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2025-11-10 22:51:24
电解液产业链更新
全文摘要 1、六氟磷酸锂市场现状与价格波动 ·价格波动历程:六氟磷酸锂价格自2020年下半年开始上涨,持续至2021年及2022年年初,随后从2025年3月起进入下跌通道,跌至当年最低价约35万元/吨。2025年7月开启新一轮上涨周期,7 8月因碳酸锂价格上涨带来的成本推动,价格上涨较为明显;9月至国庆后的10月,价格因供需错配加速上涨。具体来看,9月30日市场价格为6万元/吨,10月初至11月底的一个月内,涨幅达40% 50%,当前市场报价已涨至约13万元/吨,涨幅可观。 ·2025年供需分析
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天际股份
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已翻车的散户
2025-11-10 22:50:08
生命科学上游和CXO投资策略:行业新一轮上行已经开始,重视早研CRO产业外包新趋势
全文摘要 1、核心投资策略概述 ·核心观点归纳:从年初到6月29日,CRO及上游板块涨幅良好。在创新药BD浪潮和港股IPO恢复趋势下,CRO及上游板块业绩边际改善,进入新一轮上行周期。基于此,相关报告更新资产投资策略观点。核心观点有两方面:一是CXO板块中,早期研发CRO具备2026年业绩改善确定性及增量逻辑。因国内早期研发成本链在质量、效率及成本上的优势获MNC和海外高层认可,海外早期研发产业链有望继续向国内转移;二是生命科学上游领域,围绕创新药BD出海浪潮和港股IPO恢复趋势,布局生物药产业
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中源协和
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2025-11-10 22:49:14
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI主线基本面分析 ·AI主线基本面判断:近期AI主线有所调整,但基本面正常,市场担忧短期涨多风险。从基本面看,英伟达11月8日表示业务逐月转强,Blackwell相关芯片(包括GPU、CPU、网络芯片及交换机)需求旺盛。针对供应链瓶颈问题,存储芯片(记忆体)协调有进展,三星、海力士、美光已大幅扩充产能支援英伟达。存储领域,闪迪最新财报营收23.1亿美元,同环比均20%以上增长;下财季营收展望25 26.5亿美元,毛利率指引42.8% 44.8%,超市场预期。从产品结构看,
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应流股份
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2025-11-10 22:48:31
磷酸铁锂产业链近况解读
全文摘要 1、磷酸铁锂行业开工率变化及驱动 ·年内开工率阶段变化:年内磷酸铁锂行业开工率呈阶段性提升。行业整体开工率至少提升至80%;11月,部分头部厂家开工率达100%,甚至高达110%。全年头部企业平均开工率达80%。 ·开工率提升驱动因素:8月后行业开工率提升主要得益于储能电池需求量增加。头部企业订单饱和,产品供不应求,部分电信厂家在企业门口排队等货。 2、磷酸铁锂行业产能与需求预测 ·当前及25年底有效产能:从近年实际出货量看,2024年磷酸铁锂实际交付能力约250万吨,2025年实际出
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富临精工
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2025-11-10 22:47:45
北美缺电背景下,机械板块核心标的推荐
全文摘要 1、北美缺电背景与电力供应结构 ·缺电核心原因分析:北美缺电可从两方面分析。其一,美国电网建设时间较久,欧美普遍面临电网老化问题;其二,算力发展催生数据中心电力需求激增。2022年11月左右ChatGPT 4.0推出后,全球大规模建设数据中心,而数据中心需24小时持续供电,且散热过程伴随高耗电。由于计算本质是能量转化,算力的真正瓶颈不在于芯片而在于能源供应,电力成为算力上限的核心约束,因此北美缺电成为市场关注方向,A股市场呈现‘缺什么炒什么’的特征,北美聚焦电力相关领域,国内则关注芯片
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联德股份
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已翻车的散户
2025-11-10 22:38:36
对话磷化工,储能需求拉动几何
全文摘要 1、硫磺涨价对磷硫产业链影响 ·硫磺价格涨幅分析:硫磺价格年内涨幅显著,年初价格为1580元/吨,截至当前港口价格已涨至3770元/吨,涨幅几乎翻倍。国际市场硫磺价格更高,已达4000元/吨(人民币)。由于供应端收缩(如俄罗斯因俄乌问题原油产量受影响,从硫磺出口国转为进口国、加拿大港口罢工导致运输受阻、伊朗运输问题等)及需求端增长(中国磷肥、工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸、己内酰胺、钛白粉等领域需求增加,印尼硫酸镍新建硫磺制酸装置导致需求上升),硫磺价格短期上涨趋势预计持续,可能延续至2
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清水源
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2025-11-10 22:37:57
制冷剂行业观点更新
全文摘要 1、萤石资源端分析 ·短期价格波动与预测:短期来看,8月中下旬至10月上旬,下游补货需求回暖,97%萤石粉价格一度回升至年内3600元以上的高点。但近期,萤石粉开工率高、市场供应充足,下游无水氢氟酸因原料硫酸价格上行、成本压力加剧而压价,且前期补库后下游企业库存充足、采购需求偏弱,导致萤石粉价格高位回调。后续,北方萤石矿冬季停产将减少供应,叠加年前下游企业备货需求,预计年末至2026年初,萤石粉价格有望回升。 ·中长期资源紧缺分析:中长期看,我国萤石储采比低,潜在资源多在不可开采范围,
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金石资源
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已翻车的散户
2025-11-10 22:37:14
从基本面、估值、政策多维度,看商社板块投资机会
全文摘要 1、商超板块分析 ·商超行业逻辑与驱动因素:商超板块去年Q4因产业逻辑驱动出现大行情,今年以来业务变化扎实兑现,但股价表现不如去年Q4。当下,行业未来两个季度至半年有上行贝塔期。驱动因素有二,一是历史复盘显示CPI与商超同店正相关,CPI上行利好超市端;二是临近年底和明年春节,2026年春节在2月中旬(2025年春节在1月),旺季拉长支撑线下零售,尤其利好商超和黄金珠宝。春节期间线下零售盈利能力强,毛利与净利季节性明显,有望推动板块收入与利润双升。 ·重点标的永辉经营进展:永辉调改自Q
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家家悦
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2025-11-10 22:36:11
M9材料金刚石钻针产业进度如何?
全文摘要 1、金刚石钻针产业验证进度 ·验证时间与阶段:金刚石钻针在M9材料厚板中的验证已进行3 4个月,两个月前开始头部验证,目前处于测试版、验证版阶段。验证内容包括矩阵型孔距阵列(如BGA)、孔的直线度、可靠性测试等,需从第一个孔开始钻至第一万个孔并取切片验证孔的质量。当前阶段要求至少保证1万个孔内不断刀为合格;若要批量生产,需至少保证2万个孔内不断刀,以确保生产的可持续性。 ·验证主体与门槛:金刚石钻针的验证由PCB厂主导,因其作为辅助物料,在PCB板上不可见,无需向下游终端客户(如英伟达
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沃尔德
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2025-11-10 22:35:15
免税行业专家解读海南封关
全文摘要 1、海南离岛免税近期销售表现 ·9 10月销售复苏情况:2025年上半年,市场判断离岛免税销售已至底部,但未料到9月转正、10月增速亮眼。9 10月是传统旺季(含暑期及中秋假期),与去年同期相比呈正向增速。游客增速为个位数,客单价自上半年逐步回升,对营收的正向拉动在9 10月更显著。上半年为复苏奠定基础,9 10月确立离岛免税从底部向上复苏的大方向。 ·11月新政首周表现:11月1日新政下发,首周销售同比增速超30%,超出预期。新政影响约1.5个百分点,剩余增速来自消费信心复苏。随着新
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中国中免
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2025-11-10 22:30:53
凌志软件近况交流会
全文摘要 1、凯美瑞德基本情况与业务定位 ·公司定位与业务特点:凯美瑞德专注于资金和资本市场核心交易管理系统服务,覆盖境内外完整市场,为银行、大型券商等境内外金融机构提供前中后台全流程一体化综合解决方案,该系统在一个平台上实现前中后台一体化管理,国内从事此类系统研发的公司较少。公司是国内资金资管领域实现自主可控案例数量行业第一的企业,可无缝整合国际产品解决方案,实现自主创新与进口替代。与其他软件公司的主要区别在于,凯美瑞德服务金融机构客户的全生命周期,覆盖金融资产估值、风险控制、境内外清结算(包
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凌志软件
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2025-11-09 23:42:24
心中有底,持股不慌
全文摘要 1、10月以来煤炭市场核心数据与板块表现 ·10月煤价涨幅与板块表现:10月至当前,煤炭价格涨幅过百。具体看,10月初(十一假期后)至当前,动力煤价格涨幅约104元(略有差距但已破百)。煤炭板块表现上,年初至9月底,煤炭板块排名倒数第一,跌幅4.6%;10月节假日后至当周周五,排名升至正数第一,涨幅约10%-15%。整体而言,10月是煤价与行情的明显分水岭,煤价走势和板块行情在此节点显著转变。 2、市场对煤价担忧的甄别与分析 ·小作文传播与信息真实性:近期市场对煤炭价格争论多,流传的‘
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华阳股份
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2025-11-09 23:41:50
灵巧手:机器人本周催化更新,板块预期差在哪里?
