储/长鑫存储/得一微/联芸科技/芯天下等

三：今日观点

1：打响2900保卫战！！

2：盘尾有GJD护盘迹象！！