废气再循环系统（EGR）：重回主流技术路线。发动机废气再循环系统是指内燃机在燃烧后将排出气体的一部分分离出、并导入进气侧使其再度燃烧的技术，主要目的是降低柴油发动机废气中的氮氧化物（Nox）有害物。国五阶段EGR技术主要应用于中小型柴油车，市场空间约3.9亿。随着国六实施， EGR将会重回重型柴油车的主流技术路线，测算EGR市场空间约为36.8亿，是国六实施前市场规模的9.4倍。EGR国内市场集中度较高，其中隆盛科技、博格华纳与银轮股份2018年市占率分别为35%、28%、24%。

载体：单车价值放大，行业扩容三倍。国六阶段排放要求提高，技术路线改变使单车载体价值大幅提升。柴油车方面，国六阶段轻型柴油车载体单价为596元，重型柴油车单价为2163元，轻柴和重柴单车价值分别增幅达365%和263%；汽油车方面，国六阶段汽油车载体单价为259元，汽油车单车载体价值增幅为250%。在国六标准执行后，预计载体行业市场规模将达93亿，其中轻柴、重柴和汽油车载体市场空间分别为10、28和55亿，是原有市场规模的3.4倍。

催化剂-沸石：增量与存量更换市场并存。沸石分子筛是一种多孔晶体材料，具有比表面积大、孔结构丰富和稳定性强的特点，主要被应用于选择性氧化还原（SCR）技术过程中。国五阶段主流催化剂为钒基催化剂，沸石催化剂与之相比具有高温表现更好的优势，能够更好的应用与国六技术路线中。考虑国六增量以及使用过程中沸石的三年使用寿命周期带来的存量更换，测算2025年时沸石年消耗量约为2.1万吨，总市场空间约为77亿。

催化剂涂覆+集成封装：开启近千亿大市场。环保新规推动尾气处理技术升级，国六新标实施后，柴油车需加装DOC+DPF+ASC，汽油车需加装GPF，催化剂市场单套价格得到提升。轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。汽油车在国六标准执行前单价为1000元，执行后单价则升至3000，价格增幅200%。催化剂行业市场规模有望达938亿，市场规模有望增加156%。

车载监控终端：纯增量需求，市场空间达60亿。车载诊断系统（OBD）成为国六必装设备，其通过总线与车辆ECU通信获取发动机以及后处理装置传感器信息，从而获取车辆排放相关的故障状态，提供给远程监控中心进行诊断，给予排放超标车辆警告以及强制性措施（限扭、限速等）。经测算，车载监控终端市场规模合计60亿，其中远程OBD市场约22亿，卫星定位与智能视频监控约38亿。

车用尿素：单车用量和渗透率提升，市场空间有望达438亿。车用尿素主要作为SCR汽车尾气后处理技术的必需品之一，被应用于柴油车尾气的净化处理。国六明确要求车辆加装车用尿素质量传感器，加强了对车用尿素使用“质”与“量”的双方面监管，车用尿素渗透率有望逐渐升至，经测算2025年车用尿素的市场规模有望达438亿，未来五年复合增长达47%。目前车用尿素市场主要品牌包括天津悦泰石化（中石化）、昆仑之星（中石油）、可兰素（龙蟠科技），龙蟠科技车用尿素市占率约11.2%，占据市场重要份额。

投资建议

国六尾气排放标准陆续实施，技术要求明显提高，给产业链带来发展良机。

EGR领域建议关注【隆盛科技】和【银轮股份】，隆盛科技公司是EGR行业龙头，2018年市占率达35%，公司的马达铁芯产品已经成为蔚来、尼桑和大众等知名品牌的供应商；

车用尿素建议关注【龙蟠科技】，公司下属车用尿素品牌“可兰素”2018年市占率达11.2%，未来将受益于车用尿素市场的快速扩容；

催化剂涂覆+集成封装开启近千亿大市场，国产品牌具有较高的性价比，建议关注【艾可蓝】【凯龙高科】；

载体行业空间扩容，目前仍以进口品牌为主，未来国产化替代有望成为趋势，建议关注【奥福环保】【国瓷材料】；

沸石催化剂建议关注与国际巨头庄信万丰深度合作的公司【万润股份】；

车载监控终端领域监管政策支撑力度较大，未来有望增长迅速，建议关注【鸿泉物联】。

废气再循环系统（EGR）：重回主流技术路线。发动机废气再循环系统是指内燃机在燃烧后将排出气体的一部分分离出、并导入进气侧使其再度燃烧的技术，主要目的是降低柴油发动机废气中的氮氧化物（Nox）有害物。国五阶段EGR技术主要应用于中小型柴油车，市场空间约3.9亿。随着国六实施， EGR将会重回重型柴油车的主流技术路线，测算EGR市场空间约为36.8亿，是国六实施前市场规模的9.4倍。EGR国内市场集中度较高，其中隆盛科技、博格华纳与银轮股份2018年市占率分别为35%、28%、24%。

