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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-04-14 07:20:41

四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会

　逻辑一：美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产替代逻辑持续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程领域。整体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，对于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。在技术层面上，国产半导体设备企业在薄膜沉积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等领域均已具备一定先进制程设备技术积淀，产业化进程快速推进，具备持续扩张的底层技术基础。海外制裁升级背景下，

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中线波段的散户

2023-04-14 07:16:59

天娱数科-002354-剥离不良业务，领先市场深度布局数字人

　事件：公司2022年实现营收17.43亿元，同比减少1.21%，归母净利润-2.83亿元，出现亏损；基本每股收益-0.17元；不转增不分红。　　参股公司与新业务布局引发亏损：公司早年参股34%的子公司DotC报告期出现3.24亿元的重大亏损，造成公司超过1亿的投资收益损失；考虑到长期风险，公司对应计提了长期股权投资减值，并导致了1.5亿的资产减值损失。但参股公司亏损，并不会影响公司经营与现金流。此外，公司近两年结合原有营销与游戏业务，在数字人、电商与休闲电竞平台方面做了布局，2022年仍处于

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天娱数科

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2023-04-14 07:15:45

国博电子-688375-T/R高景气，高研发和新产能支撑长期发展

　　公司4月11日发布22年年报，22年实现营收34.6亿元，同比+37.9%，归母净利润5.2亿元，同比+41.4%。其中Q4实现营收8.0亿元，同比-5.1%，环比-13.6%；归母净利润1.2亿元，同比+55.8%，环比-17.5%。　　点评　　T/R组件需求旺盛业务快速增长，民品业务推进品类拓展。军用T/R组件机载及弹载需求旺盛，除整机用户内部配套外公司市占率国内领先，22年T/R组件及射频模块收入31.4亿元，同比+47.3%。民品射频芯片22年收入2.7亿元，同比-20.6%，部

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2023-04-14 07:15:04

致远互联-688369-新产品进入成熟期叠加信创回暖

　2023年4月12日，公司发布2022年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长0.1%，主要受到宏观经济影响，部分项目商务洽谈及交付验收均有滞后;全年实现归母净利润0.9亿元，同比下滑27.0%，主要系公司收入受到影响、而成本费用较为刚性。　　经营分析　　V8及A9C产品研发完成，单Q4净利润高增。公司单Q4受疫情影响，实现营收3.9亿元，同比下滑19.0%;单Q4归母净利润为0.7亿元，同比增长6.7%，主要得益于V8及A9C完成研发，产品开始投入商业化营销，单Q4研发费用同比下滑

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2023-04-13 19:17:42

惠泰医疗-688617-布局完善的电生理和血管介入平台型公司

　　电生理和冠脉通路龙头，构建血管介入平台型公司　　公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。　　血管介入行业空间广阔　　公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广

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2023-04-13 19:15:18

中国中免-601888-年报点评：疫情冲击Q4承压，新项目渠道巩固龙头

　　疫情冲击客流减少，收入大幅下降公司2022年营业收入544.33亿，同比下降19.57%，其中Q4实现营收150.68亿元，同比下降17.1%，环比三季度增加28.9%；归母净利润50.30亿，同比下降47.89%；扣非归母净利润49.02亿，同比下降48.59%，业绩相对大幅下降。营业收入有所下降主要原因是疫情反复，四月上旬海南多家免税店暂停营业，八九月份三亚国际免税城停业长达一个多月，造成大量客流流失，导致公司线下业务受到较大冲击。　　线下销售受阻，利率基数增高公司2022年毛利率为2

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2023-04-13 19:14:30

国机精工-002046-推进主业做强做优，22年净利润同比+83%

　　事件：公司发布2022年报。2022年，公司实现收入34.36亿元，同比+3.25%；归母净利润2.33亿元，同比+83.14%；扣非净利润1.59亿元，同比+355.29%。　　2022Q4，公司实现收入7.14亿元，同比-11.67%；归母净利润0.35亿元，同比+175.28%；扣非净利润-112.83万元，同比+98.86%。分业务看，2022年轴承/磨料磨具/贸易及工程分别实现收入9.83/10.25/13.84亿元，同比+31%/+12%/-14%；毛利率分别为37.94%/3

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2023-04-13 19:13:52

中望软件-688083-跟踪点评：公司短期业绩下滑不改国产CAD发展逻辑

　事件：大连翰宇科技有限公司是中望软件构建国产工业软件应用生态的众多优秀合作伙伴之一。大连翰宇基于中望3D设计平台，打造MINDEDM智能放电解决方案，帮助模具制造企业大幅提升放电加工效率，助力制造业数字化转型升级。　　22年公司整体业绩受疫情影响较大。主要原因：1）公司业务团队难以便捷的触达客户，因而对公司业务的开展造成了不利影响，其中尤以上海、北京、广州等公司业务主力地区为甚。2）中小客户群体仍然是公司营业收入的主要来源。受新冠疫情等宏观因素影响，部分中小客户倾向于控制成本的经营策略，降低

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中望软件

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2023-04-13 13:42:11

极电光能全球首条1GW产线开工，钙钛矿迎重大里程碑

　极电光能投建全球首条1GW钙钛矿光伏生产线，钙钛矿产业化迎重大里程碑　　1）根据极电光能官方公众号，4月12日上午，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目在锡山经济技术开发区正式开工，项目2023年3月土地摘牌，4月开工建设，预计2024年Q3投产。从去年底投产全球最大150MW钙钛矿光伏产线，到此次加码投资建设全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼，极电光能加速布局产业链和生态圈。　　2）极电光能于2020年4月在锡山经济技术开发区成立，是

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2023-04-13 13:39:31

关注人工智能浪潮下的行业龙头公司

　申万计算机指数上涨15.11%，行业排名第2位。3月1日至3月31日，上证指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.46%，创业板指下跌1.22%，申万计算机指数上涨10.45%，领先上证指数10.66个百分点，领先沪深300指数10.91个百分点，在申万一级行业中排名第2位。　　整体法估值处于前12%分位，中位数估值处于前24%分位。至2023年3月31日，计算机板块（申万）PE（TTM，整体法）为57.40倍，位于2016年以来的前12.20%分位；PE（TTM，中位数）为70.45倍，

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2023-04-13 13:36:43

凯盛科技-600552-业绩阶段性承压，新材料业务未来可期

　事件：公司披露2022年年报，全年实现营业收入46.23亿元，同比下降31.49%；归母净利润1.40亿元，同比下降34.79%；扣非净利润225.31万元，同比下降96.51%。对此点评如下：　　业绩暂时承压，应用材料板块收入逆势增长。2022年，受电子消费更新换代需求减弱影响，公司显示板块订单下降，全年收入/归母净利润分别同比下降31.79/34.79%。1）Q4业绩承压。单四季度，公司营业收入同比下降50.61%至9.40亿元，归母净利润同比下降49.47%至3606.37万元。2）应