全文摘要 1、本周机器人板块重要事件更新 ·特斯拉股东大会核心信息:特斯拉股东大会宣布的马斯克万亿美金薪酬计划获股东支持。会上展示的人形机器人,头面部和身体延续此前风格,四肢更纤细、更拟人。100万台人形产线预定落地Frontmont工厂,后续增速以10倍为基数。此次展出的是V2版本,预计2026年二三月份展出V3,2027年推出第四代,2028年推出V5。灵巧手电机基本在手腕处,有20多个,搭配微型丝杠和多根腱绳。 ·小鹏新一代Ara机器人特点:小鹏新一代Ara机器人特点:一是柔性皮肤,手部及
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恒立液压
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2025-11-09 23:40:39
SAF&生物柴油观点更新
全文摘要 1、SAF(生物航煤)量价与行业动态 ·SAF价格与价差表现:价格端,11月3日欧洲FOB高端价由2790美元/吨涨至2860美元/吨。截至11月8日,航煤欧洲FOB高端价2860美元/吨,年内涨幅54.3%。原材料方面,截至11月8日,餐厨废油(UCO)高端价8000元/吨,今年以来涨幅7.4%,其价格涨幅相对SAF更小。产品与原料价差持续上行,Q4价差模型显示实现较大幅度跃升,预计Q4 SAF企业盈利环比Q3有望上行。 ·出口资质与产能进展:截至10月14日,国内批复两批生物航煤出
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卓越新能
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已翻车的散户
2025-11-09 23:40:07
多行业联合解读:储能投资机遇
全文摘要 1、储能产业政策与市场背景分析 ·储能装机数据与结构:国内储能行业因备案制要求,数据较为透明。截至2025年6月底,国内储能累计装机规模约103GW、240GWh。2022 2025年上半年,储能装机增速均快速上涨。其中,独立储能电站自2023年起在新增装机中占比超50%;截至2025年6月底,已建成并网的独立储能电站规模达56GW、127GWh,约占储能电站市场一半。独立储能电站装机容量排名靠前的地区主要为山东、内蒙古、江苏、宁夏。2025年1 6月,国内新型储能新增装机量为21GW
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阿特斯
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2025-11-10 22:51:24
电解液产业链更新
全文摘要 1、六氟磷酸锂市场现状与价格波动 ·价格波动历程:六氟磷酸锂价格自2020年下半年开始上涨,持续至2021年及2022年年初,随后从2025年3月起进入下跌通道,跌至当年最低价约35万元/吨。2025年7月开启新一轮上涨周期,7 8月因碳酸锂价格上涨带来的成本推动,价格上涨较为明显;9月至国庆后的10月,价格因供需错配加速上涨。具体来看,9月30日市场价格为6万元/吨,10月初至11月底的一个月内,涨幅达40% 50%,当前市场报价已涨至约13万元/吨,涨幅可观。 ·2025年供需分析
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2025-11-10 22:50:08
生命科学上游和CXO投资策略:行业新一轮上行已经开始,重视早研CRO产业外包新趋势
全文摘要 1、核心投资策略概述 ·核心观点归纳:从年初到6月29日,CRO及上游板块涨幅良好。在创新药BD浪潮和港股IPO恢复趋势下,CRO及上游板块业绩边际改善,进入新一轮上行周期。基于此,相关报告更新资产投资策略观点。核心观点有两方面:一是CXO板块中,早期研发CRO具备2026年业绩改善确定性及增量逻辑。因国内早期研发成本链在质量、效率及成本上的优势获MNC和海外高层认可,海外早期研发产业链有望继续向国内转移;二是生命科学上游领域,围绕创新药BD出海浪潮和港股IPO恢复趋势,布局生物药产业
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2025-11-10 22:49:14
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI主线基本面分析 ·AI主线基本面判断:近期AI主线有所调整,但基本面正常,市场担忧短期涨多风险。从基本面看,英伟达11月8日表示业务逐月转强,Blackwell相关芯片(包括GPU、CPU、网络芯片及交换机)需求旺盛。针对供应链瓶颈问题,存储芯片(记忆体)协调有进展,三星、海力士、美光已大幅扩充产能支援英伟达。存储领域,闪迪最新财报营收23.1亿美元,同环比均20%以上增长;下财季营收展望25 26.5亿美元,毛利率指引42.8% 44.8%,超市场预期。从产品结构看,
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2025-11-10 22:48:31
磷酸铁锂产业链近况解读
全文摘要 1、磷酸铁锂行业开工率变化及驱动 ·年内开工率阶段变化:年内磷酸铁锂行业开工率呈阶段性提升。行业整体开工率至少提升至80%;11月,部分头部厂家开工率达100%,甚至高达110%。全年头部企业平均开工率达80%。 ·开工率提升驱动因素:8月后行业开工率提升主要得益于储能电池需求量增加。头部企业订单饱和,产品供不应求,部分电信厂家在企业门口排队等货。 2、磷酸铁锂行业产能与需求预测 ·当前及25年底有效产能:从近年实际出货量看,2024年磷酸铁锂实际交付能力约250万吨,2025年实际出
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2025-11-10 22:47:45
北美缺电背景下,机械板块核心标的推荐
全文摘要 1、北美缺电背景与电力供应结构 ·缺电核心原因分析:北美缺电可从两方面分析。其一,美国电网建设时间较久,欧美普遍面临电网老化问题;其二,算力发展催生数据中心电力需求激增。2022年11月左右ChatGPT 4.0推出后,全球大规模建设数据中心,而数据中心需24小时持续供电,且散热过程伴随高耗电。由于计算本质是能量转化,算力的真正瓶颈不在于芯片而在于能源供应,电力成为算力上限的核心约束,因此北美缺电成为市场关注方向,A股市场呈现‘缺什么炒什么’的特征,北美聚焦电力相关领域,国内则关注芯片
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对话磷化工,储能需求拉动几何
全文摘要 1、硫磺涨价对磷硫产业链影响 ·硫磺价格涨幅分析:硫磺价格年内涨幅显著,年初价格为1580元/吨,截至当前港口价格已涨至3770元/吨,涨幅几乎翻倍。国际市场硫磺价格更高,已达4000元/吨(人民币)。由于供应端收缩(如俄罗斯因俄乌问题原油产量受影响,从硫磺出口国转为进口国、加拿大港口罢工导致运输受阻、伊朗运输问题等)及需求端增长(中国磷肥、工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸、己内酰胺、钛白粉等领域需求增加,印尼硫酸镍新建硫磺制酸装置导致需求上升),硫磺价格短期上涨趋势预计持续,可能延续至2
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制冷剂行业观点更新
全文摘要 1、萤石资源端分析 ·短期价格波动与预测:短期来看,8月中下旬至10月上旬,下游补货需求回暖,97%萤石粉价格一度回升至年内3600元以上的高点。但近期,萤石粉开工率高、市场供应充足,下游无水氢氟酸因原料硫酸价格上行、成本压力加剧而压价,且前期补库后下游企业库存充足、采购需求偏弱,导致萤石粉价格高位回调。后续,北方萤石矿冬季停产将减少供应,叠加年前下游企业备货需求,预计年末至2026年初,萤石粉价格有望回升。 ·中长期资源紧缺分析:中长期看,我国萤石储采比低,潜在资源多在不可开采范围,
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金石资源
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2025-11-10 22:37:14
从基本面、估值、政策多维度,看商社板块投资机会
全文摘要 1、商超板块分析 ·商超行业逻辑与驱动因素:商超板块去年Q4因产业逻辑驱动出现大行情,今年以来业务变化扎实兑现,但股价表现不如去年Q4。当下,行业未来两个季度至半年有上行贝塔期。驱动因素有二,一是历史复盘显示CPI与商超同店正相关,CPI上行利好超市端;二是临近年底和明年春节,2026年春节在2月中旬(2025年春节在1月),旺季拉长支撑线下零售,尤其利好商超和黄金珠宝。春节期间线下零售盈利能力强,毛利与净利季节性明显,有望推动板块收入与利润双升。 ·重点标的永辉经营进展:永辉调改自Q
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2025-11-10 22:36:11
M9材料金刚石钻针产业进度如何?
