解决充电及续航焦虑，800V系统应运而生。新能源汽车发展如火如荼，在动力性能、智能化、节省成本等方面优势明显，但电动汽车仍然面临续航里程焦虑的问题，为了延长续航里程，各大厂商纷纷加装电池，超过一定电量之后的加电池策略，续航边际收益降低。随着电池容量的增加，续航焦虑已经降低不少，充电焦虑开始浮出水面，

Table_Title] 空气悬架深度报告：国潮崛起高端兴，格局重塑正当时

【国金电力公用李蓉】《两个细则》解读与电力政策展望 主持：国金能源与政策首席李蓉 发言人：国金能源公用首席—李蓉、电力专家 时间：2021 年 12 月 26 日 一、电力、能源市场观点分享——国金能源公用首席 李蓉 2021 年是中国电力市场重要的一年。首先是“双碳”驱动下的电气化转型， 鉴于风光

 氢能分为氢能的供给和应用，而供给端则包括氢气的制备、储运、加氢站，这几个环节中，化石能源制氢、工业副产氢属于传统业务，而电解水制氢虽然也由来已久，但大规模电解水则属于一个新的市场；储运方式中，高压运输属于传统运输方式，液氢和化合物储氢表现属于比较新的运输方式，加氢站建设和运营都大量用到传

（报告出品方/作者：光电证券 王锐）1、氢能政策密集出台，需求与技术飞轮效应启动1.1、政策发力带活资本，助推行业步入发展快车道氢能产业发展政策框架加快完善，行业驶入发展快车道。氢能作为高效清洁能源，在“十三五”之前处于早期推广阶段，相关计划暂未制定。自2019年氢能源产业首次被写入《政府

中信证券-可折叠智能终端行业深度研究报告2021年多厂商陆续布局折叠屏手机，我们预计未来行业主流价格带有望降至5000-8000元，看好折叠屏手机的未来发展前景，预计2021年全球出货量约750万台，2025年有望超6500万台，5年CAGR90%+。https://www.hibor.com.cn

过去5-6年互联网没有太大的创新，摩尔定律失效，用户的红利在进一步的消失，区块链是08年开始的，小视频是2014年开始的，所以这几年没有太大的影响。 马化腾去年年底写了一篇文章，全真互联网时代的到来，他认为全真互联网是移动互联网的下一代，但这个词当时没有大规模流行起来，只是引起了我们的

　我们从宏观、中观、微观层面对电力自动化板块梳理。我们认为，我国正处于“十四五”智能电网投资窗口期，当前是较好配置窗口期。从自动化视角，我们筛选出两条黄金增长赛道：配电自动化、电力机器人。　　摘要　　“十四五”智能电网投资加大，配电环节为建设重心。1)2009-2020年国家电网经历“规划试点、全面

海风平价加速到来 海上风电或成为新能源细发展最快分赛道2021年的10月，已经打响了海上风电平价的发令枪，价格从7000元/kw突然下降到4000元/kw以内。12月13日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购开标，本次共有6家整机商竞标，项目平均投标单价4507元

目前时序迈入12月，往年11月转向12月之际，就是反应明年趋势、做估值切换的时候。 关于2022年大方向，我们暂时先分成两大类来讨论，「工业类--设备、汽车、服务器」和「消费类--苹果、影像、元宇宙」，而贯穿这两大类的核心逻辑，其实还是最基本的5G、高效运算，以及功率半导体、成熟制程。&n

S爱康科技(sz002610)S S东方日升(sz300118)S S金辰股份(sh603396)S 光伏大转折：N型电池的野望 市值观察SZGC 聚焦上市公司市值与价值 关注 作者：文雨 编辑：小市妹 2021年，光伏产业最大的变化不是上游涨价，也不是供应链角力，而是电池技术走到了时代的拐角。

氢能产业链概览氢能产业链的上游为氢的生产，主要包括4种技术路径，分别为电解水制氢、化石燃料制氢、工业尾气制氢以及其他方式制氢。产业链的中游为氢能的供应，包括氢的储运与加氢，分别为高压储运、液氢储运、固态储运以及有机液态储运，加氢通过加氢站完成。产业链的下游为氢能的利用，氢能的利用方式主要有三种：直接

  持续推荐逢低关注：元力股份300174 理由：超级电容器是未来电池及储能设备的终极方向，目前已经开始有个别大类的电子产品已经有实现超级电容器替换电池的现象，例如较为常见的UPS电源、小家电设备等，在消费类电子或者工业类电子里面都有起到代替电池。  

前言目前时序迈入12月，往年11月转向12月之际，就是反应明年趋势、做估值切换的时候。 关于2022年大方向，我们暂时先分成两大类来讨论，「工业类--设备、汽车、服务器」和「消费类--苹果、影像、元宇宙」，而贯穿这两大类的核心逻辑，其实还是最基本的5G、高效运算，以及功率半导体、成熟制程。

