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提前发掘,静待风口
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2025-09-09 17:15:02
黄金珠宝
黄金逻辑: 黄金长波周期是国际储备货币的反面,中波周期会体现一些商品产出缺口的实物屋性,短波周期主要观察实际利率,实际利率框架只是小周期的片段,可以解释的时间维度比较有限,近年来实际利率框架解释性下降,在主导国债务周期的未期,储备货币信用弱化逐步上升为主要矛盾。主导国美国政府推行的"降低税收和增加支出”的赤字财政政策是一种捉襟见肘的极高风险的政策。再加之孪生的难以逆转的巨额贸易赤字,这就构成了一种冒险的经济战略。如果政府债务增长超过国民经济,特别是超过政府税费收入增长,这种不断依靠借新债还旧债,
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恒邦股份
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2025-09-08 15:43:14
可控核聚变行业梳理
事件催化: 1、9月8日,国家发展改革委/国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》重磅发布,可控核聚变智能控制成为“人工智能+核电”典型应用场景之一,开展核工业特种运维机器人技术攻关(景业智能),持续推动核电系统的自动启停等技术升级演进,探索人工智能技术助力离子体预测控制、可控核聚变等技术路径。 2、招标放量在即,下半年或由订单驱动。多核聚变装置将在9-10月份开启大规模招标(BEST项目年内招标预算约80亿,磁体系统、电源系统、加热系统、低温系统、T工厂等均将开始招标),行
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2025-09-06 16:19:02
风光储行业分析及投资机会
一、储能产业:需求超预期驱动全球扩张 核心亮点 1.全球需求多点爆发 国内大储:招标量超预期,独立储能电站毛利率达18%-20%(显著高于风光配储)。 欧洲市场:工商储与大储订单激增,政策驱动长期需求。 新兴市场:美国IRA法案落地、澳大利亚补贴政策(7月起生效)、印尼规划30GWh储能目标,德业低压产品匹配东南亚需求。 2.产业链格局优化 阳光电源:全球化龙头,逆变器+AIDC业务双驱动,2026年净利润预期155亿+。 集成环节:海博思创海外订单加速,2025年目标出货增速30%,独立储能高
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2025-09-04 18:09:51
储能的投资机会
一、储能市场超预期的核心驱动因素 1.需求端爆发性增长 政策强制退出未导致真空期:市场此前担忧政策补贴退坡后需求下滑,但实际数据显示下半年需求远超预期(如海博公司出货量预计达20GWh,较上半年9GWh增长超120%)。 市场化机制激活需求:随着政策转向市场化配置(如139号文推动电价市场化),峰谷电价差扩大,储能套利空间显著提升,驱动工商业和电网侧项目盈利改善。 2.新能源装机与储能协同性强化 风光发电占比提升倒逼配储:中国风光发电量占比将达60%,其发电时间与用电高峰错配问题突出。当前储能配
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2025-09-03 18:12:34
骨科耗材的投资机会
一、行业整体中报表现 1.业绩显著改善 收入与利润:2025年上半年,行业整体营业收入同比增长16%,Q2增速达23%;净利润增速(扣非/归母)显著高于收入增速。 毛利率提升:毛利率同比提升约2个百分点(Q2更为明显),主要得益于成本管控、工艺优化及原材料价格下降。 费用率优化:期间费用率持续改善,企业控费能力增强 2.集采影响逐步消退 关节与创伤领域:已基本完成集采续约,恢复至正常增长水平(如关节手术量保持双位数增长)。 脊柱领域:仍处集采执行周期,业绩恢复相对滞后,但头部企业通过份额提升实现
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大博医疗
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2025-09-02 17:51:07
固态电池更新
事件催化: 1、锂电设备业绩超预期释放: 先导智能订单高增,固态电池业务进入快车道。公司半年报电话会提及25H1总体订单127亿,同比+70%,国内同比+120%~+150%,头部客户进入新一轮资本开支周期。去年全固态电池设备新增订单1亿,今年上半年4-5亿,下半年订单还会加速,下半年头部电池客户在固态电池设备上的下单将集中体现,公司预计未来几年全固态电池产业每年会实现3倍之上的增长。 2、工信部第二轮补贴窗口期临近: 工信部将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中
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湘潭电化
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2025-09-01 20:03:17
算力市场需求解读
一、技术演进:算力需求爆发与模型路径分化 1.算力需求驱动因子 典型测算案例(阿里) 日活用户10亿x日均交互10次x单次2000tokenx渗透率30%=日需6万亿token 3000亿参数模型下→需H20推理卡24万张(透率80%时需310万张) 2.国内外技术路径差异 海外路径: 规模优先:H100/H200集群(百万卡级)+万亿参数+全模态训练→算力需求指数级增长 国内路径: 效率优先:算法优化(蒸馏/量化)+数据集精选→在A800/H800限制下通近SOTA性能 转型节点:2026年Q
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海光信息
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2025-08-31 10:25:29
AI服务器产业链机会
一、服务器产业的核心发展趋势 1.Al驱动产业变革 需求爆发:AI大模型(如2023年后的GPT系列)推动高性能计算需求激增,AI服务器在数据中心成本占比高达73%,远超通用服务器。 技术迭代:AI芯片(GPU、ASIC)成为服务器升级核心,具备并行计算和浮点运算优势,但对内存带宽和网络能力要求更高。 市场格局:全球A1基础设施市场高速增长,预计2028年规模超2000亿美元,头部云厂商(微软、谷歌、亚马逊、阿里)主导投资,需求向加速器服务器集中。 2.算力发展新方向 系统级优化:从单机算力堆砌
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2025-08-28 15:55:15
AI电源
整体分析: 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应AI电源的上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案演变: OCP(开源计算计划)是四大CSP厂商合作成立的组织,先后发展了ORV1~ORV3若干供电架
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2025-08-27 18:52:28
云计算行业更新
一、市场概况与核心趋势 1.全球市场规模与增长 2023年全球云计算市场规模达5864亿美元,同比增长19.4%,疫情波动消除后恢复稳定。 AI大模型+算力融合成核心驱动力,预计未来5年CAGR约18%,2027年市场规模将突破万亿美元。 中国市场增长引擎:AI需求爆发推动国内云厂商(如阿里云)进入新一轮资本开支周期,阿里云2024年服务客户规模大幅提升,形成算力闭环。 2.技术驱动:资源效率革命 资源池化与虚拟化技术: 物理服务器通过虚拟化分割为多台虚拟服务器,动态分配资源(CPU/内存/存储
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寒武纪
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2025-08-26 18:48:20
AI眼镜梳理
行情概览:AR眼镜光学+显示双主线 AI眼镜板块涨幅居前的标的包括:歌尔股份(代工+光波导,+10%)、东尼电子(光波导碳化硅衬底,+10%)、光峰科技(布局AR眼镜端LCoS,+9.7%)、思泰克(投资MicroLED公司思坦科技,+6.9%)、水晶光电(阵列光波导,+6.4%)、蓝特光学(光波导玻璃晶圆,+5.8%)。 事件催化: 1、2025年9月17日,Meta connect 2025 2、Meta新一代AI眼镜供应链已经提前爆单,进入了量产备货的冲刺阶段。 3、字节或于近期发布其首款