全文摘要 1、金刚石钻针产业验证进度 ·验证时间与阶段:金刚石钻针在M9材料厚板中的验证已进行3 4个月,两个月前开始头部验证,目前处于测试版、验证版阶段。验证内容包括矩阵型孔距阵列(如BGA)、孔的直线度、可靠性测试等,需从第一个孔开始钻至第一万个孔并取切片验证孔的质量。当前阶段要求至少保证1万个孔内不断刀为合格;若要批量生产,需至少保证2万个孔内不断刀,以确保生产的可持续性。 ·验证主体与门槛:金刚石钻针的验证由PCB厂主导,因其作为辅助物料,在PCB板上不可见,无需向下游终端客户(如英伟达
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2025-11-10 22:35:15
免税行业专家解读海南封关
全文摘要 1、海南离岛免税近期销售表现 ·9 10月销售复苏情况:2025年上半年,市场判断离岛免税销售已至底部,但未料到9月转正、10月增速亮眼。9 10月是传统旺季(含暑期及中秋假期),与去年同期相比呈正向增速。游客增速为个位数,客单价自上半年逐步回升,对营收的正向拉动在9 10月更显著。上半年为复苏奠定基础,9 10月确立离岛免税从底部向上复苏的大方向。 ·11月新政首周表现:11月1日新政下发,首周销售同比增速超30%,超出预期。新政影响约1.5个百分点,剩余增速来自消费信心复苏。随着新
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2025-11-10 22:30:53
凌志软件近况交流会
全文摘要 1、凯美瑞德基本情况与业务定位 ·公司定位与业务特点:凯美瑞德专注于资金和资本市场核心交易管理系统服务,覆盖境内外完整市场,为银行、大型券商等境内外金融机构提供前中后台全流程一体化综合解决方案,该系统在一个平台上实现前中后台一体化管理,国内从事此类系统研发的公司较少。公司是国内资金资管领域实现自主可控案例数量行业第一的企业,可无缝整合国际产品解决方案,实现自主创新与进口替代。与其他软件公司的主要区别在于,凯美瑞德服务金融机构客户的全生命周期,覆盖金融资产估值、风险控制、境内外清结算(包
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心中有底,持股不慌
全文摘要 1、10月以来煤炭市场核心数据与板块表现 ·10月煤价涨幅与板块表现:10月至当前,煤炭价格涨幅过百。具体看,10月初(十一假期后)至当前,动力煤价格涨幅约104元(略有差距但已破百)。煤炭板块表现上,年初至9月底,煤炭板块排名倒数第一,跌幅4.6%;10月节假日后至当周周五,排名升至正数第一,涨幅约10%-15%。整体而言,10月是煤价与行情的明显分水岭,煤价走势和板块行情在此节点显著转变。 2、市场对煤价担忧的甄别与分析 ·小作文传播与信息真实性:近期市场对煤炭价格争论多,流传的‘
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2025-11-09 23:41:50
灵巧手:机器人本周催化更新,板块预期差在哪里?
全文摘要 1、本周机器人板块重要事件更新 ·特斯拉股东大会核心信息:特斯拉股东大会宣布的马斯克万亿美金薪酬计划获股东支持。会上展示的人形机器人,头面部和身体延续此前风格,四肢更纤细、更拟人。100万台人形产线预定落地Frontmont工厂,后续增速以10倍为基数。此次展出的是V2版本,预计2026年二三月份展出V3,2027年推出第四代,2028年推出V5。灵巧手电机基本在手腕处,有20多个,搭配微型丝杠和多根腱绳。 ·小鹏新一代Ara机器人特点:小鹏新一代Ara机器人特点:一是柔性皮肤,手部及
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SAF&生物柴油观点更新
全文摘要 1、SAF(生物航煤)量价与行业动态 ·SAF价格与价差表现:价格端,11月3日欧洲FOB高端价由2790美元/吨涨至2860美元/吨。截至11月8日,航煤欧洲FOB高端价2860美元/吨,年内涨幅54.3%。原材料方面,截至11月8日,餐厨废油(UCO)高端价8000元/吨,今年以来涨幅7.4%,其价格涨幅相对SAF更小。产品与原料价差持续上行,Q4价差模型显示实现较大幅度跃升,预计Q4 SAF企业盈利环比Q3有望上行。 ·出口资质与产能进展:截至10月14日,国内批复两批生物航煤出
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多行业联合解读:储能投资机遇
全文摘要 1、储能产业政策与市场背景分析 ·储能装机数据与结构:国内储能行业因备案制要求,数据较为透明。截至2025年6月底,国内储能累计装机规模约103GW、240GWh。2022 2025年上半年,储能装机增速均快速上涨。其中,独立储能电站自2023年起在新增装机中占比超50%;截至2025年6月底,已建成并网的独立储能电站规模达56GW、127GWh,约占储能电站市场一半。独立储能电站装机容量排名靠前的地区主要为山东、内蒙古、江苏、宁夏。2025年1 6月,国内新型储能新增装机量为21GW
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电解液产业链更新
全文摘要 1、六氟磷酸锂市场现状与价格波动 ·价格波动历程:六氟磷酸锂价格自2020年下半年开始上涨,持续至2021年及2022年年初,随后从2025年3月起进入下跌通道,跌至当年最低价约35万元/吨。2025年7月开启新一轮上涨周期,7 8月因碳酸锂价格上涨带来的成本推动,价格上涨较为明显;9月至国庆后的10月,价格因供需错配加速上涨。具体来看,9月30日市场价格为6万元/吨,10月初至11月底的一个月内,涨幅达40% 50%,当前市场报价已涨至约13万元/吨,涨幅可观。 ·2025年供需分析
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生命科学上游和CXO投资策略:行业新一轮上行已经开始,重视早研CRO产业外包新趋势
全文摘要 1、核心投资策略概述 ·核心观点归纳:从年初到6月29日,CRO及上游板块涨幅良好。在创新药BD浪潮和港股IPO恢复趋势下,CRO及上游板块业绩边际改善,进入新一轮上行周期。基于此,相关报告更新资产投资策略观点。核心观点有两方面:一是CXO板块中,早期研发CRO具备2026年业绩改善确定性及增量逻辑。因国内早期研发成本链在质量、效率及成本上的优势获MNC和海外高层认可,海外早期研发产业链有望继续向国内转移;二是生命科学上游领域,围绕创新药BD出海浪潮和港股IPO恢复趋势,布局生物药产业
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2025-11-10 22:49:14
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI主线基本面分析 ·AI主线基本面判断:近期AI主线有所调整,但基本面正常,市场担忧短期涨多风险。从基本面看,英伟达11月8日表示业务逐月转强,Blackwell相关芯片(包括GPU、CPU、网络芯片及交换机)需求旺盛。针对供应链瓶颈问题,存储芯片(记忆体)协调有进展,三星、海力士、美光已大幅扩充产能支援英伟达。存储领域,闪迪最新财报营收23.1亿美元,同环比均20%以上增长;下财季营收展望25 26.5亿美元,毛利率指引42.8% 44.8%,超市场预期。从产品结构看,
