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Bobo
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-16 19:37:55
每周研究精粹
全文摘要 1、机器人板块分析与配置建议 ·板块回调情况:近期机器人板块随科技板块回调较大,核心标的普遍回调约20%,回调时间约半个月至一个月,主因市场风格偏离科技板块。后续需关注板块反转时机、配置节点、标的及市场等待因素等问题。 ·关键催化剂分析:未来3 4个月,机器人板块有两大关键催化剂。一是产业链定点潮,预计未来半个月至一个月出现,此次订单为V3量产验证机型的可生效订单,与此前V2、V2.5试验性订单不同,有3 6个月或6 12个月的阶梯式爬坡约束条件。2026年特斯拉量产目标或达十几万台至
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旭光电子
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-16 19:37:08
TMT周观点
全文摘要 1、光模块板块投资逻辑与机会分析 ·调整期的投资机会:10月底三季报披露结束后,光模块板块进入震荡调整周期。但这是投资机会,并非AI泡沫。2026年年度策略报告对AI相关内容进行大量阐述,明确看好AI算力板块投资景气度。8月发布的《AI的长周期思考》报告指出,AI大模型未来收入变现空间大,仅编程场景就可能突破上万亿美金市场规模,使当前资本开支的乐观预期具备合理性。短期调整原因:一是今年快速上涨后,10月底三季报披露结束至近期行业进入短暂真空期,催化较少;二是Q3单季度部分公司业绩不及预
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中际旭创
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-16 19:35:37
军工新材料周周谈
全文摘要 1、上周军工板块行情复盘 ·指数表现与市场对比:上周军工板块明显回调。主要指数中,中证军工指数下跌2.02%(收于11962点),中证国防指数下跌1.86%(收于1615点),深万国防军工指数下跌2.15%(收于1671点)。对比大盘指数,上证综指微跌0.18%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌3.01%。深万国防军工指数仅跑赢创业板指。从申万一级行业涨幅榜看,军工行业排第27位,表现疲软。领涨行业多为消费、民生及防御类板块,反映市场风格偏向内需和稳健资产。军工板块作为高贝塔政策
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豪鹏科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-16 19:34:14
农产品周度数据分析
全文摘要 1、股票端投资核心观点及推荐 ·牧业大周期分析:当前重点看好牧业大周期,尤其奶牛养殖板块。目前,规模奶牛养殖企业成年泌乳牛占比超60%,部分接近70%,而正常维持奶牛存栏稳定的泌乳牛占比阈值为52%-53%,超过该阈值企业利润率将降低。上市公司的泌乳牛占比已提升至2019 2020年水平,上轮周期在2020年前后启动,当前周期反转已近。未来1 2年,国内奶牛存栏将大幅回落,因泌乳牛占比过高加速产能出清。此外,牧业是农业中唯一有长期涨价趋势的板块,推荐港股龙头如优然、现代牧业。 ·生猪与
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湘佳股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-16 19:33:18
广东26年长协电价前瞻
全文摘要 1、26年广东年度长协签约进展 ·签约进度与原因:26年广东年度长协签约进展焦灼,观望情绪浓。签约比往年提前10天,给予了更多谈判空间。今年月度均价接近0.372元/度的下限,市场对价格是否有进一步调整空间存在分歧。火电成本端,煤炭价格出现波动,上半年价格下行,6月价格600多元,7月涨至800多元,导致火电报价逻辑变化,签约情况不尽如人意。预计零售绑定的电量规模约在600亿以下。 ·零售与批发签约节奏:零售端与批发侧的签约存在先后逻辑。零售绑定需先与用户完成签约,售电公司才能根据零售
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粤电力A
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Bobo
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2025-11-16 19:31:09
周日充电站
全文摘要 1、SAF价格上涨原因及未来展望 ·近期价格上涨核心因素:近期SAF价格涨幅大,年初约2000美元/吨,当前涨至2900美元/吨。需求端受欧盟强制2%添加政策推动,因一季度、二季度政策细节和机场加油设施问题,实际使用少;三四季度为完成目标采购大增,叠加航司及燃料企业囤货,使11月至今价格维持高位。供给端,全球SAF(HVO+SAF)供给中,欧美及东南亚工厂因HVO盈利强而倾向生产HVO;我国HVO工厂因反倾销税影响转向生产SAF,实际供给主要由中国承担,但整体供给仍少,欧盟端供给未充分
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ST嘉澳
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-16 19:27:29
国内流感活动显著抬头,关注流感相关投资机会
全文摘要 1、国内流感活动现状分析 ·南北方门诊病例比例:第45周(11月3日至11月9日),国内南北方流感样病例门诊比例环比升高。北方比例为6.1%,高于2022 2024年同期;南方略低于2023年同期,但高于2022、2024年同期,提示本次流感发展速度可能快于过去三年。 ·检测阳性率增长趋势:第45周,南北方流感样病例检测标本阳性率环比升高。南方从16.5%升至22.4%,北方从15.1%升至27.2%,均高于2022 2024年同期,北方增速更快,提示国内尤其是北方流感节奏更快、更早。
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众生药业
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-15 19:13:26
华锡有色深度【再解读】:锡锑共振,广西矿权整合最大受益者
全文摘要 1、公司基本情况与业务布局 ·重组上市背景:华锡有色是2023年重组上市企业,其重组始于2020年筹划重大资产重组,借壳ST南化完成上市,2023年年初完成资产过户并更名为华锡有色。 ·股权结构与实控人:华锡有色是广西国资委旗下唯一的有色上市公司,隶属于广西北部湾港务集团。北部湾港务集团直接加间接持股约57%,实现绝对控股。公司主要资产中,高峰矿业穿透后的持股比例约58%(接近60%),铜坑矿和佛子矿均为全资持有。 ·业务板块与主营产品:华锡有色业务涵盖探矿、采矿及托管冶炼,托管来宾冶
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华锡有色
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Bobo
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2025-11-15 19:12:51
更新:中芯国际,日久光电,先进封装,赛晶科技,鹏鼎控股,歌尔股份
全文摘要 1、中芯国际与凯霞业绩分析 ·中芯国际Q3业绩表现:中芯国际Q3业绩超指引,恢复态势良好。收入上,Q3达23.8亿美元,环比增7.8%,超Q2指引上限。毛利率22%,超指引上限。运营上,稼动率95.8%,环比提升3.3个百分点,接近满产。资本开支23.94亿美元,环比增27%,Q3扩产1.4万片12寸产能,Q2扩产0.8万片。盈利质量上,Q3少数股东损益1.24亿美元,较Q2千万级显著增长。先进制程产能稀缺,市场需求旺盛。Q3量率、盈利能力恢复良好,Q2生产影响已改善。基于表现及市场空
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中芯国际
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Bobo
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2025-11-15 19:11:51
涨价行情是否持续?还有哪些机会?
