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2026-01-15 09:09:57
油轮行业专家交流
1、近期游轮运价趋势及变动原因 近期运价波动趋势:圣诞前市场运价狂飙突进,圣诞到元旦期间大幅回落,本周开始运价有强劲恢复趋势。主要航线如中东到中国、西非到中国、美湾到中国等运价肉眼可见恢复,船东心态重回节前有信心的状态;跨大西洋的西非到美国、西非到欧洲航线运价询盘越来越firm,阿弗拉也较积极,市场情绪从震荡中走出来。 运价变动核心原因:运价变动主要原因包括:a.传统圣诞到元旦期间市场下行,因大家都没人干活;b.OPEC及非OPEC国家停止减产甚至增产,主要产油地在苏伊士运河以西(如西非、南美)
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2026-01-15 09:07:33
CPU重大机遇解读
一、英特尔与AMD股价上涨逻辑分析 (一)英特尔股价驱动因素 18A制程按期交付:作为“四年五节点”战略收官节点,18A制程于2025年实现量产,较台积电N2制程(预计2026年下半年苹果首发)提前约半年,系英特尔首次在先进制程量产上领先台积电。该制程首发于PC处理器Panther Lake,通过大规模量产(初期预计数百万至上千万颗)验证良率(推测达75%-80%),向外部客户证明代工能力,定位为大型Fab客户的第二选择。 潜在代工业务拓展:18A及后续14A制程可满足外部客户对高性能、低功耗的
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2026-01-14 08:00:24
美国缺电愈演愈烈 关注电力配套产业链
昨天下午电力设备板块强势拉升,原因系①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”: 原因①:国网年度会议预计本周中召开,有望敲定26年电网投资额; 原因②:近五天,美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故; 原因③:特朗普要求科技公司支付数据中心电费,未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 根据机构此前测算,2024-2027 年除亚太外,主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下,全球多地区缺电风险抬升,全球迎来电力投资大周期。 - 外需:海
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2026-01-13 17:11:39
【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113
❗️【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113 ———————————— 早上美国总统特朗普发送推文,表示美国政府正与主要科技公司(第一家是微软)合作,未来几周内将宣布多项举措,确保居民电费不受AIDC建设影响,CSP建设AIDC必须【自掏腰包】。 我们此前多次对北美AIDC自建发电电源进行更新推荐,继续重点推荐:燃机配套供应链、其他电源方式(SOFC、燃气发动机、国内整机出口)、电力设备出海。 1、 #燃气轮机配套供应链:看好27年PE重估。 本轮海外燃机扩
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2026-01-13 14:28:41
川普:数据中心必须自建发电,不能挤占民用电力
在“睡觉乔·拜”和激进左民党人领导下,美国家庭的平均月度水电费大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。[很赞] 因此,我的政府正与主要的美国科技公司合作,确保他们对美国人民的承诺,未来几周我们将有许多消息要宣布。 美国AI爆发带来缺电加剧,电力成为最紧缺的环节,短期中期利好燃气轮机,长期利好太空算力。燃气轮机涨价潮开始了,轻燃两年涨价了40%+,重燃也在快速涨价,行业在未来5年都会保持量价齐升,价格涨价带来弹性很大,燃气轮机利润会远超预期。 相关公司: 杰瑞股份:A
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太空竞赛和星链“Gen2”下的思考,重视星舰两大技术升级方向:复材隔热瓦+全流量发动机
周末商业航天的热点主要是①25年12月我国相关机构向ITU提交20.3万颗超大规模星座的申请,其中包括一个熟悉又陌生的主体“中国移动”,申请也创下了国内卫星星座申报的新纪录;②SpaceX开启7500颗第二代(Gen2)“星链”(Starlink)卫星部署获FCC正式批准。 超大星座申请以及传统运营商的加入都反应了商业航天“保频占轨”和快速发展的紧迫性。二代“星链”则反应了卫星设计的大趋势,即①更大射频天线;②更大传输速率的激光链路;③更大的太阳翼;④更多的3D打印;⑤手机直连。 由于商业航天已
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谷歌开源协议落地,与沃尔玛推出AI购物,看好GEO对SEO的逐渐替代,关注AI语料
谷歌联手沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy 等全球电商巨头,正式开源专用于电商领域的 AI 智能体协议 UCP(Universal Commerce Protocol)。该协议通过标准化数据接口,使 AI 智能体能够直接接入电商平台数据,实现从商品搜索、比价分析到下单支付的"一站式购物闭环"。UCP 的推出标志着电商行业正式进入"AI 原生时代",从低效的外部工具接入升级为平台数据深度融合,AI 电商智能体有望重塑万亿级电商生态。 此外,谷歌Gemini与沃尔玛合作推出AI购物功能,用户在
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燃气轮机:全球产能趋紧,国产供应链抢占AIDC景气红利
■燃气轮机:高效节能发电设备,可靠、灵活特点突出。燃气轮机是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转,将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械,广泛应用于发电、交通和工业动力领域。相比其他电源,天然气发电的可靠性、灵活性与可调性特点突出,具备综合成本优势,且部署时间相对较短,已成为全球第三大发电来源。按功率等级划分,燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型等多种类型,其中重型燃机凭借高发电效率和快速的负载响应能力,成为电力公用事业的首选机型。 ■需求:AIDC快速扩张+换机周期已至,装机有望保持高增长
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2026-01-11 23:20:54
中信建投:AI电力需求依然紧缺,燃气轮机、SOFC产业链有望持续高景气
一、北美数据中心供电是制约AI发展的瓶颈,发电产能是稀缺资源 2025年开始市场对北美电力需求紧缺的预期逐渐增强,由于燃气轮机交付周期长、产能有限,Bloom Energy的SOFC产品接连获得了Coreweave、亚马逊、Oracle等海外数据中心客户合作协议及订单。随着燃气轮机企业相继扩产,供给端产能不断释放,市场对未来几年SOFC需求产生担忧。当前节点,我们认为在重燃扩产订单激增的背景下,电力供应依然是制约北美地区AI数据中心的瓶颈,1)燃气轮机作为低成本、高可靠性的基荷/调峰电力,202
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ZJ算力资本开支超预期,关注800V HVDC
国产算力近况更新: 1)ZJ算力资本开支或超预期:此前市场预期26年算力规划1.7GW已属乐观,据产业链采购端最新调研,实际规划26-27年合计有望达数大几GW,超市场乐观预期。 2)ZJ技术路线重大切换:国内三大CSP(AL、TX、ZJ)中,ZJ此前长期采用UPS供电,最新技术路演有意向明确转向800V HVDC架构、且考虑一步到位采用行业前沿方案,叠加其规划中的采购规模,或为国产800V HVDC产业链规模化应用带来积极推动作用。 3)政策端持续加码:国家算力互联网服务平台跨域体系12月26
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2026-01-11 21:38:53
Meta 6GW核电采购:美国核电产业持续保持高景气,关注SMR行业进展
【订单概况】 根据路透社官网,2026年1月9日,Meta与VST、OKLO和TerraPower等美国核电厂商达成协议,采购6GW核电,以支持 Meta 公司正在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的 Prometheus 超级集群计算系统。其中,Meta对传统核电供应厂商VST的采购规模约为2.53GW,涉及VST旗下位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆,以及位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施;对OKLO的采购订单规模为1.2GW,该订单包含预付款条款,主要用于帮助
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2026-01-11 21:37:43
