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Bobo
已翻车的散户
2025-09-07 22:58:42
Rubin 方案定了吗?
全文摘要 1、Ruby方案电源架构演化 ·电源架构升级方向:Ruby方案电源架构的演进逻辑主要围绕模块化与系统升级展开。原计划2026年年底,柔丙这一代电源架构批量使用。首先是Power Shift模块化调整,将电源从整机柜中取出变为塞卡,通过边柜为IT柜供电,形成新的供电服务模式。电源系统的核心升级包含三大要点:其一为电源提纯,在2025年已量产的300整机柜中,通过增加超级电容BBU等容性电路强化,提升了电源的纯度保障;其二为电源密度提升,需在原有2SH基础上实现功耗翻倍以上的提高,这要求电
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东材科技
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已翻车的散户
2025-09-07 22:57:15
量子计算产业更新
全文摘要 1、量子计算与通信行业现状 ·国内外技术领先领域:在量子计算领域,国内处于领先地位,尤其在超导和光量子技术路线。超导技术上,祖冲之三号实现504比特量子比特优越性;光量子技术上,九章三号已发布。国外代表企业有加拿大北极光、美国谷歌玄铃木。国内在量子计算领域已处国际第一梯队。 ·政策支持与商业落地:政策上,国家大力支持量子行业,该行业已被写入十四五、15五规划。量子通信领域,国内已有大型央企等商业落地案例。但在量子测量领域,国内相对美国有劣势。总体而言,国内在量子通信和计算领域有国际竞争
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国盾量子
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-07 22:56:06
航空近况及观点更新
全文摘要 1、航空行业长逻辑分析 ·长逻辑核心:产业结构升级:国内民航业提价能力不足受投资人关注。国内核心航线北京到上海航班票价约500元,美国类似距离的纽约到芝加哥航班票价约500美元,显示国内提价能力弱于国际同行。看好航空的长逻辑核心是人民币真实购买力回归,当前国内航班500元票价有涨价空间。这需结合国家产业结构升级理解:过去国内产业结构偏低端,经济依赖低端制造业、出口和房地产,居民消费能力低于欧美,导致票价长期低迷。民航业曾作为平衡国家贸易逆差的工具,引进大量波音、空客飞机,国内自主飞机制
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吉祥航空
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2025-09-07 22:48:37
多氟多交流
全文摘要 1、四大业务板块现状与表现 ·各板块收入占比:公司四大业务板块中,新能源材料(含六氟)板块收入占比约35%,新能源电池板块收入占比约25%。这两个板块业务量同比增长,但受价格因素影响,收入水平与销量增长不完全对应。电子信息材料板块收入占比下行。 ·电子信息材料问题:电子信息材料板块受光伏行业萎靡影响,收入和利润同比下降。未来,该板块材料将向半导体方向发展。 2、核心业务产能与出货量 ·六氟磷酸锂产能:六氟磷酸锂总产能6.5万吨,当前开工5.5万吨,1万吨灵活可调,需价格达标才会开启。总
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多氟多
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2025-09-07 22:47:10
联创光电商业航天电磁弹射重大投资事件解读
全文摘要 1、上半年整体业绩概况 ·发展战略与重点产品:公司秉持“进而有为,退而有序”战略,着重发展激光反制无人机全产业链产品。 ·高温超导应用推进:公司加速推动高温超导下游应用展开。 ·下游重要应用方向:高温超导技术下游重要应用方向包括可控核聚变和电磁弹射。 ·核心财务指标表现:上半年公司实现营业收入16.48亿元,同比增长6.51%;归母净利润2.63亿元,同比增长15.18%;综合毛利率19.08%,同比提升0.38个百分点。这些数据表明公司经济效益和盈利能力稳步提升,为全年目标奠定基础。
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联创光电
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已翻车的散户
2025-09-07 22:40:27
恩华药业CNS创新管线梳理
全文摘要 1、创新药板块投资观点 ·创新药市场表现与趋势:近期创新药市场反弹,本周周五,A股和港股涨幅优秀。创新药行情未结束,作为本轮牛市主线之一,将持续提供投资机会,技术面也有投资机会。从贝塔角度看,美联储降息临近,美股biotech板块(XBI)与2024年同期港股创新药板块相似,处于普遍低估、小市值公司破净、利好反应不充分的状态,预计随着降息临近,XBI可能迎来贝塔式反弹,建议择机把握。2025年周末召开的WCLC会议更新一批数据,百利天恒01D1产品在二线EGFR耐药肺癌治疗中PFS达1
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恩华药业
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已翻车的散户
2025-09-07 22:38:38
继峰股份深度:乘用车座椅放量+格拉默整合,2025年进入收获期
全文摘要 1、核心逻辑与业绩拐点 ·核心变化与业绩起点:公司过去受乘用车座椅业务投入及格拉默全球整合影响,收入增长,但利润端承压。2024年末及2025年出现积极变化:一是乘用车座椅业务2024年年报首次年度盈亏平衡,2025年更多项目投产有望进入收获期;二是2024年末公司剥离格拉默TMD资产,推动格拉默业绩释放,形成业绩拐点;三是新兴业务稳步上量,如隐藏电动出风口、车载冰箱等,有望成新增长点。综上,公司2025年起有望进入业绩释放周期。 2、发展历程与阶段划分 ·1996-2018年基石业务
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继峰股份
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已翻车的散户
2025-09-07 22:36:23
骄成超声:主业反转,3D封装+固态电池核心标的,看400亿
全文摘要 1、推荐结论与业务定位 ·核心推荐逻辑:从主营业务看,2025年锂电下游扩产重启,带动公司主营业务业绩明显反转。与其他锂电设备公司相比,该公司在锂电板块盈利水平最高,且有耗材逻辑。作为掌握超声波通用平台的公司,其围绕超声波应用场景拓展业务,目前多赛道布局:从2024年收入结构看,半导体设备、汽车线束业务开始放量,其中半导体设备在2025年进展显著,3D封装设备已进入国内头部存储企业,7月交付首台,9月交付第二台,同时通过了宁德某龙头企业的场内测评。长期成长方面,固态电池单吉瓦价值量较传
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骄成超声
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2025-09-07 22:34:07
博通XPU需求旺盛,重视ASIC、OCS、液冷新趋势
全文摘要 1、博通财报与AI网络产业趋势 ·博通2025财年Q3财务表现:博通2025财年第三季度财务表现亮眼,总营收达159.52亿美元,同比增长22%,创历史记录;GAAP净利润为41.4亿美元,较2024年同期扭亏为盈。分业务看,半导体业务营收92亿美元,同比增长26%;AI半导体板块实现营收52亿美元,同比增长63%,占半导体业务营收的57%。公司对2025财年Q4总营收指引为174亿美元,同比增长24%;AI半导体板块Q4营收指引为62亿美元,同比增长66%,且该板块收入已连续10个季
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长飞光纤
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已翻车的散户
2025-09-07 22:33:25
当前时点如何看待AI电子布及玻纤反内卷?
