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2026-03-27 07:59:11

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。2026年以来印尼供应端存在较高不确定性、美伊冲突对广谱能源形成强催化，国内煤炭供给存在一定约束，需求预期相对稳定，但外部环境预期偏紧，因此2026年煤价中枢看涨。　　反内卷趋势未变，煤价淡季下跌空间有限。反内卷仍然是2026年经济工作的重要议题，因此政策方向未变。2026年两会政府工作报告也重申相关表述，当前国内供应基本符合预期，但要关注收缩幅度和持续性。维持“若价格回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待”的判断。当前国内煤炭市场逐步显现出淡季特征，若海

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兰花科创

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2026-03-27 06:38:37

化工：建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SAF价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说

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2026-03-26 22:43:53

苹果宣布新增四家美国制造合作伙伴，计划2030年前投资4亿美元扩大本土生产规模

苹果公司今日宣布，将博世、凌云逻辑（Cirrus Logic）、TDK及Qnity电子纳入其美国制造计划，计划在2030年前投资4亿美元（注：现汇率约合27.62亿元人民币），扩大关键零部件的美国本土生产规模。此次扩产是在苹果去年宣布的一项为期四年、规模达6000亿美元（现汇率约合4.14万亿元人民币）的美国制造业投资承诺基础上推进的。新合作将聚焦于生产苹果设备所用的传感器、集成电路及先进材料，其中部分零部件将首次在美国本土制造。苹果表示，此次扩产将有助于创造就业岗位，提升美国在半导体及先

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2026-03-26 22:30:50

中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

　　3月26日，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。　　会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出

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2026-03-26 20:35:13

AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

【国新证券】研报摘要：事件：阿里云、百度智能云于3月18日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武810E算力卡服务涨幅5%-34%，CPFS智算版文件存储上调30%，百度智能云AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储同步上调30%。　　核心观点：1）本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算

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2026-03-26 15:36:03

商业航天巨头冲刺上市，机构密集调研高回撤商业航天概念股

商业航天巨头SpaceX计划本周晚些时候或下周向监管机构秘密提交首次公开发行招股说明书，目标6月挂牌上市。此次IPO备受瞩目，有望创下多项纪录。参与筹备的顾问预计，SpaceX拟募资规模已上调至超过750亿美元以上，将一举超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为史上最大IPO。公司最新估值已达1.25万亿美元，若成功上市，将立即跻身全球市值最高的公司行列。业内人士指出，支撑SpaceX高估值的，是星链（Starlink）卫星互联网业务的强劲现金流和在全球商业发射市场的绝对主导地位。马斯克此前给出公

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2026-03-26 15:30:38

Optimus 3量产临近，相关受益股一览

　　3月25日，特斯拉Optimus官方X账号发布一则视频，曝光了人形机器人Optimus的研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等关键设计细节。视频显示，团队正开发一款外形紧凑的高功率逆变器，用于为电机提供精确交流电源，支撑关节灵活运动、精准定位与高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人指出，随着对机器人反复迭代以及第三代产品向量产推进，产品的功能性正逐渐接近人类水平，其外形甚至不会看起来像机器人。Optimus还同步发布“英雄帖”，面向AI、工程及制造领域广纳人才，并称这款通用的、能实际干活的人形机

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2026-03-26 14:46:29

AI倒逼美国进入特高压时代，中国电力设备成功切入北美高端供应链。

【东吴证券】研报摘要： ◆ AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来前所未有的挑战。 ◆ AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代

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2026-03-26 13:16:10

卫星化学(002648) ，高油价带来气头烯烃利润弹性

2025 年扣非归母净利润同比增长4.0%，业绩符合预期。公司2025年实现营收460.7亿元（同比+0.9%），归母净利润53.1亿元（同比-12.5%），扣非归母净利润62.9元（同比+4.0%），毛利率为22.3%（同比-1.3pcts），扣非净利率为13.7%（同比+0.4pcts）。公司2025年单四季度实现营收113.0亿元（同比-15.5%，环比-0.1%），归母净利润15.6亿元（同比-34.6%，环比+53.8%），扣非归母净利润20.5亿元（同比+4.8%，环比+53.1%）

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2026-03-26 12:55:01

建议关注北交所超跌个股及产业趋势明确的优质龙头

【东吴证券】研报摘要：政策端，服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善：再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。供给端，新股发行节奏加快，优质公司助力扩容：北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年

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2026-03-26 11:44:31

成本重压与供需偏紧共振，涨价预期强烈，氟化工主题股一览

核心热点概括： 1）海外巨头接连发布涨价函，附加费凸显成本重压：Arkema与Syensqo相继上调部分PVDF产品价格并征收临时性附加费，海外氟材料涨价潮确立。 2）中东地缘冲突外溢，能源与物流成本飙升：红海航运受阻与油气高位抬升欧洲供给成本，海外供给弹性受限，国内优质企业迎来出海窗口。 3）锂电级PVDF供需偏紧，产业链涨价预期强：R142b配额严格与长周期客户认证共同抑制供给，新能源与储能排产向上强化锂电级PVDF提价与利润修复逻辑。总结：海外阿科玛、世索科上调PVDF并征临时附加费，叠

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我国“太空加油站”完成在轨测试，商业航天行业景气度或持续提升

据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。　　开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化

