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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:47:04
【山高环能】:餐厨垃圾处理龙头,UCO量增价涨带来业绩弹性
全文摘要 1、推荐逻辑与股权背景 ·推荐核心逻辑:山高环能的推荐逻辑主要有四点:量增价涨、资源的稀缺性,以及未来三年业绩的高成长性。 ·实控人与股权调整:山高环能是山高系新能源业务板块。2021 2022年,山东高速完成股权划转,2022年公司实控人变更为山东国资委,并在当年完成更名,当时控股股东为山高控股旗下的山高新能源。2025年7月公司发布定增后,控股股东将变更为山高产投,此次股权划转旨在为后续大股东增资等股权动作预留空间。 2、业务转型与模式解析 ·业务转型路径:公司业务经历转型,早期聚
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山高环能
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:46:25
医疗器械:行业拐点已至,创新并购出海造就全球性龙头
全文摘要 1、行业总体观点与短期关注重点 ·总体投资观点:医疗器械行业已至行业拐点,创新、并购、出海将造就全球性龙头。下半年行业结构性机会优于上半年。长期可通过出海、并购、创新筛选优质公司。基于短长期考虑,建议加大对相关板块的关注与投资。会议重点汇报行业拐点与全球性龙头培育逻辑。 ·短期关注重点:短期关注以下方面:一是集采优化政策对器械板块情绪和估值修复有正面作用,在高值耗材领域体现充分,市场已开始演绎,此前报告有提示。二是医疗设备板块2024年经营基数前高后低,结合招标数据改善,预计2025年
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英科医疗
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:45:34
大疆扫地机新品交流
全文摘要 1、总体体验结论 ·基础性能与体验:产品基础清洁力基本达标,扫地表现优秀、漏扫少,但拖地强度偏弱。运行丝滑,无顿挫感,得益于硬件避障方案优势和大疆无人机运动控制算法(运行加减速非急刹,速度线性变化)。APP简约,配网便捷,无需手动操作机器人按键。传感器堆叠多,硬件上限高,但存在多径干扰。因大疆首次做扫地机,缺乏用户数据积累,软件有小bug待优化。 ·行业对比与附加值:与同价位段产品相比,该产品配置有短板,边刷不可抬升、底盘无升降、无越障设计,机身采用固态激光雷达但未减薄,比同规格机器厚
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福日电子
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:43:50
莱斯信息深度——深耕民航空管,低空基建大有可为
全文摘要 1、公司背景与股权结构 ·隶属关系与历史沿革:莱斯信息为中国电科28所控股的上市平台,是国内民航指挥控制信息系统龙头。2023年上市,2024年因被视为低空经济龙头受市场关注。28所本部与上市公司仅隔一条马路。早期我国民航空管系统跟随全球体系,学习西班牙英拉德、法国泰雷兹等国外公司技术。28所承担引进国外空管技术并自主研发的任务,类似我国核电学习国外技术后自主发展,经学习研发,最终股份制改造并上市。28所与14所、38所定位不同,14所、38所侧重雷达出口及军品列装,28所主要聚焦民用
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莱斯信息
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:42:17
神州泰岳:期待新游起量,投资逻辑深度梳理
全文摘要 1、游戏行业景气度与估值逻辑 ·行业增速变化:从行业增速来看,2024年行业整体增速约7-8%;2025年上半年行业整体增速提升至14%以上,手游增速达19%,行业景气度向上。 ·估值持续性判断:当前估值由基本面驱动,有支撑。基于公司增速,2025年给予25倍PE合理。展望下半年至2026年,有估值切换空间,当前2025年估值25倍、2026年20倍;若景气度延续,2026年估值有望上移至25倍,持续看好行业景气度。 2、神州泰岳基本面拐点分析 ·上半年未重点推荐原因:上半年未重点推荐
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神州泰岳
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:41:29
关注国产算力的行情升级
全文摘要 1、市场环境与AI产业阶段分析 ·牛市阶段与市场环境判断:经典牛市运行分三个阶段:预期驱动、产业基本面驱动(主升段,主要上涨阶段)和情绪驱动。本轮牛市第一阶段(预期驱动)从924开始,上涨快但窗口短,回调近半年。2025年6月起,市场进入由产业基本面驱动的主升段,有产业趋势的AI、创新药等品种领涨。当前领涨的科创板定位类似2013 2015年创业板,处于主升段初期(类似2013年三季度创业板),可从三方面观察:一是盈利反转,科创板多数公司从2024年Q4开始;二是基金配置,截至2025
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寒武纪
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Bobo
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2025-08-14 22:40:28
AIDC头部厂家最新进展
全文摘要 1、AI液冷海外需求与出货节奏 ·全年需求趋势:海外AI液冷全年需求总量预计为3万台,其中上半年出货量不到1万台,下半年出货量将超2万台,下半年需求多于上半年。从行业增速看,今年行业年增速预计约30%;液冷因今年为全球液冷元年,增速高于行业整体。在Q1-Q2单月出货方面,Q1单月出货量处于爬坡阶段,1-3月分别为500台、1000台、1500台;Q2单月出货量进一步提升,单月出货量约2000 4000台,其中7月单月已达4000台。 ·液冷技术特性:今年成为全球液冷元年的核心原因在于N
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英维克
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Bobo
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2025-08-14 22:39:46
神火股份近况更新
全文摘要 1、神火与云铝市值对比及影响因素 ·市值与铝价联动关系:神火与云铝作为电解铝板块较突出的标的,股价与铝价大方向同涨同跌。权益类资产价格(股价)通常领先商品价格(铝价)见顶或见底,领先时间为几天至一周。云铝电解铝权益产能约250万吨,接近神火132万吨的两倍,大部分时间云铝市值高于神火。但2022年前后,神火因煤炭业务盈利远高于云铝(当时煤炭价格处于高位),尽管煤炭板块PE估值长期在5倍左右,低于电解铝板块的6 7倍,两者市值相近。 ·当前盈利对比结论:站在当前时间点(2025年6月后)
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神火股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:39:11
壹石通深度:深耕粉体材料,SOFC蓝海启航
全文摘要 1、SOFC原理与核心优势解析 ·SOFC工作原理:SOFC与氢燃料电池相比,无需铂等贵金属作为催化剂,但需要约800℃的高温环境进行反应。其电解质为固态陶瓷材料,正极和负极均采用萤石结构氧化物或钙钛矿物质。在高温运行中,压缩空气进入燃料电池的阴极侧,蒸汽与燃料混合后进入阳极侧生成重整燃料。当燃料穿过阳极时,会从阴极吸收氧离子,氧离子与重整燃料结合产生电能和少量水,水被回收后可重新生成所需蒸汽。能量转化方面,发电效率为50%-65%,若实现热电联产则效率可超90%。此外,1立方天然气通
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壹石通
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Bobo
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2025-08-14 22:38:34
和而泰2025年中报业绩解读
全文摘要 1、2025年上半年整体经营表现 ·核心财务指标概览:2025年上半年,公司整体经营获肯定。大环境不佳下,经营团队和全体员工努力取得良好成绩。财务数据上,上半年销售收入54.46亿,同比增长19.21%;归母净利润增长78.65%,扣非净利润增长97.24%。经营性现金流由去年同期负转正,达十几个亿。费用率下降约2个百分点,毛利率提升超1个点。公司盈利能力、现金流和费用管控向好。 ·各业务板块表现:业务板块中,家电控制器业务增长突出,上半年收入35亿,同比增长22.14%,全年预计达6
