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不服就干
2025-12-26 14:43:18
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益 #存储行业涨价持续超预期、有望迎来超级大周期: 1)从产业报价来看,闪迪于11月第三次调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,三星也于11月宣布内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。2)从存储指数及现货价格来看,DRAM和NAND指数今年3月11日为年内最低点,9月底较最低点DRAM/NAND指数涨幅分别为99%/19%,截至11月18日,较9月底仅1个半月时间DRAM/NAND指数涨幅分别为90%/70%。 #AI点燃下游需求、
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德明利
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2025-12-26 13:38:55
SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价
❗【华西中小盘】SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价 📈代工涨价 根据财联社,因AI电源需求,中芯国际除了8英寸功率BCD已经确定涨价外,行业从业者预计,接下来高压CMOS(HV-CMOS)也将成为晶圆厂主动提价的目标之一。而SiC mos是AI电源的核心器件。 🌟调研需求反馈强 我们近期调研衬底厂与设备厂,普遍反馈衬底需求上行的趋势明确,设备端也有感受明确订单需求与部分急单。 ✅产业链看好 近期几家算力链核心企业领导均看好AI对SiC需求的拉动,进一步验证需求端上行。 🌟调研反
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晶升股份
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2025-12-26 10:58:20
巨力索具小而美的高增长赛道,预期差极大
🔥🔥🔥重磅【巨力索具】: 小而美的高增长赛道,预期差极大 12.26 🌞稀缺的可回收火箭关键配套商:产品已覆盖捕获臂、试验拉索等核心部件,适配朱雀三号、长生系列、引力一号等主流火箭,且在地面转运、静态试验等环节形成系统性应用。目前商业航天领域的收入已达千万级。 🌞市场空间大是目前最大的预期差:一般人以为是个不大的市场,事实是捕获臂+拉索装置并非是一次性固定投资,而是要定期更换,捕获臂系统单价约1500万, 航天级箭体静态/动态试验拉索单套500万-2000万元;网系回收配套试验拉索(含
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巨力索具
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2025-12-26 10:55:58
联德股份调研更新_1225
联德股份调研更新_1225 [太阳]本次调研重心明德新工厂,已投产的1期包括铸造产线(4台年产1.5万吨电炉)和配套机加工设备;2期场地已建设完毕,后续扩产仅需设备搬入。 [烟花]#产能投放加速: 反映订单/需求预期乐观。按当下产能节奏,26年出货或超8万吨(老5新3),增量2万吨。 🔹1期产能释放提速:2025年,月产从400吨增至1200吨,尤其下半年开始AIDC订单放量,促进产能加速释放,2026年有望延续,至26年底有望达到月产4000吨+(#26年底1期打满) 🔹2期建设规划明确:
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科瑞技术交流要点20251225
科瑞技术交流要点20251225 #光模块设备行业发生了什么变化? 光模块作为当前最景气的赛道之一,一直没有正儿八经炒过设备环节,主要是过去产线上有大量人工,自动化程度不高,但随着需求激增,从无到有新增许多全自动设备需求,上游的铲子股有望持续受益,以26年新增3000万只光模块计算(800G 2000w、1.6T 1000w),单百万支设备开支5亿元,150亿增量需求,考虑存量改造空间可能到几百亿,具有巨大的订单爆发性。 #科瑞的光模块设备业务进展如何? 科瑞供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模
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2025-12-26 10:46:29
本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情
()本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情 根据SMM数据,本周碳酸锂样本库存10.98wt(环比-652t,降幅较上周的1044t有所收窄),其中冶炼厂1.79wt(环比-239t),下游3.99wt(环比-1593t),贸易商、仓储等环节5.2wt(环比+118t)。总体去库幅度低于上周,但整体维持去库趋势;且下游实际库存偏低,预计补库压力仍存。 #供给端的扰动因素或被市场忽视。市场认为锂价上涨背景下,供给增量在40wt以上,但包含江西某矿山在内的部分项目扰动因素较多,实际增速有低预期可能:
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存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益
【广发机械】存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益 #长川科技。深度绑定H,存储测试机明年将迎来放量元年,布局CP、FT等测试设备,GPU测试机竞争力强劲,明年增长确定性高,“存储+商业航天+国产算力”三重贝塔,且均为“核心标的”; #精智达。深度绑定合肥客户,高速FT测试机领域国内领先,老化修复测试设备已经放量,探针卡有望于26年放量,SOC测试机样机有望于明年推出; #微导纳米。目前客户以两存为主,High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量,带动公司新签订单今年翻倍,明年成熟产品
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不服就干
2025-12-25 19:36:16
杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作
🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作,疯狂锁机头机头放量将大超预期,继续强call-12.25 🍒12月25日,杰瑞敏电能源集团(简称“杰瑞敏电”)与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前,杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能,包含30MW等机型,川崎还在快速扩产。 🍒
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杰瑞股份
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2025-12-25 17:11:35
机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化”
🧧【招商机械】机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化” #今日大涨点评: 我们认为,人民币站上7.0是重要信号,A股市场有望吸引海外增量资金推动本轮春季躁动,机器人资产值得重点关注‼️消息面,优必选收购峰龙股份已经成为本月第四起机器人“借壳”事件,围绕机器人赛道的资本运作将会持续活跃。特斯拉Optimus Gen 3有望在26Q1发布,市场有望提前预热。 [烟花]2026年度策略:“缩圈与分化” 🌟 核心观点:我们预判2026年具身智能的投资主旋律是#缩圈与分化。市场从“流动性驱动”向“基本
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五洲新春
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2025-12-25 14:40:07
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点 🌟江宇科技为江顺科技55%控股的子公司,成立于25年9月19日,目前主要从事用于服务器液冷相关的3D打印产品的研发工作及部分商业航天相关业务,目前已有部分样品。 🔥#与九宇建木合资,商业航天新方向 九宇建木空天科技(上海)有限公司持有江宇科技45%股权,是国内首家将定向能量沉积(DED)多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业。九宇建木凭借其高精度、高性能的发动机关键部件制造解决方案,已成功服务于多家国内商业航天头部企业,我们