载体：单车价值放大，行业扩容三倍。国六阶段排放要求提高，技术路线改变使单车载体价值大幅提升。柴油车方面，国六阶段轻型柴油车载体单价为596元，重型柴油车单价为2163元，轻柴和重柴单车价值分别增幅达365%和263%；汽油车方面，国六阶段汽油车载体单价为259元，汽油车单车载体价值增幅为250%。在国六标准执行后，预计载体行业市场规模将达93亿，其中轻柴、重柴和汽油车载体市场空间分别为10、28和55亿，是原有市场规模的3.4倍。

催化剂-沸石：增量与存量更换市场并存。沸石分子筛是一种多孔晶体材料，具有比表面积大、孔结构丰富和稳定性强的特点，主要被应用于选择性氧化还原（SCR）技术过程中。国五阶段主流催化剂为钒基催化剂，沸石催化剂与之相比具有高温表现更好的优势，能够更好的应用与国六技术路线中。考虑国六增量以及使用过程中沸石的三年使用寿命周期带来的存量更换，测算2025年时沸石年消耗量约为2.1万吨，总市场空间约为77亿。

催化剂涂覆+集成封装：开启近千亿大市场。环保新规推动尾气处理技术升级，国六新标实施后，柴油车需加装DOC+DPF+ASC，汽油车需加装GPF，催化剂市场单套价格得到提升。轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。汽油车在国六标准执行前单价为1000元，执行后单价则升至3000，价格增幅200%。催化剂行业市场规模有望达938亿，市场规模有望增加156%。

车载监控终端：纯增量需求，市场空间达60亿。车载诊断系统（OBD）成为国六必装设备，其通过总线与车辆ECU通信获取发动机以及后处理装置传感器信息，从而获取车辆排放相关的故障状态，提供给远程监控中心进行诊断，给予排放超标车辆警告以及强制性措施（限扭、限速等）。经测算，车载监控终端市场规模合计60亿，其中远程OBD市场约22亿，卫星定位与智能视频监控约38亿。

车用尿素：单车用量和渗透率提升，市场空间有望达438亿。车用尿素主要作为SCR汽车尾气后处理技术的必需品之一，被应用于柴油车尾气的净化处理。国六明确要求车辆加装车用尿素质量传感器，加强了对车用尿素使用“质”与“量”的双方面监管，车用尿素渗透率有望逐渐升至，经测算2025年车用尿素的市场规模有望达438亿，未来五年复合增长达47%。目前车用尿素市场主要品牌包括天津悦泰石化（中石化）、昆仑之星（中石油）、可兰素（龙蟠科技），龙蟠科技车用尿素市占率约11.2%，占据市场重要份额。

投资建议

国六尾气排放标准陆续实施，技术要求明显提高，给产业链带来发展良机。

EGR领域建议关注【隆盛科技】和【银轮股份】，隆盛科技公司是EGR行业龙头，2018年市占率达35%，公司的马达铁芯产品已经成为蔚来、尼桑和大众等知名品牌的供应商；

车用尿素建议关注【龙蟠科技】，公司下属车用尿素品牌“可兰素”2018年市占率达11.2%，未来将受益于车用尿素市场的快速扩容；

催化剂涂覆+集成封装开启近千亿大市场，国产品牌具有较高的性价比，建议关注【艾可蓝】【凯龙高科】；

载体行业空间扩容，目前仍以进口品牌为主，未来国产化替代有望成为趋势，建议关注【奥福环保】【国瓷材料】；

沸石催化剂建议关注与国际巨头庄信万丰深度合作的公司【万润股份】；

车载监控终端领域监管政策支撑力度较大，未来有望增长迅速，建议关注【鸿泉物联】。

废气再循环系统（EGR）：重回主流技术路线。发动机废气再循环系统是指内燃机在燃烧后将排出气体的一部分分离出、并导入进气侧使其再度燃烧的技术，主要目的是降低柴油发动机废气中的氮氧化物（Nox）有害物。国五阶段EGR技术主要应用于中小型柴油车，市场空间约3.9亿。随着国六实施， EGR将会重回重型柴油车的主流技术路线，测算EGR市场空间约为36.8亿，是国六实施前市场规模的9.4倍。EGR国内市场集中度较高，其中隆盛科技、博格华纳与银轮股份2018年市占率分别为35%、28%、24%。

