1. 安捷科技 2023 年财报解塹析

2023 年全年营收 45.17 亿元，同比增长 7.57%；净利润 3.08 亿 元，同比增长 30.77%。

营收增长主因：消费电子（尤其是塹 A 客户、华为和荣耀）及 新能源汽车（特别是 T 客户和博世）业务增长。

2024 年全年营收预计在 48 亿到52 亿之间；净利润预期达到 4 亿以上。

2. 财务与激励展望

2024 年毛利率预计维持在 25%左右

资产减值损失主要来自无用固定资产的处置，其他正常

公司研发投入保持高水平，预计占比变化不大，约在 8%左右

3. 业务转型与前景

业务转型与新能源汽车业务增长：公司业务转型持续进行，尤 其是新能源汽车业务。已将一些金属结构件业务转移至惠州生 产，毛利水平较高，明显优于原产品；积极拓展新的新能源汽 车客户。

消费电子业务增长：公司消费电子业务以华为荣耀为主要客

户，合作模式转变提高了毛利水平。预计 2024 年营收将较 2023 年增长，特别是在北美和安卓客户群体中。

新能源汽车业务前景：新能源无线充电项目在开发周期较长但 进行中，正与客户合作开发样机。T 客户的单机价值为 300 美  元左右，预计将随新产品和产能投入在 2025 年超过 400 美元。

4. ARVR 及折叠屏展望

ARVR 业务展望：Meta 客户的 ARVR 订单保持稳定，预计 2024 年 全年营收类似于去年，大约四五千万人民币。

苹果合作进展：与苹果有 ARVR 领域的合作，但当前订单及业务 量尚不大。

折叠屏业务情况：折叠屏的单机价值较高，约为三十多人民  币，与非折叠屏相比有明显提升。A 客户正在进行折叠屏的开 发，但预计 2024 年还不会量产。

5. 产能及营收展望

美墨工厂预计 2425 年贡献营收两三亿，到26 年可能为三四个  亿；美泰工厂 2023 年营收约为三亿人民币，其中新能源汽车产 线业绩突出。

越南工厂 224 年预计营收 1 亿，至 25 年可能为四五千万，产能 发展取决于业务订单情况。

2024 年新能源汽车业务收入预计为 16.5 亿到 18 亿，毛利率预

期 25%-30%。 Q&A

Q：安捷科技 2023 年的年报显示了哪些关键的财务数据？

A：安捷科技 2023 年全年的营塹收是 45.17 亿元，相比于 2022 年的 42 亿元增长了 7.57%。净利润实现了 3.08 亿元，与 2022 年同期的 2.35 亿元相比，增长了 30.77%。同时，公司产品毛  利率下降了 3%多点，主要是新能源汽车业务和信息存储业务的 毛利率下降所致。四季度单季度的营收为 14.46 亿元，同比增 长近 30%，净利润为 7100 万，也有较大增长。

Q：公司在消费电子、新能源汽车和信息存储领域的表现如何？

A：在消费电子领域，其业务增长主要得益于 A 客户、华为和荣 耀等，营收为 26.2 亿元，占总营收的 57.93%。尽管这一比例  比 2022 年略有下降，这主要是因为新能源汽车占比提升所致。 新能源汽车营收为 14.9 亿元，占总营收的 32.9%，相较 2022

年明显增长。信息存储产品营收下降，为 3.5 亿元，占比降至 7.7%。

Q：安捷科技 2024 年的业绩指引及成长计划是怎样的？

A：对于 2024 年，安捷科技预塹计全年营收将达到48 亿到 52  亿元，其中消费电子类营收约 28 亿到30 亿元，新能源汽车类  约 16.5 亿到 18 亿元，信息存储类约3.5 亿到4 亿元。净利润  预计能够达到 4 个亿以上。公司也在扩张海外产能，包括泰国  与美国已开始投产的生产线，预计这些新产线将为 2024 年贡献 约 3 亿以上的营收。墨西哥的工厂预计于 2024 年四季度完成建 设，2025 年开始投产，并且公司正在扩大泰国产能及在越南为 A 客户建设工厂，越南工厂预计于 2024 年二季度投产。