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江顺科技
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2025-12-25 14:39:54
保健品行业专题:新动向,新成长
()保健品行业专题:新动向,新成长 市场扩容、持续成长。24年中国营养健康食品零售规模达2602亿元,19-24年CAGR达6.3%。24年我国人均保健品人均消费金额仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。在保健品全人群渗透、营养健康重视程度提升下,保健品市场有望持续扩容。 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代。保健品渠道经历直销-药房-电商的切换,电商成长为第一大渠道:23年保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%,相较
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2025-12-25 13:52:02
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代 长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端
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2025-12-25 11:28:28
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进 [玫瑰]事件:近日公司发布公告,上交所并购重组审核委员将于12月30日审核公司收购锦丰纸业的申请。 [太阳]量价平稳,经营利润稳定。公司国内烟草用纸领域市场份额位居前列,技术&规模&产品优势深厚,我们预计Q4产销量均维持景气;此外,烟草行业定价周期较长、下游具备逆周期属性,因此定价模式优异,整体Q4均价环比有望维持稳定。盈利方面,公司原材料管控能力优异,现金流充沛、具备长期囤浆能力,我们判断浆价上行周期仍可维持稳定经营利润。 [太阳]并购贡献增量产能,协
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恒丰纸业
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2025-12-24 20:23:42
AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑
[礼物]AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑 [太阳]24年的铜连接行情、25年的正交板行情,#本质都是交易英伟达Scale-up设计变化,展望26-27年我们判断变化将聚焦到光互联的占比提升。 [太阳]扩大Scale-up域的两条思路:1)高密度机柜,如英伟达NVL72→NVL576,延续柜内Scale-up;2)超节点,典型代表谷歌Ironwood Superpod(9216卡)、华为Cloud Matrix 384超节点、阿里UPN512超节点等,走向柜间Scal
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中信证券
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2025-12-24 20:02:48
出海深度汇报——破局存量竞争
【中金食饮】出海深度汇报——破局存量竞争:中国食饮出海掘金指南 [太阳]当前国内食饮行业整体进入成熟期,增长动能放缓,然而近年政策红利、供应链优势和产品力提升为国内企业出海奠定基础。我们系统分析了海外食饮行业格局、增长机遇,结合龟甲万等国际龙头与蜜雪等国内成功案例,深度复盘家电行业成功出海经验,为中国食饮企业制定出海战略、开辟第二增长曲线提供参考。 [玫瑰]国内市场进入成熟期,出海条件日益成熟,海外市场或成为新增长点。国内食品饮料行业整体已过高速发展阶段,行业增速放缓,2020-2024年复合增
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中信证券
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2025-12-26 14:43:18
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益 #存储行业涨价持续超预期、有望迎来超级大周期: 1)从产业报价来看,闪迪于11月第三次调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,三星也于11月宣布内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。2)从存储指数及现货价格来看,DRAM和NAND指数今年3月11日为年内最低点,9月底较最低点DRAM/NAND指数涨幅分别为99%/19%,截至11月18日,较9月底仅1个半月时间DRAM/NAND指数涨幅分别为90%/70%。 #AI点燃下游需求、
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2025-12-26 13:38:55
SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价
❗【华西中小盘】SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价 📈代工涨价 根据财联社,因AI电源需求,中芯国际除了8英寸功率BCD已经确定涨价外,行业从业者预计,接下来高压CMOS(HV-CMOS)也将成为晶圆厂主动提价的目标之一。而SiC mos是AI电源的核心器件。 🌟调研需求反馈强 我们近期调研衬底厂与设备厂,普遍反馈衬底需求上行的趋势明确,设备端也有感受明确订单需求与部分急单。 ✅产业链看好 近期几家算力链核心企业领导均看好AI对SiC需求的拉动,进一步验证需求端上行。 🌟调研反
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巨力索具小而美的高增长赛道,预期差极大
🔥🔥🔥重磅【巨力索具】: 小而美的高增长赛道,预期差极大 12.26 🌞稀缺的可回收火箭关键配套商:产品已覆盖捕获臂、试验拉索等核心部件,适配朱雀三号、长生系列、引力一号等主流火箭,且在地面转运、静态试验等环节形成系统性应用。目前商业航天领域的收入已达千万级。 🌞市场空间大是目前最大的预期差:一般人以为是个不大的市场,事实是捕获臂+拉索装置并非是一次性固定投资,而是要定期更换,捕获臂系统单价约1500万, 航天级箭体静态/动态试验拉索单套500万-2000万元;网系回收配套试验拉索(含
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联德股份调研更新_1225
联德股份调研更新_1225 [太阳]本次调研重心明德新工厂,已投产的1期包括铸造产线(4台年产1.5万吨电炉)和配套机加工设备;2期场地已建设完毕,后续扩产仅需设备搬入。 [烟花]#产能投放加速: 反映订单/需求预期乐观。按当下产能节奏,26年出货或超8万吨(老5新3),增量2万吨。 🔹1期产能释放提速:2025年,月产从400吨增至1200吨,尤其下半年开始AIDC订单放量,促进产能加速释放,2026年有望延续,至26年底有望达到月产4000吨+(#26年底1期打满) 🔹2期建设规划明确:
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科瑞技术交流要点20251225
科瑞技术交流要点20251225 #光模块设备行业发生了什么变化? 光模块作为当前最景气的赛道之一,一直没有正儿八经炒过设备环节,主要是过去产线上有大量人工,自动化程度不高,但随着需求激增,从无到有新增许多全自动设备需求,上游的铲子股有望持续受益,以26年新增3000万只光模块计算(800G 2000w、1.6T 1000w),单百万支设备开支5亿元,150亿增量需求,考虑存量改造空间可能到几百亿,具有巨大的订单爆发性。 #科瑞的光模块设备业务进展如何? 科瑞供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模
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本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情
()本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情 根据SMM数据,本周碳酸锂样本库存10.98wt(环比-652t,降幅较上周的1044t有所收窄),其中冶炼厂1.79wt(环比-239t),下游3.99wt(环比-1593t),贸易商、仓储等环节5.2wt(环比+118t)。总体去库幅度低于上周,但整体维持去库趋势;且下游实际库存偏低,预计补库压力仍存。 #供给端的扰动因素或被市场忽视。市场认为锂价上涨背景下,供给增量在40wt以上,但包含江西某矿山在内的部分项目扰动因素较多,实际增速有低预期可能:
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存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益
【广发机械】存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益 #长川科技。深度绑定H,存储测试机明年将迎来放量元年,布局CP、FT等测试设备,GPU测试机竞争力强劲,明年增长确定性高,“存储+商业航天+国产算力”三重贝塔,且均为“核心标的”; #精智达。深度绑定合肥客户,高速FT测试机领域国内领先,老化修复测试设备已经放量,探针卡有望于26年放量,SOC测试机样机有望于明年推出; #微导纳米。目前客户以两存为主,High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量,带动公司新签订单今年翻倍,明年成熟产品
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杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作
🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作,疯狂锁机头机头放量将大超预期,继续强call-12.25 🍒12月25日,杰瑞敏电能源集团(简称“杰瑞敏电”)与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前,杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能,包含30MW等机型,川崎还在快速扩产。 🍒
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2025-12-25 17:11:35
机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化”
🧧【招商机械】机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化” #今日大涨点评: 我们认为,人民币站上7.0是重要信号,A股市场有望吸引海外增量资金推动本轮春季躁动,机器人资产值得重点关注‼️消息面,优必选收购峰龙股份已经成为本月第四起机器人“借壳”事件,围绕机器人赛道的资本运作将会持续活跃。特斯拉Optimus Gen 3有望在26Q1发布,市场有望提前预热。 [烟花]2026年度策略:“缩圈与分化” 🌟 核心观点:我们预判2026年具身智能的投资主旋律是#缩圈与分化。市场从“流动性驱动”向“基本
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江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点 🌟江宇科技为江顺科技55%控股的子公司,成立于25年9月19日,目前主要从事用于服务器液冷相关的3D打印产品的研发工作及部分商业航天相关业务,目前已有部分样品。 🔥#与九宇建木合资,商业航天新方向 九宇建木空天科技(上海)有限公司持有江宇科技45%股权,是国内首家将定向能量沉积(DED)多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业。九宇建木凭借其高精度、高性能的发动机关键部件制造解决方案,已成功服务于多家国内商业航天头部企业,我们
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保健品行业专题:新动向,新成长
()保健品行业专题:新动向,新成长 市场扩容、持续成长。24年中国营养健康食品零售规模达2602亿元,19-24年CAGR达6.3%。24年我国人均保健品人均消费金额仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。在保健品全人群渗透、营养健康重视程度提升下,保健品市场有望持续扩容。 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代。保健品渠道经历直销-药房-电商的切换,电商成长为第一大渠道:23年保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%,相较
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长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代 长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端
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恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进 [玫瑰]事件:近日公司发布公告,上交所并购重组审核委员将于12月30日审核公司收购锦丰纸业的申请。 [太阳]量价平稳,经营利润稳定。公司国内烟草用纸领域市场份额位居前列,技术&规模&产品优势深厚,我们预计Q4产销量均维持景气;此外,烟草行业定价周期较长、下游具备逆周期属性,因此定价模式优异,整体Q4均价环比有望维持稳定。盈利方面,公司原材料管控能力优异,现金流充沛、具备长期囤浆能力,我们判断浆价上行周期仍可维持稳定经营利润。 [太阳]并购贡献增量产能,协
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AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑
[礼物]AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑 [太阳]24年的铜连接行情、25年的正交板行情,#本质都是交易英伟达Scale-up设计变化,展望26-27年我们判断变化将聚焦到光互联的占比提升。 [太阳]扩大Scale-up域的两条思路:1)高密度机柜,如英伟达NVL72→NVL576,延续柜内Scale-up;2)超节点,典型代表谷歌Ironwood Superpod(9216卡)、华为Cloud Matrix 384超节点、阿里UPN512超节点等,走向柜间Scal
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2025-12-24 20:02:48
出海深度汇报——破局存量竞争
【中金食饮】出海深度汇报——破局存量竞争:中国食饮出海掘金指南 [太阳]当前国内食饮行业整体进入成熟期,增长动能放缓,然而近年政策红利、供应链优势和产品力提升为国内企业出海奠定基础。我们系统分析了海外食饮行业格局、增长机遇,结合龟甲万等国际龙头与蜜雪等国内成功案例,深度复盘家电行业成功出海经验,为中国食饮企业制定出海战略、开辟第二增长曲线提供参考。 [玫瑰]国内市场进入成熟期,出海条件日益成熟,海外市场或成为新增长点。国内食品饮料行业整体已过高速发展阶段,行业增速放缓,2020-2024年复合增
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重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益 #存储行业涨价持续超预期、有望迎来超级大周期: 1)从产业报价来看,闪迪于11月第三次调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,三星也于11月宣布内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。2)从存储指数及现货价格来看,DRAM和NAND指数今年3月11日为年内最低点,9月底较最低点DRAM/NAND指数涨幅分别为99%/19%,截至11月18日,较9月底仅1个半月时间DRAM/NAND指数涨幅分别为90%/70%。 #AI点燃下游需求、
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SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价
❗【华西中小盘】SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价 📈代工涨价 根据财联社,因AI电源需求,中芯国际除了8英寸功率BCD已经确定涨价外,行业从业者预计,接下来高压CMOS(HV-CMOS)也将成为晶圆厂主动提价的目标之一。而SiC mos是AI电源的核心器件。 🌟调研需求反馈强 我们近期调研衬底厂与设备厂,普遍反馈衬底需求上行的趋势明确,设备端也有感受明确订单需求与部分急单。 ✅产业链看好 近期几家算力链核心企业领导均看好AI对SiC需求的拉动,进一步验证需求端上行。 🌟调研反
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巨力索具小而美的高增长赛道,预期差极大