中国AI应用重估进行时,AI漫剧从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”
关于AI应用潜在的叙事方向,我们认为26年的会围绕着“模型能力迭代”、“流量入口变化”、“全新变现方式”、“企业管理变革”、“私域数据重估”等话题展开。当前所处的Q1正是模型迭代的密集期,一方面万众瞩目的DeepSeek V4即将在春节前发布,另外千问、豆包等模型厂商我们了解也不会缺席。何况,在12月底更新的智谱GLM -4.7和MiniMax M2.1已经交出了亮眼的答卷;流量入口方面,我们首先关注大厂的自有入口(豆包、元宝、千问App)进一步的用户破圈,和未来潜在的变现方式(大厂庞大的自有业
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2026-01-11 21:20:10
“牛市”氛围再起,商业航天仍旧是最靓的“崽”
【风口聚焦】 一、商业航天 航天相关板块仍是本周末热度最高的,消息催化较多,主要讨论点为20万颗星座申请,这个本周五公众号已有相关文章更新。航天作为近两个月的主线,行情已经开始延伸细化,从原先的SpaxeX与航天系炒作蔓延到具体环节,已经步入到沾“航天+”便能起飞的程度。 当前的“航天+”行情已经带动部分军工和机器人等个股,后续估计会蔓延到其他板块,且家人们的高低切说法渐成共识,不排除行情进一步扩散,相信有更多的细分新知识在等着大家。 家人们主要聚焦的“航天+”行情: 两大类:海外的SpaxeX
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2026-01-11 21:18:01
低轨太空资源竞争白热化,SpaceX星链扩容,我国申请超20万颗卫星的频轨资源
事件一:国际电信联盟(ITU)官网显示,国内相关企业于12月提交了新增20.3万颗卫星频率与轨道资源申请,此次申报涵盖14个卫星星座。 事件二:1月10日,美国联邦通信委员会(FCC)正式批准SpaceX推进第二代星链系统建设,授权其新增部署7500颗低轨卫星。 轨道和频段是低轨卫星的稀缺资源。国际电信联盟(ITU)规定在轨道和频段资源获取上遵循“先登先占”原则,率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。卫星星座申请后必须在提交申请后的7年内发射首颗卫星,9年内发射规划总数的10%,12年内
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2026-01-10 16:20:47
燃气轮机行业 | 专题报告:行业高景气&供需错配,看好国产集成&零部件供应商优先受益
投资要点 1 在AIDC建设加速背景下,电力供需缺口持续放大,燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期 ①供需格局:需求端快速释放,而供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后,2025年全球燃机意向订单已超80GW,实际可交付产能不足50GW,供需缺口明确;②分功率产品优势:重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势,中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势,均可适配AIDC用电需求,其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强,相关机组订单增速显著;③区域分布:北美与中东形成双轮驱动格局,美国电力系统
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油轮行业专家交流
1、近期游轮运价趋势及变动原因 近期运价波动趋势:圣诞前市场运价狂飙突进,圣诞到元旦期间大幅回落,本周开始运价有强劲恢复趋势。主要航线如中东到中国、西非到中国、美湾到中国等运价肉眼可见恢复,船东心态重回节前有信心的状态;跨大西洋的西非到美国、西非到欧洲航线运价询盘越来越firm,阿弗拉也较积极,市场情绪从震荡中走出来。 运价变动核心原因:运价变动主要原因包括:a.传统圣诞到元旦期间市场下行,因大家都没人干活;b.OPEC及非OPEC国家停止减产甚至增产,主要产油地在苏伊士运河以西(如西非、南美)
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CPU重大机遇解读
一、英特尔与AMD股价上涨逻辑分析 (一)英特尔股价驱动因素 18A制程按期交付:作为“四年五节点”战略收官节点,18A制程于2025年实现量产,较台积电N2制程(预计2026年下半年苹果首发)提前约半年,系英特尔首次在先进制程量产上领先台积电。该制程首发于PC处理器Panther Lake,通过大规模量产(初期预计数百万至上千万颗)验证良率(推测达75%-80%),向外部客户证明代工能力,定位为大型Fab客户的第二选择。 潜在代工业务拓展:18A及后续14A制程可满足外部客户对高性能、低功耗的
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美国缺电愈演愈烈 关注电力配套产业链
昨天下午电力设备板块强势拉升,原因系①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”: 原因①:国网年度会议预计本周中召开,有望敲定26年电网投资额; 原因②:近五天,美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故; 原因③:特朗普要求科技公司支付数据中心电费,未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 根据机构此前测算,2024-2027 年除亚太外,主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下,全球多地区缺电风险抬升,全球迎来电力投资大周期。 - 外需:海
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【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113
❗️【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113 ———————————— 早上美国总统特朗普发送推文,表示美国政府正与主要科技公司(第一家是微软)合作,未来几周内将宣布多项举措,确保居民电费不受AIDC建设影响,CSP建设AIDC必须【自掏腰包】。 我们此前多次对北美AIDC自建发电电源进行更新推荐,继续重点推荐:燃机配套供应链、其他电源方式(SOFC、燃气发动机、国内整机出口)、电力设备出海。 1、 #燃气轮机配套供应链:看好27年PE重估。 本轮海外燃机扩
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川普:数据中心必须自建发电,不能挤占民用电力
在“睡觉乔·拜”和激进左民党人领导下,美国家庭的平均月度水电费大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。[很赞] 因此,我的政府正与主要的美国科技公司合作,确保他们对美国人民的承诺,未来几周我们将有许多消息要宣布。 美国AI爆发带来缺电加剧,电力成为最紧缺的环节,短期中期利好燃气轮机,长期利好太空算力。燃气轮机涨价潮开始了,轻燃两年涨价了40%+,重燃也在快速涨价,行业在未来5年都会保持量价齐升,价格涨价带来弹性很大,燃气轮机利润会远超预期。 相关公司: 杰瑞股份:A
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太空竞赛和星链“Gen2”下的思考,重视星舰两大技术升级方向:复材隔热瓦+全流量发动机
周末商业航天的热点主要是①25年12月我国相关机构向ITU提交20.3万颗超大规模星座的申请,其中包括一个熟悉又陌生的主体“中国移动”,申请也创下了国内卫星星座申报的新纪录;②SpaceX开启7500颗第二代(Gen2)“星链”(Starlink)卫星部署获FCC正式批准。 超大星座申请以及传统运营商的加入都反应了商业航天“保频占轨”和快速发展的紧迫性。二代“星链”则反应了卫星设计的大趋势,即①更大射频天线;②更大传输速率的激光链路;③更大的太阳翼;④更多的3D打印;⑤手机直连。 由于商业航天已
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谷歌开源协议落地,与沃尔玛推出AI购物,看好GEO对SEO的逐渐替代,关注AI语料
谷歌联手沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy 等全球电商巨头,正式开源专用于电商领域的 AI 智能体协议 UCP(Universal Commerce Protocol)。该协议通过标准化数据接口,使 AI 智能体能够直接接入电商平台数据,实现从商品搜索、比价分析到下单支付的"一站式购物闭环"。UCP 的推出标志着电商行业正式进入"AI 原生时代",从低效的外部工具接入升级为平台数据深度融合,AI 电商智能体有望重塑万亿级电商生态。 此外,谷歌Gemini与沃尔玛合作推出AI购物功能,用户在
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燃气轮机:全球产能趋紧,国产供应链抢占AIDC景气红利