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磷酸铁锂产业链近况解读
全文摘要 1、磷酸铁锂行业开工率变化及驱动 ·年内开工率阶段变化:年内磷酸铁锂行业开工率呈阶段性提升。行业整体开工率至少提升至80%;11月,部分头部厂家开工率达100%,甚至高达110%。全年头部企业平均开工率达80%。 ·开工率提升驱动因素:8月后行业开工率提升主要得益于储能电池需求量增加。头部企业订单饱和,产品供不应求,部分电信厂家在企业门口排队等货。 2、磷酸铁锂行业产能与需求预测 ·当前及25年底有效产能:从近年实际出货量看,2024年磷酸铁锂实际交付能力约250万吨,2025年实际出
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北美缺电背景下,机械板块核心标的推荐
全文摘要 1、北美缺电背景与电力供应结构 ·缺电核心原因分析:北美缺电可从两方面分析。其一,美国电网建设时间较久,欧美普遍面临电网老化问题;其二,算力发展催生数据中心电力需求激增。2022年11月左右ChatGPT 4.0推出后,全球大规模建设数据中心,而数据中心需24小时持续供电,且散热过程伴随高耗电。由于计算本质是能量转化,算力的真正瓶颈不在于芯片而在于能源供应,电力成为算力上限的核心约束,因此北美缺电成为市场关注方向,A股市场呈现‘缺什么炒什么’的特征,北美聚焦电力相关领域,国内则关注芯片
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对话磷化工,储能需求拉动几何
全文摘要 1、硫磺涨价对磷硫产业链影响 ·硫磺价格涨幅分析:硫磺价格年内涨幅显著,年初价格为1580元/吨,截至当前港口价格已涨至3770元/吨,涨幅几乎翻倍。国际市场硫磺价格更高,已达4000元/吨(人民币)。由于供应端收缩(如俄罗斯因俄乌问题原油产量受影响,从硫磺出口国转为进口国、加拿大港口罢工导致运输受阻、伊朗运输问题等)及需求端增长(中国磷肥、工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸、己内酰胺、钛白粉等领域需求增加,印尼硫酸镍新建硫磺制酸装置导致需求上升),硫磺价格短期上涨趋势预计持续,可能延续至2
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制冷剂行业观点更新
全文摘要 1、萤石资源端分析 ·短期价格波动与预测:短期来看,8月中下旬至10月上旬,下游补货需求回暖,97%萤石粉价格一度回升至年内3600元以上的高点。但近期,萤石粉开工率高、市场供应充足,下游无水氢氟酸因原料硫酸价格上行、成本压力加剧而压价,且前期补库后下游企业库存充足、采购需求偏弱,导致萤石粉价格高位回调。后续,北方萤石矿冬季停产将减少供应,叠加年前下游企业备货需求,预计年末至2026年初,萤石粉价格有望回升。 ·中长期资源紧缺分析:中长期看,我国萤石储采比低,潜在资源多在不可开采范围,
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从基本面、估值、政策多维度,看商社板块投资机会
全文摘要 1、商超板块分析 ·商超行业逻辑与驱动因素:商超板块去年Q4因产业逻辑驱动出现大行情,今年以来业务变化扎实兑现,但股价表现不如去年Q4。当下,行业未来两个季度至半年有上行贝塔期。驱动因素有二,一是历史复盘显示CPI与商超同店正相关,CPI上行利好超市端;二是临近年底和明年春节,2026年春节在2月中旬(2025年春节在1月),旺季拉长支撑线下零售,尤其利好商超和黄金珠宝。春节期间线下零售盈利能力强,毛利与净利季节性明显,有望推动板块收入与利润双升。 ·重点标的永辉经营进展:永辉调改自Q
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M9材料金刚石钻针产业进度如何?
全文摘要 1、金刚石钻针产业验证进度 ·验证时间与阶段:金刚石钻针在M9材料厚板中的验证已进行3 4个月,两个月前开始头部验证,目前处于测试版、验证版阶段。验证内容包括矩阵型孔距阵列(如BGA)、孔的直线度、可靠性测试等,需从第一个孔开始钻至第一万个孔并取切片验证孔的质量。当前阶段要求至少保证1万个孔内不断刀为合格;若要批量生产,需至少保证2万个孔内不断刀,以确保生产的可持续性。 ·验证主体与门槛:金刚石钻针的验证由PCB厂主导,因其作为辅助物料,在PCB板上不可见,无需向下游终端客户(如英伟达
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免税行业专家解读海南封关
全文摘要 1、海南离岛免税近期销售表现 ·9 10月销售复苏情况:2025年上半年,市场判断离岛免税销售已至底部,但未料到9月转正、10月增速亮眼。9 10月是传统旺季(含暑期及中秋假期),与去年同期相比呈正向增速。游客增速为个位数,客单价自上半年逐步回升,对营收的正向拉动在9 10月更显著。上半年为复苏奠定基础,9 10月确立离岛免税从底部向上复苏的大方向。 ·11月新政首周表现:11月1日新政下发,首周销售同比增速超30%,超出预期。新政影响约1.5个百分点,剩余增速来自消费信心复苏。随着新
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凌志软件近况交流会
全文摘要 1、凯美瑞德基本情况与业务定位 ·公司定位与业务特点:凯美瑞德专注于资金和资本市场核心交易管理系统服务,覆盖境内外完整市场,为银行、大型券商等境内外金融机构提供前中后台全流程一体化综合解决方案,该系统在一个平台上实现前中后台一体化管理,国内从事此类系统研发的公司较少。公司是国内资金资管领域实现自主可控案例数量行业第一的企业,可无缝整合国际产品解决方案,实现自主创新与进口替代。与其他软件公司的主要区别在于,凯美瑞德服务金融机构客户的全生命周期,覆盖金融资产估值、风险控制、境内外清结算(包
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心中有底,持股不慌
全文摘要 1、10月以来煤炭市场核心数据与板块表现 ·10月煤价涨幅与板块表现:10月至当前,煤炭价格涨幅过百。具体看,10月初(十一假期后)至当前,动力煤价格涨幅约104元(略有差距但已破百)。煤炭板块表现上,年初至9月底,煤炭板块排名倒数第一,跌幅4.6%;10月节假日后至当周周五,排名升至正数第一,涨幅约10%-15%。整体而言,10月是煤价与行情的明显分水岭,煤价走势和板块行情在此节点显著转变。 2、市场对煤价担忧的甄别与分析 ·小作文传播与信息真实性:近期市场对煤炭价格争论多,流传的‘
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灵巧手:机器人本周催化更新,板块预期差在哪里?