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2025-08-25 15:36:45
scale-across:分布式数据中心的跨区域组合
事件催化: 2025年8月22日,英伟达推出Spectrum-XGS以太网,通过跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂,scale-across是继scale-uo和scale-out后AI算力互联的第二大支柱,进一步提升集群上限,优化集群性能。 2024年11月,微软宣布未来24个月内 规划部署15000公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。 2024年11月,中国电信采购网发布《中国电信浙江公司2024年空芯光纤光缆现场试验项目资格预审公
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2025-08-24 09:52:20
国产算力AI交换机的机会
一、核心投资逻辑:自主可控与国产替代 1.战略背景 海外算力受限风险:H20芯片存在后门漏洞风险,倒通国内A1算力基础设施加速国产化替代。 国产技术突破:华为昇腾、盛科通信等在交换芯片及超节点技术上取得进展,产能与良率持续爬坡,支撑自主可控逻辑。 2.业绩弹性驱动因素 稀缺性标的:华为(未上市)、盛科通信(688702)、中兴通讯(000063)是少数具备交换芯片自研能力的国产厂商。 规模化放量:2024年12.8T/25.6T交换容量芯片批量交付(盛科主导)。2025年51.2T芯片加速放量,
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消费电子:AR镀膜
风险提示:题材炒作,注意风险 事件催化: 1、2025 年 8 月 21 日,据外媒报道,苹果公司也已成功攻克 AR 抗刮抗反射涂层的量产技术难题,iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 两款机型出厂时将搭载该涂层(最新网传消息),华为 Mate 70 系列采用 “玄武镀膜”(超硬 AR 层)使用AR层(老消息)。 2、秦安股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购亦高光电99%的股权。亦高光电在真空镀膜领域技术领先,AR 镀膜已成功应用于多款智能汽车车载显示系统,为智能
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2025-08-20 16:32:56
消费电子:微泵液冷;苹果折叠屏
1、微泵液冷 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。微泵液冷主动散热方案利用小型化的压电微泵推动相变材料循环流动,散热面积大,散热功率算法智能控制,精准匹配系统散热需求。 微泵驱动芯
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黄金珠宝
黄金逻辑: 黄金长波周期是国际储备货币的反面,中波周期会体现一些商品产出缺口的实物屋性,短波周期主要观察实际利率,实际利率框架只是小周期的片段,可以解释的时间维度比较有限,近年来实际利率框架解释性下降,在主导国债务周期的未期,储备货币信用弱化逐步上升为主要矛盾。主导国美国政府推行的"降低税收和增加支出”的赤字财政政策是一种捉襟见肘的极高风险的政策。再加之孪生的难以逆转的巨额贸易赤字,这就构成了一种冒险的经济战略。如果政府债务增长超过国民经济,特别是超过政府税费收入增长,这种不断依靠借新债还旧债,
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可控核聚变行业梳理
事件催化: 1、9月8日,国家发展改革委/国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》重磅发布,可控核聚变智能控制成为“人工智能+核电”典型应用场景之一,开展核工业特种运维机器人技术攻关(景业智能),持续推动核电系统的自动启停等技术升级演进,探索人工智能技术助力离子体预测控制、可控核聚变等技术路径。 2、招标放量在即,下半年或由订单驱动。多核聚变装置将在9-10月份开启大规模招标(BEST项目年内招标预算约80亿,磁体系统、电源系统、加热系统、低温系统、T工厂等均将开始招标),行
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风光储行业分析及投资机会
一、储能产业:需求超预期驱动全球扩张 核心亮点 1.全球需求多点爆发 国内大储:招标量超预期,独立储能电站毛利率达18%-20%(显著高于风光配储)。 欧洲市场:工商储与大储订单激增,政策驱动长期需求。 新兴市场:美国IRA法案落地、澳大利亚补贴政策(7月起生效)、印尼规划30GWh储能目标,德业低压产品匹配东南亚需求。 2.产业链格局优化 阳光电源:全球化龙头,逆变器+AIDC业务双驱动,2026年净利润预期155亿+。 集成环节:海博思创海外订单加速,2025年目标出货增速30%,独立储能高
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储能的投资机会
一、储能市场超预期的核心驱动因素 1.需求端爆发性增长 政策强制退出未导致真空期:市场此前担忧政策补贴退坡后需求下滑,但实际数据显示下半年需求远超预期(如海博公司出货量预计达20GWh,较上半年9GWh增长超120%)。 市场化机制激活需求:随着政策转向市场化配置(如139号文推动电价市场化),峰谷电价差扩大,储能套利空间显著提升,驱动工商业和电网侧项目盈利改善。 2.新能源装机与储能协同性强化 风光发电占比提升倒逼配储:中国风光发电量占比将达60%,其发电时间与用电高峰错配问题突出。当前储能配
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骨科耗材的投资机会
一、行业整体中报表现 1.业绩显著改善 收入与利润:2025年上半年,行业整体营业收入同比增长16%,Q2增速达23%;净利润增速(扣非/归母)显著高于收入增速。 毛利率提升:毛利率同比提升约2个百分点(Q2更为明显),主要得益于成本管控、工艺优化及原材料价格下降。 费用率优化:期间费用率持续改善,企业控费能力增强 2.集采影响逐步消退 关节与创伤领域:已基本完成集采续约,恢复至正常增长水平(如关节手术量保持双位数增长)。 脊柱领域:仍处集采执行周期,业绩恢复相对滞后,但头部企业通过份额提升实现
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固态电池更新
事件催化: 1、锂电设备业绩超预期释放: 先导智能订单高增,固态电池业务进入快车道。公司半年报电话会提及25H1总体订单127亿,同比+70%,国内同比+120%~+150%,头部客户进入新一轮资本开支周期。去年全固态电池设备新增订单1亿,今年上半年4-5亿,下半年订单还会加速,下半年头部电池客户在固态电池设备上的下单将集中体现,公司预计未来几年全固态电池产业每年会实现3倍之上的增长。 2、工信部第二轮补贴窗口期临近: 工信部将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中
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算力市场需求解读
一、技术演进:算力需求爆发与模型路径分化 1.算力需求驱动因子 典型测算案例(阿里) 日活用户10亿x日均交互10次x单次2000tokenx渗透率30%=日需6万亿token 3000亿参数模型下→需H20推理卡24万张(透率80%时需310万张) 2.国内外技术路径差异 海外路径: 规模优先:H100/H200集群(百万卡级)+万亿参数+全模态训练→算力需求指数级增长 国内路径: 效率优先:算法优化(蒸馏/量化)+数据集精选→在A800/H800限制下通近SOTA性能 转型节点:2026年Q
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AI服务器产业链机会
一、服务器产业的核心发展趋势 1.Al驱动产业变革 需求爆发:AI大模型(如2023年后的GPT系列)推动高性能计算需求激增,AI服务器在数据中心成本占比高达73%,远超通用服务器。 技术迭代:AI芯片(GPU、ASIC)成为服务器升级核心,具备并行计算和浮点运算优势,但对内存带宽和网络能力要求更高。 市场格局:全球A1基础设施市场高速增长,预计2028年规模超2000亿美元,头部云厂商(微软、谷歌、亚马逊、阿里)主导投资,需求向加速器服务器集中。 2.算力发展新方向 系统级优化:从单机算力堆砌