全文摘要 1、宏观视角下涨价行情逻辑 ·涨价核心三要素:涨价行情需关注三大核心要素:流动性支持、安全边际、宏观场景。高低切逻辑下,今年上半年美元大幅贬值,非美市场表现强于美股,如韩国股市涨幅超70%。美股关键指标显示资金配置变化动因:MSCI新兴市场指数与标普比值2022年已达0.2;今年年初标普500市盈率超35倍,与1999年水平相当;截至去年年底,美股总市值占全球权益总市值比重达54%,高于1998年和2000年高点的52%。虽AI未被明确判定存在巨大泡沫,但资金在过度上涨后倾向分散配置,
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孚日股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-15 19:11:12
煤炭行业资深专家系列电话会议
全文摘要 1、Q4进口煤市场冲击分析 ·Q4进口量预估:截至2025年11月中旬,Q4已过约50%时间。10月进口量表现较好,电厂招标情况理想,主要因今年华东、华南地区夏季持续至10月中旬甚至下旬,电厂对高温持续时间预估不足,导致进口煤与国内煤价格均上涨,贸易商头寸管理谨慎,支撑10月进口量。11月进口煤市场情况一般,因煤价快速上涨(如3800卡印尼煤华南价格从最低360多元涨至500元左右),电厂从本周起暂停1月进口煤招标;12月进口量或受冲击,粤电12月招标(12月1日 12月31日)因价格
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安泰集团
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-15 19:10:38
再论浮法玻璃冷修的拐点
全文摘要 1、2025年浮法玻璃行业整体走势 ·全年行业低迷概况:2025年浮法玻璃行业整体低迷,价格、产能、库存等指标均不理想。价格从2024年的2000元/吨降至1100元/吨,9月底触底。产能从2024年最高249条线降至220条线,减少约20%。期间,工信部召开反内卷会议拉动价格,但效果有限,价格仅短期波动,总体仍在低位。当前行业库存处于高位,正处于低位去库阶段。市场进入战略消耗期,企业被迫进行价格战。 ·24 25年对比分析:2024年与2025年浮法玻璃行业表现差异显著。冷修节奏上,
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福莱特
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Bobo
已翻车的散户
2025-11-15 19:09:42
达瑞电子深度报告
全文摘要 1、公司基本情况概述 ·成立背景与业务领域:公司成立于2003年,是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看,公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台,构建了AI轻量化结构件的先发优势。 ·客户资源与供应链布局:2024年最近一期年报显示,公司营收同比增长83.55%,归母净利润同比增长率达20%,展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略,积累了全球优质客户资源。在消费电子领域,服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等,产品最终应用于苹
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达瑞电子
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已翻车的散户
2025-11-15 19:08:39
嘉澳环保:生物航煤项目启航,打开利润新增长通道
全文摘要 1、公司业务转型与生物航煤项目进展 ·发展历程与业务转型:公司早期从事增塑剂业务,2016年收购东江能源,解决原料脂肪酸甲酯供应问题后进军生物柴油领域。近三年,业务重心转向子公司连云港佳奥的生物航煤项目。2024年,公司成功产出合格的生物航煤产品(SAF)。此前一代生物柴油业务受欧盟反倾销调查及高关税影响承压,转型生物航煤后,2025年实现收入与利润较好改善。 ·生物航煤项目落地情况:2025年,生物航煤项目一期建成,满负荷可产约37万吨。5月实现首批1.34万吨生物航煤批量出口销售,
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ST嘉澳
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已翻车的散户
2025-11-15 19:08:10
锦华新材:硅烷交联剂龙头,电子级羟胺水溶液打破垄断,成长可期
全文摘要 1、公司基本情况与核心定位 ·成立背景与发展历程:公司2007年成立,成立后围绕铜箔产业链持续创新,产品不断丰富。2018年起,公司推出多项新产品,对原有产品生产技术多次迭代升级,完善绿色循环产业链,提升了整体产品产能和市占率。2018 2024年,公司收入复合增速达28%。 ·产品矩阵与行业地位:公司产品矩阵主要有硅烷交联剂、羟胺盐、沃系列产品及羟胺水溶液(GH 2,高纯度羟胺水溶液)。硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂,终端应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域,是国
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锦华新材
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每周研究精粹
全文摘要 1、机器人板块分析与配置建议 ·板块回调情况:近期机器人板块随科技板块回调较大,核心标的普遍回调约20%,回调时间约半个月至一个月,主因市场风格偏离科技板块。后续需关注板块反转时机、配置节点、标的及市场等待因素等问题。 ·关键催化剂分析:未来3 4个月,机器人板块有两大关键催化剂。一是产业链定点潮,预计未来半个月至一个月出现,此次订单为V3量产验证机型的可生效订单,与此前V2、V2.5试验性订单不同,有3 6个月或6 12个月的阶梯式爬坡约束条件。2026年特斯拉量产目标或达十几万台至
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旭光电子
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TMT周观点
全文摘要 1、光模块板块投资逻辑与机会分析 ·调整期的投资机会:10月底三季报披露结束后,光模块板块进入震荡调整周期。但这是投资机会,并非AI泡沫。2026年年度策略报告对AI相关内容进行大量阐述,明确看好AI算力板块投资景气度。8月发布的《AI的长周期思考》报告指出,AI大模型未来收入变现空间大,仅编程场景就可能突破上万亿美金市场规模,使当前资本开支的乐观预期具备合理性。短期调整原因:一是今年快速上涨后,10月底三季报披露结束至近期行业进入短暂真空期,催化较少;二是Q3单季度部分公司业绩不及预
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中际旭创
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军工新材料周周谈
全文摘要 1、上周军工板块行情复盘 ·指数表现与市场对比:上周军工板块明显回调。主要指数中,中证军工指数下跌2.02%(收于11962点),中证国防指数下跌1.86%(收于1615点),深万国防军工指数下跌2.15%(收于1671点)。对比大盘指数,上证综指微跌0.18%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌3.01%。深万国防军工指数仅跑赢创业板指。从申万一级行业涨幅榜看,军工行业排第27位,表现疲软。领涨行业多为消费、民生及防御类板块,反映市场风格偏向内需和稳健资产。军工板块作为高贝塔政策
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农产品周度数据分析
全文摘要 1、股票端投资核心观点及推荐 ·牧业大周期分析:当前重点看好牧业大周期,尤其奶牛养殖板块。目前,规模奶牛养殖企业成年泌乳牛占比超60%,部分接近70%,而正常维持奶牛存栏稳定的泌乳牛占比阈值为52%-53%,超过该阈值企业利润率将降低。上市公司的泌乳牛占比已提升至2019 2020年水平,上轮周期在2020年前后启动,当前周期反转已近。未来1 2年,国内奶牛存栏将大幅回落,因泌乳牛占比过高加速产能出清。此外,牧业是农业中唯一有长期涨价趋势的板块,推荐港股龙头如优然、现代牧业。 ·生猪与
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湘佳股份
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广东26年长协电价前瞻
全文摘要 1、26年广东年度长协签约进展 ·签约进度与原因:26年广东年度长协签约进展焦灼,观望情绪浓。签约比往年提前10天,给予了更多谈判空间。今年月度均价接近0.372元/度的下限,市场对价格是否有进一步调整空间存在分歧。火电成本端,煤炭价格出现波动,上半年价格下行,6月价格600多元,7月涨至800多元,导致火电报价逻辑变化,签约情况不尽如人意。预计零售绑定的电量规模约在600亿以下。 ·零售与批发签约节奏:零售端与批发侧的签约存在先后逻辑。零售绑定需先与用户完成签约,售电公司才能根据零售
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周日充电站
全文摘要 1、SAF价格上涨原因及未来展望 ·近期价格上涨核心因素:近期SAF价格涨幅大,年初约2000美元/吨,当前涨至2900美元/吨。需求端受欧盟强制2%添加政策推动,因一季度、二季度政策细节和机场加油设施问题,实际使用少;三四季度为完成目标采购大增,叠加航司及燃料企业囤货,使11月至今价格维持高位。供给端,全球SAF(HVO+SAF)供给中,欧美及东南亚工厂因HVO盈利强而倾向生产HVO;我国HVO工厂因反倾销税影响转向生产SAF,实际供给主要由中国承担,但整体供给仍少,欧盟端供给未充分
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国内流感活动显著抬头,关注流感相关投资机会
全文摘要 1、国内流感活动现状分析 ·南北方门诊病例比例:第45周(11月3日至11月9日),国内南北方流感样病例门诊比例环比升高。北方比例为6.1%,高于2022 2024年同期;南方略低于2023年同期,但高于2022、2024年同期,提示本次流感发展速度可能快于过去三年。 ·检测阳性率增长趋势:第45周,南北方流感样病例检测标本阳性率环比升高。南方从16.5%升至22.4%,北方从15.1%升至27.2%,均高于2022 2024年同期,北方增速更快,提示国内尤其是北方流感节奏更快、更早。
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华锡有色深度【再解读】:锡锑共振,广西矿权整合最大受益者
全文摘要 1、公司基本情况与业务布局 ·重组上市背景:华锡有色是2023年重组上市企业,其重组始于2020年筹划重大资产重组,借壳ST南化完成上市,2023年年初完成资产过户并更名为华锡有色。 ·股权结构与实控人:华锡有色是广西国资委旗下唯一的有色上市公司,隶属于广西北部湾港务集团。北部湾港务集团直接加间接持股约57%,实现绝对控股。公司主要资产中,高峰矿业穿透后的持股比例约58%(接近60%),铜坑矿和佛子矿均为全资持有。 ·业务板块与主营产品:华锡有色业务涵盖探矿、采矿及托管冶炼,托管来宾冶
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华锡有色
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更新:中芯国际,日久光电,先进封装,赛晶科技,鹏鼎控股,歌尔股份
全文摘要 1、中芯国际与凯霞业绩分析 ·中芯国际Q3业绩表现:中芯国际Q3业绩超指引,恢复态势良好。收入上,Q3达23.8亿美元,环比增7.8%,超Q2指引上限。毛利率22%,超指引上限。运营上,稼动率95.8%,环比提升3.3个百分点,接近满产。资本开支23.94亿美元,环比增27%,Q3扩产1.4万片12寸产能,Q2扩产0.8万片。盈利质量上,Q3少数股东损益1.24亿美元,较Q2千万级显著增长。先进制程产能稀缺,市场需求旺盛。Q3量率、盈利能力恢复良好,Q2生产影响已改善。基于表现及市场空
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涨价行情是否持续?还有哪些机会?