全文摘要 1、本周机器人板块重要事件更新 ·特斯拉股东大会核心信息:特斯拉股东大会宣布的马斯克万亿美金薪酬计划获股东支持。会上展示的人形机器人,头面部和身体延续此前风格,四肢更纤细、更拟人。100万台人形产线预定落地Frontmont工厂,后续增速以10倍为基数。此次展出的是V2版本,预计2026年二三月份展出V3,2027年推出第四代,2028年推出V5。灵巧手电机基本在手腕处,有20多个,搭配微型丝杠和多根腱绳。 ·小鹏新一代Ara机器人特点:小鹏新一代Ara机器人特点:一是柔性皮肤,手部及
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SAF&生物柴油观点更新
全文摘要 1、SAF(生物航煤)量价与行业动态 ·SAF价格与价差表现:价格端,11月3日欧洲FOB高端价由2790美元/吨涨至2860美元/吨。截至11月8日,航煤欧洲FOB高端价2860美元/吨,年内涨幅54.3%。原材料方面,截至11月8日,餐厨废油(UCO)高端价8000元/吨,今年以来涨幅7.4%,其价格涨幅相对SAF更小。产品与原料价差持续上行,Q4价差模型显示实现较大幅度跃升,预计Q4 SAF企业盈利环比Q3有望上行。 ·出口资质与产能进展:截至10月14日,国内批复两批生物航煤出
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多行业联合解读:储能投资机遇
全文摘要 1、储能产业政策与市场背景分析 ·储能装机数据与结构:国内储能行业因备案制要求,数据较为透明。截至2025年6月底,国内储能累计装机规模约103GW、240GWh。2022 2025年上半年,储能装机增速均快速上涨。其中,独立储能电站自2023年起在新增装机中占比超50%;截至2025年6月底,已建成并网的独立储能电站规模达56GW、127GWh,约占储能电站市场一半。独立储能电站装机容量排名靠前的地区主要为山东、内蒙古、江苏、宁夏。2025年1 6月,国内新型储能新增装机量为21GW
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电解液产业链更新
全文摘要 1、六氟磷酸锂市场现状与价格波动 ·价格波动历程:六氟磷酸锂价格自2020年下半年开始上涨,持续至2021年及2022年年初,随后从2025年3月起进入下跌通道,跌至当年最低价约35万元/吨。2025年7月开启新一轮上涨周期,7 8月因碳酸锂价格上涨带来的成本推动,价格上涨较为明显;9月至国庆后的10月,价格因供需错配加速上涨。具体来看,9月30日市场价格为6万元/吨,10月初至11月底的一个月内,涨幅达40% 50%,当前市场报价已涨至约13万元/吨,涨幅可观。 ·2025年供需分析
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生命科学上游和CXO投资策略:行业新一轮上行已经开始,重视早研CRO产业外包新趋势
全文摘要 1、核心投资策略概述 ·核心观点归纳:从年初到6月29日,CRO及上游板块涨幅良好。在创新药BD浪潮和港股IPO恢复趋势下,CRO及上游板块业绩边际改善,进入新一轮上行周期。基于此,相关报告更新资产投资策略观点。核心观点有两方面:一是CXO板块中,早期研发CRO具备2026年业绩改善确定性及增量逻辑。因国内早期研发成本链在质量、效率及成本上的优势获MNC和海外高层认可,海外早期研发产业链有望继续向国内转移;二是生命科学上游领域,围绕创新药BD出海浪潮和港股IPO恢复趋势,布局生物药产业
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI主线基本面分析 ·AI主线基本面判断:近期AI主线有所调整,但基本面正常,市场担忧短期涨多风险。从基本面看,英伟达11月8日表示业务逐月转强,Blackwell相关芯片(包括GPU、CPU、网络芯片及交换机)需求旺盛。针对供应链瓶颈问题,存储芯片(记忆体)协调有进展,三星、海力士、美光已大幅扩充产能支援英伟达。存储领域,闪迪最新财报营收23.1亿美元,同环比均20%以上增长;下财季营收展望25 26.5亿美元,毛利率指引42.8% 44.8%,超市场预期。从产品结构看,
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磷酸铁锂产业链近况解读
全文摘要 1、磷酸铁锂行业开工率变化及驱动 ·年内开工率阶段变化:年内磷酸铁锂行业开工率呈阶段性提升。行业整体开工率至少提升至80%;11月,部分头部厂家开工率达100%,甚至高达110%。全年头部企业平均开工率达80%。 ·开工率提升驱动因素:8月后行业开工率提升主要得益于储能电池需求量增加。头部企业订单饱和,产品供不应求,部分电信厂家在企业门口排队等货。 2、磷酸铁锂行业产能与需求预测 ·当前及25年底有效产能:从近年实际出货量看,2024年磷酸铁锂实际交付能力约250万吨,2025年实际出
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北美缺电背景下,机械板块核心标的推荐
全文摘要 1、北美缺电背景与电力供应结构 ·缺电核心原因分析:北美缺电可从两方面分析。其一,美国电网建设时间较久,欧美普遍面临电网老化问题;其二,算力发展催生数据中心电力需求激增。2022年11月左右ChatGPT 4.0推出后,全球大规模建设数据中心,而数据中心需24小时持续供电,且散热过程伴随高耗电。由于计算本质是能量转化,算力的真正瓶颈不在于芯片而在于能源供应,电力成为算力上限的核心约束,因此北美缺电成为市场关注方向,A股市场呈现‘缺什么炒什么’的特征,北美聚焦电力相关领域,国内则关注芯片
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对话磷化工,储能需求拉动几何
全文摘要 1、硫磺涨价对磷硫产业链影响 ·硫磺价格涨幅分析:硫磺价格年内涨幅显著,年初价格为1580元/吨,截至当前港口价格已涨至3770元/吨,涨幅几乎翻倍。国际市场硫磺价格更高,已达4000元/吨(人民币)。由于供应端收缩(如俄罗斯因俄乌问题原油产量受影响,从硫磺出口国转为进口国、加拿大港口罢工导致运输受阻、伊朗运输问题等)及需求端增长(中国磷肥、工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸、己内酰胺、钛白粉等领域需求增加,印尼硫酸镍新建硫磺制酸装置导致需求上升),硫磺价格短期上涨趋势预计持续,可能延续至2
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制冷剂行业观点更新
全文摘要 1、萤石资源端分析 ·短期价格波动与预测:短期来看,8月中下旬至10月上旬,下游补货需求回暖,97%萤石粉价格一度回升至年内3600元以上的高点。但近期,萤石粉开工率高、市场供应充足,下游无水氢氟酸因原料硫酸价格上行、成本压力加剧而压价,且前期补库后下游企业库存充足、采购需求偏弱,导致萤石粉价格高位回调。后续,北方萤石矿冬季停产将减少供应,叠加年前下游企业备货需求,预计年末至2026年初,萤石粉价格有望回升。 ·中长期资源紧缺分析:中长期看,我国萤石储采比低,潜在资源多在不可开采范围,
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从基本面、估值、政策多维度,看商社板块投资机会
全文摘要 1、商超板块分析 ·商超行业逻辑与驱动因素:商超板块去年Q4因产业逻辑驱动出现大行情,今年以来业务变化扎实兑现,但股价表现不如去年Q4。当下,行业未来两个季度至半年有上行贝塔期。驱动因素有二,一是历史复盘显示CPI与商超同店正相关,CPI上行利好超市端;二是临近年底和明年春节,2026年春节在2月中旬(2025年春节在1月),旺季拉长支撑线下零售,尤其利好商超和黄金珠宝。春节期间线下零售盈利能力强,毛利与净利季节性明显,有望推动板块收入与利润双升。 ·重点标的永辉经营进展:永辉调改自Q
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2025-11-10 22:36:11
M9材料金刚石钻针产业进度如何?
全文摘要 1、金刚石钻针产业验证进度 ·验证时间与阶段:金刚石钻针在M9材料厚板中的验证已进行3 4个月,两个月前开始头部验证,目前处于测试版、验证版阶段。验证内容包括矩阵型孔距阵列(如BGA)、孔的直线度、可靠性测试等,需从第一个孔开始钻至第一万个孔并取切片验证孔的质量。当前阶段要求至少保证1万个孔内不断刀为合格;若要批量生产,需至少保证2万个孔内不断刀,以确保生产的可持续性。 ·验证主体与门槛:金刚石钻针的验证由PCB厂主导,因其作为辅助物料,在PCB板上不可见,无需向下游终端客户(如英伟达
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免税行业专家解读海南封关
全文摘要 1、海南离岛免税近期销售表现 ·9 10月销售复苏情况:2025年上半年,市场判断离岛免税销售已至底部,但未料到9月转正、10月增速亮眼。9 10月是传统旺季(含暑期及中秋假期),与去年同期相比呈正向增速。游客增速为个位数,客单价自上半年逐步回升,对营收的正向拉动在9 10月更显著。上半年为复苏奠定基础,9 10月确立离岛免税从底部向上复苏的大方向。 ·11月新政首周表现:11月1日新政下发,首周销售同比增速超30%,超出预期。新政影响约1.5个百分点,剩余增速来自消费信心复苏。随着新
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凌志软件近况交流会
全文摘要 1、凯美瑞德基本情况与业务定位 ·公司定位与业务特点:凯美瑞德专注于资金和资本市场核心交易管理系统服务,覆盖境内外完整市场,为银行、大型券商等境内外金融机构提供前中后台全流程一体化综合解决方案,该系统在一个平台上实现前中后台一体化管理,国内从事此类系统研发的公司较少。公司是国内资金资管领域实现自主可控案例数量行业第一的企业,可无缝整合国际产品解决方案,实现自主创新与进口替代。与其他软件公司的主要区别在于,凯美瑞德服务金融机构客户的全生命周期,覆盖金融资产估值、风险控制、境内外清结算(包
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心中有底,持股不慌
全文摘要 1、10月以来煤炭市场核心数据与板块表现 ·10月煤价涨幅与板块表现:10月至当前,煤炭价格涨幅过百。具体看,10月初(十一假期后)至当前,动力煤价格涨幅约104元(略有差距但已破百)。煤炭板块表现上,年初至9月底,煤炭板块排名倒数第一,跌幅4.6%;10月节假日后至当周周五,排名升至正数第一,涨幅约10%-15%。整体而言,10月是煤价与行情的明显分水岭,煤价走势和板块行情在此节点显著转变。 2、市场对煤价担忧的甄别与分析 ·小作文传播与信息真实性:近期市场对煤炭价格争论多,流传的‘
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灵巧手:机器人本周催化更新,板块预期差在哪里?
