整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

难得做多窗口，当前仍属beta1.0阶段，空间类比2019Q1。 政策基调转向，A股反攻有望延续。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线。进入10月，美联储降息预期有所反复，中东局势存在进一步升级可能性，海外市场不确定因素有所增加。相较之下，国内基本面预

年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产

JsJ买什么?市场容量暴增，资金会优先选择大票，其次小票会逐渐获得市场关注。板块来看金融it、云计算和国产化(参考行业更新，这三个板块Q2有拐点)，大机会判断上并购重组是主线! 顺周期:弹性:【同花顺]、[指南针]、【*新大陆]、[财富趋势] 后周期云计算(偏产品化):[广联达]、[合合信息]、[用

【落实速度超预期] 今日落实①存量房贷降息②上海放松等两项政策，彰显止跌回稳决心③广州全面放开限购 [存量降息批量调整，超预期] 平均降幅50bp符合预期，超预期部分在于:统一调整/缩短重定价周期/1031截止日期 【上海力度略低于RTRS报道] 限购仍保留较大空间，但首付、税收政策调整明显，总体而

核心观点 回顾：4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，6月中《成长已经领跑市场》《5月以来哪些成长创新高？》验证判断，7月初《积极信号在增加》提示反弹，系列报告把握股市轮动节奏。 持股过节。

近日，记者采访了海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，请他分析近期高层一揽子政策、A股后续风格演变，以及影响A股市场长期表现的关键因素。 荀玉根认为，近期一揽子政策有助于恢复实体经济需求，提振投资者信心，中级行情已经走在路上，节奏和空间需跟踪财政政策落地的情况。 对于未来A股风格研判，荀玉根称，考

事件：2024年9月26日中央政治局会议召开，对于房地产的相关表述为：“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新

一线房地产信息

牛市板块轮动顺序

AI金融+华为+信创+金融服务 1、2024年3月20日互动平台表示，公司已在部分金融场景中导入AI技术的应用。公司A5信创版在硬件平台（华为鲲鹏生态等）、操作系统适配上均可实现去IOE国产或自研的要求。 2、证券IT方面，公司在机构运营业务以及极速交易领域有较高的市占率，有60%的头部券商选用顶点

1政策急切!时间维度，926政治局会议奠定主基调，政治局会议一年开10次左右，探讨经济问题的只有四次，4月、7月、10月、12月，本次政治局会议距离7月2个月，10月1个月; 必须解决!消费走弱/房价下行/PPI下行问题刻不容缓，本次与4月政治局会议区别在于【正视问题]和【解决问题]，为市场增强信心

1、中国金融办、证监会联合印发《关于推动中 长期资金入市的指导意见》 2、央行召开视频会议贯彻落实政治局会议精神，全力推进金融增量政策举措加快落地。 以上进一步明确政策将持续发力，扭转预期，修复经济+市场。 很多投资者开始转发新h社署文《新中国75周年金融业发展成就综述》，如果仔细看会发现这篇文章的

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

计算机板块估值处于低位，具有修复空间 截止9月25日，按申万一级行业分类，计算机行业指数年初至今下跌25.6%。根据wind统计，PEttm达到48倍，位于十年以来的17.8%分位。 上半年行业业绩来看，中位数法下，收入同比增长1.6%；归母净利润同比下降13.1%；扣非归母净利润同比下降8.3%。

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

难得做多窗口，当前仍属beta1.0阶段，空间类比2019Q1。 政策基调转向，A股反攻有望延续。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线。进入10月，美联储降息预期有所反复，中东局势存在进一步升级可能性，海外市场不确定因素有所增加。相较之下，国内基本面预

年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产

JsJ买什么?市场容量暴增，资金会优先选择大票，其次小票会逐渐获得市场关注。板块来看金融it、云计算和国产化(参考行业更新，这三个板块Q2有拐点)，大机会判断上并购重组是主线! 顺周期:弹性:【同花顺]、[指南针]、【*新大陆]、[财富趋势] 后周期云计算(偏产品化):[广联达]、[合合信息]、[用