🔥🔥🔥重磅【巨力索具】: 小而美的高增长赛道,预期差极大 12.26 🌞稀缺的可回收火箭关键配套商:产品已覆盖捕获臂、试验拉索等核心部件,适配朱雀三号、长生系列、引力一号等主流火箭,且在地面转运、静态试验等环节形成系统性应用。目前商业航天领域的收入已达千万级。 🌞市场空间大是目前最大的预期差:一般人以为是个不大的市场,事实是捕获臂+拉索装置并非是一次性固定投资,而是要定期更换,捕获臂系统单价约1500万, 航天级箭体静态/动态试验拉索单套500万-2000万元;网系回收配套试验拉索(含
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联德股份调研更新_1225
联德股份调研更新_1225 [太阳]本次调研重心明德新工厂,已投产的1期包括铸造产线(4台年产1.5万吨电炉)和配套机加工设备;2期场地已建设完毕,后续扩产仅需设备搬入。 [烟花]#产能投放加速: 反映订单/需求预期乐观。按当下产能节奏,26年出货或超8万吨(老5新3),增量2万吨。 🔹1期产能释放提速:2025年,月产从400吨增至1200吨,尤其下半年开始AIDC订单放量,促进产能加速释放,2026年有望延续,至26年底有望达到月产4000吨+(#26年底1期打满) 🔹2期建设规划明确:
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科瑞技术交流要点20251225
科瑞技术交流要点20251225 #光模块设备行业发生了什么变化? 光模块作为当前最景气的赛道之一,一直没有正儿八经炒过设备环节,主要是过去产线上有大量人工,自动化程度不高,但随着需求激增,从无到有新增许多全自动设备需求,上游的铲子股有望持续受益,以26年新增3000万只光模块计算(800G 2000w、1.6T 1000w),单百万支设备开支5亿元,150亿增量需求,考虑存量改造空间可能到几百亿,具有巨大的订单爆发性。 #科瑞的光模块设备业务进展如何? 科瑞供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模
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本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情
()本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情 根据SMM数据,本周碳酸锂样本库存10.98wt(环比-652t,降幅较上周的1044t有所收窄),其中冶炼厂1.79wt(环比-239t),下游3.99wt(环比-1593t),贸易商、仓储等环节5.2wt(环比+118t)。总体去库幅度低于上周,但整体维持去库趋势;且下游实际库存偏低,预计补库压力仍存。 #供给端的扰动因素或被市场忽视。市场认为锂价上涨背景下,供给增量在40wt以上,但包含江西某矿山在内的部分项目扰动因素较多,实际增速有低预期可能:
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存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益
【广发机械】存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益 #长川科技。深度绑定H,存储测试机明年将迎来放量元年,布局CP、FT等测试设备,GPU测试机竞争力强劲,明年增长确定性高,“存储+商业航天+国产算力”三重贝塔,且均为“核心标的”; #精智达。深度绑定合肥客户,高速FT测试机领域国内领先,老化修复测试设备已经放量,探针卡有望于26年放量,SOC测试机样机有望于明年推出; #微导纳米。目前客户以两存为主,High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量,带动公司新签订单今年翻倍,明年成熟产品
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杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作
🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作,疯狂锁机头机头放量将大超预期,继续强call-12.25 🍒12月25日,杰瑞敏电能源集团(简称“杰瑞敏电”)与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前,杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能,包含30MW等机型,川崎还在快速扩产。 🍒
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机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化”
🧧【招商机械】机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化” #今日大涨点评: 我们认为,人民币站上7.0是重要信号,A股市场有望吸引海外增量资金推动本轮春季躁动,机器人资产值得重点关注‼️消息面,优必选收购峰龙股份已经成为本月第四起机器人“借壳”事件,围绕机器人赛道的资本运作将会持续活跃。特斯拉Optimus Gen 3有望在26Q1发布,市场有望提前预热。 [烟花]2026年度策略:“缩圈与分化” 🌟 核心观点:我们预判2026年具身智能的投资主旋律是#缩圈与分化。市场从“流动性驱动”向“基本
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江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点 🌟江宇科技为江顺科技55%控股的子公司,成立于25年9月19日,目前主要从事用于服务器液冷相关的3D打印产品的研发工作及部分商业航天相关业务,目前已有部分样品。 🔥#与九宇建木合资,商业航天新方向 九宇建木空天科技(上海)有限公司持有江宇科技45%股权,是国内首家将定向能量沉积(DED)多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业。九宇建木凭借其高精度、高性能的发动机关键部件制造解决方案,已成功服务于多家国内商业航天头部企业,我们
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保健品行业专题:新动向,新成长
()保健品行业专题:新动向,新成长 市场扩容、持续成长。24年中国营养健康食品零售规模达2602亿元,19-24年CAGR达6.3%。24年我国人均保健品人均消费金额仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。在保健品全人群渗透、营养健康重视程度提升下,保健品市场有望持续扩容。 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代。保健品渠道经历直销-药房-电商的切换,电商成长为第一大渠道:23年保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%,相较
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长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代 长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端
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恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进 [玫瑰]事件:近日公司发布公告,上交所并购重组审核委员将于12月30日审核公司收购锦丰纸业的申请。 [太阳]量价平稳,经营利润稳定。公司国内烟草用纸领域市场份额位居前列,技术&规模&产品优势深厚,我们预计Q4产销量均维持景气;此外,烟草行业定价周期较长、下游具备逆周期属性,因此定价模式优异,整体Q4均价环比有望维持稳定。盈利方面,公司原材料管控能力优异,现金流充沛、具备长期囤浆能力,我们判断浆价上行周期仍可维持稳定经营利润。 [太阳]并购贡献增量产能,协
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AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑
[礼物]AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑 [太阳]24年的铜连接行情、25年的正交板行情,#本质都是交易英伟达Scale-up设计变化,展望26-27年我们判断变化将聚焦到光互联的占比提升。 [太阳]扩大Scale-up域的两条思路:1)高密度机柜,如英伟达NVL72→NVL576,延续柜内Scale-up;2)超节点,典型代表谷歌Ironwood Superpod(9216卡)、华为Cloud Matrix 384超节点、阿里UPN512超节点等,走向柜间Scal