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2023-04-13 13:35:51

诺禾致源-688315-Q1业绩略超预期，Q2有望进一步提速

　　事件：2022年4月12日诺禾致源发布2022年度报告与2023年一季度报告。2022年公司营收19.26亿元（+3.2%，括号内为同比，下同），归母净利润1.77亿元（-21.3%），扣非归母净利润1.54亿元（-12.6%），2022Q4营收5.61亿元（-5.0%），归母净利润6439万元（-33.0%），扣非归母净利润4936万元（-35.3%），业绩符合预期；2023Q1营收4.41亿元（+14.0%），归母净利润2250万元（+19.3%），扣非归母净利润1992万元（+60.9

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诺禾致源

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2023-04-13 13:33:45

TCL中环-002129-公司简评报告：技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现

　业绩：公司营收高增长，控费能力突出。全年营收及盈利增速保持高增长，预计2023年有望进一步提升。公司2022年营业收入670.10亿元，同比增长63.02%，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%。公司2022年毛利率微降，为17.82%，同比-3.87pct。分季度看，硅料涨价下全年毛利率稳定，且随硅料价格下降逐渐修复，其中2022Q4毛利率为17.53%，环比-0.79pct。公司2022年三费费率为2.95%，同比-1.83pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.41%（+0

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2023-04-13 08:50:14

继续看好AIGC+，传媒有望持续领跑应用端

　2023年3月传媒（中信）指数上涨22.2%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫，主要集中在大模型、AI+IP、AI+游戏等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，3月15日OpenAI发布GPT-4多模态模型，3月16日百度发布文心一言模型，4月7日阿里版“ChatGPT”通义千问开启内测，4月华为拟发布盘古大模型，京东拟在今年发布新一代产业大模型言犀，预训练参数达到千亿级；应用端，腾讯发布AI智能创作助手“腾讯智影”、

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2023-04-13 08:47:40

AI应用，SAM实现CV底层技术颠覆式创新，或将赋能多场景应用

　　1、Meta发布SAM智能抠图，CV领域或迎来颠覆式技术创新　　Meta研究部门发布了一篇名为其“Segment Anything”的论文，文中介绍了一个全新的Segment Anything Model（SAM），可以用于识别图像和视频中的物体，甚至是人工智能从未被训练过的物品。利用类NLP技术路线，完成CV底层技术突破，并且具有广泛的通用性，足以涵盖各种用例，不需额外训练就可开箱即用地用于新的图像领域，并具备零样本迁移的能力。　　2、Meta同时发布了迄今为止最大的分割数据集SA-1

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四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会

　逻辑一：美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产替代逻辑持续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程领域。整体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，对于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。在技术层面上，国产半导体设备企业在薄膜沉积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等领域均已具备一定先进制程设备技术积淀，产业化进程快速推进，具备持续扩张的底层技术基础。海外制裁升级背景下，

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　事件：公司2022年实现营收17.43亿元，同比减少1.21%，归母净利润-2.83亿元，出现亏损；基本每股收益-0.17元；不转增不分红。　　参股公司与新业务布局引发亏损：公司早年参股34%的子公司DotC报告期出现3.24亿元的重大亏损，造成公司超过1亿的投资收益损失；考虑到长期风险，公司对应计提了长期股权投资减值，并导致了1.5亿的资产减值损失。但参股公司亏损，并不会影响公司经营与现金流。此外，公司近两年结合原有营销与游戏业务，在数字人、电商与休闲电竞平台方面做了布局，2022年仍处于

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　　公司4月11日发布22年年报，22年实现营收34.6亿元，同比+37.9%，归母净利润5.2亿元，同比+41.4%。其中Q4实现营收8.0亿元，同比-5.1%，环比-13.6%；归母净利润1.2亿元，同比+55.8%，环比-17.5%。　　点评　　T/R组件需求旺盛业务快速增长，民品业务推进品类拓展。军用T/R组件机载及弹载需求旺盛，除整机用户内部配套外公司市占率国内领先，22年T/R组件及射频模块收入31.4亿元，同比+47.3%。民品射频芯片22年收入2.7亿元，同比-20.6%，部

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致远互联-688369-新产品进入成熟期叠加信创回暖

　2023年4月12日，公司发布2022年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长0.1%，主要受到宏观经济影响，部分项目商务洽谈及交付验收均有滞后;全年实现归母净利润0.9亿元，同比下滑27.0%，主要系公司收入受到影响、而成本费用较为刚性。　　经营分析　　V8及A9C产品研发完成，单Q4净利润高增。公司单Q4受疫情影响，实现营收3.9亿元，同比下滑19.0%;单Q4归母净利润为0.7亿元，同比增长6.7%，主要得益于V8及A9C完成研发，产品开始投入商业化营销，单Q4研发费用同比下滑

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惠泰医疗-688617-布局完善的电生理和血管介入平台型公司

　　电生理和冠脉通路龙头，构建血管介入平台型公司　　公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。　　血管介入行业空间广阔　　公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广

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中国中免-601888-年报点评：疫情冲击Q4承压，新项目渠道巩固龙头

　　疫情冲击客流减少，收入大幅下降公司2022年营业收入544.33亿，同比下降19.57%，其中Q4实现营收150.68亿元，同比下降17.1%，环比三季度增加28.9%；归母净利润50.30亿，同比下降47.89%；扣非归母净利润49.02亿，同比下降48.59%，业绩相对大幅下降。营业收入有所下降主要原因是疫情反复，四月上旬海南多家免税店暂停营业，八九月份三亚国际免税城停业长达一个多月，造成大量客流流失，导致公司线下业务受到较大冲击。　　线下销售受阻，利率基数增高公司2022年毛利率为2

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国机精工-002046-推进主业做强做优，22年净利润同比+83%

　　事件：公司发布2022年报。2022年，公司实现收入34.36亿元，同比+3.25%；归母净利润2.33亿元，同比+83.14%；扣非净利润1.59亿元，同比+355.29%。　　2022Q4，公司实现收入7.14亿元，同比-11.67%；归母净利润0.35亿元，同比+175.28%；扣非净利润-112.83万元，同比+98.86%。分业务看，2022年轴承/磨料磨具/贸易及工程分别实现收入9.83/10.25/13.84亿元，同比+31%/+12%/-14%；毛利率分别为37.94%/3