全文摘要 1、本周机器人板块重要事件更新 ·特斯拉股东大会核心信息:特斯拉股东大会宣布的马斯克万亿美金薪酬计划获股东支持。会上展示的人形机器人,头面部和身体延续此前风格,四肢更纤细、更拟人。100万台人形产线预定落地Frontmont工厂,后续增速以10倍为基数。此次展出的是V2版本,预计2026年二三月份展出V3,2027年推出第四代,2028年推出V5。灵巧手电机基本在手腕处,有20多个,搭配微型丝杠和多根腱绳。 ·小鹏新一代Ara机器人特点:小鹏新一代Ara机器人特点:一是柔性皮肤,手部及
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SAF&生物柴油观点更新
全文摘要 1、SAF(生物航煤)量价与行业动态 ·SAF价格与价差表现:价格端,11月3日欧洲FOB高端价由2790美元/吨涨至2860美元/吨。截至11月8日,航煤欧洲FOB高端价2860美元/吨,年内涨幅54.3%。原材料方面,截至11月8日,餐厨废油(UCO)高端价8000元/吨,今年以来涨幅7.4%,其价格涨幅相对SAF更小。产品与原料价差持续上行,Q4价差模型显示实现较大幅度跃升,预计Q4 SAF企业盈利环比Q3有望上行。 ·出口资质与产能进展:截至10月14日,国内批复两批生物航煤出
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多行业联合解读:储能投资机遇
全文摘要 1、储能产业政策与市场背景分析 ·储能装机数据与结构:国内储能行业因备案制要求,数据较为透明。截至2025年6月底,国内储能累计装机规模约103GW、240GWh。2022 2025年上半年,储能装机增速均快速上涨。其中,独立储能电站自2023年起在新增装机中占比超50%;截至2025年6月底,已建成并网的独立储能电站规模达56GW、127GWh,约占储能电站市场一半。独立储能电站装机容量排名靠前的地区主要为山东、内蒙古、江苏、宁夏。2025年1 6月,国内新型储能新增装机量为21GW
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电解液产业链更新
全文摘要 1、六氟磷酸锂市场现状与价格波动 ·价格波动历程:六氟磷酸锂价格自2020年下半年开始上涨,持续至2021年及2022年年初,随后从2025年3月起进入下跌通道,跌至当年最低价约35万元/吨。2025年7月开启新一轮上涨周期,7 8月因碳酸锂价格上涨带来的成本推动,价格上涨较为明显;9月至国庆后的10月,价格因供需错配加速上涨。具体来看,9月30日市场价格为6万元/吨,10月初至11月底的一个月内,涨幅达40% 50%,当前市场报价已涨至约13万元/吨,涨幅可观。 ·2025年供需分析
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2025-11-10 22:50:08
生命科学上游和CXO投资策略:行业新一轮上行已经开始,重视早研CRO产业外包新趋势
全文摘要 1、核心投资策略概述 ·核心观点归纳:从年初到6月29日,CRO及上游板块涨幅良好。在创新药BD浪潮和港股IPO恢复趋势下,CRO及上游板块业绩边际改善,进入新一轮上行周期。基于此,相关报告更新资产投资策略观点。核心观点有两方面:一是CXO板块中,早期研发CRO具备2026年业绩改善确定性及增量逻辑。因国内早期研发成本链在质量、效率及成本上的优势获MNC和海外高层认可,海外早期研发产业链有望继续向国内转移;二是生命科学上游领域,围绕创新药BD出海浪潮和港股IPO恢复趋势,布局生物药产业
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI主线基本面分析 ·AI主线基本面判断:近期AI主线有所调整,但基本面正常,市场担忧短期涨多风险。从基本面看,英伟达11月8日表示业务逐月转强,Blackwell相关芯片(包括GPU、CPU、网络芯片及交换机)需求旺盛。针对供应链瓶颈问题,存储芯片(记忆体)协调有进展,三星、海力士、美光已大幅扩充产能支援英伟达。存储领域,闪迪最新财报营收23.1亿美元,同环比均20%以上增长;下财季营收展望25 26.5亿美元,毛利率指引42.8% 44.8%,超市场预期。从产品结构看,
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磷酸铁锂产业链近况解读
全文摘要 1、磷酸铁锂行业开工率变化及驱动 ·年内开工率阶段变化:年内磷酸铁锂行业开工率呈阶段性提升。行业整体开工率至少提升至80%;11月,部分头部厂家开工率达100%,甚至高达110%。全年头部企业平均开工率达80%。 ·开工率提升驱动因素:8月后行业开工率提升主要得益于储能电池需求量增加。头部企业订单饱和,产品供不应求,部分电信厂家在企业门口排队等货。 2、磷酸铁锂行业产能与需求预测 ·当前及25年底有效产能:从近年实际出货量看,2024年磷酸铁锂实际交付能力约250万吨,2025年实际出
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北美缺电背景下,机械板块核心标的推荐
全文摘要 1、北美缺电背景与电力供应结构 ·缺电核心原因分析:北美缺电可从两方面分析。其一,美国电网建设时间较久,欧美普遍面临电网老化问题;其二,算力发展催生数据中心电力需求激增。2022年11月左右ChatGPT 4.0推出后,全球大规模建设数据中心,而数据中心需24小时持续供电,且散热过程伴随高耗电。由于计算本质是能量转化,算力的真正瓶颈不在于芯片而在于能源供应,电力成为算力上限的核心约束,因此北美缺电成为市场关注方向,A股市场呈现‘缺什么炒什么’的特征,北美聚焦电力相关领域,国内则关注芯片
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对话磷化工,储能需求拉动几何
全文摘要 1、硫磺涨价对磷硫产业链影响 ·硫磺价格涨幅分析:硫磺价格年内涨幅显著,年初价格为1580元/吨,截至当前港口价格已涨至3770元/吨,涨幅几乎翻倍。国际市场硫磺价格更高,已达4000元/吨(人民币)。由于供应端收缩(如俄罗斯因俄乌问题原油产量受影响,从硫磺出口国转为进口国、加拿大港口罢工导致运输受阻、伊朗运输问题等)及需求端增长(中国磷肥、工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸、己内酰胺、钛白粉等领域需求增加,印尼硫酸镍新建硫磺制酸装置导致需求上升),硫磺价格短期上涨趋势预计持续,可能延续至2
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制冷剂行业观点更新
全文摘要 1、萤石资源端分析 ·短期价格波动与预测:短期来看,8月中下旬至10月上旬,下游补货需求回暖,97%萤石粉价格一度回升至年内3600元以上的高点。但近期,萤石粉开工率高、市场供应充足,下游无水氢氟酸因原料硫酸价格上行、成本压力加剧而压价,且前期补库后下游企业库存充足、采购需求偏弱,导致萤石粉价格高位回调。后续,北方萤石矿冬季停产将减少供应,叠加年前下游企业备货需求,预计年末至2026年初,萤石粉价格有望回升。 ·中长期资源紧缺分析:中长期看,我国萤石储采比低,潜在资源多在不可开采范围,
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从基本面、估值、政策多维度,看商社板块投资机会
全文摘要 1、商超板块分析 ·商超行业逻辑与驱动因素:商超板块去年Q4因产业逻辑驱动出现大行情,今年以来业务变化扎实兑现,但股价表现不如去年Q4。当下,行业未来两个季度至半年有上行贝塔期。驱动因素有二,一是历史复盘显示CPI与商超同店正相关,CPI上行利好超市端;二是临近年底和明年春节,2026年春节在2月中旬(2025年春节在1月),旺季拉长支撑线下零售,尤其利好商超和黄金珠宝。春节期间线下零售盈利能力强,毛利与净利季节性明显,有望推动板块收入与利润双升。 ·重点标的永辉经营进展:永辉调改自Q
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M9材料金刚石钻针产业进度如何?