全文摘要 1、宏观视角下涨价行情逻辑 ·涨价核心三要素:涨价行情需关注三大核心要素:流动性支持、安全边际、宏观场景。高低切逻辑下,今年上半年美元大幅贬值,非美市场表现强于美股,如韩国股市涨幅超70%。美股关键指标显示资金配置变化动因:MSCI新兴市场指数与标普比值2022年已达0.2;今年年初标普500市盈率超35倍,与1999年水平相当;截至去年年底,美股总市值占全球权益总市值比重达54%,高于1998年和2000年高点的52%。虽AI未被明确判定存在巨大泡沫,但资金在过度上涨后倾向分散配置,
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煤炭行业资深专家系列电话会议
全文摘要 1、Q4进口煤市场冲击分析 ·Q4进口量预估:截至2025年11月中旬,Q4已过约50%时间。10月进口量表现较好,电厂招标情况理想,主要因今年华东、华南地区夏季持续至10月中旬甚至下旬,电厂对高温持续时间预估不足,导致进口煤与国内煤价格均上涨,贸易商头寸管理谨慎,支撑10月进口量。11月进口煤市场情况一般,因煤价快速上涨(如3800卡印尼煤华南价格从最低360多元涨至500元左右),电厂从本周起暂停1月进口煤招标;12月进口量或受冲击,粤电12月招标(12月1日 12月31日)因价格
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再论浮法玻璃冷修的拐点
全文摘要 1、2025年浮法玻璃行业整体走势 ·全年行业低迷概况:2025年浮法玻璃行业整体低迷,价格、产能、库存等指标均不理想。价格从2024年的2000元/吨降至1100元/吨,9月底触底。产能从2024年最高249条线降至220条线,减少约20%。期间,工信部召开反内卷会议拉动价格,但效果有限,价格仅短期波动,总体仍在低位。当前行业库存处于高位,正处于低位去库阶段。市场进入战略消耗期,企业被迫进行价格战。 ·24 25年对比分析:2024年与2025年浮法玻璃行业表现差异显著。冷修节奏上,
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达瑞电子深度报告
全文摘要 1、公司基本情况概述 ·成立背景与业务领域:公司成立于2003年,是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看,公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台,构建了AI轻量化结构件的先发优势。 ·客户资源与供应链布局:2024年最近一期年报显示,公司营收同比增长83.55%,归母净利润同比增长率达20%,展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略,积累了全球优质客户资源。在消费电子领域,服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等,产品最终应用于苹
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嘉澳环保:生物航煤项目启航,打开利润新增长通道
全文摘要 1、公司业务转型与生物航煤项目进展 ·发展历程与业务转型:公司早期从事增塑剂业务,2016年收购东江能源,解决原料脂肪酸甲酯供应问题后进军生物柴油领域。近三年,业务重心转向子公司连云港佳奥的生物航煤项目。2024年,公司成功产出合格的生物航煤产品(SAF)。此前一代生物柴油业务受欧盟反倾销调查及高关税影响承压,转型生物航煤后,2025年实现收入与利润较好改善。 ·生物航煤项目落地情况:2025年,生物航煤项目一期建成,满负荷可产约37万吨。5月实现首批1.34万吨生物航煤批量出口销售,
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锦华新材:硅烷交联剂龙头,电子级羟胺水溶液打破垄断,成长可期
全文摘要 1、公司基本情况与核心定位 ·成立背景与发展历程:公司2007年成立,成立后围绕铜箔产业链持续创新,产品不断丰富。2018年起,公司推出多项新产品,对原有产品生产技术多次迭代升级,完善绿色循环产业链,提升了整体产品产能和市占率。2018 2024年,公司收入复合增速达28%。 ·产品矩阵与行业地位:公司产品矩阵主要有硅烷交联剂、羟胺盐、沃系列产品及羟胺水溶液(GH 2,高纯度羟胺水溶液)。硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂,终端应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域,是国
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2025-11-16 19:37:55
每周研究精粹
全文摘要 1、机器人板块分析与配置建议 ·板块回调情况:近期机器人板块随科技板块回调较大,核心标的普遍回调约20%,回调时间约半个月至一个月,主因市场风格偏离科技板块。后续需关注板块反转时机、配置节点、标的及市场等待因素等问题。 ·关键催化剂分析:未来3 4个月,机器人板块有两大关键催化剂。一是产业链定点潮,预计未来半个月至一个月出现,此次订单为V3量产验证机型的可生效订单,与此前V2、V2.5试验性订单不同,有3 6个月或6 12个月的阶梯式爬坡约束条件。2026年特斯拉量产目标或达十几万台至
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旭光电子
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Bobo
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2025-11-16 19:37:08
TMT周观点
全文摘要 1、光模块板块投资逻辑与机会分析 ·调整期的投资机会:10月底三季报披露结束后,光模块板块进入震荡调整周期。但这是投资机会,并非AI泡沫。2026年年度策略报告对AI相关内容进行大量阐述,明确看好AI算力板块投资景气度。8月发布的《AI的长周期思考》报告指出,AI大模型未来收入变现空间大,仅编程场景就可能突破上万亿美金市场规模,使当前资本开支的乐观预期具备合理性。短期调整原因:一是今年快速上涨后,10月底三季报披露结束至近期行业进入短暂真空期,催化较少;二是Q3单季度部分公司业绩不及预
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中际旭创
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Bobo
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2025-11-16 19:35:37
军工新材料周周谈
全文摘要 1、上周军工板块行情复盘 ·指数表现与市场对比:上周军工板块明显回调。主要指数中,中证军工指数下跌2.02%(收于11962点),中证国防指数下跌1.86%(收于1615点),深万国防军工指数下跌2.15%(收于1671点)。对比大盘指数,上证综指微跌0.18%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌3.01%。深万国防军工指数仅跑赢创业板指。从申万一级行业涨幅榜看,军工行业排第27位,表现疲软。领涨行业多为消费、民生及防御类板块,反映市场风格偏向内需和稳健资产。军工板块作为高贝塔政策
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豪鹏科技
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Bobo
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2025-11-16 19:34:14
农产品周度数据分析
全文摘要 1、股票端投资核心观点及推荐 ·牧业大周期分析:当前重点看好牧业大周期,尤其奶牛养殖板块。目前,规模奶牛养殖企业成年泌乳牛占比超60%,部分接近70%,而正常维持奶牛存栏稳定的泌乳牛占比阈值为52%-53%,超过该阈值企业利润率将降低。上市公司的泌乳牛占比已提升至2019 2020年水平,上轮周期在2020年前后启动,当前周期反转已近。未来1 2年,国内奶牛存栏将大幅回落,因泌乳牛占比过高加速产能出清。此外,牧业是农业中唯一有长期涨价趋势的板块,推荐港股龙头如优然、现代牧业。 ·生猪与
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湘佳股份
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2025-11-16 19:33:18
广东26年长协电价前瞻