■燃气轮机:高效节能发电设备,可靠、灵活特点突出。燃气轮机是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转,将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械,广泛应用于发电、交通和工业动力领域。相比其他电源,天然气发电的可靠性、灵活性与可调性特点突出,具备综合成本优势,且部署时间相对较短,已成为全球第三大发电来源。按功率等级划分,燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型等多种类型,其中重型燃机凭借高发电效率和快速的负载响应能力,成为电力公用事业的首选机型。 ■需求:AIDC快速扩张+换机周期已至,装机有望保持高增长
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中信建投:AI电力需求依然紧缺,燃气轮机、SOFC产业链有望持续高景气
一、北美数据中心供电是制约AI发展的瓶颈,发电产能是稀缺资源 2025年开始市场对北美电力需求紧缺的预期逐渐增强,由于燃气轮机交付周期长、产能有限,Bloom Energy的SOFC产品接连获得了Coreweave、亚马逊、Oracle等海外数据中心客户合作协议及订单。随着燃气轮机企业相继扩产,供给端产能不断释放,市场对未来几年SOFC需求产生担忧。当前节点,我们认为在重燃扩产订单激增的背景下,电力供应依然是制约北美地区AI数据中心的瓶颈,1)燃气轮机作为低成本、高可靠性的基荷/调峰电力,202
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ZJ算力资本开支超预期,关注800V HVDC
国产算力近况更新: 1)ZJ算力资本开支或超预期:此前市场预期26年算力规划1.7GW已属乐观,据产业链采购端最新调研,实际规划26-27年合计有望达数大几GW,超市场乐观预期。 2)ZJ技术路线重大切换:国内三大CSP(AL、TX、ZJ)中,ZJ此前长期采用UPS供电,最新技术路演有意向明确转向800V HVDC架构、且考虑一步到位采用行业前沿方案,叠加其规划中的采购规模,或为国产800V HVDC产业链规模化应用带来积极推动作用。 3)政策端持续加码:国家算力互联网服务平台跨域体系12月26
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Meta 6GW核电采购:美国核电产业持续保持高景气,关注SMR行业进展
【订单概况】 根据路透社官网,2026年1月9日,Meta与VST、OKLO和TerraPower等美国核电厂商达成协议,采购6GW核电,以支持 Meta 公司正在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的 Prometheus 超级集群计算系统。其中,Meta对传统核电供应厂商VST的采购规模约为2.53GW,涉及VST旗下位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆,以及位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施;对OKLO的采购订单规模为1.2GW,该订单包含预付款条款,主要用于帮助
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中国AI应用重估进行时,AI漫剧从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”
关于AI应用潜在的叙事方向,我们认为26年的会围绕着“模型能力迭代”、“流量入口变化”、“全新变现方式”、“企业管理变革”、“私域数据重估”等话题展开。当前所处的Q1正是模型迭代的密集期,一方面万众瞩目的DeepSeek V4即将在春节前发布,另外千问、豆包等模型厂商我们了解也不会缺席。何况,在12月底更新的智谱GLM -4.7和MiniMax M2.1已经交出了亮眼的答卷;流量入口方面,我们首先关注大厂的自有入口(豆包、元宝、千问App)进一步的用户破圈,和未来潜在的变现方式(大厂庞大的自有业
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“牛市”氛围再起,商业航天仍旧是最靓的“崽”
【风口聚焦】 一、商业航天 航天相关板块仍是本周末热度最高的,消息催化较多,主要讨论点为20万颗星座申请,这个本周五公众号已有相关文章更新。航天作为近两个月的主线,行情已经开始延伸细化,从原先的SpaxeX与航天系炒作蔓延到具体环节,已经步入到沾“航天+”便能起飞的程度。 当前的“航天+”行情已经带动部分军工和机器人等个股,后续估计会蔓延到其他板块,且家人们的高低切说法渐成共识,不排除行情进一步扩散,相信有更多的细分新知识在等着大家。 家人们主要聚焦的“航天+”行情: 两大类:海外的SpaxeX
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低轨太空资源竞争白热化,SpaceX星链扩容,我国申请超20万颗卫星的频轨资源
事件一:国际电信联盟(ITU)官网显示,国内相关企业于12月提交了新增20.3万颗卫星频率与轨道资源申请,此次申报涵盖14个卫星星座。 事件二:1月10日,美国联邦通信委员会(FCC)正式批准SpaceX推进第二代星链系统建设,授权其新增部署7500颗低轨卫星。 轨道和频段是低轨卫星的稀缺资源。国际电信联盟(ITU)规定在轨道和频段资源获取上遵循“先登先占”原则,率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。卫星星座申请后必须在提交申请后的7年内发射首颗卫星,9年内发射规划总数的10%,12年内
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燃气轮机行业 | 专题报告:行业高景气&供需错配,看好国产集成&零部件供应商优先受益
投资要点 1 在AIDC建设加速背景下,电力供需缺口持续放大,燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期 ①供需格局:需求端快速释放,而供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后,2025年全球燃机意向订单已超80GW,实际可交付产能不足50GW,供需缺口明确;②分功率产品优势:重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势,中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势,均可适配AIDC用电需求,其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强,相关机组订单增速显著;③区域分布:北美与中东形成双轮驱动格局,美国电力系统
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油轮行业专家交流
1、近期游轮运价趋势及变动原因 近期运价波动趋势:圣诞前市场运价狂飙突进,圣诞到元旦期间大幅回落,本周开始运价有强劲恢复趋势。主要航线如中东到中国、西非到中国、美湾到中国等运价肉眼可见恢复,船东心态重回节前有信心的状态;跨大西洋的西非到美国、西非到欧洲航线运价询盘越来越firm,阿弗拉也较积极,市场情绪从震荡中走出来。 运价变动核心原因:运价变动主要原因包括:a.传统圣诞到元旦期间市场下行,因大家都没人干活;b.OPEC及非OPEC国家停止减产甚至增产,主要产油地在苏伊士运河以西(如西非、南美)
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CPU重大机遇解读
一、英特尔与AMD股价上涨逻辑分析 (一)英特尔股价驱动因素 18A制程按期交付:作为“四年五节点”战略收官节点,18A制程于2025年实现量产,较台积电N2制程(预计2026年下半年苹果首发)提前约半年,系英特尔首次在先进制程量产上领先台积电。该制程首发于PC处理器Panther Lake,通过大规模量产(初期预计数百万至上千万颗)验证良率(推测达75%-80%),向外部客户证明代工能力,定位为大型Fab客户的第二选择。 潜在代工业务拓展:18A及后续14A制程可满足外部客户对高性能、低功耗的
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美国缺电愈演愈烈 关注电力配套产业链
昨天下午电力设备板块强势拉升,原因系①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”: 原因①:国网年度会议预计本周中召开,有望敲定26年电网投资额; 原因②:近五天,美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故; 原因③:特朗普要求科技公司支付数据中心电费,未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 根据机构此前测算,2024-2027 年除亚太外,主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下,全球多地区缺电风险抬升,全球迎来电力投资大周期。 - 外需:海
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【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113