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2026-03-26 11:21:37

小金属的长期逻辑还在吗？

　　地缘冲突与宏观预期反复下，小金属板块近期显著波动。据数据，3月25日小金属板块获67亿元主力资金净流入，板块热度再起，该板块的长期逻辑是否变化？请看机构最新研判。　　近期，小金属价格整体呈现“短期承压、结构分化”的特征。机构分析，一方面，稀土、锡等品种受流动性与情绪扰动出现阶段性回调；另一方面，钨、锑等品种在供需偏紧支撑下价格仍具韧性。机构普遍认为，当下小金属板块的调整更多来自宏观与资金层面的扰动，中长期供需逻辑并未发生根本改变，结构性机会仍在演绎，具体体现为以下三个方面：　　第一，小金

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锂价反弹+储能高景气，电池3大板块核心股票梳理

近期电池题材核心热点概括： 1、上游供给收紧与价格强势反弹（盈利修复逻辑）：津巴布韦升级禁止锂精矿及原矿外运，叠加中小矿企停产致供给收缩，碳酸锂期货三日大涨逾12%，上游资源与中游材料利润修复预期增强。 2、需求端超预期爆发，行业迎来供需反转拐点：机构预计2026-2028年全球出货量2.8/3.5/4.0 TWh，储能与商用车电动化成为高增核心引擎。 3、固态电池步入“从0到1”的商业化量产前夜：能量密度与安全性优势显著，头部车企与电池巨头规划明确，预计2027年前后规模化装车，固态电解质与新

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中国机器狼群巷战画面首次公开：能挂载微型导弹、榴弹发射器，自主识别、自主瞄准

　　中国兵器自动化研究所有限公司自主研制了最新一代机器狼群，相比于上一代，它们有了更强健的身躯，更智慧的大脑，更实战化的本领。最新一代机器狼可以挂载更多的武器设施，包括微型导弹、榴弹发射器等，能够对目标进行火力压制。　　根据任务不同，这些机器狼有三个响当当的名字：负责侦察的叫“暗影”、负责打击的叫“浴血”、负责保障的叫“极地”。　　近日，机器狼编队开展了模拟城市巷战演练，一起看实战化的场景中“极地”“暗影”“浴血”的硬核实力。背负25公斤跨越30厘米高台、最新一代机器狼稳定性提升、相比于上一

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海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。2026年以来印尼供应端存在较高不确定性、美伊冲突对广谱能源形成强催化，国内煤炭供给存在一定约束，需求预期相对稳定，但外部环境预期偏紧，因此2026年煤价中枢看涨。　　反内卷趋势未变，煤价淡季下跌空间有限。反内卷仍然是2026年经济工作的重要议题，因此政策方向未变。2026年两会政府工作报告也重申相关表述，当前国内供应基本符合预期，但要关注收缩幅度和持续性。维持“若价格回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待”的判断。当前国内煤炭市场逐步显现出淡季特征，若海

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化工：建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SAF价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说

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苹果宣布新增四家美国制造合作伙伴，计划2030年前投资4亿美元扩大本土生产规模

苹果公司今日宣布，将博世、凌云逻辑（Cirrus Logic）、TDK及Qnity电子纳入其美国制造计划，计划在2030年前投资4亿美元（注：现汇率约合27.62亿元人民币），扩大关键零部件的美国本土生产规模。此次扩产是在苹果去年宣布的一项为期四年、规模达6000亿美元（现汇率约合4.14万亿元人民币）的美国制造业投资承诺基础上推进的。新合作将聚焦于生产苹果设备所用的传感器、集成电路及先进材料，其中部分零部件将首次在美国本土制造。苹果表示，此次扩产将有助于创造就业岗位，提升美国在半导体及先

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中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

　　3月26日，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。　　会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出

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AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

【国新证券】研报摘要：事件：阿里云、百度智能云于3月18日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武810E算力卡服务涨幅5%-34%，CPFS智算版文件存储上调30%，百度智能云AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储同步上调30%。　　核心观点：1）本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算

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商业航天巨头冲刺上市，机构密集调研高回撤商业航天概念股

商业航天巨头SpaceX计划本周晚些时候或下周向监管机构秘密提交首次公开发行招股说明书，目标6月挂牌上市。此次IPO备受瞩目，有望创下多项纪录。参与筹备的顾问预计，SpaceX拟募资规模已上调至超过750亿美元以上，将一举超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为史上最大IPO。公司最新估值已达1.25万亿美元，若成功上市，将立即跻身全球市值最高的公司行列。业内人士指出，支撑SpaceX高估值的，是星链（Starlink）卫星互联网业务的强劲现金流和在全球商业发射市场的绝对主导地位。马斯克此前给出公

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Optimus 3量产临近，相关受益股一览

　　3月25日，特斯拉Optimus官方X账号发布一则视频，曝光了人形机器人Optimus的研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等关键设计细节。视频显示，团队正开发一款外形紧凑的高功率逆变器，用于为电机提供精确交流电源，支撑关节灵活运动、精准定位与高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人指出，随着对机器人反复迭代以及第三代产品向量产推进，产品的功能性正逐渐接近人类水平，其外形甚至不会看起来像机器人。Optimus还同步发布“英雄帖”，面向AI、工程及制造领域广纳人才，并称这款通用的、能实际干活的人形机

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AI倒逼美国进入特高压时代，中国电力设备成功切入北美高端供应链。