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AI电源
整体分析: 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应AI电源的上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案演变: OCP(开源计算计划)是四大CSP厂商合作成立的组织,先后发展了ORV1~ORV3若干供电架
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一、市场概况与核心趋势 1.全球市场规模与增长 2023年全球云计算市场规模达5864亿美元,同比增长19.4%,疫情波动消除后恢复稳定。 AI大模型+算力融合成核心驱动力,预计未来5年CAGR约18%,2027年市场规模将突破万亿美元。 中国市场增长引擎:AI需求爆发推动国内云厂商(如阿里云)进入新一轮资本开支周期,阿里云2024年服务客户规模大幅提升,形成算力闭环。 2.技术驱动:资源效率革命 资源池化与虚拟化技术: 物理服务器通过虚拟化分割为多台虚拟服务器,动态分配资源(CPU/内存/存储
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行情概览:AR眼镜光学+显示双主线 AI眼镜板块涨幅居前的标的包括:歌尔股份(代工+光波导,+10%)、东尼电子(光波导碳化硅衬底,+10%)、光峰科技(布局AR眼镜端LCoS,+9.7%)、思泰克(投资MicroLED公司思坦科技,+6.9%)、水晶光电(阵列光波导,+6.4%)、蓝特光学(光波导玻璃晶圆,+5.8%)。 事件催化: 1、2025年9月17日,Meta connect 2025 2、Meta新一代AI眼镜供应链已经提前爆单,进入了量产备货的冲刺阶段。 3、字节或于近期发布其首款
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scale-across:分布式数据中心的跨区域组合
事件催化: 2025年8月22日,英伟达推出Spectrum-XGS以太网,通过跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂,scale-across是继scale-uo和scale-out后AI算力互联的第二大支柱,进一步提升集群上限,优化集群性能。 2024年11月,微软宣布未来24个月内 规划部署15000公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。 2024年11月,中国电信采购网发布《中国电信浙江公司2024年空芯光纤光缆现场试验项目资格预审公
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国产算力AI交换机的机会
一、核心投资逻辑:自主可控与国产替代 1.战略背景 海外算力受限风险:H20芯片存在后门漏洞风险,倒通国内A1算力基础设施加速国产化替代。 国产技术突破:华为昇腾、盛科通信等在交换芯片及超节点技术上取得进展,产能与良率持续爬坡,支撑自主可控逻辑。 2.业绩弹性驱动因素 稀缺性标的:华为(未上市)、盛科通信(688702)、中兴通讯(000063)是少数具备交换芯片自研能力的国产厂商。 规模化放量:2024年12.8T/25.6T交换容量芯片批量交付(盛科主导)。2025年51.2T芯片加速放量,
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消费电子:AR镀膜
风险提示:题材炒作,注意风险 事件催化: 1、2025 年 8 月 21 日,据外媒报道,苹果公司也已成功攻克 AR 抗刮抗反射涂层的量产技术难题,iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 两款机型出厂时将搭载该涂层(最新网传消息),华为 Mate 70 系列采用 “玄武镀膜”(超硬 AR 层)使用AR层(老消息)。 2、秦安股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购亦高光电99%的股权。亦高光电在真空镀膜领域技术领先,AR 镀膜已成功应用于多款智能汽车车载显示系统,为智能
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消费电子:微泵液冷;苹果折叠屏
1、微泵液冷 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。微泵液冷主动散热方案利用小型化的压电微泵推动相变材料循环流动,散热面积大,散热功率算法智能控制,精准匹配系统散热需求。 微泵驱动芯
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2025-09-09 17:15:02
黄金珠宝
黄金逻辑: 黄金长波周期是国际储备货币的反面,中波周期会体现一些商品产出缺口的实物屋性,短波周期主要观察实际利率,实际利率框架只是小周期的片段,可以解释的时间维度比较有限,近年来实际利率框架解释性下降,在主导国债务周期的未期,储备货币信用弱化逐步上升为主要矛盾。主导国美国政府推行的"降低税收和增加支出”的赤字财政政策是一种捉襟见肘的极高风险的政策。再加之孪生的难以逆转的巨额贸易赤字,这就构成了一种冒险的经济战略。如果政府债务增长超过国民经济,特别是超过政府税费收入增长,这种不断依靠借新债还旧债,
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2025-09-08 15:43:14
可控核聚变行业梳理
事件催化: 1、9月8日,国家发展改革委/国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》重磅发布,可控核聚变智能控制成为“人工智能+核电”典型应用场景之一,开展核工业特种运维机器人技术攻关(景业智能),持续推动核电系统的自动启停等技术升级演进,探索人工智能技术助力离子体预测控制、可控核聚变等技术路径。 2、招标放量在即,下半年或由订单驱动。多核聚变装置将在9-10月份开启大规模招标(BEST项目年内招标预算约80亿,磁体系统、电源系统、加热系统、低温系统、T工厂等均将开始招标),行
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2025-09-06 16:19:02
风光储行业分析及投资机会
一、储能产业:需求超预期驱动全球扩张 核心亮点 1.全球需求多点爆发 国内大储:招标量超预期,独立储能电站毛利率达18%-20%(显著高于风光配储)。 欧洲市场:工商储与大储订单激增,政策驱动长期需求。 新兴市场:美国IRA法案落地、澳大利亚补贴政策(7月起生效)、印尼规划30GWh储能目标,德业低压产品匹配东南亚需求。 2.产业链格局优化 阳光电源:全球化龙头,逆变器+AIDC业务双驱动,2026年净利润预期155亿+。 集成环节:海博思创海外订单加速,2025年目标出货增速30%,独立储能高
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国轩高科
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2025-09-04 18:09:51
储能的投资机会
一、储能市场超预期的核心驱动因素 1.需求端爆发性增长 政策强制退出未导致真空期:市场此前担忧政策补贴退坡后需求下滑,但实际数据显示下半年需求远超预期(如海博公司出货量预计达20GWh,较上半年9GWh增长超120%)。 市场化机制激活需求:随着政策转向市场化配置(如139号文推动电价市场化),峰谷电价差扩大,储能套利空间显著提升,驱动工商业和电网侧项目盈利改善。 2.新能源装机与储能协同性强化 风光发电占比提升倒逼配储:中国风光发电量占比将达60%,其发电时间与用电高峰错配问题突出。当前储能配
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2025-09-03 18:12:34
骨科耗材的投资机会
一、行业整体中报表现 1.业绩显著改善 收入与利润:2025年上半年,行业整体营业收入同比增长16%,Q2增速达23%;净利润增速(扣非/归母)显著高于收入增速。 毛利率提升:毛利率同比提升约2个百分点(Q2更为明显),主要得益于成本管控、工艺优化及原材料价格下降。 费用率优化:期间费用率持续改善,企业控费能力增强 2.集采影响逐步消退 关节与创伤领域:已基本完成集采续约,恢复至正常增长水平(如关节手术量保持双位数增长)。 脊柱领域:仍处集采执行周期,业绩恢复相对滞后,但头部企业通过份额提升实现