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极电光能全球首条1GW产线开工，钙钛矿迎重大里程碑

　极电光能投建全球首条1GW钙钛矿光伏生产线，钙钛矿产业化迎重大里程碑　　1）根据极电光能官方公众号，4月12日上午，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目在锡山经济技术开发区正式开工，项目2023年3月土地摘牌，4月开工建设，预计2024年Q3投产。从去年底投产全球最大150MW钙钛矿光伏产线，到此次加码投资建设全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼，极电光能加速布局产业链和生态圈。　　2）极电光能于2020年4月在锡山经济技术开发区成立，是

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关注人工智能浪潮下的行业龙头公司

　申万计算机指数上涨15.11%，行业排名第2位。3月1日至3月31日，上证指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.46%，创业板指下跌1.22%，申万计算机指数上涨10.45%，领先上证指数10.66个百分点，领先沪深300指数10.91个百分点，在申万一级行业中排名第2位。　　整体法估值处于前12%分位，中位数估值处于前24%分位。至2023年3月31日，计算机板块（申万）PE（TTM，整体法）为57.40倍，位于2016年以来的前12.20%分位；PE（TTM，中位数）为70.45倍，

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凯盛科技-600552-业绩阶段性承压，新材料业务未来可期

　事件：公司披露2022年年报，全年实现营业收入46.23亿元，同比下降31.49%；归母净利润1.40亿元，同比下降34.79%；扣非净利润225.31万元，同比下降96.51%。对此点评如下：　　业绩暂时承压，应用材料板块收入逆势增长。2022年，受电子消费更新换代需求减弱影响，公司显示板块订单下降，全年收入/归母净利润分别同比下降31.79/34.79%。1）Q4业绩承压。单四季度，公司营业收入同比下降50.61%至9.40亿元，归母净利润同比下降49.47%至3606.37万元。2）应

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诺禾致源-688315-Q1业绩略超预期，Q2有望进一步提速

　　事件：2022年4月12日诺禾致源发布2022年度报告与2023年一季度报告。2022年公司营收19.26亿元（+3.2%，括号内为同比，下同），归母净利润1.77亿元（-21.3%），扣非归母净利润1.54亿元（-12.6%），2022Q4营收5.61亿元（-5.0%），归母净利润6439万元（-33.0%），扣非归母净利润4936万元（-35.3%），业绩符合预期；2023Q1营收4.41亿元（+14.0%），归母净利润2250万元（+19.3%），扣非归母净利润1992万元（+60.9

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TCL中环-002129-公司简评报告：技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现

　业绩：公司营收高增长，控费能力突出。全年营收及盈利增速保持高增长，预计2023年有望进一步提升。公司2022年营业收入670.10亿元，同比增长63.02%，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%。公司2022年毛利率微降，为17.82%，同比-3.87pct。分季度看，硅料涨价下全年毛利率稳定，且随硅料价格下降逐渐修复，其中2022Q4毛利率为17.53%，环比-0.79pct。公司2022年三费费率为2.95%，同比-1.83pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.41%（+0

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继续看好AIGC+，传媒有望持续领跑应用端

　2023年3月传媒（中信）指数上涨22.2%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫，主要集中在大模型、AI+IP、AI+游戏等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，3月15日OpenAI发布GPT-4多模态模型，3月16日百度发布文心一言模型，4月7日阿里版“ChatGPT”通义千问开启内测，4月华为拟发布盘古大模型，京东拟在今年发布新一代产业大模型言犀，预训练参数达到千亿级；应用端，腾讯发布AI智能创作助手“腾讯智影”、

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昆仑万维
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2023-04-13 08:47:40

AI应用，SAM实现CV底层技术颠覆式创新，或将赋能多场景应用

　　1、Meta发布SAM智能抠图，CV领域或迎来颠覆式技术创新　　Meta研究部门发布了一篇名为其“Segment Anything”的论文，文中介绍了一个全新的Segment Anything Model（SAM），可以用于识别图像和视频中的物体，甚至是人工智能从未被训练过的物品。利用类NLP技术路线，完成CV底层技术突破，并且具有广泛的通用性，足以涵盖各种用例，不需额外训练就可开箱即用地用于新的图像领域，并具备零样本迁移的能力。　　2、Meta同时发布了迄今为止最大的分割数据集SA-1

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2023-04-14 07:20:41

四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会

　逻辑一：美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产替代逻辑持续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程领域。整体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，对于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。在技术层面上，国产半导体设备企业在薄膜沉积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等领域均已具备一定先进制程设备技术积淀，产业化进程快速推进，具备持续扩张的底层技术基础。海外制裁升级背景下，

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2023-04-14 07:16:59

天娱数科-002354-剥离不良业务，领先市场深度布局数字人

　事件：公司2022年实现营收17.43亿元，同比减少1.21%，归母净利润-2.83亿元，出现亏损；基本每股收益-0.17元；不转增不分红。　　参股公司与新业务布局引发亏损：公司早年参股34%的子公司DotC报告期出现3.24亿元的重大亏损，造成公司超过1亿的投资收益损失；考虑到长期风险，公司对应计提了长期股权投资减值，并导致了1.5亿的资产减值损失。但参股公司亏损，并不会影响公司经营与现金流。此外，公司近两年结合原有营销与游戏业务，在数字人、电商与休闲电竞平台方面做了布局，2022年仍处于

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国博电子-688375-T/R高景气，高研发和新产能支撑长期发展

　　公司4月11日发布22年年报，22年实现营收34.6亿元，同比+37.9%，归母净利润5.2亿元，同比+41.4%。其中Q4实现营收8.0亿元，同比-5.1%，环比-13.6%；归母净利润1.2亿元，同比+55.8%，环比-17.5%。　　点评　　T/R组件需求旺盛业务快速增长，民品业务推进品类拓展。军用T/R组件机载及弹载需求旺盛，除整机用户内部配套外公司市占率国内领先，22年T/R组件及射频模块收入31.4亿元，同比+47.3%。民品射频芯片22年收入2.7亿元，同比-20.6%，部

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2023-04-14 07:15:04

致远互联-688369-新产品进入成熟期叠加信创回暖

　2023年4月12日，公司发布2022年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长0.1%，主要受到宏观经济影响，部分项目商务洽谈及交付验收均有滞后;全年实现归母净利润0.9亿元，同比下滑27.0%，主要系公司收入受到影响、而成本费用较为刚性。　　经营分析　　V8及A9C产品研发完成，单Q4净利润高增。公司单Q4受疫情影响，实现营收3.9亿元，同比下滑19.0%;单Q4归母净利润为0.7亿元，同比增长6.7%，主要得益于V8及A9C完成研发，产品开始投入商业化营销，单Q4研发费用同比下滑

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惠泰医疗-688617-布局完善的电生理和血管介入平台型公司

　　电生理和冠脉通路龙头，构建血管介入平台型公司　　公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。　　血管介入行业空间广阔　　公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广