❗️【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113 ———————————— 早上美国总统特朗普发送推文,表示美国政府正与主要科技公司(第一家是微软)合作,未来几周内将宣布多项举措,确保居民电费不受AIDC建设影响,CSP建设AIDC必须【自掏腰包】。 我们此前多次对北美AIDC自建发电电源进行更新推荐,继续重点推荐:燃机配套供应链、其他电源方式(SOFC、燃气发动机、国内整机出口)、电力设备出海。 1、 #燃气轮机配套供应链:看好27年PE重估。 本轮海外燃机扩
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川普:数据中心必须自建发电,不能挤占民用电力
在“睡觉乔·拜”和激进左民党人领导下,美国家庭的平均月度水电费大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。[很赞] 因此,我的政府正与主要的美国科技公司合作,确保他们对美国人民的承诺,未来几周我们将有许多消息要宣布。 美国AI爆发带来缺电加剧,电力成为最紧缺的环节,短期中期利好燃气轮机,长期利好太空算力。燃气轮机涨价潮开始了,轻燃两年涨价了40%+,重燃也在快速涨价,行业在未来5年都会保持量价齐升,价格涨价带来弹性很大,燃气轮机利润会远超预期。 相关公司: 杰瑞股份:A
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太空竞赛和星链“Gen2”下的思考,重视星舰两大技术升级方向:复材隔热瓦+全流量发动机
周末商业航天的热点主要是①25年12月我国相关机构向ITU提交20.3万颗超大规模星座的申请,其中包括一个熟悉又陌生的主体“中国移动”,申请也创下了国内卫星星座申报的新纪录;②SpaceX开启7500颗第二代(Gen2)“星链”(Starlink)卫星部署获FCC正式批准。 超大星座申请以及传统运营商的加入都反应了商业航天“保频占轨”和快速发展的紧迫性。二代“星链”则反应了卫星设计的大趋势,即①更大射频天线;②更大传输速率的激光链路;③更大的太阳翼;④更多的3D打印;⑤手机直连。 由于商业航天已
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谷歌开源协议落地,与沃尔玛推出AI购物,看好GEO对SEO的逐渐替代,关注AI语料
谷歌联手沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy 等全球电商巨头,正式开源专用于电商领域的 AI 智能体协议 UCP(Universal Commerce Protocol)。该协议通过标准化数据接口,使 AI 智能体能够直接接入电商平台数据,实现从商品搜索、比价分析到下单支付的"一站式购物闭环"。UCP 的推出标志着电商行业正式进入"AI 原生时代",从低效的外部工具接入升级为平台数据深度融合,AI 电商智能体有望重塑万亿级电商生态。 此外,谷歌Gemini与沃尔玛合作推出AI购物功能,用户在
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燃气轮机:全球产能趋紧,国产供应链抢占AIDC景气红利
■燃气轮机:高效节能发电设备,可靠、灵活特点突出。燃气轮机是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转,将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械,广泛应用于发电、交通和工业动力领域。相比其他电源,天然气发电的可靠性、灵活性与可调性特点突出,具备综合成本优势,且部署时间相对较短,已成为全球第三大发电来源。按功率等级划分,燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型等多种类型,其中重型燃机凭借高发电效率和快速的负载响应能力,成为电力公用事业的首选机型。 ■需求:AIDC快速扩张+换机周期已至,装机有望保持高增长
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中信建投:AI电力需求依然紧缺,燃气轮机、SOFC产业链有望持续高景气
一、北美数据中心供电是制约AI发展的瓶颈,发电产能是稀缺资源 2025年开始市场对北美电力需求紧缺的预期逐渐增强,由于燃气轮机交付周期长、产能有限,Bloom Energy的SOFC产品接连获得了Coreweave、亚马逊、Oracle等海外数据中心客户合作协议及订单。随着燃气轮机企业相继扩产,供给端产能不断释放,市场对未来几年SOFC需求产生担忧。当前节点,我们认为在重燃扩产订单激增的背景下,电力供应依然是制约北美地区AI数据中心的瓶颈,1)燃气轮机作为低成本、高可靠性的基荷/调峰电力,202
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ZJ算力资本开支超预期,关注800V HVDC
国产算力近况更新: 1)ZJ算力资本开支或超预期:此前市场预期26年算力规划1.7GW已属乐观,据产业链采购端最新调研,实际规划26-27年合计有望达数大几GW,超市场乐观预期。 2)ZJ技术路线重大切换:国内三大CSP(AL、TX、ZJ)中,ZJ此前长期采用UPS供电,最新技术路演有意向明确转向800V HVDC架构、且考虑一步到位采用行业前沿方案,叠加其规划中的采购规模,或为国产800V HVDC产业链规模化应用带来积极推动作用。 3)政策端持续加码:国家算力互联网服务平台跨域体系12月26
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Meta 6GW核电采购:美国核电产业持续保持高景气,关注SMR行业进展
【订单概况】 根据路透社官网,2026年1月9日,Meta与VST、OKLO和TerraPower等美国核电厂商达成协议,采购6GW核电,以支持 Meta 公司正在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的 Prometheus 超级集群计算系统。其中,Meta对传统核电供应厂商VST的采购规模约为2.53GW,涉及VST旗下位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆,以及位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施;对OKLO的采购订单规模为1.2GW,该订单包含预付款条款,主要用于帮助
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中国AI应用重估进行时,AI漫剧从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”
关于AI应用潜在的叙事方向,我们认为26年的会围绕着“模型能力迭代”、“流量入口变化”、“全新变现方式”、“企业管理变革”、“私域数据重估”等话题展开。当前所处的Q1正是模型迭代的密集期,一方面万众瞩目的DeepSeek V4即将在春节前发布,另外千问、豆包等模型厂商我们了解也不会缺席。何况,在12月底更新的智谱GLM -4.7和MiniMax M2.1已经交出了亮眼的答卷;流量入口方面,我们首先关注大厂的自有入口(豆包、元宝、千问App)进一步的用户破圈,和未来潜在的变现方式(大厂庞大的自有业
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“牛市”氛围再起,商业航天仍旧是最靓的“崽”
【风口聚焦】 一、商业航天 航天相关板块仍是本周末热度最高的,消息催化较多,主要讨论点为20万颗星座申请,这个本周五公众号已有相关文章更新。航天作为近两个月的主线,行情已经开始延伸细化,从原先的SpaxeX与航天系炒作蔓延到具体环节,已经步入到沾“航天+”便能起飞的程度。 当前的“航天+”行情已经带动部分军工和机器人等个股,后续估计会蔓延到其他板块,且家人们的高低切说法渐成共识,不排除行情进一步扩散,相信有更多的细分新知识在等着大家。 家人们主要聚焦的“航天+”行情: 两大类:海外的SpaxeX
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低轨太空资源竞争白热化,SpaceX星链扩容,我国申请超20万颗卫星的频轨资源
事件一:国际电信联盟(ITU)官网显示,国内相关企业于12月提交了新增20.3万颗卫星频率与轨道资源申请,此次申报涵盖14个卫星星座。 事件二:1月10日,美国联邦通信委员会(FCC)正式批准SpaceX推进第二代星链系统建设,授权其新增部署7500颗低轨卫星。 轨道和频段是低轨卫星的稀缺资源。国际电信联盟(ITU)规定在轨道和频段资源获取上遵循“先登先占”原则,率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。卫星星座申请后必须在提交申请后的7年内发射首颗卫星,9年内发射规划总数的10%,12年内
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燃气轮机行业 | 专题报告:行业高景气&供需错配,看好国产集成&零部件供应商优先受益
投资要点 1 在AIDC建设加速背景下,电力供需缺口持续放大,燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期 ①供需格局:需求端快速释放,而供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后,2025年全球燃机意向订单已超80GW,实际可交付产能不足50GW,供需缺口明确;②分功率产品优势:重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势,中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势,均可适配AIDC用电需求,其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强,相关机组订单增速显著;③区域分布:北美与中东形成双轮驱动格局,美国电力系统
