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2022-03-01 10:24:52

【天风商社|迪阿股份】21年业绩快报，营收业绩双高增，品牌传播优化渠道建设加强，未来可期

■事件：公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元，同增87.57%；实现归母净利润13.02亿元，同增131.11%；实现扣非归母净利润12.49亿元，同增131.05%。公司业绩符合预期，与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。 ■公司2021年实现营收业绩双高增。其中，21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元，同增177.68%/64.40%/25.50%，分别实现归母净

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迪阿股份

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青秋木

2022-03-01 10:08:54

【天风通信】中天科技：强势涨停新高，持续看好海风/海缆投资机会（重视亨通光电）

金股中天科技股价再次大涨，从节前底部以来上涨超40%，自2021年8月底部天风独家推荐以来上涨250%，期间天风通信发布多篇报告持续推进，持续强调中天科技估值体系重估观点，重申观点： 🏅 1、公司不再是单纯的光通信公司，其中能源业务（海风+电网/特高压+新能源储能铜箔光伏）的收入和利润占比高达80%，并且四大业务板块呈全面向上趋势，不存在短板拖累，其估值体系需要以新能源标的去重新评估。 🏅 2、当前市场关注的核心矛盾在于海风/海缆，我们也是市场最坚定持续看好海风海缆三强（中天、亨通、东缆）的

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中天科技
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亨通光电

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青秋木

2022-02-28 14:50:46

电话会议【天风通信】威胜信息2021年报交流及展望

会议嘉宾：财务总监/董秘钟总 🏅 主持人：通信首席分析师唐海清 ⏰会议时间：2022年2月28日（周一）下午15:00 参与电话： 4008-563-620（国内）；4008-063-263（备线）；+852 3018 6949/+852 3018 3602 （香港） 🔢参会密码：426705 事件：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现收入18.26亿元，同比增长26.03%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长24.02%。 🏅我们点评如下：全系列业务稳步向前，国内外市

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威胜信息

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青秋木

2022-02-28 13:33:18

【天风家电】老板电器2月28日点评：公司基本面无忧，无惧短期波动

28日午间收盘老板跌幅达6.27%，或系地产股走弱影响所致，尤其近期融创流动性危机导致市场担忧老板电器受到牵连。从三季报的交流来看，公司应收账款+应收票据中1亿元以上客户未出现融创身影，我们认为个别风险客户的影响整体可控。且老板在恒大事件后战略性收缩了工程渠道的发展，有意优化头部工程客户结构（碧桂园、万科、恒大等），转向信用较好的国央企房地产以及地方性房地产企业。厨电产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其中不锈钢、铜的市场价格近期震荡微涨，也是造成近期家电板块回调的重要因素之一。老板公

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老板电器

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青秋木

2022-02-27 15:52:40

【天风电子】Lidar产业链跟踪

理想汽车发布4Q21业绩，X01二季度发布，三季度交付，预计单车3颗激光雷达，汽车智能化对激光雷达拉动的产业趋势持续验证【Lidar三雄】：永新、炬光、蓝特 1. 公司预计1Q22车辆交付 30,000 至 32,000 辆，比 2021Q1 增长约 138.5％至 154.4％； 2. 常州工厂加建设中的北京工厂规划年产能为 50 万台，双班生产下可以达到 75 万台，21 年 12 ⽉，公司与重庆市政府建⽴战略合作框架，在两江新区建设重庆制造基地； 3. 智能化方面，公司希望通过辅助驾驶

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炬光科技
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永新光学

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青秋木

2022-02-27 15:50:35

【天风商社 | 华熙生物】稳步推进“四轮驱动”坚持长期主义

公司披露2021年业绩预告，预计21年营收49.48亿元，yoy+87.93%，归母净利7.82亿元，yoy+21.13%，略超市场预期，扣非后归母净利6.63亿元，yoy+16.74%；21Q4营业收入19.36亿元，yoy+86.77%，归母净利2.27亿元，yoy+9.01%，扣非后归母净利2.17亿元，yoy+11.44%。 ■2021年归母净利率预计约为15.81%，若加回股权激励费用归母净利率18.14%。2021年亦新增天津工厂折旧，公司高度重视长期增长所必需的基础能力建设，包括研

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华熙生物

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青秋木

2022-02-25 13:18:01

【天风电子】持续坚定推荐研发实力为核心竞争力的东微半导

公司业绩快报：2021年实现净利润1.46亿元，同比增长429.12%。公司主要产品包括高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、超级硅MOSFET、IGBT产品，广泛应用于新能源汽车充电桩、通信电源、光伏逆变器、新能源车车载充电机、数据中心服务器电源、快速充电器等领域。报告期内，公司业绩的持续增长主要系受前述应用领域需求增长、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化。我们最新发布了东微半导的深度覆盖，看好公司长期成为功率半导体中技术研发优势为主导的公司，重点推荐。 1、公

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东微半导

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青秋木

2022-02-25 13:12:21

【天风电子】晶晨股份21年业绩超预期，汽车电子+WiFi开启第二增长曲线

🏻 21年业绩放在预告上线；营收约47.78亿，同比+74.5%。归母净利润约8.14亿，同比+608.49%。剔除股份支付费用影响及汇兑损失影响后，报告期归属于上市公司股东的净利润为9.88亿元；21年四个季度归母净利润分别为0.89亿元、1.60亿元、2.52亿元、3.13亿元，其中第四季度单季度净利润突破3亿元；此外公司持续加大研发投入，2021年公司发生研发费用9.03亿，同比+56.38%。 21年我们看到公司AIoT SoC放量+海内外机顶盒市占率持续提升，重点推荐！今年随着公司新

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晶晨股份

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青秋木

2022-02-25 13:09:19

【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

事件：美制裁俄罗斯，芯片国产化重要性进一步提升；国产化率不足10%，国内功率企业已实现0-1突破，有望开启1-N国产化配套快速放量；同时传统能源价格提升，新能源半导体需求有望快速成长。 2️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 3️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量