【东吴证券】研报摘要： ◆ AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来前所未有的挑战。 ◆ AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代

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卫星化学(002648) ，高油价带来气头烯烃利润弹性

2025 年扣非归母净利润同比增长4.0%，业绩符合预期。公司2025年实现营收460.7亿元（同比+0.9%），归母净利润53.1亿元（同比-12.5%），扣非归母净利润62.9元（同比+4.0%），毛利率为22.3%（同比-1.3pcts），扣非净利率为13.7%（同比+0.4pcts）。公司2025年单四季度实现营收113.0亿元（同比-15.5%，环比-0.1%），归母净利润15.6亿元（同比-34.6%，环比+53.8%），扣非归母净利润20.5亿元（同比+4.8%，环比+53.1%）

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【东吴证券】研报摘要：政策端，服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善：再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。供给端，新股发行节奏加快，优质公司助力扩容：北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年

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成本重压与供需偏紧共振，涨价预期强烈，氟化工主题股一览

核心热点概括： 1）海外巨头接连发布涨价函，附加费凸显成本重压：Arkema与Syensqo相继上调部分PVDF产品价格并征收临时性附加费，海外氟材料涨价潮确立。 2）中东地缘冲突外溢，能源与物流成本飙升：红海航运受阻与油气高位抬升欧洲供给成本，海外供给弹性受限，国内优质企业迎来出海窗口。 3）锂电级PVDF供需偏紧，产业链涨价预期强：R142b配额严格与长周期客户认证共同抑制供给，新能源与储能排产向上强化锂电级PVDF提价与利润修复逻辑。总结：海外阿科玛、世索科上调PVDF并征临时附加费，叠

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据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。　　开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化

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小金属的长期逻辑还在吗？

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锂价反弹+储能高景气，电池3大板块核心股票梳理

近期电池题材核心热点概括： 1、上游供给收紧与价格强势反弹（盈利修复逻辑）：津巴布韦升级禁止锂精矿及原矿外运，叠加中小矿企停产致供给收缩，碳酸锂期货三日大涨逾12%，上游资源与中游材料利润修复预期增强。 2、需求端超预期爆发，行业迎来供需反转拐点：机构预计2026-2028年全球出货量2.8/3.5/4.0 TWh，储能与商用车电动化成为高增核心引擎。 3、固态电池步入“从0到1”的商业化量产前夜：能量密度与安全性优势显著，头部车企与电池巨头规划明确，预计2027年前后规模化装车，固态电解质与新

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　　中国兵器自动化研究所有限公司自主研制了最新一代机器狼群，相比于上一代，它们有了更强健的身躯，更智慧的大脑，更实战化的本领。最新一代机器狼可以挂载更多的武器设施，包括微型导弹、榴弹发射器等，能够对目标进行火力压制。　　根据任务不同，这些机器狼有三个响当当的名字：负责侦察的叫“暗影”、负责打击的叫“浴血”、负责保障的叫“极地”。　　近日，机器狼编队开展了模拟城市巷战演练，一起看实战化的场景中“极地”“暗影”“浴血”的硬核实力。背负25公斤跨越30厘米高台、最新一代机器狼稳定性提升、相比于上一

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海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。2026年以来印尼供应端存在较高不确定性、美伊冲突对广谱能源形成强催化，国内煤炭供给存在一定约束，需求预期相对稳定，但外部环境预期偏紧，因此2026年煤价中枢看涨。　　反内卷趋势未变，煤价淡季下跌空间有限。反内卷仍然是2026年经济工作的重要议题，因此政策方向未变。2026年两会政府工作报告也重申相关表述，当前国内供应基本符合预期，但要关注收缩幅度和持续性。维持“若价格回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待”的判断。当前国内煤炭市场逐步显现出淡季特征，若海

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化工：建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SAF价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说

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2026-03-26 22:43:53

苹果宣布新增四家美国制造合作伙伴，计划2030年前投资4亿美元扩大本土生产规模

苹果公司今日宣布，将博世、凌云逻辑（Cirrus Logic）、TDK及Qnity电子纳入其美国制造计划，计划在2030年前投资4亿美元（注：现汇率约合27.62亿元人民币），扩大关键零部件的美国本土生产规模。此次扩产是在苹果去年宣布的一项为期四年、规模达6000亿美元（现汇率约合4.14万亿元人民币）的美国制造业投资承诺基础上推进的。新合作将聚焦于生产苹果设备所用的传感器、集成电路及先进材料，其中部分零部件将首次在美国本土制造。苹果表示，此次扩产将有助于创造就业岗位，提升美国在半导体及先

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2026-03-26 22:30:50

中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

　　3月26日，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。　　会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出

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2026-03-26 20:35:13

AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

【国新证券】研报摘要：事件：阿里云、百度智能云于3月18日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武810E算力卡服务涨幅5%-34%，CPFS智算版文件存储上调30%，百度智能云AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储同步上调30%。　　核心观点：1）本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算

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商业航天巨头冲刺上市，机构密集调研高回撤商业航天概念股

商业航天巨头SpaceX计划本周晚些时候或下周向监管机构秘密提交首次公开发行招股说明书，目标6月挂牌上市。此次IPO备受瞩目，有望创下多项纪录。参与筹备的顾问预计，SpaceX拟募资规模已上调至超过750亿美元以上，将一举超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为史上最大IPO。公司最新估值已达1.25万亿美元，若成功上市，将立即跻身全球市值最高的公司行列。业内人士指出，支撑SpaceX高估值的，是星链（Starlink）卫星互联网业务的强劲现金流和在全球商业发射市场的绝对主导地位。马斯克此前给出公