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大博医疗
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2025-09-02 17:51:07
固态电池更新
事件催化: 1、锂电设备业绩超预期释放: 先导智能订单高增,固态电池业务进入快车道。公司半年报电话会提及25H1总体订单127亿,同比+70%,国内同比+120%~+150%,头部客户进入新一轮资本开支周期。去年全固态电池设备新增订单1亿,今年上半年4-5亿,下半年订单还会加速,下半年头部电池客户在固态电池设备上的下单将集中体现,公司预计未来几年全固态电池产业每年会实现3倍之上的增长。 2、工信部第二轮补贴窗口期临近: 工信部将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中
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2025-09-01 20:03:17
算力市场需求解读
一、技术演进:算力需求爆发与模型路径分化 1.算力需求驱动因子 典型测算案例(阿里) 日活用户10亿x日均交互10次x单次2000tokenx渗透率30%=日需6万亿token 3000亿参数模型下→需H20推理卡24万张(透率80%时需310万张) 2.国内外技术路径差异 海外路径: 规模优先:H100/H200集群(百万卡级)+万亿参数+全模态训练→算力需求指数级增长 国内路径: 效率优先:算法优化(蒸馏/量化)+数据集精选→在A800/H800限制下通近SOTA性能 转型节点:2026年Q
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2025-08-31 10:25:29
AI服务器产业链机会
一、服务器产业的核心发展趋势 1.Al驱动产业变革 需求爆发:AI大模型(如2023年后的GPT系列)推动高性能计算需求激增,AI服务器在数据中心成本占比高达73%,远超通用服务器。 技术迭代:AI芯片(GPU、ASIC)成为服务器升级核心,具备并行计算和浮点运算优势,但对内存带宽和网络能力要求更高。 市场格局:全球A1基础设施市场高速增长,预计2028年规模超2000亿美元,头部云厂商(微软、谷歌、亚马逊、阿里)主导投资,需求向加速器服务器集中。 2.算力发展新方向 系统级优化:从单机算力堆砌
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2025-08-28 15:55:15
AI电源
整体分析: 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应AI电源的上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案演变: OCP(开源计算计划)是四大CSP厂商合作成立的组织,先后发展了ORV1~ORV3若干供电架
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云计算行业更新
一、市场概况与核心趋势 1.全球市场规模与增长 2023年全球云计算市场规模达5864亿美元,同比增长19.4%,疫情波动消除后恢复稳定。 AI大模型+算力融合成核心驱动力,预计未来5年CAGR约18%,2027年市场规模将突破万亿美元。 中国市场增长引擎:AI需求爆发推动国内云厂商(如阿里云)进入新一轮资本开支周期,阿里云2024年服务客户规模大幅提升,形成算力闭环。 2.技术驱动:资源效率革命 资源池化与虚拟化技术: 物理服务器通过虚拟化分割为多台虚拟服务器,动态分配资源(CPU/内存/存储
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2025-08-26 18:48:20
AI眼镜梳理
行情概览:AR眼镜光学+显示双主线 AI眼镜板块涨幅居前的标的包括:歌尔股份(代工+光波导,+10%)、东尼电子(光波导碳化硅衬底,+10%)、光峰科技(布局AR眼镜端LCoS,+9.7%)、思泰克(投资MicroLED公司思坦科技,+6.9%)、水晶光电(阵列光波导,+6.4%)、蓝特光学(光波导玻璃晶圆,+5.8%)。 事件催化: 1、2025年9月17日,Meta connect 2025 2、Meta新一代AI眼镜供应链已经提前爆单,进入了量产备货的冲刺阶段。 3、字节或于近期发布其首款
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2025-08-25 15:36:45
scale-across:分布式数据中心的跨区域组合
事件催化: 2025年8月22日,英伟达推出Spectrum-XGS以太网,通过跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂,scale-across是继scale-uo和scale-out后AI算力互联的第二大支柱,进一步提升集群上限,优化集群性能。 2024年11月,微软宣布未来24个月内 规划部署15000公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。 2024年11月,中国电信采购网发布《中国电信浙江公司2024年空芯光纤光缆现场试验项目资格预审公
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2025-08-24 09:52:20
国产算力AI交换机的机会
一、核心投资逻辑:自主可控与国产替代 1.战略背景 海外算力受限风险:H20芯片存在后门漏洞风险,倒通国内A1算力基础设施加速国产化替代。 国产技术突破:华为昇腾、盛科通信等在交换芯片及超节点技术上取得进展,产能与良率持续爬坡,支撑自主可控逻辑。 2.业绩弹性驱动因素 稀缺性标的:华为(未上市)、盛科通信(688702)、中兴通讯(000063)是少数具备交换芯片自研能力的国产厂商。 规模化放量:2024年12.8T/25.6T交换容量芯片批量交付(盛科主导)。2025年51.2T芯片加速放量,
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2025-08-21 15:35:16
消费电子:AR镀膜
风险提示:题材炒作,注意风险 事件催化: 1、2025 年 8 月 21 日,据外媒报道,苹果公司也已成功攻克 AR 抗刮抗反射涂层的量产技术难题,iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 两款机型出厂时将搭载该涂层(最新网传消息),华为 Mate 70 系列采用 “玄武镀膜”(超硬 AR 层)使用AR层(老消息)。 2、秦安股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购亦高光电99%的股权。亦高光电在真空镀膜领域技术领先,AR 镀膜已成功应用于多款智能汽车车载显示系统,为智能
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信濠光电
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消费电子:微泵液冷;苹果折叠屏
1、微泵液冷 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。微泵液冷主动散热方案利用小型化的压电微泵推动相变材料循环流动,散热面积大,散热功率算法智能控制,精准匹配系统散热需求。 微泵驱动芯
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黄金珠宝
黄金逻辑: 黄金长波周期是国际储备货币的反面,中波周期会体现一些商品产出缺口的实物屋性,短波周期主要观察实际利率,实际利率框架只是小周期的片段,可以解释的时间维度比较有限,近年来实际利率框架解释性下降,在主导国债务周期的未期,储备货币信用弱化逐步上升为主要矛盾。主导国美国政府推行的"降低税收和增加支出”的赤字财政政策是一种捉襟见肘的极高风险的政策。再加之孪生的难以逆转的巨额贸易赤字,这就构成了一种冒险的经济战略。如果政府债务增长超过国民经济,特别是超过政府税费收入增长,这种不断依靠借新债还旧债,
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可控核聚变行业梳理
事件催化: 1、9月8日,国家发展改革委/国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》重磅发布,可控核聚变智能控制成为“人工智能+核电”典型应用场景之一,开展核工业特种运维机器人技术攻关(景业智能),持续推动核电系统的自动启停等技术升级演进,探索人工智能技术助力离子体预测控制、可控核聚变等技术路径。 2、招标放量在即,下半年或由订单驱动。多核聚变装置将在9-10月份开启大规模招标(BEST项目年内招标预算约80亿,磁体系统、电源系统、加热系统、低温系统、T工厂等均将开始招标),行
