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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:31:04
生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节
全文摘要 1、生命科学服务板块重要性分析 ·板块定位与战略意义:生命科学服务板块位于医药产业链上游,下游主要面向高校、科研院所、创新药企以及CXO板块,为其提供仪器、试剂、耗材等生物科学领域最底层的工具。该板块的自主可控至关重要,若底层工具供应受限,可能导致整个生物科学行业发展受扰动甚至停滞。从国产替代现状看,多数细分领域国产替代率不足30%,高端科研仪器领域替代率仍为0%,尚未实现零的突破。收入规模方面,国内生命科学服务板块标的2024年收入超过5亿美金的企业极少;而国际竞争对手如赛默飞202
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纳微科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:30:24
PCB行业近况更新
全文摘要 1、覆铜板分类与市场规模 ·高频与高速产品分类及供需:高速产品指对传输要求较高的有线通信产品,应用场景有5G/6G机房内的有线通讯、普通数据中心的服务器,以及增长最快的AI服务器(属超级计算机中心或超级数据中心),高速CCL全球市场份额约200亿。高频产品为无线通讯相关产品,如基站天线、车载毫米波雷达、军工雷达等。从供需态势看,高频产品需求来自基站天线、车载毫米波雷达和军工领域。当前基站建设平稳,车载毫米波雷达增长规模小,军工需求因乌克兰战争增长,整体高频市场呈稳步增长态势。高速产品需
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逸豪新材
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:27:44
可控核聚变 - 合肥项目进展交流
全文摘要 1、Best项目资金与招标进展 ·项目资金来源与到位情况:项目当前资金约60亿,主要来自安徽省产投、皖能集团和中石油。中科院以知识产权入股,未进行资金注入。蔚来汽车集团原持5%股份,国家资金注入后可能撤出。资金预计2025年下半年逐渐到账。项目总投资中,国家部分约70亿,加上安徽省产投等,总规模约130亿。 ·招标进展与后续节奏:项目招标于2023年启动,已完成多项大部件招标,如主机相关的建筑预埋件、真空室、支撑部件等,部分冷屏已接近制造完毕并运输到位。线圈自制,材料从西部超导和上海采
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合锻智能
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:27:02
锂行业专题报告解读
全文摘要 1、碳酸锂近期价格走势与短期展望 ·近期反弹原因:碳酸锂价格近期明显反弹,从前期最低点6万元以下涨至6.4万元左右。反弹主因供给端干扰,市场有国内大体量锂云母矿停产预期,产业链也有联合挺价预期。同时,广西碳酸锂注册仓单量显著下降,从约3.6万吨降至2.2万余吨。因此前碳酸锂价格低至6万元左右,市场对供给端扰动敏感,供给端干扰易引发反弹情绪。 ·短期价格高度判断:短期碳酸锂价格反弹高度关键在于大体量锂云母矿是否停产。若仅为预期,未实际停产,价格向上空间受限,预计反弹至6.7-7万元;若实
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赣锋锂业
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:26:35
房地产市场及边际变化跟踪解读
全文摘要 1、房企年中冲刺策略与政策期待 ·年中冲刺力度减弱原因:房企年中冲刺力度减弱,核心原因是对政策高期待及决策机制调整。6月13日国务院会议提出优化政策、推进市场企稳,而6月10 20日是房企制定年中及年末销售策略的关键期,此时的政策喊话让房企期待7月20日前国家或重点城市出台限购限售优化政策。7月1日北京政府召开‘住有所居’研讨会并提及优化房地产政策,强化了房企的政策预期。4 6月大型国企调整销售架构,取消区域公司,总部直接管理省及重点城市,销售策略决策权限上收至总部,决策周期延长,延缓
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万科A
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:26:00
军工行情当下如何参与?
全文摘要 1、军工行情驱动因素分析 ·宏观驱动逻辑:军工板块当前处于国内政策周期与海外地缘政治共振阶段。国内层面,近年两会政府工作报告、中央经济工作会议等重大会议强调安全与发展并列,我国军费开支连续10年维持个位数增速,但军费支出占GDP比重较全球平均及欧美国家仍有较大提升空间。2025年作为十四五收官之年,行业或进入订单集中交付阶段,投资者交易十四五订单预期,内需有望持续改善。海外层面,逆全球化浪潮下,2022年俄乌战争后全球地缘冲突持续不断,印巴冲突、伊以局部战争等风险事件发酵均伴随军工板块
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湖南天雁
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:25:27
牛肉:肉奶双击,专家怎么看?
全文摘要 1、肉牛品种与养殖周期特点 ·主要品种分布:国内肉牛主要品种为西门塔尔及其改良品种,西门塔尔改良品种占肉牛存栏超70%,处于主导地位。安格斯、和牛等品种存栏占比较少。因此,本次介绍以西门塔尔品种为例。 ·繁殖与养殖周期:母牛繁殖方面,多数母牛一次产一胎,妊娠约9 10个月,加上空怀期,行业内一年一胎为极限,多数规模场14个月一胎。商品牛养殖方面,子代商品牛需18个月育肥出栏。从能繁母牛配种到商品牛出栏,最短需28个月;若遇疫病或饲养不当,周期会延长。肉牛养殖周期长,供需结构调整滞后:价
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福成股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:24:40
玻璃行业专家电话会议
全文摘要 1、光伏玻璃盈利现状与成本分析 ·当前价格与盈利水平:近期光伏玻璃价格持续下降。两毫米光伏玻璃价格4月最高涨至14元,随后逐步降至13.5元、12.5元,6月中下旬价格进一步压至低于11元,当前约为10元。一线企业完全成本在12.5 13元之间,按当前售价亏损约10%;二三线企业完全成本在14 15元,亏损15 20%。目前全行业基本亏损,只是亏损程度有别。 ·成本下降因素:一线企业成本下降受两方面因素驱动。技术上,成品率提升、能耗优化、窑炉大型化等降低了生产成本;原材料上,纯碱等成本
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亚玛顿
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:24:07
生猪养殖系列电话会议136场:江西育肥养殖场交流
全文摘要 1、近期猪价上涨原因分析 ·PED疫情对仔猪影响:近期猪价上涨与2024年底至2025年初江西地区的PED疫情有关。当时,江西地区育肥猪和仔猪大面积腹泻,经送检确认感染PED,部分养殖场损失较大。1-2月,PED疫情对江西地区仔猪影响显著。肥猪出栏需5.5-6个月,1-2月仔猪损失致6月底至8月初肥猪出栏短缺。3月后疫情逐步恢复,预计8月底肥猪供应量回升,猪价短缺局面或缓解。 ·头部集团厂出栏量减少:头部集团厂出栏量减少也是猪价上涨的原因。新希望、牧原等大集团供应量明显减少,日计划出栏
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新希望
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:23:36
龙图光罩深度解读(掩膜版系列1):专注半导体掩膜版,国产替代潜力巨大
全文摘要 1、业务结构与核心逻辑 ·业务专注性与制程进展:公司业务高度专注于半导体掩模板领域,其营收占比超90%。制程进展方面,当前主流产品为130纳米,已具备60 90纳米的生产水平。从营收结构看,高端石英掩模板是核心来源,2024年石英掩模板营收占比达82%左右,业务结构较纯粹。 ·长期与短期核心逻辑:长期逻辑方面,国内半导体掩模板市场规模超100亿,但当前国产化率不足5%;因其作为光刻环节关键原材料且承载芯片图纸信息,自主可控需求迫切。短期逻辑方面,公司2024年上市后推进珠海新厂建设,该
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龙图光罩
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:22:59
