事件：1月27日消息，美国商务部长 Gina Raimondo 接受路透采访时宣布了限制含中国在内的外国客户使用美国云计算厂商的服务训练AI大模型的计划。

本周五，美国拟议法规《采取额外步骤，以处理严重恶意网络活动方面的国家紧急情况》已在“联邦公报”官网公布，供公众查阅。该法规预计在下周一正式生效。这可能是美国政府在2023年10月17日限制高性能计算芯片对华出口后，对华AI封锁命令的补充措施。

算力国产替代势在必行：

自2022年起，美国针对高端人工智能算力领域的贸易限制不断加剧，实施了一系列禁令，通过设定性能参数限制对中国高端算力芯片的出口。

2023年7月份《华尔街日报》报道，美国正准备限制中国企业访问及使用云计算服务

2023年10月17日，美国商务部进一步扩大芯片出口限制范围。

本次新一轮的限制，对出海训练模型影响较大，国产算力替代势在必行！

国产替代情况：

随着国内GPU产品技术的不断进步，其与海外产品的差距正在逐渐缩小。一些大型模型厂商已经开始测试和使用国产GPU，显示出国内GPU技术的可靠性和潜力。同时，由于海外芯片出口限制造成的市场需求紧张，为国产GPU产品提供了更广阔的发展空间，预计将推动其加速发展。

AI算力产业进展快 预计有较大增长

近期关于AI算力产业的交流和调研显示，产业进展迅速。虽然资本市场表现稍弱，但产业进展快速，特别是华为等相关产品性能和迭代方面有良好预期。海外算力表现不错，且全球AI浪潮下算力需求稳定。国内算力公司业绩主要来自算力业务。政策方面，国家推动全国一体化算力网的建设，目标是到2025年底国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全球平均水平。

国产算力产业链机会巨大

2022年中国AI芯片英伟达市占率约为85%，国产厂商市占率处于极低水平。伴随着美国出口政策收紧与国产芯片的进一步迭代，GPU国产化市场潜力巨大。，预计国内算力市场将逐渐转向华为，推动出货量进一步增长。国内AF计划预计到2027年达到164亿美金，市场空间巨大。AI的算力未来可能达到现有CPU的3到4倍，国产份额将迎来全面爆发。

国内算力芯片行业进展及公司情况

近期华为的生成的算力链条获得客户好评，其他国产算力芯片也有进展。燧原与红星电子合作紧密，沐兮受制裁影响流片情况有待观察。产业链公司包括华为、寒武纪、燧原和木兮。

华为软件生态及鲲鹏芯片

华为软件生态包括CANN架构、阿特拉斯硬件、mind sport框架、mind x、mind studio和mind model arts等方面。其中，CNN是华为推出的异构计算架构，提升AI处理器计算效率；mini sport是大模型最佳训练平台之一；minor studio是华为提供的一站式开发环境和工具集。华为鲲鹏是自主CPU芯片，对标英特尔CPU，性能领先；采用开放主板商业模式，有多种硬件选择。

华为昇腾的渠道优势和生态建设

华为通过股东合资模式推进产品销售，在地方资产中心市场占据优势；同时打造了硬件生态和一体化生态，推动整个生成的发展；建设了28个城市的AI计算中心，推出了生成阿特拉斯900的AI集群；生成的产业链价值拆分中，GPU和网卡受益最大，电源和组装测试对外部企业有机会；AI服务器市场中，华为保持领先地位，服务器整机是昇腾的机会

近期产业进展如何？

产业进展较快，特别是华为等公司的新产品推出有预期，海外算力表现也不错。昇腾卡：910B卡的理论计算值接近英伟达A100，但稳定性和软件生态系统还无法与英伟达相提并论。等待910C来提升算力和解决互联问题。华为的产能本身受限，目前市场上获取这些卡相对困难。