载体：单车价值放大，行业扩容三倍。国六阶段排放要求提高，技术路线改变使单车载体价值大幅提升。柴油车方面，国六阶段轻型柴油车载体单价为596元，重型柴油车单价为2163元，轻柴和重柴单车价值分别增幅达365%和263%；汽油车方面，国六阶段汽油车载体单价为259元，汽油车单车载体价值增幅为250%。在国六标准执行后，预计载体行业市场规模将达93亿，其中轻柴、重柴和汽油车载体市场空间分别为10、28和55亿，是原有市场规模的3.4倍。

催化剂-沸石：增量与存量更换市场并存。沸石分子筛是一种多孔晶体材料，具有比表面积大、孔结构丰富和稳定性强的特点，主要被应用于选择性氧化还原（SCR）技术过程中。国五阶段主流催化剂为钒基催化剂，沸石催化剂与之相比具有高温表现更好的优势，能够更好的应用与国六技术路线中。考虑国六增量以及使用过程中沸石的三年使用寿命周期带来的存量更换，测算2025年时沸石年消耗量约为2.1万吨，总市场空间约为77亿。

催化剂涂覆+集成封装：开启近千亿大市场。环保新规推动尾气处理技术升级，国六新标实施后，柴油车需加装DOC+DPF+ASC，汽油车需加装GPF，催化剂市场单套价格得到提升。轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。汽油车在国六标准执行前单价为1000元，执行后单价则升至3000，价格增幅200%。催化剂行业市场规模有望达938亿，市场规模有望增加156%。

车载监控终端：纯增量需求，市场空间达60亿。车载诊断系统（OBD）成为国六必装设备，其通过总线与车辆ECU通信获取发动机以及后处理装置传感器信息，从而获取车辆排放相关的故障状态，提供给远程监控中心进行诊断，给予排放超标车辆警告以及强制性措施（限扭、限速等）。经测算，车载监控终端市场规模合计60亿，其中远程OBD市场约22亿，卫星定位与智能视频监控约38亿。

车用尿素：单车用量和渗透率提升，市场空间有望达438亿。车用尿素主要作为SCR汽车尾气后处理技术的必需品之一，被应用于柴油车尾气的净化处理。国六明确要求车辆加装车用尿素质量传感器，加强了对车用尿素使用“质”与“量”的双方面监管，车用尿素渗透率有望逐渐升至，经测算2025年车用尿素的市场规模有望达438亿，未来五年复合增长达47%。目前车用尿素市场主要品牌包括天津悦泰石化（中石化）、昆仑之星（中石油）、可兰素（龙蟠科技），龙蟠科技车用尿素市占率约11.2%，占据市场重要份额。

投资建议

国六尾气排放标准陆续实施，技术要求明显提高，给产业链带来发展良机。

EGR领域建议关注【隆盛科技】和【银轮股份】，隆盛科技公司是EGR行业龙头，2018年市占率达35%，公司的马达铁芯产品已经成为蔚来、尼桑和大众等知名品牌的供应商；

车用尿素建议关注【龙蟠科技】，公司下属车用尿素品牌“可兰素”2018年市占率达11.2%，未来将受益于车用尿素市场的快速扩容；

催化剂涂覆+集成封装开启近千亿大市场，国产品牌具有较高的性价比，建议关注【艾可蓝】【凯龙高科】；

载体行业空间扩容，目前仍以进口品牌为主，未来国产化替代有望成为趋势，建议关注【奥福环保】【国瓷材料】；

沸石催化剂建议关注与国际巨头庄信万丰深度合作的公司【万润股份】；

车载监控终端领域监管政策支撑力度较大，未来有望增长迅速，建议关注【鸿泉物联】。

废气再循环系统（EGR）：重回主流技术路线。发动机废气再循环系统是指内燃机在燃烧后将排出气体的一部分分离出、并导入进气侧使其再度燃烧的技术，主要目的是降低柴油发动机废气中的氮氧化物（Nox）有害物。国五阶段EGR技术主要应用于中小型柴油车，市场空间约3.9亿。随着国六实施， EGR将会重回重型柴油车的主流技术路线，测算EGR市场空间约为36.8亿，是国六实施前市场规模的9.4倍。EGR国内市场集中度较高，其中隆盛科技、博格华纳与银轮股份2018年市占率分别为35%、28%、24%。

