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不服就干
2025-06-20 08:37:37
T机器人行业点评
【zx汽车】T机器人行业点评——拨开“砍单”疑云,回归事实和客观规律,不要被情绪左右! [咖啡]如何看“砍单”:不是战略收缩,而是战术攻坚!今日T链盛传年内机器人出货“砍单”至千台左右,引发市场恐慌。目前整个产业链掌握信息有限,已知的是T机器人负责人(甚至包括老马)对机器人的进步不甚满意,可能会改变大规模铺量训练的方向,而是更多打磨现有模型。目前暂未听说要对硬件方案做大的调整,应该也不需要去重构供应链。年内出货的量有需要修正的可能,但是如何判断还需产业链的进一步跟踪。 [玫瑰]对供应链的影响?即
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2025-06-19 19:50:47
港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温
【港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温】 #东方财富策略陈果团队 4月30日,港币兑美元汇率触及7.75的“强方兑换保证”,5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元,HIBOR利率大幅下行,港美利差走阔,引发港美套息交易,此后港汇贬值,当前,港汇触及7.85“弱方兑换保证”,流动性紧缩预期升温,叠加美联储偏鹰表态,以及以伊冲突压制风险偏好,加之港股近期微观结构性交易过热,港股出现回撤。 港元兑美元为联系汇率制度,遵循双向浮动区间(7.75-7.85),港元兑美元触及7
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中信证券
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2025-06-19 14:41:28
5月空调产业在线数据点评
5月空调产业在线数据点评 5月空调内销1413万台,同比+13.4%,出口791万台,同比-12.8%。 5月内销美的/格力/海尔/奥克斯/海信量同比+43.8%/+3.1%/14.9%/-10.3%/+1.5%。 5月出口美的/格力/奥克斯/海信/海尔量同比-37.1%/-4%/+12.5%/+5.1%/+2%。 部分品牌内外销数据有一定波动或主要因为1)产业在线对外海外产能的监控有限,受关税影响部分企业今年产能逐步转移到海外,因此数据有一定波动;2)内销头部品牌则受益于国补和低端机放量,实现
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2025-06-19 13:32:03
思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期
【国海电子】思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期 [太阳]公司深耕散热行业多年,主要产品有石墨散热片、导热垫片等导热界面材料,以及均热板、热管、散热模组等,客户包括北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌等,下游涵盖消费电子、汽车电子、服务器、光伏储能等。 [太阳]北美大客户业务进展顺利,份额有望持续提升。2022年,公司获得北美大客户合格供应商认证,切入北美大客户供应链。2024年,北美大客户订单大幅增长,公司在北美大客户的市场份额持续提升,带动营收实现同比增长51.10
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思泉新材
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2025-06-19 12:04:48
关注周五产业大会会议召开、把握安全边际
【中金机械|人形机器人】关注周五产业大会会议召开、把握安全边际20250619 近期行情回顾:1)上周稀土永磁表现居前,HW链资金轮动;2)本周三资金回流,主因科创板第五套标准重启+T链进展,带动人形机器人板块情绪拉升。 杭州机器人大会、HW开发者大会均在周五召开,把握国产本体&应用侧机会。我们认为需兼顾安全边际选股: #建议关注: 1)T链:TP受益品种:双林、永茂泰。此外预期差标的:浙江荣泰、震裕科技。 2)HW链:【道通科技】(2025PE25x,以AI Agent嫁接空地一体业务,主营优
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2025-06-19 12:04:13
宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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2025-06-19 10:27:20
GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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2025-06-19 07:49:32
北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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2025-06-19 07:02:30
从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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2025-06-18 21:16:24
无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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金证股份
