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幸运锦鲤
2025-12-29 14:48:27
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建,商业航空特燃特气或进入放量期 #一期建设顺利,已完成多轮发射。公司一期项目基本建成,截至2025/12/23,一期累计服务8次商业及国家级发射,包括GW星座和G60星链,产品品质顺利通过发射验证。其中,一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年,覆盖商业航天发射核心需求。 #二期规划明确,匹配密集发射需求。为保障海南商业航天发射场新增工位(三号、四号工位)和中长期航天发射规划,并匹配后续常态
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九丰能源
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幸运锦鲤
2025-12-29 10:00:58
脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道
【天风医药杨松团队】脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道 #脑机接口值得长期关注,我们做了深度研究,12月下旬我们又做了密集开展了相关电话会。 政策驱动:中国将脑机接口纳入未来产业,2025年7月七部门明确五年“两步走”战略,地方配套跟进,医保支持相关手术定价。 技术升级:从“单点记录”升级至“闭环交互”,柔性电极植入寿命超24个月,AI解码精度达96%,5G+边缘计算实现毫秒级响应,“电极+芯片+算法”一体化方案日趋成熟。 商业化加速:2025年前4个月国内获批18款医
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爱朋医疗
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幸运锦鲤
2025-12-26 14:29:39
3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%
() 此前我们复盘商业航天和机器人,#提出了商业航天可以类比机器人有SPACEX链、火箭链、卫星链等,同样按照机器人部件的丝杠、减速器、电机、壳体、轻量化等,商业航天还可以划分还分不同的部件,目前看 #商业航天的3D打印环节=机器人的丝杠,高壁垒、大占比、持续通胀 从3D打印占比来看,3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%,#占整火箭的25-35%、卫星10-20%,类比丝杠从无到有的价值量大幅提升。 参考机器人丝杠,#过去三年出现了双林股份、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、五洲
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杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花
杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花 【服务器电源(唯一性)】公司是H昇腾系列唯一国产DrMOS+多相控制器供应商,910B/C所需的DrMOS+多相控制器单卡价值量约50/100美金,稳态情况下该业务毛利率可达50%以上(MPS 60%+)。 【GaN电源布局(先进性)】随着电源功率密度和效率的提高,未来ACDC以及DCDC(48V-12V)有应用GaN方案的趋势,目前公司GaN电源方案已在手机、平板等各种充电器中有放量,正在与大客户H进行服务器GaN电源方案的验证
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杰华特
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2025-12-26 10:57:52
优刻得太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
[玫瑰]新增推荐【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑” 1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三
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优刻得
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2025-12-26 09:51:58
关注中旗新材,控股股东星空装备
【建材&新材料】关注中旗新材,控股股东星空装备(光刻机,尚未注入上市公司),未来有望设备+材料双重驱动。 🌹事件:上海微电子中标1.099亿元步进扫描式光刻机 1. 贺荣明与上海微电子关系: 贺荣明为上海微电子创始人、前负责人,主导国产高端光刻机研发。2021年二次创业成立星空科技,核心技术延续上微积累,目前星空大芯片封装光刻机(后道)已交付,KrF(248nm)扫描光刻机(前道,研发中) 2.星空装备核心业务 - 半导体高端装备:大芯片封装光刻机、iCB/iAB系列芯片/硅片键合机(适配2.
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中旗新材
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2025-12-26 09:27:51
万向钱潮:千亿必达!
万向钱潮:千亿必达!(12.25) 一句话核心:仅T机器人一家明年贡献#25+亿利润。40pe即可千亿。 [爆竹]合作现状:快速响应+独供+壁垒 正式给T最新版机器人供货,2天一次对接细节,T明确硬件不会有重大变化,后续只做微调。 26年2月中下旬启动批量交付,下半年每月1万台以上配套产品。#10月后按百万台 产能准备产品供应 门槛极高:轴承需实现四轴同时磨,仅公司能做到;部分工序装配难度大;分解式内圈加工、微型轴承热处理与精加工、斜齿圈加工等国内独供。T给图纸到交付仅给35天,万向完成了20多
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2025-12-26 09:09:54
新锐股份股价持续新高,维持26年目标市值200亿
(新锐股份) :股价持续新高,维持26年目标市值200亿【华西机械】 #1、通用制造业整体承压,但公司作为矿山工具龙头,近两年业绩稳步提升,短期受益钨价暴涨带来的产品涨价+大量低价库存,2025年公司业绩加速提升,我们上修Q4预期,当前市值对应26年估值20X,主业市值期权至少100亿+。 #2、刀具行业作为通用加工设备核心部件,下游涉及细分赛道众多(机器人、PCB、半导体等等),近两年公司积极外延,22年并购株洲韦凯、24年公司收购Drillco,看好公司外延扩张成长逻辑。 此外,存储设备板块
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2025-12-26 09:02:13
补价款的重要意义在哪里?