光伏系列专家会(六)- 25H2供需展望
全文摘要 1、光伏行业需求情况分析 ·分布式与地面电站需求:531抢装与136号文政策对分布式工商业及地面电站需求影响显著。5月、6月装机数据显示,5月装机量因抢装效应表现夸张。集中式项目上,531带动部分遗留项目和阿三七大基地前期项目,但237大基地项目时间节点不明,特高压建设耗时,落地时间或在2026 2027年或十五五规划后。目前集中式项目以遗留项目为主,装机稳定。分布式项目中,户用式受三个号文和分布式管理办法影响大,各省因136号文后续电价未明确,项目多观望;工商业分布式向好,得益于企业
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大全能源
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-03 23:22:30
创新药&创新药产业链更新
全文摘要 1、创新药出海提速驱动因素 ·出海提速支撑因素:支撑本轮行情的核心逻辑包括政策、产业、业绩三方面,目前这三个逻辑均未被证伪,因此预期2025年下半年创新药出海行情将提速。从产业端来看,当前产业界(投行、律师、FA)在手推进的项目数量较2024年同期有显著提升,且比2025年上半年更多,通常项目消化周期约需两个季度,这为下半年出海提速提供了产业基础。在临床数据层面,2025年初及4月的AACR大会、2025年的ASCO大会上,中国企业上会数量及分子临床数据读出量较过去两三年增长两三倍,表
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北陆药业
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Bobo
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2025-07-03 23:21:15
石英布专家交流
全文摘要 1、玻璃布代际划分与供应现状 ·一代布与二代布供应情况:一代布目前处于NPI阶段,但未到大批量。二代布处于小批量阶段,供应商包括台玻和日本两家企业。成本结构上,玻璃布占比约两层;铜箔成本占比受等级影响,第四代铜箔在材料等级较低时占比约四成,常规情况占比约三成。 ·三代布与石英布技术路线:三代布(含M9等级材料)技术测试方向有降低损耗的传统路线和树脂路线等,具体方案未明确。石英布属M9等级材料,是测试方向之一,中东地区正处测试阶段。海外供应商中,日本a开头企业用M9等级树脂,s开头企业不
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宏和科技
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2025-07-03 20:43:09
稀土永磁:供给优化大方向不改,短期再迎情绪催化
全文摘要 1、稀土板块近年关键事件与政策回顾 ·系统管理条例颁布与实施:稀土板块大周期起点需关注关键政策。去年6月系统管理条例正式颁布,10月正式实行,去除了废料回收的灰黑产能,收紧供给端。与2021年草案相比,未明确进口矿不纳入指标管理,进口矿纳入指标的预期不断演进。 ·2月细则与开采冶炼管控:为贯彻系统管理条例,今年2月19日出台相关细则,即《系统开采和冶炼分离总量调控办法(暂行)》征求意见稿。该稿规定,稀土开采和冶炼分离企业须为大型稀土集团及所属企业,这明确了矿端与冶炼端整合方向,需重视稀
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广晟有色
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已翻车的散户
2025-07-03 20:41:47
美越关税税率优于预期,关税缓和关注果链创新周期
全文摘要 1、美国对越南关税政策解读 ·关税政策核心条款:从当前规定看,越南到美国非转运产品税率为20%,转运则为40%,较互免期(10%),非转运仅多10%。转运判定依据产品原产地证明,越南当地生产附加值超产品总价值量30%可获证明,不被认定为转运。此前市场担心越南税率显著高于泰国、马来西亚、印尼等地区,但目前越南非转运税率20%处于较低水平。 ·对企业供应链影响:中国多数消费电子企业出海首站和海外基地选在越南。若越南税率显著高于泰国、印尼等地区,市场曾担忧企业重投CAPEX,北美大厂或观望。
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朝阳科技
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生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节
全文摘要 1、生命科学服务板块重要性分析 ·板块定位与战略意义:生命科学服务板块位于医药产业链上游,下游主要面向高校、科研院所、创新药企以及CXO板块,为其提供仪器、试剂、耗材等生物科学领域最底层的工具。该板块的自主可控至关重要,若底层工具供应受限,可能导致整个生物科学行业发展受扰动甚至停滞。从国产替代现状看,多数细分领域国产替代率不足30%,高端科研仪器领域替代率仍为0%,尚未实现零的突破。收入规模方面,国内生命科学服务板块标的2024年收入超过5亿美金的企业极少;而国际竞争对手如赛默飞202
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PCB行业近况更新
全文摘要 1、覆铜板分类与市场规模 ·高频与高速产品分类及供需:高速产品指对传输要求较高的有线通信产品,应用场景有5G/6G机房内的有线通讯、普通数据中心的服务器,以及增长最快的AI服务器(属超级计算机中心或超级数据中心),高速CCL全球市场份额约200亿。高频产品为无线通讯相关产品,如基站天线、车载毫米波雷达、军工雷达等。从供需态势看,高频产品需求来自基站天线、车载毫米波雷达和军工领域。当前基站建设平稳,车载毫米波雷达增长规模小,军工需求因乌克兰战争增长,整体高频市场呈稳步增长态势。高速产品需
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可控核聚变 - 合肥项目进展交流
全文摘要 1、Best项目资金与招标进展 ·项目资金来源与到位情况:项目当前资金约60亿,主要来自安徽省产投、皖能集团和中石油。中科院以知识产权入股,未进行资金注入。蔚来汽车集团原持5%股份,国家资金注入后可能撤出。资金预计2025年下半年逐渐到账。项目总投资中,国家部分约70亿,加上安徽省产投等,总规模约130亿。 ·招标进展与后续节奏:项目招标于2023年启动,已完成多项大部件招标,如主机相关的建筑预埋件、真空室、支撑部件等,部分冷屏已接近制造完毕并运输到位。线圈自制,材料从西部超导和上海采
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锂行业专题报告解读
全文摘要 1、碳酸锂近期价格走势与短期展望 ·近期反弹原因:碳酸锂价格近期明显反弹,从前期最低点6万元以下涨至6.4万元左右。反弹主因供给端干扰,市场有国内大体量锂云母矿停产预期,产业链也有联合挺价预期。同时,广西碳酸锂注册仓单量显著下降,从约3.6万吨降至2.2万余吨。因此前碳酸锂价格低至6万元左右,市场对供给端扰动敏感,供给端干扰易引发反弹情绪。 ·短期价格高度判断:短期碳酸锂价格反弹高度关键在于大体量锂云母矿是否停产。若仅为预期,未实际停产,价格向上空间受限,预计反弹至6.7-7万元;若实
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房地产市场及边际变化跟踪解读
全文摘要 1、房企年中冲刺策略与政策期待 ·年中冲刺力度减弱原因:房企年中冲刺力度减弱,核心原因是对政策高期待及决策机制调整。6月13日国务院会议提出优化政策、推进市场企稳,而6月10 20日是房企制定年中及年末销售策略的关键期,此时的政策喊话让房企期待7月20日前国家或重点城市出台限购限售优化政策。7月1日北京政府召开‘住有所居’研讨会并提及优化房地产政策,强化了房企的政策预期。4 6月大型国企调整销售架构,取消区域公司,总部直接管理省及重点城市,销售策略决策权限上收至总部,决策周期延长,延缓
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军工行情当下如何参与?
全文摘要 1、军工行情驱动因素分析 ·宏观驱动逻辑:军工板块当前处于国内政策周期与海外地缘政治共振阶段。国内层面,近年两会政府工作报告、中央经济工作会议等重大会议强调安全与发展并列,我国军费开支连续10年维持个位数增速,但军费支出占GDP比重较全球平均及欧美国家仍有较大提升空间。2025年作为十四五收官之年,行业或进入订单集中交付阶段,投资者交易十四五订单预期,内需有望持续改善。海外层面,逆全球化浪潮下,2022年俄乌战争后全球地缘冲突持续不断,印巴冲突、伊以局部战争等风险事件发酵均伴随军工板块
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牛肉:肉奶双击,专家怎么看?