全文摘要 1、26年广东年度长协签约进展 ·签约进度与原因:26年广东年度长协签约进展焦灼,观望情绪浓。签约比往年提前10天,给予了更多谈判空间。今年月度均价接近0.372元/度的下限,市场对价格是否有进一步调整空间存在分歧。火电成本端,煤炭价格出现波动,上半年价格下行,6月价格600多元,7月涨至800多元,导致火电报价逻辑变化,签约情况不尽如人意。预计零售绑定的电量规模约在600亿以下。 ·零售与批发签约节奏:零售端与批发侧的签约存在先后逻辑。零售绑定需先与用户完成签约,售电公司才能根据零售
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粤电力A
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Bobo
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2025-11-16 19:31:09
周日充电站
全文摘要 1、SAF价格上涨原因及未来展望 ·近期价格上涨核心因素:近期SAF价格涨幅大,年初约2000美元/吨,当前涨至2900美元/吨。需求端受欧盟强制2%添加政策推动,因一季度、二季度政策细节和机场加油设施问题,实际使用少;三四季度为完成目标采购大增,叠加航司及燃料企业囤货,使11月至今价格维持高位。供给端,全球SAF(HVO+SAF)供给中,欧美及东南亚工厂因HVO盈利强而倾向生产HVO;我国HVO工厂因反倾销税影响转向生产SAF,实际供给主要由中国承担,但整体供给仍少,欧盟端供给未充分
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ST嘉澳
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2025-11-16 19:27:29
国内流感活动显著抬头,关注流感相关投资机会
全文摘要 1、国内流感活动现状分析 ·南北方门诊病例比例:第45周(11月3日至11月9日),国内南北方流感样病例门诊比例环比升高。北方比例为6.1%,高于2022 2024年同期;南方略低于2023年同期,但高于2022、2024年同期,提示本次流感发展速度可能快于过去三年。 ·检测阳性率增长趋势:第45周,南北方流感样病例检测标本阳性率环比升高。南方从16.5%升至22.4%,北方从15.1%升至27.2%,均高于2022 2024年同期,北方增速更快,提示国内尤其是北方流感节奏更快、更早。
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众生药业
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Bobo
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2025-11-15 19:13:26
华锡有色深度【再解读】:锡锑共振,广西矿权整合最大受益者
全文摘要 1、公司基本情况与业务布局 ·重组上市背景:华锡有色是2023年重组上市企业,其重组始于2020年筹划重大资产重组,借壳ST南化完成上市,2023年年初完成资产过户并更名为华锡有色。 ·股权结构与实控人:华锡有色是广西国资委旗下唯一的有色上市公司,隶属于广西北部湾港务集团。北部湾港务集团直接加间接持股约57%,实现绝对控股。公司主要资产中,高峰矿业穿透后的持股比例约58%(接近60%),铜坑矿和佛子矿均为全资持有。 ·业务板块与主营产品:华锡有色业务涵盖探矿、采矿及托管冶炼,托管来宾冶
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华锡有色
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2025-11-15 19:12:51
更新:中芯国际,日久光电,先进封装,赛晶科技,鹏鼎控股,歌尔股份
全文摘要 1、中芯国际与凯霞业绩分析 ·中芯国际Q3业绩表现:中芯国际Q3业绩超指引,恢复态势良好。收入上,Q3达23.8亿美元,环比增7.8%,超Q2指引上限。毛利率22%,超指引上限。运营上,稼动率95.8%,环比提升3.3个百分点,接近满产。资本开支23.94亿美元,环比增27%,Q3扩产1.4万片12寸产能,Q2扩产0.8万片。盈利质量上,Q3少数股东损益1.24亿美元,较Q2千万级显著增长。先进制程产能稀缺,市场需求旺盛。Q3量率、盈利能力恢复良好,Q2生产影响已改善。基于表现及市场空
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中芯国际
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Bobo
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2025-11-15 19:11:51
涨价行情是否持续?还有哪些机会?
全文摘要 1、宏观视角下涨价行情逻辑 ·涨价核心三要素:涨价行情需关注三大核心要素:流动性支持、安全边际、宏观场景。高低切逻辑下,今年上半年美元大幅贬值,非美市场表现强于美股,如韩国股市涨幅超70%。美股关键指标显示资金配置变化动因:MSCI新兴市场指数与标普比值2022年已达0.2;今年年初标普500市盈率超35倍,与1999年水平相当;截至去年年底,美股总市值占全球权益总市值比重达54%,高于1998年和2000年高点的52%。虽AI未被明确判定存在巨大泡沫,但资金在过度上涨后倾向分散配置,
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孚日股份
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2025-11-15 19:11:12
煤炭行业资深专家系列电话会议
全文摘要 1、Q4进口煤市场冲击分析 ·Q4进口量预估:截至2025年11月中旬,Q4已过约50%时间。10月进口量表现较好,电厂招标情况理想,主要因今年华东、华南地区夏季持续至10月中旬甚至下旬,电厂对高温持续时间预估不足,导致进口煤与国内煤价格均上涨,贸易商头寸管理谨慎,支撑10月进口量。11月进口煤市场情况一般,因煤价快速上涨(如3800卡印尼煤华南价格从最低360多元涨至500元左右),电厂从本周起暂停1月进口煤招标;12月进口量或受冲击,粤电12月招标(12月1日 12月31日)因价格
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安泰集团
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Bobo
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2025-11-15 19:10:38
再论浮法玻璃冷修的拐点
全文摘要 1、2025年浮法玻璃行业整体走势 ·全年行业低迷概况:2025年浮法玻璃行业整体低迷,价格、产能、库存等指标均不理想。价格从2024年的2000元/吨降至1100元/吨,9月底触底。产能从2024年最高249条线降至220条线,减少约20%。期间,工信部召开反内卷会议拉动价格,但效果有限,价格仅短期波动,总体仍在低位。当前行业库存处于高位,正处于低位去库阶段。市场进入战略消耗期,企业被迫进行价格战。 ·24 25年对比分析:2024年与2025年浮法玻璃行业表现差异显著。冷修节奏上,
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福莱特
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Bobo
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2025-11-15 19:09:42
达瑞电子深度报告
全文摘要 1、公司基本情况概述 ·成立背景与业务领域:公司成立于2003年,是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看,公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台,构建了AI轻量化结构件的先发优势。 ·客户资源与供应链布局:2024年最近一期年报显示,公司营收同比增长83.55%,归母净利润同比增长率达20%,展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略,积累了全球优质客户资源。在消费电子领域,服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等,产品最终应用于苹
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达瑞电子
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2025-11-15 19:08:39
嘉澳环保:生物航煤项目启航,打开利润新增长通道