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Optimus 3量产临近，相关受益股一览

　　3月25日，特斯拉Optimus官方X账号发布一则视频，曝光了人形机器人Optimus的研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等关键设计细节。视频显示，团队正开发一款外形紧凑的高功率逆变器，用于为电机提供精确交流电源，支撑关节灵活运动、精准定位与高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人指出，随着对机器人反复迭代以及第三代产品向量产推进，产品的功能性正逐渐接近人类水平，其外形甚至不会看起来像机器人。Optimus还同步发布“英雄帖”，面向AI、工程及制造领域广纳人才，并称这款通用的、能实际干活的人形机

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AI倒逼美国进入特高压时代，中国电力设备成功切入北美高端供应链。

【东吴证券】研报摘要： ◆ AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来前所未有的挑战。 ◆ AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代

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卫星化学(002648) ，高油价带来气头烯烃利润弹性

2025 年扣非归母净利润同比增长4.0%，业绩符合预期。公司2025年实现营收460.7亿元（同比+0.9%），归母净利润53.1亿元（同比-12.5%），扣非归母净利润62.9元（同比+4.0%），毛利率为22.3%（同比-1.3pcts），扣非净利率为13.7%（同比+0.4pcts）。公司2025年单四季度实现营收113.0亿元（同比-15.5%，环比-0.1%），归母净利润15.6亿元（同比-34.6%，环比+53.8%），扣非归母净利润20.5亿元（同比+4.8%，环比+53.1%）

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建议关注北交所超跌个股及产业趋势明确的优质龙头

【东吴证券】研报摘要：政策端，服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善：再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。供给端，新股发行节奏加快，优质公司助力扩容：北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年

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成本重压与供需偏紧共振，涨价预期强烈，氟化工主题股一览

核心热点概括： 1）海外巨头接连发布涨价函，附加费凸显成本重压：Arkema与Syensqo相继上调部分PVDF产品价格并征收临时性附加费，海外氟材料涨价潮确立。 2）中东地缘冲突外溢，能源与物流成本飙升：红海航运受阻与油气高位抬升欧洲供给成本，海外供给弹性受限，国内优质企业迎来出海窗口。 3）锂电级PVDF供需偏紧，产业链涨价预期强：R142b配额严格与长周期客户认证共同抑制供给，新能源与储能排产向上强化锂电级PVDF提价与利润修复逻辑。总结：海外阿科玛、世索科上调PVDF并征临时附加费，叠

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我国“太空加油站”完成在轨测试，商业航天行业景气度或持续提升

据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。　　开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化

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小金属的长期逻辑还在吗？

　　地缘冲突与宏观预期反复下，小金属板块近期显著波动。据数据，3月25日小金属板块获67亿元主力资金净流入，板块热度再起，该板块的长期逻辑是否变化？请看机构最新研判。　　近期，小金属价格整体呈现“短期承压、结构分化”的特征。机构分析，一方面，稀土、锡等品种受流动性与情绪扰动出现阶段性回调；另一方面，钨、锑等品种在供需偏紧支撑下价格仍具韧性。机构普遍认为，当下小金属板块的调整更多来自宏观与资金层面的扰动，中长期供需逻辑并未发生根本改变，结构性机会仍在演绎，具体体现为以下三个方面：　　第一，小金

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锂价反弹+储能高景气，电池3大板块核心股票梳理

近期电池题材核心热点概括： 1、上游供给收紧与价格强势反弹（盈利修复逻辑）：津巴布韦升级禁止锂精矿及原矿外运，叠加中小矿企停产致供给收缩，碳酸锂期货三日大涨逾12%，上游资源与中游材料利润修复预期增强。 2、需求端超预期爆发，行业迎来供需反转拐点：机构预计2026-2028年全球出货量2.8/3.5/4.0 TWh，储能与商用车电动化成为高增核心引擎。 3、固态电池步入“从0到1”的商业化量产前夜：能量密度与安全性优势显著，头部车企与电池巨头规划明确，预计2027年前后规模化装车，固态电解质与新

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中国机器狼群巷战画面首次公开：能挂载微型导弹、榴弹发射器，自主识别、自主瞄准

　　中国兵器自动化研究所有限公司自主研制了最新一代机器狼群，相比于上一代，它们有了更强健的身躯，更智慧的大脑，更实战化的本领。最新一代机器狼可以挂载更多的武器设施，包括微型导弹、榴弹发射器等，能够对目标进行火力压制。　　根据任务不同，这些机器狼有三个响当当的名字：负责侦察的叫“暗影”、负责打击的叫“浴血”、负责保障的叫“极地”。　　近日，机器狼编队开展了模拟城市巷战演练，一起看实战化的场景中“极地”“暗影”“浴血”的硬核实力。背负25公斤跨越30厘米高台、最新一代机器狼稳定性提升、相比于上一

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海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。2026年以来印尼供应端存在较高不确定性、美伊冲突对广谱能源形成强催化，国内煤炭供给存在一定约束，需求预期相对稳定，但外部环境预期偏紧，因此2026年煤价中枢看涨。　　反内卷趋势未变，煤价淡季下跌空间有限。反内卷仍然是2026年经济工作的重要议题，因此政策方向未变。2026年两会政府工作报告也重申相关表述，当前国内供应基本符合预期，但要关注收缩幅度和持续性。维持“若价格回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待”的判断。当前国内煤炭市场逐步显现出淡季特征，若海

