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李团长复盘超短低吸的机构2022-08-04 13:22:49【招商电新】锰铁锂更新1、有报道称宁德时代将在q4向特斯拉供应m3p电池，用在model y 72kwh版本中，可能用于取代此前的60kwh的铁锂版本。2、市场此前有担心锰铁锂等新技术对三元份额的挤压，普遍预期锰铁锂将在23年实现装车，但在使用初期，多数方案如宁德的m3p电池可能还是会采用三元与锰铁锂掺杂或包覆的方式（包覆方案可能由正极厂完成），其中三元占比较大，且该方案可能主要用于替代铁锂版本车型，综合上看三元份额可能因此提升。且多个三元正极厂商在锰铁锂、钠电等新技术方面走在行业前列，有望在未来带来给三元厂商带来新的利润增长点。3、重点推荐锰铁锂相关公司：宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技继续推荐三元电池产业链：宁德时代、当升科技、容百科技、振华新材、厦钨新能（有色）、长远锂科（有色联合）、中伟股份（有色联合）、华友钴业（有色联合）芳源股份（有色联合）关注锰产业相关公司：红星发展（化工）、南方锰业（港股）、湘潭电化（有色）、三峡水利（公用事业）、中钢天源（有色）。- 李团长复盘超短低吸的机构2022-08-04 11:19:19是这样没错
- 李团长复盘超短低吸的机构2022-08-01 12:03:49天山铝业是被吹电池铝箔补涨 长江金属/电新重点推荐丨天山铝业：从周期迈向成长——最具潜力的电池箔一体化龙头 公司简介：1）冶炼端，现有电解铝产能120万吨（向上完全一体化布局，配套55万吨预焙阳极100%自给、250万吨氧化铝产能（23年100%自给）、90+%自备电厂、远期100%铝土矿）；2）深加工，现有6万吨高纯铝产能（远期10万吨）、22万吨电池铝箔产能规划（转产2万吨、新建20万吨）。 一、为什么是天山铝业？——一体化布局具备成本、技术优势
1、电解铝冶炼端，具备成本低、盈利稳定性强优势
电解铝地处新疆坐拥低价煤优势，冶炼环节成本位居行业最前列，一体化布局进一步增强冶炼盈利稳定性。 2、加工端——高纯铝，“成本+技术+客户”三重优势驱动快速放量
1）成本低廉：原料自给，一体化布局节省中间铝锭重熔等成本、提升品质；
2）技术保障：日本技术团队，有利保障偏析法产品品质；
3）客户基础：国内外电容龙头企业如昭和电工、东阳光等。 3、加工端——电池铝箔，“成本+技术+客户”三重优势驱动快速放量
1）成本低廉：原料自给，设备国产，一体化布局节省中间铝锭重熔等成本、助力良品率提升；
2）技术保障：技术团队资深，覆盖设备（原上海捷如重工总经理）与电池铝箔领域（原华北铝业外出创业团队核心技术、销售人员）；
3）客户基础：已与当前主要电池厂取得合作。 二、为什么是当前时点？——电解铝周期底部，长期格局优化
1）前期铝价下跌致使电解铝行业盈利一度降至近十数年最低水平，展望未来，当前电解铝冶炼端处于长周期底部位置；2）22万吨电池铝箔项目近期公告落地投建。 三、市值空间如何评估？——保守预估80-110%，远期想象空间大
1、方式1：分部法估值——合计市值至少620亿元，空间80+%
1）电解铝，115万吨产量，行业最底部盈利约25亿，至少给予10倍PE估值，对应市值250亿元；
2）高纯铝，22/23/24年产量4/8/10万吨，24年盈利约4亿元，给予25倍，对应市值约100亿元；
3）电池铝箔，23/24/25年产量5/15/22万吨，25年盈利保守预计约10亿元，给予30倍，对应市值约270亿元。 2、方式2：一体化估值——合计市值至少715亿元，空间110+%
1）高纯铝（连同冶炼），24年10万吨，合计盈利保守预计6亿元，给予25倍估值，对应市值约150亿元；
2）电池铝箔（连同冶炼），25年22万吨，合计盈利保守预计13亿元，给予30倍估值，对应市值约385亿元；
3）电解铝，83万吨，行业最底部盈利约18亿，至少给予10倍PE估值，对应市值180亿元。 值得重视的是，1）电解铝冶炼端处于周期底部，当前供需两端结构优化，周期若上行带来的盈利弹性巨大；2）公司中长期深加工端持续布局，未来不排除仍有进一步放量期待。 联系人：长江金属王鹤涛/肖勇/王筱茜/长江电新马军 - 李团长复盘超短低吸的机构2022-07-27 13:02:11https://note.youdao.com/ynoteshare/index.html?id=9a8ef0edc7a361d9c73c7a4e67a1a921&type=note&_time=1658890772863#/
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