全文摘要 1、公司业务转型与生物航煤项目进展 ·发展历程与业务转型:公司早期从事增塑剂业务,2016年收购东江能源,解决原料脂肪酸甲酯供应问题后进军生物柴油领域。近三年,业务重心转向子公司连云港佳奥的生物航煤项目。2024年,公司成功产出合格的生物航煤产品(SAF)。此前一代生物柴油业务受欧盟反倾销调查及高关税影响承压,转型生物航煤后,2025年实现收入与利润较好改善。 ·生物航煤项目落地情况:2025年,生物航煤项目一期建成,满负荷可产约37万吨。5月实现首批1.34万吨生物航煤批量出口销售,
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ST嘉澳
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2025-11-15 19:08:10
锦华新材:硅烷交联剂龙头,电子级羟胺水溶液打破垄断,成长可期
全文摘要 1、公司基本情况与核心定位 ·成立背景与发展历程:公司2007年成立,成立后围绕铜箔产业链持续创新,产品不断丰富。2018年起,公司推出多项新产品,对原有产品生产技术多次迭代升级,完善绿色循环产业链,提升了整体产品产能和市占率。2018 2024年,公司收入复合增速达28%。 ·产品矩阵与行业地位:公司产品矩阵主要有硅烷交联剂、羟胺盐、沃系列产品及羟胺水溶液(GH 2,高纯度羟胺水溶液)。硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂,终端应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域,是国
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锦华新材
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每周研究精粹
全文摘要 1、机器人板块分析与配置建议 ·板块回调情况:近期机器人板块随科技板块回调较大,核心标的普遍回调约20%,回调时间约半个月至一个月,主因市场风格偏离科技板块。后续需关注板块反转时机、配置节点、标的及市场等待因素等问题。 ·关键催化剂分析:未来3 4个月,机器人板块有两大关键催化剂。一是产业链定点潮,预计未来半个月至一个月出现,此次订单为V3量产验证机型的可生效订单,与此前V2、V2.5试验性订单不同,有3 6个月或6 12个月的阶梯式爬坡约束条件。2026年特斯拉量产目标或达十几万台至
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旭光电子
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TMT周观点
全文摘要 1、光模块板块投资逻辑与机会分析 ·调整期的投资机会:10月底三季报披露结束后,光模块板块进入震荡调整周期。但这是投资机会,并非AI泡沫。2026年年度策略报告对AI相关内容进行大量阐述,明确看好AI算力板块投资景气度。8月发布的《AI的长周期思考》报告指出,AI大模型未来收入变现空间大,仅编程场景就可能突破上万亿美金市场规模,使当前资本开支的乐观预期具备合理性。短期调整原因:一是今年快速上涨后,10月底三季报披露结束至近期行业进入短暂真空期,催化较少;二是Q3单季度部分公司业绩不及预
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军工新材料周周谈
全文摘要 1、上周军工板块行情复盘 ·指数表现与市场对比:上周军工板块明显回调。主要指数中,中证军工指数下跌2.02%(收于11962点),中证国防指数下跌1.86%(收于1615点),深万国防军工指数下跌2.15%(收于1671点)。对比大盘指数,上证综指微跌0.18%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌3.01%。深万国防军工指数仅跑赢创业板指。从申万一级行业涨幅榜看,军工行业排第27位,表现疲软。领涨行业多为消费、民生及防御类板块,反映市场风格偏向内需和稳健资产。军工板块作为高贝塔政策
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2025-11-16 19:34:14
农产品周度数据分析
全文摘要 1、股票端投资核心观点及推荐 ·牧业大周期分析:当前重点看好牧业大周期,尤其奶牛养殖板块。目前,规模奶牛养殖企业成年泌乳牛占比超60%,部分接近70%,而正常维持奶牛存栏稳定的泌乳牛占比阈值为52%-53%,超过该阈值企业利润率将降低。上市公司的泌乳牛占比已提升至2019 2020年水平,上轮周期在2020年前后启动,当前周期反转已近。未来1 2年,国内奶牛存栏将大幅回落,因泌乳牛占比过高加速产能出清。此外,牧业是农业中唯一有长期涨价趋势的板块,推荐港股龙头如优然、现代牧业。 ·生猪与
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湘佳股份
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广东26年长协电价前瞻
全文摘要 1、26年广东年度长协签约进展 ·签约进度与原因:26年广东年度长协签约进展焦灼,观望情绪浓。签约比往年提前10天,给予了更多谈判空间。今年月度均价接近0.372元/度的下限,市场对价格是否有进一步调整空间存在分歧。火电成本端,煤炭价格出现波动,上半年价格下行,6月价格600多元,7月涨至800多元,导致火电报价逻辑变化,签约情况不尽如人意。预计零售绑定的电量规模约在600亿以下。 ·零售与批发签约节奏:零售端与批发侧的签约存在先后逻辑。零售绑定需先与用户完成签约,售电公司才能根据零售
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粤电力A
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周日充电站
全文摘要 1、SAF价格上涨原因及未来展望 ·近期价格上涨核心因素:近期SAF价格涨幅大,年初约2000美元/吨,当前涨至2900美元/吨。需求端受欧盟强制2%添加政策推动,因一季度、二季度政策细节和机场加油设施问题,实际使用少;三四季度为完成目标采购大增,叠加航司及燃料企业囤货,使11月至今价格维持高位。供给端,全球SAF(HVO+SAF)供给中,欧美及东南亚工厂因HVO盈利强而倾向生产HVO;我国HVO工厂因反倾销税影响转向生产SAF,实际供给主要由中国承担,但整体供给仍少,欧盟端供给未充分
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ST嘉澳
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国内流感活动显著抬头,关注流感相关投资机会
全文摘要 1、国内流感活动现状分析 ·南北方门诊病例比例:第45周(11月3日至11月9日),国内南北方流感样病例门诊比例环比升高。北方比例为6.1%,高于2022 2024年同期;南方略低于2023年同期,但高于2022、2024年同期,提示本次流感发展速度可能快于过去三年。 ·检测阳性率增长趋势:第45周,南北方流感样病例检测标本阳性率环比升高。南方从16.5%升至22.4%,北方从15.1%升至27.2%,均高于2022 2024年同期,北方增速更快,提示国内尤其是北方流感节奏更快、更早。
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众生药业
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华锡有色深度【再解读】:锡锑共振,广西矿权整合最大受益者
全文摘要 1、公司基本情况与业务布局 ·重组上市背景:华锡有色是2023年重组上市企业,其重组始于2020年筹划重大资产重组,借壳ST南化完成上市,2023年年初完成资产过户并更名为华锡有色。 ·股权结构与实控人:华锡有色是广西国资委旗下唯一的有色上市公司,隶属于广西北部湾港务集团。北部湾港务集团直接加间接持股约57%,实现绝对控股。公司主要资产中,高峰矿业穿透后的持股比例约58%(接近60%),铜坑矿和佛子矿均为全资持有。 ·业务板块与主营产品:华锡有色业务涵盖探矿、采矿及托管冶炼,托管来宾冶
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华锡有色
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更新:中芯国际,日久光电,先进封装,赛晶科技,鹏鼎控股,歌尔股份
全文摘要 1、中芯国际与凯霞业绩分析 ·中芯国际Q3业绩表现:中芯国际Q3业绩超指引,恢复态势良好。收入上,Q3达23.8亿美元,环比增7.8%,超Q2指引上限。毛利率22%,超指引上限。运营上,稼动率95.8%,环比提升3.3个百分点,接近满产。资本开支23.94亿美元,环比增27%,Q3扩产1.4万片12寸产能,Q2扩产0.8万片。盈利质量上,Q3少数股东损益1.24亿美元,较Q2千万级显著增长。先进制程产能稀缺,市场需求旺盛。Q3量率、盈利能力恢复良好,Q2生产影响已改善。基于表现及市场空
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涨价行情是否持续?还有哪些机会?