() 长江军工:【补价款】的重要意义在哪里? 1⃣️补价款的定义,是指由于产品价格审核周期较长,最终的审定价大于历史时期的暂定价,因而客户向生产单位支付补价款,并将新增金额确认当期销售收入及应收账款余额的会计处理; 2⃣️会计政策规定:审定价与暂定价的差额调整当期的收入符合会计准则的规定;合同订立最终日期,是要与当期的收入确认和应收账款归集在节点上保持一致; 3⃣️重要意义:远不止于盈利改善和报表修复,更多地是向市场公开表明,特种领域绝不会是单边的“降价、退钱”,也有“涨价、补钱”;体制机制的修
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2025-12-25 18:05:07
液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份
浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份 据卓创资讯,12月25日气体价格: 液氧:352元/吨,环比跌3%,同比跌7%(截止11月20日,连续23周同比正增长) 液氮:372元/吨,环比跌1%,同比跌6% 液氩:1152元/吨,环比涨10%,同比涨93%(连续14周同比正增长) 重点推荐中国工业气体龙头 #杭氧股份 、陕鼓动力,建议关注中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、凯美特气、侨源股份、金宏气体等。 风险提示:供需变化导致气体价格波动
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2025-12-25 14:38:20
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225 #业绩增长确定性:1-11月公司新签订单增长30%,主要靠模拟测试机8200拉动,新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩;预计25年净利润5亿,同比增长50%,净利率恢复到40%,市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿,若8600突破放量还有大幅上修可能;从时间节奏上看,8600从23年验证至今已经3年,26年有望获得批量订单突破; #估值扩张可能性:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其
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立高食品更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225
(立高食品)|更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225 #短期催化:新品+政策+成本 1)山姆蛋挞新品表现亮眼,11月上市至今达2kw+销售额,后续还有新品上市; 2)奶油板块受益商务部反补贴条例,国产替代有望加速; 3)棕榈油成本自10月份起开始回落。 [玫瑰]商超渠道:山姆新品表现持续亮眼,势能强劲。法式酥皮厚蛋挞(山姆首款蛋挞且消费者认知高基础)成为爆款,月销已突破2000万元,并登上新品榜TOP1,长期规模有望超4亿元。老品如无花果乳酪包、芋泥麻薯面包年销均超2亿元,麻薯类
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2025-12-25 12:47:22
昊志机电要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量
【昊志机电】要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量20251225 商业航天核心配套商地位确立,已切入头部火箭公司供应链。公司作为国内电主轴领域龙头,凭借在高转速、高精度机电一体化领域的技术积累,已成功切入商业航天赛道。根据近期交流,公司已与国内头部商业航天企业开展深度合作,并为某型号液氧甲烷火箭发动机配套关键电机产品(用于增压系统)。该产品属于新型技术路线,用电机替代传统液压驱动机构,以满足可回收火箭对推力精确调节与快速响应的要求。目前该产品已获订单并计划于明年交付,标志着
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达意隆出海新方向-液态包装机械
(达意隆) [庆祝]出海新方向-液态包装机械 #新增推荐达意隆:业绩好+订单好+估值低 🌟业绩高增,合同负债历史新高:24/1Q-3Q25营收同比+18%/39%,归母净利同比+49%/146%。3Q末合同负债10.32亿历史新高,同比+46.26%。 🌟行业高景气,逻辑能看长:南亚、东南亚等新兴市场瓶装水/饮料人均消费量有巨大提升空间,例如印度22年人均瓶装水消费仅为中国1/7,总量增长快的同时茶饮/能量饮料等新品类增速更高,带来较大设备机会。全球龙头克朗斯营收达到412亿,国内企业出海突
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2025-12-25 08:56:37
航空业因发动机维修致供给持续受限
() 航空业因发动机维修致供给持续受限 根据12月24日最新研报分析,普惠发动机维修问题对运力的实际影响已超出市场预期,预计将导致停场飞机占行业机队比例达5%,并可能造成未来几年行业实际供给出现负增长。这一供给侧的超预期收紧,强化了在需求稳健复苏背景下,航空业将进入持续的票价上行和盈利弹性释放周期的判断。 关注:中国东航/春秋航空(不受普惠发动机维修影响,成本和运力优势凸显),吉祥航空/中国国航(受发动机问题影响最显著,关注其运力恢复节奏与股价弹性),南方航空(作为三大航之一,受益于行业整体景气
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中国东方航空股份
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2025-12-29 14:48:27
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建,商业航空特燃特气或进入放量期 #一期建设顺利,已完成多轮发射。公司一期项目基本建成,截至2025/12/23,一期累计服务8次商业及国家级发射,包括GW星座和G60星链,产品品质顺利通过发射验证。其中,一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年,覆盖商业航天发射核心需求。 #二期规划明确,匹配密集发射需求。为保障海南商业航天发射场新增工位(三号、四号工位)和中长期航天发射规划,并匹配后续常态
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脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道
【天风医药杨松团队】脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道 #脑机接口值得长期关注,我们做了深度研究,12月下旬我们又做了密集开展了相关电话会。 政策驱动:中国将脑机接口纳入未来产业,2025年7月七部门明确五年“两步走”战略,地方配套跟进,医保支持相关手术定价。 技术升级:从“单点记录”升级至“闭环交互”,柔性电极植入寿命超24个月,AI解码精度达96%,5G+边缘计算实现毫秒级响应,“电极+芯片+算法”一体化方案日趋成熟。 商业化加速:2025年前4个月国内获批18款医
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3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%
() 此前我们复盘商业航天和机器人,#提出了商业航天可以类比机器人有SPACEX链、火箭链、卫星链等,同样按照机器人部件的丝杠、减速器、电机、壳体、轻量化等,商业航天还可以划分还分不同的部件,目前看 #商业航天的3D打印环节=机器人的丝杠,高壁垒、大占比、持续通胀 从3D打印占比来看,3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%,#占整火箭的25-35%、卫星10-20%,类比丝杠从无到有的价值量大幅提升。 参考机器人丝杠,#过去三年出现了双林股份、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、五洲
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杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花
杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花 【服务器电源(唯一性)】公司是H昇腾系列唯一国产DrMOS+多相控制器供应商,910B/C所需的DrMOS+多相控制器单卡价值量约50/100美金,稳态情况下该业务毛利率可达50%以上(MPS 60%+)。 【GaN电源布局(先进性)】随着电源功率密度和效率的提高,未来ACDC以及DCDC(48V-12V)有应用GaN方案的趋势,目前公司GaN电源方案已在手机、平板等各种充电器中有放量,正在与大客户H进行服务器GaN电源方案的验证
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优刻得太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
[玫瑰]新增推荐【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑” 1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三
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关注中旗新材,控股股东星空装备
【建材&新材料】关注中旗新材,控股股东星空装备(光刻机,尚未注入上市公司),未来有望设备+材料双重驱动。 🌹事件:上海微电子中标1.099亿元步进扫描式光刻机 1. 贺荣明与上海微电子关系: 贺荣明为上海微电子创始人、前负责人,主导国产高端光刻机研发。2021年二次创业成立星空科技,核心技术延续上微积累,目前星空大芯片封装光刻机(后道)已交付,KrF(248nm)扫描光刻机(前道,研发中) 2.星空装备核心业务 - 半导体高端装备:大芯片封装光刻机、iCB/iAB系列芯片/硅片键合机(适配2.
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万向钱潮:千亿必达!
万向钱潮:千亿必达!(12.25) 一句话核心:仅T机器人一家明年贡献#25+亿利润。40pe即可千亿。 [爆竹]合作现状:快速响应+独供+壁垒 正式给T最新版机器人供货,2天一次对接细节,T明确硬件不会有重大变化,后续只做微调。 26年2月中下旬启动批量交付,下半年每月1万台以上配套产品。#10月后按百万台 产能准备产品供应 门槛极高:轴承需实现四轴同时磨,仅公司能做到;部分工序装配难度大;分解式内圈加工、微型轴承热处理与精加工、斜齿圈加工等国内独供。T给图纸到交付仅给35天,万向完成了20多
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新锐股份股价持续新高,维持26年目标市值200亿
(新锐股份) :股价持续新高,维持26年目标市值200亿【华西机械】 #1、通用制造业整体承压,但公司作为矿山工具龙头,近两年业绩稳步提升,短期受益钨价暴涨带来的产品涨价+大量低价库存,2025年公司业绩加速提升,我们上修Q4预期,当前市值对应26年估值20X,主业市值期权至少100亿+。 #2、刀具行业作为通用加工设备核心部件,下游涉及细分赛道众多(机器人、PCB、半导体等等),近两年公司积极外延,22年并购株洲韦凯、24年公司收购Drillco,看好公司外延扩张成长逻辑。 此外,存储设备板块
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2025-12-26 09:02:13
补价款的重要意义在哪里?