【落实速度超预期] 今日落实①存量房贷降息②上海放松等两项政策，彰显止跌回稳决心③广州全面放开限购 [存量降息批量调整，超预期] 平均降幅50bp符合预期，超预期部分在于:统一调整/缩短重定价周期/1031截止日期 【上海力度略低于RTRS报道] 限购仍保留较大空间，但首付、税收政策调整明显，总体而

核心观点 回顾：4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，6月中《成长已经领跑市场》《5月以来哪些成长创新高？》验证判断，7月初《积极信号在增加》提示反弹，系列报告把握股市轮动节奏。 持股过节。

近日，记者采访了海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，请他分析近期高层一揽子政策、A股后续风格演变，以及影响A股市场长期表现的关键因素。 荀玉根认为，近期一揽子政策有助于恢复实体经济需求，提振投资者信心，中级行情已经走在路上，节奏和空间需跟踪财政政策落地的情况。 对于未来A股风格研判，荀玉根称，考

事件：2024年9月26日中央政治局会议召开，对于房地产的相关表述为：“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新

一线房地产信息

牛市板块轮动顺序

AI金融+华为+信创+金融服务 1、2024年3月20日互动平台表示，公司已在部分金融场景中导入AI技术的应用。公司A5信创版在硬件平台（华为鲲鹏生态等）、操作系统适配上均可实现去IOE国产或自研的要求。 2、证券IT方面，公司在机构运营业务以及极速交易领域有较高的市占率，有60%的头部券商选用顶点

1政策急切!时间维度，926政治局会议奠定主基调，政治局会议一年开10次左右，探讨经济问题的只有四次，4月、7月、10月、12月，本次政治局会议距离7月2个月，10月1个月; 必须解决!消费走弱/房价下行/PPI下行问题刻不容缓，本次与4月政治局会议区别在于【正视问题]和【解决问题]，为市场增强信心

1、中国金融办、证监会联合印发《关于推动中 长期资金入市的指导意见》 2、央行召开视频会议贯彻落实政治局会议精神，全力推进金融增量政策举措加快落地。 以上进一步明确政策将持续发力，扭转预期，修复经济+市场。 很多投资者开始转发新h社署文《新中国75周年金融业发展成就综述》，如果仔细看会发现这篇文章的

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

计算机板块估值处于低位，具有修复空间 截止9月25日，按申万一级行业分类，计算机行业指数年初至今下跌25.6%。根据wind统计，PEttm达到48倍，位于十年以来的17.8%分位。 上半年行业业绩来看，中位数法下，收入同比增长1.6%；归母净利润同比下降13.1%；扣非归母净利润同比下降8.3%。

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

难得做多窗口，当前仍属beta1.0阶段，空间类比2019Q1。 政策基调转向，A股反攻有望延续。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线。进入10月，美联储降息预期有所反复，中东局势存在进一步升级可能性，海外市场不确定因素有所增加。相较之下，国内基本面预

年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产

JsJ买什么?市场容量暴增，资金会优先选择大票，其次小票会逐渐获得市场关注。板块来看金融it、云计算和国产化(参考行业更新，这三个板块Q2有拐点)，大机会判断上并购重组是主线! 顺周期:弹性:【同花顺]、[指南针]、【*新大陆]、[财富趋势] 后周期云计算(偏产品化):[广联达]、[合合信息]、[用

【落实速度超预期] 今日落实①存量房贷降息②上海放松等两项政策，彰显止跌回稳决心③广州全面放开限购 [存量降息批量调整，超预期] 平均降幅50bp符合预期，超预期部分在于:统一调整/缩短重定价周期/1031截止日期 【上海力度略低于RTRS报道] 限购仍保留较大空间，但首付、税收政策调整明显，总体而

核心观点 回顾：4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，6月中《成长已经领跑市场》《5月以来哪些成长创新高？》验证判断，7月初《积极信号在增加》提示反弹，系列报告把握股市轮动节奏。 持股过节。

近日，记者采访了海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，请他分析近期高层一揽子政策、A股后续风格演变，以及影响A股市场长期表现的关键因素。 荀玉根认为，近期一揽子政策有助于恢复实体经济需求，提振投资者信心，中级行情已经走在路上，节奏和空间需跟踪财政政策落地的情况。 对于未来A股风格研判，荀玉根称，考