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出海深度汇报——破局存量竞争
【中金食饮】出海深度汇报——破局存量竞争:中国食饮出海掘金指南 [太阳]当前国内食饮行业整体进入成熟期,增长动能放缓,然而近年政策红利、供应链优势和产品力提升为国内企业出海奠定基础。我们系统分析了海外食饮行业格局、增长机遇,结合龟甲万等国际龙头与蜜雪等国内成功案例,深度复盘家电行业成功出海经验,为中国食饮企业制定出海战略、开辟第二增长曲线提供参考。 [玫瑰]国内市场进入成熟期,出海条件日益成熟,海外市场或成为新增长点。国内食品饮料行业整体已过高速发展阶段,行业增速放缓,2020-2024年复合增
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重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益 #存储行业涨价持续超预期、有望迎来超级大周期: 1)从产业报价来看,闪迪于11月第三次调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,三星也于11月宣布内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。2)从存储指数及现货价格来看,DRAM和NAND指数今年3月11日为年内最低点,9月底较最低点DRAM/NAND指数涨幅分别为99%/19%,截至11月18日,较9月底仅1个半月时间DRAM/NAND指数涨幅分别为90%/70%。 #AI点燃下游需求、
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SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价
❗【华西中小盘】SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价 📈代工涨价 根据财联社,因AI电源需求,中芯国际除了8英寸功率BCD已经确定涨价外,行业从业者预计,接下来高压CMOS(HV-CMOS)也将成为晶圆厂主动提价的目标之一。而SiC mos是AI电源的核心器件。 🌟调研需求反馈强 我们近期调研衬底厂与设备厂,普遍反馈衬底需求上行的趋势明确,设备端也有感受明确订单需求与部分急单。 ✅产业链看好 近期几家算力链核心企业领导均看好AI对SiC需求的拉动,进一步验证需求端上行。 🌟调研反
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巨力索具小而美的高增长赛道,预期差极大
🔥🔥🔥重磅【巨力索具】: 小而美的高增长赛道,预期差极大 12.26 🌞稀缺的可回收火箭关键配套商:产品已覆盖捕获臂、试验拉索等核心部件,适配朱雀三号、长生系列、引力一号等主流火箭,且在地面转运、静态试验等环节形成系统性应用。目前商业航天领域的收入已达千万级。 🌞市场空间大是目前最大的预期差:一般人以为是个不大的市场,事实是捕获臂+拉索装置并非是一次性固定投资,而是要定期更换,捕获臂系统单价约1500万, 航天级箭体静态/动态试验拉索单套500万-2000万元;网系回收配套试验拉索(含
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联德股份调研更新_1225
联德股份调研更新_1225 [太阳]本次调研重心明德新工厂,已投产的1期包括铸造产线(4台年产1.5万吨电炉)和配套机加工设备;2期场地已建设完毕,后续扩产仅需设备搬入。 [烟花]#产能投放加速: 反映订单/需求预期乐观。按当下产能节奏,26年出货或超8万吨(老5新3),增量2万吨。 🔹1期产能释放提速:2025年,月产从400吨增至1200吨,尤其下半年开始AIDC订单放量,促进产能加速释放,2026年有望延续,至26年底有望达到月产4000吨+(#26年底1期打满) 🔹2期建设规划明确:
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科瑞技术交流要点20251225
科瑞技术交流要点20251225 #光模块设备行业发生了什么变化? 光模块作为当前最景气的赛道之一,一直没有正儿八经炒过设备环节,主要是过去产线上有大量人工,自动化程度不高,但随着需求激增,从无到有新增许多全自动设备需求,上游的铲子股有望持续受益,以26年新增3000万只光模块计算(800G 2000w、1.6T 1000w),单百万支设备开支5亿元,150亿增量需求,考虑存量改造空间可能到几百亿,具有巨大的订单爆发性。 #科瑞的光模块设备业务进展如何? 科瑞供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模
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本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情
()本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情 根据SMM数据,本周碳酸锂样本库存10.98wt(环比-652t,降幅较上周的1044t有所收窄),其中冶炼厂1.79wt(环比-239t),下游3.99wt(环比-1593t),贸易商、仓储等环节5.2wt(环比+118t)。总体去库幅度低于上周,但整体维持去库趋势;且下游实际库存偏低,预计补库压力仍存。 #供给端的扰动因素或被市场忽视。市场认为锂价上涨背景下,供给增量在40wt以上,但包含江西某矿山在内的部分项目扰动因素较多,实际增速有低预期可能:
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存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益
【广发机械】存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益 #长川科技。深度绑定H,存储测试机明年将迎来放量元年,布局CP、FT等测试设备,GPU测试机竞争力强劲,明年增长确定性高,“存储+商业航天+国产算力”三重贝塔,且均为“核心标的”; #精智达。深度绑定合肥客户,高速FT测试机领域国内领先,老化修复测试设备已经放量,探针卡有望于26年放量,SOC测试机样机有望于明年推出; #微导纳米。目前客户以两存为主,High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量,带动公司新签订单今年翻倍,明年成熟产品
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杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作
🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作,疯狂锁机头机头放量将大超预期,继续强call-12.25 🍒12月25日,杰瑞敏电能源集团(简称“杰瑞敏电”)与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前,杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能,包含30MW等机型,川崎还在快速扩产。 🍒
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机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化”
🧧【招商机械】机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化” #今日大涨点评: 我们认为,人民币站上7.0是重要信号,A股市场有望吸引海外增量资金推动本轮春季躁动,机器人资产值得重点关注‼️消息面,优必选收购峰龙股份已经成为本月第四起机器人“借壳”事件,围绕机器人赛道的资本运作将会持续活跃。特斯拉Optimus Gen 3有望在26Q1发布,市场有望提前预热。 [烟花]2026年度策略:“缩圈与分化” 🌟 核心观点:我们预判2026年具身智能的投资主旋律是#缩圈与分化。市场从“流动性驱动”向“基本
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江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点 🌟江宇科技为江顺科技55%控股的子公司,成立于25年9月19日,目前主要从事用于服务器液冷相关的3D打印产品的研发工作及部分商业航天相关业务,目前已有部分样品。 🔥#与九宇建木合资,商业航天新方向 九宇建木空天科技(上海)有限公司持有江宇科技45%股权,是国内首家将定向能量沉积(DED)多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业。九宇建木凭借其高精度、高性能的发动机关键部件制造解决方案,已成功服务于多家国内商业航天头部企业,我们
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保健品行业专题:新动向,新成长
