发言人   00:34

各位投资者大家晚上好，我是开元电信的首席英胜路。非常高非常感谢大家抽空来参加我们第四期的关于整个低空经济元年掘金的一个系列电话会。出席这次电话会的还有我们计算机的首席陈宝健陈总和我们周小盘和汽车的首席任浪任总。

发言人   01:00

这次围绕的主题是关于我们上周在召开了这个地方经济产业论坛来做一个反馈。上周的话我们请了三位产业专家，以及十家上市公司进行小范围的交流。整体上大家对这个板块的热情还是非常的高的，其实整个会场还是比较热闹的。

发言人   01:31

从整体反馈来看，我们觉得大部分的投资者还是对整个金融经济板块的一个认可度在逐步加强。大家从原新的这个表示怀疑，包括说对将来是否整个赛道有是否是一个产业趋势等等。慢慢的从这个质疑转向了慢慢的一个认可。这个我觉得是交流下来一个比较确定的点。大家都也认为说短期这个产业趋势的一个确定性是比较高的那这个是第一个。第二个的话就是我们也可以看到，其实短期板块回调的比较厉害。

发言人   02:20

其实在我们看来，因为是作为一个中长期来看是一个确定性比较高的赛道。我们觉得整个低空经济赛道跟20就是20220 1314年左右，新能源汽车刚起来的时候还是比较类似的。只是说现在我们可以看到地方政府，我最近也梳理了一些补贴，就是我会发现各个地方给补贴的这个力度或者说政策都在持续的落地。包括说对一些基建的投资的整个招标，或者说后面潜在的一些地区的政策，大家也会有一些讨论。所以说我们觉得现在跟新能源汽车发展初期还是比较类似的。

发言人   03:14

同时大家也会说对整个载人的evolve的这个产业的趋势，它的整个安全性，包括说后面的一些一些一些一些安全问题，打了一个问号。但是在我们看来，其实早年在新能源汽车发展的时候，大家也会去质疑说，车不是特别安全。就像我们现在看到做新能源汽车，eval未来做eval这边，我们觉得，虽然现在看起来可能会有一些安全方面的问题，或者说大家有不是特别敢去做。但是相信的话随着时间的推移，这些问题都可以被解决。所以说我们觉得从这个角度上去看，其实并不是一个非常大的一个问题。如果说这些点都被能够非常好的去解决的话，那我们相信未来整个产业趋势还是比较明朗的。这个是跟投资者交流下来大家的一些困扰的点，或者说大家有一些有些可惜的地方。

发言人   04:25

我们回到现在整个的一个行情上，我们看到就是最近回调的比较多。从说实话大家其实很多还是在交易政策，一直在跟我说后面什么什么地方有没有什么政策，什么什么政策。那么我觉得这个。视频引擎大家是比较认可的，但是说短期的能否兑现？对，是交易的会稍微短一些。现在行情走到这一步，我们觉得可能已经就第一波从整个从质疑到认可这一波的一个估值修复的过程可能已经结束了。那么接下来可能这个行情会回到一个偏hard的模式，那这个hard的模式这边可能我们会去寻找一些确定性比较高的那些环节。

发言人   05:32

因为说在载人的这个产品，它可能三年内可能很难出相关的这个利润兑现在报表上。所以说我们会去关注短期内订单的一个确定性，包括说整个的一个壁垒和一个市场空间，就是这三个维度如果说综合在一起考虑，订单的这个可见度壁垒或者说远期的这个上涨空间，这三个如果说都有比较好的一个预期的话，那我们相信可能会是在第二波的一个行情中，可能会有比较好的一个发展。在我们建新这边的话，我们觉得后边我们需要去关注，以下几个方向。第一个就是一个试航检测，试航检测这块我们觉得是确实是比这个零部件或者说整个它的订单的落地要快的多的一个环节。而且这个检测的这个环节，它的竞争格局会比将来的这个整机或者说零部件可能会更好一些，整个利润率的兑现也会好一些。所以说我觉得在这方面我们可以去关注一下像做民航这边做检测做的比较多的广电计量，或者说像西侧和苏轼这样的公司，这个是我们觉得需要去关注的一个赛道。