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风光储行业分析及投资机会
一、储能产业:需求超预期驱动全球扩张 核心亮点 1.全球需求多点爆发 国内大储:招标量超预期,独立储能电站毛利率达18%-20%(显著高于风光配储)。 欧洲市场:工商储与大储订单激增,政策驱动长期需求。 新兴市场:美国IRA法案落地、澳大利亚补贴政策(7月起生效)、印尼规划30GWh储能目标,德业低压产品匹配东南亚需求。 2.产业链格局优化 阳光电源:全球化龙头,逆变器+AIDC业务双驱动,2026年净利润预期155亿+。 集成环节:海博思创海外订单加速,2025年目标出货增速30%,独立储能高
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储能的投资机会
一、储能市场超预期的核心驱动因素 1.需求端爆发性增长 政策强制退出未导致真空期:市场此前担忧政策补贴退坡后需求下滑,但实际数据显示下半年需求远超预期(如海博公司出货量预计达20GWh,较上半年9GWh增长超120%)。 市场化机制激活需求:随着政策转向市场化配置(如139号文推动电价市场化),峰谷电价差扩大,储能套利空间显著提升,驱动工商业和电网侧项目盈利改善。 2.新能源装机与储能协同性强化 风光发电占比提升倒逼配储:中国风光发电量占比将达60%,其发电时间与用电高峰错配问题突出。当前储能配
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骨科耗材的投资机会
一、行业整体中报表现 1.业绩显著改善 收入与利润:2025年上半年,行业整体营业收入同比增长16%,Q2增速达23%;净利润增速(扣非/归母)显著高于收入增速。 毛利率提升:毛利率同比提升约2个百分点(Q2更为明显),主要得益于成本管控、工艺优化及原材料价格下降。 费用率优化:期间费用率持续改善,企业控费能力增强 2.集采影响逐步消退 关节与创伤领域:已基本完成集采续约,恢复至正常增长水平(如关节手术量保持双位数增长)。 脊柱领域:仍处集采执行周期,业绩恢复相对滞后,但头部企业通过份额提升实现
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固态电池更新
事件催化: 1、锂电设备业绩超预期释放: 先导智能订单高增,固态电池业务进入快车道。公司半年报电话会提及25H1总体订单127亿,同比+70%,国内同比+120%~+150%,头部客户进入新一轮资本开支周期。去年全固态电池设备新增订单1亿,今年上半年4-5亿,下半年订单还会加速,下半年头部电池客户在固态电池设备上的下单将集中体现,公司预计未来几年全固态电池产业每年会实现3倍之上的增长。 2、工信部第二轮补贴窗口期临近: 工信部将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中
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算力市场需求解读
一、技术演进:算力需求爆发与模型路径分化 1.算力需求驱动因子 典型测算案例(阿里) 日活用户10亿x日均交互10次x单次2000tokenx渗透率30%=日需6万亿token 3000亿参数模型下→需H20推理卡24万张(透率80%时需310万张) 2.国内外技术路径差异 海外路径: 规模优先:H100/H200集群(百万卡级)+万亿参数+全模态训练→算力需求指数级增长 国内路径: 效率优先:算法优化(蒸馏/量化)+数据集精选→在A800/H800限制下通近SOTA性能 转型节点:2026年Q
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AI服务器产业链机会
一、服务器产业的核心发展趋势 1.Al驱动产业变革 需求爆发:AI大模型(如2023年后的GPT系列)推动高性能计算需求激增,AI服务器在数据中心成本占比高达73%,远超通用服务器。 技术迭代:AI芯片(GPU、ASIC)成为服务器升级核心,具备并行计算和浮点运算优势,但对内存带宽和网络能力要求更高。 市场格局:全球A1基础设施市场高速增长,预计2028年规模超2000亿美元,头部云厂商(微软、谷歌、亚马逊、阿里)主导投资,需求向加速器服务器集中。 2.算力发展新方向 系统级优化:从单机算力堆砌
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AI电源
整体分析: 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应AI电源的上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案演变: OCP(开源计算计划)是四大CSP厂商合作成立的组织,先后发展了ORV1~ORV3若干供电架
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云计算行业更新
一、市场概况与核心趋势 1.全球市场规模与增长 2023年全球云计算市场规模达5864亿美元,同比增长19.4%,疫情波动消除后恢复稳定。 AI大模型+算力融合成核心驱动力,预计未来5年CAGR约18%,2027年市场规模将突破万亿美元。 中国市场增长引擎:AI需求爆发推动国内云厂商(如阿里云)进入新一轮资本开支周期,阿里云2024年服务客户规模大幅提升,形成算力闭环。 2.技术驱动:资源效率革命 资源池化与虚拟化技术: 物理服务器通过虚拟化分割为多台虚拟服务器,动态分配资源(CPU/内存/存储
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AI眼镜梳理
行情概览:AR眼镜光学+显示双主线 AI眼镜板块涨幅居前的标的包括:歌尔股份(代工+光波导,+10%)、东尼电子(光波导碳化硅衬底,+10%)、光峰科技(布局AR眼镜端LCoS,+9.7%)、思泰克(投资MicroLED公司思坦科技,+6.9%)、水晶光电(阵列光波导,+6.4%)、蓝特光学(光波导玻璃晶圆,+5.8%)。 事件催化: 1、2025年9月17日,Meta connect 2025 2、Meta新一代AI眼镜供应链已经提前爆单,进入了量产备货的冲刺阶段。 3、字节或于近期发布其首款
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scale-across:分布式数据中心的跨区域组合
事件催化: 2025年8月22日,英伟达推出Spectrum-XGS以太网,通过跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂,scale-across是继scale-uo和scale-out后AI算力互联的第二大支柱,进一步提升集群上限,优化集群性能。 2024年11月,微软宣布未来24个月内 规划部署15000公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。 2024年11月,中国电信采购网发布《中国电信浙江公司2024年空芯光纤光缆现场试验项目资格预审公
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国产算力AI交换机的机会
一、核心投资逻辑:自主可控与国产替代 1.战略背景 海外算力受限风险:H20芯片存在后门漏洞风险,倒通国内A1算力基础设施加速国产化替代。 国产技术突破:华为昇腾、盛科通信等在交换芯片及超节点技术上取得进展,产能与良率持续爬坡,支撑自主可控逻辑。 2.业绩弹性驱动因素 稀缺性标的:华为(未上市)、盛科通信(688702)、中兴通讯(000063)是少数具备交换芯片自研能力的国产厂商。 规模化放量:2024年12.8T/25.6T交换容量芯片批量交付(盛科主导)。2025年51.2T芯片加速放量,
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2025-08-21 15:35:16
消费电子:AR镀膜
风险提示:题材炒作,注意风险 事件催化: 1、2025 年 8 月 21 日,据外媒报道,苹果公司也已成功攻克 AR 抗刮抗反射涂层的量产技术难题,iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 两款机型出厂时将搭载该涂层(最新网传消息),华为 Mate 70 系列采用 “玄武镀膜”(超硬 AR 层)使用AR层(老消息)。 2、秦安股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购亦高光电99%的股权。亦高光电在真空镀膜领域技术领先,AR 镀膜已成功应用于多款智能汽车车载显示系统,为智能
