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Bobo
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2025-06-30 16:32:54
多板块7月金股推荐
全文摘要 1、社会服务板块金股推荐 ·首旅酒店推荐逻辑:首旅酒店曾于一季度被重点推荐,4月年报显示其开店速度、质量及业绩稳定性表现良好。近期因6月以来行业数据走弱及相关产品影响,公司有所调整,但当前位置看好其7月及暑期表现。从行业层面看,今年暑期酒店行业数据有望从负转正,平台预定及上市公司交流显示暑期量价表现预计不错,上半年行业数据存在从负转正的可能。公司层面,一季度业绩超预期,二季度较去年表现稳健,开店增速保持良好。估值方面,当前公司市值约150亿,今年盈利预测约9亿(对应10倍估值),若进入
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2025-06-30 16:32:03
稳定币发展的产业机遇
全文摘要 1、稳定币基础概念与分类 ·稳定币定义与作用:稳定币是以法币100%足额储备发行的数字加密货币。如美国的稳定币USDT或USDC,以美元100%储备,存入美元后获对应稳定币。其功能是作为现实与虚拟世界的桥梁,在比特币交易中,用户先用美元换USDT或USDC,再用其买比特币。从广义看,它也是连接现实与Web 3.0世界的媒介。 ·稳定币分类解析:稳定币总体分五大类。法币抵押型是主流,以法币100%储备发行。数字货币抵押型因价格波动大,需超额抵押,降低了抵押品使用效率,实际运行较少。算法稳
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恒宝股份
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2025-06-30 16:31:30
生猪产能,路向何方?
全文摘要 1、生猪养殖行业发展阶段与特征 ·行业生命周期阶段判断:从产业生命周期看,生猪养殖产业已进入成熟阶段/初期末期。2018年8月非洲猪瘟传入中国后,行业多阶段演变:2019年,受非洲猪瘟影响,规模企业出栏增速为负,猪价较高;2020年,企业在高猪价和融资支持下,大规模扩张资本开支;2021年起,前期资本开支形成的固定资产释放产能,出栏量大幅增长。2021 2024年,行业资本开支持续收缩、出栏增速放缓,2021 2023年行业ROE低迷,2024年开始回升。但随着行业规模化提升、融资收紧
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牧原股份
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2025-06-30 16:30:40
民航反内卷,暑运如何展望?
全文摘要 1、暑运对航司业绩的影响及2025年前瞻 ·暑运在航司业绩中的核心地位:暑运是航空公司全年最旺的出行季,从7月起持续两个月。航空公司全年业绩核心依赖春运和暑运,其他月份基本亏损,导致季度间业绩波动大。以2019年中国国航为例,全年盈利64亿,一季度(旺季)27亿、二季度(淡季)4亿、三季度(旺季)41亿(占2/3)、四季度(最淡季)亏损3.5亿。其他年份二季度可能亏损,旺季贡献占比更高。历史上,航空股每年暑期有短线行情。 ·2025年暑运预售及票价表现:2025年,五一后5、6月淡季票
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吉祥航空
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Bobo
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2025-06-29 23:26:37
2025年6月29日会议纪要总结(3)
一、消费与新兴产业 1. 消费分化与新渠道机会 · 传统消费 vs 新消费 o 预期差:市场高估传统消费(受经济周期+政策冲击),低估新消费增长韧性(2025年增速快,PEG 11.2倍历史低位)。 o 数据支撑:2025年中报后业绩增速差拉大,资金将流向新消费(饮料/啤酒龙头东鹏、农夫份额提升;美妆零食的弱一级新品放量)。 · 渠道变革 o 山姆渠道:立高食品在山姆烘焙品类市占率超30%,新品客单价3-4万(七子葫芦),市场低估其渠道壁垒和净利率提升空间(2025年目标大个位数,长期10%)。
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旭光电子
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2025-06-29 23:24:24
2025年6月29日会议纪要总结(2)
一、特斯拉Robotaxi与无人交付(预期差解析) 1. Robotaxi技术瓶颈被低估 o 预期差:市场普遍关注特斯拉Robotaxi的领先性,但忽视其高速场景短板和安全接管机制缺陷。 o 具体表现: § 首日测试出现高速场景失效(最高时速115km/h),多数竞品因技术差异规避高速; § 无安全员场景下,AI自主决策能力不足,需依赖云端接管,事故风险高于市场预期。 2. 廉价车型战略调整的深层原因 o 预期差:廉价车型从CyberCab平台转至Model 3/Y平台,并非单纯技术优化,而是供
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小米集团-W
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2025年6月29日会议纪要总结(1)
一、新材料与特种纤维 超高分子量聚乙烯(军工/人形机器人) · 预期差1:军工需求爆发 俄乌冲突+北约国防开支提升(GDP 5%)驱动防弹材料需求,国内防弹头盔渗透率仅30-40%(vs 欧美70%),2025年“十四五”末积压订单释放,增速超市场预期。 · 预期差2:人形机器人腱绳增量被低估 单台灵巧手需44根腱绳(88根/双手),单价40元,单机价值量3500元;若500万台人形机器人落地,市场规模160亿元(vs 市场当前百亿级认知)。 · 供给格局变化:中国成全球最大生产国(2024年全
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欢乐家
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2025-06-29 22:51:55
可控核聚变观点更新:为何要重视成都链?
全文摘要 1、核聚变板块行情复盘与底层逻辑 ·两轮行情回顾:今年以来核聚变板块有两轮行情。第一轮在3月底,以合锻智能为代表,市场首次认识到其不仅是锻压机企业,更是具备核聚变招标主体及链主级别的公司,此轮是市场对其定位从0到1的认知,由合肥项目驱动。第二轮在4月27日至5月1日,板块扩圈,从3 4支核心链主标的向产业链各环节发散,前提是在建图拉马克best装置时,地方中科院研究所与上市公司联合研发,可能出现新标的。两轮行情核心驱动均为合肥项目的CAPEX及确定性。合肥项目实缴注册资本150 200
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旭光电子
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2025-06-29 22:45:23
电动化及智能化专家交流
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi与无人交付进展 ·Robotaxi体验反馈:特斯拉Robotaxi首日试运营体验反馈显示,整体体验较好,但仍有改进空间。首日监测到2 3个严重问题,其中2个典型问题较突出:一是未正确识别前方有车正在倒车,仍继续向前行驶,需副驾安全员介入;二是在路口拐弯时驾驶抖动,类似国内辅助驾驶‘化龙’现象,体验较差。 ·技术路线与信心来源:特斯拉Robotaxi采用端到端深度神经网络技术,可扩展性强,能泛化到全球,且无需依赖采集高清地图的高成本路径。团队状态也是信心来源,在
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2025-06-29 22:44:29
中央全面推进江河保护治理意见暨水利水电行业近况解读
全文摘要 1、中央江河治理政策背景与目标 ·政策出台背景:本次政策由中共中央办公厅、国务院办公厅印发,与中共中央、国务院直接印发的水利政策规格存在差异。中共中央、国务院印发的水利相关最高规格文件通常间隔较长时间,可能五年或更长,最近一次为2023年5月25日印发的国家水网重大规划,本次政策距上一次中共中央、国务院印发已过去两年。政策起草方面,江河战略相关内容由部门起草约1 2年后需报中央。从时间节点看,2025年是‘十四五’规划收官之年和‘十五五’规划开局之年,此时印发政策具有特殊背景。全国‘十
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三峡水利
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2025-06-29 22:41:36
微创外科行业专题