全文摘要 1、肉牛品种与养殖周期特点 ·主要品种分布:国内肉牛主要品种为西门塔尔及其改良品种,西门塔尔改良品种占肉牛存栏超70%,处于主导地位。安格斯、和牛等品种存栏占比较少。因此,本次介绍以西门塔尔品种为例。 ·繁殖与养殖周期:母牛繁殖方面,多数母牛一次产一胎,妊娠约9 10个月,加上空怀期,行业内一年一胎为极限,多数规模场14个月一胎。商品牛养殖方面,子代商品牛需18个月育肥出栏。从能繁母牛配种到商品牛出栏,最短需28个月;若遇疫病或饲养不当,周期会延长。肉牛养殖周期长,供需结构调整滞后:价
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玻璃行业专家电话会议
全文摘要 1、光伏玻璃盈利现状与成本分析 ·当前价格与盈利水平:近期光伏玻璃价格持续下降。两毫米光伏玻璃价格4月最高涨至14元,随后逐步降至13.5元、12.5元,6月中下旬价格进一步压至低于11元,当前约为10元。一线企业完全成本在12.5 13元之间,按当前售价亏损约10%;二三线企业完全成本在14 15元,亏损15 20%。目前全行业基本亏损,只是亏损程度有别。 ·成本下降因素:一线企业成本下降受两方面因素驱动。技术上,成品率提升、能耗优化、窑炉大型化等降低了生产成本;原材料上,纯碱等成本
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2025-07-03 23:24:07
生猪养殖系列电话会议136场:江西育肥养殖场交流
全文摘要 1、近期猪价上涨原因分析 ·PED疫情对仔猪影响:近期猪价上涨与2024年底至2025年初江西地区的PED疫情有关。当时,江西地区育肥猪和仔猪大面积腹泻,经送检确认感染PED,部分养殖场损失较大。1-2月,PED疫情对江西地区仔猪影响显著。肥猪出栏需5.5-6个月,1-2月仔猪损失致6月底至8月初肥猪出栏短缺。3月后疫情逐步恢复,预计8月底肥猪供应量回升,猪价短缺局面或缓解。 ·头部集团厂出栏量减少:头部集团厂出栏量减少也是猪价上涨的原因。新希望、牧原等大集团供应量明显减少,日计划出栏
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2025-07-03 23:23:36
龙图光罩深度解读(掩膜版系列1):专注半导体掩膜版,国产替代潜力巨大
全文摘要 1、业务结构与核心逻辑 ·业务专注性与制程进展:公司业务高度专注于半导体掩模板领域,其营收占比超90%。制程进展方面,当前主流产品为130纳米,已具备60 90纳米的生产水平。从营收结构看,高端石英掩模板是核心来源,2024年石英掩模板营收占比达82%左右,业务结构较纯粹。 ·长期与短期核心逻辑:长期逻辑方面,国内半导体掩模板市场规模超100亿,但当前国产化率不足5%;因其作为光刻环节关键原材料且承载芯片图纸信息,自主可控需求迫切。短期逻辑方面,公司2024年上市后推进珠海新厂建设,该
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光伏系列专家会(六)- 25H2供需展望
全文摘要 1、光伏行业需求情况分析 ·分布式与地面电站需求:531抢装与136号文政策对分布式工商业及地面电站需求影响显著。5月、6月装机数据显示,5月装机量因抢装效应表现夸张。集中式项目上,531带动部分遗留项目和阿三七大基地前期项目,但237大基地项目时间节点不明,特高压建设耗时,落地时间或在2026 2027年或十五五规划后。目前集中式项目以遗留项目为主,装机稳定。分布式项目中,户用式受三个号文和分布式管理办法影响大,各省因136号文后续电价未明确,项目多观望;工商业分布式向好,得益于企业
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创新药&创新药产业链更新
全文摘要 1、创新药出海提速驱动因素 ·出海提速支撑因素:支撑本轮行情的核心逻辑包括政策、产业、业绩三方面,目前这三个逻辑均未被证伪,因此预期2025年下半年创新药出海行情将提速。从产业端来看,当前产业界(投行、律师、FA)在手推进的项目数量较2024年同期有显著提升,且比2025年上半年更多,通常项目消化周期约需两个季度,这为下半年出海提速提供了产业基础。在临床数据层面,2025年初及4月的AACR大会、2025年的ASCO大会上,中国企业上会数量及分子临床数据读出量较过去两三年增长两三倍,表
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石英布专家交流
全文摘要 1、玻璃布代际划分与供应现状 ·一代布与二代布供应情况:一代布目前处于NPI阶段,但未到大批量。二代布处于小批量阶段,供应商包括台玻和日本两家企业。成本结构上,玻璃布占比约两层;铜箔成本占比受等级影响,第四代铜箔在材料等级较低时占比约四成,常规情况占比约三成。 ·三代布与石英布技术路线:三代布(含M9等级材料)技术测试方向有降低损耗的传统路线和树脂路线等,具体方案未明确。石英布属M9等级材料,是测试方向之一,中东地区正处测试阶段。海外供应商中,日本a开头企业用M9等级树脂,s开头企业不
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稀土永磁:供给优化大方向不改,短期再迎情绪催化
全文摘要 1、稀土板块近年关键事件与政策回顾 ·系统管理条例颁布与实施:稀土板块大周期起点需关注关键政策。去年6月系统管理条例正式颁布,10月正式实行,去除了废料回收的灰黑产能,收紧供给端。与2021年草案相比,未明确进口矿不纳入指标管理,进口矿纳入指标的预期不断演进。 ·2月细则与开采冶炼管控:为贯彻系统管理条例,今年2月19日出台相关细则,即《系统开采和冶炼分离总量调控办法(暂行)》征求意见稿。该稿规定,稀土开采和冶炼分离企业须为大型稀土集团及所属企业,这明确了矿端与冶炼端整合方向,需重视稀
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美越关税税率优于预期,关税缓和关注果链创新周期
全文摘要 1、美国对越南关税政策解读 ·关税政策核心条款:从当前规定看,越南到美国非转运产品税率为20%,转运则为40%,较互免期(10%),非转运仅多10%。转运判定依据产品原产地证明,越南当地生产附加值超产品总价值量30%可获证明,不被认定为转运。此前市场担心越南税率显著高于泰国、马来西亚、印尼等地区,但目前越南非转运税率20%处于较低水平。 ·对企业供应链影响:中国多数消费电子企业出海首站和海外基地选在越南。若越南税率显著高于泰国、印尼等地区,市场曾担忧企业重投CAPEX,北美大厂或观望。
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2025-07-03 23:31:04
生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节
全文摘要 1、生命科学服务板块重要性分析 ·板块定位与战略意义:生命科学服务板块位于医药产业链上游,下游主要面向高校、科研院所、创新药企以及CXO板块,为其提供仪器、试剂、耗材等生物科学领域最底层的工具。该板块的自主可控至关重要,若底层工具供应受限,可能导致整个生物科学行业发展受扰动甚至停滞。从国产替代现状看,多数细分领域国产替代率不足30%,高端科研仪器领域替代率仍为0%,尚未实现零的突破。收入规模方面,国内生命科学服务板块标的2024年收入超过5亿美金的企业极少;而国际竞争对手如赛默飞202
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2025-07-03 23:30:24
PCB行业近况更新
全文摘要 1、覆铜板分类与市场规模 ·高频与高速产品分类及供需:高速产品指对传输要求较高的有线通信产品,应用场景有5G/6G机房内的有线通讯、普通数据中心的服务器,以及增长最快的AI服务器(属超级计算机中心或超级数据中心),高速CCL全球市场份额约200亿。高频产品为无线通讯相关产品,如基站天线、车载毫米波雷达、军工雷达等。从供需态势看,高频产品需求来自基站天线、车载毫米波雷达和军工领域。当前基站建设平稳,车载毫米波雷达增长规模小,军工需求因乌克兰战争增长,整体高频市场呈稳步增长态势。高速产品需
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逸豪新材
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2025-07-03 23:27:44
可控核聚变 - 合肥项目进展交流
全文摘要 1、Best项目资金与招标进展 ·项目资金来源与到位情况:项目当前资金约60亿,主要来自安徽省产投、皖能集团和中石油。中科院以知识产权入股,未进行资金注入。蔚来汽车集团原持5%股份,国家资金注入后可能撤出。资金预计2025年下半年逐渐到账。项目总投资中,国家部分约70亿,加上安徽省产投等,总规模约130亿。 ·招标进展与后续节奏:项目招标于2023年启动,已完成多项大部件招标,如主机相关的建筑预埋件、真空室、支撑部件等,部分冷屏已接近制造完毕并运输到位。线圈自制,材料从西部超导和上海采
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2025-07-03 23:27:02
锂行业专题报告解读
全文摘要 1、碳酸锂近期价格走势与短期展望 ·近期反弹原因:碳酸锂价格近期明显反弹,从前期最低点6万元以下涨至6.4万元左右。反弹主因供给端干扰,市场有国内大体量锂云母矿停产预期,产业链也有联合挺价预期。同时,广西碳酸锂注册仓单量显著下降,从约3.6万吨降至2.2万余吨。因此前碳酸锂价格低至6万元左右,市场对供给端扰动敏感,供给端干扰易引发反弹情绪。 ·短期价格高度判断:短期碳酸锂价格反弹高度关键在于大体量锂云母矿是否停产。若仅为预期,未实际停产,价格向上空间受限,预计反弹至6.7-7万元;若实
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房地产市场及边际变化跟踪解读
全文摘要 1、房企年中冲刺策略与政策期待 ·年中冲刺力度减弱原因:房企年中冲刺力度减弱,核心原因是对政策高期待及决策机制调整。6月13日国务院会议提出优化政策、推进市场企稳,而6月10 20日是房企制定年中及年末销售策略的关键期,此时的政策喊话让房企期待7月20日前国家或重点城市出台限购限售优化政策。7月1日北京政府召开‘住有所居’研讨会并提及优化房地产政策,强化了房企的政策预期。4 6月大型国企调整销售架构,取消区域公司,总部直接管理省及重点城市,销售策略决策权限上收至总部,决策周期延长,延缓
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万科A
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2025-07-03 23:26:00
军工行情当下如何参与?