全文摘要 1、宏观视角下涨价行情逻辑 ·涨价核心三要素:涨价行情需关注三大核心要素:流动性支持、安全边际、宏观场景。高低切逻辑下,今年上半年美元大幅贬值,非美市场表现强于美股,如韩国股市涨幅超70%。美股关键指标显示资金配置变化动因:MSCI新兴市场指数与标普比值2022年已达0.2;今年年初标普500市盈率超35倍,与1999年水平相当;截至去年年底,美股总市值占全球权益总市值比重达54%,高于1998年和2000年高点的52%。虽AI未被明确判定存在巨大泡沫,但资金在过度上涨后倾向分散配置,
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煤炭行业资深专家系列电话会议
全文摘要 1、Q4进口煤市场冲击分析 ·Q4进口量预估:截至2025年11月中旬,Q4已过约50%时间。10月进口量表现较好,电厂招标情况理想,主要因今年华东、华南地区夏季持续至10月中旬甚至下旬,电厂对高温持续时间预估不足,导致进口煤与国内煤价格均上涨,贸易商头寸管理谨慎,支撑10月进口量。11月进口煤市场情况一般,因煤价快速上涨(如3800卡印尼煤华南价格从最低360多元涨至500元左右),电厂从本周起暂停1月进口煤招标;12月进口量或受冲击,粤电12月招标(12月1日 12月31日)因价格
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安泰集团
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再论浮法玻璃冷修的拐点
全文摘要 1、2025年浮法玻璃行业整体走势 ·全年行业低迷概况:2025年浮法玻璃行业整体低迷,价格、产能、库存等指标均不理想。价格从2024年的2000元/吨降至1100元/吨,9月底触底。产能从2024年最高249条线降至220条线,减少约20%。期间,工信部召开反内卷会议拉动价格,但效果有限,价格仅短期波动,总体仍在低位。当前行业库存处于高位,正处于低位去库阶段。市场进入战略消耗期,企业被迫进行价格战。 ·24 25年对比分析:2024年与2025年浮法玻璃行业表现差异显著。冷修节奏上,
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达瑞电子深度报告
全文摘要 1、公司基本情况概述 ·成立背景与业务领域:公司成立于2003年,是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看,公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台,构建了AI轻量化结构件的先发优势。 ·客户资源与供应链布局:2024年最近一期年报显示,公司营收同比增长83.55%,归母净利润同比增长率达20%,展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略,积累了全球优质客户资源。在消费电子领域,服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等,产品最终应用于苹
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嘉澳环保:生物航煤项目启航,打开利润新增长通道
全文摘要 1、公司业务转型与生物航煤项目进展 ·发展历程与业务转型:公司早期从事增塑剂业务,2016年收购东江能源,解决原料脂肪酸甲酯供应问题后进军生物柴油领域。近三年,业务重心转向子公司连云港佳奥的生物航煤项目。2024年,公司成功产出合格的生物航煤产品(SAF)。此前一代生物柴油业务受欧盟反倾销调查及高关税影响承压,转型生物航煤后,2025年实现收入与利润较好改善。 ·生物航煤项目落地情况:2025年,生物航煤项目一期建成,满负荷可产约37万吨。5月实现首批1.34万吨生物航煤批量出口销售,
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锦华新材:硅烷交联剂龙头,电子级羟胺水溶液打破垄断,成长可期
全文摘要 1、公司基本情况与核心定位 ·成立背景与发展历程:公司2007年成立,成立后围绕铜箔产业链持续创新,产品不断丰富。2018年起,公司推出多项新产品,对原有产品生产技术多次迭代升级,完善绿色循环产业链,提升了整体产品产能和市占率。2018 2024年,公司收入复合增速达28%。 ·产品矩阵与行业地位:公司产品矩阵主要有硅烷交联剂、羟胺盐、沃系列产品及羟胺水溶液(GH 2,高纯度羟胺水溶液)。硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂,终端应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域,是国
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每周研究精粹
全文摘要 1、机器人板块分析与配置建议 ·板块回调情况:近期机器人板块随科技板块回调较大,核心标的普遍回调约20%,回调时间约半个月至一个月,主因市场风格偏离科技板块。后续需关注板块反转时机、配置节点、标的及市场等待因素等问题。 ·关键催化剂分析:未来3 4个月,机器人板块有两大关键催化剂。一是产业链定点潮,预计未来半个月至一个月出现,此次订单为V3量产验证机型的可生效订单,与此前V2、V2.5试验性订单不同,有3 6个月或6 12个月的阶梯式爬坡约束条件。2026年特斯拉量产目标或达十几万台至
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旭光电子
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Bobo
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2025-11-16 19:37:08
TMT周观点
全文摘要 1、光模块板块投资逻辑与机会分析 ·调整期的投资机会:10月底三季报披露结束后,光模块板块进入震荡调整周期。但这是投资机会,并非AI泡沫。2026年年度策略报告对AI相关内容进行大量阐述,明确看好AI算力板块投资景气度。8月发布的《AI的长周期思考》报告指出,AI大模型未来收入变现空间大,仅编程场景就可能突破上万亿美金市场规模,使当前资本开支的乐观预期具备合理性。短期调整原因:一是今年快速上涨后,10月底三季报披露结束至近期行业进入短暂真空期,催化较少;二是Q3单季度部分公司业绩不及预
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中际旭创
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2025-11-16 19:35:37
军工新材料周周谈
全文摘要 1、上周军工板块行情复盘 ·指数表现与市场对比:上周军工板块明显回调。主要指数中,中证军工指数下跌2.02%(收于11962点),中证国防指数下跌1.86%(收于1615点),深万国防军工指数下跌2.15%(收于1671点)。对比大盘指数,上证综指微跌0.18%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌3.01%。深万国防军工指数仅跑赢创业板指。从申万一级行业涨幅榜看,军工行业排第27位,表现疲软。领涨行业多为消费、民生及防御类板块,反映市场风格偏向内需和稳健资产。军工板块作为高贝塔政策
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豪鹏科技
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Bobo
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2025-11-16 19:34:14
农产品周度数据分析
全文摘要 1、股票端投资核心观点及推荐 ·牧业大周期分析:当前重点看好牧业大周期,尤其奶牛养殖板块。目前,规模奶牛养殖企业成年泌乳牛占比超60%,部分接近70%,而正常维持奶牛存栏稳定的泌乳牛占比阈值为52%-53%,超过该阈值企业利润率将降低。上市公司的泌乳牛占比已提升至2019 2020年水平,上轮周期在2020年前后启动,当前周期反转已近。未来1 2年,国内奶牛存栏将大幅回落,因泌乳牛占比过高加速产能出清。此外,牧业是农业中唯一有长期涨价趋势的板块,推荐港股龙头如优然、现代牧业。 ·生猪与
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湘佳股份
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2025-11-16 19:33:18
广东26年长协电价前瞻
全文摘要 1、26年广东年度长协签约进展 ·签约进度与原因:26年广东年度长协签约进展焦灼,观望情绪浓。签约比往年提前10天,给予了更多谈判空间。今年月度均价接近0.372元/度的下限,市场对价格是否有进一步调整空间存在分歧。火电成本端,煤炭价格出现波动,上半年价格下行,6月价格600多元,7月涨至800多元,导致火电报价逻辑变化,签约情况不尽如人意。预计零售绑定的电量规模约在600亿以下。 ·零售与批发签约节奏:零售端与批发侧的签约存在先后逻辑。零售绑定需先与用户完成签约,售电公司才能根据零售
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周日充电站
全文摘要 1、SAF价格上涨原因及未来展望 ·近期价格上涨核心因素:近期SAF价格涨幅大,年初约2000美元/吨,当前涨至2900美元/吨。需求端受欧盟强制2%添加政策推动,因一季度、二季度政策细节和机场加油设施问题,实际使用少;三四季度为完成目标采购大增,叠加航司及燃料企业囤货,使11月至今价格维持高位。供给端,全球SAF(HVO+SAF)供给中,欧美及东南亚工厂因HVO盈利强而倾向生产HVO;我国HVO工厂因反倾销税影响转向生产SAF,实际供给主要由中国承担,但整体供给仍少,欧盟端供给未充分
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ST嘉澳
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2025-11-16 19:27:29
国内流感活动显著抬头,关注流感相关投资机会
全文摘要 1、国内流感活动现状分析 ·南北方门诊病例比例:第45周(11月3日至11月9日),国内南北方流感样病例门诊比例环比升高。北方比例为6.1%,高于2022 2024年同期;南方略低于2023年同期,但高于2022、2024年同期,提示本次流感发展速度可能快于过去三年。 ·检测阳性率增长趋势:第45周,南北方流感样病例检测标本阳性率环比升高。南方从16.5%升至22.4%,北方从15.1%升至27.2%,均高于2022 2024年同期,北方增速更快,提示国内尤其是北方流感节奏更快、更早。
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众生药业
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2025-11-15 19:13:26
华锡有色深度【再解读】:锡锑共振,广西矿权整合最大受益者
全文摘要 1、公司基本情况与业务布局 ·重组上市背景:华锡有色是2023年重组上市企业,其重组始于2020年筹划重大资产重组,借壳ST南化完成上市,2023年年初完成资产过户并更名为华锡有色。 ·股权结构与实控人:华锡有色是广西国资委旗下唯一的有色上市公司,隶属于广西北部湾港务集团。北部湾港务集团直接加间接持股约57%,实现绝对控股。公司主要资产中,高峰矿业穿透后的持股比例约58%(接近60%),铜坑矿和佛子矿均为全资持有。 ·业务板块与主营产品:华锡有色业务涵盖探矿、采矿及托管冶炼,托管来宾冶
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华锡有色
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2025-11-15 19:12:51
更新:中芯国际,日久光电,先进封装,赛晶科技,鹏鼎控股,歌尔股份
全文摘要 1、中芯国际与凯霞业绩分析 ·中芯国际Q3业绩表现:中芯国际Q3业绩超指引,恢复态势良好。收入上,Q3达23.8亿美元,环比增7.8%,超Q2指引上限。毛利率22%,超指引上限。运营上,稼动率95.8%,环比提升3.3个百分点,接近满产。资本开支23.94亿美元,环比增27%,Q3扩产1.4万片12寸产能,Q2扩产0.8万片。盈利质量上,Q3少数股东损益1.24亿美元,较Q2千万级显著增长。先进制程产能稀缺,市场需求旺盛。Q3量率、盈利能力恢复良好,Q2生产影响已改善。基于表现及市场空
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中芯国际
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2025-11-15 19:11:51
涨价行情是否持续?还有哪些机会?