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2023-04-13 19:15:18

中国中免-601888-年报点评：疫情冲击Q4承压，新项目渠道巩固龙头

　　疫情冲击客流减少，收入大幅下降公司2022年营业收入544.33亿，同比下降19.57%，其中Q4实现营收150.68亿元，同比下降17.1%，环比三季度增加28.9%；归母净利润50.30亿，同比下降47.89%；扣非归母净利润49.02亿，同比下降48.59%，业绩相对大幅下降。营业收入有所下降主要原因是疫情反复，四月上旬海南多家免税店暂停营业，八九月份三亚国际免税城停业长达一个多月，造成大量客流流失，导致公司线下业务受到较大冲击。　　线下销售受阻，利率基数增高公司2022年毛利率为2

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国机精工-002046-推进主业做强做优，22年净利润同比+83%

　　事件：公司发布2022年报。2022年，公司实现收入34.36亿元，同比+3.25%；归母净利润2.33亿元，同比+83.14%；扣非净利润1.59亿元，同比+355.29%。　　2022Q4，公司实现收入7.14亿元，同比-11.67%；归母净利润0.35亿元，同比+175.28%；扣非净利润-112.83万元，同比+98.86%。分业务看，2022年轴承/磨料磨具/贸易及工程分别实现收入9.83/10.25/13.84亿元，同比+31%/+12%/-14%；毛利率分别为37.94%/3

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2023-04-13 19:13:52

中望软件-688083-跟踪点评：公司短期业绩下滑不改国产CAD发展逻辑

　事件：大连翰宇科技有限公司是中望软件构建国产工业软件应用生态的众多优秀合作伙伴之一。大连翰宇基于中望3D设计平台，打造MINDEDM智能放电解决方案，帮助模具制造企业大幅提升放电加工效率，助力制造业数字化转型升级。　　22年公司整体业绩受疫情影响较大。主要原因：1）公司业务团队难以便捷的触达客户，因而对公司业务的开展造成了不利影响，其中尤以上海、北京、广州等公司业务主力地区为甚。2）中小客户群体仍然是公司营业收入的主要来源。受新冠疫情等宏观因素影响，部分中小客户倾向于控制成本的经营策略，降低

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极电光能全球首条1GW产线开工，钙钛矿迎重大里程碑

　极电光能投建全球首条1GW钙钛矿光伏生产线，钙钛矿产业化迎重大里程碑　　1）根据极电光能官方公众号，4月12日上午，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目在锡山经济技术开发区正式开工，项目2023年3月土地摘牌，4月开工建设，预计2024年Q3投产。从去年底投产全球最大150MW钙钛矿光伏产线，到此次加码投资建设全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼，极电光能加速布局产业链和生态圈。　　2）极电光能于2020年4月在锡山经济技术开发区成立，是

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2023-04-13 13:39:31

关注人工智能浪潮下的行业龙头公司

　申万计算机指数上涨15.11%，行业排名第2位。3月1日至3月31日，上证指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.46%，创业板指下跌1.22%，申万计算机指数上涨10.45%，领先上证指数10.66个百分点，领先沪深300指数10.91个百分点，在申万一级行业中排名第2位。　　整体法估值处于前12%分位，中位数估值处于前24%分位。至2023年3月31日，计算机板块（申万）PE（TTM，整体法）为57.40倍，位于2016年以来的前12.20%分位；PE（TTM，中位数）为70.45倍，

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2023-04-13 13:36:43

凯盛科技-600552-业绩阶段性承压，新材料业务未来可期

　事件：公司披露2022年年报，全年实现营业收入46.23亿元，同比下降31.49%；归母净利润1.40亿元，同比下降34.79%；扣非净利润225.31万元，同比下降96.51%。对此点评如下：　　业绩暂时承压，应用材料板块收入逆势增长。2022年，受电子消费更新换代需求减弱影响，公司显示板块订单下降，全年收入/归母净利润分别同比下降31.79/34.79%。1）Q4业绩承压。单四季度，公司营业收入同比下降50.61%至9.40亿元，归母净利润同比下降49.47%至3606.37万元。2）应

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2023-04-13 13:35:51

诺禾致源-688315-Q1业绩略超预期，Q2有望进一步提速

　　事件：2022年4月12日诺禾致源发布2022年度报告与2023年一季度报告。2022年公司营收19.26亿元（+3.2%，括号内为同比，下同），归母净利润1.77亿元（-21.3%），扣非归母净利润1.54亿元（-12.6%），2022Q4营收5.61亿元（-5.0%），归母净利润6439万元（-33.0%），扣非归母净利润4936万元（-35.3%），业绩符合预期；2023Q1营收4.41亿元（+14.0%），归母净利润2250万元（+19.3%），扣非归母净利润1992万元（+60.9

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诺禾致源

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2023-04-13 13:33:45

TCL中环-002129-公司简评报告：技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现

　业绩：公司营收高增长，控费能力突出。全年营收及盈利增速保持高增长，预计2023年有望进一步提升。公司2022年营业收入670.10亿元，同比增长63.02%，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%。公司2022年毛利率微降，为17.82%，同比-3.87pct。分季度看，硅料涨价下全年毛利率稳定，且随硅料价格下降逐渐修复，其中2022Q4毛利率为17.53%，环比-0.79pct。公司2022年三费费率为2.95%，同比-1.83pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.41%（+0

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TCL中环

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继续看好AIGC+，传媒有望持续领跑应用端

　2023年3月传媒（中信）指数上涨22.2%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫，主要集中在大模型、AI+IP、AI+游戏等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，3月15日OpenAI发布GPT-4多模态模型，3月16日百度发布文心一言模型，4月7日阿里版“ChatGPT”通义千问开启内测，4月华为拟发布盘古大模型，京东拟在今年发布新一代产业大模型言犀，预训练参数达到千亿级；应用端，腾讯发布AI智能创作助手“腾讯智影”、

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AI应用，SAM实现CV底层技术颠覆式创新，或将赋能多场景应用

　　1、Meta发布SAM智能抠图，CV领域或迎来颠覆式技术创新　　Meta研究部门发布了一篇名为其“Segment Anything”的论文，文中介绍了一个全新的Segment Anything Model（SAM），可以用于识别图像和视频中的物体，甚至是人工智能从未被训练过的物品。利用类NLP技术路线，完成CV底层技术突破，并且具有广泛的通用性，足以涵盖各种用例，不需额外训练就可开箱即用地用于新的图像领域，并具备零样本迁移的能力。　　2、Meta同时发布了迄今为止最大的分割数据集SA-1

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四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会