全文摘要 1、创新药板块投资观点分析 ·板块基本面与回调解读:创新药板块近期回调,原因有二:一是短期涨幅过快,有自然调整需求;二是不实新闻和热钱扰动市场预期,如部分公司被传获10亿、20亿美元首付等,不符合产业常识,使市场认知和预期混乱。但行业长期发展是产业牛市,中国创新药正从追赶到超越全球水平,类似电动车、手机产业崛起。当前调整健康,调整洗牌后或迎二次上涨主升浪。 ·行业事件与进展跟踪:近期行业关键事件及进展:一是ADA糖尿病大会,会议释放新产业趋势(GLP-1、增肌减脂)信号,此前市场未关注
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马应龙
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2025-06-29 22:40:14
BEV重卡深度研究:渗透率、竞争格局与投资机会展望
全文摘要 1、Bev重卡行业发展复盘 ·渗透率历史变化:2020 2021年,国内Bev重卡渗透率不足1%。2022年,受新能源国补结束前抢购影响,全年上险量达2.2 2.3万台,同比增长1.3万台,渗透率提升至4.7%。2023年,Bev重卡持续增长,全年上险量3万台,同比增长近1万台,渗透率维持在5%,考虑国补退出后的透支影响,实际增长速度不低。2024年,在动力电池价格低位、车型供给增加及营运货车以旧换新政策(最高补贴14万元)推动下,全年渗透率提升至13%,8月起单月渗透率突破16%,1
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一汽解放
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2025-06-29 22:38:31
宁波华翔投资机会解读会议
全文摘要 1、宁波华翔基本投资逻辑概述 ·公司定位与历史变化:宁波华翔是团队自2016年起跟踪至今的标的,此前未被列为重点推荐,2025年成为团队重点推荐标的之一。公司为大体量企业,收入体量长期超250亿,2025年接近280 300亿;利润体量超10亿;当前市值100 140亿。其战略布局务实,非讲故事型。尽管公司基本面变化显著,团队跟踪感知到这些变化,但市场认知滞后。 ·客户结构调整与业绩反转:宁波华翔客户结构调整显著。历史上以奔驰、宝马、奥迪、大众等合资品牌为主,10年前因客户结构优质估值
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宁波华翔
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2025-06-29 22:36:34
7月金股电话会议
全文摘要 1、策略视角下的7月市场观点 ·指数突破与市场韧性分析:7月指数全面突破难度较大,主要基于三方面因素。基本面来看,当前楼市数据仍有压力,核心城市因法拍房数量快速上升面临较大压力;5月出口及转口数据虽较4月有所下降,但整体仍具韧性,需关注7月初特朗普可能与多国达成协议中对我国转口不利的条款。政策面方面,年终政策以惠民生为主,包括延续国补以旧换新、加速推出生育政策、针对特困群体的以工代赈等;金融政策强调强监管,何副总理会议及证监会相关表态均体现这一方向。外部因素上,部分全球资金将回流美股市
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燕京啤酒
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小米YU7大定超预期,人车家全生态势能向上
全文摘要 1、小米汽车U7表现与公司业务分析 ·U7销量超预期表现:小米U7首发表现远超市场预期。数据显示,U7首发一小时大定数量突破28.9万台,而小米首款汽车SU7上市时24小时大定数量为8.8万台。在U7发布前,官方披露其留资量为SU7同时期的三倍,市场中性偏乐观预期U724小时大定数量为15 20万台(乐观预期20 25万台),但U7仅发售一小时即突破所有预期,远超市场想象。 ·销量超预期的核心原因:U7销量超预期主要源于三方面。其一,产品高性价比突出:U7推出标准版、Pro版和Max版
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多板块7月金股推荐
全文摘要 1、社会服务板块金股推荐 ·首旅酒店推荐逻辑:首旅酒店曾于一季度被重点推荐,4月年报显示其开店速度、质量及业绩稳定性表现良好。近期因6月以来行业数据走弱及相关产品影响,公司有所调整,但当前位置看好其7月及暑期表现。从行业层面看,今年暑期酒店行业数据有望从负转正,平台预定及上市公司交流显示暑期量价表现预计不错,上半年行业数据存在从负转正的可能。公司层面,一季度业绩超预期,二季度较去年表现稳健,开店增速保持良好。估值方面,当前公司市值约150亿,今年盈利预测约9亿(对应10倍估值),若进入
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稳定币发展的产业机遇
全文摘要 1、稳定币基础概念与分类 ·稳定币定义与作用:稳定币是以法币100%足额储备发行的数字加密货币。如美国的稳定币USDT或USDC,以美元100%储备,存入美元后获对应稳定币。其功能是作为现实与虚拟世界的桥梁,在比特币交易中,用户先用美元换USDT或USDC,再用其买比特币。从广义看,它也是连接现实与Web 3.0世界的媒介。 ·稳定币分类解析:稳定币总体分五大类。法币抵押型是主流,以法币100%储备发行。数字货币抵押型因价格波动大,需超额抵押,降低了抵押品使用效率,实际运行较少。算法稳
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生猪产能,路向何方?
全文摘要 1、生猪养殖行业发展阶段与特征 ·行业生命周期阶段判断:从产业生命周期看,生猪养殖产业已进入成熟阶段/初期末期。2018年8月非洲猪瘟传入中国后,行业多阶段演变:2019年,受非洲猪瘟影响,规模企业出栏增速为负,猪价较高;2020年,企业在高猪价和融资支持下,大规模扩张资本开支;2021年起,前期资本开支形成的固定资产释放产能,出栏量大幅增长。2021 2024年,行业资本开支持续收缩、出栏增速放缓,2021 2023年行业ROE低迷,2024年开始回升。但随着行业规模化提升、融资收紧
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民航反内卷,暑运如何展望?
全文摘要 1、暑运对航司业绩的影响及2025年前瞻 ·暑运在航司业绩中的核心地位:暑运是航空公司全年最旺的出行季,从7月起持续两个月。航空公司全年业绩核心依赖春运和暑运,其他月份基本亏损,导致季度间业绩波动大。以2019年中国国航为例,全年盈利64亿,一季度(旺季)27亿、二季度(淡季)4亿、三季度(旺季)41亿(占2/3)、四季度(最淡季)亏损3.5亿。其他年份二季度可能亏损,旺季贡献占比更高。历史上,航空股每年暑期有短线行情。 ·2025年暑运预售及票价表现:2025年,五一后5、6月淡季票
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2025年6月29日会议纪要总结(3)
一、消费与新兴产业 1. 消费分化与新渠道机会 · 传统消费 vs 新消费 o 预期差:市场高估传统消费(受经济周期+政策冲击),低估新消费增长韧性(2025年增速快,PEG 11.2倍历史低位)。 o 数据支撑:2025年中报后业绩增速差拉大,资金将流向新消费(饮料/啤酒龙头东鹏、农夫份额提升;美妆零食的弱一级新品放量)。 · 渠道变革 o 山姆渠道:立高食品在山姆烘焙品类市占率超30%,新品客单价3-4万(七子葫芦),市场低估其渠道壁垒和净利率提升空间(2025年目标大个位数,长期10%)。
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2025年6月29日会议纪要总结(2)
一、特斯拉Robotaxi与无人交付(预期差解析) 1. Robotaxi技术瓶颈被低估 o 预期差:市场普遍关注特斯拉Robotaxi的领先性,但忽视其高速场景短板和安全接管机制缺陷。 o 具体表现: § 首日测试出现高速场景失效(最高时速115km/h),多数竞品因技术差异规避高速; § 无安全员场景下,AI自主决策能力不足,需依赖云端接管,事故风险高于市场预期。 2. 廉价车型战略调整的深层原因 o 预期差:廉价车型从CyberCab平台转至Model 3/Y平台,并非单纯技术优化,而是供
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2025年6月29日会议纪要总结(1)
一、新材料与特种纤维 超高分子量聚乙烯(军工/人形机器人) · 预期差1:军工需求爆发 俄乌冲突+北约国防开支提升(GDP 5%)驱动防弹材料需求,国内防弹头盔渗透率仅30-40%(vs 欧美70%),2025年“十四五”末积压订单释放,增速超市场预期。 · 预期差2:人形机器人腱绳增量被低估 单台灵巧手需44根腱绳(88根/双手),单价40元,单机价值量3500元;若500万台人形机器人落地,市场规模160亿元(vs 市场当前百亿级认知)。 · 供给格局变化:中国成全球最大生产国(2024年全
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可控核聚变观点更新:为何要重视成都链?