发言人   07:01

第二个赛道就是来我们策略会进行一个交流的这个海特高新它是做auto模拟机的。确实它也是整个订单的落地会快于说整个零部件或者说整机。它的以后做模拟机大概分三块，一块是展示用的模拟机，一块是工程模，就是工程类的这个模拟机。第三个是给飞行员培训用的模拟器。公司其实在这块部署的也比较的早，在民航领域确实也是有一些先发优势。目前已经给这个御风未来22年的时候就交了一台他展示用的这个模拟机。现在工程类的模拟器在跟像广汽小鹏，包括沃兰特等等对接。

发言人   07:51

其实就是这一环节，我们觉得也算是一个壁垒是比较高，并且说它的订单的落地的节奏会比较快的一个环节。那那这个是第二个，就是一个S模拟器。第三个环节是我们觉得在1到10的这么一个环节，就是在无人机物流这个赛道。那么珠海冠宇来到我们的这个策略会进行一个交流。其实我觉得这一块其实在炒的过程中，其实是没有怎么兑现的。

发言人   08:29

其实如果从无人机物流这个赛道去看的话，我们觉得找这个环节里面价值量最大的就是我们的这个电池。因为它的这个无人机电池的要求是高功率，高能量密度，这个便利性的要好。所以说基于这不可能三角，所以说它的这个电池的循环肯定是做不太上去的。现在的物流无人机像顺丰美团基本上也就1000次左右，所以说它一天背三次的话，他可能一年就得去进行一个电池的替换。所以说它整个电池的替换的频率还是比我们像储能，包括说电动车零会比较高的。而且刚刚提到的这些对电池的能力的要求，其实跟那些消费电池是比较类似的。

发言人   09:19

所以说现在在无人机这边做的比较好的这个电池公司就是ATL和冠宇。冠宇是有跟大疆有一些供货，每年有一些在航拍的消费级无人机和打农药的那种农林环保那种无人机里边做一些配套，所以说我们觉得这一块是我们觉得也是需要去重点关注的。它的因为整个商业模式从目前来看，至少在深圳这个地方，它单次的运行补贴也可能接近90块钱。所以说其实这一块我们觉得算是一个1到10的一个赛道。

发言人   10:03

后续的话就是跟踪一下相关的这个做软包高功率电池的企业，看能不能起量，这个是我们觉得第三个方向。第四个还是围绕着这个主机和当中的一个核心零部件。那那相信有一些头部的主机厂在后续的发展过程中也会有一些进展落地。像核心的这个电机部件，像卧龙，它在不管是无人机还是有某种制造方面，它的整个的一个壁垒，或者说它的一个先发优势还是比较明显的。所以说电信这边就推四个赛道。第一个是续航检测，第二个是emos模拟器，第三个是无人机的电池，第四个是整机和有壁垒的核心零部件。那么电芯就反馈到这边。

发言人   10:58

接下来我们把时间交给我们计算机首席陈宝建陈总总。好的，感谢感谢殷总的这个分享。各位投资者大家晚上好，我是开源计算机的珠宝店，我这边也去也来汇报一下对于低空我们的观点和判断。上周三我们是在上海举办了这个低空的论坛，联合举办。从当天来看的话，这个现场的人气也比较高，市场反应也很热烈。对于这个低空板块的这个机会，我们还是非常看好。

发言人   11:42

对于低空其实一个是从这个产业层面，产业层面我们可以看到，包括一行的一一行的那个一沃特他他也是获得了这个PC的认证。另外还有很多款的无人的这种飞行器也获得了。这也慢慢开始这个PC的认证，并AC的认证也TC的认证也都在加速，也包括最近又看到吉利的飞行汽车也开始首飞，整个整个以沃特产业发展还是非常快。