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东微半导

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青秋木

2022-02-25 13:08:02

【天风电子】持续坚定推荐闻泰科技的几大逻辑

作为全市场唯一从公司上市就跟踪至今的团队，我们在 8 月提出公司《新一轮成长周期到来》，维持中期判断不变，当前配置机会持续坚定推荐，看好泛能源行业应用带动公司ODM和半导体事业稳定长期健康成长。 1、安世半导体业务全球布局，有稳定成熟产能并不断扩产，车用工控通讯MOS市场话语权强，在新的品类IGBT、SiC、GaN都进入产品推广期有望放量。临港厂今年将投入使用，极大加强公司在12寸车规市场竞争力。 2、ODM经过去年涨价缺货影响，进入利润率回升周期。客户突破北美大客户今年放量，智能穿戴、笔记本、

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闻泰科技

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青秋木

2022-02-22 15:02:33

【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

1️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 2️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量分别为43.7和41.9万辆，同比+134.6和+138.7％；下游新能源汽车渗透加速，随着国产替代加速推进，国内功率半导体厂商将迎来快速放量黄金期 3️⃣事件：台湾功率半导体企业1月收

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新洁能

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青秋木

2022-02-21 12:56:44

【天风通信】润建股份坚定推荐：低估值高增长，东数西算受益标的

公司是我们持续独家重点推荐金股标的，通信、行业数字化、能源三大业务进入收获期，成长逻辑不断验证。东数西算政策下数据中心建设、运维需求有望持续受益，公司1）广西南宁IDC完工逐步上架；2）数据中心机房建设、运维等合同持续落地。东数西算对IDC PUE提出严格要求，高质量专业施工运维公司有望持续受益。 🏅投资建议：公司低估值高增长、订单爆满、催化剂持续落地，行业景气度确定性高。通信网络管维龙头地位稳固，IDC数据网络管维、信息网络管维（行业数字化）、能源网络管维等新业务板块21年开始步入收获期

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润建股份

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青秋木

2022-02-18 11:13:21

【天风通信】东数西算正式启动，产业链各环节长期受益

?事件：发展改革委等多部委同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口等10个国家数据中心集群，东数西算工程正式全面启动。我们观点如下：数字技术发展带动算力需求每年20%以上快速增长。21年5月多部委引发《算力枢纽实施方案》后，22年2月进一步明确8个国家算力枢纽节点、10个国家数据中心集群具体地理范围，21年12月底以来发改委等部门还针对10大集群分别发布同意建设的批复，各地详细规划和建设将逐步落地启动。具体来看： 1️⃣为推

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数据港
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青秋木

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【天风建筑】华阳国际&中望软件成立合资公司：有望成为BIM软件自主化龙头

华阳国际今日公告，与国内CAD龙头中望软件共同成立合资公司，开展国产BIM产品研发和软件销售业务，其中公司出资1500万元，股比30%，我们认为此次合作充分证明了华阳在BIM应用级开发领域的市场领先地位，后续公司BIM应用除为公司设计业务带来效率提升外，也将加快软件商业化步伐，加速公司由单纯设计向“设计+软件研发销售”商业模式的转变，中望内核+华阳二次开发，堪比BIM界的“隆基+森特”。公司主业未来有望保持稳健增长，减值风险基本出清，新业务有望带来全新增长极，保守预计21-23年业绩1/2.5/

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华阳国际
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中望软件

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青秋木

2022-02-17 15:12:47

【天风电新】三元一体化再更新—— 中伟股份南部基地高冰镍产线投产

近日，公司南部基地的6万吨高冰镍溶解产线正式投产，进入运营阶段。 🌼事件点评中伟南部基地：位于广西钦州，21年3月开工、12月第一条产线投产，预计22年底一期项目将全部投产。一期项目设计产能三元前驱体18万吨、高冰镍产线6万金吨、镍溶解产线5万金吨、硫酸钴1万金吨。 1）公司南部基地6万金吨高冰镍产线的原理为采购印尼的高冰镍运回国，并经过酸溶除杂制成硫酸镍，属于三元一体化中的镍后段冶炼，可增厚前驱体利润。 2）公司前段冶炼项目预计在22年6月前后建成投产，镍权益产能4.2万金吨，项目投产后将

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中伟股份

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【天风商社|迪阿股份】21年业绩快报，营收业绩双高增，品牌传播优化渠道建设加强，未来可期

■事件：公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元，同增87.57%；实现归母净利润13.02亿元，同增131.11%；实现扣非归母净利润12.49亿元，同增131.05%。公司业绩符合预期，与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。 ■公司2021年实现营收业绩双高增。其中，21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元，同增177.68%/64.40%/25.50%，分别实现归母净

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【天风通信】中天科技：强势涨停新高，持续看好海风/海缆投资机会（重视亨通光电）

金股中天科技股价再次大涨，从节前底部以来上涨超40%，自2021年8月底部天风独家推荐以来上涨250%，期间天风通信发布多篇报告持续推进，持续强调中天科技估值体系重估观点，重申观点： 🏅 1、公司不再是单纯的光通信公司，其中能源业务（海风+电网/特高压+新能源储能铜箔光伏）的收入和利润占比高达80%，并且四大业务板块呈全面向上趋势，不存在短板拖累，其估值体系需要以新能源标的去重新评估。 🏅 2、当前市场关注的核心矛盾在于海风/海缆，我们也是市场最坚定持续看好海风海缆三强（中天、亨通、东缆）的

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电话会议【天风通信】威胜信息2021年报交流及展望

会议嘉宾：财务总监/董秘钟总 🏅 主持人：通信首席分析师唐海清 ⏰会议时间：2022年2月28日（周一）下午15:00 参与电话： 4008-563-620（国内）；4008-063-263（备线）；+852 3018 6949/+852 3018 3602 （香港） 🔢参会密码：426705 事件：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现收入18.26亿元，同比增长26.03%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长24.02%。 🏅我们点评如下：全系列业务稳步向前，国内外市

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【天风家电】老板电器2月28日点评：公司基本面无忧，无惧短期波动