全文摘要 1、宏观视角下涨价行情逻辑 ·涨价核心三要素:涨价行情需关注三大核心要素:流动性支持、安全边际、宏观场景。高低切逻辑下,今年上半年美元大幅贬值,非美市场表现强于美股,如韩国股市涨幅超70%。美股关键指标显示资金配置变化动因:MSCI新兴市场指数与标普比值2022年已达0.2;今年年初标普500市盈率超35倍,与1999年水平相当;截至去年年底,美股总市值占全球权益总市值比重达54%,高于1998年和2000年高点的52%。虽AI未被明确判定存在巨大泡沫,但资金在过度上涨后倾向分散配置,
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孚日股份
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煤炭行业资深专家系列电话会议
全文摘要 1、Q4进口煤市场冲击分析 ·Q4进口量预估:截至2025年11月中旬,Q4已过约50%时间。10月进口量表现较好,电厂招标情况理想,主要因今年华东、华南地区夏季持续至10月中旬甚至下旬,电厂对高温持续时间预估不足,导致进口煤与国内煤价格均上涨,贸易商头寸管理谨慎,支撑10月进口量。11月进口煤市场情况一般,因煤价快速上涨(如3800卡印尼煤华南价格从最低360多元涨至500元左右),电厂从本周起暂停1月进口煤招标;12月进口量或受冲击,粤电12月招标(12月1日 12月31日)因价格
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安泰集团
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再论浮法玻璃冷修的拐点
全文摘要 1、2025年浮法玻璃行业整体走势 ·全年行业低迷概况:2025年浮法玻璃行业整体低迷,价格、产能、库存等指标均不理想。价格从2024年的2000元/吨降至1100元/吨,9月底触底。产能从2024年最高249条线降至220条线,减少约20%。期间,工信部召开反内卷会议拉动价格,但效果有限,价格仅短期波动,总体仍在低位。当前行业库存处于高位,正处于低位去库阶段。市场进入战略消耗期,企业被迫进行价格战。 ·24 25年对比分析:2024年与2025年浮法玻璃行业表现差异显著。冷修节奏上,
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福莱特
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2025-11-15 19:09:42
达瑞电子深度报告
全文摘要 1、公司基本情况概述 ·成立背景与业务领域:公司成立于2003年,是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看,公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台,构建了AI轻量化结构件的先发优势。 ·客户资源与供应链布局:2024年最近一期年报显示,公司营收同比增长83.55%,归母净利润同比增长率达20%,展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略,积累了全球优质客户资源。在消费电子领域,服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等,产品最终应用于苹
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达瑞电子
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嘉澳环保:生物航煤项目启航,打开利润新增长通道
全文摘要 1、公司业务转型与生物航煤项目进展 ·发展历程与业务转型:公司早期从事增塑剂业务,2016年收购东江能源,解决原料脂肪酸甲酯供应问题后进军生物柴油领域。近三年,业务重心转向子公司连云港佳奥的生物航煤项目。2024年,公司成功产出合格的生物航煤产品(SAF)。此前一代生物柴油业务受欧盟反倾销调查及高关税影响承压,转型生物航煤后,2025年实现收入与利润较好改善。 ·生物航煤项目落地情况:2025年,生物航煤项目一期建成,满负荷可产约37万吨。5月实现首批1.34万吨生物航煤批量出口销售,
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ST嘉澳
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锦华新材:硅烷交联剂龙头,电子级羟胺水溶液打破垄断,成长可期
全文摘要 1、公司基本情况与核心定位 ·成立背景与发展历程:公司2007年成立,成立后围绕铜箔产业链持续创新,产品不断丰富。2018年起,公司推出多项新产品,对原有产品生产技术多次迭代升级,完善绿色循环产业链,提升了整体产品产能和市占率。2018 2024年,公司收入复合增速达28%。 ·产品矩阵与行业地位:公司产品矩阵主要有硅烷交联剂、羟胺盐、沃系列产品及羟胺水溶液(GH 2,高纯度羟胺水溶液)。硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂,终端应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域,是国
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2025-11-16 19:37:55
每周研究精粹
全文摘要 1、机器人板块分析与配置建议 ·板块回调情况:近期机器人板块随科技板块回调较大,核心标的普遍回调约20%,回调时间约半个月至一个月,主因市场风格偏离科技板块。后续需关注板块反转时机、配置节点、标的及市场等待因素等问题。 ·关键催化剂分析:未来3 4个月,机器人板块有两大关键催化剂。一是产业链定点潮,预计未来半个月至一个月出现,此次订单为V3量产验证机型的可生效订单,与此前V2、V2.5试验性订单不同,有3 6个月或6 12个月的阶梯式爬坡约束条件。2026年特斯拉量产目标或达十几万台至
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TMT周观点
全文摘要 1、光模块板块投资逻辑与机会分析 ·调整期的投资机会:10月底三季报披露结束后,光模块板块进入震荡调整周期。但这是投资机会,并非AI泡沫。2026年年度策略报告对AI相关内容进行大量阐述,明确看好AI算力板块投资景气度。8月发布的《AI的长周期思考》报告指出,AI大模型未来收入变现空间大,仅编程场景就可能突破上万亿美金市场规模,使当前资本开支的乐观预期具备合理性。短期调整原因:一是今年快速上涨后,10月底三季报披露结束至近期行业进入短暂真空期,催化较少;二是Q3单季度部分公司业绩不及预
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中际旭创
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军工新材料周周谈
全文摘要 1、上周军工板块行情复盘 ·指数表现与市场对比:上周军工板块明显回调。主要指数中,中证军工指数下跌2.02%(收于11962点),中证国防指数下跌1.86%(收于1615点),深万国防军工指数下跌2.15%(收于1671点)。对比大盘指数,上证综指微跌0.18%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌3.01%。深万国防军工指数仅跑赢创业板指。从申万一级行业涨幅榜看,军工行业排第27位,表现疲软。领涨行业多为消费、民生及防御类板块,反映市场风格偏向内需和稳健资产。军工板块作为高贝塔政策
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豪鹏科技
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2025-11-16 19:34:14
农产品周度数据分析
全文摘要 1、股票端投资核心观点及推荐 ·牧业大周期分析:当前重点看好牧业大周期,尤其奶牛养殖板块。目前,规模奶牛养殖企业成年泌乳牛占比超60%,部分接近70%,而正常维持奶牛存栏稳定的泌乳牛占比阈值为52%-53%,超过该阈值企业利润率将降低。上市公司的泌乳牛占比已提升至2019 2020年水平,上轮周期在2020年前后启动,当前周期反转已近。未来1 2年,国内奶牛存栏将大幅回落,因泌乳牛占比过高加速产能出清。此外,牧业是农业中唯一有长期涨价趋势的板块,推荐港股龙头如优然、现代牧业。 ·生猪与
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湘佳股份
