研报要点 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认为美元体系基于存量优势而难以撼动，即使竞争随稳定币转移到链上，美元霸权仍然存在甚至愈发巩固。我们则认为，稳定币在本轮国际货币体系变革

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷事件：本周英伟达股价创历史新高，市值再成全球第一。截至周五收盘股价达157.8美元，周涨幅达9.7%，市值逼近3.85万亿美元；同时带动国内算力板块上涨，其中新易盛、中际旭创本周涨幅分别为12%、6.9%。我们认为，资本市场再次聚焦AI，不仅是对英伟达的看好，更是对算力产业

1、社科院金融研究所杨涛:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作 一国家金融与发展实验室副主任杨涛表示: “基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，应该考虑采取境内离岸与 境外离岸人民币稳定币的联动发展

在AI浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升 随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展

商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土

上周大盘继续上攻，上证综指周五一度逼近3500点关口，最后报收3472.32点，整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调，下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为9.78%，稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日，为推进数

【个股热度榜】周末讨论比较多的是半导体、外卖大战以及高温概念，其它的，稳定币、反制线、业绩预增等方向也有部分老师提及，之前有说过，科技股的IPO，今年以来，一个很明显的现象是，一些科技股的上市进度开始加快，比如最近的盛合晶微、沐曦集成、视涯科技以及紫光展锐等，糖宝觉得可以储备下相关概念股，如果上面某

行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声：7月1日消息，公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股，合计不超过公司股份总数的2.9

云端AI算力资源需求增长，持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日，甲骨文公司（Oracle）宣布公司签署了大型云服务协议，预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入；7月2日，OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力，相当于3.5座核电站的装机容量，以加强Starg

事件概述: 2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。

RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成

【2个非常重磅催化] 1、路透今日收盘后透露离岸人民币稳定币的信息，基本上可以认为是官方在对外试探口风。我们认为香港推稳定币后必然会推rmb稳定币，在正式发行前放风出来基本可以判断监管层在讨论这一方案! 2、比特币重新占上11万美金，很可能拉动新一轮数字资产牛市。(美国上市公司持有比特币二季度环比增

今年以来，稳定币成为了金融投资者关注的新风口，其背景是美国和中国香港都要通过稳定币的法案来规范稳定币发展。美国不少大型跨国企业和中国的零售/科技巨头都希望藉此机会申请稳定币的牌照。而金融机构也希望藉着这个风口发展新兴金融业务。一时间，关于什么稳定币?稳定币可以做什么?为何在目前阶段要对稳定币规范化?

投资要点： 事件：据百川盈孚，因下游PCB行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高。截至2025年7月3日，907牌号参考出厂价格88元/公斤，较上月价格上涨2元/公斤，较年初上涨19元/公斤；184牌号参考出厂价45元/公斤，较上月持平，较年初上涨11元/公斤；TPO牌号参考出厂价83元/公

慧博资讯 周核心观点 高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY +5.8%），预计2025年产值/出货

研报要点 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认为美元体系基于存量优势而难以撼动，即使竞争随稳定币转移到链上，美元霸权仍然存在甚至愈发巩固。我们则认为，稳定币在本轮国际货币体系变革

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷事件：本周英伟达股价创历史新高，市值再成全球第一。截至周五收盘股价达157.8美元，周涨幅达9.7%，市值逼近3.85万亿美元；同时带动国内算力板块上涨，其中新易盛、中际旭创本周涨幅分别为12%、6.9%。我们认为，资本市场再次聚焦AI，不仅是对英伟达的看好，更是对算力产业

1、社科院金融研究所杨涛:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作 一国家金融与发展实验室副主任杨涛表示: “基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，应该考虑采取境内离岸与 境外离岸人民币稳定币的联动发展

在AI浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升 随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展

商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土

上周大盘继续上攻，上证综指周五一度逼近3500点关口，最后报收3472.32点，整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调，下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为9.78%，稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日，为推进数

【个股热度榜】周末讨论比较多的是半导体、外卖大战以及高温概念，其它的，稳定币、反制线、业绩预增等方向也有部分老师提及，之前有说过，科技股的IPO，今年以来，一个很明显的现象是，一些科技股的上市进度开始加快，比如最近的盛合晶微、沐曦集成、视涯科技以及紫光展锐等，糖宝觉得可以储备下相关概念股，如果上面某