28日午间收盘老板跌幅达6.27%，或系地产股走弱影响所致，尤其近期融创流动性危机导致市场担忧老板电器受到牵连。从三季报的交流来看，公司应收账款+应收票据中1亿元以上客户未出现融创身影，我们认为个别风险客户的影响整体可控。且老板在恒大事件后战略性收缩了工程渠道的发展，有意优化头部工程客户结构（碧桂园、万科、恒大等），转向信用较好的国央企房地产以及地方性房地产企业。厨电产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其中不锈钢、铜的市场价格近期震荡微涨，也是造成近期家电板块回调的重要因素之一。老板公

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【天风电子】Lidar产业链跟踪

理想汽车发布4Q21业绩，X01二季度发布，三季度交付，预计单车3颗激光雷达，汽车智能化对激光雷达拉动的产业趋势持续验证【Lidar三雄】：永新、炬光、蓝特 1. 公司预计1Q22车辆交付 30,000 至 32,000 辆，比 2021Q1 增长约 138.5％至 154.4％； 2. 常州工厂加建设中的北京工厂规划年产能为 50 万台，双班生产下可以达到 75 万台，21 年 12 ⽉，公司与重庆市政府建⽴战略合作框架，在两江新区建设重庆制造基地； 3. 智能化方面，公司希望通过辅助驾驶

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【天风商社 | 华熙生物】稳步推进“四轮驱动”坚持长期主义

公司披露2021年业绩预告，预计21年营收49.48亿元，yoy+87.93%，归母净利7.82亿元，yoy+21.13%，略超市场预期，扣非后归母净利6.63亿元，yoy+16.74%；21Q4营业收入19.36亿元，yoy+86.77%，归母净利2.27亿元，yoy+9.01%，扣非后归母净利2.17亿元，yoy+11.44%。 ■2021年归母净利率预计约为15.81%，若加回股权激励费用归母净利率18.14%。2021年亦新增天津工厂折旧，公司高度重视长期增长所必需的基础能力建设，包括研

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【天风电子】持续坚定推荐研发实力为核心竞争力的东微半导

公司业绩快报：2021年实现净利润1.46亿元，同比增长429.12%。公司主要产品包括高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、超级硅MOSFET、IGBT产品，广泛应用于新能源汽车充电桩、通信电源、光伏逆变器、新能源车车载充电机、数据中心服务器电源、快速充电器等领域。报告期内，公司业绩的持续增长主要系受前述应用领域需求增长、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化。我们最新发布了东微半导的深度覆盖，看好公司长期成为功率半导体中技术研发优势为主导的公司，重点推荐。 1、公

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【天风电子】晶晨股份21年业绩超预期，汽车电子+WiFi开启第二增长曲线

🏻 21年业绩放在预告上线；营收约47.78亿，同比+74.5%。归母净利润约8.14亿，同比+608.49%。剔除股份支付费用影响及汇兑损失影响后，报告期归属于上市公司股东的净利润为9.88亿元；21年四个季度归母净利润分别为0.89亿元、1.60亿元、2.52亿元、3.13亿元，其中第四季度单季度净利润突破3亿元；此外公司持续加大研发投入，2021年公司发生研发费用9.03亿，同比+56.38%。 21年我们看到公司AIoT SoC放量+海内外机顶盒市占率持续提升，重点推荐！今年随着公司新

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【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

事件：美制裁俄罗斯，芯片国产化重要性进一步提升；国产化率不足10%，国内功率企业已实现0-1突破，有望开启1-N国产化配套快速放量；同时传统能源价格提升，新能源半导体需求有望快速成长。 2️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 3️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量

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【天风电子】持续坚定推荐闻泰科技的几大逻辑

作为全市场唯一从公司上市就跟踪至今的团队，我们在 8 月提出公司《新一轮成长周期到来》，维持中期判断不变，当前配置机会持续坚定推荐，看好泛能源行业应用带动公司ODM和半导体事业稳定长期健康成长。 1、安世半导体业务全球布局，有稳定成熟产能并不断扩产，车用工控通讯MOS市场话语权强，在新的品类IGBT、SiC、GaN都进入产品推广期有望放量。临港厂今年将投入使用，极大加强公司在12寸车规市场竞争力。 2、ODM经过去年涨价缺货影响，进入利润率回升周期。客户突破北美大客户今年放量，智能穿戴、笔记本、

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【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

1️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 2️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量分别为43.7和41.9万辆，同比+134.6和+138.7％；下游新能源汽车渗透加速，随着国产替代加速推进，国内功率半导体厂商将迎来快速放量黄金期 3️⃣事件：台湾功率半导体企业1月收

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【天风通信】润建股份坚定推荐：低估值高增长，东数西算受益标的

公司是我们持续独家重点推荐金股标的，通信、行业数字化、能源三大业务进入收获期，成长逻辑不断验证。东数西算政策下数据中心建设、运维需求有望持续受益，公司1）广西南宁IDC完工逐步上架；2）数据中心机房建设、运维等合同持续落地。东数西算对IDC PUE提出严格要求，高质量专业施工运维公司有望持续受益。 🏅投资建议：公司低估值高增长、订单爆满、催化剂持续落地，行业景气度确定性高。通信网络管维龙头地位稳固，IDC数据网络管维、信息网络管维（行业数字化）、能源网络管维等新业务板块21年开始步入收获期

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【天风通信】东数西算正式启动，产业链各环节长期受益

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【天风建筑】华阳国际&中望软件成立合资公司：有望成为BIM软件自主化龙头

华阳国际今日公告，与国内CAD龙头中望软件共同成立合资公司，开展国产BIM产品研发和软件销售业务，其中公司出资1500万元，股比30%，我们认为此次合作充分证明了华阳在BIM应用级开发领域的市场领先地位，后续公司BIM应用除为公司设计业务带来效率提升外，也将加快软件商业化步伐，加速公司由单纯设计向“设计+软件研发销售”商业模式的转变，中望内核+华阳二次开发，堪比BIM界的“隆基+森特”。公司主业未来有望保持稳健增长，减值风险基本出清，新业务有望带来全新增长极，保守预计21-23年业绩1/2.5/