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和而泰
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:37:35
锑行业专家交流
全文摘要 1、全球及中国锑矿供给格局 ·中国锑矿产量变化:自上世纪中国大规模开采锑资源以来,产量变化显著。十年前,中国锑矿产量达10万吨;2024年矿山产量仅3.6万吨(含新矿复产),加上铅锌矿、金矿伴生矿后总产量约7万吨,较十年前下降3万吨,资源衰减明显。 ·全球其他地区锑矿情况:全球非中国地区的锑矿主要分布在俄罗斯、塔吉克斯坦和澳大利亚,多为金锑共生矿,以黄金开采为主,锑生产次要。当前金价处历史高位,相关矿山更重黄金生产,锑生产被忽视,全球锑矿原料供给困难。2024年全球矿山锑金属产量仅10
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华钰矿业
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2025-08-14 22:36:56
东威科技:国内电镀设备龙头,受益AIPCB扩产浪潮
全文摘要 1、东威科技基本情况概述 ·发展历程梳理:公司前身于2001年成立,早期以五金电镀起家,核心设备为五金龙门电镀。2006年开始研发垂直电镀VCP,进入PCB领域。2010年左右,因苹果供应链中手机PCB电镀设备导电不稳定、产品质量问题,东威获得试用机会,解决了电镀均匀性、高良率问题,还节省了人力、物力,成功进入苹果供应链体系,目前在苹果供应链电镀设备中占据50%份额,有150多台设备用于电镀其电镀板。2020年,公司成立新能源事业部,将电镀平台型工艺拓展至锂电、光伏及泛半导体领域。20
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东威科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-14 22:36:29
多发性硬化专题研究:百亿美金市场,BTKi发展前景广阔
全文摘要 1、多发性硬化疾病本身梳理 ·发病机理与临床表征:多发性硬化患者体感症状明显,有视觉异常、认知及精神认知障碍等全身性残疾,治疗意愿及就诊率高。发病机理分两个核心阶段:急性炎症阶段(RMS),外周淋巴细胞过度活化并迁移至神经中枢,破坏血脑屏障,免疫细胞进入中枢后激活小胶质细胞,破坏神经元髓鞘,导致不可逆神经退行;PMS阶段核心是中枢小胶质细胞持续活化与神经退行。 ·患者分布与确诊标准:全球多发性硬化存量患者约300万,中国约5 6万,发病率低被定义为罕见病;美国患者近50万,发病率是中国
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诺诚健华
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2025-08-14 22:35:51
某品牌割草&泳池机器人专家交流
全文摘要 1、科沃斯割草机器人销售表现 ·历史销量与目标:科沃斯割草机器人初代产品于2023年4月推出,首年销量约1.1万台(未覆盖完整销售周期)。2024年so(卖给用户的销量)约3.8万台,对外统计销量因统计口径差异(区分卖给用户与渠道压货)接近5万台。2025年截至8月,销量约8万台,全年目标为10万台且达成无问题。 ·地区分布与均价:科沃斯割草机器人销售以欧洲市场为主,占比超90%,其中德国为最大市场(占比40%),北欧四国(以挪威、瑞典为主)占比约30%;美国市场销量占比不足10%。终
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科沃斯
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2025-08-14 22:35:15
AI带来的液冷投资机会
全文摘要 1、液冷技术需求驱动因素 ·算力需求推动液冷发展:随着算力需求增长,机架密度升至20千瓦以上,传统风冷方案通过让冷源靠近热源、密封冷通道或热通道适应更高热密度散热需求,但难以满足,催生液冷技术应对高热密度机柜散热。从单芯片看,H100芯片TDP约700瓦,B200芯片约1200瓦,B300芯片约1400瓦。风冷单芯片散热上限约700瓦,所以B200和B300芯片方案以液冷为主。此外,英伟达GB200的ML72机柜TDP达120 130千瓦,高功率密度机柜对液冷技术有需求。 ·绿色低碳发
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英维克
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2025-08-14 22:47:04
【山高环能】:餐厨垃圾处理龙头,UCO量增价涨带来业绩弹性
全文摘要 1、推荐逻辑与股权背景 ·推荐核心逻辑:山高环能的推荐逻辑主要有四点:量增价涨、资源的稀缺性,以及未来三年业绩的高成长性。 ·实控人与股权调整:山高环能是山高系新能源业务板块。2021 2022年,山东高速完成股权划转,2022年公司实控人变更为山东国资委,并在当年完成更名,当时控股股东为山高控股旗下的山高新能源。2025年7月公司发布定增后,控股股东将变更为山高产投,此次股权划转旨在为后续大股东增资等股权动作预留空间。 2、业务转型与模式解析 ·业务转型路径:公司业务经历转型,早期聚
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山高环能
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医疗器械:行业拐点已至,创新并购出海造就全球性龙头
全文摘要 1、行业总体观点与短期关注重点 ·总体投资观点:医疗器械行业已至行业拐点,创新、并购、出海将造就全球性龙头。下半年行业结构性机会优于上半年。长期可通过出海、并购、创新筛选优质公司。基于短长期考虑,建议加大对相关板块的关注与投资。会议重点汇报行业拐点与全球性龙头培育逻辑。 ·短期关注重点:短期关注以下方面:一是集采优化政策对器械板块情绪和估值修复有正面作用,在高值耗材领域体现充分,市场已开始演绎,此前报告有提示。二是医疗设备板块2024年经营基数前高后低,结合招标数据改善,预计2025年
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2025-08-14 22:45:34
大疆扫地机新品交流
全文摘要 1、总体体验结论 ·基础性能与体验:产品基础清洁力基本达标,扫地表现优秀、漏扫少,但拖地强度偏弱。运行丝滑,无顿挫感,得益于硬件避障方案优势和大疆无人机运动控制算法(运行加减速非急刹,速度线性变化)。APP简约,配网便捷,无需手动操作机器人按键。传感器堆叠多,硬件上限高,但存在多径干扰。因大疆首次做扫地机,缺乏用户数据积累,软件有小bug待优化。 ·行业对比与附加值:与同价位段产品相比,该产品配置有短板,边刷不可抬升、底盘无升降、无越障设计,机身采用固态激光雷达但未减薄,比同规格机器厚
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莱斯信息深度——深耕民航空管,低空基建大有可为
全文摘要 1、公司背景与股权结构 ·隶属关系与历史沿革:莱斯信息为中国电科28所控股的上市平台,是国内民航指挥控制信息系统龙头。2023年上市,2024年因被视为低空经济龙头受市场关注。28所本部与上市公司仅隔一条马路。早期我国民航空管系统跟随全球体系,学习西班牙英拉德、法国泰雷兹等国外公司技术。28所承担引进国外空管技术并自主研发的任务,类似我国核电学习国外技术后自主发展,经学习研发,最终股份制改造并上市。28所与14所、38所定位不同,14所、38所侧重雷达出口及军品列装,28所主要聚焦民用
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神州泰岳:期待新游起量,投资逻辑深度梳理
全文摘要 1、游戏行业景气度与估值逻辑 ·行业增速变化:从行业增速来看,2024年行业整体增速约7-8%;2025年上半年行业整体增速提升至14%以上,手游增速达19%,行业景气度向上。 ·估值持续性判断:当前估值由基本面驱动,有支撑。基于公司增速,2025年给予25倍PE合理。展望下半年至2026年,有估值切换空间,当前2025年估值25倍、2026年20倍;若景气度延续,2026年估值有望上移至25倍,持续看好行业景气度。 2、神州泰岳基本面拐点分析 ·上半年未重点推荐原因:上半年未重点推荐
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关注国产算力的行情升级
全文摘要 1、市场环境与AI产业阶段分析 ·牛市阶段与市场环境判断:经典牛市运行分三个阶段:预期驱动、产业基本面驱动(主升段,主要上涨阶段)和情绪驱动。本轮牛市第一阶段(预期驱动)从924开始,上涨快但窗口短,回调近半年。2025年6月起,市场进入由产业基本面驱动的主升段,有产业趋势的AI、创新药等品种领涨。当前领涨的科创板定位类似2013 2015年创业板,处于主升段初期(类似2013年三季度创业板),可从三方面观察:一是盈利反转,科创板多数公司从2024年Q4开始;二是基金配置,截至2025
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AIDC头部厂家最新进展