全文摘要 1、军工行情驱动因素分析 ·宏观驱动逻辑:军工板块当前处于国内政策周期与海外地缘政治共振阶段。国内层面,近年两会政府工作报告、中央经济工作会议等重大会议强调安全与发展并列,我国军费开支连续10年维持个位数增速,但军费支出占GDP比重较全球平均及欧美国家仍有较大提升空间。2025年作为十四五收官之年,行业或进入订单集中交付阶段,投资者交易十四五订单预期,内需有望持续改善。海外层面,逆全球化浪潮下,2022年俄乌战争后全球地缘冲突持续不断,印巴冲突、伊以局部战争等风险事件发酵均伴随军工板块
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湖南天雁
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2025-07-03 23:25:27
牛肉:肉奶双击,专家怎么看?
全文摘要 1、肉牛品种与养殖周期特点 ·主要品种分布:国内肉牛主要品种为西门塔尔及其改良品种,西门塔尔改良品种占肉牛存栏超70%,处于主导地位。安格斯、和牛等品种存栏占比较少。因此,本次介绍以西门塔尔品种为例。 ·繁殖与养殖周期:母牛繁殖方面,多数母牛一次产一胎,妊娠约9 10个月,加上空怀期,行业内一年一胎为极限,多数规模场14个月一胎。商品牛养殖方面,子代商品牛需18个月育肥出栏。从能繁母牛配种到商品牛出栏,最短需28个月;若遇疫病或饲养不当,周期会延长。肉牛养殖周期长,供需结构调整滞后:价
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2025-07-03 23:24:40
玻璃行业专家电话会议
全文摘要 1、光伏玻璃盈利现状与成本分析 ·当前价格与盈利水平:近期光伏玻璃价格持续下降。两毫米光伏玻璃价格4月最高涨至14元,随后逐步降至13.5元、12.5元,6月中下旬价格进一步压至低于11元,当前约为10元。一线企业完全成本在12.5 13元之间,按当前售价亏损约10%;二三线企业完全成本在14 15元,亏损15 20%。目前全行业基本亏损,只是亏损程度有别。 ·成本下降因素:一线企业成本下降受两方面因素驱动。技术上,成品率提升、能耗优化、窑炉大型化等降低了生产成本;原材料上,纯碱等成本
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亚玛顿
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2025-07-03 23:24:07
生猪养殖系列电话会议136场:江西育肥养殖场交流
全文摘要 1、近期猪价上涨原因分析 ·PED疫情对仔猪影响:近期猪价上涨与2024年底至2025年初江西地区的PED疫情有关。当时,江西地区育肥猪和仔猪大面积腹泻,经送检确认感染PED,部分养殖场损失较大。1-2月,PED疫情对江西地区仔猪影响显著。肥猪出栏需5.5-6个月,1-2月仔猪损失致6月底至8月初肥猪出栏短缺。3月后疫情逐步恢复,预计8月底肥猪供应量回升,猪价短缺局面或缓解。 ·头部集团厂出栏量减少:头部集团厂出栏量减少也是猪价上涨的原因。新希望、牧原等大集团供应量明显减少,日计划出栏
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龙图光罩深度解读(掩膜版系列1):专注半导体掩膜版,国产替代潜力巨大
全文摘要 1、业务结构与核心逻辑 ·业务专注性与制程进展:公司业务高度专注于半导体掩模板领域,其营收占比超90%。制程进展方面,当前主流产品为130纳米,已具备60 90纳米的生产水平。从营收结构看,高端石英掩模板是核心来源,2024年石英掩模板营收占比达82%左右,业务结构较纯粹。 ·长期与短期核心逻辑:长期逻辑方面,国内半导体掩模板市场规模超100亿,但当前国产化率不足5%;因其作为光刻环节关键原材料且承载芯片图纸信息,自主可控需求迫切。短期逻辑方面,公司2024年上市后推进珠海新厂建设,该
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龙图光罩
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光伏系列专家会(六)- 25H2供需展望
全文摘要 1、光伏行业需求情况分析 ·分布式与地面电站需求:531抢装与136号文政策对分布式工商业及地面电站需求影响显著。5月、6月装机数据显示,5月装机量因抢装效应表现夸张。集中式项目上,531带动部分遗留项目和阿三七大基地前期项目,但237大基地项目时间节点不明,特高压建设耗时,落地时间或在2026 2027年或十五五规划后。目前集中式项目以遗留项目为主,装机稳定。分布式项目中,户用式受三个号文和分布式管理办法影响大,各省因136号文后续电价未明确,项目多观望;工商业分布式向好,得益于企业
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2025-07-03 23:22:30
创新药&创新药产业链更新
全文摘要 1、创新药出海提速驱动因素 ·出海提速支撑因素:支撑本轮行情的核心逻辑包括政策、产业、业绩三方面,目前这三个逻辑均未被证伪,因此预期2025年下半年创新药出海行情将提速。从产业端来看,当前产业界(投行、律师、FA)在手推进的项目数量较2024年同期有显著提升,且比2025年上半年更多,通常项目消化周期约需两个季度,这为下半年出海提速提供了产业基础。在临床数据层面,2025年初及4月的AACR大会、2025年的ASCO大会上,中国企业上会数量及分子临床数据读出量较过去两三年增长两三倍,表
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石英布专家交流
全文摘要 1、玻璃布代际划分与供应现状 ·一代布与二代布供应情况:一代布目前处于NPI阶段,但未到大批量。二代布处于小批量阶段,供应商包括台玻和日本两家企业。成本结构上,玻璃布占比约两层;铜箔成本占比受等级影响,第四代铜箔在材料等级较低时占比约四成,常规情况占比约三成。 ·三代布与石英布技术路线:三代布(含M9等级材料)技术测试方向有降低损耗的传统路线和树脂路线等,具体方案未明确。石英布属M9等级材料,是测试方向之一,中东地区正处测试阶段。海外供应商中,日本a开头企业用M9等级树脂,s开头企业不
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稀土永磁:供给优化大方向不改,短期再迎情绪催化
全文摘要 1、稀土板块近年关键事件与政策回顾 ·系统管理条例颁布与实施:稀土板块大周期起点需关注关键政策。去年6月系统管理条例正式颁布,10月正式实行,去除了废料回收的灰黑产能,收紧供给端。与2021年草案相比,未明确进口矿不纳入指标管理,进口矿纳入指标的预期不断演进。 ·2月细则与开采冶炼管控:为贯彻系统管理条例,今年2月19日出台相关细则,即《系统开采和冶炼分离总量调控办法(暂行)》征求意见稿。该稿规定,稀土开采和冶炼分离企业须为大型稀土集团及所属企业,这明确了矿端与冶炼端整合方向,需重视稀
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2025-07-03 20:41:47
美越关税税率优于预期,关税缓和关注果链创新周期
全文摘要 1、美国对越南关税政策解读 ·关税政策核心条款:从当前规定看,越南到美国非转运产品税率为20%,转运则为40%,较互免期(10%),非转运仅多10%。转运判定依据产品原产地证明,越南当地生产附加值超产品总价值量30%可获证明,不被认定为转运。此前市场担心越南税率显著高于泰国、马来西亚、印尼等地区,但目前越南非转运税率20%处于较低水平。 ·对企业供应链影响:中国多数消费电子企业出海首站和海外基地选在越南。若越南税率显著高于泰国、印尼等地区,市场曾担忧企业重投CAPEX,北美大厂或观望。
