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2025-10-14 20:28:45
人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益
❗️人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益【天风计算机 缪欣君团队】 建议关注:白马#小商&中油、信安世纪 、新国都、普联软件、京北方、新大陆、金邦达、国投智能、连连数字等 1、央行与澳门金管局签署“跨境支付互联互通谅解备忘录”,人民币国际化进程再提速 根据中国人民银行官网公告:“2025年10月13日,中国人民银行与澳门金融管理局签署《中国人民银行与澳门金融管理局关于开展内地-澳门跨境支付互联互通的谅解备忘录》。双方将深化跨境支付互联互通交流与合作,进一步提升跨境支付效率和服务水平,
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2025-10-14 14:33:29
继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份
【继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份】 [玫瑰]今日中泰股份开盘拉涨,截至9:40已涨4.5%。 [玫瑰]昨日中泰股份发布官方公众号,已成功交付韩国订单(用于与posco合资的稀有气体公司)Q3已有俄语区、韩国订单下达。10月预计仍有沙特阿美订单交付,海外订单进入密集交付期。 [玫瑰]Q3业绩预告,中泰股份单季度预计盈利1.9-2.2亿元,同比增长188-233%。 #关注国内周期底部杀降估值+海外订单密集交付的龙头公司!中泰股份、福斯达、陕鼓动力、神开股份、中集安瑞科等!
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中泰股份
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2025-10-14 12:54:26
白酒板块大涨点评
白酒板块大涨点评 白酒板块上午大涨,白酒指数上涨3%,其中酒鬼、舍得、老窖等个股涨幅靠前。 基本面变化不大,#双节环比动销恢复,同比预计销售额下降20-30%。节后进入淡季,从近期终端走访情况来看,在合肥、南京市场大单品出厂日期多集中在2025年春节前,说明终端Q2-3进货积极性较差,#终端维持低库存运行。 三季报来看,#继续延续Q2下行势头,并逐渐与市场动销匹配。其中五粮液、古井、洋河、老窖、今世缘等公司预计下滑比例较大,茅台、舍得、汾酒相对较优。 从投资的角度来看,#延续之前观点--短期业绩
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2025-10-14 09:59:44
华新水泥:周期底部的成长股
华新水泥:周期底部的成长股! #华新,不只是水泥股(水泥+骨料),更不仅是国内水泥股(#预计25年海外利润占比将超国内)。是具有高增长预期且业绩持续兑现的成长股! #海外业务贡献成长性: 当前海外水泥熟料产能3500万吨,28年计划5000万吨,长期7500万吨。战略重心非洲高人口增速、低人均水泥需求量有望保障水泥吨毛利超100元远高于国内。 #13年出海经历+大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。 #国内水泥不会再差: 盈利底部,“反内卷”推动产能实质性出清,未来盈利能力趋势
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华新建材
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2025-10-14 09:50:17
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现 [玫瑰]公司公告:25Q3单季度营收14.28亿/+15.86%,归母净利1.30亿/-6.64%,扣非归母净利1.24亿/+18.86%,二者差异主要源自去年同期退出帅克宠物股权的投资收益。业绩整体符合此前市场预期。 [太阳]拆分来看:测算25Q3海外代工收入在去年同期高基数下(24Q3新增欧洲客户)低个位数增长,国内自有品牌收入继续维持近40%的高增长,自有品牌出海收入维持高双位数增长。 1)海外代工业务:墨西哥工厂于8月正式投产,再加上
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中宠股份
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2025-10-13 14:28:04
五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料
[太阳]五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料,需求有望迎来爆发,关注卡位核心上游高纯黄磷企业 [玫瑰]硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势,有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料,通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率,同时可增强阻燃性;在传统配方中,硫化锂与五硫化二磷的质量比约为 1:1.61。 [玫瑰]五硫化二磷以高纯黄磷(0.3t/t)及硫磺(0.7t/t)为原
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核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速
