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据我们了解，三星本次hbm降价#仅限对英伟达的hbm3e(12层)产品，主要系该产品三星推出节奏(25年四季度nv出货)落后于友商(海力士、美光)3-4个季度，#目的旨在大客户层面抢占市占率。本次降价在一定程度上，会影响 hbm产品的毛利率水平。 不影响其他产品的供需逻辑;存储市场AI需求成长逻辑依

中美会谈取得建设性成果，美联储降息在即。 10月25日至26日，中美经贸磋商首场会谈在吉隆坡举行，双方就多项经贸议题达成基本共识，市场情绪有望受此提振。美联储预期10月30日降息25个基点，12月仍有降息预期。 基本面强支撑，互金及券商业绩亮眼。单Q3来看，同花顺收入增速57%，利润增速145%;东

作者：张启尧，胡思雨，张倩婷　　一、以我为主，围绕“十五五”战略性布局　　我们在上周周报中判断，海外扰动影响最大的时刻或已逐步过去，国内进入四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，市场风险偏好有望抬升，对于科技成长景气主线的共识也有望再一次凝聚。而随着本周中美进行贸易谈判、美联储降息预期升

   终局开始看到了100亿台，远期估值按照500万台都不满足了每台30万单价，按照500万台订单计算，市场空间按是1.5万亿随便算，讲个大概逻辑。按照目前国内订单额50亿左右算——达到1.5万亿的规模是目前的300倍——按照国内机器人概念股票均值100PE计算：这些分

摘要：甲骨文在拉斯维加斯年度投资者大会上举例说明，一个为期六年、总收入600亿美元的AI基础设施项目，毛利率可达35%，打脸前期毛利低于15%的谣言。此外甲骨文指出现在剩余履约义务（RPO）超过5000亿美元，并预计到2030财年营收将达到2250亿美元。市场对AI基础设施业务盈利能力的信心增强，甲

核心观点 1、市场担心人工智能（AI）存在泡沫之际，高盛表示，这波AI热潮仍处于“开场阶段”； 2、分析师指出了两个主要原因：AI应用在部署的场景中已经带来了生产率提升；而若要实现这些提升，需要巨大的计算能力。 市场担心人工智能（AI）存在泡沫之际，高盛表示，这波AI热潮仍处于“开场阶段”。该行分析

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市场加速轮动，没有抱团的方向，今天拉的高的；——机构盘已经高开低走，股灾的走势——柚子盘，冲高回落或者炸板，今天是卖不出来，明天又是一个补跌。  确定性方向：依旧看好储能，AI的尽头是电力，电力的刚需是储能逆势增长，高景气度+高业绩增速的行业。但是目前市场这走势，结合新闻。感觉资

硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势，有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料，通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率，同时可增强阻燃性；在传统配方中，硫化锂与五硫化二磷的

   ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

只有具备经济性，市场才会推广和扩大。储能的逻辑跑通，一方面是需求的增加，海外市场，东南亚的增量。另一方面是电芯成本的大幅下降，让储能具备了经济性。类比：氢能太贵，补贴是无法支撑市场化的，但是风电制氢的成本下探，让氢能的价格齐平甚至低于传统能源价格的时候，氢能就具备了市场化01【储能】：峰谷价差拉大+

摘要：高盛连续第四次上调中芯国际和华虹半导体的目标价。分析认为，DeepSeek V3.2-Exp模型推出后，API成本下降50%以上，显著降低AI门槛，推动下游芯片需求爆发。高盛将中芯H股目标价调至117港元、A股至211元，华虹目标价上调34%至117港元，并称中国半导体正迎“系统性重估”。 高

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