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生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节
全文摘要 1、生命科学服务板块重要性分析 ·板块定位与战略意义:生命科学服务板块位于医药产业链上游,下游主要面向高校、科研院所、创新药企以及CXO板块,为其提供仪器、试剂、耗材等生物科学领域最底层的工具。该板块的自主可控至关重要,若底层工具供应受限,可能导致整个生物科学行业发展受扰动甚至停滞。从国产替代现状看,多数细分领域国产替代率不足30%,高端科研仪器领域替代率仍为0%,尚未实现零的突破。收入规模方面,国内生命科学服务板块标的2024年收入超过5亿美金的企业极少;而国际竞争对手如赛默飞202
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PCB行业近况更新
全文摘要 1、覆铜板分类与市场规模 ·高频与高速产品分类及供需:高速产品指对传输要求较高的有线通信产品,应用场景有5G/6G机房内的有线通讯、普通数据中心的服务器,以及增长最快的AI服务器(属超级计算机中心或超级数据中心),高速CCL全球市场份额约200亿。高频产品为无线通讯相关产品,如基站天线、车载毫米波雷达、军工雷达等。从供需态势看,高频产品需求来自基站天线、车载毫米波雷达和军工领域。当前基站建设平稳,车载毫米波雷达增长规模小,军工需求因乌克兰战争增长,整体高频市场呈稳步增长态势。高速产品需
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可控核聚变 - 合肥项目进展交流
全文摘要 1、Best项目资金与招标进展 ·项目资金来源与到位情况:项目当前资金约60亿,主要来自安徽省产投、皖能集团和中石油。中科院以知识产权入股,未进行资金注入。蔚来汽车集团原持5%股份,国家资金注入后可能撤出。资金预计2025年下半年逐渐到账。项目总投资中,国家部分约70亿,加上安徽省产投等,总规模约130亿。 ·招标进展与后续节奏:项目招标于2023年启动,已完成多项大部件招标,如主机相关的建筑预埋件、真空室、支撑部件等,部分冷屏已接近制造完毕并运输到位。线圈自制,材料从西部超导和上海采
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锂行业专题报告解读
全文摘要 1、碳酸锂近期价格走势与短期展望 ·近期反弹原因:碳酸锂价格近期明显反弹,从前期最低点6万元以下涨至6.4万元左右。反弹主因供给端干扰,市场有国内大体量锂云母矿停产预期,产业链也有联合挺价预期。同时,广西碳酸锂注册仓单量显著下降,从约3.6万吨降至2.2万余吨。因此前碳酸锂价格低至6万元左右,市场对供给端扰动敏感,供给端干扰易引发反弹情绪。 ·短期价格高度判断:短期碳酸锂价格反弹高度关键在于大体量锂云母矿是否停产。若仅为预期,未实际停产,价格向上空间受限,预计反弹至6.7-7万元;若实
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房地产市场及边际变化跟踪解读
全文摘要 1、房企年中冲刺策略与政策期待 ·年中冲刺力度减弱原因:房企年中冲刺力度减弱,核心原因是对政策高期待及决策机制调整。6月13日国务院会议提出优化政策、推进市场企稳,而6月10 20日是房企制定年中及年末销售策略的关键期,此时的政策喊话让房企期待7月20日前国家或重点城市出台限购限售优化政策。7月1日北京政府召开‘住有所居’研讨会并提及优化房地产政策,强化了房企的政策预期。4 6月大型国企调整销售架构,取消区域公司,总部直接管理省及重点城市,销售策略决策权限上收至总部,决策周期延长,延缓
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军工行情当下如何参与?
全文摘要 1、军工行情驱动因素分析 ·宏观驱动逻辑:军工板块当前处于国内政策周期与海外地缘政治共振阶段。国内层面,近年两会政府工作报告、中央经济工作会议等重大会议强调安全与发展并列,我国军费开支连续10年维持个位数增速,但军费支出占GDP比重较全球平均及欧美国家仍有较大提升空间。2025年作为十四五收官之年,行业或进入订单集中交付阶段,投资者交易十四五订单预期,内需有望持续改善。海外层面,逆全球化浪潮下,2022年俄乌战争后全球地缘冲突持续不断,印巴冲突、伊以局部战争等风险事件发酵均伴随军工板块
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牛肉:肉奶双击,专家怎么看?
全文摘要 1、肉牛品种与养殖周期特点 ·主要品种分布:国内肉牛主要品种为西门塔尔及其改良品种,西门塔尔改良品种占肉牛存栏超70%,处于主导地位。安格斯、和牛等品种存栏占比较少。因此,本次介绍以西门塔尔品种为例。 ·繁殖与养殖周期:母牛繁殖方面,多数母牛一次产一胎,妊娠约9 10个月,加上空怀期,行业内一年一胎为极限,多数规模场14个月一胎。商品牛养殖方面,子代商品牛需18个月育肥出栏。从能繁母牛配种到商品牛出栏,最短需28个月;若遇疫病或饲养不当,周期会延长。肉牛养殖周期长,供需结构调整滞后:价
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玻璃行业专家电话会议
全文摘要 1、光伏玻璃盈利现状与成本分析 ·当前价格与盈利水平:近期光伏玻璃价格持续下降。两毫米光伏玻璃价格4月最高涨至14元,随后逐步降至13.5元、12.5元,6月中下旬价格进一步压至低于11元,当前约为10元。一线企业完全成本在12.5 13元之间,按当前售价亏损约10%;二三线企业完全成本在14 15元,亏损15 20%。目前全行业基本亏损,只是亏损程度有别。 ·成本下降因素:一线企业成本下降受两方面因素驱动。技术上,成品率提升、能耗优化、窑炉大型化等降低了生产成本;原材料上,纯碱等成本
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生猪养殖系列电话会议136场:江西育肥养殖场交流
全文摘要 1、近期猪价上涨原因分析 ·PED疫情对仔猪影响:近期猪价上涨与2024年底至2025年初江西地区的PED疫情有关。当时,江西地区育肥猪和仔猪大面积腹泻,经送检确认感染PED,部分养殖场损失较大。1-2月,PED疫情对江西地区仔猪影响显著。肥猪出栏需5.5-6个月,1-2月仔猪损失致6月底至8月初肥猪出栏短缺。3月后疫情逐步恢复,预计8月底肥猪供应量回升,猪价短缺局面或缓解。 ·头部集团厂出栏量减少:头部集团厂出栏量减少也是猪价上涨的原因。新希望、牧原等大集团供应量明显减少,日计划出栏
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龙图光罩深度解读(掩膜版系列1):专注半导体掩膜版,国产替代潜力巨大
全文摘要 1、业务结构与核心逻辑 ·业务专注性与制程进展:公司业务高度专注于半导体掩模板领域,其营收占比超90%。制程进展方面,当前主流产品为130纳米,已具备60 90纳米的生产水平。从营收结构看,高端石英掩模板是核心来源,2024年石英掩模板营收占比达82%左右,业务结构较纯粹。 ·长期与短期核心逻辑:长期逻辑方面,国内半导体掩模板市场规模超100亿,但当前国产化率不足5%;因其作为光刻环节关键原材料且承载芯片图纸信息,自主可控需求迫切。短期逻辑方面,公司2024年上市后推进珠海新厂建设,该
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光伏系列专家会(六)- 25H2供需展望