全文摘要 1、金刚石钻针产业验证进度 ·验证时间与阶段:金刚石钻针在M9材料厚板中的验证已进行3 4个月,两个月前开始头部验证,目前处于测试版、验证版阶段。验证内容包括矩阵型孔距阵列(如BGA)、孔的直线度、可靠性测试等,需从第一个孔开始钻至第一万个孔并取切片验证孔的质量。当前阶段要求至少保证1万个孔内不断刀为合格;若要批量生产,需至少保证2万个孔内不断刀,以确保生产的可持续性。 ·验证主体与门槛:金刚石钻针的验证由PCB厂主导,因其作为辅助物料,在PCB板上不可见,无需向下游终端客户(如英伟达
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免税行业专家解读海南封关
全文摘要 1、海南离岛免税近期销售表现 ·9 10月销售复苏情况:2025年上半年,市场判断离岛免税销售已至底部,但未料到9月转正、10月增速亮眼。9 10月是传统旺季(含暑期及中秋假期),与去年同期相比呈正向增速。游客增速为个位数,客单价自上半年逐步回升,对营收的正向拉动在9 10月更显著。上半年为复苏奠定基础,9 10月确立离岛免税从底部向上复苏的大方向。 ·11月新政首周表现:11月1日新政下发,首周销售同比增速超30%,超出预期。新政影响约1.5个百分点,剩余增速来自消费信心复苏。随着新
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凌志软件近况交流会
全文摘要 1、凯美瑞德基本情况与业务定位 ·公司定位与业务特点:凯美瑞德专注于资金和资本市场核心交易管理系统服务,覆盖境内外完整市场,为银行、大型券商等境内外金融机构提供前中后台全流程一体化综合解决方案,该系统在一个平台上实现前中后台一体化管理,国内从事此类系统研发的公司较少。公司是国内资金资管领域实现自主可控案例数量行业第一的企业,可无缝整合国际产品解决方案,实现自主创新与进口替代。与其他软件公司的主要区别在于,凯美瑞德服务金融机构客户的全生命周期,覆盖金融资产估值、风险控制、境内外清结算(包
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心中有底,持股不慌
全文摘要 1、10月以来煤炭市场核心数据与板块表现 ·10月煤价涨幅与板块表现:10月至当前,煤炭价格涨幅过百。具体看,10月初(十一假期后)至当前,动力煤价格涨幅约104元(略有差距但已破百)。煤炭板块表现上,年初至9月底,煤炭板块排名倒数第一,跌幅4.6%;10月节假日后至当周周五,排名升至正数第一,涨幅约10%-15%。整体而言,10月是煤价与行情的明显分水岭,煤价走势和板块行情在此节点显著转变。 2、市场对煤价担忧的甄别与分析 ·小作文传播与信息真实性:近期市场对煤炭价格争论多,流传的‘
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灵巧手:机器人本周催化更新,板块预期差在哪里?
全文摘要 1、本周机器人板块重要事件更新 ·特斯拉股东大会核心信息:特斯拉股东大会宣布的马斯克万亿美金薪酬计划获股东支持。会上展示的人形机器人,头面部和身体延续此前风格,四肢更纤细、更拟人。100万台人形产线预定落地Frontmont工厂,后续增速以10倍为基数。此次展出的是V2版本,预计2026年二三月份展出V3,2027年推出第四代,2028年推出V5。灵巧手电机基本在手腕处,有20多个,搭配微型丝杠和多根腱绳。 ·小鹏新一代Ara机器人特点:小鹏新一代Ara机器人特点:一是柔性皮肤,手部及
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SAF&生物柴油观点更新
全文摘要 1、SAF(生物航煤)量价与行业动态 ·SAF价格与价差表现:价格端,11月3日欧洲FOB高端价由2790美元/吨涨至2860美元/吨。截至11月8日,航煤欧洲FOB高端价2860美元/吨,年内涨幅54.3%。原材料方面,截至11月8日,餐厨废油(UCO)高端价8000元/吨,今年以来涨幅7.4%,其价格涨幅相对SAF更小。产品与原料价差持续上行,Q4价差模型显示实现较大幅度跃升,预计Q4 SAF企业盈利环比Q3有望上行。 ·出口资质与产能进展:截至10月14日,国内批复两批生物航煤出
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多行业联合解读:储能投资机遇
全文摘要 1、储能产业政策与市场背景分析 ·储能装机数据与结构:国内储能行业因备案制要求,数据较为透明。截至2025年6月底,国内储能累计装机规模约103GW、240GWh。2022 2025年上半年,储能装机增速均快速上涨。其中,独立储能电站自2023年起在新增装机中占比超50%;截至2025年6月底,已建成并网的独立储能电站规模达56GW、127GWh,约占储能电站市场一半。独立储能电站装机容量排名靠前的地区主要为山东、内蒙古、江苏、宁夏。2025年1 6月,国内新型储能新增装机量为21GW
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2025-11-10 22:51:24
电解液产业链更新
全文摘要 1、六氟磷酸锂市场现状与价格波动 ·价格波动历程:六氟磷酸锂价格自2020年下半年开始上涨,持续至2021年及2022年年初,随后从2025年3月起进入下跌通道,跌至当年最低价约35万元/吨。2025年7月开启新一轮上涨周期,7 8月因碳酸锂价格上涨带来的成本推动,价格上涨较为明显;9月至国庆后的10月,价格因供需错配加速上涨。具体来看,9月30日市场价格为6万元/吨,10月初至11月底的一个月内,涨幅达40% 50%,当前市场报价已涨至约13万元/吨,涨幅可观。 ·2025年供需分析
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2025-11-10 22:50:08
生命科学上游和CXO投资策略:行业新一轮上行已经开始,重视早研CRO产业外包新趋势
全文摘要 1、核心投资策略概述 ·核心观点归纳:从年初到6月29日,CRO及上游板块涨幅良好。在创新药BD浪潮和港股IPO恢复趋势下,CRO及上游板块业绩边际改善,进入新一轮上行周期。基于此,相关报告更新资产投资策略观点。核心观点有两方面:一是CXO板块中,早期研发CRO具备2026年业绩改善确定性及增量逻辑。因国内早期研发成本链在质量、效率及成本上的优势获MNC和海外高层认可,海外早期研发产业链有望继续向国内转移;二是生命科学上游领域,围绕创新药BD出海浪潮和港股IPO恢复趋势,布局生物药产业
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子行业AI主线基本面分析 ·AI主线基本面判断:近期AI主线有所调整,但基本面正常,市场担忧短期涨多风险。从基本面看,英伟达11月8日表示业务逐月转强,Blackwell相关芯片(包括GPU、CPU、网络芯片及交换机)需求旺盛。针对供应链瓶颈问题,存储芯片(记忆体)协调有进展,三星、海力士、美光已大幅扩充产能支援英伟达。存储领域,闪迪最新财报营收23.1亿美元,同环比均20%以上增长;下财季营收展望25 26.5亿美元,毛利率指引42.8% 44.8%,超市场预期。从产品结构看,
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磷酸铁锂产业链近况解读
全文摘要 1、磷酸铁锂行业开工率变化及驱动 ·年内开工率阶段变化:年内磷酸铁锂行业开工率呈阶段性提升。行业整体开工率至少提升至80%;11月,部分头部厂家开工率达100%,甚至高达110%。全年头部企业平均开工率达80%。 ·开工率提升驱动因素:8月后行业开工率提升主要得益于储能电池需求量增加。头部企业订单饱和,产品供不应求,部分电信厂家在企业门口排队等货。 2、磷酸铁锂行业产能与需求预测 ·当前及25年底有效产能:从近年实际出货量看,2024年磷酸铁锂实际交付能力约250万吨,2025年实际出
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北美缺电背景下,机械板块核心标的推荐