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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中航沈飞
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2025-06-18 10:12:44
DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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天舟文化
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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利元亨
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T机器人行业点评
【zx汽车】T机器人行业点评——拨开“砍单”疑云,回归事实和客观规律,不要被情绪左右! [咖啡]如何看“砍单”:不是战略收缩,而是战术攻坚!今日T链盛传年内机器人出货“砍单”至千台左右,引发市场恐慌。目前整个产业链掌握信息有限,已知的是T机器人负责人(甚至包括老马)对机器人的进步不甚满意,可能会改变大规模铺量训练的方向,而是更多打磨现有模型。目前暂未听说要对硬件方案做大的调整,应该也不需要去重构供应链。年内出货的量有需要修正的可能,但是如何判断还需产业链的进一步跟踪。 [玫瑰]对供应链的影响?即
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2025-06-19 19:50:47
港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温
【港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温】 #东方财富策略陈果团队 4月30日,港币兑美元汇率触及7.75的“强方兑换保证”,5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元,HIBOR利率大幅下行,港美利差走阔,引发港美套息交易,此后港汇贬值,当前,港汇触及7.85“弱方兑换保证”,流动性紧缩预期升温,叠加美联储偏鹰表态,以及以伊冲突压制风险偏好,加之港股近期微观结构性交易过热,港股出现回撤。 港元兑美元为联系汇率制度,遵循双向浮动区间(7.75-7.85),港元兑美元触及7
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5月空调产业在线数据点评
5月空调产业在线数据点评 5月空调内销1413万台,同比+13.4%,出口791万台,同比-12.8%。 5月内销美的/格力/海尔/奥克斯/海信量同比+43.8%/+3.1%/14.9%/-10.3%/+1.5%。 5月出口美的/格力/奥克斯/海信/海尔量同比-37.1%/-4%/+12.5%/+5.1%/+2%。 部分品牌内外销数据有一定波动或主要因为1)产业在线对外海外产能的监控有限,受关税影响部分企业今年产能逐步转移到海外,因此数据有一定波动;2)内销头部品牌则受益于国补和低端机放量,实现
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思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期
【国海电子】思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期 [太阳]公司深耕散热行业多年,主要产品有石墨散热片、导热垫片等导热界面材料,以及均热板、热管、散热模组等,客户包括北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌等,下游涵盖消费电子、汽车电子、服务器、光伏储能等。 [太阳]北美大客户业务进展顺利,份额有望持续提升。2022年,公司获得北美大客户合格供应商认证,切入北美大客户供应链。2024年,北美大客户订单大幅增长,公司在北美大客户的市场份额持续提升,带动营收实现同比增长51.10
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关注周五产业大会会议召开、把握安全边际
【中金机械|人形机器人】关注周五产业大会会议召开、把握安全边际20250619 近期行情回顾:1)上周稀土永磁表现居前,HW链资金轮动;2)本周三资金回流,主因科创板第五套标准重启+T链进展,带动人形机器人板块情绪拉升。 杭州机器人大会、HW开发者大会均在周五召开,把握国产本体&应用侧机会。我们认为需兼顾安全边际选股: #建议关注: 1)T链:TP受益品种:双林、永茂泰。此外预期差标的:浙江荣泰、震裕科技。 2)HW链:【道通科技】(2025PE25x,以AI Agent嫁接空地一体业务,主营优
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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【zx汽车】T机器人行业点评——拨开“砍单”疑云,回归事实和客观规律,不要被情绪左右! [咖啡]如何看“砍单”:不是战略收缩,而是战术攻坚!今日T链盛传年内机器人出货“砍单”至千台左右,引发市场恐慌。目前整个产业链掌握信息有限,已知的是T机器人负责人(甚至包括老马)对机器人的进步不甚满意,可能会改变大规模铺量训练的方向,而是更多打磨现有模型。目前暂未听说要对硬件方案做大的调整,应该也不需要去重构供应链。年内出货的量有需要修正的可能,但是如何判断还需产业链的进一步跟踪。 [玫瑰]对供应链的影响?即
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港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温