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化工：建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SAF价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说

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苹果宣布新增四家美国制造合作伙伴，计划2030年前投资4亿美元扩大本土生产规模

苹果公司今日宣布，将博世、凌云逻辑（Cirrus Logic）、TDK及Qnity电子纳入其美国制造计划，计划在2030年前投资4亿美元（注：现汇率约合27.62亿元人民币），扩大关键零部件的美国本土生产规模。此次扩产是在苹果去年宣布的一项为期四年、规模达6000亿美元（现汇率约合4.14万亿元人民币）的美国制造业投资承诺基础上推进的。新合作将聚焦于生产苹果设备所用的传感器、集成电路及先进材料，其中部分零部件将首次在美国本土制造。苹果表示，此次扩产将有助于创造就业岗位，提升美国在半导体及先

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中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

　　3月26日，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。　　会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出

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AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

【国新证券】研报摘要：事件：阿里云、百度智能云于3月18日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武810E算力卡服务涨幅5%-34%，CPFS智算版文件存储上调30%，百度智能云AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储同步上调30%。　　核心观点：1）本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算

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商业航天巨头冲刺上市，机构密集调研高回撤商业航天概念股

商业航天巨头SpaceX计划本周晚些时候或下周向监管机构秘密提交首次公开发行招股说明书，目标6月挂牌上市。此次IPO备受瞩目，有望创下多项纪录。参与筹备的顾问预计，SpaceX拟募资规模已上调至超过750亿美元以上，将一举超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为史上最大IPO。公司最新估值已达1.25万亿美元，若成功上市，将立即跻身全球市值最高的公司行列。业内人士指出，支撑SpaceX高估值的，是星链（Starlink）卫星互联网业务的强劲现金流和在全球商业发射市场的绝对主导地位。马斯克此前给出公

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Optimus 3量产临近，相关受益股一览

　　3月25日，特斯拉Optimus官方X账号发布一则视频，曝光了人形机器人Optimus的研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等关键设计细节。视频显示，团队正开发一款外形紧凑的高功率逆变器，用于为电机提供精确交流电源，支撑关节灵活运动、精准定位与高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人指出，随着对机器人反复迭代以及第三代产品向量产推进，产品的功能性正逐渐接近人类水平，其外形甚至不会看起来像机器人。Optimus还同步发布“英雄帖”，面向AI、工程及制造领域广纳人才，并称这款通用的、能实际干活的人形机

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AI倒逼美国进入特高压时代，中国电力设备成功切入北美高端供应链。

【东吴证券】研报摘要： ◆ AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来前所未有的挑战。 ◆ AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代

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卫星化学(002648) ，高油价带来气头烯烃利润弹性

2025 年扣非归母净利润同比增长4.0%，业绩符合预期。公司2025年实现营收460.7亿元（同比+0.9%），归母净利润53.1亿元（同比-12.5%），扣非归母净利润62.9元（同比+4.0%），毛利率为22.3%（同比-1.3pcts），扣非净利率为13.7%（同比+0.4pcts）。公司2025年单四季度实现营收113.0亿元（同比-15.5%，环比-0.1%），归母净利润15.6亿元（同比-34.6%，环比+53.8%），扣非归母净利润20.5亿元（同比+4.8%，环比+53.1%）

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【东吴证券】研报摘要：政策端，服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善：再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。供给端，新股发行节奏加快，优质公司助力扩容：北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年

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成本重压与供需偏紧共振，涨价预期强烈，氟化工主题股一览

核心热点概括： 1）海外巨头接连发布涨价函，附加费凸显成本重压：Arkema与Syensqo相继上调部分PVDF产品价格并征收临时性附加费，海外氟材料涨价潮确立。 2）中东地缘冲突外溢，能源与物流成本飙升：红海航运受阻与油气高位抬升欧洲供给成本，海外供给弹性受限，国内优质企业迎来出海窗口。 3）锂电级PVDF供需偏紧，产业链涨价预期强：R142b配额严格与长周期客户认证共同抑制供给，新能源与储能排产向上强化锂电级PVDF提价与利润修复逻辑。总结：海外阿科玛、世索科上调PVDF并征临时附加费，叠

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我国“太空加油站”完成在轨测试，商业航天行业景气度或持续提升

据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。　　开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化

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小金属的长期逻辑还在吗？

　　地缘冲突与宏观预期反复下，小金属板块近期显著波动。据数据，3月25日小金属板块获67亿元主力资金净流入，板块热度再起，该板块的长期逻辑是否变化？请看机构最新研判。　　近期，小金属价格整体呈现“短期承压、结构分化”的特征。机构分析，一方面，稀土、锡等品种受流动性与情绪扰动出现阶段性回调；另一方面，钨、锑等品种在供需偏紧支撑下价格仍具韧性。机构普遍认为，当下小金属板块的调整更多来自宏观与资金层面的扰动，中长期供需逻辑并未发生根本改变，结构性机会仍在演绎，具体体现为以下三个方面：　　第一，小金