　逻辑一：美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产替代逻辑持续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程领域。整体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，对于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。在技术层面上，国产半导体设备企业在薄膜沉积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等领域均已具备一定先进制程设备技术积淀，产业化进程快速推进，具备持续扩张的底层技术基础。海外制裁升级背景下，

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天娱数科-002354-剥离不良业务，领先市场深度布局数字人

　事件：公司2022年实现营收17.43亿元，同比减少1.21%，归母净利润-2.83亿元，出现亏损；基本每股收益-0.17元；不转增不分红。　　参股公司与新业务布局引发亏损：公司早年参股34%的子公司DotC报告期出现3.24亿元的重大亏损，造成公司超过1亿的投资收益损失；考虑到长期风险，公司对应计提了长期股权投资减值，并导致了1.5亿的资产减值损失。但参股公司亏损，并不会影响公司经营与现金流。此外，公司近两年结合原有营销与游戏业务，在数字人、电商与休闲电竞平台方面做了布局，2022年仍处于

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国博电子-688375-T/R高景气，高研发和新产能支撑长期发展

　　公司4月11日发布22年年报，22年实现营收34.6亿元，同比+37.9%，归母净利润5.2亿元，同比+41.4%。其中Q4实现营收8.0亿元，同比-5.1%，环比-13.6%；归母净利润1.2亿元，同比+55.8%，环比-17.5%。　　点评　　T/R组件需求旺盛业务快速增长，民品业务推进品类拓展。军用T/R组件机载及弹载需求旺盛，除整机用户内部配套外公司市占率国内领先，22年T/R组件及射频模块收入31.4亿元，同比+47.3%。民品射频芯片22年收入2.7亿元，同比-20.6%，部

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致远互联-688369-新产品进入成熟期叠加信创回暖

　2023年4月12日，公司发布2022年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长0.1%，主要受到宏观经济影响，部分项目商务洽谈及交付验收均有滞后;全年实现归母净利润0.9亿元，同比下滑27.0%，主要系公司收入受到影响、而成本费用较为刚性。　　经营分析　　V8及A9C产品研发完成，单Q4净利润高增。公司单Q4受疫情影响，实现营收3.9亿元，同比下滑19.0%;单Q4归母净利润为0.7亿元，同比增长6.7%，主要得益于V8及A9C完成研发，产品开始投入商业化营销，单Q4研发费用同比下滑

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　　电生理和冠脉通路龙头，构建血管介入平台型公司　　公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。　　血管介入行业空间广阔　　公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广

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中国中免-601888-年报点评：疫情冲击Q4承压，新项目渠道巩固龙头

　　疫情冲击客流减少，收入大幅下降公司2022年营业收入544.33亿，同比下降19.57%，其中Q4实现营收150.68亿元，同比下降17.1%，环比三季度增加28.9%；归母净利润50.30亿，同比下降47.89%；扣非归母净利润49.02亿，同比下降48.59%，业绩相对大幅下降。营业收入有所下降主要原因是疫情反复，四月上旬海南多家免税店暂停营业，八九月份三亚国际免税城停业长达一个多月，造成大量客流流失，导致公司线下业务受到较大冲击。　　线下销售受阻，利率基数增高公司2022年毛利率为2

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国机精工-002046-推进主业做强做优，22年净利润同比+83%

　　事件：公司发布2022年报。2022年，公司实现收入34.36亿元，同比+3.25%；归母净利润2.33亿元，同比+83.14%；扣非净利润1.59亿元，同比+355.29%。　　2022Q4，公司实现收入7.14亿元，同比-11.67%；归母净利润0.35亿元，同比+175.28%；扣非净利润-112.83万元，同比+98.86%。分业务看，2022年轴承/磨料磨具/贸易及工程分别实现收入9.83/10.25/13.84亿元，同比+31%/+12%/-14%；毛利率分别为37.94%/3

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极电光能全球首条1GW产线开工，钙钛矿迎重大里程碑

　极电光能投建全球首条1GW钙钛矿光伏生产线，钙钛矿产业化迎重大里程碑　　1）根据极电光能官方公众号，4月12日上午，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目在锡山经济技术开发区正式开工，项目2023年3月土地摘牌，4月开工建设，预计2024年Q3投产。从去年底投产全球最大150MW钙钛矿光伏产线，到此次加码投资建设全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼，极电光能加速布局产业链和生态圈。　　2）极电光能于2020年4月在锡山经济技术开发区成立，是

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　申万计算机指数上涨15.11%，行业排名第2位。3月1日至3月31日，上证指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.46%，创业板指下跌1.22%，申万计算机指数上涨10.45%，领先上证指数10.66个百分点，领先沪深300指数10.91个百分点，在申万一级行业中排名第2位。　　整体法估值处于前12%分位，中位数估值处于前24%分位。至2023年3月31日，计算机板块（申万）PE（TTM，整体法）为57.40倍，位于2016年以来的前12.20%分位；PE（TTM，中位数）为70.45倍，

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凯盛科技-600552-业绩阶段性承压，新材料业务未来可期

　事件：公司披露2022年年报，全年实现营业收入46.23亿元，同比下降31.49%；归母净利润1.40亿元，同比下降34.79%；扣非净利润225.31万元，同比下降96.51%。对此点评如下：　　业绩暂时承压，应用材料板块收入逆势增长。2022年，受电子消费更新换代需求减弱影响，公司显示板块订单下降，全年收入/归母净利润分别同比下降31.79/34.79%。1）Q4业绩承压。单四季度，公司营业收入同比下降50.61%至9.40亿元，归母净利润同比下降49.47%至3606.37万元。2）应

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诺禾致源-688315-Q1业绩略超预期，Q2有望进一步提速

　　事件：2022年4月12日诺禾致源发布2022年度报告与2023年一季度报告。2022年公司营收19.26亿元（+3.2%，括号内为同比，下同），归母净利润1.77亿元（-21.3%），扣非归母净利润1.54亿元（-12.6%），2022Q4营收5.61亿元（-5.0%），归母净利润6439万元（-33.0%），扣非归母净利润4936万元（-35.3%），业绩符合预期；2023Q1营收4.41亿元（+14.0%），归母净利润2250万元（+19.3%），扣非归母净利润1992万元（+60.9

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诺禾致源

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2023-04-13 13:33:45

TCL中环-002129-公司简评报告：技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现

　业绩：公司营收高增长，控费能力突出。全年营收及盈利增速保持高增长，预计2023年有望进一步提升。公司2022年营业收入670.10亿元，同比增长63.02%，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%。公司2022年毛利率微降，为17.82%，同比-3.87pct。分季度看，硅料涨价下全年毛利率稳定，且随硅料价格下降逐渐修复，其中2022Q4毛利率为17.53%，环比-0.79pct。公司2022年三费费率为2.95%，同比-1.83pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.41%（+0