国家枢纽节点的目标是什么？

国家枢纽节点的目标是到2025年底，新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全球平均水平。

英伟达高端算力封禁会对国产替代产生什么影响？

英伟达高端算力封禁会导致国产替代全面加速，AIGC相关的板块火热，英伟达手里还有大量国内厂商的下单未执行，可能会转向国产算力。

华为算力产业链的发展趋势如何？

华为算力产业链受益于大模型，整个国产算力的天花板被大幅打开，华为产业链竞争力持续加强，份额提升，未来看好华为相关算力产业链的投资机会。

国产算力芯片有哪些？

国产算力芯片包括燧原、寒武纪、木兮等，寒武纪

华为在AI领域的进展如何？

华为在AI领域有非常多进展和动作，包括华为昇腾一体机的推进，中国大模型产品还不成熟，但中国整个大的AI市场有很大的应用和推训一体的部署，华为推出一体机是一个非常重要的切入点，一体机的主要背景是国内大模型训练算力不够，训练进展相对较慢，导致应用模型不够强大。。

国产算力的机会在哪里？

国产算力的机会在于华为为代表的国产芯片的性能不断提升，与英伟达的差距大幅缩小，已经开始有一定的比例和加速的渗透。

华为昇腾的软件生态有哪些优势？

核心观点是未来国产GPU会迎来一个迅速释放的高增景气度，华为昇腾能够从国产环境里走出来成为国产GPU算力的领先角色。华为昇腾的软件生态主要包括CANN架构、阿特拉斯系列硬件、mind sport框架、mind x、mind studio以及mind model arts等五个方面，其中CANN架构和mind sport框架是华为昇腾的优势。

华为鲲鹏的生态壁垒是什么？

华为鲲鹏是华为推出来的自主的CPU芯片，基于ARM架构，目前处于国内领先的地位。它能够更好地迁移移动互联网等软件生态，同时支持一些软件加速库。华为鲲鹏的生态壁垒不仅包括硬件主板，还包括软件生态，如OPPO欧拉、open高斯、数据库和操作系统等。下游包括鲲鹏的OEM整机和商用版的OSV伙伴SV伙伴等。

华为昇腾的产业链如何？

华为昇腾的产业链包括计算软件、硬件、MPU驱动、软件、CN架构等，合作伙伴包括OEMODM厂商、IEISV厂商、开发者以及高校初创企业等，共同服务于下游的计算中心、互联网金融运营商等行业。

华为在AI领域有哪些优势？华为在AI芯片领域的地位如何？

华为在AI领域有渠道优势和生态优势，同时拥有强大的硬件生态和计算中心建设，合作伙伴也积极参与生成的生态建设。华为在国内AI芯片领域是领先者，占整个AI服务器的70%。

AI服务器的价值链中哪些环节最受益？

AI服务器的价值链中，GPU、网卡、电源和组装测试是最受益的环节，其中GPU的占比最大。

华为的行业空间和趋势是什么？

AI服务器逻辑是比较比较景气度非常高的，同时的话美国的这些互联网厂商的资本开支，也是会有相应的增长的。我们就在货量在AI测的自动开始会有相应的增长。

服务器的估值体系主要按照什么来估算？生成服务器的风险主要有哪些？

主要按照英伟达参照，假设未来做2000亿生成服务器收入，对应的净利率在三个点，对应的净利润在60个亿，按照25倍的市盈率，估值在1500亿。生成服务器的风险主要来自于观念的影响、英伟达供货的不稳定性以及宏观环境的影响。

哪些公司在光模块、主板、电源、存储和内存、连接器等方面有优势？整个华为的生态和标的有哪些？

光模块方面，旭创，天孚等；主板方面，主要是沪电股份；电源方面，主要是中国长城、欧陆通以及杰华特；存储和内存方面，是国内的一些存储厂商；连接器方面，是华丰科技。整个华为的生态和标的主要包括生成的服务器、昇腾的温控、生成的零配件以及整个产业链的租赁，还有数据中心相关的整个伙小伙伴都会受益。

生成在国产GPU市场中的地位如何？生成服务器和AI大模型算力应用跟推理的需求增长对国产GPU有何影响？

生成有望成为国产GPU的遥遥领先角色，收益的板块包括生成的服务器、昇腾的温控、生成的零配件以及整个产业链的租赁。生成有望成为国产GPU的遥遥领先角色，收益的板块包括生成的服务器、昇腾的温控、生成的零配件以及整个产业链的租赁。

国产算力：

寒武纪，神州数码、海光信息、龙芯中科、高新发展，拓维信息

华为昇腾产业链：科大讯飞、云从科技、软通动力、恒为科技等

国产服务器代工厂商：浪潮信息、中国长城、中科曙光、