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锂价反弹+储能高景气，电池3大板块核心股票梳理

近期电池题材核心热点概括： 1、上游供给收紧与价格强势反弹（盈利修复逻辑）：津巴布韦升级禁止锂精矿及原矿外运，叠加中小矿企停产致供给收缩，碳酸锂期货三日大涨逾12%，上游资源与中游材料利润修复预期增强。 2、需求端超预期爆发，行业迎来供需反转拐点：机构预计2026-2028年全球出货量2.8/3.5/4.0 TWh，储能与商用车电动化成为高增核心引擎。 3、固态电池步入“从0到1”的商业化量产前夜：能量密度与安全性优势显著，头部车企与电池巨头规划明确，预计2027年前后规模化装车，固态电解质与新

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中国机器狼群巷战画面首次公开：能挂载微型导弹、榴弹发射器，自主识别、自主瞄准

　　中国兵器自动化研究所有限公司自主研制了最新一代机器狼群，相比于上一代，它们有了更强健的身躯，更智慧的大脑，更实战化的本领。最新一代机器狼可以挂载更多的武器设施，包括微型导弹、榴弹发射器等，能够对目标进行火力压制。　　根据任务不同，这些机器狼有三个响当当的名字：负责侦察的叫“暗影”、负责打击的叫“浴血”、负责保障的叫“极地”。　　近日，机器狼编队开展了模拟城市巷战演练，一起看实战化的场景中“极地”“暗影”“浴血”的硬核实力。背负25公斤跨越30厘米高台、最新一代机器狼稳定性提升、相比于上一

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海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。2026年以来印尼供应端存在较高不确定性、美伊冲突对广谱能源形成强催化，国内煤炭供给存在一定约束，需求预期相对稳定，但外部环境预期偏紧，因此2026年煤价中枢看涨。　　反内卷趋势未变，煤价淡季下跌空间有限。反内卷仍然是2026年经济工作的重要议题，因此政策方向未变。2026年两会政府工作报告也重申相关表述，当前国内供应基本符合预期，但要关注收缩幅度和持续性。维持“若价格回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待”的判断。当前国内煤炭市场逐步显现出淡季特征，若海

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化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SAF价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说

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苹果宣布新增四家美国制造合作伙伴，计划2030年前投资4亿美元扩大本土生产规模

苹果公司今日宣布，将博世、凌云逻辑（Cirrus Logic）、TDK及Qnity电子纳入其美国制造计划，计划在2030年前投资4亿美元（注：现汇率约合27.62亿元人民币），扩大关键零部件的美国本土生产规模。此次扩产是在苹果去年宣布的一项为期四年、规模达6000亿美元（现汇率约合4.14万亿元人民币）的美国制造业投资承诺基础上推进的。新合作将聚焦于生产苹果设备所用的传感器、集成电路及先进材料，其中部分零部件将首次在美国本土制造。苹果表示，此次扩产将有助于创造就业岗位，提升美国在半导体及先

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2026-03-26 22:30:50

中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

　　3月26日，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。　　会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出

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2026-03-26 20:35:13

AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

【国新证券】研报摘要：事件：阿里云、百度智能云于3月18日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武810E算力卡服务涨幅5%-34%，CPFS智算版文件存储上调30%，百度智能云AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储同步上调30%。　　核心观点：1）本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算

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商业航天巨头冲刺上市，机构密集调研高回撤商业航天概念股

商业航天巨头SpaceX计划本周晚些时候或下周向监管机构秘密提交首次公开发行招股说明书，目标6月挂牌上市。此次IPO备受瞩目，有望创下多项纪录。参与筹备的顾问预计，SpaceX拟募资规模已上调至超过750亿美元以上，将一举超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为史上最大IPO。公司最新估值已达1.25万亿美元，若成功上市，将立即跻身全球市值最高的公司行列。业内人士指出，支撑SpaceX高估值的，是星链（Starlink）卫星互联网业务的强劲现金流和在全球商业发射市场的绝对主导地位。马斯克此前给出公

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2026-03-26 15:30:38

Optimus 3量产临近，相关受益股一览

　　3月25日，特斯拉Optimus官方X账号发布一则视频，曝光了人形机器人Optimus的研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等关键设计细节。视频显示，团队正开发一款外形紧凑的高功率逆变器，用于为电机提供精确交流电源，支撑关节灵活运动、精准定位与高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人指出，随着对机器人反复迭代以及第三代产品向量产推进，产品的功能性正逐渐接近人类水平，其外形甚至不会看起来像机器人。Optimus还同步发布“英雄帖”，面向AI、工程及制造领域广纳人才，并称这款通用的、能实际干活的人形机

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AI倒逼美国进入特高压时代，中国电力设备成功切入北美高端供应链。

【东吴证券】研报摘要： ◆ AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来前所未有的挑战。 ◆ AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代

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卫星化学(002648) ，高油价带来气头烯烃利润弹性

2025 年扣非归母净利润同比增长4.0%，业绩符合预期。公司2025年实现营收460.7亿元（同比+0.9%），归母净利润53.1亿元（同比-12.5%），扣非归母净利润62.9元（同比+4.0%），毛利率为22.3%（同比-1.3pcts），扣非净利率为13.7%（同比+0.4pcts）。公司2025年单四季度实现营收113.0亿元（同比-15.5%，环比-0.1%），归母净利润15.6亿元（同比-34.6%，环比+53.8%），扣非归母净利润20.5亿元（同比+4.8%，环比+53.1%）