发言人   12:20

另外一个就是低空的这个政策层面，政策层面对于对于低空的支持力度也是非常大，顶层的这个设计也是已经出台了。在2023年年底的时候，中央经济工作会议已经是提出打造低空经济等若干战略性新兴产业。然后在24年2月的中财委第四次会议上，也在强调鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的这种物流的新模式。包括之后24年的这个政府工作报告，也是提出了积极打造低空经济的增长引擎，低空经济也是首次写入政府工作报告，并且之后的很多地方的配套政策，规章制度也都是陆续出来了。根据央广网的统计，2023年到2024年，已经有二十多个省把这个低空经济的有关内容写入当地的24年的政府工作报告。并且之前四部委也是联合去发布了这个通用航空装备创新用的实施方案，所以我们可以看到，政策层面也是持续了推动低空经济的发展，2024年有望成为低空经济的落地原因。

发言人   13:48

政策之外，刚才也是汇报了这个产业层面的很多这种行业的头部企业的一些进展和布局，也是在明显的加速，所以低空的话这个板块我们是持续看好和推荐，这是点这是这个整体的观点。然后具体到这个低空的投资方向上，投资方向来看的话，我们是非常看好低空的这个基础设施建设，也是建议投资者去关注空管的信息化的一些标的。3月27号的时候，就是四部委、工信部、科技部、财政部、民航局印发通用航空装备创新应用实施方案。方案也是提出将从智能高效新型运行服务体系、新型基础配套设施体系、法规标准体系、安全验证体系等方面，就推动低空经济基础支撑体系建设。在3月29号的这个低空经济发展专题新闻发布会上，民航局也是表示要加快低空飞行服务保障体系建设，研究建立低空三维数字化空域地理信息系统，并且也组织推进北斗导航、卫星通信、自主飞行等技术应用，构建天地一体的低空通信导航监视网络，全面提升低空的航行服务能力。

发言人   15:16

另外就是根据深圳的经济特区低空经济产业促进条例，深圳这个地方也会推进低空智能基础融合设施的建设，也包括像低空飞行等物理基础设施，低空飞行的通信，还有导航，还有监测气象监测等等这种信息的基础设施，低空飞行数字化管理服务系统等等。在低空经济发展的这个初始阶段，我们认为，基础设施会有望率先受益。因为你如果低空经济想有一个比较好的发展前景，比较快的发展速度，那你底层的这些，自身设施是少不了的，包括一些，机场空管信息化的建设，飞行的一些通信，监视导航等等，这个环节是有望是受益的。就空管系统等各种配套基础设施，是低空产业健康发展的重要支撑，有望是率先受益。所以我们是重点去推荐低空基础设施，尤其是偏信息化建设的这个环节。然后具体推荐的标的的话，包括就受益标的包括蓝色信息、深成交、恒拓开源、综合星图、航天宏图、操作软件、自然导航等等。更详细的这个标的，我们的最近的点评报告里边也有，感兴趣投资者可以去参考。

发言人   17:05

那计算机这边就汇报完毕，建议投资者去关注低空经济的这个基础设施信息化建设这个环节，计算机这边汇报完毕，谢谢各位投资者，也感谢尹总。好，谢谢宝剑总。下面我们有请中小盘及汽车首席热浪任总，来给我们讲解一下低通的观点。谢谢。大家好，我是开源中小盘和汽车的人闹。接下来由我跟大家更新一下，这是我们地方经济论坛的一些公司的进展和我们最新的一个观点。之前其实我们一直跟大家强调过，这个低空经济的机会除了整机这个设备端的机会相对来说会比较快能显现。另一个方面，整个金融经济的服务保障方面，基础设施建设这方面的投资机会，相对来说也是会比较早期能够出得来的。

发言人   18:11

之前其实我们跟大家重点提一事故，就是民航局的低空经济新闻发布会里面也提到了要研究建立低空三维数字化空域地理信息系统，也包括要构建天地一体的低空通信导航监视网络。这里面其实我们能够看到的就是针对地方经济，要建立一个新的三维的数字化的空域地理信息系统。地理测绘的这样的一个需求会带来这种新的这种三维的这样的一个需求。之前其实我们能够看到，原来其实是有这样的一个二维的这样的一个地理信息测绘的这种需求的。但是这一次其实是需要的是这个地方经济，需要的是三维的这样的一个空域的这样地理信息的一个测绘，那么三维的测绘，其实更多的需要用到的其实就是这个无人机的飞行的测控的这样的一个手段。