载体：单车价值放大，行业扩容三倍。国六阶段排放要求提高，技术路线改变使单车载体价值大幅提升。柴油车方面，国六阶段轻型柴油车载体单价为596元，重型柴油车单价为2163元，轻柴和重柴单车价值分别增幅达365%和263%；汽油车方面，国六阶段汽油车载体单价为259元，汽油车单车载体价值增幅为250%。在国六标准执行后，预计载体行业市场规模将达93亿，其中轻柴、重柴和汽油车载体市场空间分别为10、28和55亿，是原有市场规模的3.4倍。

催化剂-沸石：增量与存量更换市场并存。沸石分子筛是一种多孔晶体材料，具有比表面积大、孔结构丰富和稳定性强的特点，主要被应用于选择性氧化还原（SCR）技术过程中。国五阶段主流催化剂为钒基催化剂，沸石催化剂与之相比具有高温表现更好的优势，能够更好的应用与国六技术路线中。考虑国六增量以及使用过程中沸石的三年使用寿命周期带来的存量更换，测算2025年时沸石年消耗量约为2.1万吨，总市场空间约为77亿。

催化剂涂覆+集成封装：开启近千亿大市场。环保新规推动尾气处理技术升级，国六新标实施后，柴油车需加装DOC+DPF+ASC，汽油车需加装GPF，催化剂市场单套价格得到提升。轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。汽油车在国六标准执行前单价为1000元，执行后单价则升至3000，价格增幅200%。催化剂行业市场规模有望达938亿，市场规模有望增加156%。

车载监控终端：纯增量需求，市场空间达60亿。车载诊断系统（OBD）成为国六必装设备，其通过总线与车辆ECU通信获取发动机以及后处理装置传感器信息，从而获取车辆排放相关的故障状态，提供给远程监控中心进行诊断，给予排放超标车辆警告以及强制性措施（限扭、限速等）。经测算，车载监控终端市场规模合计60亿，其中远程OBD市场约22亿，卫星定位与智能视频监控约38亿。

车用尿素：单车用量和渗透率提升，市场空间有望达438亿。车用尿素主要作为SCR汽车尾气后处理技术的必需品之一，被应用于柴油车尾气的净化处理。国六明确要求车辆加装车用尿素质量传感器，加强了对车用尿素使用“质”与“量”的双方面监管，车用尿素渗透率有望逐渐升至，经测算2025年车用尿素的市场规模有望达438亿，未来五年复合增长达47%。目前车用尿素市场主要品牌包括天津悦泰石化（中石化）、昆仑之星（中石油）、可兰素（龙蟠科技），龙蟠科技车用尿素市占率约11.2%，占据市场重要份额。

投资建议

国六尾气排放标准陆续实施，技术要求明显提高，给产业链带来发展良机。

EGR领域建议关注【隆盛科技】和【银轮股份】，隆盛科技公司是EGR行业龙头，2018年市占率达35%，公司的马达铁芯产品已经成为蔚来、尼桑和大众等知名品牌的供应商；

车用尿素建议关注【龙蟠科技】，公司下属车用尿素品牌“可兰素”2018年市占率达11.2%，未来将受益于车用尿素市场的快速扩容；

催化剂涂覆+集成封装开启近千亿大市场，国产品牌具有较高的性价比，建议关注【艾可蓝】【凯龙高科】；

载体行业空间扩容，目前仍以进口品牌为主，未来国产化替代有望成为趋势，建议关注【奥福环保】【国瓷材料】；

沸石催化剂建议关注与国际巨头庄信万丰深度合作的公司【万润股份】；

车载监控终端领域监管政策支撑力度较大，未来有望增长迅速，建议关注【鸿泉物联】。

废气再循环系统（EGR）：重回主流技术路线。发动机废气再循环系统是指内燃机在燃烧后将排出气体的一部分分离出、并导入进气侧使其再度燃烧的技术，主要目的是降低柴油发动机废气中的氮氧化物（Nox）有害物。国五阶段EGR技术主要应用于中小型柴油车，市场空间约3.9亿。随着国六实施， EGR将会重回重型柴油车的主流技术路线，测算EGR市场空间约为36.8亿，是国六实施前市场规模的9.4倍。EGR国内市场集中度较高，其中隆盛科技、博格华纳与银轮股份2018年市占率分别为35%、28%、24%。