全文摘要 1、AI电子布需求逻辑更新 ·LDK电子布需求变化:在AI背景下,LDK电子布的需求逻辑围绕材料升级展开。马九材料的应用是不可逆方向,其应用领域包括正交背板、交换机及Switch tray等,但各领域需求存在差异。正交背板领域,2026年因Ruby前期暂不使用正胶背板,需求主要来自测试,约为200万米;2027年若5万个机柜采用正胶背板(单柜价值量15万美金),对应Q布需求约2800万米。交换机领域对传输信息要求高,预计2026年需求约300万米,2027年提升至1000万米。Swit
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宏和科技
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已翻车的散户
2025-09-07 22:27:24
如何看待城燃投资价值
全文摘要 1、城燃板块历史表现复盘 ·历史牛股表现:2011 2024年,港股三家城燃龙头公司(华润、新奥、中燃)股价绝对收益率突出。华润燃气约260%,新奥约214%,中国燃气约175%,同期恒生指数涨幅为 13%。对比可知,三家公司绝对和相对收益显著。 ·超额收益归因:三家城燃龙头超额收益源于两大因素。一是天然气行业快速发展,推动因素有基础设施建设、城镇化水平和环保政策,其中城镇化是核心因素,过去天然气消费量与城镇化率正相关,目前龙头在居民端渗透率较高。二是特许经营权构筑先发优势。龙头较早切
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新奥股份
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已翻车的散户
2025-09-06 23:15:44
天际股份近况更新
全文摘要 1、六氟当前供需关系及需求指引 ·当前需求表现:7月起需求向好,7月底产能全部打满,当前销量超产能,存货消耗殆尽。下半年需求因储能增长保持较强。 ·明年需求指引:展望明年,下游头部企业给出的指引显示,需求将有25%-30%的增长。 ·行业供给集中度:7-8月三家头部企业供给占比约80%,二三线企业基本关停,新线因成本未开,月产量仅几十吨。前两个月关停的永泰月初逐步复产,月产量仅小几百吨。 2、公司产能与产量表现 ·上半年产量情况:上半年整体产量约1.5万吨。产量较低的主要原因是老厂(新
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天际股份
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已翻车的散户
2025-09-06 23:13:58
周六长言道
全文摘要 1、美国8月非农就业数据解析 ·新增就业人数表现:8月美国新增非农就业人数降至2.2万人,大幅低于彭博一致预期的7.5万人。从历史数据修正情况看,7月数据小幅上修,6月数据再度下修至-1.3万人,为2021年以来首次转负。今年以来,美国就业增长几乎陷入停滞状态,劳动力市场走弱趋势超出市场预期。 ·分行业就业结构:分部门看,就业下行广泛发生在各行业。8月商品生产部门新增就业人数降至-2.5万人,采矿业、建筑业、制造业三大分项环比均下降,反映商品生产前景暗淡、用工需求偏弱问题进一步恶化。8
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寒武纪
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已翻车的散户
2025-09-06 14:43:43
中熔电气2025年中报业绩交流会
全文摘要 1、中报核心财务表现 ·销售收入与净利润:上半年净利润约为1.38亿元,同比上升110%。若将股份支付返还,调整后的净利润约为1.57亿元。 ·毛利率与费用率:上半年毛利率为40.05%,2024年同期为38.37%,同比有所增长。费用方面,销售费用同比增长约17%,占销售收入的5.4%左右;管理费用同比上升约5.7%,占销售收入的5.9%;研发费用同比上升26%,占销售收入的9.58%。 2、收入增长驱动因素 ·新能源汽车板块:新能源汽车业务是收入增长的重要驱动领域,收入占比66.3
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中熔电气
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已翻车的散户
2025-09-06 14:42:28
体育行业梳理汇报
全文摘要 1、服务消费的核心驱动作用 ·服务消费的重要性:服务消费是内需消费的核心驱动力,在当前物质消费相对饱和的情况下,其作为未来消费的核心驱动力具备长期可持续的增长潜力及投资价值。从需求场景看,潮玩盲盒、宠物、演唱会、赛事等领域凸显了服务消费需求情景的广阔性。 ·服务消费的驱动因素:服务消费的发展受多方面因素驱动。其一,人口结构深化,老龄化及新一代小家庭、单身人群增加,催生了服务消费的新消费场景。其二,在反内卷背景下,部分企业已采取措施增加居民休闲时间,如小红书取消大小周,大疆、美的、海尔推
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华洋赛车
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2025-09-07 22:58:42
Rubin 方案定了吗?
全文摘要 1、Ruby方案电源架构演化 ·电源架构升级方向:Ruby方案电源架构的演进逻辑主要围绕模块化与系统升级展开。原计划2026年年底,柔丙这一代电源架构批量使用。首先是Power Shift模块化调整,将电源从整机柜中取出变为塞卡,通过边柜为IT柜供电,形成新的供电服务模式。电源系统的核心升级包含三大要点:其一为电源提纯,在2025年已量产的300整机柜中,通过增加超级电容BBU等容性电路强化,提升了电源的纯度保障;其二为电源密度提升,需在原有2SH基础上实现功耗翻倍以上的提高,这要求电
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东材科技
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已翻车的散户
2025-09-07 22:57:15
量子计算产业更新
全文摘要 1、量子计算与通信行业现状 ·国内外技术领先领域:在量子计算领域,国内处于领先地位,尤其在超导和光量子技术路线。超导技术上,祖冲之三号实现504比特量子比特优越性;光量子技术上,九章三号已发布。国外代表企业有加拿大北极光、美国谷歌玄铃木。国内在量子计算领域已处国际第一梯队。 ·政策支持与商业落地:政策上,国家大力支持量子行业,该行业已被写入十四五、15五规划。量子通信领域,国内已有大型央企等商业落地案例。但在量子测量领域,国内相对美国有劣势。总体而言,国内在量子通信和计算领域有国际竞争
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国盾量子
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2025-09-07 22:56:06
航空近况及观点更新
全文摘要 1、航空行业长逻辑分析 ·长逻辑核心:产业结构升级:国内民航业提价能力不足受投资人关注。国内核心航线北京到上海航班票价约500元,美国类似距离的纽约到芝加哥航班票价约500美元,显示国内提价能力弱于国际同行。看好航空的长逻辑核心是人民币真实购买力回归,当前国内航班500元票价有涨价空间。这需结合国家产业结构升级理解:过去国内产业结构偏低端,经济依赖低端制造业、出口和房地产,居民消费能力低于欧美,导致票价长期低迷。民航业曾作为平衡国家贸易逆差的工具,引进大量波音、空客飞机,国内自主飞机制
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吉祥航空
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2025-09-07 22:48:37
多氟多交流
全文摘要 1、四大业务板块现状与表现 ·各板块收入占比:公司四大业务板块中,新能源材料(含六氟)板块收入占比约35%,新能源电池板块收入占比约25%。这两个板块业务量同比增长,但受价格因素影响,收入水平与销量增长不完全对应。电子信息材料板块收入占比下行。 ·电子信息材料问题:电子信息材料板块受光伏行业萎靡影响,收入和利润同比下降。未来,该板块材料将向半导体方向发展。 2、核心业务产能与出货量 ·六氟磷酸锂产能:六氟磷酸锂总产能6.5万吨,当前开工5.5万吨,1万吨灵活可调,需价格达标才会开启。总
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多氟多
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已翻车的散户
2025-09-07 22:47:10
联创光电商业航天电磁弹射重大投资事件解读
全文摘要 1、上半年整体业绩概况 ·发展战略与重点产品:公司秉持“进而有为,退而有序”战略,着重发展激光反制无人机全产业链产品。 ·高温超导应用推进:公司加速推动高温超导下游应用展开。 ·下游重要应用方向:高温超导技术下游重要应用方向包括可控核聚变和电磁弹射。 ·核心财务指标表现:上半年公司实现营业收入16.48亿元,同比增长6.51%;归母净利润2.63亿元,同比增长15.18%;综合毛利率19.08%,同比提升0.38个百分点。这些数据表明公司经济效益和盈利能力稳步提升,为全年目标奠定基础。
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联创光电
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2025-09-07 22:40:27
恩华药业CNS创新管线梳理
全文摘要 1、创新药板块投资观点 ·创新药市场表现与趋势:近期创新药市场反弹,本周周五,A股和港股涨幅优秀。创新药行情未结束,作为本轮牛市主线之一,将持续提供投资机会,技术面也有投资机会。从贝塔角度看,美联储降息临近,美股biotech板块(XBI)与2024年同期港股创新药板块相似,处于普遍低估、小市值公司破净、利好反应不充分的状态,预计随着降息临近,XBI可能迎来贝塔式反弹,建议择机把握。2025年周末召开的WCLC会议更新一批数据,百利天恒01D1产品在二线EGFR耐药肺癌治疗中PFS达1
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恩华药业
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2025-09-07 22:38:38
继峰股份深度:乘用车座椅放量+格拉默整合,2025年进入收获期
全文摘要 1、核心逻辑与业绩拐点 ·核心变化与业绩起点:公司过去受乘用车座椅业务投入及格拉默全球整合影响,收入增长,但利润端承压。2024年末及2025年出现积极变化:一是乘用车座椅业务2024年年报首次年度盈亏平衡,2025年更多项目投产有望进入收获期;二是2024年末公司剥离格拉默TMD资产,推动格拉默业绩释放,形成业绩拐点;三是新兴业务稳步上量,如隐藏电动出风口、车载冰箱等,有望成新增长点。综上,公司2025年起有望进入业绩释放周期。 2、发展历程与阶段划分 ·1996-2018年基石业务
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2025-09-07 22:36:23
骄成超声:主业反转,3D封装+固态电池核心标的,看400亿
全文摘要 1、推荐结论与业务定位 ·核心推荐逻辑:从主营业务看,2025年锂电下游扩产重启,带动公司主营业务业绩明显反转。与其他锂电设备公司相比,该公司在锂电板块盈利水平最高,且有耗材逻辑。作为掌握超声波通用平台的公司,其围绕超声波应用场景拓展业务,目前多赛道布局:从2024年收入结构看,半导体设备、汽车线束业务开始放量,其中半导体设备在2025年进展显著,3D封装设备已进入国内头部存储企业,7月交付首台,9月交付第二台,同时通过了宁德某龙头企业的场内测评。长期成长方面,固态电池单吉瓦价值量较传
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骄成超声
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已翻车的散户
2025-09-07 22:34:07
博通XPU需求旺盛,重视ASIC、OCS、液冷新趋势
全文摘要 1、博通财报与AI网络产业趋势 ·博通2025财年Q3财务表现:博通2025财年第三季度财务表现亮眼,总营收达159.52亿美元,同比增长22%,创历史记录;GAAP净利润为41.4亿美元,较2024年同期扭亏为盈。分业务看,半导体业务营收92亿美元,同比增长26%;AI半导体板块实现营收52亿美元,同比增长63%,占半导体业务营收的57%。公司对2025财年Q4总营收指引为174亿美元,同比增长24%;AI半导体板块Q4营收指引为62亿美元,同比增长66%,且该板块收入已连续10个季
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2025-09-07 22:33:25
当前时点如何看待AI电子布及玻纤反内卷?