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1、近期游轮运价趋势及变动原因 近期运价波动趋势:圣诞前市场运价狂飙突进,圣诞到元旦期间大幅回落,本周开始运价有强劲恢复趋势。主要航线如中东到中国、西非到中国、美湾到中国等运价肉眼可见恢复,船东心态重回节前有信心的状态;跨大西洋的西非到美国、西非到欧洲航线运价询盘越来越firm,阿弗拉也较积极,市场情绪从震荡中走出来。 运价变动核心原因:运价变动主要原因包括:a.传统圣诞到元旦期间市场下行,因大家都没人干活;b.OPEC及非OPEC国家停止减产甚至增产,主要产油地在苏伊士运河以西(如西非、南美)
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一、英特尔与AMD股价上涨逻辑分析 (一)英特尔股价驱动因素 18A制程按期交付:作为“四年五节点”战略收官节点,18A制程于2025年实现量产,较台积电N2制程(预计2026年下半年苹果首发)提前约半年,系英特尔首次在先进制程量产上领先台积电。该制程首发于PC处理器Panther Lake,通过大规模量产(初期预计数百万至上千万颗)验证良率(推测达75%-80%),向外部客户证明代工能力,定位为大型Fab客户的第二选择。 潜在代工业务拓展:18A及后续14A制程可满足外部客户对高性能、低功耗的
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美国缺电愈演愈烈 关注电力配套产业链
昨天下午电力设备板块强势拉升,原因系①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”: 原因①:国网年度会议预计本周中召开,有望敲定26年电网投资额; 原因②:近五天,美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故; 原因③:特朗普要求科技公司支付数据中心电费,未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 根据机构此前测算,2024-2027 年除亚太外,主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下,全球多地区缺电风险抬升,全球迎来电力投资大周期。 - 外需:海
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【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113
❗️【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113 ———————————— 早上美国总统特朗普发送推文,表示美国政府正与主要科技公司(第一家是微软)合作,未来几周内将宣布多项举措,确保居民电费不受AIDC建设影响,CSP建设AIDC必须【自掏腰包】。 我们此前多次对北美AIDC自建发电电源进行更新推荐,继续重点推荐:燃机配套供应链、其他电源方式(SOFC、燃气发动机、国内整机出口)、电力设备出海。 1、 #燃气轮机配套供应链:看好27年PE重估。 本轮海外燃机扩
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川普:数据中心必须自建发电,不能挤占民用电力
在“睡觉乔·拜”和激进左民党人领导下,美国家庭的平均月度水电费大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。[很赞] 因此,我的政府正与主要的美国科技公司合作,确保他们对美国人民的承诺,未来几周我们将有许多消息要宣布。 美国AI爆发带来缺电加剧,电力成为最紧缺的环节,短期中期利好燃气轮机,长期利好太空算力。燃气轮机涨价潮开始了,轻燃两年涨价了40%+,重燃也在快速涨价,行业在未来5年都会保持量价齐升,价格涨价带来弹性很大,燃气轮机利润会远超预期。 相关公司: 杰瑞股份:A
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太空竞赛和星链“Gen2”下的思考,重视星舰两大技术升级方向:复材隔热瓦+全流量发动机
周末商业航天的热点主要是①25年12月我国相关机构向ITU提交20.3万颗超大规模星座的申请,其中包括一个熟悉又陌生的主体“中国移动”,申请也创下了国内卫星星座申报的新纪录;②SpaceX开启7500颗第二代(Gen2)“星链”(Starlink)卫星部署获FCC正式批准。 超大星座申请以及传统运营商的加入都反应了商业航天“保频占轨”和快速发展的紧迫性。二代“星链”则反应了卫星设计的大趋势,即①更大射频天线;②更大传输速率的激光链路;③更大的太阳翼;④更多的3D打印;⑤手机直连。 由于商业航天已
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谷歌开源协议落地,与沃尔玛推出AI购物,看好GEO对SEO的逐渐替代,关注AI语料
谷歌联手沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy 等全球电商巨头,正式开源专用于电商领域的 AI 智能体协议 UCP(Universal Commerce Protocol)。该协议通过标准化数据接口,使 AI 智能体能够直接接入电商平台数据,实现从商品搜索、比价分析到下单支付的"一站式购物闭环"。UCP 的推出标志着电商行业正式进入"AI 原生时代",从低效的外部工具接入升级为平台数据深度融合,AI 电商智能体有望重塑万亿级电商生态。 此外,谷歌Gemini与沃尔玛合作推出AI购物功能,用户在
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燃气轮机:全球产能趋紧,国产供应链抢占AIDC景气红利
■燃气轮机:高效节能发电设备,可靠、灵活特点突出。燃气轮机是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转,将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械,广泛应用于发电、交通和工业动力领域。相比其他电源,天然气发电的可靠性、灵活性与可调性特点突出,具备综合成本优势,且部署时间相对较短,已成为全球第三大发电来源。按功率等级划分,燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型等多种类型,其中重型燃机凭借高发电效率和快速的负载响应能力,成为电力公用事业的首选机型。 ■需求:AIDC快速扩张+换机周期已至,装机有望保持高增长
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中信建投:AI电力需求依然紧缺,燃气轮机、SOFC产业链有望持续高景气
一、北美数据中心供电是制约AI发展的瓶颈,发电产能是稀缺资源 2025年开始市场对北美电力需求紧缺的预期逐渐增强,由于燃气轮机交付周期长、产能有限,Bloom Energy的SOFC产品接连获得了Coreweave、亚马逊、Oracle等海外数据中心客户合作协议及订单。随着燃气轮机企业相继扩产,供给端产能不断释放,市场对未来几年SOFC需求产生担忧。当前节点,我们认为在重燃扩产订单激增的背景下,电力供应依然是制约北美地区AI数据中心的瓶颈,1)燃气轮机作为低成本、高可靠性的基荷/调峰电力,202
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2026-01-11 21:40:15
ZJ算力资本开支超预期,关注800V HVDC
国产算力近况更新: 1)ZJ算力资本开支或超预期:此前市场预期26年算力规划1.7GW已属乐观,据产业链采购端最新调研,实际规划26-27年合计有望达数大几GW,超市场乐观预期。 2)ZJ技术路线重大切换:国内三大CSP(AL、TX、ZJ)中,ZJ此前长期采用UPS供电,最新技术路演有意向明确转向800V HVDC架构、且考虑一步到位采用行业前沿方案,叠加其规划中的采购规模,或为国产800V HVDC产业链规模化应用带来积极推动作用。 3)政策端持续加码:国家算力互联网服务平台跨域体系12月26
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2026-01-11 21:38:53
Meta 6GW核电采购:美国核电产业持续保持高景气,关注SMR行业进展
【订单概况】 根据路透社官网,2026年1月9日,Meta与VST、OKLO和TerraPower等美国核电厂商达成协议,采购6GW核电,以支持 Meta 公司正在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的 Prometheus 超级集群计算系统。其中,Meta对传统核电供应厂商VST的采购规模约为2.53GW,涉及VST旗下位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆,以及位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施;对OKLO的采购订单规模为1.2GW,该订单包含预付款条款,主要用于帮助
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2026-01-11 21:37:43
中国AI应用重估进行时,AI漫剧从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”