【港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温】 #东方财富策略陈果团队 4月30日,港币兑美元汇率触及7.75的“强方兑换保证”,5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元,HIBOR利率大幅下行,港美利差走阔,引发港美套息交易,此后港汇贬值,当前,港汇触及7.85“弱方兑换保证”,流动性紧缩预期升温,叠加美联储偏鹰表态,以及以伊冲突压制风险偏好,加之港股近期微观结构性交易过热,港股出现回撤。 港元兑美元为联系汇率制度,遵循双向浮动区间(7.75-7.85),港元兑美元触及7
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5月空调产业在线数据点评
5月空调产业在线数据点评 5月空调内销1413万台,同比+13.4%,出口791万台,同比-12.8%。 5月内销美的/格力/海尔/奥克斯/海信量同比+43.8%/+3.1%/14.9%/-10.3%/+1.5%。 5月出口美的/格力/奥克斯/海信/海尔量同比-37.1%/-4%/+12.5%/+5.1%/+2%。 部分品牌内外销数据有一定波动或主要因为1)产业在线对外海外产能的监控有限,受关税影响部分企业今年产能逐步转移到海外,因此数据有一定波动;2)内销头部品牌则受益于国补和低端机放量,实现
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思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期
【国海电子】思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期 [太阳]公司深耕散热行业多年,主要产品有石墨散热片、导热垫片等导热界面材料,以及均热板、热管、散热模组等,客户包括北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌等,下游涵盖消费电子、汽车电子、服务器、光伏储能等。 [太阳]北美大客户业务进展顺利,份额有望持续提升。2022年,公司获得北美大客户合格供应商认证,切入北美大客户供应链。2024年,北美大客户订单大幅增长,公司在北美大客户的市场份额持续提升,带动营收实现同比增长51.10
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关注周五产业大会会议召开、把握安全边际
【中金机械|人形机器人】关注周五产业大会会议召开、把握安全边际20250619 近期行情回顾:1)上周稀土永磁表现居前,HW链资金轮动;2)本周三资金回流,主因科创板第五套标准重启+T链进展,带动人形机器人板块情绪拉升。 杭州机器人大会、HW开发者大会均在周五召开,把握国产本体&应用侧机会。我们认为需兼顾安全边际选股: #建议关注: 1)T链:TP受益品种:双林、永茂泰。此外预期差标的:浙江荣泰、震裕科技。 2)HW链:【道通科技】(2025PE25x,以AI Agent嫁接空地一体业务,主营优
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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2025-06-19 10:27:20
GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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天舟文化
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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2025-06-17 14:28:17
固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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利元亨
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T机器人行业点评
【zx汽车】T机器人行业点评——拨开“砍单”疑云,回归事实和客观规律,不要被情绪左右! [咖啡]如何看“砍单”:不是战略收缩,而是战术攻坚!今日T链盛传年内机器人出货“砍单”至千台左右,引发市场恐慌。目前整个产业链掌握信息有限,已知的是T机器人负责人(甚至包括老马)对机器人的进步不甚满意,可能会改变大规模铺量训练的方向,而是更多打磨现有模型。目前暂未听说要对硬件方案做大的调整,应该也不需要去重构供应链。年内出货的量有需要修正的可能,但是如何判断还需产业链的进一步跟踪。 [玫瑰]对供应链的影响?即
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港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温
【港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温】 #东方财富策略陈果团队 4月30日,港币兑美元汇率触及7.75的“强方兑换保证”,5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元,HIBOR利率大幅下行,港美利差走阔,引发港美套息交易,此后港汇贬值,当前,港汇触及7.85“弱方兑换保证”,流动性紧缩预期升温,叠加美联储偏鹰表态,以及以伊冲突压制风险偏好,加之港股近期微观结构性交易过热,港股出现回撤。 港元兑美元为联系汇率制度,遵循双向浮动区间(7.75-7.85),港元兑美元触及7
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5月空调产业在线数据点评
5月空调产业在线数据点评 5月空调内销1413万台,同比+13.4%,出口791万台,同比-12.8%。 5月内销美的/格力/海尔/奥克斯/海信量同比+43.8%/+3.1%/14.9%/-10.3%/+1.5%。 5月出口美的/格力/奥克斯/海信/海尔量同比-37.1%/-4%/+12.5%/+5.1%/+2%。 部分品牌内外销数据有一定波动或主要因为1)产业在线对外海外产能的监控有限,受关税影响部分企业今年产能逐步转移到海外,因此数据有一定波动;2)内销头部品牌则受益于国补和低端机放量,实现