全文摘要 1、核聚变板块行情复盘与底层逻辑 ·两轮行情回顾:今年以来核聚变板块有两轮行情。第一轮在3月底,以合锻智能为代表,市场首次认识到其不仅是锻压机企业,更是具备核聚变招标主体及链主级别的公司,此轮是市场对其定位从0到1的认知,由合肥项目驱动。第二轮在4月27日至5月1日,板块扩圈,从3 4支核心链主标的向产业链各环节发散,前提是在建图拉马克best装置时,地方中科院研究所与上市公司联合研发,可能出现新标的。两轮行情核心驱动均为合肥项目的CAPEX及确定性。合肥项目实缴注册资本150 200
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电动化及智能化专家交流
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi与无人交付进展 ·Robotaxi体验反馈:特斯拉Robotaxi首日试运营体验反馈显示,整体体验较好,但仍有改进空间。首日监测到2 3个严重问题,其中2个典型问题较突出:一是未正确识别前方有车正在倒车,仍继续向前行驶,需副驾安全员介入;二是在路口拐弯时驾驶抖动,类似国内辅助驾驶‘化龙’现象,体验较差。 ·技术路线与信心来源:特斯拉Robotaxi采用端到端深度神经网络技术,可扩展性强,能泛化到全球,且无需依赖采集高清地图的高成本路径。团队状态也是信心来源,在
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中央全面推进江河保护治理意见暨水利水电行业近况解读
全文摘要 1、中央江河治理政策背景与目标 ·政策出台背景:本次政策由中共中央办公厅、国务院办公厅印发,与中共中央、国务院直接印发的水利政策规格存在差异。中共中央、国务院印发的水利相关最高规格文件通常间隔较长时间,可能五年或更长,最近一次为2023年5月25日印发的国家水网重大规划,本次政策距上一次中共中央、国务院印发已过去两年。政策起草方面,江河战略相关内容由部门起草约1 2年后需报中央。从时间节点看,2025年是‘十四五’规划收官之年和‘十五五’规划开局之年,此时印发政策具有特殊背景。全国‘十
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微创外科行业专题
全文摘要 1、创新药板块投资观点分析 ·板块基本面与回调解读:创新药板块近期回调,原因有二:一是短期涨幅过快,有自然调整需求;二是不实新闻和热钱扰动市场预期,如部分公司被传获10亿、20亿美元首付等,不符合产业常识,使市场认知和预期混乱。但行业长期发展是产业牛市,中国创新药正从追赶到超越全球水平,类似电动车、手机产业崛起。当前调整健康,调整洗牌后或迎二次上涨主升浪。 ·行业事件与进展跟踪:近期行业关键事件及进展:一是ADA糖尿病大会,会议释放新产业趋势(GLP-1、增肌减脂)信号,此前市场未关注
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BEV重卡深度研究:渗透率、竞争格局与投资机会展望
全文摘要 1、Bev重卡行业发展复盘 ·渗透率历史变化:2020 2021年,国内Bev重卡渗透率不足1%。2022年,受新能源国补结束前抢购影响,全年上险量达2.2 2.3万台,同比增长1.3万台,渗透率提升至4.7%。2023年,Bev重卡持续增长,全年上险量3万台,同比增长近1万台,渗透率维持在5%,考虑国补退出后的透支影响,实际增长速度不低。2024年,在动力电池价格低位、车型供给增加及营运货车以旧换新政策(最高补贴14万元)推动下,全年渗透率提升至13%,8月起单月渗透率突破16%,1
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宁波华翔投资机会解读会议
全文摘要 1、宁波华翔基本投资逻辑概述 ·公司定位与历史变化:宁波华翔是团队自2016年起跟踪至今的标的,此前未被列为重点推荐,2025年成为团队重点推荐标的之一。公司为大体量企业,收入体量长期超250亿,2025年接近280 300亿;利润体量超10亿;当前市值100 140亿。其战略布局务实,非讲故事型。尽管公司基本面变化显著,团队跟踪感知到这些变化,但市场认知滞后。 ·客户结构调整与业绩反转:宁波华翔客户结构调整显著。历史上以奔驰、宝马、奥迪、大众等合资品牌为主,10年前因客户结构优质估值
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7月金股电话会议
全文摘要 1、策略视角下的7月市场观点 ·指数突破与市场韧性分析:7月指数全面突破难度较大,主要基于三方面因素。基本面来看,当前楼市数据仍有压力,核心城市因法拍房数量快速上升面临较大压力;5月出口及转口数据虽较4月有所下降,但整体仍具韧性,需关注7月初特朗普可能与多国达成协议中对我国转口不利的条款。政策面方面,年终政策以惠民生为主,包括延续国补以旧换新、加速推出生育政策、针对特困群体的以工代赈等;金融政策强调强监管,何副总理会议及证监会相关表态均体现这一方向。外部因素上,部分全球资金将回流美股市
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小米YU7大定超预期,人车家全生态势能向上
全文摘要 1、小米汽车U7表现与公司业务分析 ·U7销量超预期表现:小米U7首发表现远超市场预期。数据显示,U7首发一小时大定数量突破28.9万台,而小米首款汽车SU7上市时24小时大定数量为8.8万台。在U7发布前,官方披露其留资量为SU7同时期的三倍,市场中性偏乐观预期U724小时大定数量为15 20万台(乐观预期20 25万台),但U7仅发售一小时即突破所有预期,远超市场想象。 ·销量超预期的核心原因:U7销量超预期主要源于三方面。其一,产品高性价比突出:U7推出标准版、Pro版和Max版
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全文摘要 1、社会服务板块金股推荐 ·首旅酒店推荐逻辑:首旅酒店曾于一季度被重点推荐,4月年报显示其开店速度、质量及业绩稳定性表现良好。近期因6月以来行业数据走弱及相关产品影响,公司有所调整,但当前位置看好其7月及暑期表现。从行业层面看,今年暑期酒店行业数据有望从负转正,平台预定及上市公司交流显示暑期量价表现预计不错,上半年行业数据存在从负转正的可能。公司层面,一季度业绩超预期,二季度较去年表现稳健,开店增速保持良好。估值方面,当前公司市值约150亿,今年盈利预测约9亿(对应10倍估值),若进入
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2025-06-30 16:32:03
稳定币发展的产业机遇
全文摘要 1、稳定币基础概念与分类 ·稳定币定义与作用:稳定币是以法币100%足额储备发行的数字加密货币。如美国的稳定币USDT或USDC,以美元100%储备,存入美元后获对应稳定币。其功能是作为现实与虚拟世界的桥梁,在比特币交易中,用户先用美元换USDT或USDC,再用其买比特币。从广义看,它也是连接现实与Web 3.0世界的媒介。 ·稳定币分类解析:稳定币总体分五大类。法币抵押型是主流,以法币100%储备发行。数字货币抵押型因价格波动大,需超额抵押,降低了抵押品使用效率,实际运行较少。算法稳
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2025-06-30 16:31:30
生猪产能,路向何方?
全文摘要 1、生猪养殖行业发展阶段与特征 ·行业生命周期阶段判断:从产业生命周期看,生猪养殖产业已进入成熟阶段/初期末期。2018年8月非洲猪瘟传入中国后,行业多阶段演变:2019年,受非洲猪瘟影响,规模企业出栏增速为负,猪价较高;2020年,企业在高猪价和融资支持下,大规模扩张资本开支;2021年起,前期资本开支形成的固定资产释放产能,出栏量大幅增长。2021 2024年,行业资本开支持续收缩、出栏增速放缓,2021 2023年行业ROE低迷,2024年开始回升。但随着行业规模化提升、融资收紧
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民航反内卷,暑运如何展望?