关于AI应用潜在的叙事方向,我们认为26年的会围绕着“模型能力迭代”、“流量入口变化”、“全新变现方式”、“企业管理变革”、“私域数据重估”等话题展开。当前所处的Q1正是模型迭代的密集期,一方面万众瞩目的DeepSeek V4即将在春节前发布,另外千问、豆包等模型厂商我们了解也不会缺席。何况,在12月底更新的智谱GLM -4.7和MiniMax M2.1已经交出了亮眼的答卷;流量入口方面,我们首先关注大厂的自有入口(豆包、元宝、千问App)进一步的用户破圈,和未来潜在的变现方式(大厂庞大的自有业
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“牛市”氛围再起,商业航天仍旧是最靓的“崽”
【风口聚焦】 一、商业航天 航天相关板块仍是本周末热度最高的,消息催化较多,主要讨论点为20万颗星座申请,这个本周五公众号已有相关文章更新。航天作为近两个月的主线,行情已经开始延伸细化,从原先的SpaxeX与航天系炒作蔓延到具体环节,已经步入到沾“航天+”便能起飞的程度。 当前的“航天+”行情已经带动部分军工和机器人等个股,后续估计会蔓延到其他板块,且家人们的高低切说法渐成共识,不排除行情进一步扩散,相信有更多的细分新知识在等着大家。 家人们主要聚焦的“航天+”行情: 两大类:海外的SpaxeX
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低轨太空资源竞争白热化,SpaceX星链扩容,我国申请超20万颗卫星的频轨资源
事件一:国际电信联盟(ITU)官网显示,国内相关企业于12月提交了新增20.3万颗卫星频率与轨道资源申请,此次申报涵盖14个卫星星座。 事件二:1月10日,美国联邦通信委员会(FCC)正式批准SpaceX推进第二代星链系统建设,授权其新增部署7500颗低轨卫星。 轨道和频段是低轨卫星的稀缺资源。国际电信联盟(ITU)规定在轨道和频段资源获取上遵循“先登先占”原则,率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。卫星星座申请后必须在提交申请后的7年内发射首颗卫星,9年内发射规划总数的10%,12年内
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燃气轮机行业 | 专题报告:行业高景气&供需错配,看好国产集成&零部件供应商优先受益
投资要点 1 在AIDC建设加速背景下,电力供需缺口持续放大,燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期 ①供需格局:需求端快速释放,而供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后,2025年全球燃机意向订单已超80GW,实际可交付产能不足50GW,供需缺口明确;②分功率产品优势:重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势,中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势,均可适配AIDC用电需求,其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强,相关机组订单增速显著;③区域分布:北美与中东形成双轮驱动格局,美国电力系统
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2026-01-15 09:09:57
油轮行业专家交流
1、近期游轮运价趋势及变动原因 近期运价波动趋势:圣诞前市场运价狂飙突进,圣诞到元旦期间大幅回落,本周开始运价有强劲恢复趋势。主要航线如中东到中国、西非到中国、美湾到中国等运价肉眼可见恢复,船东心态重回节前有信心的状态;跨大西洋的西非到美国、西非到欧洲航线运价询盘越来越firm,阿弗拉也较积极,市场情绪从震荡中走出来。 运价变动核心原因:运价变动主要原因包括:a.传统圣诞到元旦期间市场下行,因大家都没人干活;b.OPEC及非OPEC国家停止减产甚至增产,主要产油地在苏伊士运河以西(如西非、南美)
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CPU重大机遇解读
一、英特尔与AMD股价上涨逻辑分析 (一)英特尔股价驱动因素 18A制程按期交付:作为“四年五节点”战略收官节点,18A制程于2025年实现量产,较台积电N2制程(预计2026年下半年苹果首发)提前约半年,系英特尔首次在先进制程量产上领先台积电。该制程首发于PC处理器Panther Lake,通过大规模量产(初期预计数百万至上千万颗)验证良率(推测达75%-80%),向外部客户证明代工能力,定位为大型Fab客户的第二选择。 潜在代工业务拓展:18A及后续14A制程可满足外部客户对高性能、低功耗的
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美国缺电愈演愈烈 关注电力配套产业链
昨天下午电力设备板块强势拉升,原因系①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”: 原因①:国网年度会议预计本周中召开,有望敲定26年电网投资额; 原因②:近五天,美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故; 原因③:特朗普要求科技公司支付数据中心电费,未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 根据机构此前测算,2024-2027 年除亚太外,主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下,全球多地区缺电风险抬升,全球迎来电力投资大周期。 - 外需:海
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【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113
❗️【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113 ———————————— 早上美国总统特朗普发送推文,表示美国政府正与主要科技公司(第一家是微软)合作,未来几周内将宣布多项举措,确保居民电费不受AIDC建设影响,CSP建设AIDC必须【自掏腰包】。 我们此前多次对北美AIDC自建发电电源进行更新推荐,继续重点推荐:燃机配套供应链、其他电源方式(SOFC、燃气发动机、国内整机出口)、电力设备出海。 1、 #燃气轮机配套供应链:看好27年PE重估。 本轮海外燃机扩
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川普:数据中心必须自建发电,不能挤占民用电力
在“睡觉乔·拜”和激进左民党人领导下,美国家庭的平均月度水电费大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。[很赞] 因此,我的政府正与主要的美国科技公司合作,确保他们对美国人民的承诺,未来几周我们将有许多消息要宣布。 美国AI爆发带来缺电加剧,电力成为最紧缺的环节,短期中期利好燃气轮机,长期利好太空算力。燃气轮机涨价潮开始了,轻燃两年涨价了40%+,重燃也在快速涨价,行业在未来5年都会保持量价齐升,价格涨价带来弹性很大,燃气轮机利润会远超预期。 相关公司: 杰瑞股份:A
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太空竞赛和星链“Gen2”下的思考,重视星舰两大技术升级方向:复材隔热瓦+全流量发动机
周末商业航天的热点主要是①25年12月我国相关机构向ITU提交20.3万颗超大规模星座的申请,其中包括一个熟悉又陌生的主体“中国移动”,申请也创下了国内卫星星座申报的新纪录;②SpaceX开启7500颗第二代(Gen2)“星链”(Starlink)卫星部署获FCC正式批准。 超大星座申请以及传统运营商的加入都反应了商业航天“保频占轨”和快速发展的紧迫性。二代“星链”则反应了卫星设计的大趋势,即①更大射频天线;②更大传输速率的激光链路;③更大的太阳翼;④更多的3D打印;⑤手机直连。 由于商业航天已
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2026-01-12 13:38:30
谷歌开源协议落地,与沃尔玛推出AI购物,看好GEO对SEO的逐渐替代,关注AI语料
谷歌联手沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy 等全球电商巨头,正式开源专用于电商领域的 AI 智能体协议 UCP(Universal Commerce Protocol)。该协议通过标准化数据接口,使 AI 智能体能够直接接入电商平台数据,实现从商品搜索、比价分析到下单支付的"一站式购物闭环"。UCP 的推出标志着电商行业正式进入"AI 原生时代",从低效的外部工具接入升级为平台数据深度融合,AI 电商智能体有望重塑万亿级电商生态。 此外,谷歌Gemini与沃尔玛合作推出AI购物功能,用户在
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燃气轮机:全球产能趋紧,国产供应链抢占AIDC景气红利