全文摘要 1、AI电子布需求逻辑更新 ·LDK电子布需求变化:在AI背景下,LDK电子布的需求逻辑围绕材料升级展开。马九材料的应用是不可逆方向,其应用领域包括正交背板、交换机及Switch tray等,但各领域需求存在差异。正交背板领域,2026年因Ruby前期暂不使用正胶背板,需求主要来自测试,约为200万米;2027年若5万个机柜采用正胶背板(单柜价值量15万美金),对应Q布需求约2800万米。交换机领域对传输信息要求高,预计2026年需求约300万米,2027年提升至1000万米。Swit
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宏和科技
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2025-09-07 22:27:24
如何看待城燃投资价值
全文摘要 1、城燃板块历史表现复盘 ·历史牛股表现:2011 2024年,港股三家城燃龙头公司(华润、新奥、中燃)股价绝对收益率突出。华润燃气约260%,新奥约214%,中国燃气约175%,同期恒生指数涨幅为 13%。对比可知,三家公司绝对和相对收益显著。 ·超额收益归因:三家城燃龙头超额收益源于两大因素。一是天然气行业快速发展,推动因素有基础设施建设、城镇化水平和环保政策,其中城镇化是核心因素,过去天然气消费量与城镇化率正相关,目前龙头在居民端渗透率较高。二是特许经营权构筑先发优势。龙头较早切
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新奥股份
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2025-09-06 23:15:44
天际股份近况更新
全文摘要 1、六氟当前供需关系及需求指引 ·当前需求表现:7月起需求向好,7月底产能全部打满,当前销量超产能,存货消耗殆尽。下半年需求因储能增长保持较强。 ·明年需求指引:展望明年,下游头部企业给出的指引显示,需求将有25%-30%的增长。 ·行业供给集中度:7-8月三家头部企业供给占比约80%,二三线企业基本关停,新线因成本未开,月产量仅几十吨。前两个月关停的永泰月初逐步复产,月产量仅小几百吨。 2、公司产能与产量表现 ·上半年产量情况:上半年整体产量约1.5万吨。产量较低的主要原因是老厂(新
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2025-09-06 23:13:58
周六长言道
全文摘要 1、美国8月非农就业数据解析 ·新增就业人数表现:8月美国新增非农就业人数降至2.2万人,大幅低于彭博一致预期的7.5万人。从历史数据修正情况看,7月数据小幅上修,6月数据再度下修至-1.3万人,为2021年以来首次转负。今年以来,美国就业增长几乎陷入停滞状态,劳动力市场走弱趋势超出市场预期。 ·分行业就业结构:分部门看,就业下行广泛发生在各行业。8月商品生产部门新增就业人数降至-2.5万人,采矿业、建筑业、制造业三大分项环比均下降,反映商品生产前景暗淡、用工需求偏弱问题进一步恶化。8
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寒武纪
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2025-09-06 14:43:43
中熔电气2025年中报业绩交流会
全文摘要 1、中报核心财务表现 ·销售收入与净利润:上半年净利润约为1.38亿元,同比上升110%。若将股份支付返还,调整后的净利润约为1.57亿元。 ·毛利率与费用率:上半年毛利率为40.05%,2024年同期为38.37%,同比有所增长。费用方面,销售费用同比增长约17%,占销售收入的5.4%左右;管理费用同比上升约5.7%,占销售收入的5.9%;研发费用同比上升26%,占销售收入的9.58%。 2、收入增长驱动因素 ·新能源汽车板块:新能源汽车业务是收入增长的重要驱动领域,收入占比66.3
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中熔电气
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2025-09-06 14:42:28
体育行业梳理汇报
全文摘要 1、服务消费的核心驱动作用 ·服务消费的重要性:服务消费是内需消费的核心驱动力,在当前物质消费相对饱和的情况下,其作为未来消费的核心驱动力具备长期可持续的增长潜力及投资价值。从需求场景看,潮玩盲盒、宠物、演唱会、赛事等领域凸显了服务消费需求情景的广阔性。 ·服务消费的驱动因素:服务消费的发展受多方面因素驱动。其一,人口结构深化,老龄化及新一代小家庭、单身人群增加,催生了服务消费的新消费场景。其二,在反内卷背景下,部分企业已采取措施增加居民休闲时间,如小红书取消大小周,大疆、美的、海尔推
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全文摘要 1、Ruby方案电源架构演化 ·电源架构升级方向:Ruby方案电源架构的演进逻辑主要围绕模块化与系统升级展开。原计划2026年年底,柔丙这一代电源架构批量使用。首先是Power Shift模块化调整,将电源从整机柜中取出变为塞卡,通过边柜为IT柜供电,形成新的供电服务模式。电源系统的核心升级包含三大要点:其一为电源提纯,在2025年已量产的300整机柜中,通过增加超级电容BBU等容性电路强化,提升了电源的纯度保障;其二为电源密度提升,需在原有2SH基础上实现功耗翻倍以上的提高,这要求电
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2025-09-07 22:57:15
量子计算产业更新
全文摘要 1、量子计算与通信行业现状 ·国内外技术领先领域:在量子计算领域,国内处于领先地位,尤其在超导和光量子技术路线。超导技术上,祖冲之三号实现504比特量子比特优越性;光量子技术上,九章三号已发布。国外代表企业有加拿大北极光、美国谷歌玄铃木。国内在量子计算领域已处国际第一梯队。 ·政策支持与商业落地:政策上,国家大力支持量子行业,该行业已被写入十四五、15五规划。量子通信领域,国内已有大型央企等商业落地案例。但在量子测量领域,国内相对美国有劣势。总体而言,国内在量子通信和计算领域有国际竞争
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国盾量子
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2025-09-07 22:56:06
航空近况及观点更新
全文摘要 1、航空行业长逻辑分析 ·长逻辑核心:产业结构升级:国内民航业提价能力不足受投资人关注。国内核心航线北京到上海航班票价约500元,美国类似距离的纽约到芝加哥航班票价约500美元,显示国内提价能力弱于国际同行。看好航空的长逻辑核心是人民币真实购买力回归,当前国内航班500元票价有涨价空间。这需结合国家产业结构升级理解:过去国内产业结构偏低端,经济依赖低端制造业、出口和房地产,居民消费能力低于欧美,导致票价长期低迷。民航业曾作为平衡国家贸易逆差的工具,引进大量波音、空客飞机,国内自主飞机制
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吉祥航空
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2025-09-07 22:48:37
多氟多交流
全文摘要 1、四大业务板块现状与表现 ·各板块收入占比:公司四大业务板块中,新能源材料(含六氟)板块收入占比约35%,新能源电池板块收入占比约25%。这两个板块业务量同比增长,但受价格因素影响,收入水平与销量增长不完全对应。电子信息材料板块收入占比下行。 ·电子信息材料问题:电子信息材料板块受光伏行业萎靡影响,收入和利润同比下降。未来,该板块材料将向半导体方向发展。 2、核心业务产能与出货量 ·六氟磷酸锂产能:六氟磷酸锂总产能6.5万吨,当前开工5.5万吨,1万吨灵活可调,需价格达标才会开启。总
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多氟多
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2025-09-07 22:47:10
联创光电商业航天电磁弹射重大投资事件解读
全文摘要 1、上半年整体业绩概况 ·发展战略与重点产品:公司秉持“进而有为,退而有序”战略,着重发展激光反制无人机全产业链产品。 ·高温超导应用推进:公司加速推动高温超导下游应用展开。 ·下游重要应用方向:高温超导技术下游重要应用方向包括可控核聚变和电磁弹射。 ·核心财务指标表现:上半年公司实现营业收入16.48亿元,同比增长6.51%;归母净利润2.63亿元,同比增长15.18%;综合毛利率19.08%,同比提升0.38个百分点。这些数据表明公司经济效益和盈利能力稳步提升,为全年目标奠定基础。
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联创光电