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云端AI算力资源需求增长，持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日，甲骨文公司（Oracle）宣布公司签署了大型云服务协议，预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入；7月2日，OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力，相当于3.5座核电站的装机容量，以加强Starg

事件概述: 2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。

RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成

【2个非常重磅催化] 1、路透今日收盘后透露离岸人民币稳定币的信息，基本上可以认为是官方在对外试探口风。我们认为香港推稳定币后必然会推rmb稳定币，在正式发行前放风出来基本可以判断监管层在讨论这一方案! 2、比特币重新占上11万美金，很可能拉动新一轮数字资产牛市。(美国上市公司持有比特币二季度环比增

今年以来，稳定币成为了金融投资者关注的新风口，其背景是美国和中国香港都要通过稳定币的法案来规范稳定币发展。美国不少大型跨国企业和中国的零售/科技巨头都希望藉此机会申请稳定币的牌照。而金融机构也希望藉着这个风口发展新兴金融业务。一时间，关于什么稳定币?稳定币可以做什么?为何在目前阶段要对稳定币规范化?

投资要点： 事件：据百川盈孚，因下游PCB行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高。截至2025年7月3日，907牌号参考出厂价格88元/公斤，较上月价格上涨2元/公斤，较年初上涨19元/公斤；184牌号参考出厂价45元/公斤，较上月持平，较年初上涨11元/公斤；TPO牌号参考出厂价83元/公

慧博资讯 周核心观点 高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY +5.8%），预计2025年产值/出货

研报要点 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认为美元体系基于存量优势而难以撼动，即使竞争随稳定币转移到链上，美元霸权仍然存在甚至愈发巩固。我们则认为，稳定币在本轮国际货币体系变革

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷事件：本周英伟达股价创历史新高，市值再成全球第一。截至周五收盘股价达157.8美元，周涨幅达9.7%，市值逼近3.85万亿美元；同时带动国内算力板块上涨，其中新易盛、中际旭创本周涨幅分别为12%、6.9%。我们认为，资本市场再次聚焦AI，不仅是对英伟达的看好，更是对算力产业

1、社科院金融研究所杨涛:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作 一国家金融与发展实验室副主任杨涛表示: “基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，应该考虑采取境内离岸与 境外离岸人民币稳定币的联动发展

在AI浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升 随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展

商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土

上周大盘继续上攻，上证综指周五一度逼近3500点关口，最后报收3472.32点，整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调，下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为9.78%，稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日，为推进数

【个股热度榜】周末讨论比较多的是半导体、外卖大战以及高温概念，其它的，稳定币、反制线、业绩预增等方向也有部分老师提及，之前有说过，科技股的IPO，今年以来，一个很明显的现象是，一些科技股的上市进度开始加快，比如最近的盛合晶微、沐曦集成、视涯科技以及紫光展锐等，糖宝觉得可以储备下相关概念股，如果上面某

行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声：7月1日消息，公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股，合计不超过公司股份总数的2.9

云端AI算力资源需求增长，持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日，甲骨文公司（Oracle）宣布公司签署了大型云服务协议，预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入；7月2日，OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力，相当于3.5座核电站的装机容量，以加强Starg

事件概述: 2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。

RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成

【2个非常重磅催化] 1、路透今日收盘后透露离岸人民币稳定币的信息，基本上可以认为是官方在对外试探口风。我们认为香港推稳定币后必然会推rmb稳定币，在正式发行前放风出来基本可以判断监管层在讨论这一方案! 2、比特币重新占上11万美金，很可能拉动新一轮数字资产牛市。(美国上市公司持有比特币二季度环比增

今年以来，稳定币成为了金融投资者关注的新风口，其背景是美国和中国香港都要通过稳定币的法案来规范稳定币发展。美国不少大型跨国企业和中国的零售/科技巨头都希望藉此机会申请稳定币的牌照。而金融机构也希望藉着这个风口发展新兴金融业务。一时间，关于什么稳定币?稳定币可以做什么?为何在目前阶段要对稳定币规范化?