()保健品行业专题:新动向,新成长 市场扩容、持续成长。24年中国营养健康食品零售规模达2602亿元,19-24年CAGR达6.3%。24年我国人均保健品人均消费金额仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。在保健品全人群渗透、营养健康重视程度提升下,保健品市场有望持续扩容。 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代。保健品渠道经历直销-药房-电商的切换,电商成长为第一大渠道:23年保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%,相较
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长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代 长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端
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恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进 [玫瑰]事件:近日公司发布公告,上交所并购重组审核委员将于12月30日审核公司收购锦丰纸业的申请。 [太阳]量价平稳,经营利润稳定。公司国内烟草用纸领域市场份额位居前列,技术&规模&产品优势深厚,我们预计Q4产销量均维持景气;此外,烟草行业定价周期较长、下游具备逆周期属性,因此定价模式优异,整体Q4均价环比有望维持稳定。盈利方面,公司原材料管控能力优异,现金流充沛、具备长期囤浆能力,我们判断浆价上行周期仍可维持稳定经营利润。 [太阳]并购贡献增量产能,协
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AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑
[礼物]AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑 [太阳]24年的铜连接行情、25年的正交板行情,#本质都是交易英伟达Scale-up设计变化,展望26-27年我们判断变化将聚焦到光互联的占比提升。 [太阳]扩大Scale-up域的两条思路:1)高密度机柜,如英伟达NVL72→NVL576,延续柜内Scale-up;2)超节点,典型代表谷歌Ironwood Superpod(9216卡)、华为Cloud Matrix 384超节点、阿里UPN512超节点等,走向柜间Scal
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出海深度汇报——破局存量竞争
【中金食饮】出海深度汇报——破局存量竞争:中国食饮出海掘金指南 [太阳]当前国内食饮行业整体进入成熟期,增长动能放缓,然而近年政策红利、供应链优势和产品力提升为国内企业出海奠定基础。我们系统分析了海外食饮行业格局、增长机遇,结合龟甲万等国际龙头与蜜雪等国内成功案例,深度复盘家电行业成功出海经验,为中国食饮企业制定出海战略、开辟第二增长曲线提供参考。 [玫瑰]国内市场进入成熟期,出海条件日益成熟,海外市场或成为新增长点。国内食品饮料行业整体已过高速发展阶段,行业增速放缓,2020-2024年复合增
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重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益 #存储行业涨价持续超预期、有望迎来超级大周期: 1)从产业报价来看,闪迪于11月第三次调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,三星也于11月宣布内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。2)从存储指数及现货价格来看,DRAM和NAND指数今年3月11日为年内最低点,9月底较最低点DRAM/NAND指数涨幅分别为99%/19%,截至11月18日,较9月底仅1个半月时间DRAM/NAND指数涨幅分别为90%/70%。 #AI点燃下游需求、
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SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价
❗【华西中小盘】SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价 📈代工涨价 根据财联社,因AI电源需求,中芯国际除了8英寸功率BCD已经确定涨价外,行业从业者预计,接下来高压CMOS(HV-CMOS)也将成为晶圆厂主动提价的目标之一。而SiC mos是AI电源的核心器件。 🌟调研需求反馈强 我们近期调研衬底厂与设备厂,普遍反馈衬底需求上行的趋势明确,设备端也有感受明确订单需求与部分急单。 ✅产业链看好 近期几家算力链核心企业领导均看好AI对SiC需求的拉动,进一步验证需求端上行。 🌟调研反
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巨力索具小而美的高增长赛道,预期差极大
🔥🔥🔥重磅【巨力索具】: 小而美的高增长赛道,预期差极大 12.26 🌞稀缺的可回收火箭关键配套商:产品已覆盖捕获臂、试验拉索等核心部件,适配朱雀三号、长生系列、引力一号等主流火箭,且在地面转运、静态试验等环节形成系统性应用。目前商业航天领域的收入已达千万级。 🌞市场空间大是目前最大的预期差:一般人以为是个不大的市场,事实是捕获臂+拉索装置并非是一次性固定投资,而是要定期更换,捕获臂系统单价约1500万, 航天级箭体静态/动态试验拉索单套500万-2000万元;网系回收配套试验拉索(含
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2025-12-26 10:55:58
联德股份调研更新_1225
联德股份调研更新_1225 [太阳]本次调研重心明德新工厂,已投产的1期包括铸造产线(4台年产1.5万吨电炉)和配套机加工设备;2期场地已建设完毕,后续扩产仅需设备搬入。 [烟花]#产能投放加速: 反映订单/需求预期乐观。按当下产能节奏,26年出货或超8万吨(老5新3),增量2万吨。 🔹1期产能释放提速:2025年,月产从400吨增至1200吨,尤其下半年开始AIDC订单放量,促进产能加速释放,2026年有望延续,至26年底有望达到月产4000吨+(#26年底1期打满) 🔹2期建设规划明确:
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科瑞技术交流要点20251225
科瑞技术交流要点20251225 #光模块设备行业发生了什么变化? 光模块作为当前最景气的赛道之一,一直没有正儿八经炒过设备环节,主要是过去产线上有大量人工,自动化程度不高,但随着需求激增,从无到有新增许多全自动设备需求,上游的铲子股有望持续受益,以26年新增3000万只光模块计算(800G 2000w、1.6T 1000w),单百万支设备开支5亿元,150亿增量需求,考虑存量改造空间可能到几百亿,具有巨大的订单爆发性。 #科瑞的光模块设备业务进展如何? 科瑞供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模
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2025-12-26 10:46:29
本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情
()本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情 根据SMM数据,本周碳酸锂样本库存10.98wt(环比-652t,降幅较上周的1044t有所收窄),其中冶炼厂1.79wt(环比-239t),下游3.99wt(环比-1593t),贸易商、仓储等环节5.2wt(环比+118t)。总体去库幅度低于上周,但整体维持去库趋势;且下游实际库存偏低,预计补库压力仍存。 #供给端的扰动因素或被市场忽视。市场认为锂价上涨背景下,供给增量在40wt以上,但包含江西某矿山在内的部分项目扰动因素较多,实际增速有低预期可能:
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存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益
【广发机械】存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益 #长川科技。深度绑定H,存储测试机明年将迎来放量元年,布局CP、FT等测试设备,GPU测试机竞争力强劲,明年增长确定性高,“存储+商业航天+国产算力”三重贝塔,且均为“核心标的”; #精智达。深度绑定合肥客户,高速FT测试机领域国内领先,老化修复测试设备已经放量,探针卡有望于26年放量,SOC测试机样机有望于明年推出; #微导纳米。目前客户以两存为主,High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量,带动公司新签订单今年翻倍,明年成熟产品
