会议要点

1. 光储行业周度增长与展望

光伏行业景气度：2023年最后一周延续反弹态势，涨幅明显，沪储和大储等龙头公司涨幅居前。

动荡影响反弹：红海冲突导致英国天然气期货价格一日涨7.05%，反映出光储行业的价格弹性。

储能系统招标量大增：2023年国内储能系统招标容量达81.79GWh，同比增长260%，前三季度新增装机量约10倍增长。

2. 美储能装机数据及行业动态

美国EIA的数据显示，2023年10月储能装机数据不及预期，11月单月同比增长近400%，但低于预测的1.54GWh，实际只有0.43GWh。美国2023年1-11月储能新增装机达4.99GWh，同比增长30%。

EIA下调了2023年美国储能装机预测值至7.35GWh，相较上月的8.5GWh有所降低；2024年预期装机量为14.59GWh。

欧美公共充电桩：欧盟27国至2023年12月公共充电桩达62.1万台，美国为15.8万台。中国四部委发布新能源车与电网融合指导意见，提出扩展车网互动应用，如智能充电和双向充放，以及2025年的车网互动具体量化目标。

3. 储能行业展望与重点分析

储能行业的全球市场分析：在2024年，预计国内市场储能增速会比市场预期的更加乐观，主要由于政府增加配储比例及时长，独立储能占比提升至50%以上。海外市场的储能电芯价格调整后，项目性价比有明显提升。预估储能行业新增装机增速在49%左右，为电力设备中增速最快的细分赛道。

储能行业的重大问题关注点：市场关注海外储能库存消化进展及出货拐点，以及产业链核心产品价格波动，特别是碳酸锂和储能电芯。美国前储能市场并网进展远低于预期，市场在探寻拐点。

重点公告及行业新闻：充电桩行业亮点公告有中移能源成立、新充电桩产品发布和换电站部署计划。储能市场中阿特斯预计2024年发货量6-6.5GWh，产能拓展至20GWh；珠光储能增资扩股，净利率达6.16%，显示良好市场表现。

4. 全球储氢能产业发展动态

氢能发展动态：欧盟电解水和氢能2023年报告显示全球电解槽装机容量将达2GWh；中国装机容量预计达1.17GWh，美国增至310MWh；21Power EU计划预测到2030年生产1,000万吨可再生氢。

中国氢能产业展望：中石化报告预计，到2035年，中国氢能消费将达4,264万吨，氢燃料汽车突破100万辆；到2060年消费将达8,580万吨，产业规模达4.6万亿；非化石制氢成主流，占比将达93%。

储能装机和招标量数据：2023年中国储能新增装机量81.79GWh，同比增长260.3%；美国能源总署下调2023年公用事业级别新增装机预测至7.35GWh。

会议实录

1. 光储行业周度增长与展望

各位领导，晚上好。欢迎大家在2024年元旦之际参加我们国信新能源团队的投资交流会。预祝大家新年兴旺发达，财运亨通。我是国信电信的恒源。下面，我将为大家报告近期光伏行业的主要内容。

首先，让我们来看看摘要部分。在2023年的最后一周，光伏行业延续了上周下半段的反弹态势，涨幅显著。上周，附属行业中的公司涨幅居前，此外在2023年最后一周，整个光储行业普遍上涨，沪储和大储几个龙头企业涨幅居前。例如，德业增长了14.4%，固德威增长了10.1%，日升增长了6.3%，阳光增长了5.5%。

光储行业的反弹主要是由于红海冲突引发的，国际航运企业宣布暂停红海的航行。导致在2023年12月18日那天，ICT英国天然气期货价格单日涨幅达到7.05%，而当日的天然气报价是0.88英镑每千卡。

上周我们还看到了新的数据更新。根据海关总署的数据，截止到11月份，国内光储逆变器的出口额为5.6亿美元，环比增加了1%。这一增长尤为不易，因为11月份产品价格实际上环比下降了约10%左右，但出口量却增加了22%，达到380万台。光储逆变器的出口数据显示，无论是金额还是数量，均为5个月以来首次环比正增长，这是非常积极的信号。

此外，本周光伏行业的普涨相对较快，我们认为，本周的整体上涨与前一周相比可能原因不同。我们预判，本周的上涨主要并非由基本面数据的拐点或预期所致，而是资金面原因的影响更大。现在，我将更新几项基本面数据。本周有四项数据更新。