() 长江军工:【补价款】的重要意义在哪里? 1⃣️补价款的定义,是指由于产品价格审核周期较长,最终的审定价大于历史时期的暂定价,因而客户向生产单位支付补价款,并将新增金额确认当期销售收入及应收账款余额的会计处理; 2⃣️会计政策规定:审定价与暂定价的差额调整当期的收入符合会计准则的规定;合同订立最终日期,是要与当期的收入确认和应收账款归集在节点上保持一致; 3⃣️重要意义:远不止于盈利改善和报表修复,更多地是向市场公开表明,特种领域绝不会是单边的“降价、退钱”,也有“涨价、补钱”;体制机制的修
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液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份
浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份 据卓创资讯,12月25日气体价格: 液氧:352元/吨,环比跌3%,同比跌7%(截止11月20日,连续23周同比正增长) 液氮:372元/吨,环比跌1%,同比跌6% 液氩:1152元/吨,环比涨10%,同比涨93%(连续14周同比正增长) 重点推荐中国工业气体龙头 #杭氧股份 、陕鼓动力,建议关注中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、凯美特气、侨源股份、金宏气体等。 风险提示:供需变化导致气体价格波动
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华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225 #业绩增长确定性:1-11月公司新签订单增长30%,主要靠模拟测试机8200拉动,新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩;预计25年净利润5亿,同比增长50%,净利率恢复到40%,市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿,若8600突破放量还有大幅上修可能;从时间节奏上看,8600从23年验证至今已经3年,26年有望获得批量订单突破; #估值扩张可能性:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其
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立高食品更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225
(立高食品)|更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225 #短期催化:新品+政策+成本 1)山姆蛋挞新品表现亮眼,11月上市至今达2kw+销售额,后续还有新品上市; 2)奶油板块受益商务部反补贴条例,国产替代有望加速; 3)棕榈油成本自10月份起开始回落。 [玫瑰]商超渠道:山姆新品表现持续亮眼,势能强劲。法式酥皮厚蛋挞(山姆首款蛋挞且消费者认知高基础)成为爆款,月销已突破2000万元,并登上新品榜TOP1,长期规模有望超4亿元。老品如无花果乳酪包、芋泥麻薯面包年销均超2亿元,麻薯类
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昊志机电要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量
【昊志机电】要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量20251225 商业航天核心配套商地位确立,已切入头部火箭公司供应链。公司作为国内电主轴领域龙头,凭借在高转速、高精度机电一体化领域的技术积累,已成功切入商业航天赛道。根据近期交流,公司已与国内头部商业航天企业开展深度合作,并为某型号液氧甲烷火箭发动机配套关键电机产品(用于增压系统)。该产品属于新型技术路线,用电机替代传统液压驱动机构,以满足可回收火箭对推力精确调节与快速响应的要求。目前该产品已获订单并计划于明年交付,标志着
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达意隆出海新方向-液态包装机械
(达意隆) [庆祝]出海新方向-液态包装机械 #新增推荐达意隆:业绩好+订单好+估值低 🌟业绩高增,合同负债历史新高:24/1Q-3Q25营收同比+18%/39%,归母净利同比+49%/146%。3Q末合同负债10.32亿历史新高,同比+46.26%。 🌟行业高景气,逻辑能看长:南亚、东南亚等新兴市场瓶装水/饮料人均消费量有巨大提升空间,例如印度22年人均瓶装水消费仅为中国1/7,总量增长快的同时茶饮/能量饮料等新品类增速更高,带来较大设备机会。全球龙头克朗斯营收达到412亿,国内企业出海突
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航空业因发动机维修致供给持续受限
() 航空业因发动机维修致供给持续受限 根据12月24日最新研报分析,普惠发动机维修问题对运力的实际影响已超出市场预期,预计将导致停场飞机占行业机队比例达5%,并可能造成未来几年行业实际供给出现负增长。这一供给侧的超预期收紧,强化了在需求稳健复苏背景下,航空业将进入持续的票价上行和盈利弹性释放周期的判断。 关注:中国东航/春秋航空(不受普惠发动机维修影响,成本和运力优势凸显),吉祥航空/中国国航(受发动机问题影响最显著,关注其运力恢复节奏与股价弹性),南方航空(作为三大航之一,受益于行业整体景气
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九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建,商业航空特燃特气或进入放量期 #一期建设顺利,已完成多轮发射。公司一期项目基本建成,截至2025/12/23,一期累计服务8次商业及国家级发射,包括GW星座和G60星链,产品品质顺利通过发射验证。其中,一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年,覆盖商业航天发射核心需求。 #二期规划明确,匹配密集发射需求。为保障海南商业航天发射场新增工位(三号、四号工位)和中长期航天发射规划,并匹配后续常态
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脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道
【天风医药杨松团队】脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道 #脑机接口值得长期关注,我们做了深度研究,12月下旬我们又做了密集开展了相关电话会。 政策驱动:中国将脑机接口纳入未来产业,2025年7月七部门明确五年“两步走”战略,地方配套跟进,医保支持相关手术定价。 技术升级:从“单点记录”升级至“闭环交互”,柔性电极植入寿命超24个月,AI解码精度达96%,5G+边缘计算实现毫秒级响应,“电极+芯片+算法”一体化方案日趋成熟。 商业化加速:2025年前4个月国内获批18款医
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3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%
() 此前我们复盘商业航天和机器人,#提出了商业航天可以类比机器人有SPACEX链、火箭链、卫星链等,同样按照机器人部件的丝杠、减速器、电机、壳体、轻量化等,商业航天还可以划分还分不同的部件,目前看 #商业航天的3D打印环节=机器人的丝杠,高壁垒、大占比、持续通胀 从3D打印占比来看,3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%,#占整火箭的25-35%、卫星10-20%,类比丝杠从无到有的价值量大幅提升。 参考机器人丝杠,#过去三年出现了双林股份、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、五洲
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杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花
杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花 【服务器电源(唯一性)】公司是H昇腾系列唯一国产DrMOS+多相控制器供应商,910B/C所需的DrMOS+多相控制器单卡价值量约50/100美金,稳态情况下该业务毛利率可达50%以上(MPS 60%+)。 【GaN电源布局(先进性)】随着电源功率密度和效率的提高,未来ACDC以及DCDC(48V-12V)有应用GaN方案的趋势,目前公司GaN电源方案已在手机、平板等各种充电器中有放量,正在与大客户H进行服务器GaN电源方案的验证
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优刻得太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
[玫瑰]新增推荐【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑” 1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三
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关注中旗新材,控股股东星空装备
【建材&新材料】关注中旗新材,控股股东星空装备(光刻机,尚未注入上市公司),未来有望设备+材料双重驱动。 🌹事件:上海微电子中标1.099亿元步进扫描式光刻机 1. 贺荣明与上海微电子关系: 贺荣明为上海微电子创始人、前负责人,主导国产高端光刻机研发。2021年二次创业成立星空科技,核心技术延续上微积累,目前星空大芯片封装光刻机(后道)已交付,KrF(248nm)扫描光刻机(前道,研发中) 2.星空装备核心业务 - 半导体高端装备:大芯片封装光刻机、iCB/iAB系列芯片/硅片键合机(适配2.