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2025-08-20 16:32:56
消费电子:微泵液冷;苹果折叠屏
1、微泵液冷 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。微泵液冷主动散热方案利用小型化的压电微泵推动相变材料循环流动,散热面积大,散热功率算法智能控制,精准匹配系统散热需求。 微泵驱动芯
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2025-09-09 17:15:02
黄金珠宝
黄金逻辑: 黄金长波周期是国际储备货币的反面,中波周期会体现一些商品产出缺口的实物屋性,短波周期主要观察实际利率,实际利率框架只是小周期的片段,可以解释的时间维度比较有限,近年来实际利率框架解释性下降,在主导国债务周期的未期,储备货币信用弱化逐步上升为主要矛盾。主导国美国政府推行的"降低税收和增加支出”的赤字财政政策是一种捉襟见肘的极高风险的政策。再加之孪生的难以逆转的巨额贸易赤字,这就构成了一种冒险的经济战略。如果政府债务增长超过国民经济,特别是超过政府税费收入增长,这种不断依靠借新债还旧债,
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2025-09-08 15:43:14
可控核聚变行业梳理
事件催化: 1、9月8日,国家发展改革委/国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》重磅发布,可控核聚变智能控制成为“人工智能+核电”典型应用场景之一,开展核工业特种运维机器人技术攻关(景业智能),持续推动核电系统的自动启停等技术升级演进,探索人工智能技术助力离子体预测控制、可控核聚变等技术路径。 2、招标放量在即,下半年或由订单驱动。多核聚变装置将在9-10月份开启大规模招标(BEST项目年内招标预算约80亿,磁体系统、电源系统、加热系统、低温系统、T工厂等均将开始招标),行
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永鼎股份
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2025-09-06 16:19:02
风光储行业分析及投资机会
一、储能产业:需求超预期驱动全球扩张 核心亮点 1.全球需求多点爆发 国内大储:招标量超预期,独立储能电站毛利率达18%-20%(显著高于风光配储)。 欧洲市场:工商储与大储订单激增,政策驱动长期需求。 新兴市场:美国IRA法案落地、澳大利亚补贴政策(7月起生效)、印尼规划30GWh储能目标,德业低压产品匹配东南亚需求。 2.产业链格局优化 阳光电源:全球化龙头,逆变器+AIDC业务双驱动,2026年净利润预期155亿+。 集成环节:海博思创海外订单加速,2025年目标出货增速30%,独立储能高
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国轩高科
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金风科技
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锦浪科技
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2025-09-04 18:09:51
储能的投资机会
一、储能市场超预期的核心驱动因素 1.需求端爆发性增长 政策强制退出未导致真空期:市场此前担忧政策补贴退坡后需求下滑,但实际数据显示下半年需求远超预期(如海博公司出货量预计达20GWh,较上半年9GWh增长超120%)。 市场化机制激活需求:随着政策转向市场化配置(如139号文推动电价市场化),峰谷电价差扩大,储能套利空间显著提升,驱动工商业和电网侧项目盈利改善。 2.新能源装机与储能协同性强化 风光发电占比提升倒逼配储:中国风光发电量占比将达60%,其发电时间与用电高峰错配问题突出。当前储能配
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宁德时代
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海博思创
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国轩高科
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2025-09-03 18:12:34
骨科耗材的投资机会
一、行业整体中报表现 1.业绩显著改善 收入与利润:2025年上半年,行业整体营业收入同比增长16%,Q2增速达23%;净利润增速(扣非/归母)显著高于收入增速。 毛利率提升:毛利率同比提升约2个百分点(Q2更为明显),主要得益于成本管控、工艺优化及原材料价格下降。 费用率优化:期间费用率持续改善,企业控费能力增强 2.集采影响逐步消退 关节与创伤领域:已基本完成集采续约,恢复至正常增长水平(如关节手术量保持双位数增长)。 脊柱领域:仍处集采执行周期,业绩恢复相对滞后,但头部企业通过份额提升实现
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大博医疗
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2025-09-02 17:51:07
固态电池更新
事件催化: 1、锂电设备业绩超预期释放: 先导智能订单高增,固态电池业务进入快车道。公司半年报电话会提及25H1总体订单127亿,同比+70%,国内同比+120%~+150%,头部客户进入新一轮资本开支周期。去年全固态电池设备新增订单1亿,今年上半年4-5亿,下半年订单还会加速,下半年头部电池客户在固态电池设备上的下单将集中体现,公司预计未来几年全固态电池产业每年会实现3倍之上的增长。 2、工信部第二轮补贴窗口期临近: 工信部将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中
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英联股份
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先导智能
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嘉元科技
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湘潭电化
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2025-09-01 20:03:17
算力市场需求解读
一、技术演进:算力需求爆发与模型路径分化 1.算力需求驱动因子 典型测算案例(阿里) 日活用户10亿x日均交互10次x单次2000tokenx渗透率30%=日需6万亿token 3000亿参数模型下→需H20推理卡24万张(透率80%时需310万张) 2.国内外技术路径差异 海外路径: 规模优先:H100/H200集群(百万卡级)+万亿参数+全模态训练→算力需求指数级增长 国内路径: 效率优先:算法优化(蒸馏/量化)+数据集精选→在A800/H800限制下通近SOTA性能 转型节点:2026年Q
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旋极信息
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锐捷网络
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数据港
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海光信息
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2025-08-31 10:25:29
AI服务器产业链机会
一、服务器产业的核心发展趋势 1.Al驱动产业变革 需求爆发:AI大模型(如2023年后的GPT系列)推动高性能计算需求激增,AI服务器在数据中心成本占比高达73%,远超通用服务器。 技术迭代:AI芯片(GPU、ASIC)成为服务器升级核心,具备并行计算和浮点运算优势,但对内存带宽和网络能力要求更高。 市场格局:全球A1基础设施市场高速增长,预计2028年规模超2000亿美元,头部云厂商(微软、谷歌、亚马逊、阿里)主导投资,需求向加速器服务器集中。 2.算力发展新方向 系统级优化:从单机算力堆砌
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浪潮信息
