【中信电子】荷兰出口管制扩表，加速部分领域设备国产替代 各位投资人好，为了弄清楚这次荷兰半导体设备出口管制修订了什么，我们查阅了荷兰政府网站。 【结论是这个设备出口管制以前就存在，本次主要是增加了一些限制的设备品类，目标是与美国23年10月的设备出口管制清单看齐】。 该修正案将于2025年4月1日生

年前一轮路演基本结束了，对于 25 年展望以及 26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业（除了海外线）专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年

1月15日，据中国基金报记者了解，鸿蒙智行尊界S800汽车将全球首发融合感知充电机器人，用户在抵达目的地后可先行下车，车辆将自动完成泊入和充电。 今天，一段华为无人充电机器人内测视频曝光，展示了尊界S800的无人驾驶及智能充电相关功能，主要是其无人超充流程。据悉，华为将全球首发融合感知充电机器人，并

年前一轮路演基本结束了，对于25 年展望以及26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业(除了海外线)专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年的寒

AI军事+焊接机器人+AI算力+战略合作华为 1、公司与华为深度绑定，拥有稀缺性、唯一性的军工大模型资格，可通过大数据、AI等技术为军事决策提供支持，有望在军工智能化转型中发挥重要作用。公司为航空、航天、兵器、船舶等央国企客户提供了仿真测试服务与管理等领域的数字化解决方案。 2、2022年高性能焊接

主业稳定增长、携手华为探索AI算力底座及模型融合【国海计算机·刘熹团队】 🌈公司传统业务涵盖工业软件与工业电气，积极拓展AI算力底座及AI行业应用等新领域；行业层面聚焦央企重工、半导体电子、汽车及轨道交通、装备制造，同时拓展新能源与基础设施、新能源等行业。 #受益自主可控及设备换新需求驱动、公

移远通信更新—1.14： 1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案；今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机（样机已完成），预计将

对标Vertiv，供电+温控核心厂商，受益IDC行业预期反转+腾讯链机会！（20250115） 1）2025本土AI主线，自下而上：字节产业链扩散，BBAT资本开支向上游传导；公司为腾讯链等的核心标的，IDC服务及产品（T-block）均深度绑定，潜在空间广阔。 2）AIDC卖铲人：AI算力基建

⭕利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“Know How”，中国台湾上银科技21至23年综合毛利率分别为 36%/37%/31%（同时包含了直线导轨、工业机器人等产品，单看滚珠丝杠毛利率或更高），我们认为能够实现突破的中国大陆丝杠头部企业后

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

沪电股份大跌6%的原因： 1）可能部分投资者对公司四季度情况预期的有些着急，建议耐心，大家希望公司业绩好，是好事，业绩可能也确实还不错，但不用太着急； 2）cpo这个东西，总体还早，再看看； 3）nv订单节奏问题，我们一直预期很保守，公司产能也很保守，我们预计对公司影响，是同类中，最小的。

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirum

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近

数据中心液冷散热器+换热器 1、公司液冷散热器可以应用于数据中心、光伏发电、中央空调等领域的变频器、逆变器的散热冷却，产品目前暂无应用于快充。 2、公司主营高效换热器的研产销，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等。换热器是热泵系统的核心组成部件，公司是换

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主业稳定增长、携手华为探索AI算力底座及模型融合【国海计算机·刘熹团队】 🌈公司传统业务涵盖工业软件与工业电气，积极拓展AI算力底座及AI行业应用等新领域；行业层面聚焦央企重工、半导体电子、汽车及轨道交通、装备制造，同时拓展新能源与基础设施、新能源等行业。 #受益自主可控及设备换新需求驱动、公

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⭕利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“Know How”，中国台湾上银科技21至23年综合毛利率分别为 36%/37%/31%（同时包含了直线导轨、工业机器人等产品，单看滚珠丝杠毛利率或更高），我们认为能够实现突破的中国大陆丝杠头部企业后