全文摘要 1、暑运对航司业绩的影响及2025年前瞻 ·暑运在航司业绩中的核心地位:暑运是航空公司全年最旺的出行季,从7月起持续两个月。航空公司全年业绩核心依赖春运和暑运,其他月份基本亏损,导致季度间业绩波动大。以2019年中国国航为例,全年盈利64亿,一季度(旺季)27亿、二季度(淡季)4亿、三季度(旺季)41亿(占2/3)、四季度(最淡季)亏损3.5亿。其他年份二季度可能亏损,旺季贡献占比更高。历史上,航空股每年暑期有短线行情。 ·2025年暑运预售及票价表现:2025年,五一后5、6月淡季票
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吉祥航空
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2025年6月29日会议纪要总结(3)
一、消费与新兴产业 1. 消费分化与新渠道机会 · 传统消费 vs 新消费 o 预期差:市场高估传统消费(受经济周期+政策冲击),低估新消费增长韧性(2025年增速快,PEG 11.2倍历史低位)。 o 数据支撑:2025年中报后业绩增速差拉大,资金将流向新消费(饮料/啤酒龙头东鹏、农夫份额提升;美妆零食的弱一级新品放量)。 · 渠道变革 o 山姆渠道:立高食品在山姆烘焙品类市占率超30%,新品客单价3-4万(七子葫芦),市场低估其渠道壁垒和净利率提升空间(2025年目标大个位数,长期10%)。
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2025年6月29日会议纪要总结(2)
一、特斯拉Robotaxi与无人交付(预期差解析) 1. Robotaxi技术瓶颈被低估 o 预期差:市场普遍关注特斯拉Robotaxi的领先性,但忽视其高速场景短板和安全接管机制缺陷。 o 具体表现: § 首日测试出现高速场景失效(最高时速115km/h),多数竞品因技术差异规避高速; § 无安全员场景下,AI自主决策能力不足,需依赖云端接管,事故风险高于市场预期。 2. 廉价车型战略调整的深层原因 o 预期差:廉价车型从CyberCab平台转至Model 3/Y平台,并非单纯技术优化,而是供
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2025年6月29日会议纪要总结(1)
一、新材料与特种纤维 超高分子量聚乙烯(军工/人形机器人) · 预期差1:军工需求爆发 俄乌冲突+北约国防开支提升(GDP 5%)驱动防弹材料需求,国内防弹头盔渗透率仅30-40%(vs 欧美70%),2025年“十四五”末积压订单释放,增速超市场预期。 · 预期差2:人形机器人腱绳增量被低估 单台灵巧手需44根腱绳(88根/双手),单价40元,单机价值量3500元;若500万台人形机器人落地,市场规模160亿元(vs 市场当前百亿级认知)。 · 供给格局变化:中国成全球最大生产国(2024年全
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可控核聚变观点更新:为何要重视成都链?
全文摘要 1、核聚变板块行情复盘与底层逻辑 ·两轮行情回顾:今年以来核聚变板块有两轮行情。第一轮在3月底,以合锻智能为代表,市场首次认识到其不仅是锻压机企业,更是具备核聚变招标主体及链主级别的公司,此轮是市场对其定位从0到1的认知,由合肥项目驱动。第二轮在4月27日至5月1日,板块扩圈,从3 4支核心链主标的向产业链各环节发散,前提是在建图拉马克best装置时,地方中科院研究所与上市公司联合研发,可能出现新标的。两轮行情核心驱动均为合肥项目的CAPEX及确定性。合肥项目实缴注册资本150 200
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2025-06-29 22:45:23
电动化及智能化专家交流
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi与无人交付进展 ·Robotaxi体验反馈:特斯拉Robotaxi首日试运营体验反馈显示,整体体验较好,但仍有改进空间。首日监测到2 3个严重问题,其中2个典型问题较突出:一是未正确识别前方有车正在倒车,仍继续向前行驶,需副驾安全员介入;二是在路口拐弯时驾驶抖动,类似国内辅助驾驶‘化龙’现象,体验较差。 ·技术路线与信心来源:特斯拉Robotaxi采用端到端深度神经网络技术,可扩展性强,能泛化到全球,且无需依赖采集高清地图的高成本路径。团队状态也是信心来源,在
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中央全面推进江河保护治理意见暨水利水电行业近况解读
全文摘要 1、中央江河治理政策背景与目标 ·政策出台背景:本次政策由中共中央办公厅、国务院办公厅印发,与中共中央、国务院直接印发的水利政策规格存在差异。中共中央、国务院印发的水利相关最高规格文件通常间隔较长时间,可能五年或更长,最近一次为2023年5月25日印发的国家水网重大规划,本次政策距上一次中共中央、国务院印发已过去两年。政策起草方面,江河战略相关内容由部门起草约1 2年后需报中央。从时间节点看,2025年是‘十四五’规划收官之年和‘十五五’规划开局之年,此时印发政策具有特殊背景。全国‘十
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微创外科行业专题
全文摘要 1、创新药板块投资观点分析 ·板块基本面与回调解读:创新药板块近期回调,原因有二:一是短期涨幅过快,有自然调整需求;二是不实新闻和热钱扰动市场预期,如部分公司被传获10亿、20亿美元首付等,不符合产业常识,使市场认知和预期混乱。但行业长期发展是产业牛市,中国创新药正从追赶到超越全球水平,类似电动车、手机产业崛起。当前调整健康,调整洗牌后或迎二次上涨主升浪。 ·行业事件与进展跟踪:近期行业关键事件及进展:一是ADA糖尿病大会,会议释放新产业趋势(GLP-1、增肌减脂)信号,此前市场未关注
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BEV重卡深度研究:渗透率、竞争格局与投资机会展望
全文摘要 1、Bev重卡行业发展复盘 ·渗透率历史变化:2020 2021年,国内Bev重卡渗透率不足1%。2022年,受新能源国补结束前抢购影响,全年上险量达2.2 2.3万台,同比增长1.3万台,渗透率提升至4.7%。2023年,Bev重卡持续增长,全年上险量3万台,同比增长近1万台,渗透率维持在5%,考虑国补退出后的透支影响,实际增长速度不低。2024年,在动力电池价格低位、车型供给增加及营运货车以旧换新政策(最高补贴14万元)推动下,全年渗透率提升至13%,8月起单月渗透率突破16%,1
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宁波华翔投资机会解读会议
全文摘要 1、宁波华翔基本投资逻辑概述 ·公司定位与历史变化:宁波华翔是团队自2016年起跟踪至今的标的,此前未被列为重点推荐,2025年成为团队重点推荐标的之一。公司为大体量企业,收入体量长期超250亿,2025年接近280 300亿;利润体量超10亿;当前市值100 140亿。其战略布局务实,非讲故事型。尽管公司基本面变化显著,团队跟踪感知到这些变化,但市场认知滞后。 ·客户结构调整与业绩反转:宁波华翔客户结构调整显著。历史上以奔驰、宝马、奥迪、大众等合资品牌为主,10年前因客户结构优质估值
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宁波华翔
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7月金股电话会议
全文摘要 1、策略视角下的7月市场观点 ·指数突破与市场韧性分析:7月指数全面突破难度较大,主要基于三方面因素。基本面来看,当前楼市数据仍有压力,核心城市因法拍房数量快速上升面临较大压力;5月出口及转口数据虽较4月有所下降,但整体仍具韧性,需关注7月初特朗普可能与多国达成协议中对我国转口不利的条款。政策面方面,年终政策以惠民生为主,包括延续国补以旧换新、加速推出生育政策、针对特困群体的以工代赈等;金融政策强调强监管,何副总理会议及证监会相关表态均体现这一方向。外部因素上,部分全球资金将回流美股市
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小米YU7大定超预期,人车家全生态势能向上
全文摘要 1、小米汽车U7表现与公司业务分析 ·U7销量超预期表现:小米U7首发表现远超市场预期。数据显示,U7首发一小时大定数量突破28.9万台,而小米首款汽车SU7上市时24小时大定数量为8.8万台。在U7发布前,官方披露其留资量为SU7同时期的三倍,市场中性偏乐观预期U724小时大定数量为15 20万台(乐观预期20 25万台),但U7仅发售一小时即突破所有预期,远超市场想象。 ·销量超预期的核心原因:U7销量超预期主要源于三方面。其一,产品高性价比突出:U7推出标准版、Pro版和Max版
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多板块7月金股推荐
全文摘要 1、社会服务板块金股推荐 ·首旅酒店推荐逻辑:首旅酒店曾于一季度被重点推荐,4月年报显示其开店速度、质量及业绩稳定性表现良好。近期因6月以来行业数据走弱及相关产品影响,公司有所调整,但当前位置看好其7月及暑期表现。从行业层面看,今年暑期酒店行业数据有望从负转正,平台预定及上市公司交流显示暑期量价表现预计不错,上半年行业数据存在从负转正的可能。公司层面,一季度业绩超预期,二季度较去年表现稳健,开店增速保持良好。估值方面,当前公司市值约150亿,今年盈利预测约9亿(对应10倍估值),若进入
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稳定币发展的产业机遇
全文摘要 1、稳定币基础概念与分类 ·稳定币定义与作用:稳定币是以法币100%足额储备发行的数字加密货币。如美国的稳定币USDT或USDC,以美元100%储备,存入美元后获对应稳定币。其功能是作为现实与虚拟世界的桥梁,在比特币交易中,用户先用美元换USDT或USDC,再用其买比特币。从广义看,它也是连接现实与Web 3.0世界的媒介。 ·稳定币分类解析:稳定币总体分五大类。法币抵押型是主流,以法币100%储备发行。数字货币抵押型因价格波动大,需超额抵押,降低了抵押品使用效率,实际运行较少。算法稳
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生猪产能,路向何方?