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万向钱潮:千亿必达!
万向钱潮:千亿必达!(12.25) 一句话核心:仅T机器人一家明年贡献#25+亿利润。40pe即可千亿。 [爆竹]合作现状:快速响应+独供+壁垒 正式给T最新版机器人供货,2天一次对接细节,T明确硬件不会有重大变化,后续只做微调。 26年2月中下旬启动批量交付,下半年每月1万台以上配套产品。#10月后按百万台 产能准备产品供应 门槛极高:轴承需实现四轴同时磨,仅公司能做到;部分工序装配难度大;分解式内圈加工、微型轴承热处理与精加工、斜齿圈加工等国内独供。T给图纸到交付仅给35天,万向完成了20多
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新锐股份股价持续新高,维持26年目标市值200亿
(新锐股份) :股价持续新高,维持26年目标市值200亿【华西机械】 #1、通用制造业整体承压,但公司作为矿山工具龙头,近两年业绩稳步提升,短期受益钨价暴涨带来的产品涨价+大量低价库存,2025年公司业绩加速提升,我们上修Q4预期,当前市值对应26年估值20X,主业市值期权至少100亿+。 #2、刀具行业作为通用加工设备核心部件,下游涉及细分赛道众多(机器人、PCB、半导体等等),近两年公司积极外延,22年并购株洲韦凯、24年公司收购Drillco,看好公司外延扩张成长逻辑。 此外,存储设备板块
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补价款的重要意义在哪里?
() 长江军工:【补价款】的重要意义在哪里? 1⃣️补价款的定义,是指由于产品价格审核周期较长,最终的审定价大于历史时期的暂定价,因而客户向生产单位支付补价款,并将新增金额确认当期销售收入及应收账款余额的会计处理; 2⃣️会计政策规定:审定价与暂定价的差额调整当期的收入符合会计准则的规定;合同订立最终日期,是要与当期的收入确认和应收账款归集在节点上保持一致; 3⃣️重要意义:远不止于盈利改善和报表修复,更多地是向市场公开表明,特种领域绝不会是单边的“降价、退钱”,也有“涨价、补钱”;体制机制的修
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液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份
浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份 据卓创资讯,12月25日气体价格: 液氧:352元/吨,环比跌3%,同比跌7%(截止11月20日,连续23周同比正增长) 液氮:372元/吨,环比跌1%,同比跌6% 液氩:1152元/吨,环比涨10%,同比涨93%(连续14周同比正增长) 重点推荐中国工业气体龙头 #杭氧股份 、陕鼓动力,建议关注中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、凯美特气、侨源股份、金宏气体等。 风险提示:供需变化导致气体价格波动
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华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225 #业绩增长确定性:1-11月公司新签订单增长30%,主要靠模拟测试机8200拉动,新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩;预计25年净利润5亿,同比增长50%,净利率恢复到40%,市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿,若8600突破放量还有大幅上修可能;从时间节奏上看,8600从23年验证至今已经3年,26年有望获得批量订单突破; #估值扩张可能性:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其
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立高食品更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225
(立高食品)|更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225 #短期催化:新品+政策+成本 1)山姆蛋挞新品表现亮眼,11月上市至今达2kw+销售额,后续还有新品上市; 2)奶油板块受益商务部反补贴条例,国产替代有望加速; 3)棕榈油成本自10月份起开始回落。 [玫瑰]商超渠道:山姆新品表现持续亮眼,势能强劲。法式酥皮厚蛋挞(山姆首款蛋挞且消费者认知高基础)成为爆款,月销已突破2000万元,并登上新品榜TOP1,长期规模有望超4亿元。老品如无花果乳酪包、芋泥麻薯面包年销均超2亿元,麻薯类
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昊志机电要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量
【昊志机电】要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量20251225 商业航天核心配套商地位确立,已切入头部火箭公司供应链。公司作为国内电主轴领域龙头,凭借在高转速、高精度机电一体化领域的技术积累,已成功切入商业航天赛道。根据近期交流,公司已与国内头部商业航天企业开展深度合作,并为某型号液氧甲烷火箭发动机配套关键电机产品(用于增压系统)。该产品属于新型技术路线,用电机替代传统液压驱动机构,以满足可回收火箭对推力精确调节与快速响应的要求。目前该产品已获订单并计划于明年交付,标志着
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达意隆出海新方向-液态包装机械
(达意隆) [庆祝]出海新方向-液态包装机械 #新增推荐达意隆:业绩好+订单好+估值低 🌟业绩高增,合同负债历史新高:24/1Q-3Q25营收同比+18%/39%,归母净利同比+49%/146%。3Q末合同负债10.32亿历史新高,同比+46.26%。 🌟行业高景气,逻辑能看长:南亚、东南亚等新兴市场瓶装水/饮料人均消费量有巨大提升空间,例如印度22年人均瓶装水消费仅为中国1/7,总量增长快的同时茶饮/能量饮料等新品类增速更高,带来较大设备机会。全球龙头克朗斯营收达到412亿,国内企业出海突
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航空业因发动机维修致供给持续受限
() 航空业因发动机维修致供给持续受限 根据12月24日最新研报分析,普惠发动机维修问题对运力的实际影响已超出市场预期,预计将导致停场飞机占行业机队比例达5%,并可能造成未来几年行业实际供给出现负增长。这一供给侧的超预期收紧,强化了在需求稳健复苏背景下,航空业将进入持续的票价上行和盈利弹性释放周期的判断。 关注:中国东航/春秋航空(不受普惠发动机维修影响,成本和运力优势凸显),吉祥航空/中国国航(受发动机问题影响最显著,关注其运力恢复节奏与股价弹性),南方航空(作为三大航之一,受益于行业整体景气
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九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建,商业航空特燃特气或进入放量期 #一期建设顺利,已完成多轮发射。公司一期项目基本建成,截至2025/12/23,一期累计服务8次商业及国家级发射,包括GW星座和G60星链,产品品质顺利通过发射验证。其中,一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年,覆盖商业航天发射核心需求。 #二期规划明确,匹配密集发射需求。为保障海南商业航天发射场新增工位(三号、四号工位)和中长期航天发射规划,并匹配后续常态
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脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道