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

沪电股份大跌6%的原因： 1）可能部分投资者对公司四季度情况预期的有些着急，建议耐心，大家希望公司业绩好，是好事，业绩可能也确实还不错，但不用太着急； 2）cpo这个东西，总体还早，再看看； 3）nv订单节奏问题，我们一直预期很保守，公司产能也很保守，我们预计对公司影响，是同类中，最小的。

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirum

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近

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年前一轮路演基本结束了，对于 25 年展望以及 26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业（除了海外线）专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年

1月15日，据中国基金报记者了解，鸿蒙智行尊界S800汽车将全球首发融合感知充电机器人，用户在抵达目的地后可先行下车，车辆将自动完成泊入和充电。 今天，一段华为无人充电机器人内测视频曝光，展示了尊界S800的无人驾驶及智能充电相关功能，主要是其无人超充流程。据悉，华为将全球首发融合感知充电机器人，并

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⭕利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“Know How”，中国台湾上银科技21至23年综合毛利率分别为 36%/37%/31%（同时包含了直线导轨、工业机器人等产品，单看滚珠丝杠毛利率或更高），我们认为能够实现突破的中国大陆丝杠头部企业后

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

沪电股份大跌6%的原因： 1）可能部分投资者对公司四季度情况预期的有些着急，建议耐心，大家希望公司业绩好，是好事，业绩可能也确实还不错，但不用太着急； 2）cpo这个东西，总体还早，再看看； 3）nv订单节奏问题，我们一直预期很保守，公司产能也很保守，我们预计对公司影响，是同类中，最小的。

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirum

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1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近

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年前一轮路演基本结束了，对于 25 年展望以及 26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业（除了海外线）专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年

1月15日，据中国基金报记者了解，鸿蒙智行尊界S800汽车将全球首发融合感知充电机器人，用户在抵达目的地后可先行下车，车辆将自动完成泊入和充电。 今天，一段华为无人充电机器人内测视频曝光，展示了尊界S800的无人驾驶及智能充电相关功能，主要是其无人超充流程。据悉，华为将全球首发融合感知充电机器人，并

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AI军事+焊接机器人+AI算力+战略合作华为 1、公司与华为深度绑定，拥有稀缺性、唯一性的军工大模型资格，可通过大数据、AI等技术为军事决策提供支持，有望在军工智能化转型中发挥重要作用。公司为航空、航天、兵器、船舶等央国企客户提供了仿真测试服务与管理等领域的数字化解决方案。 2、2022年高性能焊接

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⭕利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“Know How”，中国台湾上银科技21至23年综合毛利率分别为 36%/37%/31%（同时包含了直线导轨、工业机器人等产品，单看滚珠丝杠毛利率或更高），我们认为能够实现突破的中国大陆丝杠头部企业后

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

沪电股份大跌6%的原因： 1）可能部分投资者对公司四季度情况预期的有些着急，建议耐心，大家希望公司业绩好，是好事，业绩可能也确实还不错，但不用太着急； 2）cpo这个东西，总体还早，再看看； 3）nv订单节奏问题，我们一直预期很保守，公司产能也很保守，我们预计对公司影响，是同类中，最小的。

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirum

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。

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⭕利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“Know How”，中国台湾上银科技21至23年综合毛利率分别为 36%/37%/31%（同时包含了直线导轨、工业机器人等产品，单看滚珠丝杠毛利率或更高），我们认为能够实现突破的中国大陆丝杠头部企业后

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

沪电股份大跌6%的原因： 1）可能部分投资者对公司四季度情况预期的有些着急，建议耐心，大家希望公司业绩好，是好事，业绩可能也确实还不错，但不用太着急； 2）cpo这个东西，总体还早，再看看； 3）nv订单节奏问题，我们一直预期很保守，公司产能也很保守，我们预计对公司影响，是同类中，最小的。

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirum

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近

数据中心液冷散热器+换热器 1、公司液冷散热器可以应用于数据中心、光伏发电、中央空调等领域的变频器、逆变器的散热冷却，产品目前暂无应用于快充。 2、公司主营高效换热器的研产销，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等。换热器是热泵系统的核心组成部件，公司是换