■燃气轮机:高效节能发电设备,可靠、灵活特点突出。燃气轮机是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转,将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械,广泛应用于发电、交通和工业动力领域。相比其他电源,天然气发电的可靠性、灵活性与可调性特点突出,具备综合成本优势,且部署时间相对较短,已成为全球第三大发电来源。按功率等级划分,燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型等多种类型,其中重型燃机凭借高发电效率和快速的负载响应能力,成为电力公用事业的首选机型。 ■需求:AIDC快速扩张+换机周期已至,装机有望保持高增长
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2026-01-11 23:20:54
中信建投:AI电力需求依然紧缺,燃气轮机、SOFC产业链有望持续高景气
一、北美数据中心供电是制约AI发展的瓶颈,发电产能是稀缺资源 2025年开始市场对北美电力需求紧缺的预期逐渐增强,由于燃气轮机交付周期长、产能有限,Bloom Energy的SOFC产品接连获得了Coreweave、亚马逊、Oracle等海外数据中心客户合作协议及订单。随着燃气轮机企业相继扩产,供给端产能不断释放,市场对未来几年SOFC需求产生担忧。当前节点,我们认为在重燃扩产订单激增的背景下,电力供应依然是制约北美地区AI数据中心的瓶颈,1)燃气轮机作为低成本、高可靠性的基荷/调峰电力,202
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ZJ算力资本开支超预期,关注800V HVDC
国产算力近况更新: 1)ZJ算力资本开支或超预期:此前市场预期26年算力规划1.7GW已属乐观,据产业链采购端最新调研,实际规划26-27年合计有望达数大几GW,超市场乐观预期。 2)ZJ技术路线重大切换:国内三大CSP(AL、TX、ZJ)中,ZJ此前长期采用UPS供电,最新技术路演有意向明确转向800V HVDC架构、且考虑一步到位采用行业前沿方案,叠加其规划中的采购规模,或为国产800V HVDC产业链规模化应用带来积极推动作用。 3)政策端持续加码:国家算力互联网服务平台跨域体系12月26
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Meta 6GW核电采购:美国核电产业持续保持高景气,关注SMR行业进展
【订单概况】 根据路透社官网,2026年1月9日,Meta与VST、OKLO和TerraPower等美国核电厂商达成协议,采购6GW核电,以支持 Meta 公司正在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的 Prometheus 超级集群计算系统。其中,Meta对传统核电供应厂商VST的采购规模约为2.53GW,涉及VST旗下位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆,以及位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施;对OKLO的采购订单规模为1.2GW,该订单包含预付款条款,主要用于帮助
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中国AI应用重估进行时,AI漫剧从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”
关于AI应用潜在的叙事方向,我们认为26年的会围绕着“模型能力迭代”、“流量入口变化”、“全新变现方式”、“企业管理变革”、“私域数据重估”等话题展开。当前所处的Q1正是模型迭代的密集期,一方面万众瞩目的DeepSeek V4即将在春节前发布,另外千问、豆包等模型厂商我们了解也不会缺席。何况,在12月底更新的智谱GLM -4.7和MiniMax M2.1已经交出了亮眼的答卷;流量入口方面,我们首先关注大厂的自有入口(豆包、元宝、千问App)进一步的用户破圈,和未来潜在的变现方式(大厂庞大的自有业
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【风口聚焦】 一、商业航天 航天相关板块仍是本周末热度最高的,消息催化较多,主要讨论点为20万颗星座申请,这个本周五公众号已有相关文章更新。航天作为近两个月的主线,行情已经开始延伸细化,从原先的SpaxeX与航天系炒作蔓延到具体环节,已经步入到沾“航天+”便能起飞的程度。 当前的“航天+”行情已经带动部分军工和机器人等个股,后续估计会蔓延到其他板块,且家人们的高低切说法渐成共识,不排除行情进一步扩散,相信有更多的细分新知识在等着大家。 家人们主要聚焦的“航天+”行情: 两大类:海外的SpaxeX
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低轨太空资源竞争白热化,SpaceX星链扩容,我国申请超20万颗卫星的频轨资源
事件一:国际电信联盟(ITU)官网显示,国内相关企业于12月提交了新增20.3万颗卫星频率与轨道资源申请,此次申报涵盖14个卫星星座。 事件二:1月10日,美国联邦通信委员会(FCC)正式批准SpaceX推进第二代星链系统建设,授权其新增部署7500颗低轨卫星。 轨道和频段是低轨卫星的稀缺资源。国际电信联盟(ITU)规定在轨道和频段资源获取上遵循“先登先占”原则,率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。卫星星座申请后必须在提交申请后的7年内发射首颗卫星,9年内发射规划总数的10%,12年内
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燃气轮机行业 | 专题报告:行业高景气&供需错配,看好国产集成&零部件供应商优先受益
投资要点 1 在AIDC建设加速背景下,电力供需缺口持续放大,燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期 ①供需格局:需求端快速释放,而供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后,2025年全球燃机意向订单已超80GW,实际可交付产能不足50GW,供需缺口明确;②分功率产品优势:重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势,中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势,均可适配AIDC用电需求,其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强,相关机组订单增速显著;③区域分布:北美与中东形成双轮驱动格局,美国电力系统
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1、近期游轮运价趋势及变动原因 近期运价波动趋势:圣诞前市场运价狂飙突进,圣诞到元旦期间大幅回落,本周开始运价有强劲恢复趋势。主要航线如中东到中国、西非到中国、美湾到中国等运价肉眼可见恢复,船东心态重回节前有信心的状态;跨大西洋的西非到美国、西非到欧洲航线运价询盘越来越firm,阿弗拉也较积极,市场情绪从震荡中走出来。 运价变动核心原因:运价变动主要原因包括:a.传统圣诞到元旦期间市场下行,因大家都没人干活;b.OPEC及非OPEC国家停止减产甚至增产,主要产油地在苏伊士运河以西(如西非、南美)
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一、英特尔与AMD股价上涨逻辑分析 (一)英特尔股价驱动因素 18A制程按期交付:作为“四年五节点”战略收官节点,18A制程于2025年实现量产,较台积电N2制程(预计2026年下半年苹果首发)提前约半年,系英特尔首次在先进制程量产上领先台积电。该制程首发于PC处理器Panther Lake,通过大规模量产(初期预计数百万至上千万颗)验证良率(推测达75%-80%),向外部客户证明代工能力,定位为大型Fab客户的第二选择。 潜在代工业务拓展:18A及后续14A制程可满足外部客户对高性能、低功耗的
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美国缺电愈演愈烈 关注电力配套产业链
昨天下午电力设备板块强势拉升,原因系①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”: 原因①:国网年度会议预计本周中召开,有望敲定26年电网投资额; 原因②:近五天,美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故; 原因③:特朗普要求科技公司支付数据中心电费,未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 根据机构此前测算,2024-2027 年除亚太外,主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下,全球多地区缺电风险抬升,全球迎来电力投资大周期。 - 外需:海
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【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113
❗️【天风电新】AIDC电力:北美缺电发酵,继续强call多种主电源方式-0113 ———————————— 早上美国总统特朗普发送推文,表示美国政府正与主要科技公司(第一家是微软)合作,未来几周内将宣布多项举措,确保居民电费不受AIDC建设影响,CSP建设AIDC必须【自掏腰包】。 我们此前多次对北美AIDC自建发电电源进行更新推荐,继续重点推荐:燃机配套供应链、其他电源方式(SOFC、燃气发动机、国内整机出口)、电力设备出海。 1、 #燃气轮机配套供应链:看好27年PE重估。 本轮海外燃机扩