投资要点： 事件：据百川盈孚，因下游PCB行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高。截至2025年7月3日，907牌号参考出厂价格88元/公斤，较上月价格上涨2元/公斤，较年初上涨19元/公斤；184牌号参考出厂价45元/公斤，较上月持平，较年初上涨11元/公斤；TPO牌号参考出厂价83元/公

慧博资讯 周核心观点 高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY +5.8%），预计2025年产值/出货

研报要点 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认为美元体系基于存量优势而难以撼动，即使竞争随稳定币转移到链上，美元霸权仍然存在甚至愈发巩固。我们则认为，稳定币在本轮国际货币体系变革

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷事件：本周英伟达股价创历史新高，市值再成全球第一。截至周五收盘股价达157.8美元，周涨幅达9.7%，市值逼近3.85万亿美元；同时带动国内算力板块上涨，其中新易盛、中际旭创本周涨幅分别为12%、6.9%。我们认为，资本市场再次聚焦AI，不仅是对英伟达的看好，更是对算力产业

1、社科院金融研究所杨涛:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作 一国家金融与发展实验室副主任杨涛表示: “基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，应该考虑采取境内离岸与 境外离岸人民币稳定币的联动发展

在AI浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升 随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展

商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土

上周大盘继续上攻，上证综指周五一度逼近3500点关口，最后报收3472.32点，整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调，下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为9.78%，稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日，为推进数

【个股热度榜】周末讨论比较多的是半导体、外卖大战以及高温概念，其它的，稳定币、反制线、业绩预增等方向也有部分老师提及，之前有说过，科技股的IPO，今年以来，一个很明显的现象是，一些科技股的上市进度开始加快，比如最近的盛合晶微、沐曦集成、视涯科技以及紫光展锐等，糖宝觉得可以储备下相关概念股，如果上面某

行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声：7月1日消息，公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股，合计不超过公司股份总数的2.9

云端AI算力资源需求增长，持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日，甲骨文公司（Oracle）宣布公司签署了大型云服务协议，预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入；7月2日，OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力，相当于3.5座核电站的装机容量，以加强Starg

事件概述: 2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。

RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成

【2个非常重磅催化] 1、路透今日收盘后透露离岸人民币稳定币的信息，基本上可以认为是官方在对外试探口风。我们认为香港推稳定币后必然会推rmb稳定币，在正式发行前放风出来基本可以判断监管层在讨论这一方案! 2、比特币重新占上11万美金，很可能拉动新一轮数字资产牛市。(美国上市公司持有比特币二季度环比增

今年以来，稳定币成为了金融投资者关注的新风口，其背景是美国和中国香港都要通过稳定币的法案来规范稳定币发展。美国不少大型跨国企业和中国的零售/科技巨头都希望藉此机会申请稳定币的牌照。而金融机构也希望藉着这个风口发展新兴金融业务。一时间，关于什么稳定币?稳定币可以做什么?为何在目前阶段要对稳定币规范化?

投资要点： 事件：据百川盈孚，因下游PCB行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高。截至2025年7月3日，907牌号参考出厂价格88元/公斤，较上月价格上涨2元/公斤，较年初上涨19元/公斤；184牌号参考出厂价45元/公斤，较上月持平，较年初上涨11元/公斤；TPO牌号参考出厂价83元/公

慧博资讯 周核心观点 高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY +5.8%），预计2025年产值/出货

研报要点 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认为美元体系基于存量优势而难以撼动，即使竞争随稳定币转移到链上，美元霸权仍然存在甚至愈发巩固。我们则认为，稳定币在本轮国际货币体系变革

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷事件：本周英伟达股价创历史新高，市值再成全球第一。截至周五收盘股价达157.8美元，周涨幅达9.7%，市值逼近3.85万亿美元；同时带动国内算力板块上涨，其中新易盛、中际旭创本周涨幅分别为12%、6.9%。我们认为，资本市场再次聚焦AI，不仅是对英伟达的看好，更是对算力产业

1、社科院金融研究所杨涛:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作 一国家金融与发展实验室副主任杨涛表示: “基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，应该考虑采取境内离岸与 境外离岸人民币稳定币的联动发展

在AI浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升 随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展

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【个股热度榜】周末讨论比较多的是半导体、外卖大战以及高温概念，其它的，稳定币、反制线、业绩预增等方向也有部分老师提及，之前有说过，科技股的IPO，今年以来，一个很明显的现象是，一些科技股的上市进度开始加快，比如最近的盛合晶微、沐曦集成、视涯科技以及紫光展锐等，糖宝觉得可以储备下相关概念股，如果上面某

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云端AI算力资源需求增长，持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日，甲骨文公司（Oracle）宣布公司签署了大型云服务协议，预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入；7月2日，OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力，相当于3.5座核电站的装机容量，以加强Starg