【天风医药杨松团队】脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道 #脑机接口值得长期关注,我们做了深度研究,12月下旬我们又做了密集开展了相关电话会。 政策驱动:中国将脑机接口纳入未来产业,2025年7月七部门明确五年“两步走”战略,地方配套跟进,医保支持相关手术定价。 技术升级:从“单点记录”升级至“闭环交互”,柔性电极植入寿命超24个月,AI解码精度达96%,5G+边缘计算实现毫秒级响应,“电极+芯片+算法”一体化方案日趋成熟。 商业化加速:2025年前4个月国内获批18款医
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3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%
() 此前我们复盘商业航天和机器人,#提出了商业航天可以类比机器人有SPACEX链、火箭链、卫星链等,同样按照机器人部件的丝杠、减速器、电机、壳体、轻量化等,商业航天还可以划分还分不同的部件,目前看 #商业航天的3D打印环节=机器人的丝杠,高壁垒、大占比、持续通胀 从3D打印占比来看,3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%,#占整火箭的25-35%、卫星10-20%,类比丝杠从无到有的价值量大幅提升。 参考机器人丝杠,#过去三年出现了双林股份、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、五洲
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杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花
杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花 【服务器电源(唯一性)】公司是H昇腾系列唯一国产DrMOS+多相控制器供应商,910B/C所需的DrMOS+多相控制器单卡价值量约50/100美金,稳态情况下该业务毛利率可达50%以上(MPS 60%+)。 【GaN电源布局(先进性)】随着电源功率密度和效率的提高,未来ACDC以及DCDC(48V-12V)有应用GaN方案的趋势,目前公司GaN电源方案已在手机、平板等各种充电器中有放量,正在与大客户H进行服务器GaN电源方案的验证
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优刻得太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
[玫瑰]新增推荐【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑” 1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三
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关注中旗新材,控股股东星空装备
【建材&新材料】关注中旗新材,控股股东星空装备(光刻机,尚未注入上市公司),未来有望设备+材料双重驱动。 🌹事件:上海微电子中标1.099亿元步进扫描式光刻机 1. 贺荣明与上海微电子关系: 贺荣明为上海微电子创始人、前负责人,主导国产高端光刻机研发。2021年二次创业成立星空科技,核心技术延续上微积累,目前星空大芯片封装光刻机(后道)已交付,KrF(248nm)扫描光刻机(前道,研发中) 2.星空装备核心业务 - 半导体高端装备:大芯片封装光刻机、iCB/iAB系列芯片/硅片键合机(适配2.
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万向钱潮:千亿必达!
万向钱潮:千亿必达!(12.25) 一句话核心:仅T机器人一家明年贡献#25+亿利润。40pe即可千亿。 [爆竹]合作现状:快速响应+独供+壁垒 正式给T最新版机器人供货,2天一次对接细节,T明确硬件不会有重大变化,后续只做微调。 26年2月中下旬启动批量交付,下半年每月1万台以上配套产品。#10月后按百万台 产能准备产品供应 门槛极高:轴承需实现四轴同时磨,仅公司能做到;部分工序装配难度大;分解式内圈加工、微型轴承热处理与精加工、斜齿圈加工等国内独供。T给图纸到交付仅给35天,万向完成了20多
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新锐股份股价持续新高,维持26年目标市值200亿
(新锐股份) :股价持续新高,维持26年目标市值200亿【华西机械】 #1、通用制造业整体承压,但公司作为矿山工具龙头,近两年业绩稳步提升,短期受益钨价暴涨带来的产品涨价+大量低价库存,2025年公司业绩加速提升,我们上修Q4预期,当前市值对应26年估值20X,主业市值期权至少100亿+。 #2、刀具行业作为通用加工设备核心部件,下游涉及细分赛道众多(机器人、PCB、半导体等等),近两年公司积极外延,22年并购株洲韦凯、24年公司收购Drillco,看好公司外延扩张成长逻辑。 此外,存储设备板块
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补价款的重要意义在哪里?
() 长江军工:【补价款】的重要意义在哪里? 1⃣️补价款的定义,是指由于产品价格审核周期较长,最终的审定价大于历史时期的暂定价,因而客户向生产单位支付补价款,并将新增金额确认当期销售收入及应收账款余额的会计处理; 2⃣️会计政策规定:审定价与暂定价的差额调整当期的收入符合会计准则的规定;合同订立最终日期,是要与当期的收入确认和应收账款归集在节点上保持一致; 3⃣️重要意义:远不止于盈利改善和报表修复,更多地是向市场公开表明,特种领域绝不会是单边的“降价、退钱”,也有“涨价、补钱”;体制机制的修
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液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份
浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份 据卓创资讯,12月25日气体价格: 液氧:352元/吨,环比跌3%,同比跌7%(截止11月20日,连续23周同比正增长) 液氮:372元/吨,环比跌1%,同比跌6% 液氩:1152元/吨,环比涨10%,同比涨93%(连续14周同比正增长) 重点推荐中国工业气体龙头 #杭氧股份 、陕鼓动力,建议关注中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、凯美特气、侨源股份、金宏气体等。 风险提示:供需变化导致气体价格波动
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华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225 #业绩增长确定性:1-11月公司新签订单增长30%,主要靠模拟测试机8200拉动,新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩;预计25年净利润5亿,同比增长50%,净利率恢复到40%,市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿,若8600突破放量还有大幅上修可能;从时间节奏上看,8600从23年验证至今已经3年,26年有望获得批量订单突破; #估值扩张可能性:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其
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立高食品更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225
(立高食品)|更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225 #短期催化:新品+政策+成本 1)山姆蛋挞新品表现亮眼,11月上市至今达2kw+销售额,后续还有新品上市; 2)奶油板块受益商务部反补贴条例,国产替代有望加速; 3)棕榈油成本自10月份起开始回落。 [玫瑰]商超渠道:山姆新品表现持续亮眼,势能强劲。法式酥皮厚蛋挞(山姆首款蛋挞且消费者认知高基础)成为爆款,月销已突破2000万元,并登上新品榜TOP1,长期规模有望超4亿元。老品如无花果乳酪包、芋泥麻薯面包年销均超2亿元,麻薯类
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昊志机电要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量