全文摘要 1、光伏行业需求情况分析 ·分布式与地面电站需求:531抢装与136号文政策对分布式工商业及地面电站需求影响显著。5月、6月装机数据显示,5月装机量因抢装效应表现夸张。集中式项目上,531带动部分遗留项目和阿三七大基地前期项目,但237大基地项目时间节点不明,特高压建设耗时,落地时间或在2026 2027年或十五五规划后。目前集中式项目以遗留项目为主,装机稳定。分布式项目中,户用式受三个号文和分布式管理办法影响大,各省因136号文后续电价未明确,项目多观望;工商业分布式向好,得益于企业
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创新药&创新药产业链更新
全文摘要 1、创新药出海提速驱动因素 ·出海提速支撑因素:支撑本轮行情的核心逻辑包括政策、产业、业绩三方面,目前这三个逻辑均未被证伪,因此预期2025年下半年创新药出海行情将提速。从产业端来看,当前产业界(投行、律师、FA)在手推进的项目数量较2024年同期有显著提升,且比2025年上半年更多,通常项目消化周期约需两个季度,这为下半年出海提速提供了产业基础。在临床数据层面,2025年初及4月的AACR大会、2025年的ASCO大会上,中国企业上会数量及分子临床数据读出量较过去两三年增长两三倍,表
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石英布专家交流
全文摘要 1、玻璃布代际划分与供应现状 ·一代布与二代布供应情况:一代布目前处于NPI阶段,但未到大批量。二代布处于小批量阶段,供应商包括台玻和日本两家企业。成本结构上,玻璃布占比约两层;铜箔成本占比受等级影响,第四代铜箔在材料等级较低时占比约四成,常规情况占比约三成。 ·三代布与石英布技术路线:三代布(含M9等级材料)技术测试方向有降低损耗的传统路线和树脂路线等,具体方案未明确。石英布属M9等级材料,是测试方向之一,中东地区正处测试阶段。海外供应商中,日本a开头企业用M9等级树脂,s开头企业不
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稀土永磁:供给优化大方向不改,短期再迎情绪催化
全文摘要 1、稀土板块近年关键事件与政策回顾 ·系统管理条例颁布与实施:稀土板块大周期起点需关注关键政策。去年6月系统管理条例正式颁布,10月正式实行,去除了废料回收的灰黑产能,收紧供给端。与2021年草案相比,未明确进口矿不纳入指标管理,进口矿纳入指标的预期不断演进。 ·2月细则与开采冶炼管控:为贯彻系统管理条例,今年2月19日出台相关细则,即《系统开采和冶炼分离总量调控办法(暂行)》征求意见稿。该稿规定,稀土开采和冶炼分离企业须为大型稀土集团及所属企业,这明确了矿端与冶炼端整合方向,需重视稀
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美越关税税率优于预期,关税缓和关注果链创新周期
全文摘要 1、美国对越南关税政策解读 ·关税政策核心条款:从当前规定看,越南到美国非转运产品税率为20%,转运则为40%,较互免期(10%),非转运仅多10%。转运判定依据产品原产地证明,越南当地生产附加值超产品总价值量30%可获证明,不被认定为转运。此前市场担心越南税率显著高于泰国、马来西亚、印尼等地区,但目前越南非转运税率20%处于较低水平。 ·对企业供应链影响:中国多数消费电子企业出海首站和海外基地选在越南。若越南税率显著高于泰国、印尼等地区,市场曾担忧企业重投CAPEX,北美大厂或观望。
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生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节
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PCB行业近况更新
全文摘要 1、覆铜板分类与市场规模 ·高频与高速产品分类及供需:高速产品指对传输要求较高的有线通信产品,应用场景有5G/6G机房内的有线通讯、普通数据中心的服务器,以及增长最快的AI服务器(属超级计算机中心或超级数据中心),高速CCL全球市场份额约200亿。高频产品为无线通讯相关产品,如基站天线、车载毫米波雷达、军工雷达等。从供需态势看,高频产品需求来自基站天线、车载毫米波雷达和军工领域。当前基站建设平稳,车载毫米波雷达增长规模小,军工需求因乌克兰战争增长,整体高频市场呈稳步增长态势。高速产品需
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逸豪新材
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2025-07-03 23:27:44
可控核聚变 - 合肥项目进展交流
全文摘要 1、Best项目资金与招标进展 ·项目资金来源与到位情况:项目当前资金约60亿,主要来自安徽省产投、皖能集团和中石油。中科院以知识产权入股,未进行资金注入。蔚来汽车集团原持5%股份,国家资金注入后可能撤出。资金预计2025年下半年逐渐到账。项目总投资中,国家部分约70亿,加上安徽省产投等,总规模约130亿。 ·招标进展与后续节奏:项目招标于2023年启动,已完成多项大部件招标,如主机相关的建筑预埋件、真空室、支撑部件等,部分冷屏已接近制造完毕并运输到位。线圈自制,材料从西部超导和上海采
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合锻智能
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2025-07-03 23:27:02
锂行业专题报告解读
全文摘要 1、碳酸锂近期价格走势与短期展望 ·近期反弹原因:碳酸锂价格近期明显反弹,从前期最低点6万元以下涨至6.4万元左右。反弹主因供给端干扰,市场有国内大体量锂云母矿停产预期,产业链也有联合挺价预期。同时,广西碳酸锂注册仓单量显著下降,从约3.6万吨降至2.2万余吨。因此前碳酸锂价格低至6万元左右,市场对供给端扰动敏感,供给端干扰易引发反弹情绪。 ·短期价格高度判断:短期碳酸锂价格反弹高度关键在于大体量锂云母矿是否停产。若仅为预期,未实际停产,价格向上空间受限,预计反弹至6.7-7万元;若实
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房地产市场及边际变化跟踪解读
全文摘要 1、房企年中冲刺策略与政策期待 ·年中冲刺力度减弱原因:房企年中冲刺力度减弱,核心原因是对政策高期待及决策机制调整。6月13日国务院会议提出优化政策、推进市场企稳,而6月10 20日是房企制定年中及年末销售策略的关键期,此时的政策喊话让房企期待7月20日前国家或重点城市出台限购限售优化政策。7月1日北京政府召开‘住有所居’研讨会并提及优化房地产政策,强化了房企的政策预期。4 6月大型国企调整销售架构,取消区域公司,总部直接管理省及重点城市,销售策略决策权限上收至总部,决策周期延长,延缓
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万科A
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军工行情当下如何参与?
全文摘要 1、军工行情驱动因素分析 ·宏观驱动逻辑:军工板块当前处于国内政策周期与海外地缘政治共振阶段。国内层面,近年两会政府工作报告、中央经济工作会议等重大会议强调安全与发展并列,我国军费开支连续10年维持个位数增速,但军费支出占GDP比重较全球平均及欧美国家仍有较大提升空间。2025年作为十四五收官之年,行业或进入订单集中交付阶段,投资者交易十四五订单预期,内需有望持续改善。海外层面,逆全球化浪潮下,2022年俄乌战争后全球地缘冲突持续不断,印巴冲突、伊以局部战争等风险事件发酵均伴随军工板块
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2025-07-03 23:25:27
牛肉:肉奶双击,专家怎么看?