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【天风电新】三元一体化再更新—— 中伟股份南部基地高冰镍产线投产

近日，公司南部基地的6万吨高冰镍溶解产线正式投产，进入运营阶段。 🌼事件点评中伟南部基地：位于广西钦州，21年3月开工、12月第一条产线投产，预计22年底一期项目将全部投产。一期项目设计产能三元前驱体18万吨、高冰镍产线6万金吨、镍溶解产线5万金吨、硫酸钴1万金吨。 1）公司南部基地6万金吨高冰镍产线的原理为采购印尼的高冰镍运回国，并经过酸溶除杂制成硫酸镍，属于三元一体化中的镍后段冶炼，可增厚前驱体利润。 2）公司前段冶炼项目预计在22年6月前后建成投产，镍权益产能4.2万金吨，项目投产后将

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【天风商社|迪阿股份】21年业绩快报，营收业绩双高增，品牌传播优化渠道建设加强，未来可期

■事件：公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元，同增87.57%；实现归母净利润13.02亿元，同增131.11%；实现扣非归母净利润12.49亿元，同增131.05%。公司业绩符合预期，与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。 ■公司2021年实现营收业绩双高增。其中，21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元，同增177.68%/64.40%/25.50%，分别实现归母净

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迪阿股份

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青秋木

2022-03-01 10:08:54

【天风通信】中天科技：强势涨停新高，持续看好海风/海缆投资机会（重视亨通光电）

金股中天科技股价再次大涨，从节前底部以来上涨超40%，自2021年8月底部天风独家推荐以来上涨250%，期间天风通信发布多篇报告持续推进，持续强调中天科技估值体系重估观点，重申观点： 🏅 1、公司不再是单纯的光通信公司，其中能源业务（海风+电网/特高压+新能源储能铜箔光伏）的收入和利润占比高达80%，并且四大业务板块呈全面向上趋势，不存在短板拖累，其估值体系需要以新能源标的去重新评估。 🏅 2、当前市场关注的核心矛盾在于海风/海缆，我们也是市场最坚定持续看好海风海缆三强（中天、亨通、东缆）的

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中天科技
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亨通光电

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青秋木

2022-02-28 14:50:46

电话会议【天风通信】威胜信息2021年报交流及展望

会议嘉宾：财务总监/董秘钟总 🏅 主持人：通信首席分析师唐海清 ⏰会议时间：2022年2月28日（周一）下午15:00 参与电话： 4008-563-620（国内）；4008-063-263（备线）；+852 3018 6949/+852 3018 3602 （香港） 🔢参会密码：426705 事件：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现收入18.26亿元，同比增长26.03%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长24.02%。 🏅我们点评如下：全系列业务稳步向前，国内外市

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威胜信息

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青秋木

2022-02-28 13:33:18

【天风家电】老板电器2月28日点评：公司基本面无忧，无惧短期波动

28日午间收盘老板跌幅达6.27%，或系地产股走弱影响所致，尤其近期融创流动性危机导致市场担忧老板电器受到牵连。从三季报的交流来看，公司应收账款+应收票据中1亿元以上客户未出现融创身影，我们认为个别风险客户的影响整体可控。且老板在恒大事件后战略性收缩了工程渠道的发展，有意优化头部工程客户结构（碧桂园、万科、恒大等），转向信用较好的国央企房地产以及地方性房地产企业。厨电产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其中不锈钢、铜的市场价格近期震荡微涨，也是造成近期家电板块回调的重要因素之一。老板公

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老板电器

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青秋木

2022-02-27 15:52:40

【天风电子】Lidar产业链跟踪

理想汽车发布4Q21业绩，X01二季度发布，三季度交付，预计单车3颗激光雷达，汽车智能化对激光雷达拉动的产业趋势持续验证【Lidar三雄】：永新、炬光、蓝特 1. 公司预计1Q22车辆交付 30,000 至 32,000 辆，比 2021Q1 增长约 138.5％至 154.4％； 2. 常州工厂加建设中的北京工厂规划年产能为 50 万台，双班生产下可以达到 75 万台，21 年 12 ⽉，公司与重庆市政府建⽴战略合作框架，在两江新区建设重庆制造基地； 3. 智能化方面，公司希望通过辅助驾驶

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炬光科技
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永新光学

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青秋木

2022-02-27 15:50:35

【天风商社 | 华熙生物】稳步推进“四轮驱动”坚持长期主义

公司披露2021年业绩预告，预计21年营收49.48亿元，yoy+87.93%，归母净利7.82亿元，yoy+21.13%，略超市场预期，扣非后归母净利6.63亿元，yoy+16.74%；21Q4营业收入19.36亿元，yoy+86.77%，归母净利2.27亿元，yoy+9.01%，扣非后归母净利2.17亿元，yoy+11.44%。 ■2021年归母净利率预计约为15.81%，若加回股权激励费用归母净利率18.14%。2021年亦新增天津工厂折旧，公司高度重视长期增长所必需的基础能力建设，包括研

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华熙生物

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青秋木

2022-02-25 13:18:01

【天风电子】持续坚定推荐研发实力为核心竞争力的东微半导

公司业绩快报：2021年实现净利润1.46亿元，同比增长429.12%。公司主要产品包括高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、超级硅MOSFET、IGBT产品，广泛应用于新能源汽车充电桩、通信电源、光伏逆变器、新能源车车载充电机、数据中心服务器电源、快速充电器等领域。报告期内，公司业绩的持续增长主要系受前述应用领域需求增长、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化。我们最新发布了东微半导的深度覆盖，看好公司长期成为功率半导体中技术研发优势为主导的公司，重点推荐。 1、公

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东微半导

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青秋木

2022-02-25 13:12:21

【天风电子】晶晨股份21年业绩超预期，汽车电子+WiFi开启第二增长曲线

🏻 21年业绩放在预告上线；营收约47.78亿，同比+74.5%。归母净利润约8.14亿，同比+608.49%。剔除股份支付费用影响及汇兑损失影响后，报告期归属于上市公司股东的净利润为9.88亿元；21年四个季度归母净利润分别为0.89亿元、1.60亿元、2.52亿元、3.13亿元，其中第四季度单季度净利润突破3亿元；此外公司持续加大研发投入，2021年公司发生研发费用9.03亿，同比+56.38%。 21年我们看到公司AIoT SoC放量+海内外机顶盒市占率持续提升，重点推荐！今年随着公司新