【昊志机电】要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量20251225 商业航天核心配套商地位确立,已切入头部火箭公司供应链。公司作为国内电主轴领域龙头,凭借在高转速、高精度机电一体化领域的技术积累,已成功切入商业航天赛道。根据近期交流,公司已与国内头部商业航天企业开展深度合作,并为某型号液氧甲烷火箭发动机配套关键电机产品(用于增压系统)。该产品属于新型技术路线,用电机替代传统液压驱动机构,以满足可回收火箭对推力精确调节与快速响应的要求。目前该产品已获订单并计划于明年交付,标志着
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达意隆出海新方向-液态包装机械
(达意隆) [庆祝]出海新方向-液态包装机械 #新增推荐达意隆:业绩好+订单好+估值低 🌟业绩高增,合同负债历史新高:24/1Q-3Q25营收同比+18%/39%,归母净利同比+49%/146%。3Q末合同负债10.32亿历史新高,同比+46.26%。 🌟行业高景气,逻辑能看长:南亚、东南亚等新兴市场瓶装水/饮料人均消费量有巨大提升空间,例如印度22年人均瓶装水消费仅为中国1/7,总量增长快的同时茶饮/能量饮料等新品类增速更高,带来较大设备机会。全球龙头克朗斯营收达到412亿,国内企业出海突
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航空业因发动机维修致供给持续受限
() 航空业因发动机维修致供给持续受限 根据12月24日最新研报分析,普惠发动机维修问题对运力的实际影响已超出市场预期,预计将导致停场飞机占行业机队比例达5%,并可能造成未来几年行业实际供给出现负增长。这一供给侧的超预期收紧,强化了在需求稳健复苏背景下,航空业将进入持续的票价上行和盈利弹性释放周期的判断。 关注:中国东航/春秋航空(不受普惠发动机维修影响,成本和运力优势凸显),吉祥航空/中国国航(受发动机问题影响最显著,关注其运力恢复节奏与股价弹性),南方航空(作为三大航之一,受益于行业整体景气
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九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建,商业航空特燃特气或进入放量期 #一期建设顺利,已完成多轮发射。公司一期项目基本建成,截至2025/12/23,一期累计服务8次商业及国家级发射,包括GW星座和G60星链,产品品质顺利通过发射验证。其中,一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年,覆盖商业航天发射核心需求。 #二期规划明确,匹配密集发射需求。为保障海南商业航天发射场新增工位(三号、四号工位)和中长期航天发射规划,并匹配后续常态
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脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道
【天风医药杨松团队】脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道 #脑机接口值得长期关注,我们做了深度研究,12月下旬我们又做了密集开展了相关电话会。 政策驱动:中国将脑机接口纳入未来产业,2025年7月七部门明确五年“两步走”战略,地方配套跟进,医保支持相关手术定价。 技术升级:从“单点记录”升级至“闭环交互”,柔性电极植入寿命超24个月,AI解码精度达96%,5G+边缘计算实现毫秒级响应,“电极+芯片+算法”一体化方案日趋成熟。 商业化加速:2025年前4个月国内获批18款医
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2025-12-26 14:29:39
3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%
() 此前我们复盘商业航天和机器人,#提出了商业航天可以类比机器人有SPACEX链、火箭链、卫星链等,同样按照机器人部件的丝杠、减速器、电机、壳体、轻量化等,商业航天还可以划分还分不同的部件,目前看 #商业航天的3D打印环节=机器人的丝杠,高壁垒、大占比、持续通胀 从3D打印占比来看,3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%,#占整火箭的25-35%、卫星10-20%,类比丝杠从无到有的价值量大幅提升。 参考机器人丝杠,#过去三年出现了双林股份、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、五洲
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杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花
杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花 【服务器电源(唯一性)】公司是H昇腾系列唯一国产DrMOS+多相控制器供应商,910B/C所需的DrMOS+多相控制器单卡价值量约50/100美金,稳态情况下该业务毛利率可达50%以上(MPS 60%+)。 【GaN电源布局(先进性)】随着电源功率密度和效率的提高,未来ACDC以及DCDC(48V-12V)有应用GaN方案的趋势,目前公司GaN电源方案已在手机、平板等各种充电器中有放量,正在与大客户H进行服务器GaN电源方案的验证
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优刻得太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
[玫瑰]新增推荐【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑” 1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三
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关注中旗新材,控股股东星空装备
【建材&新材料】关注中旗新材,控股股东星空装备(光刻机,尚未注入上市公司),未来有望设备+材料双重驱动。 🌹事件:上海微电子中标1.099亿元步进扫描式光刻机 1. 贺荣明与上海微电子关系: 贺荣明为上海微电子创始人、前负责人,主导国产高端光刻机研发。2021年二次创业成立星空科技,核心技术延续上微积累,目前星空大芯片封装光刻机(后道)已交付,KrF(248nm)扫描光刻机(前道,研发中) 2.星空装备核心业务 - 半导体高端装备:大芯片封装光刻机、iCB/iAB系列芯片/硅片键合机(适配2.
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万向钱潮:千亿必达!
万向钱潮:千亿必达!(12.25) 一句话核心:仅T机器人一家明年贡献#25+亿利润。40pe即可千亿。 [爆竹]合作现状:快速响应+独供+壁垒 正式给T最新版机器人供货,2天一次对接细节,T明确硬件不会有重大变化,后续只做微调。 26年2月中下旬启动批量交付,下半年每月1万台以上配套产品。#10月后按百万台 产能准备产品供应 门槛极高:轴承需实现四轴同时磨,仅公司能做到;部分工序装配难度大;分解式内圈加工、微型轴承热处理与精加工、斜齿圈加工等国内独供。T给图纸到交付仅给35天,万向完成了20多
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新锐股份股价持续新高,维持26年目标市值200亿
(新锐股份) :股价持续新高,维持26年目标市值200亿【华西机械】 #1、通用制造业整体承压,但公司作为矿山工具龙头,近两年业绩稳步提升,短期受益钨价暴涨带来的产品涨价+大量低价库存,2025年公司业绩加速提升,我们上修Q4预期,当前市值对应26年估值20X,主业市值期权至少100亿+。 #2、刀具行业作为通用加工设备核心部件,下游涉及细分赛道众多(机器人、PCB、半导体等等),近两年公司积极外延,22年并购株洲韦凯、24年公司收购Drillco,看好公司外延扩张成长逻辑。 此外,存储设备板块
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补价款的重要意义在哪里?