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建议关注北交所超跌个股及产业趋势明确的优质龙头

【东吴证券】研报摘要：政策端，服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善：再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。供给端，新股发行节奏加快，优质公司助力扩容：北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年

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成本重压与供需偏紧共振，涨价预期强烈，氟化工主题股一览

核心热点概括： 1）海外巨头接连发布涨价函，附加费凸显成本重压：Arkema与Syensqo相继上调部分PVDF产品价格并征收临时性附加费，海外氟材料涨价潮确立。 2）中东地缘冲突外溢，能源与物流成本飙升：红海航运受阻与油气高位抬升欧洲供给成本，海外供给弹性受限，国内优质企业迎来出海窗口。 3）锂电级PVDF供需偏紧，产业链涨价预期强：R142b配额严格与长周期客户认证共同抑制供给，新能源与储能排产向上强化锂电级PVDF提价与利润修复逻辑。总结：海外阿科玛、世索科上调PVDF并征临时附加费，叠

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我国“太空加油站”完成在轨测试，商业航天行业景气度或持续提升

据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。　　开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化

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小金属的长期逻辑还在吗？

　　地缘冲突与宏观预期反复下，小金属板块近期显著波动。据数据，3月25日小金属板块获67亿元主力资金净流入，板块热度再起，该板块的长期逻辑是否变化？请看机构最新研判。　　近期，小金属价格整体呈现“短期承压、结构分化”的特征。机构分析，一方面，稀土、锡等品种受流动性与情绪扰动出现阶段性回调；另一方面，钨、锑等品种在供需偏紧支撑下价格仍具韧性。机构普遍认为，当下小金属板块的调整更多来自宏观与资金层面的扰动，中长期供需逻辑并未发生根本改变，结构性机会仍在演绎，具体体现为以下三个方面：　　第一，小金

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锂价反弹+储能高景气，电池3大板块核心股票梳理

近期电池题材核心热点概括： 1、上游供给收紧与价格强势反弹（盈利修复逻辑）：津巴布韦升级禁止锂精矿及原矿外运，叠加中小矿企停产致供给收缩，碳酸锂期货三日大涨逾12%，上游资源与中游材料利润修复预期增强。 2、需求端超预期爆发，行业迎来供需反转拐点：机构预计2026-2028年全球出货量2.8/3.5/4.0 TWh，储能与商用车电动化成为高增核心引擎。 3、固态电池步入“从0到1”的商业化量产前夜：能量密度与安全性优势显著，头部车企与电池巨头规划明确，预计2027年前后规模化装车，固态电解质与新

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中国机器狼群巷战画面首次公开：能挂载微型导弹、榴弹发射器，自主识别、自主瞄准

　　中国兵器自动化研究所有限公司自主研制了最新一代机器狼群，相比于上一代，它们有了更强健的身躯，更智慧的大脑，更实战化的本领。最新一代机器狼可以挂载更多的武器设施，包括微型导弹、榴弹发射器等，能够对目标进行火力压制。　　根据任务不同，这些机器狼有三个响当当的名字：负责侦察的叫“暗影”、负责打击的叫“浴血”、负责保障的叫“极地”。　　近日，机器狼编队开展了模拟城市巷战演练，一起看实战化的场景中“极地”“暗影”“浴血”的硬核实力。背负25公斤跨越30厘米高台、最新一代机器狼稳定性提升、相比于上一

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2026-03-27 07:59:11

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。

海外局势紧张，进口收缩，煤价中枢看涨。2026年以来印尼供应端存在较高不确定性、美伊冲突对广谱能源形成强催化，国内煤炭供给存在一定约束，需求预期相对稳定，但外部环境预期偏紧，因此2026年煤价中枢看涨。　　反内卷趋势未变，煤价淡季下跌空间有限。反内卷仍然是2026年经济工作的重要议题，因此政策方向未变。2026年两会政府工作报告也重申相关表述，当前国内供应基本符合预期，但要关注收缩幅度和持续性。维持“若价格回落至偏低水平，相关稳预期政策值得期待”的判断。当前国内煤炭市场逐步显现出淡季特征，若海

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2026-03-27 06:38:37

化工：建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SAF价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说

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2026-03-26 22:43:53

苹果宣布新增四家美国制造合作伙伴，计划2030年前投资4亿美元扩大本土生产规模

苹果公司今日宣布，将博世、凌云逻辑（Cirrus Logic）、TDK及Qnity电子纳入其美国制造计划，计划在2030年前投资4亿美元（注：现汇率约合27.62亿元人民币），扩大关键零部件的美国本土生产规模。此次扩产是在苹果去年宣布的一项为期四年、规模达6000亿美元（现汇率约合4.14万亿元人民币）的美国制造业投资承诺基础上推进的。新合作将聚焦于生产苹果设备所用的传感器、集成电路及先进材料，其中部分零部件将首次在美国本土制造。苹果表示，此次扩产将有助于创造就业岗位，提升美国在半导体及先

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中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

　　3月26日，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。　　会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出

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AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

【国新证券】研报摘要：事件：阿里云、百度智能云于3月18日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武810E算力卡服务涨幅5%-34%，CPFS智算版文件存储上调30%，百度智能云AI算力产品上调5%-30%，并行文件存储同步上调30%。　　核心观点：1）本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算