全文摘要 1、生猪养殖行业发展阶段与特征 ·行业生命周期阶段判断:从产业生命周期看,生猪养殖产业已进入成熟阶段/初期末期。2018年8月非洲猪瘟传入中国后,行业多阶段演变:2019年,受非洲猪瘟影响,规模企业出栏增速为负,猪价较高;2020年,企业在高猪价和融资支持下,大规模扩张资本开支;2021年起,前期资本开支形成的固定资产释放产能,出栏量大幅增长。2021 2024年,行业资本开支持续收缩、出栏增速放缓,2021 2023年行业ROE低迷,2024年开始回升。但随着行业规模化提升、融资收紧
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民航反内卷,暑运如何展望?
全文摘要 1、暑运对航司业绩的影响及2025年前瞻 ·暑运在航司业绩中的核心地位:暑运是航空公司全年最旺的出行季,从7月起持续两个月。航空公司全年业绩核心依赖春运和暑运,其他月份基本亏损,导致季度间业绩波动大。以2019年中国国航为例,全年盈利64亿,一季度(旺季)27亿、二季度(淡季)4亿、三季度(旺季)41亿(占2/3)、四季度(最淡季)亏损3.5亿。其他年份二季度可能亏损,旺季贡献占比更高。历史上,航空股每年暑期有短线行情。 ·2025年暑运预售及票价表现:2025年,五一后5、6月淡季票
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2025年6月29日会议纪要总结(3)
一、消费与新兴产业 1. 消费分化与新渠道机会 · 传统消费 vs 新消费 o 预期差:市场高估传统消费(受经济周期+政策冲击),低估新消费增长韧性(2025年增速快,PEG 11.2倍历史低位)。 o 数据支撑:2025年中报后业绩增速差拉大,资金将流向新消费(饮料/啤酒龙头东鹏、农夫份额提升;美妆零食的弱一级新品放量)。 · 渠道变革 o 山姆渠道:立高食品在山姆烘焙品类市占率超30%,新品客单价3-4万(七子葫芦),市场低估其渠道壁垒和净利率提升空间(2025年目标大个位数,长期10%)。
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2025年6月29日会议纪要总结(2)
一、特斯拉Robotaxi与无人交付(预期差解析) 1. Robotaxi技术瓶颈被低估 o 预期差:市场普遍关注特斯拉Robotaxi的领先性,但忽视其高速场景短板和安全接管机制缺陷。 o 具体表现: § 首日测试出现高速场景失效(最高时速115km/h),多数竞品因技术差异规避高速; § 无安全员场景下,AI自主决策能力不足,需依赖云端接管,事故风险高于市场预期。 2. 廉价车型战略调整的深层原因 o 预期差:廉价车型从CyberCab平台转至Model 3/Y平台,并非单纯技术优化,而是供
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2025年6月29日会议纪要总结(1)
一、新材料与特种纤维 超高分子量聚乙烯(军工/人形机器人) · 预期差1:军工需求爆发 俄乌冲突+北约国防开支提升(GDP 5%)驱动防弹材料需求,国内防弹头盔渗透率仅30-40%(vs 欧美70%),2025年“十四五”末积压订单释放,增速超市场预期。 · 预期差2:人形机器人腱绳增量被低估 单台灵巧手需44根腱绳(88根/双手),单价40元,单机价值量3500元;若500万台人形机器人落地,市场规模160亿元(vs 市场当前百亿级认知)。 · 供给格局变化:中国成全球最大生产国(2024年全
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可控核聚变观点更新:为何要重视成都链?
全文摘要 1、核聚变板块行情复盘与底层逻辑 ·两轮行情回顾:今年以来核聚变板块有两轮行情。第一轮在3月底,以合锻智能为代表,市场首次认识到其不仅是锻压机企业,更是具备核聚变招标主体及链主级别的公司,此轮是市场对其定位从0到1的认知,由合肥项目驱动。第二轮在4月27日至5月1日,板块扩圈,从3 4支核心链主标的向产业链各环节发散,前提是在建图拉马克best装置时,地方中科院研究所与上市公司联合研发,可能出现新标的。两轮行情核心驱动均为合肥项目的CAPEX及确定性。合肥项目实缴注册资本150 200
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电动化及智能化专家交流
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi与无人交付进展 ·Robotaxi体验反馈:特斯拉Robotaxi首日试运营体验反馈显示,整体体验较好,但仍有改进空间。首日监测到2 3个严重问题,其中2个典型问题较突出:一是未正确识别前方有车正在倒车,仍继续向前行驶,需副驾安全员介入;二是在路口拐弯时驾驶抖动,类似国内辅助驾驶‘化龙’现象,体验较差。 ·技术路线与信心来源:特斯拉Robotaxi采用端到端深度神经网络技术,可扩展性强,能泛化到全球,且无需依赖采集高清地图的高成本路径。团队状态也是信心来源,在
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中央全面推进江河保护治理意见暨水利水电行业近况解读
全文摘要 1、中央江河治理政策背景与目标 ·政策出台背景:本次政策由中共中央办公厅、国务院办公厅印发,与中共中央、国务院直接印发的水利政策规格存在差异。中共中央、国务院印发的水利相关最高规格文件通常间隔较长时间,可能五年或更长,最近一次为2023年5月25日印发的国家水网重大规划,本次政策距上一次中共中央、国务院印发已过去两年。政策起草方面,江河战略相关内容由部门起草约1 2年后需报中央。从时间节点看,2025年是‘十四五’规划收官之年和‘十五五’规划开局之年,此时印发政策具有特殊背景。全国‘十
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微创外科行业专题
全文摘要 1、创新药板块投资观点分析 ·板块基本面与回调解读:创新药板块近期回调,原因有二:一是短期涨幅过快,有自然调整需求;二是不实新闻和热钱扰动市场预期,如部分公司被传获10亿、20亿美元首付等,不符合产业常识,使市场认知和预期混乱。但行业长期发展是产业牛市,中国创新药正从追赶到超越全球水平,类似电动车、手机产业崛起。当前调整健康,调整洗牌后或迎二次上涨主升浪。 ·行业事件与进展跟踪:近期行业关键事件及进展:一是ADA糖尿病大会,会议释放新产业趋势(GLP-1、增肌减脂)信号,此前市场未关注
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BEV重卡深度研究:渗透率、竞争格局与投资机会展望
全文摘要 1、Bev重卡行业发展复盘 ·渗透率历史变化:2020 2021年,国内Bev重卡渗透率不足1%。2022年,受新能源国补结束前抢购影响,全年上险量达2.2 2.3万台,同比增长1.3万台,渗透率提升至4.7%。2023年,Bev重卡持续增长,全年上险量3万台,同比增长近1万台,渗透率维持在5%,考虑国补退出后的透支影响,实际增长速度不低。2024年,在动力电池价格低位、车型供给增加及营运货车以旧换新政策(最高补贴14万元)推动下,全年渗透率提升至13%,8月起单月渗透率突破16%,1
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宁波华翔投资机会解读会议