事件概述: 2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。

RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成

【2个非常重磅催化] 1、路透今日收盘后透露离岸人民币稳定币的信息，基本上可以认为是官方在对外试探口风。我们认为香港推稳定币后必然会推rmb稳定币，在正式发行前放风出来基本可以判断监管层在讨论这一方案! 2、比特币重新占上11万美金，很可能拉动新一轮数字资产牛市。(美国上市公司持有比特币二季度环比增

今年以来，稳定币成为了金融投资者关注的新风口，其背景是美国和中国香港都要通过稳定币的法案来规范稳定币发展。美国不少大型跨国企业和中国的零售/科技巨头都希望藉此机会申请稳定币的牌照。而金融机构也希望藉着这个风口发展新兴金融业务。一时间，关于什么稳定币?稳定币可以做什么?为何在目前阶段要对稳定币规范化?

投资要点： 事件：据百川盈孚，因下游PCB行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高。截至2025年7月3日，907牌号参考出厂价格88元/公斤，较上月价格上涨2元/公斤，较年初上涨19元/公斤；184牌号参考出厂价45元/公斤，较上月持平，较年初上涨11元/公斤；TPO牌号参考出厂价83元/公

慧博资讯 周核心观点 高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY +5.8%），预计2025年产值/出货

研报要点 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认为美元体系基于存量优势而难以撼动，即使竞争随稳定币转移到链上，美元霸权仍然存在甚至愈发巩固。我们则认为，稳定币在本轮国际货币体系变革

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷事件：本周英伟达股价创历史新高，市值再成全球第一。截至周五收盘股价达157.8美元，周涨幅达9.7%，市值逼近3.85万亿美元；同时带动国内算力板块上涨，其中新易盛、中际旭创本周涨幅分别为12%、6.9%。我们认为，资本市场再次聚焦AI，不仅是对英伟达的看好，更是对算力产业

1、社科院金融研究所杨涛:可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作 一国家金融与发展实验室副主任杨涛表示: “基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，应该考虑采取境内离岸与 境外离岸人民币稳定币的联动发展

在AI浪潮中，铜互连因其低成本和低功耗优势在短距离连接中份额提升 随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的持续攀升。作为计算能力的核心载体，数据中心在算力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩展

商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土

上周大盘继续上攻，上证综指周五一度逼近3500点关口，最后报收3472.32点，整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调，下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位，两市成交额占比为9.78%，稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日，为推进数

【个股热度榜】周末讨论比较多的是半导体、外卖大战以及高温概念，其它的，稳定币、反制线、业绩预增等方向也有部分老师提及，之前有说过，科技股的IPO，今年以来，一个很明显的现象是，一些科技股的上市进度开始加快，比如最近的盛合晶微、沐曦集成、视涯科技以及紫光展锐等，糖宝觉得可以储备下相关概念股，如果上面某

行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声：7月1日消息，公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股，合计不超过公司股份总数的2.9

云端AI算力资源需求增长，持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日，甲骨文公司（Oracle）宣布公司签署了大型云服务协议，预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入；7月2日，OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力，相当于3.5座核电站的装机容量，以加强Starg

事件概述: 2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。

RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成

【2个非常重磅催化] 1、路透今日收盘后透露离岸人民币稳定币的信息，基本上可以认为是官方在对外试探口风。我们认为香港推稳定币后必然会推rmb稳定币，在正式发行前放风出来基本可以判断监管层在讨论这一方案! 2、比特币重新占上11万美金，很可能拉动新一轮数字资产牛市。(美国上市公司持有比特币二季度环比增

今年以来，稳定币成为了金融投资者关注的新风口，其背景是美国和中国香港都要通过稳定币的法案来规范稳定币发展。美国不少大型跨国企业和中国的零售/科技巨头都希望藉此机会申请稳定币的牌照。而金融机构也希望藉着这个风口发展新兴金融业务。一时间，关于什么稳定币?稳定币可以做什么?为何在目前阶段要对稳定币规范化?

投资要点： 事件：据百川盈孚，因下游PCB行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高。截至2025年7月3日，907牌号参考出厂价格88元/公斤，较上月价格上涨2元/公斤，较年初上涨19元/公斤；184牌号参考出厂价45元/公斤，较上月持平，较年初上涨11元/公斤；TPO牌号参考出厂价83元/公

慧博资讯 周核心观点 高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY +5.8%），预计2025年产值/出货