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中兴通讯
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中科曙光
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拓维信息
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2025-08-28 15:55:15
AI电源
整体分析: 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应AI电源的上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案演变: OCP(开源计算计划)是四大CSP厂商合作成立的组织,先后发展了ORV1~ORV3若干供电架
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2025-08-27 18:52:28
云计算行业更新
一、市场概况与核心趋势 1.全球市场规模与增长 2023年全球云计算市场规模达5864亿美元,同比增长19.4%,疫情波动消除后恢复稳定。 AI大模型+算力融合成核心驱动力,预计未来5年CAGR约18%,2027年市场规模将突破万亿美元。 中国市场增长引擎:AI需求爆发推动国内云厂商(如阿里云)进入新一轮资本开支周期,阿里云2024年服务客户规模大幅提升,形成算力闭环。 2.技术驱动:资源效率革命 资源池化与虚拟化技术: 物理服务器通过虚拟化分割为多台虚拟服务器,动态分配资源(CPU/内存/存储
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寒武纪
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2025-08-26 18:48:20
AI眼镜梳理
行情概览:AR眼镜光学+显示双主线 AI眼镜板块涨幅居前的标的包括:歌尔股份(代工+光波导,+10%)、东尼电子(光波导碳化硅衬底,+10%)、光峰科技(布局AR眼镜端LCoS,+9.7%)、思泰克(投资MicroLED公司思坦科技,+6.9%)、水晶光电(阵列光波导,+6.4%)、蓝特光学(光波导玻璃晶圆,+5.8%)。 事件催化: 1、2025年9月17日,Meta connect 2025 2、Meta新一代AI眼镜供应链已经提前爆单,进入了量产备货的冲刺阶段。 3、字节或于近期发布其首款
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歌尔股份
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华灿光电
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2025-08-25 15:36:45
scale-across:分布式数据中心的跨区域组合
事件催化: 2025年8月22日,英伟达推出Spectrum-XGS以太网,通过跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂,scale-across是继scale-uo和scale-out后AI算力互联的第二大支柱,进一步提升集群上限,优化集群性能。 2024年11月,微软宣布未来24个月内 规划部署15000公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。 2024年11月,中国电信采购网发布《中国电信浙江公司2024年空芯光纤光缆现场试验项目资格预审公
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2025-08-24 09:52:20
国产算力AI交换机的机会
一、核心投资逻辑:自主可控与国产替代 1.战略背景 海外算力受限风险:H20芯片存在后门漏洞风险,倒通国内A1算力基础设施加速国产化替代。 国产技术突破:华为昇腾、盛科通信等在交换芯片及超节点技术上取得进展,产能与良率持续爬坡,支撑自主可控逻辑。 2.业绩弹性驱动因素 稀缺性标的:华为(未上市)、盛科通信(688702)、中兴通讯(000063)是少数具备交换芯片自研能力的国产厂商。 规模化放量:2024年12.8T/25.6T交换容量芯片批量交付(盛科主导)。2025年51.2T芯片加速放量,
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中兴通讯
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消费电子:AR镀膜
风险提示:题材炒作,注意风险 事件催化: 1、2025 年 8 月 21 日,据外媒报道,苹果公司也已成功攻克 AR 抗刮抗反射涂层的量产技术难题,iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 两款机型出厂时将搭载该涂层(最新网传消息),华为 Mate 70 系列采用 “玄武镀膜”(超硬 AR 层)使用AR层(老消息)。 2、秦安股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购亦高光电99%的股权。亦高光电在真空镀膜领域技术领先,AR 镀膜已成功应用于多款智能汽车车载显示系统,为智能
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消费电子:微泵液冷;苹果折叠屏
1、微泵液冷 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。微泵液冷主动散热方案利用小型化的压电微泵推动相变材料循环流动,散热面积大,散热功率算法智能控制,精准匹配系统散热需求。 微泵驱动芯
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黄金珠宝
黄金逻辑: 黄金长波周期是国际储备货币的反面,中波周期会体现一些商品产出缺口的实物屋性,短波周期主要观察实际利率,实际利率框架只是小周期的片段,可以解释的时间维度比较有限,近年来实际利率框架解释性下降,在主导国债务周期的未期,储备货币信用弱化逐步上升为主要矛盾。主导国美国政府推行的"降低税收和增加支出”的赤字财政政策是一种捉襟见肘的极高风险的政策。再加之孪生的难以逆转的巨额贸易赤字,这就构成了一种冒险的经济战略。如果政府债务增长超过国民经济,特别是超过政府税费收入增长,这种不断依靠借新债还旧债,
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2025-09-08 15:43:14
可控核聚变行业梳理
事件催化: 1、9月8日,国家发展改革委/国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》重磅发布,可控核聚变智能控制成为“人工智能+核电”典型应用场景之一,开展核工业特种运维机器人技术攻关(景业智能),持续推动核电系统的自动启停等技术升级演进,探索人工智能技术助力离子体预测控制、可控核聚变等技术路径。 2、招标放量在即,下半年或由订单驱动。多核聚变装置将在9-10月份开启大规模招标(BEST项目年内招标预算约80亿,磁体系统、电源系统、加热系统、低温系统、T工厂等均将开始招标),行
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风光储行业分析及投资机会
一、储能产业:需求超预期驱动全球扩张 核心亮点 1.全球需求多点爆发 国内大储:招标量超预期,独立储能电站毛利率达18%-20%(显著高于风光配储)。 欧洲市场:工商储与大储订单激增,政策驱动长期需求。 新兴市场:美国IRA法案落地、澳大利亚补贴政策(7月起生效)、印尼规划30GWh储能目标,德业低压产品匹配东南亚需求。 2.产业链格局优化 阳光电源:全球化龙头,逆变器+AIDC业务双驱动,2026年净利润预期155亿+。 集成环节:海博思创海外订单加速,2025年目标出货增速30%,独立储能高
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储能的投资机会
一、储能市场超预期的核心驱动因素 1.需求端爆发性增长 政策强制退出未导致真空期:市场此前担忧政策补贴退坡后需求下滑,但实际数据显示下半年需求远超预期(如海博公司出货量预计达20GWh,较上半年9GWh增长超120%)。 市场化机制激活需求:随着政策转向市场化配置(如139号文推动电价市场化),峰谷电价差扩大,储能套利空间显著提升,驱动工商业和电网侧项目盈利改善。 2.新能源装机与储能协同性强化 风光发电占比提升倒逼配储:中国风光发电量占比将达60%,其发电时间与用电高峰错配问题突出。当前储能配