全文摘要 1、AI液冷海外需求与出货节奏 ·全年需求趋势:海外AI液冷全年需求总量预计为3万台,其中上半年出货量不到1万台,下半年出货量将超2万台,下半年需求多于上半年。从行业增速看,今年行业年增速预计约30%;液冷因今年为全球液冷元年,增速高于行业整体。在Q1-Q2单月出货方面,Q1单月出货量处于爬坡阶段,1-3月分别为500台、1000台、1500台;Q2单月出货量进一步提升,单月出货量约2000 4000台,其中7月单月已达4000台。 ·液冷技术特性:今年成为全球液冷元年的核心原因在于N
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神火股份近况更新
全文摘要 1、神火与云铝市值对比及影响因素 ·市值与铝价联动关系:神火与云铝作为电解铝板块较突出的标的,股价与铝价大方向同涨同跌。权益类资产价格(股价)通常领先商品价格(铝价)见顶或见底,领先时间为几天至一周。云铝电解铝权益产能约250万吨,接近神火132万吨的两倍,大部分时间云铝市值高于神火。但2022年前后,神火因煤炭业务盈利远高于云铝(当时煤炭价格处于高位),尽管煤炭板块PE估值长期在5倍左右,低于电解铝板块的6 7倍,两者市值相近。 ·当前盈利对比结论:站在当前时间点(2025年6月后)
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壹石通深度:深耕粉体材料,SOFC蓝海启航
全文摘要 1、SOFC原理与核心优势解析 ·SOFC工作原理:SOFC与氢燃料电池相比,无需铂等贵金属作为催化剂,但需要约800℃的高温环境进行反应。其电解质为固态陶瓷材料,正极和负极均采用萤石结构氧化物或钙钛矿物质。在高温运行中,压缩空气进入燃料电池的阴极侧,蒸汽与燃料混合后进入阳极侧生成重整燃料。当燃料穿过阳极时,会从阴极吸收氧离子,氧离子与重整燃料结合产生电能和少量水,水被回收后可重新生成所需蒸汽。能量转化方面,发电效率为50%-65%,若实现热电联产则效率可超90%。此外,1立方天然气通
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和而泰2025年中报业绩解读
全文摘要 1、2025年上半年整体经营表现 ·核心财务指标概览:2025年上半年,公司整体经营获肯定。大环境不佳下,经营团队和全体员工努力取得良好成绩。财务数据上,上半年销售收入54.46亿,同比增长19.21%;归母净利润增长78.65%,扣非净利润增长97.24%。经营性现金流由去年同期负转正,达十几个亿。费用率下降约2个百分点,毛利率提升超1个点。公司盈利能力、现金流和费用管控向好。 ·各业务板块表现:业务板块中,家电控制器业务增长突出,上半年收入35亿,同比增长22.14%,全年预计达6
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锑行业专家交流
全文摘要 1、全球及中国锑矿供给格局 ·中国锑矿产量变化:自上世纪中国大规模开采锑资源以来,产量变化显著。十年前,中国锑矿产量达10万吨;2024年矿山产量仅3.6万吨(含新矿复产),加上铅锌矿、金矿伴生矿后总产量约7万吨,较十年前下降3万吨,资源衰减明显。 ·全球其他地区锑矿情况:全球非中国地区的锑矿主要分布在俄罗斯、塔吉克斯坦和澳大利亚,多为金锑共生矿,以黄金开采为主,锑生产次要。当前金价处历史高位,相关矿山更重黄金生产,锑生产被忽视,全球锑矿原料供给困难。2024年全球矿山锑金属产量仅10
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东威科技:国内电镀设备龙头,受益AIPCB扩产浪潮
全文摘要 1、东威科技基本情况概述 ·发展历程梳理:公司前身于2001年成立,早期以五金电镀起家,核心设备为五金龙门电镀。2006年开始研发垂直电镀VCP,进入PCB领域。2010年左右,因苹果供应链中手机PCB电镀设备导电不稳定、产品质量问题,东威获得试用机会,解决了电镀均匀性、高良率问题,还节省了人力、物力,成功进入苹果供应链体系,目前在苹果供应链电镀设备中占据50%份额,有150多台设备用于电镀其电镀板。2020年,公司成立新能源事业部,将电镀平台型工艺拓展至锂电、光伏及泛半导体领域。20
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东威科技
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多发性硬化专题研究:百亿美金市场,BTKi发展前景广阔
全文摘要 1、多发性硬化疾病本身梳理 ·发病机理与临床表征:多发性硬化患者体感症状明显,有视觉异常、认知及精神认知障碍等全身性残疾,治疗意愿及就诊率高。发病机理分两个核心阶段:急性炎症阶段(RMS),外周淋巴细胞过度活化并迁移至神经中枢,破坏血脑屏障,免疫细胞进入中枢后激活小胶质细胞,破坏神经元髓鞘,导致不可逆神经退行;PMS阶段核心是中枢小胶质细胞持续活化与神经退行。 ·患者分布与确诊标准:全球多发性硬化存量患者约300万,中国约5 6万,发病率低被定义为罕见病;美国患者近50万,发病率是中国
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某品牌割草&泳池机器人专家交流
全文摘要 1、科沃斯割草机器人销售表现 ·历史销量与目标:科沃斯割草机器人初代产品于2023年4月推出,首年销量约1.1万台(未覆盖完整销售周期)。2024年so(卖给用户的销量)约3.8万台,对外统计销量因统计口径差异(区分卖给用户与渠道压货)接近5万台。2025年截至8月,销量约8万台,全年目标为10万台且达成无问题。 ·地区分布与均价:科沃斯割草机器人销售以欧洲市场为主,占比超90%,其中德国为最大市场(占比40%),北欧四国(以挪威、瑞典为主)占比约30%;美国市场销量占比不足10%。终
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AI带来的液冷投资机会
全文摘要 1、液冷技术需求驱动因素 ·算力需求推动液冷发展:随着算力需求增长,机架密度升至20千瓦以上,传统风冷方案通过让冷源靠近热源、密封冷通道或热通道适应更高热密度散热需求,但难以满足,催生液冷技术应对高热密度机柜散热。从单芯片看,H100芯片TDP约700瓦,B200芯片约1200瓦,B300芯片约1400瓦。风冷单芯片散热上限约700瓦,所以B200和B300芯片方案以液冷为主。此外,英伟达GB200的ML72机柜TDP达120 130千瓦,高功率密度机柜对液冷技术有需求。 ·绿色低碳发
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2025-08-14 22:47:04
【山高环能】:餐厨垃圾处理龙头,UCO量增价涨带来业绩弹性
全文摘要 1、推荐逻辑与股权背景 ·推荐核心逻辑:山高环能的推荐逻辑主要有四点:量增价涨、资源的稀缺性,以及未来三年业绩的高成长性。 ·实控人与股权调整:山高环能是山高系新能源业务板块。2021 2022年,山东高速完成股权划转,2022年公司实控人变更为山东国资委,并在当年完成更名,当时控股股东为山高控股旗下的山高新能源。2025年7月公司发布定增后,控股股东将变更为山高产投,此次股权划转旨在为后续大股东增资等股权动作预留空间。 2、业务转型与模式解析 ·业务转型路径:公司业务经历转型,早期聚
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山高环能
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Bobo
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2025-08-14 22:46:25
医疗器械:行业拐点已至,创新并购出海造就全球性龙头
全文摘要 1、行业总体观点与短期关注重点 ·总体投资观点:医疗器械行业已至行业拐点,创新、并购、出海将造就全球性龙头。下半年行业结构性机会优于上半年。长期可通过出海、并购、创新筛选优质公司。基于短长期考虑,建议加大对相关板块的关注与投资。会议重点汇报行业拐点与全球性龙头培育逻辑。 ·短期关注重点:短期关注以下方面:一是集采优化政策对器械板块情绪和估值修复有正面作用,在高值耗材领域体现充分,市场已开始演绎,此前报告有提示。二是医疗设备板块2024年经营基数前高后低,结合招标数据改善,预计2025年
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英科医疗
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2025-08-14 22:45:34
大疆扫地机新品交流
全文摘要 1、总体体验结论 ·基础性能与体验:产品基础清洁力基本达标,扫地表现优秀、漏扫少,但拖地强度偏弱。运行丝滑,无顿挫感,得益于硬件避障方案优势和大疆无人机运动控制算法(运行加减速非急刹,速度线性变化)。APP简约,配网便捷,无需手动操作机器人按键。传感器堆叠多,硬件上限高,但存在多径干扰。因大疆首次做扫地机,缺乏用户数据积累,软件有小bug待优化。 ·行业对比与附加值:与同价位段产品相比,该产品配置有短板,边刷不可抬升、底盘无升降、无越障设计,机身采用固态激光雷达但未减薄,比同规格机器厚