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晶晨股份

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青秋木

2022-02-25 13:09:19

【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

事件：美制裁俄罗斯，芯片国产化重要性进一步提升；国产化率不足10%，国内功率企业已实现0-1突破，有望开启1-N国产化配套快速放量；同时传统能源价格提升，新能源半导体需求有望快速成长。 2️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 3️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量

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东微半导

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青秋木

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【天风电子】持续坚定推荐闻泰科技的几大逻辑

作为全市场唯一从公司上市就跟踪至今的团队，我们在 8 月提出公司《新一轮成长周期到来》，维持中期判断不变，当前配置机会持续坚定推荐，看好泛能源行业应用带动公司ODM和半导体事业稳定长期健康成长。 1、安世半导体业务全球布局，有稳定成熟产能并不断扩产，车用工控通讯MOS市场话语权强，在新的品类IGBT、SiC、GaN都进入产品推广期有望放量。临港厂今年将投入使用，极大加强公司在12寸车规市场竞争力。 2、ODM经过去年涨价缺货影响，进入利润率回升周期。客户突破北美大客户今年放量，智能穿戴、笔记本、

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闻泰科技

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青秋木

2022-02-22 15:02:33

【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

1️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 2️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量分别为43.7和41.9万辆，同比+134.6和+138.7％；下游新能源汽车渗透加速，随着国产替代加速推进，国内功率半导体厂商将迎来快速放量黄金期 3️⃣事件：台湾功率半导体企业1月收

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青秋木

2022-02-21 12:56:44

【天风通信】润建股份坚定推荐：低估值高增长，东数西算受益标的

公司是我们持续独家重点推荐金股标的，通信、行业数字化、能源三大业务进入收获期，成长逻辑不断验证。东数西算政策下数据中心建设、运维需求有望持续受益，公司1）广西南宁IDC完工逐步上架；2）数据中心机房建设、运维等合同持续落地。东数西算对IDC PUE提出严格要求，高质量专业施工运维公司有望持续受益。 🏅投资建议：公司低估值高增长、订单爆满、催化剂持续落地，行业景气度确定性高。通信网络管维龙头地位稳固，IDC数据网络管维、信息网络管维（行业数字化）、能源网络管维等新业务板块21年开始步入收获期

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润建股份

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青秋木

2022-02-18 11:13:21

【天风通信】东数西算正式启动，产业链各环节长期受益

?事件：发展改革委等多部委同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口等10个国家数据中心集群，东数西算工程正式全面启动。我们观点如下：数字技术发展带动算力需求每年20%以上快速增长。21年5月多部委引发《算力枢纽实施方案》后，22年2月进一步明确8个国家算力枢纽节点、10个国家数据中心集群具体地理范围，21年12月底以来发改委等部门还针对10大集群分别发布同意建设的批复，各地详细规划和建设将逐步落地启动。具体来看： 1️⃣为推

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【天风建筑】华阳国际&中望软件成立合资公司：有望成为BIM软件自主化龙头

华阳国际今日公告，与国内CAD龙头中望软件共同成立合资公司，开展国产BIM产品研发和软件销售业务，其中公司出资1500万元，股比30%，我们认为此次合作充分证明了华阳在BIM应用级开发领域的市场领先地位，后续公司BIM应用除为公司设计业务带来效率提升外，也将加快软件商业化步伐，加速公司由单纯设计向“设计+软件研发销售”商业模式的转变，中望内核+华阳二次开发，堪比BIM界的“隆基+森特”。公司主业未来有望保持稳健增长，减值风险基本出清，新业务有望带来全新增长极，保守预计21-23年业绩1/2.5/

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华阳国际
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青秋木

2022-02-17 15:12:47

【天风电新】三元一体化再更新—— 中伟股份南部基地高冰镍产线投产

近日，公司南部基地的6万吨高冰镍溶解产线正式投产，进入运营阶段。 🌼事件点评中伟南部基地：位于广西钦州，21年3月开工、12月第一条产线投产，预计22年底一期项目将全部投产。一期项目设计产能三元前驱体18万吨、高冰镍产线6万金吨、镍溶解产线5万金吨、硫酸钴1万金吨。 1）公司南部基地6万金吨高冰镍产线的原理为采购印尼的高冰镍运回国，并经过酸溶除杂制成硫酸镍，属于三元一体化中的镍后段冶炼，可增厚前驱体利润。 2）公司前段冶炼项目预计在22年6月前后建成投产，镍权益产能4.2万金吨，项目投产后将

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【天风商社|迪阿股份】21年业绩快报，营收业绩双高增，品牌传播优化渠道建设加强，未来可期

■事件：公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元，同增87.57%；实现归母净利润13.02亿元，同增131.11%；实现扣非归母净利润12.49亿元，同增131.05%。公司业绩符合预期，与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。 ■公司2021年实现营收业绩双高增。其中，21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元，同增177.68%/64.40%/25.50%，分别实现归母净

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【天风通信】中天科技：强势涨停新高，持续看好海风/海缆投资机会（重视亨通光电）

金股中天科技股价再次大涨，从节前底部以来上涨超40%，自2021年8月底部天风独家推荐以来上涨250%，期间天风通信发布多篇报告持续推进，持续强调中天科技估值体系重估观点，重申观点： 🏅 1、公司不再是单纯的光通信公司，其中能源业务（海风+电网/特高压+新能源储能铜箔光伏）的收入和利润占比高达80%，并且四大业务板块呈全面向上趋势，不存在短板拖累，其估值体系需要以新能源标的去重新评估。 🏅 2、当前市场关注的核心矛盾在于海风/海缆，我们也是市场最坚定持续看好海风海缆三强（中天、亨通、东缆）的