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川普:数据中心必须自建发电,不能挤占民用电力
在“睡觉乔·拜”和激进左民党人领导下,美国家庭的平均月度水电费大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。[很赞] 因此,我的政府正与主要的美国科技公司合作,确保他们对美国人民的承诺,未来几周我们将有许多消息要宣布。 美国AI爆发带来缺电加剧,电力成为最紧缺的环节,短期中期利好燃气轮机,长期利好太空算力。燃气轮机涨价潮开始了,轻燃两年涨价了40%+,重燃也在快速涨价,行业在未来5年都会保持量价齐升,价格涨价带来弹性很大,燃气轮机利润会远超预期。 相关公司: 杰瑞股份:A
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太空竞赛和星链“Gen2”下的思考,重视星舰两大技术升级方向:复材隔热瓦+全流量发动机
周末商业航天的热点主要是①25年12月我国相关机构向ITU提交20.3万颗超大规模星座的申请,其中包括一个熟悉又陌生的主体“中国移动”,申请也创下了国内卫星星座申报的新纪录;②SpaceX开启7500颗第二代(Gen2)“星链”(Starlink)卫星部署获FCC正式批准。 超大星座申请以及传统运营商的加入都反应了商业航天“保频占轨”和快速发展的紧迫性。二代“星链”则反应了卫星设计的大趋势,即①更大射频天线;②更大传输速率的激光链路;③更大的太阳翼;④更多的3D打印;⑤手机直连。 由于商业航天已
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2026-01-12 13:38:30
谷歌开源协议落地,与沃尔玛推出AI购物,看好GEO对SEO的逐渐替代,关注AI语料
谷歌联手沃尔玛、塔吉特、Wayfair、Etsy 等全球电商巨头,正式开源专用于电商领域的 AI 智能体协议 UCP(Universal Commerce Protocol)。该协议通过标准化数据接口,使 AI 智能体能够直接接入电商平台数据,实现从商品搜索、比价分析到下单支付的"一站式购物闭环"。UCP 的推出标志着电商行业正式进入"AI 原生时代",从低效的外部工具接入升级为平台数据深度融合,AI 电商智能体有望重塑万亿级电商生态。 此外,谷歌Gemini与沃尔玛合作推出AI购物功能,用户在
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2026-01-12 09:52:06
燃气轮机:全球产能趋紧,国产供应链抢占AIDC景气红利
■燃气轮机:高效节能发电设备,可靠、灵活特点突出。燃气轮机是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转,将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械,广泛应用于发电、交通和工业动力领域。相比其他电源,天然气发电的可靠性、灵活性与可调性特点突出,具备综合成本优势,且部署时间相对较短,已成为全球第三大发电来源。按功率等级划分,燃气轮机包括重型、中型、小型及航改型等多种类型,其中重型燃机凭借高发电效率和快速的负载响应能力,成为电力公用事业的首选机型。 ■需求:AIDC快速扩张+换机周期已至,装机有望保持高增长
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2026-01-11 23:20:54
中信建投:AI电力需求依然紧缺,燃气轮机、SOFC产业链有望持续高景气
一、北美数据中心供电是制约AI发展的瓶颈,发电产能是稀缺资源 2025年开始市场对北美电力需求紧缺的预期逐渐增强,由于燃气轮机交付周期长、产能有限,Bloom Energy的SOFC产品接连获得了Coreweave、亚马逊、Oracle等海外数据中心客户合作协议及订单。随着燃气轮机企业相继扩产,供给端产能不断释放,市场对未来几年SOFC需求产生担忧。当前节点,我们认为在重燃扩产订单激增的背景下,电力供应依然是制约北美地区AI数据中心的瓶颈,1)燃气轮机作为低成本、高可靠性的基荷/调峰电力,202
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2026-01-11 21:40:15
ZJ算力资本开支超预期,关注800V HVDC
国产算力近况更新: 1)ZJ算力资本开支或超预期:此前市场预期26年算力规划1.7GW已属乐观,据产业链采购端最新调研,实际规划26-27年合计有望达数大几GW,超市场乐观预期。 2)ZJ技术路线重大切换:国内三大CSP(AL、TX、ZJ)中,ZJ此前长期采用UPS供电,最新技术路演有意向明确转向800V HVDC架构、且考虑一步到位采用行业前沿方案,叠加其规划中的采购规模,或为国产800V HVDC产业链规模化应用带来积极推动作用。 3)政策端持续加码:国家算力互联网服务平台跨域体系12月26
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2026-01-11 21:38:53
Meta 6GW核电采购:美国核电产业持续保持高景气,关注SMR行业进展
【订单概况】 根据路透社官网,2026年1月9日,Meta与VST、OKLO和TerraPower等美国核电厂商达成协议,采购6GW核电,以支持 Meta 公司正在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的 Prometheus 超级集群计算系统。其中,Meta对传统核电供应厂商VST的采购规模约为2.53GW,涉及VST旗下位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆,以及位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施;对OKLO的采购订单规模为1.2GW,该订单包含预付款条款,主要用于帮助
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2026-01-11 21:37:43
中国AI应用重估进行时,AI漫剧从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”
关于AI应用潜在的叙事方向,我们认为26年的会围绕着“模型能力迭代”、“流量入口变化”、“全新变现方式”、“企业管理变革”、“私域数据重估”等话题展开。当前所处的Q1正是模型迭代的密集期,一方面万众瞩目的DeepSeek V4即将在春节前发布,另外千问、豆包等模型厂商我们了解也不会缺席。何况,在12月底更新的智谱GLM -4.7和MiniMax M2.1已经交出了亮眼的答卷;流量入口方面,我们首先关注大厂的自有入口(豆包、元宝、千问App)进一步的用户破圈,和未来潜在的变现方式(大厂庞大的自有业
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2026-01-11 21:20:10
“牛市”氛围再起,商业航天仍旧是最靓的“崽”
【风口聚焦】 一、商业航天 航天相关板块仍是本周末热度最高的,消息催化较多,主要讨论点为20万颗星座申请,这个本周五公众号已有相关文章更新。航天作为近两个月的主线,行情已经开始延伸细化,从原先的SpaxeX与航天系炒作蔓延到具体环节,已经步入到沾“航天+”便能起飞的程度。 当前的“航天+”行情已经带动部分军工和机器人等个股,后续估计会蔓延到其他板块,且家人们的高低切说法渐成共识,不排除行情进一步扩散,相信有更多的细分新知识在等着大家。 家人们主要聚焦的“航天+”行情: 两大类:海外的SpaxeX
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2026-01-11 21:18:01
低轨太空资源竞争白热化,SpaceX星链扩容,我国申请超20万颗卫星的频轨资源
事件一:国际电信联盟(ITU)官网显示,国内相关企业于12月提交了新增20.3万颗卫星频率与轨道资源申请,此次申报涵盖14个卫星星座。 事件二:1月10日,美国联邦通信委员会(FCC)正式批准SpaceX推进第二代星链系统建设,授权其新增部署7500颗低轨卫星。 轨道和频段是低轨卫星的稀缺资源。国际电信联盟(ITU)规定在轨道和频段资源获取上遵循“先登先占”原则,率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权。卫星星座申请后必须在提交申请后的7年内发射首颗卫星,9年内发射规划总数的10%,12年内
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2026-01-10 16:20:47
燃气轮机行业 | 专题报告:行业高景气&供需错配,看好国产集成&零部件供应商优先受益
投资要点 1 在AIDC建设加速背景下,电力供需缺口持续放大,燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期 ①供需格局:需求端快速释放,而供给受制于供应链约束及3–5年的交付周期显著滞后,2025年全球燃机意向订单已超80GW,实际可交付产能不足50GW,供需缺口明确;②分功率产品优势:重型燃机具备大功率、长期稳定运行优势,中小型燃机在灵活性与可靠性方面更具优势,均可适配AIDC用电需求,其中中小型燃机在数据中心场景下需求弹性更强,相关机组订单增速显著;③区域分布:北美与中东形成双轮驱动格局,美国电力系统
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