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商业航天巨头冲刺上市，机构密集调研高回撤商业航天概念股

商业航天巨头SpaceX计划本周晚些时候或下周向监管机构秘密提交首次公开发行招股说明书，目标6月挂牌上市。此次IPO备受瞩目，有望创下多项纪录。参与筹备的顾问预计，SpaceX拟募资规模已上调至超过750亿美元以上，将一举超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为史上最大IPO。公司最新估值已达1.25万亿美元，若成功上市，将立即跻身全球市值最高的公司行列。业内人士指出，支撑SpaceX高估值的，是星链（Starlink）卫星互联网业务的强劲现金流和在全球商业发射市场的绝对主导地位。马斯克此前给出公

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Optimus 3量产临近，相关受益股一览

　　3月25日，特斯拉Optimus官方X账号发布一则视频，曝光了人形机器人Optimus的研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等关键设计细节。视频显示，团队正开发一款外形紧凑的高功率逆变器，用于为电机提供精确交流电源，支撑关节灵活运动、精准定位与高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人指出，随着对机器人反复迭代以及第三代产品向量产推进，产品的功能性正逐渐接近人类水平，其外形甚至不会看起来像机器人。Optimus还同步发布“英雄帖”，面向AI、工程及制造领域广纳人才，并称这款通用的、能实际干活的人形机

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AI倒逼美国进入特高压时代，中国电力设备成功切入北美高端供应链。

【东吴证券】研报摘要： ◆ AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来前所未有的挑战。 ◆ AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代

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卫星化学(002648) ，高油价带来气头烯烃利润弹性

2025 年扣非归母净利润同比增长4.0%，业绩符合预期。公司2025年实现营收460.7亿元（同比+0.9%），归母净利润53.1亿元（同比-12.5%），扣非归母净利润62.9元（同比+4.0%），毛利率为22.3%（同比-1.3pcts），扣非净利率为13.7%（同比+0.4pcts）。公司2025年单四季度实现营收113.0亿元（同比-15.5%，环比-0.1%），归母净利润15.6亿元（同比-34.6%，环比+53.8%），扣非归母净利润20.5亿元（同比+4.8%，环比+53.1%）

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【东吴证券】研报摘要：政策端，服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善：再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。供给端，新股发行节奏加快，优质公司助力扩容：北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年

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成本重压与供需偏紧共振，涨价预期强烈，氟化工主题股一览

核心热点概括： 1）海外巨头接连发布涨价函，附加费凸显成本重压：Arkema与Syensqo相继上调部分PVDF产品价格并征收临时性附加费，海外氟材料涨价潮确立。 2）中东地缘冲突外溢，能源与物流成本飙升：红海航运受阻与油气高位抬升欧洲供给成本，海外供给弹性受限，国内优质企业迎来出海窗口。 3）锂电级PVDF供需偏紧，产业链涨价预期强：R142b配额严格与长周期客户认证共同抑制供给，新能源与储能排产向上强化锂电级PVDF提价与利润修复逻辑。总结：海外阿科玛、世索科上调PVDF并征临时附加费，叠

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我国“太空加油站”完成在轨测试，商业航天行业景气度或持续提升

据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。　　开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化

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小金属的长期逻辑还在吗？

　　地缘冲突与宏观预期反复下，小金属板块近期显著波动。据数据，3月25日小金属板块获67亿元主力资金净流入，板块热度再起，该板块的长期逻辑是否变化？请看机构最新研判。　　近期，小金属价格整体呈现“短期承压、结构分化”的特征。机构分析，一方面，稀土、锡等品种受流动性与情绪扰动出现阶段性回调；另一方面，钨、锑等品种在供需偏紧支撑下价格仍具韧性。机构普遍认为，当下小金属板块的调整更多来自宏观与资金层面的扰动，中长期供需逻辑并未发生根本改变，结构性机会仍在演绎，具体体现为以下三个方面：　　第一，小金

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锂价反弹+储能高景气，电池3大板块核心股票梳理

近期电池题材核心热点概括： 1、上游供给收紧与价格强势反弹（盈利修复逻辑）：津巴布韦升级禁止锂精矿及原矿外运，叠加中小矿企停产致供给收缩，碳酸锂期货三日大涨逾12%，上游资源与中游材料利润修复预期增强。 2、需求端超预期爆发，行业迎来供需反转拐点：机构预计2026-2028年全球出货量2.8/3.5/4.0 TWh，储能与商用车电动化成为高增核心引擎。 3、固态电池步入“从0到1”的商业化量产前夜：能量密度与安全性优势显著，头部车企与电池巨头规划明确，预计2027年前后规模化装车，固态电解质与新

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中国机器狼群巷战画面首次公开：能挂载微型导弹、榴弹发射器，自主识别、自主瞄准

　　中国兵器自动化研究所有限公司自主研制了最新一代机器狼群，相比于上一代，它们有了更强健的身躯，更智慧的大脑，更实战化的本领。最新一代机器狼可以挂载更多的武器设施，包括微型导弹、榴弹发射器等，能够对目标进行火力压制。　　根据任务不同，这些机器狼有三个响当当的名字：负责侦察的叫“暗影”、负责打击的叫“浴血”、负责保障的叫“极地”。　　近日，机器狼编队开展了模拟城市巷战演练，一起看实战化的场景中“极地”“暗影”“浴血”的硬核实力。背负25公斤跨越30厘米高台、最新一代机器狼稳定性提升、相比于上一

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