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福日电子
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2025-08-14 22:43:50
莱斯信息深度——深耕民航空管,低空基建大有可为
全文摘要 1、公司背景与股权结构 ·隶属关系与历史沿革:莱斯信息为中国电科28所控股的上市平台,是国内民航指挥控制信息系统龙头。2023年上市,2024年因被视为低空经济龙头受市场关注。28所本部与上市公司仅隔一条马路。早期我国民航空管系统跟随全球体系,学习西班牙英拉德、法国泰雷兹等国外公司技术。28所承担引进国外空管技术并自主研发的任务,类似我国核电学习国外技术后自主发展,经学习研发,最终股份制改造并上市。28所与14所、38所定位不同,14所、38所侧重雷达出口及军品列装,28所主要聚焦民用
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莱斯信息
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2025-08-14 22:42:17
神州泰岳:期待新游起量,投资逻辑深度梳理
全文摘要 1、游戏行业景气度与估值逻辑 ·行业增速变化:从行业增速来看,2024年行业整体增速约7-8%;2025年上半年行业整体增速提升至14%以上,手游增速达19%,行业景气度向上。 ·估值持续性判断:当前估值由基本面驱动,有支撑。基于公司增速,2025年给予25倍PE合理。展望下半年至2026年,有估值切换空间,当前2025年估值25倍、2026年20倍;若景气度延续,2026年估值有望上移至25倍,持续看好行业景气度。 2、神州泰岳基本面拐点分析 ·上半年未重点推荐原因:上半年未重点推荐
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神州泰岳
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2025-08-14 22:41:29
关注国产算力的行情升级
全文摘要 1、市场环境与AI产业阶段分析 ·牛市阶段与市场环境判断:经典牛市运行分三个阶段:预期驱动、产业基本面驱动(主升段,主要上涨阶段)和情绪驱动。本轮牛市第一阶段(预期驱动)从924开始,上涨快但窗口短,回调近半年。2025年6月起,市场进入由产业基本面驱动的主升段,有产业趋势的AI、创新药等品种领涨。当前领涨的科创板定位类似2013 2015年创业板,处于主升段初期(类似2013年三季度创业板),可从三方面观察:一是盈利反转,科创板多数公司从2024年Q4开始;二是基金配置,截至2025
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寒武纪
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2025-08-14 22:40:28
AIDC头部厂家最新进展
全文摘要 1、AI液冷海外需求与出货节奏 ·全年需求趋势:海外AI液冷全年需求总量预计为3万台,其中上半年出货量不到1万台,下半年出货量将超2万台,下半年需求多于上半年。从行业增速看,今年行业年增速预计约30%;液冷因今年为全球液冷元年,增速高于行业整体。在Q1-Q2单月出货方面,Q1单月出货量处于爬坡阶段,1-3月分别为500台、1000台、1500台;Q2单月出货量进一步提升,单月出货量约2000 4000台,其中7月单月已达4000台。 ·液冷技术特性:今年成为全球液冷元年的核心原因在于N
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英维克
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2025-08-14 22:39:46
神火股份近况更新
全文摘要 1、神火与云铝市值对比及影响因素 ·市值与铝价联动关系:神火与云铝作为电解铝板块较突出的标的,股价与铝价大方向同涨同跌。权益类资产价格(股价)通常领先商品价格(铝价)见顶或见底,领先时间为几天至一周。云铝电解铝权益产能约250万吨,接近神火132万吨的两倍,大部分时间云铝市值高于神火。但2022年前后,神火因煤炭业务盈利远高于云铝(当时煤炭价格处于高位),尽管煤炭板块PE估值长期在5倍左右,低于电解铝板块的6 7倍,两者市值相近。 ·当前盈利对比结论:站在当前时间点(2025年6月后)
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神火股份
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2025-08-14 22:39:11
壹石通深度:深耕粉体材料,SOFC蓝海启航
全文摘要 1、SOFC原理与核心优势解析 ·SOFC工作原理:SOFC与氢燃料电池相比,无需铂等贵金属作为催化剂,但需要约800℃的高温环境进行反应。其电解质为固态陶瓷材料,正极和负极均采用萤石结构氧化物或钙钛矿物质。在高温运行中,压缩空气进入燃料电池的阴极侧,蒸汽与燃料混合后进入阳极侧生成重整燃料。当燃料穿过阳极时,会从阴极吸收氧离子,氧离子与重整燃料结合产生电能和少量水,水被回收后可重新生成所需蒸汽。能量转化方面,发电效率为50%-65%,若实现热电联产则效率可超90%。此外,1立方天然气通
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壹石通
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2025-08-14 22:38:34
和而泰2025年中报业绩解读
全文摘要 1、2025年上半年整体经营表现 ·核心财务指标概览:2025年上半年,公司整体经营获肯定。大环境不佳下,经营团队和全体员工努力取得良好成绩。财务数据上,上半年销售收入54.46亿,同比增长19.21%;归母净利润增长78.65%,扣非净利润增长97.24%。经营性现金流由去年同期负转正,达十几个亿。费用率下降约2个百分点,毛利率提升超1个点。公司盈利能力、现金流和费用管控向好。 ·各业务板块表现:业务板块中,家电控制器业务增长突出,上半年收入35亿,同比增长22.14%,全年预计达6
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和而泰
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2025-08-14 22:37:35
锑行业专家交流
全文摘要 1、全球及中国锑矿供给格局 ·中国锑矿产量变化:自上世纪中国大规模开采锑资源以来,产量变化显著。十年前,中国锑矿产量达10万吨;2024年矿山产量仅3.6万吨(含新矿复产),加上铅锌矿、金矿伴生矿后总产量约7万吨,较十年前下降3万吨,资源衰减明显。 ·全球其他地区锑矿情况:全球非中国地区的锑矿主要分布在俄罗斯、塔吉克斯坦和澳大利亚,多为金锑共生矿,以黄金开采为主,锑生产次要。当前金价处历史高位,相关矿山更重黄金生产,锑生产被忽视,全球锑矿原料供给困难。2024年全球矿山锑金属产量仅10
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华钰矿业
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2025-08-14 22:36:56
东威科技:国内电镀设备龙头,受益AIPCB扩产浪潮
全文摘要 1、东威科技基本情况概述 ·发展历程梳理:公司前身于2001年成立,早期以五金电镀起家,核心设备为五金龙门电镀。2006年开始研发垂直电镀VCP,进入PCB领域。2010年左右,因苹果供应链中手机PCB电镀设备导电不稳定、产品质量问题,东威获得试用机会,解决了电镀均匀性、高良率问题,还节省了人力、物力,成功进入苹果供应链体系,目前在苹果供应链电镀设备中占据50%份额,有150多台设备用于电镀其电镀板。2020年,公司成立新能源事业部,将电镀平台型工艺拓展至锂电、光伏及泛半导体领域。20
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东威科技
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2025-08-14 22:36:29
多发性硬化专题研究:百亿美金市场,BTKi发展前景广阔
全文摘要 1、多发性硬化疾病本身梳理 ·发病机理与临床表征:多发性硬化患者体感症状明显,有视觉异常、认知及精神认知障碍等全身性残疾,治疗意愿及就诊率高。发病机理分两个核心阶段:急性炎症阶段(RMS),外周淋巴细胞过度活化并迁移至神经中枢,破坏血脑屏障,免疫细胞进入中枢后激活小胶质细胞,破坏神经元髓鞘,导致不可逆神经退行;PMS阶段核心是中枢小胶质细胞持续活化与神经退行。 ·患者分布与确诊标准:全球多发性硬化存量患者约300万,中国约5 6万,发病率低被定义为罕见病;美国患者近50万,发病率是中国
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诺诚健华