发言人   19:16

那之前，其实，我们这次邀请的这个公司里面，比如说这个观点防务，原来是做无人机禁毒的这样一个业务，那这是它的一个核心的一个主业。那其实在发展无人机禁毒这个业务之前，其实公司其实在历史上就做过无人机的飞控的这样一个测绘这样一个工作。那最开始，其实是对北京的这古建筑的一个测绘，然后进行这样的一个保存和修复的一个工作，然后就把这个技术逐步引入到了无人机镜头，因为无人机镜头也是在空中去做这样的一个测绘的一个工作。而且对于这种重点的，毒品种植的一个区域，也要形成这样的一个，三维建图的这样的一三维建模的这样的一个地理位置的一个信息。所以它无人机禁毒的这个业务会与我们说地方经济里面三维数字化，空域地理信息这样测绘的这样一个业务，协同性会非常的强。而且本身历史上公司也做过这样的一个业务。所以其实这一次交流过程中，我们也能看到像光电防务这种原来做无人机这个飞控，飞行这个服务，以及地理信息服务的公司，是在筹备进入低空三维数字化，地理信息，空域地理信息测绘的这样的一个领域。是的，并且这个领域就公司的一个估算，整个市场的规模还是相对会比较大的。

发言人   21:06

因为这个相当于说全国针对这个低空领域都要做一个三维的地理信息的一个测绘，并且由于这些三维的空域信息是会随时的一个变化的。所以未来空域信息测绘也需要有一个实时的这样的一个不能说实时的一个更新，就是说需要过段时间要有一个更新维护的这样的一个需求。那实际上，公司在跟各级政府在沟通这些项目的一过程之中，已经发现其实各地的政府原有其实在地方政府，其实在这个空域的，包括地理信息的这样一个测绘的一个市场的一个需求，其实已经逐步开始，有一些，部分的区域已经开是展现出来了。那呃，根据公司的一个预估，就基本上县级左右的这样的一个，地空间信息测绘的一个需求，一年的这个项目，可能就是在千万级别的这样的一个水平，那小于几千万这样的一个水平。那按这样的一个估算的话，那全国地理信息测绘的这样的一个市场的需求，其实是可以达到百亿级别以上的一个市场的一个需求的。所以当第一遍真正低空经济需要发展起来，需要对这个低空进行信地理信息的一个测绘，并且进行实地的这样的一个建模。那这个难度其实是或者说对于飞机的这种数据的需求，其实是会比简单的做像这个微机病毒这边的需求会要更强。因为它毕竟要进行三维的这样的一个建模，并且对于飞机飞控的一个要求。

发言人   23:07

因为你每次测量的数据进行一个3D的还原的话，需要对你飞机的高度和飞控的路线，其实都要有一定的这样的一个要求。所以这块的需求肯定会比无人机进步的这块市场会要更大一点。整体第一批的这样的一个市场的一个需求的一个第一遍测绘的这些需求可能是百亿级别以上的这样一个市场需求。然后根据以往的一个经验的话，可能没有五年，弟弟测绘的这样的一个信息就会要进行一个更新。所以更新的需求市场其实也是比较大的。所以这一块，其实我们建议大家其实是可以作为低空经济服务保障的一环，这个低空三维数字化，空间地理信息测绘的这种需求，大家可以去重视。因为这块一旦出来的话，其实相关的这样原来跟这个政府，政府关系比较好的做这种，测控服务的，这样的一个公司相对来说是比较受益的那这是一方面。