Q：公司 2024 年的毛利率整体趋势怎样？是否有预估区间？

A：毛利率应该保持在 25%左右。

Q：资产减值损失和资产处置损益增加的原因有哪些？

A：这一部分的增加主要是由于一些固定资产的处置，特别是原 先未使用的固定资产处置时产生的减值。

Q：公司在研发方面的投入策略是什么？2024 年的研发投入会 保持在同样的水平吗？

A：公司一直保持较高的研发投入。预计 2024 年公司的研发投 入在总支出中的比例变化不会很大，大约在 8%左右。

Q：公司对员工激励有什么计划？是否考虑采用股权激励？

A：员工激励是一个长期项目。目前，公司采用的是现金激励方 式，即通过设定目标和考核来激励管理层。股权激励是后续可  能会考虑的方式。

Q：2023 年第一季度的盈利状况如何？毛利率趋势如何？

A：2023 年第一季度的盈利情况应该会比去年同期要好。

Q：微博信息子公司 2023 年实现扭亏为盈是否超出预期？能否 提供该业务的最新进展和 2024 年展望？

A：微博信息子公司 2023 年的盈利确实超出预期。2024 年该业 务预计会有较大幅度的好转，且 2023 年第一季度单体已实现盈 利。

Q：公司在哪些业务板块进行了转型？其新能源汽车业务和消费 电子业务的情况如何？

A：安洁科技在新能源汽车和消费电子两个板块进行了转型。新 能源汽车业务方面，公司从二三年开始增加了向 T 客户供应金  属结构件的业务，并将生产转移到了惠州，这部分业务的毛利  率相对更高，且公司正在拓展新的新能源汽车客户。消费电子  业务方面，主要与华为荣耀合作，并正在与他们的终端客户商  讨合作，这使得毛利水平有所提升。预计在 24 年，业务改善将 会更加明显。

Q：消费电子业务在北美和安卓客户端的份额及单机价值量是否 有提升的空间？

A：北美和安卓客户端消费电子的提升空间是存在的。尽管 24

年与二三年相比，北美客户的单台价值份额可能没有太大的变  化，但预计在 25 年会有新的料号的增加来提升产品量和单机价 值量。安卓业务方面，主要是华为荣耀的业务，且不同机种的  料号也在持续增加，预计在 24 年将实现 8 到 9 个亿的营收，高 于二三年的六个多亿。对于北美大客户的消费电子业务，24 年 的预计业绩是 17 到 18 个亿，较二三年的 16 亿有所增长。

Q：新能源无线充电项目的进展吗？

A：新能源无线充电项目目前还在与客户合作进行样机制作和运 营项目的阶段，这些项目的开发周期通常会比较长，与公司原  来的消费电子或新能源汽车业务的开发周期相比存在差异。

Q：汽车业务方面，T 客户的单机价值量是多少？未来单机价值 量的趋势如何？

A：T 客户的单机价值量因车型而异，大致在 300 多美元。随着 公司与客户合作开发新的产品类别，并从 24 年开始在墨西哥投 入新的产能，预计产品种类和单机价值将进一步增加。估计到  25 年，单机价值量有可能超过 400 美元。

Q：信息存储业务目前的情况如何？公司对这部分业务未来有何 规划？

A：信息存储业务目前在整个行业中并没有太大的增长，公司将 维持这块业务但不会有太大的扩张计划。

Q：ARVR 领域中，Meta 客户的订单情况如何？2024 年对这一领 域有何展望？

A：Meta 客户的订单情况与去年相仿，目前没有太大增量，营  收可能在四五千万人民币。至于 2024 年，目前没有具体的全年 展望。

Q：你们和苹果在 ARVR 领域的合作进展如何？

A：有合作，但目前订单业务量不大。

Q：折叠屏产品的单机价值和市场份额情况如何？

A：折叠屏产品价格较高，大约是三十多人民币，而非折叠屏的 产品大约是二十多人民币。单台价值份额取决于不同产品，还 有生产量。我们有的产品市场份额为 50%，有的甚至可达

100%。

Q：A 客户在折叠屏领域有什么最新的开发情况吗？

A：我们正与 A 客户合作开发折叠屏相关产品，但预计在 2024 年还不会量产。

Q：公司未来几年的汽车产能预计是多少，尤其是在美国、泰国 和墨西哥的工厂？

A：对于墨西哥工厂，预计在 2025 年上半年投产，之后产能将 逐步增加。到 2025 年，预计营收能达到两三亿，而到2026 年 可能达到三四亿。泰国工厂分为信息存储和新能源汽车业务两 块，其中新能源汽车产线与美国是连在一起的，预计今年（指 讲话时的当前年份）新能源汽车产线营收大约三亿人民币，信 息存储业务大约有一个亿左右的营收。

Q：越南工厂在短期内的产能预计如何？

A：越南工厂规模起步不会很大，2024 年由于产能爬坡，预计  营收可能在 1 亿左右。到 2025 年，具体数字还需要视业务订单 情况而定，可能在四五千万。

Q：公司新能源汽车业务，特别是苏州 S 匹克新能源公司增资 后，氢燃料电池金属双极板产线的进展如何？

A：新能源汽车业务包括金属双极板和魔剑级项目。安迪克项目 （可能是指安洁科技的能电模块项目）与魔剑级项目相关，

2024 年不会有太大产值，因为氢燃料电池汽车产业还未规模

化。而金属双极板项目是由我们的子公司进行，目前以小批量  生产为主，预计在 2024 年将对产值贡献更大，但在公司整体营 收中占比依然不大。

Q：模电级产品方面有哪些下游客户，目前有量产的客户情况如 何？

A：已确定将在 2024 年量产的客户有开云汽车，主要生产用于 物流的小型车辆。

Q：能否提供 2024 年的新能源汽车方面的收入预期和运营能力 展望？

A：新能源汽车方面的收入预计在 2024 年将达到 16.5 亿到 18 亿，相比 2023 年的 14.9 亿有所提升。毛利率大概将保持在  25%到 30%之间。