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骨科耗材的投资机会
一、行业整体中报表现 1.业绩显著改善 收入与利润:2025年上半年,行业整体营业收入同比增长16%,Q2增速达23%;净利润增速(扣非/归母)显著高于收入增速。 毛利率提升:毛利率同比提升约2个百分点(Q2更为明显),主要得益于成本管控、工艺优化及原材料价格下降。 费用率优化:期间费用率持续改善,企业控费能力增强 2.集采影响逐步消退 关节与创伤领域:已基本完成集采续约,恢复至正常增长水平(如关节手术量保持双位数增长)。 脊柱领域:仍处集采执行周期,业绩恢复相对滞后,但头部企业通过份额提升实现
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固态电池更新
事件催化: 1、锂电设备业绩超预期释放: 先导智能订单高增,固态电池业务进入快车道。公司半年报电话会提及25H1总体订单127亿,同比+70%,国内同比+120%~+150%,头部客户进入新一轮资本开支周期。去年全固态电池设备新增订单1亿,今年上半年4-5亿,下半年订单还会加速,下半年头部电池客户在固态电池设备上的下单将集中体现,公司预计未来几年全固态电池产业每年会实现3倍之上的增长。 2、工信部第二轮补贴窗口期临近: 工信部将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中
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算力市场需求解读
一、技术演进:算力需求爆发与模型路径分化 1.算力需求驱动因子 典型测算案例(阿里) 日活用户10亿x日均交互10次x单次2000tokenx渗透率30%=日需6万亿token 3000亿参数模型下→需H20推理卡24万张(透率80%时需310万张) 2.国内外技术路径差异 海外路径: 规模优先:H100/H200集群(百万卡级)+万亿参数+全模态训练→算力需求指数级增长 国内路径: 效率优先:算法优化(蒸馏/量化)+数据集精选→在A800/H800限制下通近SOTA性能 转型节点:2026年Q
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AI服务器产业链机会
一、服务器产业的核心发展趋势 1.Al驱动产业变革 需求爆发:AI大模型(如2023年后的GPT系列)推动高性能计算需求激增,AI服务器在数据中心成本占比高达73%,远超通用服务器。 技术迭代:AI芯片(GPU、ASIC)成为服务器升级核心,具备并行计算和浮点运算优势,但对内存带宽和网络能力要求更高。 市场格局:全球A1基础设施市场高速增长,预计2028年规模超2000亿美元,头部云厂商(微软、谷歌、亚马逊、阿里)主导投资,需求向加速器服务器集中。 2.算力发展新方向 系统级优化:从单机算力堆砌
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AI电源
整体分析: 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应AI电源的上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案演变: OCP(开源计算计划)是四大CSP厂商合作成立的组织,先后发展了ORV1~ORV3若干供电架
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云计算行业更新
一、市场概况与核心趋势 1.全球市场规模与增长 2023年全球云计算市场规模达5864亿美元,同比增长19.4%,疫情波动消除后恢复稳定。 AI大模型+算力融合成核心驱动力,预计未来5年CAGR约18%,2027年市场规模将突破万亿美元。 中国市场增长引擎:AI需求爆发推动国内云厂商(如阿里云)进入新一轮资本开支周期,阿里云2024年服务客户规模大幅提升,形成算力闭环。 2.技术驱动:资源效率革命 资源池化与虚拟化技术: 物理服务器通过虚拟化分割为多台虚拟服务器,动态分配资源(CPU/内存/存储
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AI眼镜梳理
行情概览:AR眼镜光学+显示双主线 AI眼镜板块涨幅居前的标的包括:歌尔股份(代工+光波导,+10%)、东尼电子(光波导碳化硅衬底,+10%)、光峰科技(布局AR眼镜端LCoS,+9.7%)、思泰克(投资MicroLED公司思坦科技,+6.9%)、水晶光电(阵列光波导,+6.4%)、蓝特光学(光波导玻璃晶圆,+5.8%)。 事件催化: 1、2025年9月17日,Meta connect 2025 2、Meta新一代AI眼镜供应链已经提前爆单,进入了量产备货的冲刺阶段。 3、字节或于近期发布其首款
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scale-across:分布式数据中心的跨区域组合
事件催化: 2025年8月22日,英伟达推出Spectrum-XGS以太网,通过跨区域扩展(scale-across)技术将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂,scale-across是继scale-uo和scale-out后AI算力互联的第二大支柱,进一步提升集群上限,优化集群性能。 2024年11月,微软宣布未来24个月内 规划部署15000公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。 2024年11月,中国电信采购网发布《中国电信浙江公司2024年空芯光纤光缆现场试验项目资格预审公
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2025-08-24 09:52:20
国产算力AI交换机的机会
一、核心投资逻辑:自主可控与国产替代 1.战略背景 海外算力受限风险:H20芯片存在后门漏洞风险,倒通国内A1算力基础设施加速国产化替代。 国产技术突破:华为昇腾、盛科通信等在交换芯片及超节点技术上取得进展,产能与良率持续爬坡,支撑自主可控逻辑。 2.业绩弹性驱动因素 稀缺性标的:华为(未上市)、盛科通信(688702)、中兴通讯(000063)是少数具备交换芯片自研能力的国产厂商。 规模化放量:2024年12.8T/25.6T交换容量芯片批量交付(盛科主导)。2025年51.2T芯片加速放量,
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中兴通讯
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紫光股份
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盛科通信
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菲菱科思
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追牛寻金
2025-08-21 15:35:16
消费电子:AR镀膜
风险提示:题材炒作,注意风险 事件催化: 1、2025 年 8 月 21 日,据外媒报道,苹果公司也已成功攻克 AR 抗刮抗反射涂层的量产技术难题,iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 两款机型出厂时将搭载该涂层(最新网传消息),华为 Mate 70 系列采用 “玄武镀膜”(超硬 AR 层)使用AR层(老消息)。 2、秦安股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购亦高光电99%的股权。亦高光电在真空镀膜领域技术领先,AR 镀膜已成功应用于多款智能汽车车载显示系统,为智能
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信濠光电
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莱宝高科
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追牛寻金
2025-08-20 16:32:56
消费电子:微泵液冷;苹果折叠屏
1、微泵液冷 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。微泵液冷主动散热方案利用小型化的压电微泵推动相变材料循环流动,散热面积大,散热功率算法智能控制,精准匹配系统散热需求。 微泵驱动芯
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