发言人   24:15

第二方面，其实也是我们之前跟大家提示过的这个基础服务保障体系里面的通信导航监视网络这个系统。就是要建立一套推荐一套北斗导航、卫星通信、自主飞行等技术应用，构建天地一体的低空通信导航监视网络的这样的一个方向的一个投资机会。这里面其实涉及到的主要就是这个北斗导航和卫星通信。这个北斗导航，其实我们能够看到的就是像这个高精度定位相关的这个模块，其实大家是可以去重点重视的。之前我们也跟大家也其实重点提示过，像这个高精度定位里面核心的其实就是高精度定位的这个模块。那高精度定位模块包括IMU的这样的一个模块，也包括RTK的这样的一个服务。IMU这一块其实核心的是IMU这个芯片。

发言人   25:26

I一心M1芯片这边来看的话，基本上原来基本上都是被海外谍垄断为主的那国内做IM1芯片实现国产化，并且能够大规模应用的主要的玩家其实就是新动联科。而且我们能看到新动联科这几年不仅是在军用领域，在民用领域包括汽车，包括无人机，包括低空的通航器，这边使用的这个MU的这样的一个基础的一个原理和这样的一个性。你的要求其实是比较类似的。就像我们一直也来跟大家着重强调，就是大家选这个标的，如果是希望更稳的一个角度看，大家可以去选择这个地方经济跟智能电动汽车协同发展的这样的一些公司。这个新东联科这种公司其实就是类似的，就是它MU这个产品其实可以用应用的领域是非常多的，这个北斗导航和这个地方经济这样的一个。

发言人   26:35

这样的应用都是它重点的应用方向之一。所以像这个芯动联科，这个北斗导航，包括卫星通信，后续这个地方经济的的低空通信这边，其实也是一个很重要的一个方向，这是我们说这次关于新动联科的一个投机会，大家可以重视。那么在MU的这个高精度定位，要想做进一步的增强，其实它还需要地面设备RTK的这样的一个支持，做这个地面的这样的一个定位增强的服务的一个公司。国内其实主要就是像环视导航这样的一个公司，所以北斗导航高精度定位这条线，从这个底层芯片这边，建议大家重点关注的是这个芯动联科的IMU的这个芯片，以及这个高精度定位服务。

发言人   27:39

符合RTK增强设备的这样的一个黄色导航的一个公式，这是第二条线的公式。第三条线其实就是我们刚刚提到的这个卫星通信。卫星通信其实也是本身就是一个比较大的一个主题的一个方向。刚好未来5到7年是中国密集发射低空近轨卫星的这样的一个高峰期。当这个卫星发布的足够多了之后，其实对于整个低空的一个通信的一个能力提升也会非常的强。因为低空的通航器的数量越来越多了之后，依靠高轨卫星的通信其实是达不到这个需求的那未来肯定依靠的就是超低轨的这样的一个卫星的一个通信的一个方式。

发言人   28:38

卫星通信之前其实大家看到的是基础设施的一个卫星发射的这样一个需求。其实是各国军备竞赛这样的一个在发射卫星这块的需求是在警喷的一个状态，但实际上对于整个卫星通信，卫星上天了之后，整个通信需求的一个真正终端需求的一个点，其实相对来说还是没那么的一个明确。因为像手机卫星电话，这一块的需求，其实相对来说还不是特别的大。那卫星，通信，宽带互联网的这样的一个需求，其实也是逐步在起来的一个过程之中。

发言人   29:19

低空经济其实就是我们说卫星通信里面的宽带互联网业务，非常重要的一个业务。所以地方经济也会帮助整个卫星通信，把最终终端的这样的一个通信的一个需求，真正打起来。所以微信通信这边，其实大家也可以更加乐观一些。所以今天跟大家主要汇报的就是一个是近期的这个低空经济论坛，我们上市公司的一个更新率。第二个再更新一下，我们对于三维的空间测绘，对于好和卫星通信相关投资机会的一个分享吧。

发言人   30:04

好，以上是我们全部的一个观点。好，谢谢大家。好，谢谢任总的发言。我们这一期的低空经济的策略会的汇报只有先到这边。后续的话我们每周都会更新后面的整个一周的事件，包括说一些观点的变化，再次感谢各位的收听，好，再见。感谢大家参加本次电话会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，再见。

发言人   30:43

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