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2023-04-13 08:50:14

继续看好AIGC+，传媒有望持续领跑应用端

　2023年3月传媒（中信）指数上涨22.2%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫，主要集中在大模型、AI+IP、AI+游戏等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，3月15日OpenAI发布GPT-4多模态模型，3月16日百度发布文心一言模型，4月7日阿里版“ChatGPT”通义千问开启内测，4月华为拟发布盘古大模型，京东拟在今年发布新一代产业大模型言犀，预训练参数达到千亿级；应用端，腾讯发布AI智能创作助手“腾讯智影”、

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2023-04-13 08:47:40

AI应用，SAM实现CV底层技术颠覆式创新，或将赋能多场景应用

　　1、Meta发布SAM智能抠图，CV领域或迎来颠覆式技术创新　　Meta研究部门发布了一篇名为其“Segment Anything”的论文，文中介绍了一个全新的Segment Anything Model（SAM），可以用于识别图像和视频中的物体，甚至是人工智能从未被训练过的物品。利用类NLP技术路线，完成CV底层技术突破，并且具有广泛的通用性，足以涵盖各种用例，不需额外训练就可开箱即用地用于新的图像领域，并具备零样本迁移的能力。　　2、Meta同时发布了迄今为止最大的分割数据集SA-1

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2023-04-14 07:20:41

四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会

　逻辑一：美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产替代逻辑持续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程领域。整体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，对于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。在技术层面上，国产半导体设备企业在薄膜沉积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等领域均已具备一定先进制程设备技术积淀，产业化进程快速推进，具备持续扩张的底层技术基础。海外制裁升级背景下，

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2023-04-14 07:16:59

天娱数科-002354-剥离不良业务，领先市场深度布局数字人

　事件：公司2022年实现营收17.43亿元，同比减少1.21%，归母净利润-2.83亿元，出现亏损；基本每股收益-0.17元；不转增不分红。　　参股公司与新业务布局引发亏损：公司早年参股34%的子公司DotC报告期出现3.24亿元的重大亏损，造成公司超过1亿的投资收益损失；考虑到长期风险，公司对应计提了长期股权投资减值，并导致了1.5亿的资产减值损失。但参股公司亏损，并不会影响公司经营与现金流。此外，公司近两年结合原有营销与游戏业务，在数字人、电商与休闲电竞平台方面做了布局，2022年仍处于

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国博电子-688375-T/R高景气，高研发和新产能支撑长期发展

　　公司4月11日发布22年年报，22年实现营收34.6亿元，同比+37.9%，归母净利润5.2亿元，同比+41.4%。其中Q4实现营收8.0亿元，同比-5.1%，环比-13.6%；归母净利润1.2亿元，同比+55.8%，环比-17.5%。　　点评　　T/R组件需求旺盛业务快速增长，民品业务推进品类拓展。军用T/R组件机载及弹载需求旺盛，除整机用户内部配套外公司市占率国内领先，22年T/R组件及射频模块收入31.4亿元，同比+47.3%。民品射频芯片22年收入2.7亿元，同比-20.6%，部

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2023-04-14 07:15:04

致远互联-688369-新产品进入成熟期叠加信创回暖

　2023年4月12日，公司发布2022年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长0.1%，主要受到宏观经济影响，部分项目商务洽谈及交付验收均有滞后;全年实现归母净利润0.9亿元，同比下滑27.0%，主要系公司收入受到影响、而成本费用较为刚性。　　经营分析　　V8及A9C产品研发完成，单Q4净利润高增。公司单Q4受疫情影响，实现营收3.9亿元，同比下滑19.0%;单Q4归母净利润为0.7亿元，同比增长6.7%，主要得益于V8及A9C完成研发，产品开始投入商业化营销，单Q4研发费用同比下滑

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2023-04-13 19:17:42

惠泰医疗-688617-布局完善的电生理和血管介入平台型公司

　　电生理和冠脉通路龙头，构建血管介入平台型公司　　公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。　　血管介入行业空间广阔　　公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广

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2023-04-13 19:15:18

中国中免-601888-年报点评：疫情冲击Q4承压，新项目渠道巩固龙头

　　疫情冲击客流减少，收入大幅下降公司2022年营业收入544.33亿，同比下降19.57%，其中Q4实现营收150.68亿元，同比下降17.1%，环比三季度增加28.9%；归母净利润50.30亿，同比下降47.89%；扣非归母净利润49.02亿，同比下降48.59%，业绩相对大幅下降。营业收入有所下降主要原因是疫情反复，四月上旬海南多家免税店暂停营业，八九月份三亚国际免税城停业长达一个多月，造成大量客流流失，导致公司线下业务受到较大冲击。　　线下销售受阻，利率基数增高公司2022年毛利率为2

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2023-04-13 19:14:30

国机精工-002046-推进主业做强做优，22年净利润同比+83%

　　事件：公司发布2022年报。2022年，公司实现收入34.36亿元，同比+3.25%；归母净利润2.33亿元，同比+83.14%；扣非净利润1.59亿元，同比+355.29%。　　2022Q4，公司实现收入7.14亿元，同比-11.67%；归母净利润0.35亿元，同比+175.28%；扣非净利润-112.83万元，同比+98.86%。分业务看，2022年轴承/磨料磨具/贸易及工程分别实现收入9.83/10.25/13.84亿元，同比+31%/+12%/-14%；毛利率分别为37.94%/3

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2023-04-13 19:13:52

中望软件-688083-跟踪点评：公司短期业绩下滑不改国产CAD发展逻辑

　事件：大连翰宇科技有限公司是中望软件构建国产工业软件应用生态的众多优秀合作伙伴之一。大连翰宇基于中望3D设计平台，打造MINDEDM智能放电解决方案，帮助模具制造企业大幅提升放电加工效率，助力制造业数字化转型升级。　　22年公司整体业绩受疫情影响较大。主要原因：1）公司业务团队难以便捷的触达客户，因而对公司业务的开展造成了不利影响，其中尤以上海、北京、广州等公司业务主力地区为甚。2）中小客户群体仍然是公司营业收入的主要来源。受新冠疫情等宏观因素影响，部分中小客户倾向于控制成本的经营策略，降低

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2023-04-13 13:42:11

极电光能全球首条1GW产线开工，钙钛矿迎重大里程碑

　极电光能投建全球首条1GW钙钛矿光伏生产线，钙钛矿产业化迎重大里程碑　　1）根据极电光能官方公众号，4月12日上午，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目在锡山经济技术开发区正式开工，项目2023年3月土地摘牌，4月开工建设，预计2024年Q3投产。从去年底投产全球最大150MW钙钛矿光伏产线，到此次加码投资建设全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼，极电光能加速布局产业链和生态圈。　　2）极电光能于2020年4月在锡山经济技术开发区成立，是