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2025-08-14 22:35:51
某品牌割草&泳池机器人专家交流
全文摘要 1、科沃斯割草机器人销售表现 ·历史销量与目标:科沃斯割草机器人初代产品于2023年4月推出,首年销量约1.1万台(未覆盖完整销售周期)。2024年so(卖给用户的销量)约3.8万台,对外统计销量因统计口径差异(区分卖给用户与渠道压货)接近5万台。2025年截至8月,销量约8万台,全年目标为10万台且达成无问题。 ·地区分布与均价:科沃斯割草机器人销售以欧洲市场为主,占比超90%,其中德国为最大市场(占比40%),北欧四国(以挪威、瑞典为主)占比约30%;美国市场销量占比不足10%。终
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科沃斯
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2025-08-14 22:35:15
AI带来的液冷投资机会
全文摘要 1、液冷技术需求驱动因素 ·算力需求推动液冷发展:随着算力需求增长,机架密度升至20千瓦以上,传统风冷方案通过让冷源靠近热源、密封冷通道或热通道适应更高热密度散热需求,但难以满足,催生液冷技术应对高热密度机柜散热。从单芯片看,H100芯片TDP约700瓦,B200芯片约1200瓦,B300芯片约1400瓦。风冷单芯片散热上限约700瓦,所以B200和B300芯片方案以液冷为主。此外,英伟达GB200的ML72机柜TDP达120 130千瓦,高功率密度机柜对液冷技术有需求。 ·绿色低碳发
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2025-08-14 22:47:04
【山高环能】:餐厨垃圾处理龙头,UCO量增价涨带来业绩弹性
全文摘要 1、推荐逻辑与股权背景 ·推荐核心逻辑:山高环能的推荐逻辑主要有四点:量增价涨、资源的稀缺性,以及未来三年业绩的高成长性。 ·实控人与股权调整:山高环能是山高系新能源业务板块。2021 2022年,山东高速完成股权划转,2022年公司实控人变更为山东国资委,并在当年完成更名,当时控股股东为山高控股旗下的山高新能源。2025年7月公司发布定增后,控股股东将变更为山高产投,此次股权划转旨在为后续大股东增资等股权动作预留空间。 2、业务转型与模式解析 ·业务转型路径:公司业务经历转型,早期聚
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医疗器械:行业拐点已至,创新并购出海造就全球性龙头
全文摘要 1、行业总体观点与短期关注重点 ·总体投资观点:医疗器械行业已至行业拐点,创新、并购、出海将造就全球性龙头。下半年行业结构性机会优于上半年。长期可通过出海、并购、创新筛选优质公司。基于短长期考虑,建议加大对相关板块的关注与投资。会议重点汇报行业拐点与全球性龙头培育逻辑。 ·短期关注重点:短期关注以下方面:一是集采优化政策对器械板块情绪和估值修复有正面作用,在高值耗材领域体现充分,市场已开始演绎,此前报告有提示。二是医疗设备板块2024年经营基数前高后低,结合招标数据改善,预计2025年
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2025-08-14 22:45:34
大疆扫地机新品交流
全文摘要 1、总体体验结论 ·基础性能与体验:产品基础清洁力基本达标,扫地表现优秀、漏扫少,但拖地强度偏弱。运行丝滑,无顿挫感,得益于硬件避障方案优势和大疆无人机运动控制算法(运行加减速非急刹,速度线性变化)。APP简约,配网便捷,无需手动操作机器人按键。传感器堆叠多,硬件上限高,但存在多径干扰。因大疆首次做扫地机,缺乏用户数据积累,软件有小bug待优化。 ·行业对比与附加值:与同价位段产品相比,该产品配置有短板,边刷不可抬升、底盘无升降、无越障设计,机身采用固态激光雷达但未减薄,比同规格机器厚
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莱斯信息深度——深耕民航空管,低空基建大有可为
全文摘要 1、公司背景与股权结构 ·隶属关系与历史沿革:莱斯信息为中国电科28所控股的上市平台,是国内民航指挥控制信息系统龙头。2023年上市,2024年因被视为低空经济龙头受市场关注。28所本部与上市公司仅隔一条马路。早期我国民航空管系统跟随全球体系,学习西班牙英拉德、法国泰雷兹等国外公司技术。28所承担引进国外空管技术并自主研发的任务,类似我国核电学习国外技术后自主发展,经学习研发,最终股份制改造并上市。28所与14所、38所定位不同,14所、38所侧重雷达出口及军品列装,28所主要聚焦民用
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神州泰岳:期待新游起量,投资逻辑深度梳理
全文摘要 1、游戏行业景气度与估值逻辑 ·行业增速变化:从行业增速来看,2024年行业整体增速约7-8%;2025年上半年行业整体增速提升至14%以上,手游增速达19%,行业景气度向上。 ·估值持续性判断:当前估值由基本面驱动,有支撑。基于公司增速,2025年给予25倍PE合理。展望下半年至2026年,有估值切换空间,当前2025年估值25倍、2026年20倍;若景气度延续,2026年估值有望上移至25倍,持续看好行业景气度。 2、神州泰岳基本面拐点分析 ·上半年未重点推荐原因:上半年未重点推荐
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关注国产算力的行情升级
全文摘要 1、市场环境与AI产业阶段分析 ·牛市阶段与市场环境判断:经典牛市运行分三个阶段:预期驱动、产业基本面驱动(主升段,主要上涨阶段)和情绪驱动。本轮牛市第一阶段(预期驱动)从924开始,上涨快但窗口短,回调近半年。2025年6月起,市场进入由产业基本面驱动的主升段,有产业趋势的AI、创新药等品种领涨。当前领涨的科创板定位类似2013 2015年创业板,处于主升段初期(类似2013年三季度创业板),可从三方面观察:一是盈利反转,科创板多数公司从2024年Q4开始;二是基金配置,截至2025
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AIDC头部厂家最新进展
全文摘要 1、AI液冷海外需求与出货节奏 ·全年需求趋势:海外AI液冷全年需求总量预计为3万台,其中上半年出货量不到1万台,下半年出货量将超2万台,下半年需求多于上半年。从行业增速看,今年行业年增速预计约30%;液冷因今年为全球液冷元年,增速高于行业整体。在Q1-Q2单月出货方面,Q1单月出货量处于爬坡阶段,1-3月分别为500台、1000台、1500台;Q2单月出货量进一步提升,单月出货量约2000 4000台,其中7月单月已达4000台。 ·液冷技术特性:今年成为全球液冷元年的核心原因在于N
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神火股份近况更新
全文摘要 1、神火与云铝市值对比及影响因素 ·市值与铝价联动关系:神火与云铝作为电解铝板块较突出的标的,股价与铝价大方向同涨同跌。权益类资产价格(股价)通常领先商品价格(铝价)见顶或见底,领先时间为几天至一周。云铝电解铝权益产能约250万吨,接近神火132万吨的两倍,大部分时间云铝市值高于神火。但2022年前后,神火因煤炭业务盈利远高于云铝(当时煤炭价格处于高位),尽管煤炭板块PE估值长期在5倍左右,低于电解铝板块的6 7倍,两者市值相近。 ·当前盈利对比结论:站在当前时间点(2025年6月后)
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壹石通深度:深耕粉体材料,SOFC蓝海启航
全文摘要 1、SOFC原理与核心优势解析 ·SOFC工作原理:SOFC与氢燃料电池相比,无需铂等贵金属作为催化剂,但需要约800℃的高温环境进行反应。其电解质为固态陶瓷材料,正极和负极均采用萤石结构氧化物或钙钛矿物质。在高温运行中,压缩空气进入燃料电池的阴极侧,蒸汽与燃料混合后进入阳极侧生成重整燃料。当燃料穿过阳极时,会从阴极吸收氧离子,氧离子与重整燃料结合产生电能和少量水,水被回收后可重新生成所需蒸汽。能量转化方面,发电效率为50%-65%,若实现热电联产则效率可超90%。此外,1立方天然气通
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和而泰2025年中报业绩解读
全文摘要 1、2025年上半年整体经营表现 ·核心财务指标概览:2025年上半年,公司整体经营获肯定。大环境不佳下,经营团队和全体员工努力取得良好成绩。财务数据上,上半年销售收入54.46亿,同比增长19.21%;归母净利润增长78.65%,扣非净利润增长97.24%。经营性现金流由去年同期负转正,达十几个亿。费用率下降约2个百分点,毛利率提升超1个点。公司盈利能力、现金流和费用管控向好。 ·各业务板块表现:业务板块中,家电控制器业务增长突出,上半年收入35亿,同比增长22.14%,全年预计达6
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锑行业专家交流