【核心前提】明年大尺寸电池供给将结构性紧缺全球光伏装机量至2030年，平均复合增速预计近30%，且存在上调空间2022年全球光伏装机预计为220-230GW，总体大尺寸电池供给在160GW，大尺寸电池会逐渐出现供不应求的结构性紧缺，且产业链技术迭代，明年PERC产能将停止新建，电池环节将获得较长时间

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 氢能分为氢能的供给和应用，而供给端则包括氢气的制备、储运、加氢站，这几个环节中，化石能源制氢、工业副产氢属于传统业务，而电解水制氢虽然也由来已久，但大规模电解水则属于一个新的市场；储运方式中，高压运输属于传统运输方式，液氢和化合物储氢表现属于比较新的运输方式，加氢站建设和运营都大量用到传

（报告出品方/作者：光电证券 王锐）1、氢能政策密集出台，需求与技术飞轮效应启动1.1、政策发力带活资本，助推行业步入发展快车道氢能产业发展政策框架加快完善，行业驶入发展快车道。氢能作为高效清洁能源，在“十三五”之前处于早期推广阶段，相关计划暂未制定。自2019年氢能源产业首次被写入《政府

中信证券-可折叠智能终端行业深度研究报告2021年多厂商陆续布局折叠屏手机，我们预计未来行业主流价格带有望降至5000-8000元，看好折叠屏手机的未来发展前景，预计2021年全球出货量约750万台，2025年有望超6500万台，5年CAGR90%+。https://www.hibor.com.cn

过去5-6年互联网没有太大的创新，摩尔定律失效，用户的红利在进一步的消失，区块链是08年开始的，小视频是2014年开始的，所以这几年没有太大的影响。 马化腾去年年底写了一篇文章，全真互联网时代的到来，他认为全真互联网是移动互联网的下一代，但这个词当时没有大规模流行起来，只是引起了我们的

　我们从宏观、中观、微观层面对电力自动化板块梳理。我们认为，我国正处于“十四五”智能电网投资窗口期，当前是较好配置窗口期。从自动化视角，我们筛选出两条黄金增长赛道：配电自动化、电力机器人。　　摘要　　“十四五”智能电网投资加大，配电环节为建设重心。1)2009-2020年国家电网经历“规划试点、全面

海风平价加速到来 海上风电或成为新能源细发展最快分赛道2021年的10月，已经打响了海上风电平价的发令枪，价格从7000元/kw突然下降到4000元/kw以内。12月13日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购开标，本次共有6家整机商竞标，项目平均投标单价4507元

目前时序迈入12月，往年11月转向12月之际，就是反应明年趋势、做估值切换的时候。 关于2022年大方向，我们暂时先分成两大类来讨论，「工业类--设备、汽车、服务器」和「消费类--苹果、影像、元宇宙」，而贯穿这两大类的核心逻辑，其实还是最基本的5G、高效运算，以及功率半导体、成熟制程。&n

S爱康科技(sz002610)S S东方日升(sz300118)S S金辰股份(sh603396)S 光伏大转折：N型电池的野望 市值观察SZGC 聚焦上市公司市值与价值 关注 作者：文雨 编辑：小市妹 2021年，光伏产业最大的变化不是上游涨价，也不是供应链角力，而是电池技术走到了时代的拐角。

氢能产业链概览氢能产业链的上游为氢的生产，主要包括4种技术路径，分别为电解水制氢、化石燃料制氢、工业尾气制氢以及其他方式制氢。产业链的中游为氢能的供应，包括氢的储运与加氢，分别为高压储运、液氢储运、固态储运以及有机液态储运，加氢通过加氢站完成。产业链的下游为氢能的利用，氢能的利用方式主要有三种：直接

  持续推荐逢低关注：元力股份300174 理由：超级电容器是未来电池及储能设备的终极方向，目前已经开始有个别大类的电子产品已经有实现超级电容器替换电池的现象，例如较为常见的UPS电源、小家电设备等，在消费类电子或者工业类电子里面都有起到代替电池。  

前言目前时序迈入12月，往年11月转向12月之际，就是反应明年趋势、做估值切换的时候。 关于2022年大方向，我们暂时先分成两大类来讨论，「工业类--设备、汽车、服务器」和「消费类--苹果、影像、元宇宙」，而贯穿这两大类的核心逻辑，其实还是最基本的5G、高效运算，以及功率半导体、成熟制程。

【核心前提】明年大尺寸电池供给将结构性紧缺全球光伏装机量至2030年，平均复合增速预计近30%，且存在上调空间2022年全球光伏装机预计为220-230GW，总体大尺寸电池供给在160GW，大尺寸电池会逐渐出现供不应求的结构性紧缺，且产业链技术迭代，明年PERC产能将停止新建，电池环节将获得较长时间