会议要点

1. 公司业绩与市场情况

2023年公司实现营业收入981.23亿元，同比增长1.79%；净利润169亿元，同比减少6.41%；归属于上市公司股东的净利润107亿元，同比减少32.75%。

2023年新能源产业风电和光伏装机持续快速增长，累计装机达到1057万千瓦，电力新增装机中的主体地位更加巩固。

2023年公司在新能源产业方面实现收入280.52亿元，其中多晶硅生产实现收入195.18亿元，毛利率较上年同期降低34.5个百分点。

2. 输变电产业

2023年输变电产业实现收入369.53亿元，其中变压器产品收入184.85亿元，同比增长32%；线缆产品收入135.5亿元，同比增长32.56%；输变电成套工程收入49.19亿元，同比增长17.69%。

特高压领域保持优势，特高压类产品实现中标56亿元。

3. 新能源产业

2023年多晶硅产量19.13万吨，同比增长52%；销量20.29万吨，同比增长90%。

新增并网发电自营电站810兆瓦，截至年底并网电站总计3.41G瓦。

4. 能源产业

2023年煤炭产业实现营业收入182.3亿元，同比增长4.47%；煤炭产品销售均价略有下降，毛利率下降1.2个百分点。

2023年火电和新能源电站实现收入42.78亿元，其中火电收入26.13亿元，新能源电站收入16.54亿元。

5. 利润分配与资本开支

2023年利润分配为实现净利润的10%，低于投资者预期。

公司在建和待建工程准备投入金额超过200亿元，资本性开支较大。

6. 资产负债与再融资

截至2023年末，资产负债率为54%，处于较高水平。自2017年以来未进行再融资，未来投资所需资金较大。

7. 套期保值策略

公司坚持套期保值策略，已签约合同成本全部锁定，对原材料成本上涨影响可控。

8. 海外业务

出口订单毛利好于国内，特别是变压器产品。2023年海外工程签约30亿美元，单机签约同比增长60%以上。

9. 煤炭业务

煤炭业务销量7400万吨，疆外销售占比22%。

新疆煤炭运输问题逐渐改善，未来煤炭外运和本地需求增长。

10. 火电与工业硅项目

若羌热电联产项目预计四季度投运，新增火力发电202万千瓦。

工业硅项目正在建设中，二季度开始分台调试生产。

11. 黄金业务

2023年黄金价格持续上涨，公司安排生产计划比去年高，预计销量增加。

12. 新特能源业务

新特能源业务总收入307亿元，多晶硅收入195亿元，电站建设和运营分别实现收入63亿元和22亿元。

13. 资产减值与费用增长

2023年资产减值15.26亿元，主要包括存货跌价和固定资产减值。

销售费用和管理费用增长，主要由于市场开拓、人员增加和股权激励计提。

14. 输变电业务展望

输变电产业产值计划五年内翻一番，变压器和电线电缆订单增长30%以上。

Q&A

Q：公司2024年输变电业务的景气度和订单增速如何？国内外布局情况如何？

A：2024年输变电业务市场签约额增速将超过20%，公司在变压器、电线电缆、高压开关等产品制造能力上进行了提升和产能建设。销售收入同比增速预计在20%以上。国内市场提升同时，国外需求量也在增长，去年单机签约达5.5亿美元，海外工程签约30亿美元，海外业务毛利率情况好于国内。

Q：大宗商品价格上涨对特变电工的影响，以及公司的应对措施？

A：大宗商品价格上涨对成本有影响，但公司采用套期保值策略，已签约合同成本已锁定，原材料成本上涨对盈利影响不大。产品价格上涨有助于下一阶段合同额提升，销售额增加有助于降低三项费用。公司有二十多年的套期保值经验，目前所有订单盈利能力确定，对铜铝等大宗商品上涨影响可控。

Q：公司海外业务的毛利率情况如何？

A：海外订单毛利率总体好于国内，尤其是变压器和电缆产品。加上退税和当前美元汇率高位，订单盈利毛利率更有优势。公司将加大对国际单机市场直接出口的布局，优化产品和销售结构。

Q：煤炭业务在2022年和2023年的销量情况是怎样的？疆外煤的比例如何？未来几年疆外煤的比例是否有提升的空间？疆内和疆外煤的价格和盈利差距如何？

A：2022年煤炭销量约为7400万吨，其中22%在疆外销售，70%多在疆内销售。2023年和2022年的情况不完全相同，由于煤改电等政策的实施，快煤销量占比下降，平均销售煤价也随之下降。预计2024年和2025年，公司正在积极推进煤炭产能的核增，合法产能已满产。新疆作为国家重要的煤炭产能保供和增供基地，露天煤矿是主要发展方向。新疆煤炭外运需求存在，运输问题正在解决，未来运力将提高。新疆本地煤电产能也在增长，国家推动煤化工相关产业发展。新疆煤炭具有储量大、开采成本低、热值高的优势，但短期受运输和全国性产能过剩影响，煤价受压制。