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电话会议【天风通信】威胜信息2021年报交流及展望

会议嘉宾：财务总监/董秘钟总 🏅 主持人：通信首席分析师唐海清 ⏰会议时间：2022年2月28日（周一）下午15:00 参与电话： 4008-563-620（国内）；4008-063-263（备线）；+852 3018 6949/+852 3018 3602 （香港） 🔢参会密码：426705 事件：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现收入18.26亿元，同比增长26.03%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长24.02%。 🏅我们点评如下：全系列业务稳步向前，国内外市

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【天风家电】老板电器2月28日点评：公司基本面无忧，无惧短期波动

28日午间收盘老板跌幅达6.27%，或系地产股走弱影响所致，尤其近期融创流动性危机导致市场担忧老板电器受到牵连。从三季报的交流来看，公司应收账款+应收票据中1亿元以上客户未出现融创身影，我们认为个别风险客户的影响整体可控。且老板在恒大事件后战略性收缩了工程渠道的发展，有意优化头部工程客户结构（碧桂园、万科、恒大等），转向信用较好的国央企房地产以及地方性房地产企业。厨电产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其中不锈钢、铜的市场价格近期震荡微涨，也是造成近期家电板块回调的重要因素之一。老板公

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【天风电子】Lidar产业链跟踪

理想汽车发布4Q21业绩，X01二季度发布，三季度交付，预计单车3颗激光雷达，汽车智能化对激光雷达拉动的产业趋势持续验证【Lidar三雄】：永新、炬光、蓝特 1. 公司预计1Q22车辆交付 30,000 至 32,000 辆，比 2021Q1 增长约 138.5％至 154.4％； 2. 常州工厂加建设中的北京工厂规划年产能为 50 万台，双班生产下可以达到 75 万台，21 年 12 ⽉，公司与重庆市政府建⽴战略合作框架，在两江新区建设重庆制造基地； 3. 智能化方面，公司希望通过辅助驾驶

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【天风商社 | 华熙生物】稳步推进“四轮驱动”坚持长期主义

公司披露2021年业绩预告，预计21年营收49.48亿元，yoy+87.93%，归母净利7.82亿元，yoy+21.13%，略超市场预期，扣非后归母净利6.63亿元，yoy+16.74%；21Q4营业收入19.36亿元，yoy+86.77%，归母净利2.27亿元，yoy+9.01%，扣非后归母净利2.17亿元，yoy+11.44%。 ■2021年归母净利率预计约为15.81%，若加回股权激励费用归母净利率18.14%。2021年亦新增天津工厂折旧，公司高度重视长期增长所必需的基础能力建设，包括研

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【天风电子】持续坚定推荐研发实力为核心竞争力的东微半导

公司业绩快报：2021年实现净利润1.46亿元，同比增长429.12%。公司主要产品包括高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、超级硅MOSFET、IGBT产品，广泛应用于新能源汽车充电桩、通信电源、光伏逆变器、新能源车车载充电机、数据中心服务器电源、快速充电器等领域。报告期内，公司业绩的持续增长主要系受前述应用领域需求增长、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化。我们最新发布了东微半导的深度覆盖，看好公司长期成为功率半导体中技术研发优势为主导的公司，重点推荐。 1、公

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【天风电子】晶晨股份21年业绩超预期，汽车电子+WiFi开启第二增长曲线

🏻 21年业绩放在预告上线；营收约47.78亿，同比+74.5%。归母净利润约8.14亿，同比+608.49%。剔除股份支付费用影响及汇兑损失影响后，报告期归属于上市公司股东的净利润为9.88亿元；21年四个季度归母净利润分别为0.89亿元、1.60亿元、2.52亿元、3.13亿元，其中第四季度单季度净利润突破3亿元；此外公司持续加大研发投入，2021年公司发生研发费用9.03亿，同比+56.38%。 21年我们看到公司AIoT SoC放量+海内外机顶盒市占率持续提升，重点推荐！今年随着公司新

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【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

事件：美制裁俄罗斯，芯片国产化重要性进一步提升；国产化率不足10%，国内功率企业已实现0-1突破，有望开启1-N国产化配套快速放量；同时传统能源价格提升，新能源半导体需求有望快速成长。 2️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 3️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量

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【天风电子】持续坚定推荐闻泰科技的几大逻辑

作为全市场唯一从公司上市就跟踪至今的团队，我们在 8 月提出公司《新一轮成长周期到来》，维持中期判断不变，当前配置机会持续坚定推荐，看好泛能源行业应用带动公司ODM和半导体事业稳定长期健康成长。 1、安世半导体业务全球布局，有稳定成熟产能并不断扩产，车用工控通讯MOS市场话语权强，在新的品类IGBT、SiC、GaN都进入产品推广期有望放量。临港厂今年将投入使用，极大加强公司在12寸车规市场竞争力。 2、ODM经过去年涨价缺货影响，进入利润率回升周期。客户突破北美大客户今年放量，智能穿戴、笔记本、

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【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

1️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 2️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量分别为43.7和41.9万辆，同比+134.6和+138.7％；下游新能源汽车渗透加速，随着国产替代加速推进，国内功率半导体厂商将迎来快速放量黄金期 3️⃣事件：台湾功率半导体企业1月收

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【天风通信】润建股份坚定推荐：低估值高增长，东数西算受益标的

公司是我们持续独家重点推荐金股标的，通信、行业数字化、能源三大业务进入收获期，成长逻辑不断验证。东数西算政策下数据中心建设、运维需求有望持续受益，公司1）广西南宁IDC完工逐步上架；2）数据中心机房建设、运维等合同持续落地。东数西算对IDC PUE提出严格要求，高质量专业施工运维公司有望持续受益。 🏅投资建议：公司低估值高增长、订单爆满、催化剂持续落地，行业景气度确定性高。通信网络管维龙头地位稳固，IDC数据网络管维、信息网络管维（行业数字化）、能源网络管维等新业务板块21年开始步入收获期

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【天风建筑】华阳国际&中望软件成立合资公司：有望成为BIM软件自主化龙头