事件：2024年9月26日中央政治局会议召开，对于房地产的相关表述为：“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新

一线房地产信息

牛市板块轮动顺序

AI金融+华为+信创+金融服务 1、2024年3月20日互动平台表示，公司已在部分金融场景中导入AI技术的应用。公司A5信创版在硬件平台（华为鲲鹏生态等）、操作系统适配上均可实现去IOE国产或自研的要求。 2、证券IT方面，公司在机构运营业务以及极速交易领域有较高的市占率，有60%的头部券商选用顶点

1政策急切!时间维度，926政治局会议奠定主基调，政治局会议一年开10次左右，探讨经济问题的只有四次，4月、7月、10月、12月，本次政治局会议距离7月2个月，10月1个月; 必须解决!消费走弱/房价下行/PPI下行问题刻不容缓，本次与4月政治局会议区别在于【正视问题]和【解决问题]，为市场增强信心

1、中国金融办、证监会联合印发《关于推动中 长期资金入市的指导意见》 2、央行召开视频会议贯彻落实政治局会议精神，全力推进金融增量政策举措加快落地。 以上进一步明确政策将持续发力，扭转预期，修复经济+市场。 很多投资者开始转发新h社署文《新中国75周年金融业发展成就综述》，如果仔细看会发现这篇文章的

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

计算机板块估值处于低位，具有修复空间 截止9月25日，按申万一级行业分类，计算机行业指数年初至今下跌25.6%。根据wind统计，PEttm达到48倍，位于十年以来的17.8%分位。 上半年行业业绩来看，中位数法下，收入同比增长1.6%；归母净利润同比下降13.1%；扣非归母净利润同比下降8.3%。

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

难得做多窗口，当前仍属beta1.0阶段，空间类比2019Q1。 政策基调转向，A股反攻有望延续。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线。进入10月，美联储降息预期有所反复，中东局势存在进一步升级可能性，海外市场不确定因素有所增加。相较之下，国内基本面预

年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产

JsJ买什么?市场容量暴增，资金会优先选择大票，其次小票会逐渐获得市场关注。板块来看金融it、云计算和国产化(参考行业更新，这三个板块Q2有拐点)，大机会判断上并购重组是主线! 顺周期:弹性:【同花顺]、[指南针]、【*新大陆]、[财富趋势] 后周期云计算(偏产品化):[广联达]、[合合信息]、[用

【落实速度超预期] 今日落实①存量房贷降息②上海放松等两项政策，彰显止跌回稳决心③广州全面放开限购 [存量降息批量调整，超预期] 平均降幅50bp符合预期，超预期部分在于:统一调整/缩短重定价周期/1031截止日期 【上海力度略低于RTRS报道] 限购仍保留较大空间，但首付、税收政策调整明显，总体而

核心观点 回顾：4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，6月中《成长已经领跑市场》《5月以来哪些成长创新高？》验证判断，7月初《积极信号在增加》提示反弹，系列报告把握股市轮动节奏。 持股过节。

近日，记者采访了海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，请他分析近期高层一揽子政策、A股后续风格演变，以及影响A股市场长期表现的关键因素。 荀玉根认为，近期一揽子政策有助于恢复实体经济需求，提振投资者信心，中级行情已经走在路上，节奏和空间需跟踪财政政策落地的情况。 对于未来A股风格研判，荀玉根称，考

事件：2024年9月26日中央政治局会议召开，对于房地产的相关表述为：“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新

一线房地产信息

牛市板块轮动顺序

AI金融+华为+信创+金融服务 1、2024年3月20日互动平台表示，公司已在部分金融场景中导入AI技术的应用。公司A5信创版在硬件平台（华为鲲鹏生态等）、操作系统适配上均可实现去IOE国产或自研的要求。 2、证券IT方面，公司在机构运营业务以及极速交易领域有较高的市占率，有60%的头部券商选用顶点