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2025-09-07 22:40:27
恩华药业CNS创新管线梳理
全文摘要 1、创新药板块投资观点 ·创新药市场表现与趋势:近期创新药市场反弹,本周周五,A股和港股涨幅优秀。创新药行情未结束,作为本轮牛市主线之一,将持续提供投资机会,技术面也有投资机会。从贝塔角度看,美联储降息临近,美股biotech板块(XBI)与2024年同期港股创新药板块相似,处于普遍低估、小市值公司破净、利好反应不充分的状态,预计随着降息临近,XBI可能迎来贝塔式反弹,建议择机把握。2025年周末召开的WCLC会议更新一批数据,百利天恒01D1产品在二线EGFR耐药肺癌治疗中PFS达1
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恩华药业
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2025-09-07 22:38:38
继峰股份深度:乘用车座椅放量+格拉默整合,2025年进入收获期
全文摘要 1、核心逻辑与业绩拐点 ·核心变化与业绩起点:公司过去受乘用车座椅业务投入及格拉默全球整合影响,收入增长,但利润端承压。2024年末及2025年出现积极变化:一是乘用车座椅业务2024年年报首次年度盈亏平衡,2025年更多项目投产有望进入收获期;二是2024年末公司剥离格拉默TMD资产,推动格拉默业绩释放,形成业绩拐点;三是新兴业务稳步上量,如隐藏电动出风口、车载冰箱等,有望成新增长点。综上,公司2025年起有望进入业绩释放周期。 2、发展历程与阶段划分 ·1996-2018年基石业务
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继峰股份
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2025-09-07 22:36:23
骄成超声:主业反转,3D封装+固态电池核心标的,看400亿
全文摘要 1、推荐结论与业务定位 ·核心推荐逻辑:从主营业务看,2025年锂电下游扩产重启,带动公司主营业务业绩明显反转。与其他锂电设备公司相比,该公司在锂电板块盈利水平最高,且有耗材逻辑。作为掌握超声波通用平台的公司,其围绕超声波应用场景拓展业务,目前多赛道布局:从2024年收入结构看,半导体设备、汽车线束业务开始放量,其中半导体设备在2025年进展显著,3D封装设备已进入国内头部存储企业,7月交付首台,9月交付第二台,同时通过了宁德某龙头企业的场内测评。长期成长方面,固态电池单吉瓦价值量较传
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骄成超声
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2025-09-07 22:34:07
博通XPU需求旺盛,重视ASIC、OCS、液冷新趋势
全文摘要 1、博通财报与AI网络产业趋势 ·博通2025财年Q3财务表现:博通2025财年第三季度财务表现亮眼,总营收达159.52亿美元,同比增长22%,创历史记录;GAAP净利润为41.4亿美元,较2024年同期扭亏为盈。分业务看,半导体业务营收92亿美元,同比增长26%;AI半导体板块实现营收52亿美元,同比增长63%,占半导体业务营收的57%。公司对2025财年Q4总营收指引为174亿美元,同比增长24%;AI半导体板块Q4营收指引为62亿美元,同比增长66%,且该板块收入已连续10个季
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长飞光纤
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2025-09-07 22:33:25
当前时点如何看待AI电子布及玻纤反内卷?
全文摘要 1、AI电子布需求逻辑更新 ·LDK电子布需求变化:在AI背景下,LDK电子布的需求逻辑围绕材料升级展开。马九材料的应用是不可逆方向,其应用领域包括正交背板、交换机及Switch tray等,但各领域需求存在差异。正交背板领域,2026年因Ruby前期暂不使用正胶背板,需求主要来自测试,约为200万米;2027年若5万个机柜采用正胶背板(单柜价值量15万美金),对应Q布需求约2800万米。交换机领域对传输信息要求高,预计2026年需求约300万米,2027年提升至1000万米。Swit
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宏和科技
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2025-09-07 22:27:24
如何看待城燃投资价值
全文摘要 1、城燃板块历史表现复盘 ·历史牛股表现:2011 2024年,港股三家城燃龙头公司(华润、新奥、中燃)股价绝对收益率突出。华润燃气约260%,新奥约214%,中国燃气约175%,同期恒生指数涨幅为 13%。对比可知,三家公司绝对和相对收益显著。 ·超额收益归因:三家城燃龙头超额收益源于两大因素。一是天然气行业快速发展,推动因素有基础设施建设、城镇化水平和环保政策,其中城镇化是核心因素,过去天然气消费量与城镇化率正相关,目前龙头在居民端渗透率较高。二是特许经营权构筑先发优势。龙头较早切
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新奥股份
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2025-09-06 23:15:44
天际股份近况更新
全文摘要 1、六氟当前供需关系及需求指引 ·当前需求表现:7月起需求向好,7月底产能全部打满,当前销量超产能,存货消耗殆尽。下半年需求因储能增长保持较强。 ·明年需求指引:展望明年,下游头部企业给出的指引显示,需求将有25%-30%的增长。 ·行业供给集中度:7-8月三家头部企业供给占比约80%,二三线企业基本关停,新线因成本未开,月产量仅几十吨。前两个月关停的永泰月初逐步复产,月产量仅小几百吨。 2、公司产能与产量表现 ·上半年产量情况:上半年整体产量约1.5万吨。产量较低的主要原因是老厂(新
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天际股份
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2025-09-06 23:13:58
周六长言道
全文摘要 1、美国8月非农就业数据解析 ·新增就业人数表现:8月美国新增非农就业人数降至2.2万人,大幅低于彭博一致预期的7.5万人。从历史数据修正情况看,7月数据小幅上修,6月数据再度下修至-1.3万人,为2021年以来首次转负。今年以来,美国就业增长几乎陷入停滞状态,劳动力市场走弱趋势超出市场预期。 ·分行业就业结构:分部门看,就业下行广泛发生在各行业。8月商品生产部门新增就业人数降至-2.5万人,采矿业、建筑业、制造业三大分项环比均下降,反映商品生产前景暗淡、用工需求偏弱问题进一步恶化。8
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2025-09-06 14:43:43
中熔电气2025年中报业绩交流会
全文摘要 1、中报核心财务表现 ·销售收入与净利润:上半年净利润约为1.38亿元,同比上升110%。若将股份支付返还,调整后的净利润约为1.57亿元。 ·毛利率与费用率:上半年毛利率为40.05%,2024年同期为38.37%,同比有所增长。费用方面,销售费用同比增长约17%,占销售收入的5.4%左右;管理费用同比上升约5.7%,占销售收入的5.9%;研发费用同比上升26%,占销售收入的9.58%。 2、收入增长驱动因素 ·新能源汽车板块:新能源汽车业务是收入增长的重要驱动领域,收入占比66.3
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中熔电气
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2025-09-06 14:42:28
体育行业梳理汇报
全文摘要 1、服务消费的核心驱动作用 ·服务消费的重要性:服务消费是内需消费的核心驱动力,在当前物质消费相对饱和的情况下,其作为未来消费的核心驱动力具备长期可持续的增长潜力及投资价值。从需求场景看,潮玩盲盒、宠物、演唱会、赛事等领域凸显了服务消费需求情景的广阔性。 ·服务消费的驱动因素:服务消费的发展受多方面因素驱动。其一,人口结构深化,老龄化及新一代小家庭、单身人群增加,催生了服务消费的新消费场景。其二,在反内卷背景下,部分企业已采取措施增加居民休闲时间,如小红书取消大小周,大疆、美的、海尔推
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华洋赛车
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2025-09-07 22:58:42
Rubin 方案定了吗?