() 长江军工:【补价款】的重要意义在哪里? 1⃣️补价款的定义,是指由于产品价格审核周期较长,最终的审定价大于历史时期的暂定价,因而客户向生产单位支付补价款,并将新增金额确认当期销售收入及应收账款余额的会计处理; 2⃣️会计政策规定:审定价与暂定价的差额调整当期的收入符合会计准则的规定;合同订立最终日期,是要与当期的收入确认和应收账款归集在节点上保持一致; 3⃣️重要意义:远不止于盈利改善和报表修复,更多地是向市场公开表明,特种领域绝不会是单边的“降价、退钱”,也有“涨价、补钱”;体制机制的修
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液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份
浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份 据卓创资讯,12月25日气体价格: 液氧:352元/吨,环比跌3%,同比跌7%(截止11月20日,连续23周同比正增长) 液氮:372元/吨,环比跌1%,同比跌6% 液氩:1152元/吨,环比涨10%,同比涨93%(连续14周同比正增长) 重点推荐中国工业气体龙头 #杭氧股份 、陕鼓动力,建议关注中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、凯美特气、侨源股份、金宏气体等。 风险提示:供需变化导致气体价格波动
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华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225 #业绩增长确定性:1-11月公司新签订单增长30%,主要靠模拟测试机8200拉动,新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩;预计25年净利润5亿,同比增长50%,净利率恢复到40%,市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿,若8600突破放量还有大幅上修可能;从时间节奏上看,8600从23年验证至今已经3年,26年有望获得批量订单突破; #估值扩张可能性:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其
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立高食品更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225
(立高食品)|更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225 #短期催化:新品+政策+成本 1)山姆蛋挞新品表现亮眼,11月上市至今达2kw+销售额,后续还有新品上市; 2)奶油板块受益商务部反补贴条例,国产替代有望加速; 3)棕榈油成本自10月份起开始回落。 [玫瑰]商超渠道:山姆新品表现持续亮眼,势能强劲。法式酥皮厚蛋挞(山姆首款蛋挞且消费者认知高基础)成为爆款,月销已突破2000万元,并登上新品榜TOP1,长期规模有望超4亿元。老品如无花果乳酪包、芋泥麻薯面包年销均超2亿元,麻薯类
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昊志机电要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量
【昊志机电】要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量20251225 商业航天核心配套商地位确立,已切入头部火箭公司供应链。公司作为国内电主轴领域龙头,凭借在高转速、高精度机电一体化领域的技术积累,已成功切入商业航天赛道。根据近期交流,公司已与国内头部商业航天企业开展深度合作,并为某型号液氧甲烷火箭发动机配套关键电机产品(用于增压系统)。该产品属于新型技术路线,用电机替代传统液压驱动机构,以满足可回收火箭对推力精确调节与快速响应的要求。目前该产品已获订单并计划于明年交付,标志着
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达意隆出海新方向-液态包装机械
(达意隆) [庆祝]出海新方向-液态包装机械 #新增推荐达意隆:业绩好+订单好+估值低 🌟业绩高增,合同负债历史新高:24/1Q-3Q25营收同比+18%/39%,归母净利同比+49%/146%。3Q末合同负债10.32亿历史新高,同比+46.26%。 🌟行业高景气,逻辑能看长:南亚、东南亚等新兴市场瓶装水/饮料人均消费量有巨大提升空间,例如印度22年人均瓶装水消费仅为中国1/7,总量增长快的同时茶饮/能量饮料等新品类增速更高,带来较大设备机会。全球龙头克朗斯营收达到412亿,国内企业出海突
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航空业因发动机维修致供给持续受限
() 航空业因发动机维修致供给持续受限 根据12月24日最新研报分析,普惠发动机维修问题对运力的实际影响已超出市场预期,预计将导致停场飞机占行业机队比例达5%,并可能造成未来几年行业实际供给出现负增长。这一供给侧的超预期收紧,强化了在需求稳健复苏背景下,航空业将进入持续的票价上行和盈利弹性释放周期的判断。 关注:中国东航/春秋航空(不受普惠发动机维修影响,成本和运力优势凸显),吉祥航空/中国国航(受发动机问题影响最显著,关注其运力恢复节奏与股价弹性),南方航空(作为三大航之一,受益于行业整体景气
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九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建
九丰能源:签约长征火箭且积极拓展二期扩建,商业航空特燃特气或进入放量期 #一期建设顺利,已完成多轮发射。公司一期项目基本建成,截至2025/12/23,一期累计服务8次商业及国家级发射,包括GW星座和G60星链,产品品质顺利通过发射验证。其中,一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年,覆盖商业航天发射核心需求。 #二期规划明确,匹配密集发射需求。为保障海南商业航天发射场新增工位(三号、四号工位)和中长期航天发射规划,并匹配后续常态
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九丰能源
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脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道
【天风医药杨松团队】脑机接口,锚定政策+临床双催化,把握严肃医疗与消费场景双赛道 #脑机接口值得长期关注,我们做了深度研究,12月下旬我们又做了密集开展了相关电话会。 政策驱动:中国将脑机接口纳入未来产业,2025年7月七部门明确五年“两步走”战略,地方配套跟进,医保支持相关手术定价。 技术升级:从“单点记录”升级至“闭环交互”,柔性电极植入寿命超24个月,AI解码精度达96%,5G+边缘计算实现毫秒级响应,“电极+芯片+算法”一体化方案日趋成熟。 商业化加速:2025年前4个月国内获批18款医
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3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%
() 此前我们复盘商业航天和机器人,#提出了商业航天可以类比机器人有SPACEX链、火箭链、卫星链等,同样按照机器人部件的丝杠、减速器、电机、壳体、轻量化等,商业航天还可以划分还分不同的部件,目前看 #商业航天的3D打印环节=机器人的丝杠,高壁垒、大占比、持续通胀 从3D打印占比来看,3D打印占火箭发动机比例从30%未来提升至60%-70%,#占整火箭的25-35%、卫星10-20%,类比丝杠从无到有的价值量大幅提升。 参考机器人丝杠,#过去三年出现了双林股份、浙江荣泰、北特科技、震裕科技、五洲
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杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花
杰华特:大客户H战略合作伙伴,AI服务器&汽车&基站业务多点开花 【服务器电源(唯一性)】公司是H昇腾系列唯一国产DrMOS+多相控制器供应商,910B/C所需的DrMOS+多相控制器单卡价值量约50/100美金,稳态情况下该业务毛利率可达50%以上(MPS 60%+)。 【GaN电源布局(先进性)】随着电源功率密度和效率的提高,未来ACDC以及DCDC(48V-12V)有应用GaN方案的趋势,目前公司GaN电源方案已在手机、平板等各种充电器中有放量,正在与大客户H进行服务器GaN电源方案的验证
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优刻得太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
[玫瑰]新增推荐【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑” 1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三
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关注中旗新材,控股股东星空装备
【建材&新材料】关注中旗新材,控股股东星空装备(光刻机,尚未注入上市公司),未来有望设备+材料双重驱动。 🌹事件:上海微电子中标1.099亿元步进扫描式光刻机 1. 贺荣明与上海微电子关系: 贺荣明为上海微电子创始人、前负责人,主导国产高端光刻机研发。2021年二次创业成立星空科技,核心技术延续上微积累,目前星空大芯片封装光刻机(后道)已交付,KrF(248nm)扫描光刻机(前道,研发中) 2.星空装备核心业务 - 半导体高端装备:大芯片封装光刻机、iCB/iAB系列芯片/硅片键合机(适配2.