1政策急切!时间维度，926政治局会议奠定主基调，政治局会议一年开10次左右，探讨经济问题的只有四次，4月、7月、10月、12月，本次政治局会议距离7月2个月，10月1个月; 必须解决!消费走弱/房价下行/PPI下行问题刻不容缓，本次与4月政治局会议区别在于【正视问题]和【解决问题]，为市场增强信心

1、中国金融办、证监会联合印发《关于推动中 长期资金入市的指导意见》 2、央行召开视频会议贯彻落实政治局会议精神，全力推进金融增量政策举措加快落地。 以上进一步明确政策将持续发力，扭转预期，修复经济+市场。 很多投资者开始转发新h社署文《新中国75周年金融业发展成就综述》，如果仔细看会发现这篇文章的

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

计算机板块估值处于低位，具有修复空间 截止9月25日，按申万一级行业分类，计算机行业指数年初至今下跌25.6%。根据wind统计，PEttm达到48倍，位于十年以来的17.8%分位。 上半年行业业绩来看，中位数法下，收入同比增长1.6%；归母净利润同比下降13.1%；扣非归母净利润同比下降8.3%。

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

难得做多窗口，当前仍属beta1.0阶段，空间类比2019Q1。 政策基调转向，A股反攻有望延续。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线。进入10月，美联储降息预期有所反复，中东局势存在进一步升级可能性，海外市场不确定因素有所增加。相较之下，国内基本面预

年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产

JsJ买什么?市场容量暴增，资金会优先选择大票，其次小票会逐渐获得市场关注。板块来看金融it、云计算和国产化(参考行业更新，这三个板块Q2有拐点)，大机会判断上并购重组是主线! 顺周期:弹性:【同花顺]、[指南针]、【*新大陆]、[财富趋势] 后周期云计算(偏产品化):[广联达]、[合合信息]、[用

【落实速度超预期] 今日落实①存量房贷降息②上海放松等两项政策，彰显止跌回稳决心③广州全面放开限购 [存量降息批量调整，超预期] 平均降幅50bp符合预期，超预期部分在于:统一调整/缩短重定价周期/1031截止日期 【上海力度略低于RTRS报道] 限购仍保留较大空间，但首付、税收政策调整明显，总体而

核心观点 回顾：4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，6月中《成长已经领跑市场》《5月以来哪些成长创新高？》验证判断，7月初《积极信号在增加》提示反弹，系列报告把握股市轮动节奏。 持股过节。

近日，记者采访了海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，请他分析近期高层一揽子政策、A股后续风格演变，以及影响A股市场长期表现的关键因素。 荀玉根认为，近期一揽子政策有助于恢复实体经济需求，提振投资者信心，中级行情已经走在路上，节奏和空间需跟踪财政政策落地的情况。 对于未来A股风格研判，荀玉根称，考

事件：2024年9月26日中央政治局会议召开，对于房地产的相关表述为：“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新

一线房地产信息

牛市板块轮动顺序

AI金融+华为+信创+金融服务 1、2024年3月20日互动平台表示，公司已在部分金融场景中导入AI技术的应用。公司A5信创版在硬件平台（华为鲲鹏生态等）、操作系统适配上均可实现去IOE国产或自研的要求。 2、证券IT方面，公司在机构运营业务以及极速交易领域有较高的市占率，有60%的头部券商选用顶点

1政策急切!时间维度，926政治局会议奠定主基调，政治局会议一年开10次左右，探讨经济问题的只有四次，4月、7月、10月、12月，本次政治局会议距离7月2个月，10月1个月; 必须解决!消费走弱/房价下行/PPI下行问题刻不容缓，本次与4月政治局会议区别在于【正视问题]和【解决问题]，为市场增强信心

1、中国金融办、证监会联合印发《关于推动中 长期资金入市的指导意见》 2、央行召开视频会议贯彻落实政治局会议精神，全力推进金融增量政策举措加快落地。 以上进一步明确政策将持续发力，扭转预期，修复经济+市场。 很多投资者开始转发新h社署文《新中国75周年金融业发展成就综述》，如果仔细看会发现这篇文章的