全文摘要 1、Ruby方案电源架构演化 ·电源架构升级方向:Ruby方案电源架构的演进逻辑主要围绕模块化与系统升级展开。原计划2026年年底,柔丙这一代电源架构批量使用。首先是Power Shift模块化调整,将电源从整机柜中取出变为塞卡,通过边柜为IT柜供电,形成新的供电服务模式。电源系统的核心升级包含三大要点:其一为电源提纯,在2025年已量产的300整机柜中,通过增加超级电容BBU等容性电路强化,提升了电源的纯度保障;其二为电源密度提升,需在原有2SH基础上实现功耗翻倍以上的提高,这要求电
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东材科技
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2025-09-07 22:57:15
量子计算产业更新
全文摘要 1、量子计算与通信行业现状 ·国内外技术领先领域:在量子计算领域,国内处于领先地位,尤其在超导和光量子技术路线。超导技术上,祖冲之三号实现504比特量子比特优越性;光量子技术上,九章三号已发布。国外代表企业有加拿大北极光、美国谷歌玄铃木。国内在量子计算领域已处国际第一梯队。 ·政策支持与商业落地:政策上,国家大力支持量子行业,该行业已被写入十四五、15五规划。量子通信领域,国内已有大型央企等商业落地案例。但在量子测量领域,国内相对美国有劣势。总体而言,国内在量子通信和计算领域有国际竞争
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国盾量子
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2025-09-07 22:56:06
航空近况及观点更新
全文摘要 1、航空行业长逻辑分析 ·长逻辑核心:产业结构升级:国内民航业提价能力不足受投资人关注。国内核心航线北京到上海航班票价约500元,美国类似距离的纽约到芝加哥航班票价约500美元,显示国内提价能力弱于国际同行。看好航空的长逻辑核心是人民币真实购买力回归,当前国内航班500元票价有涨价空间。这需结合国家产业结构升级理解:过去国内产业结构偏低端,经济依赖低端制造业、出口和房地产,居民消费能力低于欧美,导致票价长期低迷。民航业曾作为平衡国家贸易逆差的工具,引进大量波音、空客飞机,国内自主飞机制
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吉祥航空
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2025-09-07 22:48:37
多氟多交流
全文摘要 1、四大业务板块现状与表现 ·各板块收入占比:公司四大业务板块中,新能源材料(含六氟)板块收入占比约35%,新能源电池板块收入占比约25%。这两个板块业务量同比增长,但受价格因素影响,收入水平与销量增长不完全对应。电子信息材料板块收入占比下行。 ·电子信息材料问题:电子信息材料板块受光伏行业萎靡影响,收入和利润同比下降。未来,该板块材料将向半导体方向发展。 2、核心业务产能与出货量 ·六氟磷酸锂产能:六氟磷酸锂总产能6.5万吨,当前开工5.5万吨,1万吨灵活可调,需价格达标才会开启。总
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多氟多
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2025-09-07 22:47:10
联创光电商业航天电磁弹射重大投资事件解读
全文摘要 1、上半年整体业绩概况 ·发展战略与重点产品:公司秉持“进而有为,退而有序”战略,着重发展激光反制无人机全产业链产品。 ·高温超导应用推进:公司加速推动高温超导下游应用展开。 ·下游重要应用方向:高温超导技术下游重要应用方向包括可控核聚变和电磁弹射。 ·核心财务指标表现:上半年公司实现营业收入16.48亿元,同比增长6.51%;归母净利润2.63亿元,同比增长15.18%;综合毛利率19.08%,同比提升0.38个百分点。这些数据表明公司经济效益和盈利能力稳步提升,为全年目标奠定基础。
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联创光电
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2025-09-07 22:40:27
恩华药业CNS创新管线梳理
全文摘要 1、创新药板块投资观点 ·创新药市场表现与趋势:近期创新药市场反弹,本周周五,A股和港股涨幅优秀。创新药行情未结束,作为本轮牛市主线之一,将持续提供投资机会,技术面也有投资机会。从贝塔角度看,美联储降息临近,美股biotech板块(XBI)与2024年同期港股创新药板块相似,处于普遍低估、小市值公司破净、利好反应不充分的状态,预计随着降息临近,XBI可能迎来贝塔式反弹,建议择机把握。2025年周末召开的WCLC会议更新一批数据,百利天恒01D1产品在二线EGFR耐药肺癌治疗中PFS达1
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恩华药业
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2025-09-07 22:38:38
继峰股份深度:乘用车座椅放量+格拉默整合,2025年进入收获期
全文摘要 1、核心逻辑与业绩拐点 ·核心变化与业绩起点:公司过去受乘用车座椅业务投入及格拉默全球整合影响,收入增长,但利润端承压。2024年末及2025年出现积极变化:一是乘用车座椅业务2024年年报首次年度盈亏平衡,2025年更多项目投产有望进入收获期;二是2024年末公司剥离格拉默TMD资产,推动格拉默业绩释放,形成业绩拐点;三是新兴业务稳步上量,如隐藏电动出风口、车载冰箱等,有望成新增长点。综上,公司2025年起有望进入业绩释放周期。 2、发展历程与阶段划分 ·1996-2018年基石业务
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2025-09-07 22:36:23
骄成超声:主业反转,3D封装+固态电池核心标的,看400亿
全文摘要 1、推荐结论与业务定位 ·核心推荐逻辑:从主营业务看,2025年锂电下游扩产重启,带动公司主营业务业绩明显反转。与其他锂电设备公司相比,该公司在锂电板块盈利水平最高,且有耗材逻辑。作为掌握超声波通用平台的公司,其围绕超声波应用场景拓展业务,目前多赛道布局:从2024年收入结构看,半导体设备、汽车线束业务开始放量,其中半导体设备在2025年进展显著,3D封装设备已进入国内头部存储企业,7月交付首台,9月交付第二台,同时通过了宁德某龙头企业的场内测评。长期成长方面,固态电池单吉瓦价值量较传
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2025-09-07 22:34:07
博通XPU需求旺盛,重视ASIC、OCS、液冷新趋势
全文摘要 1、博通财报与AI网络产业趋势 ·博通2025财年Q3财务表现:博通2025财年第三季度财务表现亮眼,总营收达159.52亿美元,同比增长22%,创历史记录;GAAP净利润为41.4亿美元,较2024年同期扭亏为盈。分业务看,半导体业务营收92亿美元,同比增长26%;AI半导体板块实现营收52亿美元,同比增长63%,占半导体业务营收的57%。公司对2025财年Q4总营收指引为174亿美元,同比增长24%;AI半导体板块Q4营收指引为62亿美元,同比增长66%,且该板块收入已连续10个季
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2025-09-07 22:33:25
当前时点如何看待AI电子布及玻纤反内卷?