全文摘要 1、北美缺电背景与电力供应结构 ·缺电核心原因分析:北美缺电可从两方面分析。其一,美国电网建设时间较久,欧美普遍面临电网老化问题;其二,算力发展催生数据中心电力需求激增。2022年11月左右ChatGPT 4.0推出后,全球大规模建设数据中心,而数据中心需24小时持续供电,且散热过程伴随高耗电。由于计算本质是能量转化,算力的真正瓶颈不在于芯片而在于能源供应,电力成为算力上限的核心约束,因此北美缺电成为市场关注方向,A股市场呈现‘缺什么炒什么’的特征,北美聚焦电力相关领域,国内则关注芯片
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对话磷化工,储能需求拉动几何
全文摘要 1、硫磺涨价对磷硫产业链影响 ·硫磺价格涨幅分析:硫磺价格年内涨幅显著,年初价格为1580元/吨,截至当前港口价格已涨至3770元/吨,涨幅几乎翻倍。国际市场硫磺价格更高,已达4000元/吨(人民币)。由于供应端收缩(如俄罗斯因俄乌问题原油产量受影响,从硫磺出口国转为进口国、加拿大港口罢工导致运输受阻、伊朗运输问题等)及需求端增长(中国磷肥、工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸、己内酰胺、钛白粉等领域需求增加,印尼硫酸镍新建硫磺制酸装置导致需求上升),硫磺价格短期上涨趋势预计持续,可能延续至2
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制冷剂行业观点更新
全文摘要 1、萤石资源端分析 ·短期价格波动与预测:短期来看,8月中下旬至10月上旬,下游补货需求回暖,97%萤石粉价格一度回升至年内3600元以上的高点。但近期,萤石粉开工率高、市场供应充足,下游无水氢氟酸因原料硫酸价格上行、成本压力加剧而压价,且前期补库后下游企业库存充足、采购需求偏弱,导致萤石粉价格高位回调。后续,北方萤石矿冬季停产将减少供应,叠加年前下游企业备货需求,预计年末至2026年初,萤石粉价格有望回升。 ·中长期资源紧缺分析:中长期看,我国萤石储采比低,潜在资源多在不可开采范围,
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从基本面、估值、政策多维度,看商社板块投资机会
全文摘要 1、商超板块分析 ·商超行业逻辑与驱动因素:商超板块去年Q4因产业逻辑驱动出现大行情,今年以来业务变化扎实兑现,但股价表现不如去年Q4。当下,行业未来两个季度至半年有上行贝塔期。驱动因素有二,一是历史复盘显示CPI与商超同店正相关,CPI上行利好超市端;二是临近年底和明年春节,2026年春节在2月中旬(2025年春节在1月),旺季拉长支撑线下零售,尤其利好商超和黄金珠宝。春节期间线下零售盈利能力强,毛利与净利季节性明显,有望推动板块收入与利润双升。 ·重点标的永辉经营进展:永辉调改自Q
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M9材料金刚石钻针产业进度如何?
全文摘要 1、金刚石钻针产业验证进度 ·验证时间与阶段:金刚石钻针在M9材料厚板中的验证已进行3 4个月,两个月前开始头部验证,目前处于测试版、验证版阶段。验证内容包括矩阵型孔距阵列(如BGA)、孔的直线度、可靠性测试等,需从第一个孔开始钻至第一万个孔并取切片验证孔的质量。当前阶段要求至少保证1万个孔内不断刀为合格;若要批量生产,需至少保证2万个孔内不断刀,以确保生产的可持续性。 ·验证主体与门槛:金刚石钻针的验证由PCB厂主导,因其作为辅助物料,在PCB板上不可见,无需向下游终端客户(如英伟达
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免税行业专家解读海南封关
全文摘要 1、海南离岛免税近期销售表现 ·9 10月销售复苏情况:2025年上半年,市场判断离岛免税销售已至底部,但未料到9月转正、10月增速亮眼。9 10月是传统旺季(含暑期及中秋假期),与去年同期相比呈正向增速。游客增速为个位数,客单价自上半年逐步回升,对营收的正向拉动在9 10月更显著。上半年为复苏奠定基础,9 10月确立离岛免税从底部向上复苏的大方向。 ·11月新政首周表现:11月1日新政下发,首周销售同比增速超30%,超出预期。新政影响约1.5个百分点,剩余增速来自消费信心复苏。随着新
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凌志软件近况交流会
全文摘要 1、凯美瑞德基本情况与业务定位 ·公司定位与业务特点:凯美瑞德专注于资金和资本市场核心交易管理系统服务,覆盖境内外完整市场,为银行、大型券商等境内外金融机构提供前中后台全流程一体化综合解决方案,该系统在一个平台上实现前中后台一体化管理,国内从事此类系统研发的公司较少。公司是国内资金资管领域实现自主可控案例数量行业第一的企业,可无缝整合国际产品解决方案,实现自主创新与进口替代。与其他软件公司的主要区别在于,凯美瑞德服务金融机构客户的全生命周期,覆盖金融资产估值、风险控制、境内外清结算(包
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心中有底,持股不慌
全文摘要 1、10月以来煤炭市场核心数据与板块表现 ·10月煤价涨幅与板块表现:10月至当前,煤炭价格涨幅过百。具体看,10月初(十一假期后)至当前,动力煤价格涨幅约104元(略有差距但已破百)。煤炭板块表现上,年初至9月底,煤炭板块排名倒数第一,跌幅4.6%;10月节假日后至当周周五,排名升至正数第一,涨幅约10%-15%。整体而言,10月是煤价与行情的明显分水岭,煤价走势和板块行情在此节点显著转变。 2、市场对煤价担忧的甄别与分析 ·小作文传播与信息真实性:近期市场对煤炭价格争论多,流传的‘
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灵巧手:机器人本周催化更新,板块预期差在哪里?
全文摘要 1、本周机器人板块重要事件更新 ·特斯拉股东大会核心信息:特斯拉股东大会宣布的马斯克万亿美金薪酬计划获股东支持。会上展示的人形机器人,头面部和身体延续此前风格,四肢更纤细、更拟人。100万台人形产线预定落地Frontmont工厂,后续增速以10倍为基数。此次展出的是V2版本,预计2026年二三月份展出V3,2027年推出第四代,2028年推出V5。灵巧手电机基本在手腕处,有20多个,搭配微型丝杠和多根腱绳。 ·小鹏新一代Ara机器人特点:小鹏新一代Ara机器人特点:一是柔性皮肤,手部及
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SAF&生物柴油观点更新
全文摘要 1、SAF(生物航煤)量价与行业动态 ·SAF价格与价差表现:价格端,11月3日欧洲FOB高端价由2790美元/吨涨至2860美元/吨。截至11月8日,航煤欧洲FOB高端价2860美元/吨,年内涨幅54.3%。原材料方面,截至11月8日,餐厨废油(UCO)高端价8000元/吨,今年以来涨幅7.4%,其价格涨幅相对SAF更小。产品与原料价差持续上行,Q4价差模型显示实现较大幅度跃升,预计Q4 SAF企业盈利环比Q3有望上行。 ·出口资质与产能进展:截至10月14日,国内批复两批生物航煤出
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多行业联合解读:储能投资机遇
全文摘要 1、储能产业政策与市场背景分析 ·储能装机数据与结构:国内储能行业因备案制要求,数据较为透明。截至2025年6月底,国内储能累计装机规模约103GW、240GWh。2022 2025年上半年,储能装机增速均快速上涨。其中,独立储能电站自2023年起在新增装机中占比超50%;截至2025年6月底,已建成并网的独立储能电站规模达56GW、127GWh,约占储能电站市场一半。独立储能电站装机容量排名靠前的地区主要为山东、内蒙古、江苏、宁夏。2025年1 6月,国内新型储能新增装机量为21GW
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