华阳国际今日公告，与国内CAD龙头中望软件共同成立合资公司，开展国产BIM产品研发和软件销售业务，其中公司出资1500万元，股比30%，我们认为此次合作充分证明了华阳在BIM应用级开发领域的市场领先地位，后续公司BIM应用除为公司设计业务带来效率提升外，也将加快软件商业化步伐，加速公司由单纯设计向“设计+软件研发销售”商业模式的转变，中望内核+华阳二次开发，堪比BIM界的“隆基+森特”。公司主业未来有望保持稳健增长，减值风险基本出清，新业务有望带来全新增长极，保守预计21-23年业绩1/2.5/

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【天风电新】三元一体化再更新—— 中伟股份南部基地高冰镍产线投产

近日，公司南部基地的6万吨高冰镍溶解产线正式投产，进入运营阶段。 🌼事件点评中伟南部基地：位于广西钦州，21年3月开工、12月第一条产线投产，预计22年底一期项目将全部投产。一期项目设计产能三元前驱体18万吨、高冰镍产线6万金吨、镍溶解产线5万金吨、硫酸钴1万金吨。 1）公司南部基地6万金吨高冰镍产线的原理为采购印尼的高冰镍运回国，并经过酸溶除杂制成硫酸镍，属于三元一体化中的镍后段冶炼，可增厚前驱体利润。 2）公司前段冶炼项目预计在22年6月前后建成投产，镍权益产能4.2万金吨，项目投产后将

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【天风商社|迪阿股份】21年业绩快报，营收业绩双高增，品牌传播优化渠道建设加强，未来可期

■事件：公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元，同增87.57%；实现归母净利润13.02亿元，同增131.11%；实现扣非归母净利润12.49亿元，同增131.05%。公司业绩符合预期，与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。 ■公司2021年实现营收业绩双高增。其中，21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元，同增177.68%/64.40%/25.50%，分别实现归母净

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迪阿股份

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青秋木

2022-03-01 10:08:54

【天风通信】中天科技：强势涨停新高，持续看好海风/海缆投资机会（重视亨通光电）

金股中天科技股价再次大涨，从节前底部以来上涨超40%，自2021年8月底部天风独家推荐以来上涨250%，期间天风通信发布多篇报告持续推进，持续强调中天科技估值体系重估观点，重申观点： 🏅 1、公司不再是单纯的光通信公司，其中能源业务（海风+电网/特高压+新能源储能铜箔光伏）的收入和利润占比高达80%，并且四大业务板块呈全面向上趋势，不存在短板拖累，其估值体系需要以新能源标的去重新评估。 🏅 2、当前市场关注的核心矛盾在于海风/海缆，我们也是市场最坚定持续看好海风海缆三强（中天、亨通、东缆）的

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中天科技
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亨通光电

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青秋木

2022-02-28 14:50:46

电话会议【天风通信】威胜信息2021年报交流及展望

会议嘉宾：财务总监/董秘钟总 🏅 主持人：通信首席分析师唐海清 ⏰会议时间：2022年2月28日（周一）下午15:00 参与电话： 4008-563-620（国内）；4008-063-263（备线）；+852 3018 6949/+852 3018 3602 （香港） 🔢参会密码：426705 事件：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现收入18.26亿元，同比增长26.03%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长24.02%。 🏅我们点评如下：全系列业务稳步向前，国内外市

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威胜信息

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青秋木

2022-02-28 13:33:18

【天风家电】老板电器2月28日点评：公司基本面无忧，无惧短期波动

28日午间收盘老板跌幅达6.27%，或系地产股走弱影响所致，尤其近期融创流动性危机导致市场担忧老板电器受到牵连。从三季报的交流来看，公司应收账款+应收票据中1亿元以上客户未出现融创身影，我们认为个别风险客户的影响整体可控。且老板在恒大事件后战略性收缩了工程渠道的发展，有意优化头部工程客户结构（碧桂园、万科、恒大等），转向信用较好的国央企房地产以及地方性房地产企业。厨电产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其中不锈钢、铜的市场价格近期震荡微涨，也是造成近期家电板块回调的重要因素之一。老板公

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老板电器

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青秋木

2022-02-27 15:52:40

【天风电子】Lidar产业链跟踪

理想汽车发布4Q21业绩，X01二季度发布，三季度交付，预计单车3颗激光雷达，汽车智能化对激光雷达拉动的产业趋势持续验证【Lidar三雄】：永新、炬光、蓝特 1. 公司预计1Q22车辆交付 30,000 至 32,000 辆，比 2021Q1 增长约 138.5％至 154.4％； 2. 常州工厂加建设中的北京工厂规划年产能为 50 万台，双班生产下可以达到 75 万台，21 年 12 ⽉，公司与重庆市政府建⽴战略合作框架，在两江新区建设重庆制造基地； 3. 智能化方面，公司希望通过辅助驾驶

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炬光科技
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永新光学

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青秋木

2022-02-27 15:50:35

【天风商社 | 华熙生物】稳步推进“四轮驱动”坚持长期主义

公司披露2021年业绩预告，预计21年营收49.48亿元，yoy+87.93%，归母净利7.82亿元，yoy+21.13%，略超市场预期，扣非后归母净利6.63亿元，yoy+16.74%；21Q4营业收入19.36亿元，yoy+86.77%，归母净利2.27亿元，yoy+9.01%，扣非后归母净利2.17亿元，yoy+11.44%。 ■2021年归母净利率预计约为15.81%，若加回股权激励费用归母净利率18.14%。2021年亦新增天津工厂折旧，公司高度重视长期增长所必需的基础能力建设，包括研

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华熙生物

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青秋木

2022-02-25 13:18:01

【天风电子】持续坚定推荐研发实力为核心竞争力的东微半导

公司业绩快报：2021年实现净利润1.46亿元，同比增长429.12%。公司主要产品包括高压超级结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET、超级硅MOSFET、IGBT产品，广泛应用于新能源汽车充电桩、通信电源、光伏逆变器、新能源车车载充电机、数据中心服务器电源、快速充电器等领域。报告期内，公司业绩的持续增长主要系受前述应用领域需求增长、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化。我们最新发布了东微半导的深度覆盖，看好公司长期成为功率半导体中技术研发优势为主导的公司，重点推荐。 1、公