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2023-04-13 13:39:31

关注人工智能浪潮下的行业龙头公司

　申万计算机指数上涨15.11%，行业排名第2位。3月1日至3月31日，上证指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.46%，创业板指下跌1.22%，申万计算机指数上涨10.45%，领先上证指数10.66个百分点，领先沪深300指数10.91个百分点，在申万一级行业中排名第2位。　　整体法估值处于前12%分位，中位数估值处于前24%分位。至2023年3月31日，计算机板块（申万）PE（TTM，整体法）为57.40倍，位于2016年以来的前12.20%分位；PE（TTM，中位数）为70.45倍，

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海康威视
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2023-04-13 13:36:43

凯盛科技-600552-业绩阶段性承压，新材料业务未来可期

　事件：公司披露2022年年报，全年实现营业收入46.23亿元，同比下降31.49%；归母净利润1.40亿元，同比下降34.79%；扣非净利润225.31万元，同比下降96.51%。对此点评如下：　　业绩暂时承压，应用材料板块收入逆势增长。2022年，受电子消费更新换代需求减弱影响，公司显示板块订单下降，全年收入/归母净利润分别同比下降31.79/34.79%。1）Q4业绩承压。单四季度，公司营业收入同比下降50.61%至9.40亿元，归母净利润同比下降49.47%至3606.37万元。2）应

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凯盛科技

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诺禾致源-688315-Q1业绩略超预期，Q2有望进一步提速

　　事件：2022年4月12日诺禾致源发布2022年度报告与2023年一季度报告。2022年公司营收19.26亿元（+3.2%，括号内为同比，下同），归母净利润1.77亿元（-21.3%），扣非归母净利润1.54亿元（-12.6%），2022Q4营收5.61亿元（-5.0%），归母净利润6439万元（-33.0%），扣非归母净利润4936万元（-35.3%），业绩符合预期；2023Q1营收4.41亿元（+14.0%），归母净利润2250万元（+19.3%），扣非归母净利润1992万元（+60.9

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TCL中环-002129-公司简评报告：技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现

　业绩：公司营收高增长，控费能力突出。全年营收及盈利增速保持高增长，预计2023年有望进一步提升。公司2022年营业收入670.10亿元，同比增长63.02%，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%。公司2022年毛利率微降，为17.82%，同比-3.87pct。分季度看，硅料涨价下全年毛利率稳定，且随硅料价格下降逐渐修复，其中2022Q4毛利率为17.53%，环比-0.79pct。公司2022年三费费率为2.95%，同比-1.83pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.41%（+0

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继续看好AIGC+，传媒有望持续领跑应用端

　2023年3月传媒（中信）指数上涨22.2%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫，主要集中在大模型、AI+IP、AI+游戏等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，3月15日OpenAI发布GPT-4多模态模型，3月16日百度发布文心一言模型，4月7日阿里版“ChatGPT”通义千问开启内测，4月华为拟发布盘古大模型，京东拟在今年发布新一代产业大模型言犀，预训练参数达到千亿级；应用端，腾讯发布AI智能创作助手“腾讯智影”、

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AI应用，SAM实现CV底层技术颠覆式创新，或将赋能多场景应用

　　1、Meta发布SAM智能抠图，CV领域或迎来颠覆式技术创新　　Meta研究部门发布了一篇名为其“Segment Anything”的论文，文中介绍了一个全新的Segment Anything Model（SAM），可以用于识别图像和视频中的物体，甚至是人工智能从未被训练过的物品。利用类NLP技术路线，完成CV底层技术突破，并且具有广泛的通用性，足以涵盖各种用例，不需额外训练就可开箱即用地用于新的图像领域，并具备零样本迁移的能力。　　2、Meta同时发布了迄今为止最大的分割数据集SA-1

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四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会

　逻辑一：美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产替代逻辑持续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程领域。整体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，对于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，我们预估2022年国产化率仍低于10%，国产替代空间较大。在技术层面上，国产半导体设备企业在薄膜沉积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等领域均已具备一定先进制程设备技术积淀，产业化进程快速推进，具备持续扩张的底层技术基础。海外制裁升级背景下，

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天娱数科-002354-剥离不良业务，领先市场深度布局数字人

　事件：公司2022年实现营收17.43亿元，同比减少1.21%，归母净利润-2.83亿元，出现亏损；基本每股收益-0.17元；不转增不分红。　　参股公司与新业务布局引发亏损：公司早年参股34%的子公司DotC报告期出现3.24亿元的重大亏损，造成公司超过1亿的投资收益损失；考虑到长期风险，公司对应计提了长期股权投资减值，并导致了1.5亿的资产减值损失。但参股公司亏损，并不会影响公司经营与现金流。此外，公司近两年结合原有营销与游戏业务，在数字人、电商与休闲电竞平台方面做了布局，2022年仍处于

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国博电子-688375-T/R高景气，高研发和新产能支撑长期发展

　　公司4月11日发布22年年报，22年实现营收34.6亿元，同比+37.9%，归母净利润5.2亿元，同比+41.4%。其中Q4实现营收8.0亿元，同比-5.1%，环比-13.6%；归母净利润1.2亿元，同比+55.8%，环比-17.5%。　　点评　　T/R组件需求旺盛业务快速增长，民品业务推进品类拓展。军用T/R组件机载及弹载需求旺盛，除整机用户内部配套外公司市占率国内领先，22年T/R组件及射频模块收入31.4亿元，同比+47.3%。民品射频芯片22年收入2.7亿元，同比-20.6%，部

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致远互联-688369-新产品进入成熟期叠加信创回暖

　2023年4月12日，公司发布2022年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长0.1%，主要受到宏观经济影响，部分项目商务洽谈及交付验收均有滞后;全年实现归母净利润0.9亿元，同比下滑27.0%，主要系公司收入受到影响、而成本费用较为刚性。　　经营分析　　V8及A9C产品研发完成，单Q4净利润高增。公司单Q4受疫情影响，实现营收3.9亿元，同比下滑19.0%;单Q4归母净利润为0.7亿元，同比增长6.7%，主要得益于V8及A9C完成研发，产品开始投入商业化营销，单Q4研发费用同比下滑

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惠泰医疗-688617-布局完善的电生理和血管介入平台型公司

　　电生理和冠脉通路龙头，构建血管介入平台型公司　　公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。　　血管介入行业空间广阔　　公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广

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中国中免-601888-年报点评：疫情冲击Q4承压，新项目渠道巩固龙头