全文摘要 1、宁波华翔基本投资逻辑概述 ·公司定位与历史变化:宁波华翔是团队自2016年起跟踪至今的标的,此前未被列为重点推荐,2025年成为团队重点推荐标的之一。公司为大体量企业,收入体量长期超250亿,2025年接近280 300亿;利润体量超10亿;当前市值100 140亿。其战略布局务实,非讲故事型。尽管公司基本面变化显著,团队跟踪感知到这些变化,但市场认知滞后。 ·客户结构调整与业绩反转:宁波华翔客户结构调整显著。历史上以奔驰、宝马、奥迪、大众等合资品牌为主,10年前因客户结构优质估值
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7月金股电话会议
全文摘要 1、策略视角下的7月市场观点 ·指数突破与市场韧性分析:7月指数全面突破难度较大,主要基于三方面因素。基本面来看,当前楼市数据仍有压力,核心城市因法拍房数量快速上升面临较大压力;5月出口及转口数据虽较4月有所下降,但整体仍具韧性,需关注7月初特朗普可能与多国达成协议中对我国转口不利的条款。政策面方面,年终政策以惠民生为主,包括延续国补以旧换新、加速推出生育政策、针对特困群体的以工代赈等;金融政策强调强监管,何副总理会议及证监会相关表态均体现这一方向。外部因素上,部分全球资金将回流美股市
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小米YU7大定超预期,人车家全生态势能向上
全文摘要 1、小米汽车U7表现与公司业务分析 ·U7销量超预期表现:小米U7首发表现远超市场预期。数据显示,U7首发一小时大定数量突破28.9万台,而小米首款汽车SU7上市时24小时大定数量为8.8万台。在U7发布前,官方披露其留资量为SU7同时期的三倍,市场中性偏乐观预期U724小时大定数量为15 20万台(乐观预期20 25万台),但U7仅发售一小时即突破所有预期,远超市场想象。 ·销量超预期的核心原因:U7销量超预期主要源于三方面。其一,产品高性价比突出:U7推出标准版、Pro版和Max版
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多板块7月金股推荐
全文摘要 1、社会服务板块金股推荐 ·首旅酒店推荐逻辑:首旅酒店曾于一季度被重点推荐,4月年报显示其开店速度、质量及业绩稳定性表现良好。近期因6月以来行业数据走弱及相关产品影响,公司有所调整,但当前位置看好其7月及暑期表现。从行业层面看,今年暑期酒店行业数据有望从负转正,平台预定及上市公司交流显示暑期量价表现预计不错,上半年行业数据存在从负转正的可能。公司层面,一季度业绩超预期,二季度较去年表现稳健,开店增速保持良好。估值方面,当前公司市值约150亿,今年盈利预测约9亿(对应10倍估值),若进入
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全文摘要 1、稳定币基础概念与分类 ·稳定币定义与作用:稳定币是以法币100%足额储备发行的数字加密货币。如美国的稳定币USDT或USDC,以美元100%储备,存入美元后获对应稳定币。其功能是作为现实与虚拟世界的桥梁,在比特币交易中,用户先用美元换USDT或USDC,再用其买比特币。从广义看,它也是连接现实与Web 3.0世界的媒介。 ·稳定币分类解析:稳定币总体分五大类。法币抵押型是主流,以法币100%储备发行。数字货币抵押型因价格波动大,需超额抵押,降低了抵押品使用效率,实际运行较少。算法稳
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生猪产能,路向何方?
全文摘要 1、生猪养殖行业发展阶段与特征 ·行业生命周期阶段判断:从产业生命周期看,生猪养殖产业已进入成熟阶段/初期末期。2018年8月非洲猪瘟传入中国后,行业多阶段演变:2019年,受非洲猪瘟影响,规模企业出栏增速为负,猪价较高;2020年,企业在高猪价和融资支持下,大规模扩张资本开支;2021年起,前期资本开支形成的固定资产释放产能,出栏量大幅增长。2021 2024年,行业资本开支持续收缩、出栏增速放缓,2021 2023年行业ROE低迷,2024年开始回升。但随着行业规模化提升、融资收紧
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民航反内卷,暑运如何展望?
全文摘要 1、暑运对航司业绩的影响及2025年前瞻 ·暑运在航司业绩中的核心地位:暑运是航空公司全年最旺的出行季,从7月起持续两个月。航空公司全年业绩核心依赖春运和暑运,其他月份基本亏损,导致季度间业绩波动大。以2019年中国国航为例,全年盈利64亿,一季度(旺季)27亿、二季度(淡季)4亿、三季度(旺季)41亿(占2/3)、四季度(最淡季)亏损3.5亿。其他年份二季度可能亏损,旺季贡献占比更高。历史上,航空股每年暑期有短线行情。 ·2025年暑运预售及票价表现:2025年,五一后5、6月淡季票
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吉祥航空
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2025年6月29日会议纪要总结(3)
一、消费与新兴产业 1. 消费分化与新渠道机会 · 传统消费 vs 新消费 o 预期差:市场高估传统消费(受经济周期+政策冲击),低估新消费增长韧性(2025年增速快,PEG 11.2倍历史低位)。 o 数据支撑:2025年中报后业绩增速差拉大,资金将流向新消费(饮料/啤酒龙头东鹏、农夫份额提升;美妆零食的弱一级新品放量)。 · 渠道变革 o 山姆渠道:立高食品在山姆烘焙品类市占率超30%,新品客单价3-4万(七子葫芦),市场低估其渠道壁垒和净利率提升空间(2025年目标大个位数,长期10%)。
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2025年6月29日会议纪要总结(2)
一、特斯拉Robotaxi与无人交付(预期差解析) 1. Robotaxi技术瓶颈被低估 o 预期差:市场普遍关注特斯拉Robotaxi的领先性,但忽视其高速场景短板和安全接管机制缺陷。 o 具体表现: § 首日测试出现高速场景失效(最高时速115km/h),多数竞品因技术差异规避高速; § 无安全员场景下,AI自主决策能力不足,需依赖云端接管,事故风险高于市场预期。 2. 廉价车型战略调整的深层原因 o 预期差:廉价车型从CyberCab平台转至Model 3/Y平台,并非单纯技术优化,而是供
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2025年6月29日会议纪要总结(1)
一、新材料与特种纤维 超高分子量聚乙烯(军工/人形机器人) · 预期差1:军工需求爆发 俄乌冲突+北约国防开支提升(GDP 5%)驱动防弹材料需求,国内防弹头盔渗透率仅30-40%(vs 欧美70%),2025年“十四五”末积压订单释放,增速超市场预期。 · 预期差2:人形机器人腱绳增量被低估 单台灵巧手需44根腱绳(88根/双手),单价40元,单机价值量3500元;若500万台人形机器人落地,市场规模160亿元(vs 市场当前百亿级认知)。 · 供给格局变化:中国成全球最大生产国(2024年全
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可控核聚变观点更新:为何要重视成都链?