全文摘要 1、全球及中国锑矿供给格局 ·中国锑矿产量变化:自上世纪中国大规模开采锑资源以来,产量变化显著。十年前,中国锑矿产量达10万吨;2024年矿山产量仅3.6万吨(含新矿复产),加上铅锌矿、金矿伴生矿后总产量约7万吨,较十年前下降3万吨,资源衰减明显。 ·全球其他地区锑矿情况:全球非中国地区的锑矿主要分布在俄罗斯、塔吉克斯坦和澳大利亚,多为金锑共生矿,以黄金开采为主,锑生产次要。当前金价处历史高位,相关矿山更重黄金生产,锑生产被忽视,全球锑矿原料供给困难。2024年全球矿山锑金属产量仅10
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东威科技:国内电镀设备龙头,受益AIPCB扩产浪潮
全文摘要 1、东威科技基本情况概述 ·发展历程梳理:公司前身于2001年成立,早期以五金电镀起家,核心设备为五金龙门电镀。2006年开始研发垂直电镀VCP,进入PCB领域。2010年左右,因苹果供应链中手机PCB电镀设备导电不稳定、产品质量问题,东威获得试用机会,解决了电镀均匀性、高良率问题,还节省了人力、物力,成功进入苹果供应链体系,目前在苹果供应链电镀设备中占据50%份额,有150多台设备用于电镀其电镀板。2020年,公司成立新能源事业部,将电镀平台型工艺拓展至锂电、光伏及泛半导体领域。20
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2025-08-14 22:36:29
多发性硬化专题研究:百亿美金市场,BTKi发展前景广阔
全文摘要 1、多发性硬化疾病本身梳理 ·发病机理与临床表征:多发性硬化患者体感症状明显,有视觉异常、认知及精神认知障碍等全身性残疾,治疗意愿及就诊率高。发病机理分两个核心阶段:急性炎症阶段(RMS),外周淋巴细胞过度活化并迁移至神经中枢,破坏血脑屏障,免疫细胞进入中枢后激活小胶质细胞,破坏神经元髓鞘,导致不可逆神经退行;PMS阶段核心是中枢小胶质细胞持续活化与神经退行。 ·患者分布与确诊标准:全球多发性硬化存量患者约300万,中国约5 6万,发病率低被定义为罕见病;美国患者近50万,发病率是中国
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某品牌割草&泳池机器人专家交流
全文摘要 1、科沃斯割草机器人销售表现 ·历史销量与目标:科沃斯割草机器人初代产品于2023年4月推出,首年销量约1.1万台(未覆盖完整销售周期)。2024年so(卖给用户的销量)约3.8万台,对外统计销量因统计口径差异(区分卖给用户与渠道压货)接近5万台。2025年截至8月,销量约8万台,全年目标为10万台且达成无问题。 ·地区分布与均价:科沃斯割草机器人销售以欧洲市场为主,占比超90%,其中德国为最大市场(占比40%),北欧四国(以挪威、瑞典为主)占比约30%;美国市场销量占比不足10%。终
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AI带来的液冷投资机会
全文摘要 1、液冷技术需求驱动因素 ·算力需求推动液冷发展:随着算力需求增长,机架密度升至20千瓦以上,传统风冷方案通过让冷源靠近热源、密封冷通道或热通道适应更高热密度散热需求,但难以满足,催生液冷技术应对高热密度机柜散热。从单芯片看,H100芯片TDP约700瓦,B200芯片约1200瓦,B300芯片约1400瓦。风冷单芯片散热上限约700瓦,所以B200和B300芯片方案以液冷为主。此外,英伟达GB200的ML72机柜TDP达120 130千瓦,高功率密度机柜对液冷技术有需求。 ·绿色低碳发
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2025-08-14 22:47:04
【山高环能】:餐厨垃圾处理龙头,UCO量增价涨带来业绩弹性
全文摘要 1、推荐逻辑与股权背景 ·推荐核心逻辑:山高环能的推荐逻辑主要有四点:量增价涨、资源的稀缺性,以及未来三年业绩的高成长性。 ·实控人与股权调整:山高环能是山高系新能源业务板块。2021 2022年,山东高速完成股权划转,2022年公司实控人变更为山东国资委,并在当年完成更名,当时控股股东为山高控股旗下的山高新能源。2025年7月公司发布定增后,控股股东将变更为山高产投,此次股权划转旨在为后续大股东增资等股权动作预留空间。 2、业务转型与模式解析 ·业务转型路径:公司业务经历转型,早期聚
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山高环能
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2025-08-14 22:46:25
医疗器械:行业拐点已至,创新并购出海造就全球性龙头
全文摘要 1、行业总体观点与短期关注重点 ·总体投资观点:医疗器械行业已至行业拐点,创新、并购、出海将造就全球性龙头。下半年行业结构性机会优于上半年。长期可通过出海、并购、创新筛选优质公司。基于短长期考虑,建议加大对相关板块的关注与投资。会议重点汇报行业拐点与全球性龙头培育逻辑。 ·短期关注重点:短期关注以下方面:一是集采优化政策对器械板块情绪和估值修复有正面作用,在高值耗材领域体现充分,市场已开始演绎,此前报告有提示。二是医疗设备板块2024年经营基数前高后低,结合招标数据改善,预计2025年
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英科医疗
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2025-08-14 22:45:34
大疆扫地机新品交流
全文摘要 1、总体体验结论 ·基础性能与体验:产品基础清洁力基本达标,扫地表现优秀、漏扫少,但拖地强度偏弱。运行丝滑,无顿挫感,得益于硬件避障方案优势和大疆无人机运动控制算法(运行加减速非急刹,速度线性变化)。APP简约,配网便捷,无需手动操作机器人按键。传感器堆叠多,硬件上限高,但存在多径干扰。因大疆首次做扫地机,缺乏用户数据积累,软件有小bug待优化。 ·行业对比与附加值:与同价位段产品相比,该产品配置有短板,边刷不可抬升、底盘无升降、无越障设计,机身采用固态激光雷达但未减薄,比同规格机器厚
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福日电子
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2025-08-14 22:43:50
莱斯信息深度——深耕民航空管,低空基建大有可为
全文摘要 1、公司背景与股权结构 ·隶属关系与历史沿革:莱斯信息为中国电科28所控股的上市平台,是国内民航指挥控制信息系统龙头。2023年上市,2024年因被视为低空经济龙头受市场关注。28所本部与上市公司仅隔一条马路。早期我国民航空管系统跟随全球体系,学习西班牙英拉德、法国泰雷兹等国外公司技术。28所承担引进国外空管技术并自主研发的任务,类似我国核电学习国外技术后自主发展,经学习研发,最终股份制改造并上市。28所与14所、38所定位不同,14所、38所侧重雷达出口及军品列装,28所主要聚焦民用
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莱斯信息
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2025-08-14 22:42:17
神州泰岳:期待新游起量,投资逻辑深度梳理
全文摘要 1、游戏行业景气度与估值逻辑 ·行业增速变化:从行业增速来看,2024年行业整体增速约7-8%;2025年上半年行业整体增速提升至14%以上,手游增速达19%,行业景气度向上。 ·估值持续性判断:当前估值由基本面驱动,有支撑。基于公司增速,2025年给予25倍PE合理。展望下半年至2026年,有估值切换空间,当前2025年估值25倍、2026年20倍;若景气度延续,2026年估值有望上移至25倍,持续看好行业景气度。 2、神州泰岳基本面拐点分析 ·上半年未重点推荐原因:上半年未重点推荐
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神州泰岳
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2025-08-14 22:41:29
关注国产算力的行情升级
全文摘要 1、市场环境与AI产业阶段分析 ·牛市阶段与市场环境判断:经典牛市运行分三个阶段:预期驱动、产业基本面驱动(主升段,主要上涨阶段)和情绪驱动。本轮牛市第一阶段(预期驱动)从924开始,上涨快但窗口短,回调近半年。2025年6月起,市场进入由产业基本面驱动的主升段,有产业趋势的AI、创新药等品种领涨。当前领涨的科创板定位类似2013 2015年创业板,处于主升段初期(类似2013年三季度创业板),可从三方面观察:一是盈利反转,科创板多数公司从2024年Q4开始;二是基金配置,截至2025
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寒武纪
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2025-08-14 22:40:28
AIDC头部厂家最新进展