首先是2023年全年我国储能系统招标容量统计。经不完全统计，达到了81.79吉瓦时，同比2022年增长了260%。根据SARS数据，2023年前三季度国内新增装机量为12.3吉瓦，对应储能为25.5吉瓦时，分别同比增长925%和920%，意味着几乎增长了10倍。截至2023年第三季度，中国累计的新型储能装机容量为25.4吉瓦，对应储能为52.6吉瓦时。去年前三季度的装机量占累计新型储能装机容量的大约50%。

第二个更新数据是2024年1月份全国代理峰谷电价差的值，约为0.76元每度电，环比2023年12月下降了约0.01元。全年平均代理峰谷电价差为0.73元每度电，确实比2022年的0.70元高出0.03元。

2. 美储能装机数据及行业动态

第三个数据，我们注意到美国能源信息署（EIA）再次在月度层面发布了美国公用事业级别（即1吉瓦（GW）以上）的储能装机数据，这实际上是对前端储能装机的统计。EIA预计11月美国的兆瓦级或公用事业级别的新能装机为1.54GW。然而，实际统计显示，11月的装机量仅为0.43GW，尽管这个数字同比增长了400%38，环比亦显示138%的大幅增长，反映出10月份装机量处于较低水平，存在误差。从今年1月到11月的数据来看，美国1GW以上的公用事业级别新增储能装机量为4.99GW，相比去年同期增长了30%。这一同比增幅因为年初的预期不及预期，市场普遍预期应该至少翻倍。同时，EIA也提供了12月的单月预测值及2024年全年的装机预测值。他们预计12月单月的增长将非常显著，约有近2GW。如果这一预测成真，我们可以看到2023年整体的新增装机量将达到7.35GW。值得注意的是，这一7.35GW的EIA预测值，已经较上个月有所下调，以为上个月EIA对于2023年的全年预测值还停留在8.5GW。而对于2024年，他们预计美国公用事业规模的装机量将达到14.59GW。

第四个数据，关于欧美的充电桩情况，截至12月底，欧盟27国的公共充电桩总数为62.1万台，比上个月增长了1.7万台；其中，直流充电桩保有量为7.73万台，增长了0.3万台，占比12.4%。在美国，公共充电桩数截至12月底为15.8万台，较上个月增加了0.1万台；其中，直流充电桩保有量为3.8万台，同样增长了0.1万台，占比为23.7%。以上四点是基本面数据的最新更新。

现在谈论到行业动态。上周，四部委发布了加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见，寓意其中两点尤为重要。首先，意见明确车网互动主要包括应用场景，例如智能有序充电和双向充放等形式，参与到削峰填谷虚拟电厂聚合交易中去。其次，提出了几个时间为单位的量化指标。到2025年，要求国内车网互动技术的标准要达成具体实践，建设力争参与试点示范的城市，并实现60%以上的充电量集中在低谷时间。而私人充电桩的80%以上充电量也须在低谷时段。新能源汽车作为移动式储能，需通过试点示范初步验证其潜力，直接给出了2025年的几个量化指标。

最后一项是投资建议。我们认为整个储能行业，特别是行业龙头的估值处在历史低位。在2023年底至2024年初，龙头企业的长期价值将更加突出，如阳光电源等核心储能企业。我们建议客户关注这些龙头企业的长期配置价值。以上就是摘要部分内容，接下来我们进入周报正文。先从储能板块的动态回顾开始，去年整个申万一级电力设备板块下跌了26.2%，在31个子行业中排名倒数第四，连续两年排名落后。储能指数在去年全年下跌了31.8%，超出了电力设备板块的整体表现，并在最后两周呈现出强于其他子板块的反弹趋势。

3. 储能行业展望与重点分析

在上周的储能行业表现中，德业科技涨幅达到了14.4%，固德威涨了10.7%，东方日升涨了6.3%，阳光电源涨了5.5%，金风科技涨了5.1%，盛虹股份涨了5.0%，而旺能环境和派能科技分别涨了3.4%和3.3%，迈为股份涨了2.6%，隆基股份（或先导智能，视情境而定）涨了1.9%。我们明确看到市场对储能行业的关注，尤其是那些跌幅较深的储能领域公司。