全文摘要 1、核聚变板块行情复盘与底层逻辑 ·两轮行情回顾:今年以来核聚变板块有两轮行情。第一轮在3月底,以合锻智能为代表,市场首次认识到其不仅是锻压机企业,更是具备核聚变招标主体及链主级别的公司,此轮是市场对其定位从0到1的认知,由合肥项目驱动。第二轮在4月27日至5月1日,板块扩圈,从3 4支核心链主标的向产业链各环节发散,前提是在建图拉马克best装置时,地方中科院研究所与上市公司联合研发,可能出现新标的。两轮行情核心驱动均为合肥项目的CAPEX及确定性。合肥项目实缴注册资本150 200
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电动化及智能化专家交流
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi与无人交付进展 ·Robotaxi体验反馈:特斯拉Robotaxi首日试运营体验反馈显示,整体体验较好,但仍有改进空间。首日监测到2 3个严重问题,其中2个典型问题较突出:一是未正确识别前方有车正在倒车,仍继续向前行驶,需副驾安全员介入;二是在路口拐弯时驾驶抖动,类似国内辅助驾驶‘化龙’现象,体验较差。 ·技术路线与信心来源:特斯拉Robotaxi采用端到端深度神经网络技术,可扩展性强,能泛化到全球,且无需依赖采集高清地图的高成本路径。团队状态也是信心来源,在
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中央全面推进江河保护治理意见暨水利水电行业近况解读
全文摘要 1、中央江河治理政策背景与目标 ·政策出台背景:本次政策由中共中央办公厅、国务院办公厅印发,与中共中央、国务院直接印发的水利政策规格存在差异。中共中央、国务院印发的水利相关最高规格文件通常间隔较长时间,可能五年或更长,最近一次为2023年5月25日印发的国家水网重大规划,本次政策距上一次中共中央、国务院印发已过去两年。政策起草方面,江河战略相关内容由部门起草约1 2年后需报中央。从时间节点看,2025年是‘十四五’规划收官之年和‘十五五’规划开局之年,此时印发政策具有特殊背景。全国‘十
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微创外科行业专题
全文摘要 1、创新药板块投资观点分析 ·板块基本面与回调解读:创新药板块近期回调,原因有二:一是短期涨幅过快,有自然调整需求;二是不实新闻和热钱扰动市场预期,如部分公司被传获10亿、20亿美元首付等,不符合产业常识,使市场认知和预期混乱。但行业长期发展是产业牛市,中国创新药正从追赶到超越全球水平,类似电动车、手机产业崛起。当前调整健康,调整洗牌后或迎二次上涨主升浪。 ·行业事件与进展跟踪:近期行业关键事件及进展:一是ADA糖尿病大会,会议释放新产业趋势(GLP-1、增肌减脂)信号,此前市场未关注
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BEV重卡深度研究:渗透率、竞争格局与投资机会展望
全文摘要 1、Bev重卡行业发展复盘 ·渗透率历史变化:2020 2021年,国内Bev重卡渗透率不足1%。2022年,受新能源国补结束前抢购影响,全年上险量达2.2 2.3万台,同比增长1.3万台,渗透率提升至4.7%。2023年,Bev重卡持续增长,全年上险量3万台,同比增长近1万台,渗透率维持在5%,考虑国补退出后的透支影响,实际增长速度不低。2024年,在动力电池价格低位、车型供给增加及营运货车以旧换新政策(最高补贴14万元)推动下,全年渗透率提升至13%,8月起单月渗透率突破16%,1
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宁波华翔投资机会解读会议
全文摘要 1、宁波华翔基本投资逻辑概述 ·公司定位与历史变化:宁波华翔是团队自2016年起跟踪至今的标的,此前未被列为重点推荐,2025年成为团队重点推荐标的之一。公司为大体量企业,收入体量长期超250亿,2025年接近280 300亿;利润体量超10亿;当前市值100 140亿。其战略布局务实,非讲故事型。尽管公司基本面变化显著,团队跟踪感知到这些变化,但市场认知滞后。 ·客户结构调整与业绩反转:宁波华翔客户结构调整显著。历史上以奔驰、宝马、奥迪、大众等合资品牌为主,10年前因客户结构优质估值
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宁波华翔
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7月金股电话会议
全文摘要 1、策略视角下的7月市场观点 ·指数突破与市场韧性分析:7月指数全面突破难度较大,主要基于三方面因素。基本面来看,当前楼市数据仍有压力,核心城市因法拍房数量快速上升面临较大压力;5月出口及转口数据虽较4月有所下降,但整体仍具韧性,需关注7月初特朗普可能与多国达成协议中对我国转口不利的条款。政策面方面,年终政策以惠民生为主,包括延续国补以旧换新、加速推出生育政策、针对特困群体的以工代赈等;金融政策强调强监管,何副总理会议及证监会相关表态均体现这一方向。外部因素上,部分全球资金将回流美股市
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小米YU7大定超预期,人车家全生态势能向上
全文摘要 1、小米汽车U7表现与公司业务分析 ·U7销量超预期表现:小米U7首发表现远超市场预期。数据显示,U7首发一小时大定数量突破28.9万台,而小米首款汽车SU7上市时24小时大定数量为8.8万台。在U7发布前,官方披露其留资量为SU7同时期的三倍,市场中性偏乐观预期U724小时大定数量为15 20万台(乐观预期20 25万台),但U7仅发售一小时即突破所有预期,远超市场想象。 ·销量超预期的核心原因:U7销量超预期主要源于三方面。其一,产品高性价比突出:U7推出标准版、Pro版和Max版
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2025-06-30 16:32:54
多板块7月金股推荐
全文摘要 1、社会服务板块金股推荐 ·首旅酒店推荐逻辑:首旅酒店曾于一季度被重点推荐,4月年报显示其开店速度、质量及业绩稳定性表现良好。近期因6月以来行业数据走弱及相关产品影响,公司有所调整,但当前位置看好其7月及暑期表现。从行业层面看,今年暑期酒店行业数据有望从负转正,平台预定及上市公司交流显示暑期量价表现预计不错,上半年行业数据存在从负转正的可能。公司层面,一季度业绩超预期,二季度较去年表现稳健,开店增速保持良好。估值方面,当前公司市值约150亿,今年盈利预测约9亿(对应10倍估值),若进入
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巨子生物
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稳定币发展的产业机遇
全文摘要 1、稳定币基础概念与分类 ·稳定币定义与作用:稳定币是以法币100%足额储备发行的数字加密货币。如美国的稳定币USDT或USDC,以美元100%储备,存入美元后获对应稳定币。其功能是作为现实与虚拟世界的桥梁,在比特币交易中,用户先用美元换USDT或USDC,再用其买比特币。从广义看,它也是连接现实与Web 3.0世界的媒介。 ·稳定币分类解析:稳定币总体分五大类。法币抵押型是主流,以法币100%储备发行。数字货币抵押型因价格波动大,需超额抵押,降低了抵押品使用效率,实际运行较少。算法稳
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恒宝股份
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生猪产能,路向何方?
全文摘要 1、生猪养殖行业发展阶段与特征 ·行业生命周期阶段判断:从产业生命周期看,生猪养殖产业已进入成熟阶段/初期末期。2018年8月非洲猪瘟传入中国后,行业多阶段演变:2019年,受非洲猪瘟影响,规模企业出栏增速为负,猪价较高;2020年,企业在高猪价和融资支持下,大规模扩张资本开支;2021年起,前期资本开支形成的固定资产释放产能,出栏量大幅增长。2021 2024年,行业资本开支持续收缩、出栏增速放缓,2021 2023年行业ROE低迷,2024年开始回升。但随着行业规模化提升、融资收紧
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民航反内卷,暑运如何展望?