　　疫情冲击客流减少，收入大幅下降公司2022年营业收入544.33亿，同比下降19.57%，其中Q4实现营收150.68亿元，同比下降17.1%，环比三季度增加28.9%；归母净利润50.30亿，同比下降47.89%；扣非归母净利润49.02亿，同比下降48.59%，业绩相对大幅下降。营业收入有所下降主要原因是疫情反复，四月上旬海南多家免税店暂停营业，八九月份三亚国际免税城停业长达一个多月，造成大量客流流失，导致公司线下业务受到较大冲击。　　线下销售受阻，利率基数增高公司2022年毛利率为2

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国机精工-002046-推进主业做强做优，22年净利润同比+83%

　　事件：公司发布2022年报。2022年，公司实现收入34.36亿元，同比+3.25%；归母净利润2.33亿元，同比+83.14%；扣非净利润1.59亿元，同比+355.29%。　　2022Q4，公司实现收入7.14亿元，同比-11.67%；归母净利润0.35亿元，同比+175.28%；扣非净利润-112.83万元，同比+98.86%。分业务看，2022年轴承/磨料磨具/贸易及工程分别实现收入9.83/10.25/13.84亿元，同比+31%/+12%/-14%；毛利率分别为37.94%/3

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中望软件-688083-跟踪点评：公司短期业绩下滑不改国产CAD发展逻辑

　事件：大连翰宇科技有限公司是中望软件构建国产工业软件应用生态的众多优秀合作伙伴之一。大连翰宇基于中望3D设计平台，打造MINDEDM智能放电解决方案，帮助模具制造企业大幅提升放电加工效率，助力制造业数字化转型升级。　　22年公司整体业绩受疫情影响较大。主要原因：1）公司业务团队难以便捷的触达客户，因而对公司业务的开展造成了不利影响，其中尤以上海、北京、广州等公司业务主力地区为甚。2）中小客户群体仍然是公司营业收入的主要来源。受新冠疫情等宏观因素影响，部分中小客户倾向于控制成本的经营策略，降低

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极电光能全球首条1GW产线开工，钙钛矿迎重大里程碑

　极电光能投建全球首条1GW钙钛矿光伏生产线，钙钛矿产业化迎重大里程碑　　1）根据极电光能官方公众号，4月12日上午，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目在锡山经济技术开发区正式开工，项目2023年3月土地摘牌，4月开工建设，预计2024年Q3投产。从去年底投产全球最大150MW钙钛矿光伏产线，到此次加码投资建设全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼，极电光能加速布局产业链和生态圈。　　2）极电光能于2020年4月在锡山经济技术开发区成立，是

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2023-04-13 13:39:31

关注人工智能浪潮下的行业龙头公司

　申万计算机指数上涨15.11%，行业排名第2位。3月1日至3月31日，上证指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.46%，创业板指下跌1.22%，申万计算机指数上涨10.45%，领先上证指数10.66个百分点，领先沪深300指数10.91个百分点，在申万一级行业中排名第2位。　　整体法估值处于前12%分位，中位数估值处于前24%分位。至2023年3月31日，计算机板块（申万）PE（TTM，整体法）为57.40倍，位于2016年以来的前12.20%分位；PE（TTM，中位数）为70.45倍，

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海康威视
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金山办公
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科大讯飞
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奇安信
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中科创达

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中线波段的散户

2023-04-13 13:36:43

凯盛科技-600552-业绩阶段性承压，新材料业务未来可期

　事件：公司披露2022年年报，全年实现营业收入46.23亿元，同比下降31.49%；归母净利润1.40亿元，同比下降34.79%；扣非净利润225.31万元，同比下降96.51%。对此点评如下：　　业绩暂时承压，应用材料板块收入逆势增长。2022年，受电子消费更新换代需求减弱影响，公司显示板块订单下降，全年收入/归母净利润分别同比下降31.79/34.79%。1）Q4业绩承压。单四季度，公司营业收入同比下降50.61%至9.40亿元，归母净利润同比下降49.47%至3606.37万元。2）应

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凯盛科技

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2023-04-13 13:35:51

诺禾致源-688315-Q1业绩略超预期，Q2有望进一步提速

　　事件：2022年4月12日诺禾致源发布2022年度报告与2023年一季度报告。2022年公司营收19.26亿元（+3.2%，括号内为同比，下同），归母净利润1.77亿元（-21.3%），扣非归母净利润1.54亿元（-12.6%），2022Q4营收5.61亿元（-5.0%），归母净利润6439万元（-33.0%），扣非归母净利润4936万元（-35.3%），业绩符合预期；2023Q1营收4.41亿元（+14.0%），归母净利润2250万元（+19.3%），扣非归母净利润1992万元（+60.9

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诺禾致源

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中线波段的散户

2023-04-13 13:33:45

TCL中环-002129-公司简评报告：技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现

　业绩：公司营收高增长，控费能力突出。全年营收及盈利增速保持高增长，预计2023年有望进一步提升。公司2022年营业收入670.10亿元，同比增长63.02%，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%。公司2022年毛利率微降，为17.82%，同比-3.87pct。分季度看，硅料涨价下全年毛利率稳定，且随硅料价格下降逐渐修复，其中2022Q4毛利率为17.53%，环比-0.79pct。公司2022年三费费率为2.95%，同比-1.83pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.41%（+0

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TCL中环

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2023-04-13 08:50:14

继续看好AIGC+，传媒有望持续领跑应用端

　2023年3月传媒（中信）指数上涨22.2%，跑赢上证、深证成指，涨幅位列全行业第1。板块涨幅前五的公司为昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫，主要集中在大模型、AI+IP、AI+游戏等领域。本月AIGC热度持续发酵：模型端，3月15日OpenAI发布GPT-4多模态模型，3月16日百度发布文心一言模型，4月7日阿里版“ChatGPT”通义千问开启内测，4月华为拟发布盘古大模型，京东拟在今年发布新一代产业大模型言犀，预训练参数达到千亿级；应用端，腾讯发布AI智能创作助手“腾讯智影”、

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昆仑万维
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中文在线
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神州泰岳
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分众传媒

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2023-04-13 08:47:40

AI应用，SAM实现CV底层技术颠覆式创新，或将赋能多场景应用

　　1、Meta发布SAM智能抠图，CV领域或迎来颠覆式技术创新　　Meta研究部门发布了一篇名为其“Segment Anything”的论文，文中介绍了一个全新的Segment Anything Model（SAM），可以用于识别图像和视频中的物体，甚至是人工智能从未被训练过的物品。利用类NLP技术路线，完成CV底层技术突破，并且具有广泛的通用性，足以涵盖各种用例，不需额外训练就可开箱即用地用于新的图像领域，并具备零样本迁移的能力。　　2、Meta同时发布了迄今为止最大的分割数据集SA-1

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