对于2024年的展望，我们认为应当关注国内外储能市场的两个主要变化：首先，国内市场将要求储能配比和持续时长增加；其次，国内储能招标中独立储能的占比快速提升，从而推动明年储能新增装机量的增长，我们对此持乐观态度。

在海外市场，我们预计将根据市场价格测算出一个市场底蕴。在目前碳酸锂价格已跌破10万元人民币，储能电芯年内调整跌幅达到40%至50%的情况下，预计2024年海外的储能项目性价比将显著提高。

总结来看，我们预计国内外储能行业的下游需求将增长49%，这将是电力设备行业中增速最快的细分领域。

市场对储能领域关注几个关键问题：海外库存的消化进度、2024年库存和出货拐点的预期，以及碳酸锂及储能电芯价格作为产业周期的指标。我们对于这些问题持续关注，并保持乐观态度。

在充电桩领域，涨幅领先的公司包括永辉电器、特锐德和绿能宝通等。中国移动设计院投资1.5亿成立中移能源；即刻推出新款充电桩，预计2024年1月开始交付；储能及氢能行业中，阿特斯预计2024年储能系统发货量为6至6.5吉瓦时。

最后，对于相关公司的储能业务而言，珠海光电预计在增资扩股后引入多个战略投资者。珠光储能前三季度实现净利润近5000万，净利率达到6.16%，表现出色。

4. 全球储氢能产业发展动态

在氢能行业方面，我们认为有三个重要的新闻亮点。首先是欧盟清洁技术观察站发布了2023年的年度报告，指出全球电解槽的装机容量将在年底达到2吉瓦。其中，中国在2022年的装机容量约为200兆瓦，预计2023年将达到1.17吉瓦；而美国2022年约为19兆瓦，预计2023年增长至310兆瓦。全球电解槽部署也将从2023年末开始显著增长。

第二个重要观点是，欧盟将继续执行21号PowerEO计划，计划在2023年至2030年间生产1,000万吨的可再生氢，并预计建立140吉瓦的电解水制氢产能。

氢能领域的第二个新闻是中国石化于28日发布的中国氢能产业报告。报告显示了几项关键数据：到2035年，中国氢能消费总量将达到4264万吨，其中工业用氢占93%，而氢燃料汽车的保有量将突破100万辆。

到2060年，中国氢能消费预计将达到8580万吨，其中工业用气占比58%，交通领域用气占27%，预计氢燃料汽车保有量将达到3000万辆，氢能产业规模将达到4.6万亿。

制氢方面，预计到2035年，绿氢将对灰氢形成显著的竞争优势，非化石源制氢将成为主流；到2060年，非化石制氢的比例将达到93%，其中风能和太阳能制氢将占67%，制氢用能将占全社会总用能的20%。

氢能行业的第三条新闻是阳光氢能签订的一个重要的国家级项目，位于大冶市的矿区绿电项目，项目总投资约为52亿元。根据规划，阳光氢能将为该项目提供5套1600立方米每小时的碱性电解设备和2套260立方米每小时的PM电解设备。

以上内容是储能和氢能行业的主要信息。

在数据更新方面，首先是全国电力市场1月份的平均电价差比去年12月下降了一分钱，现在每度电价格为0.76元。据此推算，2023年全年的平均电价差预计在0.73元，同比2022年增加了三分钱。

其次，根据中国的氢能和储能装机量及招标数据，截止到去年全年，新增装机量和招标容量总计为81.79吉瓦时，同比增长了260.3%。塞纳斯的数据表明，前三季度新增装机量为12.3吉瓦，对应25.5吉瓦时，同比增长近10倍。至去年第三季度，中国新型储能的累计装机量为25.4吉瓦，对应52.6吉瓦时，意味着去年前三季度的装机量已占到全国累计容量的一半。

美国能源总署的数据显示，11月份美国公用级储能装机量为0.43吉瓦，低于上个月的预测，并下调了2023年全年的新增装机预期至7.35吉瓦。但对2024年的预期仍然保持乐观，预计新增装机达到14.59吉瓦。

最后，欧盟12月份的充电桩数据显示，27个成员国共有62.1万台，较上月增加了1.7万台；美国的充电桩保有量为15.8万台，环比增加0.01万台。