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东微半导

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青秋木

2022-02-25 13:12:21

【天风电子】晶晨股份21年业绩超预期，汽车电子+WiFi开启第二增长曲线

🏻 21年业绩放在预告上线；营收约47.78亿，同比+74.5%。归母净利润约8.14亿，同比+608.49%。剔除股份支付费用影响及汇兑损失影响后，报告期归属于上市公司股东的净利润为9.88亿元；21年四个季度归母净利润分别为0.89亿元、1.60亿元、2.52亿元、3.13亿元，其中第四季度单季度净利润突破3亿元；此外公司持续加大研发投入，2021年公司发生研发费用9.03亿，同比+56.38%。 21年我们看到公司AIoT SoC放量+海内外机顶盒市占率持续提升，重点推荐！今年随着公司新

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晶晨股份

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青秋木

2022-02-25 13:09:19

【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

事件：美制裁俄罗斯，芯片国产化重要性进一步提升；国产化率不足10%，国内功率企业已实现0-1突破，有望开启1-N国产化配套快速放量；同时传统能源价格提升，新能源半导体需求有望快速成长。 2️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 3️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量

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东微半导

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青秋木

2022-02-25 13:08:02

【天风电子】持续坚定推荐闻泰科技的几大逻辑

作为全市场唯一从公司上市就跟踪至今的团队，我们在 8 月提出公司《新一轮成长周期到来》，维持中期判断不变，当前配置机会持续坚定推荐，看好泛能源行业应用带动公司ODM和半导体事业稳定长期健康成长。 1、安世半导体业务全球布局，有稳定成熟产能并不断扩产，车用工控通讯MOS市场话语权强，在新的品类IGBT、SiC、GaN都进入产品推广期有望放量。临港厂今年将投入使用，极大加强公司在12寸车规市场竞争力。 2、ODM经过去年涨价缺货影响，进入利润率回升周期。客户突破北美大客户今年放量，智能穿戴、笔记本、

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闻泰科技

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青秋木

2022-02-22 15:02:33

【天风电子】22年功率半导体供不应求延续，高景气度低估值机会

1️⃣事件：英飞凌22年2月发布涨价函，目前需求仍处于峰值水平，供应紧张的状态预计22年延续。公司业绩说明会表示22Q2收入预计32亿欧元，季度环比增长；22年全年收入预计从127提升至130欧元，YoY+17.5%。 2️⃣事件：国内新能源汽车产销规模远超去年同期水平。22年1月国内新能源汽车新能源乘用车产销量分别为43.7和41.9万辆，同比+134.6和+138.7％；下游新能源汽车渗透加速，随着国产替代加速推进，国内功率半导体厂商将迎来快速放量黄金期 3️⃣事件：台湾功率半导体企业1月收

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新洁能

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青秋木

2022-02-21 12:56:44

【天风通信】润建股份坚定推荐：低估值高增长，东数西算受益标的

公司是我们持续独家重点推荐金股标的，通信、行业数字化、能源三大业务进入收获期，成长逻辑不断验证。东数西算政策下数据中心建设、运维需求有望持续受益，公司1）广西南宁IDC完工逐步上架；2）数据中心机房建设、运维等合同持续落地。东数西算对IDC PUE提出严格要求，高质量专业施工运维公司有望持续受益。 🏅投资建议：公司低估值高增长、订单爆满、催化剂持续落地，行业景气度确定性高。通信网络管维龙头地位稳固，IDC数据网络管维、信息网络管维（行业数字化）、能源网络管维等新业务板块21年开始步入收获期

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润建股份

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2022-02-18 11:13:21

【天风通信】东数西算正式启动，产业链各环节长期受益

?事件：发展改革委等多部委同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口等10个国家数据中心集群，东数西算工程正式全面启动。我们观点如下：数字技术发展带动算力需求每年20%以上快速增长。21年5月多部委引发《算力枢纽实施方案》后，22年2月进一步明确8个国家算力枢纽节点、10个国家数据中心集群具体地理范围，21年12月底以来发改委等部门还针对10大集群分别发布同意建设的批复，各地详细规划和建设将逐步落地启动。具体来看： 1️⃣为推

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数据港
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佳力图

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青秋木

2022-02-18 09:52:53

【天风建筑】华阳国际&中望软件成立合资公司：有望成为BIM软件自主化龙头

华阳国际今日公告，与国内CAD龙头中望软件共同成立合资公司，开展国产BIM产品研发和软件销售业务，其中公司出资1500万元，股比30%，我们认为此次合作充分证明了华阳在BIM应用级开发领域的市场领先地位，后续公司BIM应用除为公司设计业务带来效率提升外，也将加快软件商业化步伐，加速公司由单纯设计向“设计+软件研发销售”商业模式的转变，中望内核+华阳二次开发，堪比BIM界的“隆基+森特”。公司主业未来有望保持稳健增长，减值风险基本出清，新业务有望带来全新增长极，保守预计21-23年业绩1/2.5/

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华阳国际
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中望软件

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青秋木

2022-02-17 15:12:47

【天风电新】三元一体化再更新—— 中伟股份南部基地高冰镍产线投产

近日，公司南部基地的6万吨高冰镍溶解产线正式投产，进入运营阶段。 🌼事件点评中伟南部基地：位于广西钦州，21年3月开工、12月第一条产线投产，预计22年底一期项目将全部投产。一期项目设计产能三元前驱体18万吨、高冰镍产线6万金吨、镍溶解产线5万金吨、硫酸钴1万金吨。 1）公司南部基地6万金吨高冰镍产线的原理为采购印尼的高冰镍运回国，并经过酸溶除杂制成硫酸镍，属于三元一体化中的镍后段冶炼，可增厚前驱体利润。 2）公司前段冶炼项目预计在22年6月前后建成投产，镍权益产能4.2万金吨，项目投产后将

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中伟股份

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