Q：关于火电项目的进展情况，以及是否有更多的火电项目预期？若羌的10万吨工业硅项目进展如何？

A：目前公司在线的火力发电项目有两个，若羌2乘35万千瓦和2乘66万千瓦的火电项目都在建设中，预计在2023年四季度全部投运。公司正在积极争取更多的火电项目，但大型项目主要由央企牵头，公司将通过煤炭保供合作参与。已经与一些发电集团达成战略合作协议，为他们提供燃煤供应。若羌的10万吨工业硅项目正在建设中，预计在2023年二季度开始分台调试生产。

Q：2023年散金矿业务收入下滑，随着金价上涨，对2024年业务收入和利润有何预期？

A：由于黄金价格持续上涨并保持在较高水平，公司2024年的生产计划比2023年更高。2023年产金量为800公斤，而2024年计划产金量为1.5吨，同时还有金粉销售。公司正在加大矿建和工艺改进，以提高产出量，争取在金价高位时多生产、多销售、多实现效益。

Q：新特能源的利润贡献是怎样的？

A：新特能源去年实现总收入307亿，其中多晶硅贡献195亿，电站建设63亿，电站运营发电22亿。多晶硅毛利率为35.9%，电站建设19.24%，电站运营发电58%。多晶硅实现利润70亿，净利润36.65亿。电站运营净利润6.8亿，总规模利润为43.45亿。由于股权因素，总净利润为51亿。

Q：公司在海外的销售情况如何？

A：公司产品出口至八十多个国家，按大区域分，欧洲占15.6%，非洲11.3%，中东和北非10%，拉美和大洋洲9%，亚洲和东南亚40%。北美地区销售量较小，约1.81亿。尽管存在新疆政策等制裁，但对公司影响有限，主要出口产品电压等级集中在110到500伏。

Q：子公司恒店和省电的经营情况如何？

A：恒店投资的印度能源因汇率贬值、产量和毛利率问题而亏损，影响了省电的合并报表。省电还承担了变压器首台套产品的研制费用，主要生产超高压和特高压产品。去年特高压产品订单较少，导致盈利能力下降。同时，对长期坏账进行了计提减值。预计今年省电的效益将明显改善，印度工厂经营也在改善，特高压产品订单比例提高，预计全面提升。

Q：硅料一季度的出货和盈利情况如何？

A：一季度满负荷生产，成本大幅降低，平均成本控制在5万以内，一季度硅料有盈利。二季度出货量预计维持在90%以上，但硅料价格持续走低，对多晶硅生产企业盈利带来压力。公司将继续推动降低成本和提高质量。

Q：硅料生产成本下降的原因是什么？

A：一季度生产成本降至4.8万，二季度预计进一步降低。主要原因包括实现满产，产能发挥率提高，工艺指标调优，以及能耗和单耗管理的改进。生产系统的平稳运行是关键。

Q：公司的现金成本水平如何？

A：现金成本目前在4万左右。

Q：关于特变电工2023年资产减值的情况及未来几年的变化趋势是怎样的？

A：2023年特变电工的资产减值主要包括存货跌价减持约777亿和固定资产减值约5-6亿，全年总计约15.26亿。主要原因是对工业落后的多晶硅设备进行减持，以及部分电站因政府补贴政策调整而进行减值。未来，公司资产状态相对较好，已连续几年对有减值迹象的资产进行减值，并将根据市场变化持续进行减值测试。预计后期资产减值相对有限。

Q：2023年特变电工销售费用和管理费用增长的原因有哪些？

A：销售费用增长21%，主要是因为公司积极开拓市场，增加了市场销售人员的费用。尽管收入增幅不大，但还原多晶硅价格因素后，销售收入实际增长超过30%。管理费用增加包括股权激励费用计提和疫情后增加的人员出差等公务活动。此外，公司计划在未来五年内将输变电产业产值翻一番，因此提前在销售人员和营销办事处等方面加大投入，以支持长期可持续发展。

Q：公司输变电业务的订单增长情况如何，变压器和电线电缆的增速分别是多少？在行业竞争激烈的环境下，公司如何保持较好的毛利率？

A：2023年输变电业务订单整体增长了30%以上，其中变压器类相关产品约为210亿，国内线缆约为181亿。电缆增速更快，因为近两年产能增长较多。公司通过套期保值控制成本，及时锁定投标价格，从而稳定毛利率。尽管电缆毛利平均为9%，但通过规模增长控制三项费用率在4%点多，保持了一定的利润贡献。公司将继续通过扩大规模和提高竞争力来应对激烈的行业竞争。

Q：公司未来的业绩预期和发展战略是什么？

A：公司预计今年的业绩将探底寻底，但公司对未来发展保持信心。公司将继续坚持输变电产业、新能源、铝基新材料和能源产业四大产业同步发展的战略。在经历行业周期性风险的考验后，公司将更加注重外延式和内涵式发展的双轮驱动，以及国内外市场的均衡布局。公司正在积极布局海外市场，以打造新的增长点，并在持续发展的过程中布局未来转型项目。特变电工将致力于提升生产经营效率，降低成本，提高产品质量，并调整经济结构以增强抗风险能力，旨在为投资者提供长期稳定的收益保障。尽管面临困难，公司仍将致力于解决挑战，把握行业发展新机遇，并为股东创造更多价值。