全文摘要 1、肉牛品种与养殖周期特点 ·主要品种分布:国内肉牛主要品种为西门塔尔及其改良品种,西门塔尔改良品种占肉牛存栏超70%,处于主导地位。安格斯、和牛等品种存栏占比较少。因此,本次介绍以西门塔尔品种为例。 ·繁殖与养殖周期:母牛繁殖方面,多数母牛一次产一胎,妊娠约9 10个月,加上空怀期,行业内一年一胎为极限,多数规模场14个月一胎。商品牛养殖方面,子代商品牛需18个月育肥出栏。从能繁母牛配种到商品牛出栏,最短需28个月;若遇疫病或饲养不当,周期会延长。肉牛养殖周期长,供需结构调整滞后:价
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玻璃行业专家电话会议
全文摘要 1、光伏玻璃盈利现状与成本分析 ·当前价格与盈利水平:近期光伏玻璃价格持续下降。两毫米光伏玻璃价格4月最高涨至14元,随后逐步降至13.5元、12.5元,6月中下旬价格进一步压至低于11元,当前约为10元。一线企业完全成本在12.5 13元之间,按当前售价亏损约10%;二三线企业完全成本在14 15元,亏损15 20%。目前全行业基本亏损,只是亏损程度有别。 ·成本下降因素:一线企业成本下降受两方面因素驱动。技术上,成品率提升、能耗优化、窑炉大型化等降低了生产成本;原材料上,纯碱等成本
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亚玛顿
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生猪养殖系列电话会议136场:江西育肥养殖场交流
全文摘要 1、近期猪价上涨原因分析 ·PED疫情对仔猪影响:近期猪价上涨与2024年底至2025年初江西地区的PED疫情有关。当时,江西地区育肥猪和仔猪大面积腹泻,经送检确认感染PED,部分养殖场损失较大。1-2月,PED疫情对江西地区仔猪影响显著。肥猪出栏需5.5-6个月,1-2月仔猪损失致6月底至8月初肥猪出栏短缺。3月后疫情逐步恢复,预计8月底肥猪供应量回升,猪价短缺局面或缓解。 ·头部集团厂出栏量减少:头部集团厂出栏量减少也是猪价上涨的原因。新希望、牧原等大集团供应量明显减少,日计划出栏
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龙图光罩深度解读(掩膜版系列1):专注半导体掩膜版,国产替代潜力巨大
全文摘要 1、业务结构与核心逻辑 ·业务专注性与制程进展:公司业务高度专注于半导体掩模板领域,其营收占比超90%。制程进展方面,当前主流产品为130纳米,已具备60 90纳米的生产水平。从营收结构看,高端石英掩模板是核心来源,2024年石英掩模板营收占比达82%左右,业务结构较纯粹。 ·长期与短期核心逻辑:长期逻辑方面,国内半导体掩模板市场规模超100亿,但当前国产化率不足5%;因其作为光刻环节关键原材料且承载芯片图纸信息,自主可控需求迫切。短期逻辑方面,公司2024年上市后推进珠海新厂建设,该
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龙图光罩
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光伏系列专家会(六)- 25H2供需展望
全文摘要 1、光伏行业需求情况分析 ·分布式与地面电站需求:531抢装与136号文政策对分布式工商业及地面电站需求影响显著。5月、6月装机数据显示,5月装机量因抢装效应表现夸张。集中式项目上,531带动部分遗留项目和阿三七大基地前期项目,但237大基地项目时间节点不明,特高压建设耗时,落地时间或在2026 2027年或十五五规划后。目前集中式项目以遗留项目为主,装机稳定。分布式项目中,户用式受三个号文和分布式管理办法影响大,各省因136号文后续电价未明确,项目多观望;工商业分布式向好,得益于企业
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创新药&创新药产业链更新
全文摘要 1、创新药出海提速驱动因素 ·出海提速支撑因素:支撑本轮行情的核心逻辑包括政策、产业、业绩三方面,目前这三个逻辑均未被证伪,因此预期2025年下半年创新药出海行情将提速。从产业端来看,当前产业界(投行、律师、FA)在手推进的项目数量较2024年同期有显著提升,且比2025年上半年更多,通常项目消化周期约需两个季度,这为下半年出海提速提供了产业基础。在临床数据层面,2025年初及4月的AACR大会、2025年的ASCO大会上,中国企业上会数量及分子临床数据读出量较过去两三年增长两三倍,表
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石英布专家交流
全文摘要 1、玻璃布代际划分与供应现状 ·一代布与二代布供应情况:一代布目前处于NPI阶段,但未到大批量。二代布处于小批量阶段,供应商包括台玻和日本两家企业。成本结构上,玻璃布占比约两层;铜箔成本占比受等级影响,第四代铜箔在材料等级较低时占比约四成,常规情况占比约三成。 ·三代布与石英布技术路线:三代布(含M9等级材料)技术测试方向有降低损耗的传统路线和树脂路线等,具体方案未明确。石英布属M9等级材料,是测试方向之一,中东地区正处测试阶段。海外供应商中,日本a开头企业用M9等级树脂,s开头企业不
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稀土永磁:供给优化大方向不改,短期再迎情绪催化
全文摘要 1、稀土板块近年关键事件与政策回顾 ·系统管理条例颁布与实施:稀土板块大周期起点需关注关键政策。去年6月系统管理条例正式颁布,10月正式实行,去除了废料回收的灰黑产能,收紧供给端。与2021年草案相比,未明确进口矿不纳入指标管理,进口矿纳入指标的预期不断演进。 ·2月细则与开采冶炼管控:为贯彻系统管理条例,今年2月19日出台相关细则,即《系统开采和冶炼分离总量调控办法(暂行)》征求意见稿。该稿规定,稀土开采和冶炼分离企业须为大型稀土集团及所属企业,这明确了矿端与冶炼端整合方向,需重视稀
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美越关税税率优于预期,关税缓和关注果链创新周期
全文摘要 1、美国对越南关税政策解读 ·关税政策核心条款:从当前规定看,越南到美国非转运产品税率为20%,转运则为40%,较互免期(10%),非转运仅多10%。转运判定依据产品原产地证明,越南当地生产附加值超产品总价值量30%可获证明,不被认定为转运。此前市场担心越南税率显著高于泰国、马来西亚、印尼等地区,但目前越南非转运税率20%处于较低水平。 ·对企业供应链影响:中国多数消费电子企业出海首站和海外基地选在越南。若越南税率显著高于泰国、印尼等地区,市场曾担忧企业重投CAPEX,北美大厂或观望。
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2025-07-03 23:31:04
生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节
全文摘要 1、生命科学服务板块重要性分析 ·板块定位与战略意义:生命科学服务板块位于医药产业链上游,下游主要面向高校、科研院所、创新药企以及CXO板块,为其提供仪器、试剂、耗材等生物科学领域最底层的工具。该板块的自主可控至关重要,若底层工具供应受限,可能导致整个生物科学行业发展受扰动甚至停滞。从国产替代现状看,多数细分领域国产替代率不足30%,高端科研仪器领域替代率仍为0%,尚未实现零的突破。收入规模方面,国内生命科学服务板块标的2024年收入超过5亿美金的企业极少;而国际竞争对手如赛默飞202
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PCB行业近况更新
全文摘要 1、覆铜板分类与市场规模 ·高频与高速产品分类及供需:高速产品指对传输要求较高的有线通信产品,应用场景有5G/6G机房内的有线通讯、普通数据中心的服务器,以及增长最快的AI服务器(属超级计算机中心或超级数据中心),高速CCL全球市场份额约200亿。高频产品为无线通讯相关产品,如基站天线、车载毫米波雷达、军工雷达等。从供需态势看,高频产品需求来自基站天线、车载毫米波雷达和军工领域。当前基站建设平稳,车载毫米波雷达增长规模小,军工需求因乌克兰战争增长,整体高频市场呈稳步增长态势。高速产品需
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可控核聚变 - 合肥项目进展交流
全文摘要 1、Best项目资金与招标进展 ·项目资金来源与到位情况:项目当前资金约60亿,主要来自安徽省产投、皖能集团和中石油。中科院以知识产权入股,未进行资金注入。蔚来汽车集团原持5%股份,国家资金注入后可能撤出。资金预计2025年下半年逐渐到账。项目总投资中,国家部分约70亿,加上安徽省产投等,总规模约130亿。 ·招标进展与后续节奏:项目招标于2023年启动,已完成多项大部件招标,如主机相关的建筑预埋件、真空室、支撑部件等,部分冷屏已接近制造完毕并运输到位。线圈自制,材料从西部超导和上海采
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锂行业专题报告解读
全文摘要 1、碳酸锂近期价格走势与短期展望 ·近期反弹原因:碳酸锂价格近期明显反弹,从前期最低点6万元以下涨至6.4万元左右。反弹主因供给端干扰,市场有国内大体量锂云母矿停产预期,产业链也有联合挺价预期。同时,广西碳酸锂注册仓单量显著下降,从约3.6万吨降至2.2万余吨。因此前碳酸锂价格低至6万元左右,市场对供给端扰动敏感,供给端干扰易引发反弹情绪。 ·短期价格高度判断:短期碳酸锂价格反弹高度关键在于大体量锂云母矿是否停产。若仅为预期,未实际停产,价格向上空间受限,预计反弹至6.7-7万元;若实
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房地产市场及边际变化跟踪解读
全文摘要 1、房企年中冲刺策略与政策期待 ·年中冲刺力度减弱原因:房企年中冲刺力度减弱,核心原因是对政策高期待及决策机制调整。6月13日国务院会议提出优化政策、推进市场企稳,而6月10 20日是房企制定年中及年末销售策略的关键期,此时的政策喊话让房企期待7月20日前国家或重点城市出台限购限售优化政策。7月1日北京政府召开‘住有所居’研讨会并提及优化房地产政策,强化了房企的政策预期。4 6月大型国企调整销售架构,取消区域公司,总部直接管理省及重点城市,销售策略决策权限上收至总部,决策周期延长,延缓
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军工行情当下如何参与?