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2025-11-16 19:33:18
广东26年长协电价前瞻
全文摘要 1、26年广东年度长协签约进展 ·签约进度与原因:26年广东年度长协签约进展焦灼,观望情绪浓。签约比往年提前10天,给予了更多谈判空间。今年月度均价接近0.372元/度的下限,市场对价格是否有进一步调整空间存在分歧。火电成本端,煤炭价格出现波动,上半年价格下行,6月价格600多元,7月涨至800多元,导致火电报价逻辑变化,签约情况不尽如人意。预计零售绑定的电量规模约在600亿以下。 ·零售与批发签约节奏:零售端与批发侧的签约存在先后逻辑。零售绑定需先与用户完成签约,售电公司才能根据零售
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2025-11-16 19:31:09
周日充电站
全文摘要 1、SAF价格上涨原因及未来展望 ·近期价格上涨核心因素:近期SAF价格涨幅大,年初约2000美元/吨,当前涨至2900美元/吨。需求端受欧盟强制2%添加政策推动,因一季度、二季度政策细节和机场加油设施问题,实际使用少;三四季度为完成目标采购大增,叠加航司及燃料企业囤货,使11月至今价格维持高位。供给端,全球SAF(HVO+SAF)供给中,欧美及东南亚工厂因HVO盈利强而倾向生产HVO;我国HVO工厂因反倾销税影响转向生产SAF,实际供给主要由中国承担,但整体供给仍少,欧盟端供给未充分
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ST嘉澳
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国内流感活动显著抬头,关注流感相关投资机会
全文摘要 1、国内流感活动现状分析 ·南北方门诊病例比例:第45周(11月3日至11月9日),国内南北方流感样病例门诊比例环比升高。北方比例为6.1%,高于2022 2024年同期;南方略低于2023年同期,但高于2022、2024年同期,提示本次流感发展速度可能快于过去三年。 ·检测阳性率增长趋势:第45周,南北方流感样病例检测标本阳性率环比升高。南方从16.5%升至22.4%,北方从15.1%升至27.2%,均高于2022 2024年同期,北方增速更快,提示国内尤其是北方流感节奏更快、更早。
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华锡有色深度【再解读】:锡锑共振,广西矿权整合最大受益者
全文摘要 1、公司基本情况与业务布局 ·重组上市背景:华锡有色是2023年重组上市企业,其重组始于2020年筹划重大资产重组,借壳ST南化完成上市,2023年年初完成资产过户并更名为华锡有色。 ·股权结构与实控人:华锡有色是广西国资委旗下唯一的有色上市公司,隶属于广西北部湾港务集团。北部湾港务集团直接加间接持股约57%,实现绝对控股。公司主要资产中,高峰矿业穿透后的持股比例约58%(接近60%),铜坑矿和佛子矿均为全资持有。 ·业务板块与主营产品:华锡有色业务涵盖探矿、采矿及托管冶炼,托管来宾冶
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华锡有色
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2025-11-15 19:12:51
更新:中芯国际,日久光电,先进封装,赛晶科技,鹏鼎控股,歌尔股份
全文摘要 1、中芯国际与凯霞业绩分析 ·中芯国际Q3业绩表现:中芯国际Q3业绩超指引,恢复态势良好。收入上,Q3达23.8亿美元,环比增7.8%,超Q2指引上限。毛利率22%,超指引上限。运营上,稼动率95.8%,环比提升3.3个百分点,接近满产。资本开支23.94亿美元,环比增27%,Q3扩产1.4万片12寸产能,Q2扩产0.8万片。盈利质量上,Q3少数股东损益1.24亿美元,较Q2千万级显著增长。先进制程产能稀缺,市场需求旺盛。Q3量率、盈利能力恢复良好,Q2生产影响已改善。基于表现及市场空
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涨价行情是否持续?还有哪些机会?
全文摘要 1、宏观视角下涨价行情逻辑 ·涨价核心三要素:涨价行情需关注三大核心要素:流动性支持、安全边际、宏观场景。高低切逻辑下,今年上半年美元大幅贬值,非美市场表现强于美股,如韩国股市涨幅超70%。美股关键指标显示资金配置变化动因:MSCI新兴市场指数与标普比值2022年已达0.2;今年年初标普500市盈率超35倍,与1999年水平相当;截至去年年底,美股总市值占全球权益总市值比重达54%,高于1998年和2000年高点的52%。虽AI未被明确判定存在巨大泡沫,但资金在过度上涨后倾向分散配置,
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煤炭行业资深专家系列电话会议
全文摘要 1、Q4进口煤市场冲击分析 ·Q4进口量预估:截至2025年11月中旬,Q4已过约50%时间。10月进口量表现较好,电厂招标情况理想,主要因今年华东、华南地区夏季持续至10月中旬甚至下旬,电厂对高温持续时间预估不足,导致进口煤与国内煤价格均上涨,贸易商头寸管理谨慎,支撑10月进口量。11月进口煤市场情况一般,因煤价快速上涨(如3800卡印尼煤华南价格从最低360多元涨至500元左右),电厂从本周起暂停1月进口煤招标;12月进口量或受冲击,粤电12月招标(12月1日 12月31日)因价格
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安泰集团
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再论浮法玻璃冷修的拐点
全文摘要 1、2025年浮法玻璃行业整体走势 ·全年行业低迷概况:2025年浮法玻璃行业整体低迷,价格、产能、库存等指标均不理想。价格从2024年的2000元/吨降至1100元/吨,9月底触底。产能从2024年最高249条线降至220条线,减少约20%。期间,工信部召开反内卷会议拉动价格,但效果有限,价格仅短期波动,总体仍在低位。当前行业库存处于高位,正处于低位去库阶段。市场进入战略消耗期,企业被迫进行价格战。 ·24 25年对比分析:2024年与2025年浮法玻璃行业表现差异显著。冷修节奏上,
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达瑞电子深度报告
全文摘要 1、公司基本情况概述 ·成立背景与业务领域:公司成立于2003年,是较早进入消费电子和新能源领域耕耘的企业。从发展历史看,公司主要从事消费电子和新能源汽车零部件的研发、生产和销售。其核心亮点是搭建轻量化技术平台,构建了AI轻量化结构件的先发优势。 ·客户资源与供应链布局:2024年最近一期年报显示,公司营收同比增长83.55%,归母净利润同比增长率达20%,展现强劲增长势头。公司坚持大客户战略,积累了全球优质客户资源。在消费电子领域,服务的直接客户有三星、鹏鼎、立讯等,产品最终应用于苹
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嘉澳环保:生物航煤项目启航,打开利润新增长通道
全文摘要 1、公司业务转型与生物航煤项目进展 ·发展历程与业务转型:公司早期从事增塑剂业务,2016年收购东江能源,解决原料脂肪酸甲酯供应问题后进军生物柴油领域。近三年,业务重心转向子公司连云港佳奥的生物航煤项目。2024年,公司成功产出合格的生物航煤产品(SAF)。此前一代生物柴油业务受欧盟反倾销调查及高关税影响承压,转型生物航煤后,2025年实现收入与利润较好改善。 ·生物航煤项目落地情况:2025年,生物航煤项目一期建成,满负荷可产约37万吨。5月实现首批1.34万吨生物航煤批量出口销售,
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锦华新材:硅烷交联剂龙头,电子级羟胺水溶液打破垄断,成长可期
全文摘要 1、公司基本情况与核心定位 ·成立背景与发展历程:公司2007年成立,成立后围绕铜箔产业链持续创新,产品不断丰富。2018年起,公司推出多项新产品,对原有产品生产技术多次迭代升级,完善绿色循环产业链,提升了整体产品产能和市占率。2018 2024年,公司收入复合增速达28%。 ·产品矩阵与行业地位:公司产品矩阵主要有硅烷交联剂、羟胺盐、沃系列产品及羟胺水溶液(GH 2,高纯度羟胺水溶液)。硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂,终端应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域,是国
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