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

计算机板块估值处于低位，具有修复空间 截止9月25日，按申万一级行业分类，计算机行业指数年初至今下跌25.6%。根据wind统计，PEttm达到48倍，位于十年以来的17.8%分位。 上半年行业业绩来看，中位数法下，收入同比增长1.6%；归母净利润同比下降13.1%；扣非归母净利润同比下降8.3%。

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

难得做多窗口，当前仍属beta1.0阶段，空间类比2019Q1。 政策基调转向，A股反攻有望延续。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线。进入10月，美联储降息预期有所反复，中东局势存在进一步升级可能性，海外市场不确定因素有所增加。相较之下，国内基本面预

年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产

JsJ买什么?市场容量暴增，资金会优先选择大票，其次小票会逐渐获得市场关注。板块来看金融it、云计算和国产化(参考行业更新，这三个板块Q2有拐点)，大机会判断上并购重组是主线! 顺周期:弹性:【同花顺]、[指南针]、【*新大陆]、[财富趋势] 后周期云计算(偏产品化):[广联达]、[合合信息]、[用

【落实速度超预期] 今日落实①存量房贷降息②上海放松等两项政策，彰显止跌回稳决心③广州全面放开限购 [存量降息批量调整，超预期] 平均降幅50bp符合预期，超预期部分在于:统一调整/缩短重定价周期/1031截止日期 【上海力度略低于RTRS报道] 限购仍保留较大空间，但首付、税收政策调整明显，总体而

核心观点 回顾：4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，6月中《成长已经领跑市场》《5月以来哪些成长创新高？》验证判断，7月初《积极信号在增加》提示反弹，系列报告把握股市轮动节奏。 持股过节。

近日，记者采访了海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根，请他分析近期高层一揽子政策、A股后续风格演变，以及影响A股市场长期表现的关键因素。 荀玉根认为，近期一揽子政策有助于恢复实体经济需求，提振投资者信心，中级行情已经走在路上，节奏和空间需跟踪财政政策落地的情况。 对于未来A股风格研判，荀玉根称，考

事件：2024年9月26日中央政治局会议召开，对于房地产的相关表述为：“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新

一线房地产信息

牛市板块轮动顺序

AI金融+华为+信创+金融服务 1、2024年3月20日互动平台表示，公司已在部分金融场景中导入AI技术的应用。公司A5信创版在硬件平台（华为鲲鹏生态等）、操作系统适配上均可实现去IOE国产或自研的要求。 2、证券IT方面，公司在机构运营业务以及极速交易领域有较高的市占率，有60%的头部券商选用顶点

1政策急切!时间维度，926政治局会议奠定主基调，政治局会议一年开10次左右，探讨经济问题的只有四次，4月、7月、10月、12月，本次政治局会议距离7月2个月，10月1个月; 必须解决!消费走弱/房价下行/PPI下行问题刻不容缓，本次与4月政治局会议区别在于【正视问题]和【解决问题]，为市场增强信心

1、中国金融办、证监会联合印发《关于推动中 长期资金入市的指导意见》 2、央行召开视频会议贯彻落实政治局会议精神，全力推进金融增量政策举措加快落地。 以上进一步明确政策将持续发力，扭转预期，修复经济+市场。 很多投资者开始转发新h社署文《新中国75周年金融业发展成就综述》，如果仔细看会发现这篇文章的

整体来说，全面看多。 不能突破的低估值要突破、不能演绎的长逻辑要演绎。 1、最重要是摆脱熊市思维的枷锁。 政策端总结两点重要性，一是扭转经济增长乏力预期，二是为市场提供流动性。流动性是实打实的。 2、科技必然是主线，后来居上。 接上点，科技成长是最受益于流动性充裕环境的，可以回想一下2014-201

计算机板块估值处于低位，具有修复空间 截止9月25日，按申万一级行业分类，计算机行业指数年初至今下跌25.6%。根据wind统计，PEttm达到48倍，位于十年以来的17.8%分位。 上半年行业业绩来看，中位数法下，收入同比增长1.6%；归母净利润同比下降13.1%；扣非归母净利润同比下降8.3%。