全文摘要 1、AI电子布需求逻辑更新 ·LDK电子布需求变化:在AI背景下,LDK电子布的需求逻辑围绕材料升级展开。马九材料的应用是不可逆方向,其应用领域包括正交背板、交换机及Switch tray等,但各领域需求存在差异。正交背板领域,2026年因Ruby前期暂不使用正胶背板,需求主要来自测试,约为200万米;2027年若5万个机柜采用正胶背板(单柜价值量15万美金),对应Q布需求约2800万米。交换机领域对传输信息要求高,预计2026年需求约300万米,2027年提升至1000万米。Swit
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2025-09-07 22:27:24
如何看待城燃投资价值
全文摘要 1、城燃板块历史表现复盘 ·历史牛股表现:2011 2024年,港股三家城燃龙头公司(华润、新奥、中燃)股价绝对收益率突出。华润燃气约260%,新奥约214%,中国燃气约175%,同期恒生指数涨幅为 13%。对比可知,三家公司绝对和相对收益显著。 ·超额收益归因:三家城燃龙头超额收益源于两大因素。一是天然气行业快速发展,推动因素有基础设施建设、城镇化水平和环保政策,其中城镇化是核心因素,过去天然气消费量与城镇化率正相关,目前龙头在居民端渗透率较高。二是特许经营权构筑先发优势。龙头较早切
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2025-09-06 23:15:44
天际股份近况更新
全文摘要 1、六氟当前供需关系及需求指引 ·当前需求表现:7月起需求向好,7月底产能全部打满,当前销量超产能,存货消耗殆尽。下半年需求因储能增长保持较强。 ·明年需求指引:展望明年,下游头部企业给出的指引显示,需求将有25%-30%的增长。 ·行业供给集中度:7-8月三家头部企业供给占比约80%,二三线企业基本关停,新线因成本未开,月产量仅几十吨。前两个月关停的永泰月初逐步复产,月产量仅小几百吨。 2、公司产能与产量表现 ·上半年产量情况:上半年整体产量约1.5万吨。产量较低的主要原因是老厂(新
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2025-09-06 23:13:58
周六长言道
全文摘要 1、美国8月非农就业数据解析 ·新增就业人数表现:8月美国新增非农就业人数降至2.2万人,大幅低于彭博一致预期的7.5万人。从历史数据修正情况看,7月数据小幅上修,6月数据再度下修至-1.3万人,为2021年以来首次转负。今年以来,美国就业增长几乎陷入停滞状态,劳动力市场走弱趋势超出市场预期。 ·分行业就业结构:分部门看,就业下行广泛发生在各行业。8月商品生产部门新增就业人数降至-2.5万人,采矿业、建筑业、制造业三大分项环比均下降,反映商品生产前景暗淡、用工需求偏弱问题进一步恶化。8
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中熔电气2025年中报业绩交流会
全文摘要 1、中报核心财务表现 ·销售收入与净利润:上半年净利润约为1.38亿元,同比上升110%。若将股份支付返还,调整后的净利润约为1.57亿元。 ·毛利率与费用率:上半年毛利率为40.05%,2024年同期为38.37%,同比有所增长。费用方面,销售费用同比增长约17%,占销售收入的5.4%左右;管理费用同比上升约5.7%,占销售收入的5.9%;研发费用同比上升26%,占销售收入的9.58%。 2、收入增长驱动因素 ·新能源汽车板块:新能源汽车业务是收入增长的重要驱动领域,收入占比66.3
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体育行业梳理汇报
全文摘要 1、服务消费的核心驱动作用 ·服务消费的重要性:服务消费是内需消费的核心驱动力,在当前物质消费相对饱和的情况下,其作为未来消费的核心驱动力具备长期可持续的增长潜力及投资价值。从需求场景看,潮玩盲盒、宠物、演唱会、赛事等领域凸显了服务消费需求情景的广阔性。 ·服务消费的驱动因素:服务消费的发展受多方面因素驱动。其一,人口结构深化,老龄化及新一代小家庭、单身人群增加,催生了服务消费的新消费场景。其二,在反内卷背景下,部分企业已采取措施增加居民休闲时间,如小红书取消大小周,大疆、美的、海尔推
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Rubin 方案定了吗?
全文摘要 1、Ruby方案电源架构演化 ·电源架构升级方向:Ruby方案电源架构的演进逻辑主要围绕模块化与系统升级展开。原计划2026年年底,柔丙这一代电源架构批量使用。首先是Power Shift模块化调整,将电源从整机柜中取出变为塞卡,通过边柜为IT柜供电,形成新的供电服务模式。电源系统的核心升级包含三大要点:其一为电源提纯,在2025年已量产的300整机柜中,通过增加超级电容BBU等容性电路强化,提升了电源的纯度保障;其二为电源密度提升,需在原有2SH基础上实现功耗翻倍以上的提高,这要求电
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量子计算产业更新
全文摘要 1、量子计算与通信行业现状 ·国内外技术领先领域:在量子计算领域,国内处于领先地位,尤其在超导和光量子技术路线。超导技术上,祖冲之三号实现504比特量子比特优越性;光量子技术上,九章三号已发布。国外代表企业有加拿大北极光、美国谷歌玄铃木。国内在量子计算领域已处国际第一梯队。 ·政策支持与商业落地:政策上,国家大力支持量子行业,该行业已被写入十四五、15五规划。量子通信领域,国内已有大型央企等商业落地案例。但在量子测量领域,国内相对美国有劣势。总体而言,国内在量子通信和计算领域有国际竞争
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航空近况及观点更新
全文摘要 1、航空行业长逻辑分析 ·长逻辑核心:产业结构升级:国内民航业提价能力不足受投资人关注。国内核心航线北京到上海航班票价约500元,美国类似距离的纽约到芝加哥航班票价约500美元,显示国内提价能力弱于国际同行。看好航空的长逻辑核心是人民币真实购买力回归,当前国内航班500元票价有涨价空间。这需结合国家产业结构升级理解:过去国内产业结构偏低端,经济依赖低端制造业、出口和房地产,居民消费能力低于欧美,导致票价长期低迷。民航业曾作为平衡国家贸易逆差的工具,引进大量波音、空客飞机,国内自主飞机制
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吉祥航空
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2025-09-07 22:48:37
多氟多交流
全文摘要 1、四大业务板块现状与表现 ·各板块收入占比:公司四大业务板块中,新能源材料(含六氟)板块收入占比约35%,新能源电池板块收入占比约25%。这两个板块业务量同比增长,但受价格因素影响,收入水平与销量增长不完全对应。电子信息材料板块收入占比下行。 ·电子信息材料问题:电子信息材料板块受光伏行业萎靡影响,收入和利润同比下降。未来,该板块材料将向半导体方向发展。 2、核心业务产能与出货量 ·六氟磷酸锂产能:六氟磷酸锂总产能6.5万吨,当前开工5.5万吨,1万吨灵活可调,需价格达标才会开启。总
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多氟多
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2025-09-07 22:47:10
联创光电商业航天电磁弹射重大投资事件解读
全文摘要 1、上半年整体业绩概况 ·发展战略与重点产品:公司秉持“进而有为,退而有序”战略,着重发展激光反制无人机全产业链产品。 ·高温超导应用推进:公司加速推动高温超导下游应用展开。 ·下游重要应用方向:高温超导技术下游重要应用方向包括可控核聚变和电磁弹射。 ·核心财务指标表现:上半年公司实现营业收入16.48亿元,同比增长6.51%;归母净利润2.63亿元,同比增长15.18%;综合毛利率19.08%,同比提升0.38个百分点。这些数据表明公司经济效益和盈利能力稳步提升,为全年目标奠定基础。
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联创光电
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2025-09-07 22:40:27
恩华药业CNS创新管线梳理
全文摘要 1、创新药板块投资观点 ·创新药市场表现与趋势:近期创新药市场反弹,本周周五,A股和港股涨幅优秀。创新药行情未结束,作为本轮牛市主线之一,将持续提供投资机会,技术面也有投资机会。从贝塔角度看,美联储降息临近,美股biotech板块(XBI)与2024年同期港股创新药板块相似,处于普遍低估、小市值公司破净、利好反应不充分的状态,预计随着降息临近,XBI可能迎来贝塔式反弹,建议择机把握。2025年周末召开的WCLC会议更新一批数据,百利天恒01D1产品在二线EGFR耐药肺癌治疗中PFS达1
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恩华药业
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2025-09-07 22:38:38
继峰股份深度:乘用车座椅放量+格拉默整合,2025年进入收获期
全文摘要 1、核心逻辑与业绩拐点 ·核心变化与业绩起点:公司过去受乘用车座椅业务投入及格拉默全球整合影响,收入增长,但利润端承压。2024年末及2025年出现积极变化:一是乘用车座椅业务2024年年报首次年度盈亏平衡,2025年更多项目投产有望进入收获期;二是2024年末公司剥离格拉默TMD资产,推动格拉默业绩释放,形成业绩拐点;三是新兴业务稳步上量,如隐藏电动出风口、车载冰箱等,有望成新增长点。综上,公司2025年起有望进入业绩释放周期。 2、发展历程与阶段划分 ·1996-2018年基石业务
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继峰股份
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2025-09-07 22:36:23
骄成超声:主业反转,3D封装+固态电池核心标的,看400亿
全文摘要 1、推荐结论与业务定位 ·核心推荐逻辑:从主营业务看,2025年锂电下游扩产重启,带动公司主营业务业绩明显反转。与其他锂电设备公司相比,该公司在锂电板块盈利水平最高,且有耗材逻辑。作为掌握超声波通用平台的公司,其围绕超声波应用场景拓展业务,目前多赛道布局:从2024年收入结构看,半导体设备、汽车线束业务开始放量,其中半导体设备在2025年进展显著,3D封装设备已进入国内头部存储企业,7月交付首台,9月交付第二台,同时通过了宁德某龙头企业的场内测评。长期成长方面,固态电池单吉瓦价值量较传
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骄成超声
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2025-09-07 22:34:07
博通XPU需求旺盛,重视ASIC、OCS、液冷新趋势
全文摘要 1、博通财报与AI网络产业趋势 ·博通2025财年Q3财务表现:博通2025财年第三季度财务表现亮眼,总营收达159.52亿美元,同比增长22%,创历史记录;GAAP净利润为41.4亿美元,较2024年同期扭亏为盈。分业务看,半导体业务营收92亿美元,同比增长26%;AI半导体板块实现营收52亿美元,同比增长63%,占半导体业务营收的57%。公司对2025财年Q4总营收指引为174亿美元,同比增长24%;AI半导体板块Q4营收指引为62亿美元,同比增长66%,且该板块收入已连续10个季
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长飞光纤
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2025-09-07 22:33:25
当前时点如何看待AI电子布及玻纤反内卷?