全文摘要 1、暑运对航司业绩的影响及2025年前瞻 ·暑运在航司业绩中的核心地位:暑运是航空公司全年最旺的出行季,从7月起持续两个月。航空公司全年业绩核心依赖春运和暑运,其他月份基本亏损,导致季度间业绩波动大。以2019年中国国航为例,全年盈利64亿,一季度(旺季)27亿、二季度(淡季)4亿、三季度(旺季)41亿(占2/3)、四季度(最淡季)亏损3.5亿。其他年份二季度可能亏损,旺季贡献占比更高。历史上,航空股每年暑期有短线行情。 ·2025年暑运预售及票价表现:2025年,五一后5、6月淡季票
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2025年6月29日会议纪要总结(3)
一、消费与新兴产业 1. 消费分化与新渠道机会 · 传统消费 vs 新消费 o 预期差:市场高估传统消费(受经济周期+政策冲击),低估新消费增长韧性(2025年增速快,PEG 11.2倍历史低位)。 o 数据支撑:2025年中报后业绩增速差拉大,资金将流向新消费(饮料/啤酒龙头东鹏、农夫份额提升;美妆零食的弱一级新品放量)。 · 渠道变革 o 山姆渠道:立高食品在山姆烘焙品类市占率超30%,新品客单价3-4万(七子葫芦),市场低估其渠道壁垒和净利率提升空间(2025年目标大个位数,长期10%)。
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2025年6月29日会议纪要总结(2)
一、特斯拉Robotaxi与无人交付(预期差解析) 1. Robotaxi技术瓶颈被低估 o 预期差:市场普遍关注特斯拉Robotaxi的领先性,但忽视其高速场景短板和安全接管机制缺陷。 o 具体表现: § 首日测试出现高速场景失效(最高时速115km/h),多数竞品因技术差异规避高速; § 无安全员场景下,AI自主决策能力不足,需依赖云端接管,事故风险高于市场预期。 2. 廉价车型战略调整的深层原因 o 预期差:廉价车型从CyberCab平台转至Model 3/Y平台,并非单纯技术优化,而是供
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2025年6月29日会议纪要总结(1)
一、新材料与特种纤维 超高分子量聚乙烯(军工/人形机器人) · 预期差1:军工需求爆发 俄乌冲突+北约国防开支提升(GDP 5%)驱动防弹材料需求,国内防弹头盔渗透率仅30-40%(vs 欧美70%),2025年“十四五”末积压订单释放,增速超市场预期。 · 预期差2:人形机器人腱绳增量被低估 单台灵巧手需44根腱绳(88根/双手),单价40元,单机价值量3500元;若500万台人形机器人落地,市场规模160亿元(vs 市场当前百亿级认知)。 · 供给格局变化:中国成全球最大生产国(2024年全
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可控核聚变观点更新:为何要重视成都链?
全文摘要 1、核聚变板块行情复盘与底层逻辑 ·两轮行情回顾:今年以来核聚变板块有两轮行情。第一轮在3月底,以合锻智能为代表,市场首次认识到其不仅是锻压机企业,更是具备核聚变招标主体及链主级别的公司,此轮是市场对其定位从0到1的认知,由合肥项目驱动。第二轮在4月27日至5月1日,板块扩圈,从3 4支核心链主标的向产业链各环节发散,前提是在建图拉马克best装置时,地方中科院研究所与上市公司联合研发,可能出现新标的。两轮行情核心驱动均为合肥项目的CAPEX及确定性。合肥项目实缴注册资本150 200
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电动化及智能化专家交流
全文摘要 1、特斯拉Robotaxi与无人交付进展 ·Robotaxi体验反馈:特斯拉Robotaxi首日试运营体验反馈显示,整体体验较好,但仍有改进空间。首日监测到2 3个严重问题,其中2个典型问题较突出:一是未正确识别前方有车正在倒车,仍继续向前行驶,需副驾安全员介入;二是在路口拐弯时驾驶抖动,类似国内辅助驾驶‘化龙’现象,体验较差。 ·技术路线与信心来源:特斯拉Robotaxi采用端到端深度神经网络技术,可扩展性强,能泛化到全球,且无需依赖采集高清地图的高成本路径。团队状态也是信心来源,在
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中央全面推进江河保护治理意见暨水利水电行业近况解读
全文摘要 1、中央江河治理政策背景与目标 ·政策出台背景:本次政策由中共中央办公厅、国务院办公厅印发,与中共中央、国务院直接印发的水利政策规格存在差异。中共中央、国务院印发的水利相关最高规格文件通常间隔较长时间,可能五年或更长,最近一次为2023年5月25日印发的国家水网重大规划,本次政策距上一次中共中央、国务院印发已过去两年。政策起草方面,江河战略相关内容由部门起草约1 2年后需报中央。从时间节点看,2025年是‘十四五’规划收官之年和‘十五五’规划开局之年,此时印发政策具有特殊背景。全国‘十
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微创外科行业专题
全文摘要 1、创新药板块投资观点分析 ·板块基本面与回调解读:创新药板块近期回调,原因有二:一是短期涨幅过快,有自然调整需求;二是不实新闻和热钱扰动市场预期,如部分公司被传获10亿、20亿美元首付等,不符合产业常识,使市场认知和预期混乱。但行业长期发展是产业牛市,中国创新药正从追赶到超越全球水平,类似电动车、手机产业崛起。当前调整健康,调整洗牌后或迎二次上涨主升浪。 ·行业事件与进展跟踪:近期行业关键事件及进展:一是ADA糖尿病大会,会议释放新产业趋势(GLP-1、增肌减脂)信号,此前市场未关注
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BEV重卡深度研究:渗透率、竞争格局与投资机会展望
全文摘要 1、Bev重卡行业发展复盘 ·渗透率历史变化:2020 2021年,国内Bev重卡渗透率不足1%。2022年,受新能源国补结束前抢购影响,全年上险量达2.2 2.3万台,同比增长1.3万台,渗透率提升至4.7%。2023年,Bev重卡持续增长,全年上险量3万台,同比增长近1万台,渗透率维持在5%,考虑国补退出后的透支影响,实际增长速度不低。2024年,在动力电池价格低位、车型供给增加及营运货车以旧换新政策(最高补贴14万元)推动下,全年渗透率提升至13%,8月起单月渗透率突破16%,1
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宁波华翔投资机会解读会议
全文摘要 1、宁波华翔基本投资逻辑概述 ·公司定位与历史变化:宁波华翔是团队自2016年起跟踪至今的标的,此前未被列为重点推荐,2025年成为团队重点推荐标的之一。公司为大体量企业,收入体量长期超250亿,2025年接近280 300亿;利润体量超10亿;当前市值100 140亿。其战略布局务实,非讲故事型。尽管公司基本面变化显著,团队跟踪感知到这些变化,但市场认知滞后。 ·客户结构调整与业绩反转:宁波华翔客户结构调整显著。历史上以奔驰、宝马、奥迪、大众等合资品牌为主,10年前因客户结构优质估值
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宁波华翔
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7月金股电话会议
全文摘要 1、策略视角下的7月市场观点 ·指数突破与市场韧性分析:7月指数全面突破难度较大,主要基于三方面因素。基本面来看,当前楼市数据仍有压力,核心城市因法拍房数量快速上升面临较大压力;5月出口及转口数据虽较4月有所下降,但整体仍具韧性,需关注7月初特朗普可能与多国达成协议中对我国转口不利的条款。政策面方面,年终政策以惠民生为主,包括延续国补以旧换新、加速推出生育政策、针对特困群体的以工代赈等;金融政策强调强监管,何副总理会议及证监会相关表态均体现这一方向。外部因素上,部分全球资金将回流美股市
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小米YU7大定超预期,人车家全生态势能向上
全文摘要 1、小米汽车U7表现与公司业务分析 ·U7销量超预期表现:小米U7首发表现远超市场预期。数据显示,U7首发一小时大定数量突破28.9万台,而小米首款汽车SU7上市时24小时大定数量为8.8万台。在U7发布前,官方披露其留资量为SU7同时期的三倍,市场中性偏乐观预期U724小时大定数量为15 20万台(乐观预期20 25万台),但U7仅发售一小时即突破所有预期,远超市场想象。 ·销量超预期的核心原因:U7销量超预期主要源于三方面。其一,产品高性价比突出:U7推出标准版、Pro版和Max版
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