载体：单车价值放大，行业扩容三倍。国六阶段排放要求提高，技术路线改变使单车载体价值大幅提升。柴油车方面，国六阶段轻型柴油车载体单价为596元，重型柴油车单价为2163元，轻柴和重柴单车价值分别增幅达365%和263%；汽油车方面，国六阶段汽油车载体单价为259元，汽油车单车载体价值增幅为250%。在国六标准执行后，预计载体行业市场规模将达93亿，其中轻柴、重柴和汽油车载体市场空间分别为10、28和55亿，是原有市场规模的3.4倍。

催化剂-沸石：增量与存量更换市场并存。沸石分子筛是一种多孔晶体材料，具有比表面积大、孔结构丰富和稳定性强的特点，主要被应用于选择性氧化还原（SCR）技术过程中。国五阶段主流催化剂为钒基催化剂，沸石催化剂与之相比具有高温表现更好的优势，能够更好的应用与国六技术路线中。考虑国六增量以及使用过程中沸石的三年使用寿命周期带来的存量更换，测算2025年时沸石年消耗量约为2.1万吨，总市场空间约为77亿。

催化剂涂覆+集成封装：开启近千亿大市场。环保新规推动尾气处理技术升级，国六新标实施后，柴油车需加装DOC+DPF+ASC，汽油车需加装GPF，催化剂市场单套价格得到提升。轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。汽油车在国六标准执行前单价为1000元，执行后单价则升至3000，价格增幅200%。催化剂行业市场规模有望达938亿，市场规模有望增加156%。

车载监控终端：纯增量需求，市场空间达60亿。车载诊断系统（OBD）成为国六必装设备，其通过总线与车辆ECU通信获取发动机以及后处理装置传感器信息，从而获取车辆排放相关的故障状态，提供给远程监控中心进行诊断，给予排放超标车辆警告以及强制性措施（限扭、限速等）。经测算，车载监控终端市场规模合计60亿，其中远程OBD市场约22亿，卫星定位与智能视频监控约38亿。

车用尿素：单车用量和渗透率提升，市场空间有望达438亿。车用尿素主要作为SCR汽车尾气后处理技术的必需品之一，被应用于柴油车尾气的净化处理。国六明确要求车辆加装车用尿素质量传感器，加强了对车用尿素使用“质”与“量”的双方面监管，车用尿素渗透率有望逐渐升至，经测算2025年车用尿素的市场规模有望达438亿，未来五年复合增长达47%。目前车用尿素市场主要品牌包括天津悦泰石化（中石化）、昆仑之星（中石油）、可兰素（龙蟠科技），龙蟠科技车用尿素市占率约11.2%，占据市场重要份额。

投资建议

国六尾气排放标准陆续实施，技术要求明显提高，给产业链带来发展良机。

EGR领域建议关注【隆盛科技】和【银轮股份】，隆盛科技公司是EGR行业龙头，2018年市占率达35%，公司的马达铁芯产品已经成为蔚来、尼桑和大众等知名品牌的供应商；

车用尿素建议关注【龙蟠科技】，公司下属车用尿素品牌“可兰素”2018年市占率达11.2%，未来将受益于车用尿素市场的快速扩容；

催化剂涂覆+集成封装开启近千亿大市场，国产品牌具有较高的性价比，建议关注【艾可蓝】【凯龙高科】；

载体行业空间扩容，目前仍以进口品牌为主，未来国产化替代有望成为趋势，建议关注【奥福环保】【国瓷材料】；

沸石催化剂建议关注与国际巨头庄信万丰深度合作的公司【万润股份】；

车载监控终端领域监管政策支撑力度较大，未来有望增长迅速，建议关注【鸿泉物联】。