全文摘要 1、AI液冷海外需求与出货节奏 ·全年需求趋势:海外AI液冷全年需求总量预计为3万台,其中上半年出货量不到1万台,下半年出货量将超2万台,下半年需求多于上半年。从行业增速看,今年行业年增速预计约30%;液冷因今年为全球液冷元年,增速高于行业整体。在Q1-Q2单月出货方面,Q1单月出货量处于爬坡阶段,1-3月分别为500台、1000台、1500台;Q2单月出货量进一步提升,单月出货量约2000 4000台,其中7月单月已达4000台。 ·液冷技术特性:今年成为全球液冷元年的核心原因在于N
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英维克
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2025-08-14 22:39:46
神火股份近况更新
全文摘要 1、神火与云铝市值对比及影响因素 ·市值与铝价联动关系:神火与云铝作为电解铝板块较突出的标的,股价与铝价大方向同涨同跌。权益类资产价格(股价)通常领先商品价格(铝价)见顶或见底,领先时间为几天至一周。云铝电解铝权益产能约250万吨,接近神火132万吨的两倍,大部分时间云铝市值高于神火。但2022年前后,神火因煤炭业务盈利远高于云铝(当时煤炭价格处于高位),尽管煤炭板块PE估值长期在5倍左右,低于电解铝板块的6 7倍,两者市值相近。 ·当前盈利对比结论:站在当前时间点(2025年6月后)
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神火股份
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2025-08-14 22:39:11
壹石通深度:深耕粉体材料,SOFC蓝海启航
全文摘要 1、SOFC原理与核心优势解析 ·SOFC工作原理:SOFC与氢燃料电池相比,无需铂等贵金属作为催化剂,但需要约800℃的高温环境进行反应。其电解质为固态陶瓷材料,正极和负极均采用萤石结构氧化物或钙钛矿物质。在高温运行中,压缩空气进入燃料电池的阴极侧,蒸汽与燃料混合后进入阳极侧生成重整燃料。当燃料穿过阳极时,会从阴极吸收氧离子,氧离子与重整燃料结合产生电能和少量水,水被回收后可重新生成所需蒸汽。能量转化方面,发电效率为50%-65%,若实现热电联产则效率可超90%。此外,1立方天然气通
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壹石通
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2025-08-14 22:38:34
和而泰2025年中报业绩解读
全文摘要 1、2025年上半年整体经营表现 ·核心财务指标概览:2025年上半年,公司整体经营获肯定。大环境不佳下,经营团队和全体员工努力取得良好成绩。财务数据上,上半年销售收入54.46亿,同比增长19.21%;归母净利润增长78.65%,扣非净利润增长97.24%。经营性现金流由去年同期负转正,达十几个亿。费用率下降约2个百分点,毛利率提升超1个点。公司盈利能力、现金流和费用管控向好。 ·各业务板块表现:业务板块中,家电控制器业务增长突出,上半年收入35亿,同比增长22.14%,全年预计达6
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和而泰
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2025-08-14 22:37:35
锑行业专家交流
全文摘要 1、全球及中国锑矿供给格局 ·中国锑矿产量变化:自上世纪中国大规模开采锑资源以来,产量变化显著。十年前,中国锑矿产量达10万吨;2024年矿山产量仅3.6万吨(含新矿复产),加上铅锌矿、金矿伴生矿后总产量约7万吨,较十年前下降3万吨,资源衰减明显。 ·全球其他地区锑矿情况:全球非中国地区的锑矿主要分布在俄罗斯、塔吉克斯坦和澳大利亚,多为金锑共生矿,以黄金开采为主,锑生产次要。当前金价处历史高位,相关矿山更重黄金生产,锑生产被忽视,全球锑矿原料供给困难。2024年全球矿山锑金属产量仅10
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华钰矿业
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2025-08-14 22:36:56
东威科技:国内电镀设备龙头,受益AIPCB扩产浪潮
全文摘要 1、东威科技基本情况概述 ·发展历程梳理:公司前身于2001年成立,早期以五金电镀起家,核心设备为五金龙门电镀。2006年开始研发垂直电镀VCP,进入PCB领域。2010年左右,因苹果供应链中手机PCB电镀设备导电不稳定、产品质量问题,东威获得试用机会,解决了电镀均匀性、高良率问题,还节省了人力、物力,成功进入苹果供应链体系,目前在苹果供应链电镀设备中占据50%份额,有150多台设备用于电镀其电镀板。2020年,公司成立新能源事业部,将电镀平台型工艺拓展至锂电、光伏及泛半导体领域。20
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东威科技
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2025-08-14 22:36:29
多发性硬化专题研究:百亿美金市场,BTKi发展前景广阔
全文摘要 1、多发性硬化疾病本身梳理 ·发病机理与临床表征:多发性硬化患者体感症状明显,有视觉异常、认知及精神认知障碍等全身性残疾,治疗意愿及就诊率高。发病机理分两个核心阶段:急性炎症阶段(RMS),外周淋巴细胞过度活化并迁移至神经中枢,破坏血脑屏障,免疫细胞进入中枢后激活小胶质细胞,破坏神经元髓鞘,导致不可逆神经退行;PMS阶段核心是中枢小胶质细胞持续活化与神经退行。 ·患者分布与确诊标准:全球多发性硬化存量患者约300万,中国约5 6万,发病率低被定义为罕见病;美国患者近50万,发病率是中国
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诺诚健华
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2025-08-14 22:35:51
某品牌割草&泳池机器人专家交流
全文摘要 1、科沃斯割草机器人销售表现 ·历史销量与目标:科沃斯割草机器人初代产品于2023年4月推出,首年销量约1.1万台(未覆盖完整销售周期)。2024年so(卖给用户的销量)约3.8万台,对外统计销量因统计口径差异(区分卖给用户与渠道压货)接近5万台。2025年截至8月,销量约8万台,全年目标为10万台且达成无问题。 ·地区分布与均价:科沃斯割草机器人销售以欧洲市场为主,占比超90%,其中德国为最大市场(占比40%),北欧四国(以挪威、瑞典为主)占比约30%;美国市场销量占比不足10%。终
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2025-08-14 22:35:15
AI带来的液冷投资机会
全文摘要 1、液冷技术需求驱动因素 ·算力需求推动液冷发展:随着算力需求增长,机架密度升至20千瓦以上,传统风冷方案通过让冷源靠近热源、密封冷通道或热通道适应更高热密度散热需求,但难以满足,催生液冷技术应对高热密度机柜散热。从单芯片看,H100芯片TDP约700瓦,B200芯片约1200瓦,B300芯片约1400瓦。风冷单芯片散热上限约700瓦,所以B200和B300芯片方案以液冷为主。此外,英伟达GB200的ML72机柜TDP达120 130千瓦,高功率密度机柜对液冷技术有需求。 ·绿色低碳发
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2025-08-14 22:47:04
【山高环能】:餐厨垃圾处理龙头,UCO量增价涨带来业绩弹性
全文摘要 1、推荐逻辑与股权背景 ·推荐核心逻辑:山高环能的推荐逻辑主要有四点:量增价涨、资源的稀缺性,以及未来三年业绩的高成长性。 ·实控人与股权调整:山高环能是山高系新能源业务板块。2021 2022年,山东高速完成股权划转,2022年公司实控人变更为山东国资委,并在当年完成更名,当时控股股东为山高控股旗下的山高新能源。2025年7月公司发布定增后,控股股东将变更为山高产投,此次股权划转旨在为后续大股东增资等股权动作预留空间。 2、业务转型与模式解析 ·业务转型路径:公司业务经历转型,早期聚
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医疗器械:行业拐点已至,创新并购出海造就全球性龙头
全文摘要 1、行业总体观点与短期关注重点 ·总体投资观点:医疗器械行业已至行业拐点,创新、并购、出海将造就全球性龙头。下半年行业结构性机会优于上半年。长期可通过出海、并购、创新筛选优质公司。基于短长期考虑,建议加大对相关板块的关注与投资。会议重点汇报行业拐点与全球性龙头培育逻辑。 ·短期关注重点:短期关注以下方面:一是集采优化政策对器械板块情绪和估值修复有正面作用,在高值耗材领域体现充分,市场已开始演绎,此前报告有提示。二是医疗设备板块2024年经营基数前高后低,结合招标数据改善,预计2025年
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大疆扫地机新品交流