全文摘要 1、AI电子布需求逻辑更新 ·LDK电子布需求变化:在AI背景下,LDK电子布的需求逻辑围绕材料升级展开。马九材料的应用是不可逆方向,其应用领域包括正交背板、交换机及Switch tray等,但各领域需求存在差异。正交背板领域,2026年因Ruby前期暂不使用正胶背板,需求主要来自测试,约为200万米;2027年若5万个机柜采用正胶背板(单柜价值量15万美金),对应Q布需求约2800万米。交换机领域对传输信息要求高,预计2026年需求约300万米,2027年提升至1000万米。Swit
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宏和科技
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2025-09-07 22:27:24
如何看待城燃投资价值
全文摘要 1、城燃板块历史表现复盘 ·历史牛股表现:2011 2024年,港股三家城燃龙头公司(华润、新奥、中燃)股价绝对收益率突出。华润燃气约260%,新奥约214%,中国燃气约175%,同期恒生指数涨幅为 13%。对比可知,三家公司绝对和相对收益显著。 ·超额收益归因:三家城燃龙头超额收益源于两大因素。一是天然气行业快速发展,推动因素有基础设施建设、城镇化水平和环保政策,其中城镇化是核心因素,过去天然气消费量与城镇化率正相关,目前龙头在居民端渗透率较高。二是特许经营权构筑先发优势。龙头较早切
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新奥股份
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2025-09-06 23:15:44
天际股份近况更新
全文摘要 1、六氟当前供需关系及需求指引 ·当前需求表现:7月起需求向好,7月底产能全部打满,当前销量超产能,存货消耗殆尽。下半年需求因储能增长保持较强。 ·明年需求指引:展望明年,下游头部企业给出的指引显示,需求将有25%-30%的增长。 ·行业供给集中度:7-8月三家头部企业供给占比约80%,二三线企业基本关停,新线因成本未开,月产量仅几十吨。前两个月关停的永泰月初逐步复产,月产量仅小几百吨。 2、公司产能与产量表现 ·上半年产量情况:上半年整体产量约1.5万吨。产量较低的主要原因是老厂(新
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天际股份
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2025-09-06 23:13:58
周六长言道
全文摘要 1、美国8月非农就业数据解析 ·新增就业人数表现:8月美国新增非农就业人数降至2.2万人,大幅低于彭博一致预期的7.5万人。从历史数据修正情况看,7月数据小幅上修,6月数据再度下修至-1.3万人,为2021年以来首次转负。今年以来,美国就业增长几乎陷入停滞状态,劳动力市场走弱趋势超出市场预期。 ·分行业就业结构:分部门看,就业下行广泛发生在各行业。8月商品生产部门新增就业人数降至-2.5万人,采矿业、建筑业、制造业三大分项环比均下降,反映商品生产前景暗淡、用工需求偏弱问题进一步恶化。8
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寒武纪
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2025-09-06 14:43:43
中熔电气2025年中报业绩交流会
全文摘要 1、中报核心财务表现 ·销售收入与净利润:上半年净利润约为1.38亿元,同比上升110%。若将股份支付返还,调整后的净利润约为1.57亿元。 ·毛利率与费用率:上半年毛利率为40.05%,2024年同期为38.37%,同比有所增长。费用方面,销售费用同比增长约17%,占销售收入的5.4%左右;管理费用同比上升约5.7%,占销售收入的5.9%;研发费用同比上升26%,占销售收入的9.58%。 2、收入增长驱动因素 ·新能源汽车板块:新能源汽车业务是收入增长的重要驱动领域,收入占比66.3
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中熔电气
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2025-09-06 14:42:28
体育行业梳理汇报
全文摘要 1、服务消费的核心驱动作用 ·服务消费的重要性:服务消费是内需消费的核心驱动力,在当前物质消费相对饱和的情况下,其作为未来消费的核心驱动力具备长期可持续的增长潜力及投资价值。从需求场景看,潮玩盲盒、宠物、演唱会、赛事等领域凸显了服务消费需求情景的广阔性。 ·服务消费的驱动因素:服务消费的发展受多方面因素驱动。其一,人口结构深化,老龄化及新一代小家庭、单身人群增加,催生了服务消费的新消费场景。其二,在反内卷背景下,部分企业已采取措施增加居民休闲时间,如小红书取消大小周,大疆、美的、海尔推
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华洋赛车
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2025-09-07 22:58:42
Rubin 方案定了吗?
全文摘要 1、Ruby方案电源架构演化 ·电源架构升级方向:Ruby方案电源架构的演进逻辑主要围绕模块化与系统升级展开。原计划2026年年底,柔丙这一代电源架构批量使用。首先是Power Shift模块化调整,将电源从整机柜中取出变为塞卡,通过边柜为IT柜供电,形成新的供电服务模式。电源系统的核心升级包含三大要点:其一为电源提纯,在2025年已量产的300整机柜中,通过增加超级电容BBU等容性电路强化,提升了电源的纯度保障;其二为电源密度提升,需在原有2SH基础上实现功耗翻倍以上的提高,这要求电
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东材科技
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已翻车的散户
2025-09-07 22:57:15
量子计算产业更新
全文摘要 1、量子计算与通信行业现状 ·国内外技术领先领域:在量子计算领域,国内处于领先地位,尤其在超导和光量子技术路线。超导技术上,祖冲之三号实现504比特量子比特优越性;光量子技术上,九章三号已发布。国外代表企业有加拿大北极光、美国谷歌玄铃木。国内在量子计算领域已处国际第一梯队。 ·政策支持与商业落地:政策上,国家大力支持量子行业,该行业已被写入十四五、15五规划。量子通信领域,国内已有大型央企等商业落地案例。但在量子测量领域,国内相对美国有劣势。总体而言,国内在量子通信和计算领域有国际竞争
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国盾量子
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已翻车的散户
2025-09-07 22:56:06
航空近况及观点更新
全文摘要 1、航空行业长逻辑分析 ·长逻辑核心:产业结构升级:国内民航业提价能力不足受投资人关注。国内核心航线北京到上海航班票价约500元,美国类似距离的纽约到芝加哥航班票价约500美元,显示国内提价能力弱于国际同行。看好航空的长逻辑核心是人民币真实购买力回归,当前国内航班500元票价有涨价空间。这需结合国家产业结构升级理解:过去国内产业结构偏低端,经济依赖低端制造业、出口和房地产,居民消费能力低于欧美,导致票价长期低迷。民航业曾作为平衡国家贸易逆差的工具,引进大量波音、空客飞机,国内自主飞机制
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吉祥航空
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2025-09-07 22:48:37
多氟多交流
全文摘要 1、四大业务板块现状与表现 ·各板块收入占比:公司四大业务板块中,新能源材料(含六氟)板块收入占比约35%,新能源电池板块收入占比约25%。这两个板块业务量同比增长,但受价格因素影响,收入水平与销量增长不完全对应。电子信息材料板块收入占比下行。 ·电子信息材料问题:电子信息材料板块受光伏行业萎靡影响,收入和利润同比下降。未来,该板块材料将向半导体方向发展。 2、核心业务产能与出货量 ·六氟磷酸锂产能:六氟磷酸锂总产能6.5万吨,当前开工5.5万吨,1万吨灵活可调,需价格达标才会开启。总
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多氟多
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2025-09-07 22:47:10
联创光电商业航天电磁弹射重大投资事件解读
