国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

【广发机械】AIDC发电设备草根跟踪03：燃气轮机篇 #海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需

飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

数据中心交换机（字节）+数字人民币+机器人 1、公司控股子公司锐捷网络是字节算力基建核心供应商，推出了应用CPO技术的数据中心交换机，参与编写了COBO的CPO交换机设计白皮书。 2、全资子公司升腾资讯的云支付事业部深度参与人行及各大银行的数字人民币场景建设和试点工作，升腾全系列支付产品均已支持数字

算力液冷+数据中心+温控 1、公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统等多项在研项目，其中CPU液冷技术开发设计目标及主要内容包括液冷系统的集成、冷板式、浸没式系统、液冷系统的设计等。 2、旗下南京楷德悠云数据中心投资15亿元，投建总容量8400架机柜。2

A迎来了久违的暴力反弹！事实证明只有炒AI市场才会有人气！活跃资金对AI新发散出来的分支非常饥渴，之前炒数据中心电源走出了一堆牛股，最近扩散到服务器BBU，又走出了蔚蓝锂芯、康盛股份，而且是顶着大势暴跌在走强！今天又出现了一个最新的分支——超级电容，板块强度非常高，老师们重视！AI服务器规格升级趋势

数据中心（柴油机、温控核心零部件）+风电+通用设备 1、2024年12月17日投资者活动记录，柴油机常作为数据中心的备用电源，公司目前在柴油机和燃气轮机方面均有全球核心客户在合作；温控系统为数据中心关键基础设施之一，压缩机为温控系统最主要设备精密空调的核心零部件，公司在压缩机方面的核心客户均为全球温

国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

【广发机械】AIDC发电设备草根跟踪03：燃气轮机篇 #海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需

飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

数据中心交换机（字节）+数字人民币+机器人 1、公司控股子公司锐捷网络是字节算力基建核心供应商，推出了应用CPO技术的数据中心交换机，参与编写了COBO的CPO交换机设计白皮书。 2、全资子公司升腾资讯的云支付事业部深度参与人行及各大银行的数字人民币场景建设和试点工作，升腾全系列支付产品均已支持数字

算力液冷+数据中心+温控 1、公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统等多项在研项目，其中CPU液冷技术开发设计目标及主要内容包括液冷系统的集成、冷板式、浸没式系统、液冷系统的设计等。 2、旗下南京楷德悠云数据中心投资15亿元，投建总容量8400架机柜。2

A迎来了久违的暴力反弹！事实证明只有炒AI市场才会有人气！活跃资金对AI新发散出来的分支非常饥渴，之前炒数据中心电源走出了一堆牛股，最近扩散到服务器BBU，又走出了蔚蓝锂芯、康盛股份，而且是顶着大势暴跌在走强！今天又出现了一个最新的分支——超级电容，板块强度非常高，老师们重视！AI服务器规格升级趋势

数据中心（柴油机、温控核心零部件）+风电+通用设备 1、2024年12月17日投资者活动记录，柴油机常作为数据中心的备用电源，公司目前在柴油机和燃气轮机方面均有全球核心客户在合作；温控系统为数据中心关键基础设施之一，压缩机为温控系统最主要设备精密空调的核心零部件，公司在压缩机方面的核心客户均为全球温

国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

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美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

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算力液冷+数据中心+温控 1、公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统等多项在研项目，其中CPU液冷技术开发设计目标及主要内容包括液冷系统的集成、冷板式、浸没式系统、液冷系统的设计等。 2、旗下南京楷德悠云数据中心投资15亿元，投建总容量8400架机柜。2

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国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

【广发机械】AIDC发电设备草根跟踪03：燃气轮机篇 #海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需

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显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

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第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

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算力液冷+数据中心+温控 1、公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统等多项在研项目，其中CPU液冷技术开发设计目标及主要内容包括液冷系统的集成、冷板式、浸没式系统、液冷系统的设计等。 2、旗下南京楷德悠云数据中心投资15亿元，投建总容量8400架机柜。2

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国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

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数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

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数据中心交换机（字节）+数字人民币+机器人 1、公司控股子公司锐捷网络是字节算力基建核心供应商，推出了应用CPO技术的数据中心交换机，参与编写了COBO的CPO交换机设计白皮书。 2、全资子公司升腾资讯的云支付事业部深度参与人行及各大银行的数字人民币场景建设和试点工作，升腾全系列支付产品均已支持数字

算力液冷+数据中心+温控 1、公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统等多项在研项目，其中CPU液冷技术开发设计目标及主要内容包括液冷系统的集成、冷板式、浸没式系统、液冷系统的设计等。 2、旗下南京楷德悠云数据中心投资15亿元，投建总容量8400架机柜。2

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数据中心（柴油机、温控核心零部件）+风电+通用设备 1、2024年12月17日投资者活动记录，柴油机常作为数据中心的备用电源，公司目前在柴油机和燃气轮机方面均有全球核心客户在合作；温控系统为数据中心关键基础设施之一，压缩机为温控系统最主要设备精密空调的核心零部件，公司在压缩机方面的核心客户均为全球温