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杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作
🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作,疯狂锁机头机头放量将大超预期,继续强call-12.25 🍒12月25日,杰瑞敏电能源集团(简称“杰瑞敏电”)与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前,杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能,包含30MW等机型,川崎还在快速扩产。 🍒
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机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化”
🧧【招商机械】机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化” #今日大涨点评: 我们认为,人民币站上7.0是重要信号,A股市场有望吸引海外增量资金推动本轮春季躁动,机器人资产值得重点关注‼️消息面,优必选收购峰龙股份已经成为本月第四起机器人“借壳”事件,围绕机器人赛道的资本运作将会持续活跃。特斯拉Optimus Gen 3有望在26Q1发布,市场有望提前预热。 [烟花]2026年度策略:“缩圈与分化” 🌟 核心观点:我们预判2026年具身智能的投资主旋律是#缩圈与分化。市场从“流动性驱动”向“基本
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江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点 🌟江宇科技为江顺科技55%控股的子公司,成立于25年9月19日,目前主要从事用于服务器液冷相关的3D打印产品的研发工作及部分商业航天相关业务,目前已有部分样品。 🔥#与九宇建木合资,商业航天新方向 九宇建木空天科技(上海)有限公司持有江宇科技45%股权,是国内首家将定向能量沉积(DED)多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业。九宇建木凭借其高精度、高性能的发动机关键部件制造解决方案,已成功服务于多家国内商业航天头部企业,我们
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保健品行业专题:新动向,新成长
()保健品行业专题:新动向,新成长 市场扩容、持续成长。24年中国营养健康食品零售规模达2602亿元,19-24年CAGR达6.3%。24年我国人均保健品人均消费金额仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。在保健品全人群渗透、营养健康重视程度提升下,保健品市场有望持续扩容。 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代。保健品渠道经历直销-药房-电商的切换,电商成长为第一大渠道:23年保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%,相较
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2025-12-25 13:52:02
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代 长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端
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2025-12-25 11:28:28
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进 [玫瑰]事件:近日公司发布公告,上交所并购重组审核委员将于12月30日审核公司收购锦丰纸业的申请。 [太阳]量价平稳,经营利润稳定。公司国内烟草用纸领域市场份额位居前列,技术&规模&产品优势深厚,我们预计Q4产销量均维持景气;此外,烟草行业定价周期较长、下游具备逆周期属性,因此定价模式优异,整体Q4均价环比有望维持稳定。盈利方面,公司原材料管控能力优异,现金流充沛、具备长期囤浆能力,我们判断浆价上行周期仍可维持稳定经营利润。 [太阳]并购贡献增量产能,协
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2025-12-24 20:23:42
AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑
[礼物]AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑 [太阳]24年的铜连接行情、25年的正交板行情,#本质都是交易英伟达Scale-up设计变化,展望26-27年我们判断变化将聚焦到光互联的占比提升。 [太阳]扩大Scale-up域的两条思路:1)高密度机柜,如英伟达NVL72→NVL576,延续柜内Scale-up;2)超节点,典型代表谷歌Ironwood Superpod(9216卡)、华为Cloud Matrix 384超节点、阿里UPN512超节点等,走向柜间Scal
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2025-12-24 20:02:48
出海深度汇报——破局存量竞争
【中金食饮】出海深度汇报——破局存量竞争:中国食饮出海掘金指南 [太阳]当前国内食饮行业整体进入成熟期,增长动能放缓,然而近年政策红利、供应链优势和产品力提升为国内企业出海奠定基础。我们系统分析了海外食饮行业格局、增长机遇,结合龟甲万等国际龙头与蜜雪等国内成功案例,深度复盘家电行业成功出海经验,为中国食饮企业制定出海战略、开辟第二增长曲线提供参考。 [玫瑰]国内市场进入成熟期,出海条件日益成熟,海外市场或成为新增长点。国内食品饮料行业整体已过高速发展阶段,行业增速放缓,2020-2024年复合增
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2025-12-26 14:43:18
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益
重点推荐存储板块:行业涨价持续超预期,看好模组环节核心受益 #存储行业涨价持续超预期、有望迎来超级大周期: 1)从产业报价来看,闪迪于11月第三次调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,三星也于11月宣布内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。2)从存储指数及现货价格来看,DRAM和NAND指数今年3月11日为年内最低点,9月底较最低点DRAM/NAND指数涨幅分别为99%/19%,截至11月18日,较9月底仅1个半月时间DRAM/NAND指数涨幅分别为90%/70%。 #AI点燃下游需求、
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德明利
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SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价
❗【华西中小盘】SiC重要更新:需求上行趋势出现➕功率代工涨价 📈代工涨价 根据财联社,因AI电源需求,中芯国际除了8英寸功率BCD已经确定涨价外,行业从业者预计,接下来高压CMOS(HV-CMOS)也将成为晶圆厂主动提价的目标之一。而SiC mos是AI电源的核心器件。 🌟调研需求反馈强 我们近期调研衬底厂与设备厂,普遍反馈衬底需求上行的趋势明确,设备端也有感受明确订单需求与部分急单。 ✅产业链看好 近期几家算力链核心企业领导均看好AI对SiC需求的拉动,进一步验证需求端上行。 🌟调研反
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晶升股份
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巨力索具小而美的高增长赛道,预期差极大
🔥🔥🔥重磅【巨力索具】: 小而美的高增长赛道,预期差极大 12.26 🌞稀缺的可回收火箭关键配套商:产品已覆盖捕获臂、试验拉索等核心部件,适配朱雀三号、长生系列、引力一号等主流火箭,且在地面转运、静态试验等环节形成系统性应用。目前商业航天领域的收入已达千万级。 🌞市场空间大是目前最大的预期差:一般人以为是个不大的市场,事实是捕获臂+拉索装置并非是一次性固定投资,而是要定期更换,捕获臂系统单价约1500万, 航天级箭体静态/动态试验拉索单套500万-2000万元;网系回收配套试验拉索(含
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巨力索具
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联德股份调研更新_1225