全文摘要 1、上半年整体业绩概况 ·发展战略与重点产品:公司秉持“进而有为,退而有序”战略,着重发展激光反制无人机全产业链产品。 ·高温超导应用推进:公司加速推动高温超导下游应用展开。 ·下游重要应用方向:高温超导技术下游重要应用方向包括可控核聚变和电磁弹射。 ·核心财务指标表现:上半年公司实现营业收入16.48亿元,同比增长6.51%;归母净利润2.63亿元,同比增长15.18%;综合毛利率19.08%,同比提升0.38个百分点。这些数据表明公司经济效益和盈利能力稳步提升,为全年目标奠定基础。
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联创光电
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2025-09-07 22:40:27
恩华药业CNS创新管线梳理
全文摘要 1、创新药板块投资观点 ·创新药市场表现与趋势:近期创新药市场反弹,本周周五,A股和港股涨幅优秀。创新药行情未结束,作为本轮牛市主线之一,将持续提供投资机会,技术面也有投资机会。从贝塔角度看,美联储降息临近,美股biotech板块(XBI)与2024年同期港股创新药板块相似,处于普遍低估、小市值公司破净、利好反应不充分的状态,预计随着降息临近,XBI可能迎来贝塔式反弹,建议择机把握。2025年周末召开的WCLC会议更新一批数据,百利天恒01D1产品在二线EGFR耐药肺癌治疗中PFS达1
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恩华药业
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2025-09-07 22:38:38
继峰股份深度:乘用车座椅放量+格拉默整合,2025年进入收获期
全文摘要 1、核心逻辑与业绩拐点 ·核心变化与业绩起点:公司过去受乘用车座椅业务投入及格拉默全球整合影响,收入增长,但利润端承压。2024年末及2025年出现积极变化:一是乘用车座椅业务2024年年报首次年度盈亏平衡,2025年更多项目投产有望进入收获期;二是2024年末公司剥离格拉默TMD资产,推动格拉默业绩释放,形成业绩拐点;三是新兴业务稳步上量,如隐藏电动出风口、车载冰箱等,有望成新增长点。综上,公司2025年起有望进入业绩释放周期。 2、发展历程与阶段划分 ·1996-2018年基石业务
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继峰股份
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已翻车的散户
2025-09-07 22:36:23
骄成超声:主业反转,3D封装+固态电池核心标的,看400亿
全文摘要 1、推荐结论与业务定位 ·核心推荐逻辑:从主营业务看,2025年锂电下游扩产重启,带动公司主营业务业绩明显反转。与其他锂电设备公司相比,该公司在锂电板块盈利水平最高,且有耗材逻辑。作为掌握超声波通用平台的公司,其围绕超声波应用场景拓展业务,目前多赛道布局:从2024年收入结构看,半导体设备、汽车线束业务开始放量,其中半导体设备在2025年进展显著,3D封装设备已进入国内头部存储企业,7月交付首台,9月交付第二台,同时通过了宁德某龙头企业的场内测评。长期成长方面,固态电池单吉瓦价值量较传
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骄成超声
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已翻车的散户
2025-09-07 22:34:07
博通XPU需求旺盛,重视ASIC、OCS、液冷新趋势
全文摘要 1、博通财报与AI网络产业趋势 ·博通2025财年Q3财务表现:博通2025财年第三季度财务表现亮眼,总营收达159.52亿美元,同比增长22%,创历史记录;GAAP净利润为41.4亿美元,较2024年同期扭亏为盈。分业务看,半导体业务营收92亿美元,同比增长26%;AI半导体板块实现营收52亿美元,同比增长63%,占半导体业务营收的57%。公司对2025财年Q4总营收指引为174亿美元,同比增长24%;AI半导体板块Q4营收指引为62亿美元,同比增长66%,且该板块收入已连续10个季
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长飞光纤
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2025-09-07 22:33:25
当前时点如何看待AI电子布及玻纤反内卷?
全文摘要 1、AI电子布需求逻辑更新 ·LDK电子布需求变化:在AI背景下,LDK电子布的需求逻辑围绕材料升级展开。马九材料的应用是不可逆方向,其应用领域包括正交背板、交换机及Switch tray等,但各领域需求存在差异。正交背板领域,2026年因Ruby前期暂不使用正胶背板,需求主要来自测试,约为200万米;2027年若5万个机柜采用正胶背板(单柜价值量15万美金),对应Q布需求约2800万米。交换机领域对传输信息要求高,预计2026年需求约300万米,2027年提升至1000万米。Swit
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宏和科技
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2025-09-07 22:27:24
如何看待城燃投资价值
全文摘要 1、城燃板块历史表现复盘 ·历史牛股表现:2011 2024年,港股三家城燃龙头公司(华润、新奥、中燃)股价绝对收益率突出。华润燃气约260%,新奥约214%,中国燃气约175%,同期恒生指数涨幅为 13%。对比可知,三家公司绝对和相对收益显著。 ·超额收益归因:三家城燃龙头超额收益源于两大因素。一是天然气行业快速发展,推动因素有基础设施建设、城镇化水平和环保政策,其中城镇化是核心因素,过去天然气消费量与城镇化率正相关,目前龙头在居民端渗透率较高。二是特许经营权构筑先发优势。龙头较早切
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新奥股份
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2025-09-06 23:15:44
天际股份近况更新
全文摘要 1、六氟当前供需关系及需求指引 ·当前需求表现:7月起需求向好,7月底产能全部打满,当前销量超产能,存货消耗殆尽。下半年需求因储能增长保持较强。 ·明年需求指引:展望明年,下游头部企业给出的指引显示,需求将有25%-30%的增长。 ·行业供给集中度:7-8月三家头部企业供给占比约80%,二三线企业基本关停,新线因成本未开,月产量仅几十吨。前两个月关停的永泰月初逐步复产,月产量仅小几百吨。 2、公司产能与产量表现 ·上半年产量情况:上半年整体产量约1.5万吨。产量较低的主要原因是老厂(新
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2025-09-06 23:13:58
周六长言道
全文摘要 1、美国8月非农就业数据解析 ·新增就业人数表现:8月美国新增非农就业人数降至2.2万人,大幅低于彭博一致预期的7.5万人。从历史数据修正情况看,7月数据小幅上修,6月数据再度下修至-1.3万人,为2021年以来首次转负。今年以来,美国就业增长几乎陷入停滞状态,劳动力市场走弱趋势超出市场预期。 ·分行业就业结构:分部门看,就业下行广泛发生在各行业。8月商品生产部门新增就业人数降至-2.5万人,采矿业、建筑业、制造业三大分项环比均下降,反映商品生产前景暗淡、用工需求偏弱问题进一步恶化。8
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中熔电气2025年中报业绩交流会
全文摘要 1、中报核心财务表现 ·销售收入与净利润:上半年净利润约为1.38亿元,同比上升110%。若将股份支付返还,调整后的净利润约为1.57亿元。 ·毛利率与费用率:上半年毛利率为40.05%,2024年同期为38.37%,同比有所增长。费用方面,销售费用同比增长约17%,占销售收入的5.4%左右;管理费用同比上升约5.7%,占销售收入的5.9%;研发费用同比上升26%,占销售收入的9.58%。 2、收入增长驱动因素 ·新能源汽车板块:新能源汽车业务是收入增长的重要驱动领域,收入占比66.3
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2025-09-06 14:42:28
体育行业梳理汇报
全文摘要 1、服务消费的核心驱动作用 ·服务消费的重要性:服务消费是内需消费的核心驱动力,在当前物质消费相对饱和的情况下,其作为未来消费的核心驱动力具备长期可持续的增长潜力及投资价值。从需求场景看,潮玩盲盒、宠物、演唱会、赛事等领域凸显了服务消费需求情景的广阔性。 ·服务消费的驱动因素:服务消费的发展受多方面因素驱动。其一,人口结构深化,老龄化及新一代小家庭、单身人群增加,催生了服务消费的新消费场景。其二,在反内卷背景下,部分企业已采取措施增加居民休闲时间,如小红书取消大小周,大疆、美的、海尔推
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