全文摘要 1、军工行情驱动因素分析 ·宏观驱动逻辑:军工板块当前处于国内政策周期与海外地缘政治共振阶段。国内层面,近年两会政府工作报告、中央经济工作会议等重大会议强调安全与发展并列,我国军费开支连续10年维持个位数增速,但军费支出占GDP比重较全球平均及欧美国家仍有较大提升空间。2025年作为十四五收官之年,行业或进入订单集中交付阶段,投资者交易十四五订单预期,内需有望持续改善。海外层面,逆全球化浪潮下,2022年俄乌战争后全球地缘冲突持续不断,印巴冲突、伊以局部战争等风险事件发酵均伴随军工板块
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牛肉:肉奶双击,专家怎么看?
全文摘要 1、肉牛品种与养殖周期特点 ·主要品种分布:国内肉牛主要品种为西门塔尔及其改良品种,西门塔尔改良品种占肉牛存栏超70%,处于主导地位。安格斯、和牛等品种存栏占比较少。因此,本次介绍以西门塔尔品种为例。 ·繁殖与养殖周期:母牛繁殖方面,多数母牛一次产一胎,妊娠约9 10个月,加上空怀期,行业内一年一胎为极限,多数规模场14个月一胎。商品牛养殖方面,子代商品牛需18个月育肥出栏。从能繁母牛配种到商品牛出栏,最短需28个月;若遇疫病或饲养不当,周期会延长。肉牛养殖周期长,供需结构调整滞后:价
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玻璃行业专家电话会议
全文摘要 1、光伏玻璃盈利现状与成本分析 ·当前价格与盈利水平:近期光伏玻璃价格持续下降。两毫米光伏玻璃价格4月最高涨至14元,随后逐步降至13.5元、12.5元,6月中下旬价格进一步压至低于11元,当前约为10元。一线企业完全成本在12.5 13元之间,按当前售价亏损约10%;二三线企业完全成本在14 15元,亏损15 20%。目前全行业基本亏损,只是亏损程度有别。 ·成本下降因素:一线企业成本下降受两方面因素驱动。技术上,成品率提升、能耗优化、窑炉大型化等降低了生产成本;原材料上,纯碱等成本
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生猪养殖系列电话会议136场:江西育肥养殖场交流
全文摘要 1、近期猪价上涨原因分析 ·PED疫情对仔猪影响:近期猪价上涨与2024年底至2025年初江西地区的PED疫情有关。当时,江西地区育肥猪和仔猪大面积腹泻,经送检确认感染PED,部分养殖场损失较大。1-2月,PED疫情对江西地区仔猪影响显著。肥猪出栏需5.5-6个月,1-2月仔猪损失致6月底至8月初肥猪出栏短缺。3月后疫情逐步恢复,预计8月底肥猪供应量回升,猪价短缺局面或缓解。 ·头部集团厂出栏量减少:头部集团厂出栏量减少也是猪价上涨的原因。新希望、牧原等大集团供应量明显减少,日计划出栏
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龙图光罩深度解读(掩膜版系列1):专注半导体掩膜版,国产替代潜力巨大
全文摘要 1、业务结构与核心逻辑 ·业务专注性与制程进展:公司业务高度专注于半导体掩模板领域,其营收占比超90%。制程进展方面,当前主流产品为130纳米,已具备60 90纳米的生产水平。从营收结构看,高端石英掩模板是核心来源,2024年石英掩模板营收占比达82%左右,业务结构较纯粹。 ·长期与短期核心逻辑:长期逻辑方面,国内半导体掩模板市场规模超100亿,但当前国产化率不足5%;因其作为光刻环节关键原材料且承载芯片图纸信息,自主可控需求迫切。短期逻辑方面,公司2024年上市后推进珠海新厂建设,该
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光伏系列专家会(六)- 25H2供需展望
全文摘要 1、光伏行业需求情况分析 ·分布式与地面电站需求:531抢装与136号文政策对分布式工商业及地面电站需求影响显著。5月、6月装机数据显示,5月装机量因抢装效应表现夸张。集中式项目上,531带动部分遗留项目和阿三七大基地前期项目,但237大基地项目时间节点不明,特高压建设耗时,落地时间或在2026 2027年或十五五规划后。目前集中式项目以遗留项目为主,装机稳定。分布式项目中,户用式受三个号文和分布式管理办法影响大,各省因136号文后续电价未明确,项目多观望;工商业分布式向好,得益于企业
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创新药&创新药产业链更新
全文摘要 1、创新药出海提速驱动因素 ·出海提速支撑因素:支撑本轮行情的核心逻辑包括政策、产业、业绩三方面,目前这三个逻辑均未被证伪,因此预期2025年下半年创新药出海行情将提速。从产业端来看,当前产业界(投行、律师、FA)在手推进的项目数量较2024年同期有显著提升,且比2025年上半年更多,通常项目消化周期约需两个季度,这为下半年出海提速提供了产业基础。在临床数据层面,2025年初及4月的AACR大会、2025年的ASCO大会上,中国企业上会数量及分子临床数据读出量较过去两三年增长两三倍,表
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石英布专家交流
全文摘要 1、玻璃布代际划分与供应现状 ·一代布与二代布供应情况:一代布目前处于NPI阶段,但未到大批量。二代布处于小批量阶段,供应商包括台玻和日本两家企业。成本结构上,玻璃布占比约两层;铜箔成本占比受等级影响,第四代铜箔在材料等级较低时占比约四成,常规情况占比约三成。 ·三代布与石英布技术路线:三代布(含M9等级材料)技术测试方向有降低损耗的传统路线和树脂路线等,具体方案未明确。石英布属M9等级材料,是测试方向之一,中东地区正处测试阶段。海外供应商中,日本a开头企业用M9等级树脂,s开头企业不
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稀土永磁:供给优化大方向不改,短期再迎情绪催化
全文摘要 1、稀土板块近年关键事件与政策回顾 ·系统管理条例颁布与实施:稀土板块大周期起点需关注关键政策。去年6月系统管理条例正式颁布,10月正式实行,去除了废料回收的灰黑产能,收紧供给端。与2021年草案相比,未明确进口矿不纳入指标管理,进口矿纳入指标的预期不断演进。 ·2月细则与开采冶炼管控:为贯彻系统管理条例,今年2月19日出台相关细则,即《系统开采和冶炼分离总量调控办法(暂行)》征求意见稿。该稿规定,稀土开采和冶炼分离企业须为大型稀土集团及所属企业,这明确了矿端与冶炼端整合方向,需重视稀
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美越关税税率优于预期,关税缓和关注果链创新周期
全文摘要 1、美国对越南关税政策解读 ·关税政策核心条款:从当前规定看,越南到美国非转运产品税率为20%,转运则为40%,较互免期(10%),非转运仅多10%。转运判定依据产品原产地证明,越南当地生产附加值超产品总价值量30%可获证明,不被认定为转运。此前市场担心越南税率显著高于泰国、马来西亚、印尼等地区,但目前越南非转运税率20%处于较低水平。 ·对企业供应链影响:中国多数消费电子企业出海首站和海外基地选在越南。若越南税率显著高于泰国、印尼等地区,市场曾担忧企业重投CAPEX,北美大厂或观望。
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