联德股份调研更新_1225 [太阳]本次调研重心明德新工厂,已投产的1期包括铸造产线(4台年产1.5万吨电炉)和配套机加工设备;2期场地已建设完毕,后续扩产仅需设备搬入。 [烟花]#产能投放加速: 反映订单/需求预期乐观。按当下产能节奏,26年出货或超8万吨(老5新3),增量2万吨。 🔹1期产能释放提速:2025年,月产从400吨增至1200吨,尤其下半年开始AIDC订单放量,促进产能加速释放,2026年有望延续,至26年底有望达到月产4000吨+(#26年底1期打满) 🔹2期建设规划明确:
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科瑞技术交流要点20251225
科瑞技术交流要点20251225 #光模块设备行业发生了什么变化? 光模块作为当前最景气的赛道之一,一直没有正儿八经炒过设备环节,主要是过去产线上有大量人工,自动化程度不高,但随着需求激增,从无到有新增许多全自动设备需求,上游的铲子股有望持续受益,以26年新增3000万只光模块计算(800G 2000w、1.6T 1000w),单百万支设备开支5亿元,150亿增量需求,考虑存量改造空间可能到几百亿,具有巨大的订单爆发性。 #科瑞的光模块设备业务进展如何? 科瑞供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模
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本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情
()本周锂维持去库趋势,持续看好锂板块行情 根据SMM数据,本周碳酸锂样本库存10.98wt(环比-652t,降幅较上周的1044t有所收窄),其中冶炼厂1.79wt(环比-239t),下游3.99wt(环比-1593t),贸易商、仓储等环节5.2wt(环比+118t)。总体去库幅度低于上周,但整体维持去库趋势;且下游实际库存偏低,预计补库压力仍存。 #供给端的扰动因素或被市场忽视。市场认为锂价上涨背景下,供给增量在40wt以上,但包含江西某矿山在内的部分项目扰动因素较多,实际增速有低预期可能:
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存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益
【广发机械】存储设备推荐:存储扩产大年来临,设备显著收益 #长川科技。深度绑定H,存储测试机明年将迎来放量元年,布局CP、FT等测试设备,GPU测试机竞争力强劲,明年增长确定性高,“存储+商业航天+国产算力”三重贝塔,且均为“核心标的”; #精智达。深度绑定合肥客户,高速FT测试机领域国内领先,老化修复测试设备已经放量,探针卡有望于26年放量,SOC测试机样机有望于明年推出; #微导纳米。目前客户以两存为主,High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量,带动公司新签订单今年翻倍,明年成熟产品
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杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作
🍉【DB电新】杰瑞股份与川崎重工签署燃气轮机全球战略合作,疯狂锁机头机头放量将大超预期,继续强call-12.25 🍒12月25日,杰瑞敏电能源集团(简称“杰瑞敏电”)与川崎重工能源集团在烟台杰瑞总部举行燃气轮机战略合作签约仪式。杰瑞股份总裁李志勇先生与川崎重工能源集团总裁杉本智彦先生代表双方签署合作协议。此前,杰瑞敏电已于2025年10月完成川崎燃气轮机的批量采购布局。本次签约是在既有合作基础上的升级。川崎重工每年有200-300台燃气轮机产能,包含30MW等机型,川崎还在快速扩产。 🍒
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机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化”
🧧【招商机械】机器人大涨点评&年度策略:“缩圈与分化” #今日大涨点评: 我们认为,人民币站上7.0是重要信号,A股市场有望吸引海外增量资金推动本轮春季躁动,机器人资产值得重点关注‼️消息面,优必选收购峰龙股份已经成为本月第四起机器人“借壳”事件,围绕机器人赛道的资本运作将会持续活跃。特斯拉Optimus Gen 3有望在26Q1发布,市场有望提前预热。 [烟花]2026年度策略:“缩圈与分化” 🌟 核心观点:我们预判2026年具身智能的投资主旋律是#缩圈与分化。市场从“流动性驱动”向“基本
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江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点
江顺科技:铝型材挤压模具龙头玩家,液冷+商业航天为应用新亮点 🌟江宇科技为江顺科技55%控股的子公司,成立于25年9月19日,目前主要从事用于服务器液冷相关的3D打印产品的研发工作及部分商业航天相关业务,目前已有部分样品。 🔥#与九宇建木合资,商业航天新方向 九宇建木空天科技(上海)有限公司持有江宇科技45%股权,是国内首家将定向能量沉积(DED)多金属复合打印技术应用于火箭发动机领域的企业。九宇建木凭借其高精度、高性能的发动机关键部件制造解决方案,已成功服务于多家国内商业航天头部企业,我们
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保健品行业专题:新动向,新成长
()保健品行业专题:新动向,新成长 市场扩容、持续成长。24年中国营养健康食品零售规模达2602亿元,19-24年CAGR达6.3%。24年我国人均保健品人均消费金额仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。在保健品全人群渗透、营养健康重视程度提升下,保健品市场有望持续扩容。 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代。保健品渠道经历直销-药房-电商的切换,电商成长为第一大渠道:23年保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%,相较
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长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代 长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端
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恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进
恒丰纸业:经营利润稳定,并购项目顺利推进 [玫瑰]事件:近日公司发布公告,上交所并购重组审核委员将于12月30日审核公司收购锦丰纸业的申请。 [太阳]量价平稳,经营利润稳定。公司国内烟草用纸领域市场份额位居前列,技术&规模&产品优势深厚,我们预计Q4产销量均维持景气;此外,烟草行业定价周期较长、下游具备逆周期属性,因此定价模式优异,整体Q4均价环比有望维持稳定。盈利方面,公司原材料管控能力优异,现金流充沛、具备长期囤浆能力,我们判断浆价上行周期仍可维持稳定经营利润。 [太阳]并购贡献增量产能,协
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AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑
[礼物]AI/光通信随笔:Scale-up的重要性,Super通胀逻辑 [太阳]24年的铜连接行情、25年的正交板行情,#本质都是交易英伟达Scale-up设计变化,展望26-27年我们判断变化将聚焦到光互联的占比提升。 [太阳]扩大Scale-up域的两条思路:1)高密度机柜,如英伟达NVL72→NVL576,延续柜内Scale-up;2)超节点,典型代表谷歌Ironwood Superpod(9216卡)、华为Cloud Matrix 384超节点、阿里UPN512超节点等,走向柜间Scal
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2025-12-24 20:02:48
出海深度汇报——破局存量竞争
【中金食饮】出海深度汇报——破局存量竞争:中国食饮出海掘金指南 [太阳]当前国内食饮行业整体进入成熟期,增长动能放缓,然而近年政策红利、供应链优势和产品力提升为国内企业出海奠定基础。我们系统分析了海外食饮行业格局、增长机遇,结合龟甲万等国际龙头与蜜雪等国内成功案例,深度复盘家电行业成功出海经验,为中国食饮企业制定出海战略、开辟第二增长曲线提供参考。 [玫瑰]国内市场进入成熟期,出海条件日益成熟,海外市场或成为新增长点。国内食品饮料行业整体已过高速发展阶段,行业增速放缓,2020-2024年复合增
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