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思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期
【国海电子】思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期 [太阳]公司深耕散热行业多年,主要产品有石墨散热片、导热垫片等导热界面材料,以及均热板、热管、散热模组等,客户包括北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌等,下游涵盖消费电子、汽车电子、服务器、光伏储能等。 [太阳]北美大客户业务进展顺利,份额有望持续提升。2022年,公司获得北美大客户合格供应商认证,切入北美大客户供应链。2024年,北美大客户订单大幅增长,公司在北美大客户的市场份额持续提升,带动营收实现同比增长51.10
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关注周五产业大会会议召开、把握安全边际
【中金机械|人形机器人】关注周五产业大会会议召开、把握安全边际20250619 近期行情回顾:1)上周稀土永磁表现居前,HW链资金轮动;2)本周三资金回流,主因科创板第五套标准重启+T链进展,带动人形机器人板块情绪拉升。 杭州机器人大会、HW开发者大会均在周五召开,把握国产本体&应用侧机会。我们认为需兼顾安全边际选股: #建议关注: 1)T链:TP受益品种:双林、永茂泰。此外预期差标的:浙江荣泰、震裕科技。 2)HW链:【道通科技】(2025PE25x,以AI Agent嫁接空地一体业务,主营优
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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T机器人行业点评
【zx汽车】T机器人行业点评——拨开“砍单”疑云,回归事实和客观规律,不要被情绪左右! [咖啡]如何看“砍单”:不是战略收缩,而是战术攻坚!今日T链盛传年内机器人出货“砍单”至千台左右,引发市场恐慌。目前整个产业链掌握信息有限,已知的是T机器人负责人(甚至包括老马)对机器人的进步不甚满意,可能会改变大规模铺量训练的方向,而是更多打磨现有模型。目前暂未听说要对硬件方案做大的调整,应该也不需要去重构供应链。年内出货的量有需要修正的可能,但是如何判断还需产业链的进一步跟踪。 [玫瑰]对供应链的影响?即
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港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温
【港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温】 #东方财富策略陈果团队 4月30日,港币兑美元汇率触及7.75的“强方兑换保证”,5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元,HIBOR利率大幅下行,港美利差走阔,引发港美套息交易,此后港汇贬值,当前,港汇触及7.85“弱方兑换保证”,流动性紧缩预期升温,叠加美联储偏鹰表态,以及以伊冲突压制风险偏好,加之港股近期微观结构性交易过热,港股出现回撤。 港元兑美元为联系汇率制度,遵循双向浮动区间(7.75-7.85),港元兑美元触及7
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5月空调产业在线数据点评
5月空调产业在线数据点评 5月空调内销1413万台,同比+13.4%,出口791万台,同比-12.8%。 5月内销美的/格力/海尔/奥克斯/海信量同比+43.8%/+3.1%/14.9%/-10.3%/+1.5%。 5月出口美的/格力/奥克斯/海信/海尔量同比-37.1%/-4%/+12.5%/+5.1%/+2%。 部分品牌内外销数据有一定波动或主要因为1)产业在线对外海外产能的监控有限,受关税影响部分企业今年产能逐步转移到海外,因此数据有一定波动;2)内销头部品牌则受益于国补和低端机放量,实现
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思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期
【国海电子】思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期 [太阳]公司深耕散热行业多年,主要产品有石墨散热片、导热垫片等导热界面材料,以及均热板、热管、散热模组等,客户包括北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌等,下游涵盖消费电子、汽车电子、服务器、光伏储能等。 [太阳]北美大客户业务进展顺利,份额有望持续提升。2022年,公司获得北美大客户合格供应商认证,切入北美大客户供应链。2024年,北美大客户订单大幅增长,公司在北美大客户的市场份额持续提升,带动营收实现同比增长51.10
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2025-06-19 12:04:48
关注周五产业大会会议召开、把握安全边际
【中金机械|人形机器人】关注周五产业大会会议召开、把握安全边际20250619 近期行情回顾:1)上周稀土永磁表现居前,HW链资金轮动;2)本周三资金回流,主因科创板第五套标准重启+T链进展,带动人形机器人板块情绪拉升。 杭州机器人大会、HW开发者大会均在周五召开,把握国产本体&应用侧机会。我们认为需兼顾安全边际选股: #建议关注: 1)T链:TP受益品种:双林、永茂泰。此外预期差标的:浙江荣泰、震裕科技。 2)HW链:【道通科技】(2025PE25x,以AI Agent嫁接空地一体业务,主营优