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万向钱潮:千亿必达!
万向钱潮:千亿必达!(12.25) 一句话核心:仅T机器人一家明年贡献#25+亿利润。40pe即可千亿。 [爆竹]合作现状:快速响应+独供+壁垒 正式给T最新版机器人供货,2天一次对接细节,T明确硬件不会有重大变化,后续只做微调。 26年2月中下旬启动批量交付,下半年每月1万台以上配套产品。#10月后按百万台 产能准备产品供应 门槛极高:轴承需实现四轴同时磨,仅公司能做到;部分工序装配难度大;分解式内圈加工、微型轴承热处理与精加工、斜齿圈加工等国内独供。T给图纸到交付仅给35天,万向完成了20多
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新锐股份股价持续新高,维持26年目标市值200亿
(新锐股份) :股价持续新高,维持26年目标市值200亿【华西机械】 #1、通用制造业整体承压,但公司作为矿山工具龙头,近两年业绩稳步提升,短期受益钨价暴涨带来的产品涨价+大量低价库存,2025年公司业绩加速提升,我们上修Q4预期,当前市值对应26年估值20X,主业市值期权至少100亿+。 #2、刀具行业作为通用加工设备核心部件,下游涉及细分赛道众多(机器人、PCB、半导体等等),近两年公司积极外延,22年并购株洲韦凯、24年公司收购Drillco,看好公司外延扩张成长逻辑。 此外,存储设备板块
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补价款的重要意义在哪里?
() 长江军工:【补价款】的重要意义在哪里? 1⃣️补价款的定义,是指由于产品价格审核周期较长,最终的审定价大于历史时期的暂定价,因而客户向生产单位支付补价款,并将新增金额确认当期销售收入及应收账款余额的会计处理; 2⃣️会计政策规定:审定价与暂定价的差额调整当期的收入符合会计准则的规定;合同订立最终日期,是要与当期的收入确认和应收账款归集在节点上保持一致; 3⃣️重要意义:远不止于盈利改善和报表修复,更多地是向市场公开表明,特种领域绝不会是单边的“降价、退钱”,也有“涨价、补钱”;体制机制的修
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液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份
浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】液氩价格加速上涨,持续推荐杭氧股份 据卓创资讯,12月25日气体价格: 液氧:352元/吨,环比跌3%,同比跌7%(截止11月20日,连续23周同比正增长) 液氮:372元/吨,环比跌1%,同比跌6% 液氩:1152元/吨,环比涨10%,同比涨93%(连续14周同比正增长) 重点推荐中国工业气体龙头 #杭氧股份 、陕鼓动力,建议关注中船特气、广钢气体、和远气体、华特气体、凯美特气、侨源股份、金宏气体等。 风险提示:供需变化导致气体价格波动
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华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225
华峰测控:8600突破在即,估值扩张潜力巨大-1225 #业绩增长确定性:1-11月公司新签订单增长30%,主要靠模拟测试机8200拉动,新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩;预计25年净利润5亿,同比增长50%,净利率恢复到40%,市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿,若8600突破放量还有大幅上修可能;从时间节奏上看,8600从23年验证至今已经3年,26年有望获得批量订单突破; #估值扩张可能性:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其
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立高食品更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225
(立高食品)|更新:蛋挞新品表现亮眼,长期势能不改202051225 #短期催化:新品+政策+成本 1)山姆蛋挞新品表现亮眼,11月上市至今达2kw+销售额,后续还有新品上市; 2)奶油板块受益商务部反补贴条例,国产替代有望加速; 3)棕榈油成本自10月份起开始回落。 [玫瑰]商超渠道:山姆新品表现持续亮眼,势能强劲。法式酥皮厚蛋挞(山姆首款蛋挞且消费者认知高基础)成为爆款,月销已突破2000万元,并登上新品榜TOP1,长期规模有望超4亿元。老品如无花果乳酪包、芋泥麻薯面包年销均超2亿元,麻薯类
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昊志机电要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量
【昊志机电】要点更新:航天业务有望在2026年起为公司贡献显著业绩增量20251225 商业航天核心配套商地位确立,已切入头部火箭公司供应链。公司作为国内电主轴领域龙头,凭借在高转速、高精度机电一体化领域的技术积累,已成功切入商业航天赛道。根据近期交流,公司已与国内头部商业航天企业开展深度合作,并为某型号液氧甲烷火箭发动机配套关键电机产品(用于增压系统)。该产品属于新型技术路线,用电机替代传统液压驱动机构,以满足可回收火箭对推力精确调节与快速响应的要求。目前该产品已获订单并计划于明年交付,标志着
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达意隆出海新方向-液态包装机械
(达意隆) [庆祝]出海新方向-液态包装机械 #新增推荐达意隆:业绩好+订单好+估值低 🌟业绩高增,合同负债历史新高:24/1Q-3Q25营收同比+18%/39%,归母净利同比+49%/146%。3Q末合同负债10.32亿历史新高,同比+46.26%。 🌟行业高景气,逻辑能看长:南亚、东南亚等新兴市场瓶装水/饮料人均消费量有巨大提升空间,例如印度22年人均瓶装水消费仅为中国1/7,总量增长快的同时茶饮/能量饮料等新品类增速更高,带来较大设备机会。全球龙头克朗斯营收达到412亿,国内企业出海突
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航空业因发动机维修致供给持续受限
() 航空业因发动机维修致供给持续受限 根据12月24日最新研报分析,普惠发动机维修问题对运力的实际影响已超出市场预期,预计将导致停场飞机占行业机队比例达5%,并可能造成未来几年行业实际供给出现负增长。这一供给侧的超预期收紧,强化了在需求稳健复苏背景下,航空业将进入持续的票价上行和盈利弹性释放周期的判断。 关注:中国东航/春秋航空(不受普惠发动机维修影响,成本和运力优势凸显),吉祥航空/中国国航(受发动机问题影响最显著,关注其运力恢复节奏与股价弹性),南方航空(作为三大航之一,受益于行业整体景气
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