全文摘要 1、总体体验结论 ·基础性能与体验:产品基础清洁力基本达标,扫地表现优秀、漏扫少,但拖地强度偏弱。运行丝滑,无顿挫感,得益于硬件避障方案优势和大疆无人机运动控制算法(运行加减速非急刹,速度线性变化)。APP简约,配网便捷,无需手动操作机器人按键。传感器堆叠多,硬件上限高,但存在多径干扰。因大疆首次做扫地机,缺乏用户数据积累,软件有小bug待优化。 ·行业对比与附加值:与同价位段产品相比,该产品配置有短板,边刷不可抬升、底盘无升降、无越障设计,机身采用固态激光雷达但未减薄,比同规格机器厚
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莱斯信息深度——深耕民航空管,低空基建大有可为
全文摘要 1、公司背景与股权结构 ·隶属关系与历史沿革:莱斯信息为中国电科28所控股的上市平台,是国内民航指挥控制信息系统龙头。2023年上市,2024年因被视为低空经济龙头受市场关注。28所本部与上市公司仅隔一条马路。早期我国民航空管系统跟随全球体系,学习西班牙英拉德、法国泰雷兹等国外公司技术。28所承担引进国外空管技术并自主研发的任务,类似我国核电学习国外技术后自主发展,经学习研发,最终股份制改造并上市。28所与14所、38所定位不同,14所、38所侧重雷达出口及军品列装,28所主要聚焦民用
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2025-08-14 22:42:17
神州泰岳:期待新游起量,投资逻辑深度梳理
全文摘要 1、游戏行业景气度与估值逻辑 ·行业增速变化:从行业增速来看,2024年行业整体增速约7-8%;2025年上半年行业整体增速提升至14%以上,手游增速达19%,行业景气度向上。 ·估值持续性判断:当前估值由基本面驱动,有支撑。基于公司增速,2025年给予25倍PE合理。展望下半年至2026年,有估值切换空间,当前2025年估值25倍、2026年20倍;若景气度延续,2026年估值有望上移至25倍,持续看好行业景气度。 2、神州泰岳基本面拐点分析 ·上半年未重点推荐原因:上半年未重点推荐
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关注国产算力的行情升级
全文摘要 1、市场环境与AI产业阶段分析 ·牛市阶段与市场环境判断:经典牛市运行分三个阶段:预期驱动、产业基本面驱动(主升段,主要上涨阶段)和情绪驱动。本轮牛市第一阶段(预期驱动)从924开始,上涨快但窗口短,回调近半年。2025年6月起,市场进入由产业基本面驱动的主升段,有产业趋势的AI、创新药等品种领涨。当前领涨的科创板定位类似2013 2015年创业板,处于主升段初期(类似2013年三季度创业板),可从三方面观察:一是盈利反转,科创板多数公司从2024年Q4开始;二是基金配置,截至2025
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AIDC头部厂家最新进展
全文摘要 1、AI液冷海外需求与出货节奏 ·全年需求趋势:海外AI液冷全年需求总量预计为3万台,其中上半年出货量不到1万台,下半年出货量将超2万台,下半年需求多于上半年。从行业增速看,今年行业年增速预计约30%;液冷因今年为全球液冷元年,增速高于行业整体。在Q1-Q2单月出货方面,Q1单月出货量处于爬坡阶段,1-3月分别为500台、1000台、1500台;Q2单月出货量进一步提升,单月出货量约2000 4000台,其中7月单月已达4000台。 ·液冷技术特性:今年成为全球液冷元年的核心原因在于N
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神火股份近况更新
全文摘要 1、神火与云铝市值对比及影响因素 ·市值与铝价联动关系:神火与云铝作为电解铝板块较突出的标的,股价与铝价大方向同涨同跌。权益类资产价格(股价)通常领先商品价格(铝价)见顶或见底,领先时间为几天至一周。云铝电解铝权益产能约250万吨,接近神火132万吨的两倍,大部分时间云铝市值高于神火。但2022年前后,神火因煤炭业务盈利远高于云铝(当时煤炭价格处于高位),尽管煤炭板块PE估值长期在5倍左右,低于电解铝板块的6 7倍,两者市值相近。 ·当前盈利对比结论:站在当前时间点(2025年6月后)
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壹石通深度:深耕粉体材料,SOFC蓝海启航
全文摘要 1、SOFC原理与核心优势解析 ·SOFC工作原理:SOFC与氢燃料电池相比,无需铂等贵金属作为催化剂,但需要约800℃的高温环境进行反应。其电解质为固态陶瓷材料,正极和负极均采用萤石结构氧化物或钙钛矿物质。在高温运行中,压缩空气进入燃料电池的阴极侧,蒸汽与燃料混合后进入阳极侧生成重整燃料。当燃料穿过阳极时,会从阴极吸收氧离子,氧离子与重整燃料结合产生电能和少量水,水被回收后可重新生成所需蒸汽。能量转化方面,发电效率为50%-65%,若实现热电联产则效率可超90%。此外,1立方天然气通
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和而泰2025年中报业绩解读
全文摘要 1、2025年上半年整体经营表现 ·核心财务指标概览:2025年上半年,公司整体经营获肯定。大环境不佳下,经营团队和全体员工努力取得良好成绩。财务数据上,上半年销售收入54.46亿,同比增长19.21%;归母净利润增长78.65%,扣非净利润增长97.24%。经营性现金流由去年同期负转正,达十几个亿。费用率下降约2个百分点,毛利率提升超1个点。公司盈利能力、现金流和费用管控向好。 ·各业务板块表现:业务板块中,家电控制器业务增长突出,上半年收入35亿,同比增长22.14%,全年预计达6
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锑行业专家交流
全文摘要 1、全球及中国锑矿供给格局 ·中国锑矿产量变化:自上世纪中国大规模开采锑资源以来,产量变化显著。十年前,中国锑矿产量达10万吨;2024年矿山产量仅3.6万吨(含新矿复产),加上铅锌矿、金矿伴生矿后总产量约7万吨,较十年前下降3万吨,资源衰减明显。 ·全球其他地区锑矿情况:全球非中国地区的锑矿主要分布在俄罗斯、塔吉克斯坦和澳大利亚,多为金锑共生矿,以黄金开采为主,锑生产次要。当前金价处历史高位,相关矿山更重黄金生产,锑生产被忽视,全球锑矿原料供给困难。2024年全球矿山锑金属产量仅10
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东威科技:国内电镀设备龙头,受益AIPCB扩产浪潮
全文摘要 1、东威科技基本情况概述 ·发展历程梳理:公司前身于2001年成立,早期以五金电镀起家,核心设备为五金龙门电镀。2006年开始研发垂直电镀VCP,进入PCB领域。2010年左右,因苹果供应链中手机PCB电镀设备导电不稳定、产品质量问题,东威获得试用机会,解决了电镀均匀性、高良率问题,还节省了人力、物力,成功进入苹果供应链体系,目前在苹果供应链电镀设备中占据50%份额,有150多台设备用于电镀其电镀板。2020年,公司成立新能源事业部,将电镀平台型工艺拓展至锂电、光伏及泛半导体领域。20
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多发性硬化专题研究:百亿美金市场,BTKi发展前景广阔
全文摘要 1、多发性硬化疾病本身梳理 ·发病机理与临床表征:多发性硬化患者体感症状明显,有视觉异常、认知及精神认知障碍等全身性残疾,治疗意愿及就诊率高。发病机理分两个核心阶段:急性炎症阶段(RMS),外周淋巴细胞过度活化并迁移至神经中枢,破坏血脑屏障,免疫细胞进入中枢后激活小胶质细胞,破坏神经元髓鞘,导致不可逆神经退行;PMS阶段核心是中枢小胶质细胞持续活化与神经退行。 ·患者分布与确诊标准:全球多发性硬化存量患者约300万,中国约5 6万,发病率低被定义为罕见病;美国患者近50万,发病率是中国
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某品牌割草&泳池机器人专家交流
全文摘要 1、科沃斯割草机器人销售表现 ·历史销量与目标:科沃斯割草机器人初代产品于2023年4月推出,首年销量约1.1万台(未覆盖完整销售周期)。2024年so(卖给用户的销量)约3.8万台,对外统计销量因统计口径差异(区分卖给用户与渠道压货)接近5万台。2025年截至8月,销量约8万台,全年目标为10万台且达成无问题。 ·地区分布与均价:科沃斯割草机器人销售以欧洲市场为主,占比超90%,其中德国为最大市场(占比40%),北欧四国(以挪威、瑞典为主)占比约30%;美国市场销量占比不足10%。终
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AI带来的液冷投资机会
全文摘要 1、液冷技术需求驱动因素 ·算力需求推动液冷发展:随着算力需求增长,机架密度升至20千瓦以上,传统风冷方案通过让冷源靠近热源、密封冷通道或热通道适应更高热密度散热需求,但难以满足,催生液冷技术应对高热密度机柜散热。从单芯片看,H100芯片TDP约700瓦,B200芯片约1200瓦,B300芯片约1400瓦。风冷单芯片散热上限约700瓦,所以B200和B300芯片方案以液冷为主。此外,英伟达GB200的ML72机柜TDP达120 130千瓦,高功率密度机柜对液冷技术有需求。 ·绿色低碳发
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