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2025-06-19 12:04:13
宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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2025-06-19 10:27:20
GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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2025-06-18 21:16:24
无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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天舟文化
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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2025-06-17 14:28:17
固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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2025-06-20 08:37:37
T机器人行业点评
【zx汽车】T机器人行业点评——拨开“砍单”疑云,回归事实和客观规律,不要被情绪左右! [咖啡]如何看“砍单”:不是战略收缩,而是战术攻坚!今日T链盛传年内机器人出货“砍单”至千台左右,引发市场恐慌。目前整个产业链掌握信息有限,已知的是T机器人负责人(甚至包括老马)对机器人的进步不甚满意,可能会改变大规模铺量训练的方向,而是更多打磨现有模型。目前暂未听说要对硬件方案做大的调整,应该也不需要去重构供应链。年内出货的量有需要修正的可能,但是如何判断还需产业链的进一步跟踪。 [玫瑰]对供应链的影响?即
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特斯拉1倍做空股票ETF
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2025-06-19 19:50:47
港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温
【港股回调点评:港汇触及弱方保证,香港流动性短期紧缩预期升温】 #东方财富策略陈果团队 4月30日,港币兑美元汇率触及7.75的“强方兑换保证”,5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元,HIBOR利率大幅下行,港美利差走阔,引发港美套息交易,此后港汇贬值,当前,港汇触及7.85“弱方兑换保证”,流动性紧缩预期升温,叠加美联储偏鹰表态,以及以伊冲突压制风险偏好,加之港股近期微观结构性交易过热,港股出现回撤。 港元兑美元为联系汇率制度,遵循双向浮动区间(7.75-7.85),港元兑美元触及7
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中信证券
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2025-06-19 14:41:28
5月空调产业在线数据点评
5月空调产业在线数据点评 5月空调内销1413万台,同比+13.4%,出口791万台,同比-12.8%。 5月内销美的/格力/海尔/奥克斯/海信量同比+43.8%/+3.1%/14.9%/-10.3%/+1.5%。 5月出口美的/格力/奥克斯/海信/海尔量同比-37.1%/-4%/+12.5%/+5.1%/+2%。 部分品牌内外销数据有一定波动或主要因为1)产业在线对外海外产能的监控有限,受关税影响部分企业今年产能逐步转移到海外,因此数据有一定波动;2)内销头部品牌则受益于国补和低端机放量,实现
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RYZZMANAGEDFUTURESSTRATEGYPLUSETF
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思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期
【国海电子】思泉新材:深耕散热多年,消费电子、汽车电子、服务器等未来可期 [太阳]公司深耕散热行业多年,主要产品有石墨散热片、导热垫片等导热界面材料,以及均热板、热管、散热模组等,客户包括北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌等,下游涵盖消费电子、汽车电子、服务器、光伏储能等。 [太阳]北美大客户业务进展顺利,份额有望持续提升。2022年,公司获得北美大客户合格供应商认证,切入北美大客户供应链。2024年,北美大客户订单大幅增长,公司在北美大客户的市场份额持续提升,带动营收实现同比增长51.10
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关注周五产业大会会议召开、把握安全边际
【中金机械|人形机器人】关注周五产业大会会议召开、把握安全边际20250619 近期行情回顾:1)上周稀土永磁表现居前,HW链资金轮动;2)本周三资金回流,主因科创板第五套标准重启+T链进展,带动人形机器人板块情绪拉升。 杭州机器人大会、HW开发者大会均在周五召开,把握国产本体&应用侧机会。我们认为需兼顾安全边际选股: #建议关注: 1)T链:TP受益品种:双林、永茂泰。此外预期差标的:浙江荣泰、震裕科技。 2)HW链:【道通科技】(2025PE25x,以AI Agent嫁接空地一体业务,主营优
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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