【长江电新】核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速 1、BEST招标加速推进,资本开支有望提速。10月以来,BEST装置建设取得关键突破,杜瓦底座已完成落位装配,后续磁体、真空室将逐步安装在杜瓦底座上。招标方面,#BEST已发布被动板本体部件、下被动板第一壁集成、偏滤器靶板及集成、偏滤器支撑盒体部件招标,金额合计接近2亿元,Q4将迎来密集招标期。 2、全球核聚变竞争提速,后续政策催化值得期待。美国能源部为私营聚变公司提供资金支持,CFS已获得800万美元单项拨款;日本政府决定大幅扩建国
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英杰电气
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布局服务消费call亚朵,业绩确定性强
【华福商社】布局服务消费call亚朵,业绩确定性强,关注酒店周期+零售双11催化 🏨酒店:1)酒店行业周期有望见底,优质供给价格上行,国庆假期表现突出;2)中长期看,酒店作为服务消费重要一环,优质供给带动新需求,旅游端悦己消费趋势下酒店住宿占旅游消费比重稳步提升,商务端国产优质连锁酒店进一步承接国际酒店品牌商旅需求具备韧性。3)亚朵RevPAR同比缺口逐季收窄,国庆假期ADR表现突出带动RevPAR同比正增长。 🛒零售:关注新品、换季、双11催化,近期流量平台种草趋势上行。8月以来亚朵星球陆
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我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展
我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展 近期,工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》的意见,卫星应用朝着多元化方向发展。 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术连接各类物联网设备,为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类终端,以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。 通过开展卫星物联网业务商用试验,丰富卫星通信市场供给,支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,服务构建新发展格局。 卫星应用多元化发展,有望打通商
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东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线
东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线 [玫瑰]公司公告前三季度业绩预告,符合预期。公司预计25年前三季度实现归母净利润8.47~9.37亿元(yoy+171~200%),中值为8.92亿元(yoy+185%),其中25Q3实现归母净利润2.34~3.24亿元(yoy+172~277%,QoQ下滑3~30%),中值为2.79亿元(yoy+225%,QoQ-17%),业绩符合预期。公司业绩同比增长主要系制冷剂价格攀升,公司在电极箔与电容器领域市场优势巩固,内部提质增效。
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东阳光
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2025-10-13 08:24:43
CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动
【天风医药杨松团队】CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动 [玫瑰]事件: 2025/10/9,美国参议院投票通过了《生物安全法案》修正案S.Amdt.3841,将其纳入年度《国家防务授权法案》(NDAA 2026),旨在禁止与某些生物技术提供商签订合同。 [太阳]整体而言,我们认为本次修正案通过时点与25NDAA彼时存在较大差异,在推进节奏、法案内容、应对准备及市场预期上更为缓和从容,产业趋势有望在震荡中得以加强确认。 1)推进节奏:本次为参议院版本,流程上仍需众
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深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局
[抱拳]【中信证券交运物流】深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局 [玫瑰]招商公路核心路产的车流量同比增减平衡点将至,目前估值和股息率重新回到吸引力区间,关注Q4风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。从基本面来看,国检带来养护费用阶段性增加或在2Q25充分反应,4Q25招商公里或迎来季度经营利润同比增减平衡点,我们预计全年归母净利润有望同比转增至55~56亿元,按照55%分红率假设对应2025年股息率接近5%。 [玫瑰]问题之一:如何理解招商公路基本面筑底?2023年补偿性出游
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中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产
[红包]【申万宏源通信】中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产 (1)芯片国产化:子公司中兴微,DPU+CPU+网络/交换scale-out/up等,产品已覆盖算力-网络-终端全领域。数通等产品均实现核心芯片全自研,全栈设计能力,产业稀缺性强。 (2)连接+算力:25H1以算力/终端产品为代表的第二曲线营收YoY+近100%,占比超35%。其中,服务器及存储营收YoY+超200%,AI 服务器营收占比55%,预计公司作为AI算力全方位核心玩家将充分受益。 (3)AI手机端侧:
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长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间
长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间 特斯拉新晋Tier1:公司17年与Tesla首次合作,逐步成为其新能源汽车零组件重要供应商,20年设立临港基地配套超级工厂;为Tesla Optimus供应结构件、齿轮、轴承等精密零组件,精密传动部件占比70%,ASP40000元,T链确定性最强、价值量最大、附加值最高的Tier1供应商,直接供货tsl。 Figure深度绑定:昨日发布首个专为量产设计的通用型人形机器人(区别于前两代原型机),目标覆盖家庭、工业等多场景。25年首条产线年产能1.2万台,目标
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长盈精密
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高能环境金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【东吴环保&有色联合解读】# 展望金铜 # 【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。# 金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]国内最大铋产能/铂族工艺跑通。# 铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,
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人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益
❗️人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益【天风计算机 缪欣君团队】 建议关注:白马#小商&中油、信安世纪 、新国都、普联软件、京北方、新大陆、金邦达、国投智能、连连数字等 1、央行与澳门金管局签署“跨境支付互联互通谅解备忘录”,人民币国际化进程再提速 根据中国人民银行官网公告:“2025年10月13日,中国人民银行与澳门金融管理局签署《中国人民银行与澳门金融管理局关于开展内地-澳门跨境支付互联互通的谅解备忘录》。双方将深化跨境支付互联互通交流与合作,进一步提升跨境支付效率和服务水平,
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继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份
【继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份】 [玫瑰]今日中泰股份开盘拉涨,截至9:40已涨4.5%。 [玫瑰]昨日中泰股份发布官方公众号,已成功交付韩国订单(用于与posco合资的稀有气体公司)Q3已有俄语区、韩国订单下达。10月预计仍有沙特阿美订单交付,海外订单进入密集交付期。 [玫瑰]Q3业绩预告,中泰股份单季度预计盈利1.9-2.2亿元,同比增长188-233%。 #关注国内周期底部杀降估值+海外订单密集交付的龙头公司!中泰股份、福斯达、陕鼓动力、神开股份、中集安瑞科等!
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白酒板块大涨点评
白酒板块大涨点评 白酒板块上午大涨,白酒指数上涨3%,其中酒鬼、舍得、老窖等个股涨幅靠前。 基本面变化不大,#双节环比动销恢复,同比预计销售额下降20-30%。节后进入淡季,从近期终端走访情况来看,在合肥、南京市场大单品出厂日期多集中在2025年春节前,说明终端Q2-3进货积极性较差,#终端维持低库存运行。 三季报来看,#继续延续Q2下行势头,并逐渐与市场动销匹配。其中五粮液、古井、洋河、老窖、今世缘等公司预计下滑比例较大,茅台、舍得、汾酒相对较优。 从投资的角度来看,#延续之前观点--短期业绩
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华新水泥:周期底部的成长股
华新水泥:周期底部的成长股! #华新,不只是水泥股(水泥+骨料),更不仅是国内水泥股(#预计25年海外利润占比将超国内)。是具有高增长预期且业绩持续兑现的成长股! #海外业务贡献成长性: 当前海外水泥熟料产能3500万吨,28年计划5000万吨,长期7500万吨。战略重心非洲高人口增速、低人均水泥需求量有望保障水泥吨毛利超100元远高于国内。 #13年出海经历+大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。 #国内水泥不会再差: 盈利底部,“反内卷”推动产能实质性出清,未来盈利能力趋势
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中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现 [玫瑰]公司公告:25Q3单季度营收14.28亿/+15.86%,归母净利1.30亿/-6.64%,扣非归母净利1.24亿/+18.86%,二者差异主要源自去年同期退出帅克宠物股权的投资收益。业绩整体符合此前市场预期。 [太阳]拆分来看:测算25Q3海外代工收入在去年同期高基数下(24Q3新增欧洲客户)低个位数增长,国内自有品牌收入继续维持近40%的高增长,自有品牌出海收入维持高双位数增长。 1)海外代工业务:墨西哥工厂于8月正式投产,再加上
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五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料
[太阳]五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料,需求有望迎来爆发,关注卡位核心上游高纯黄磷企业 [玫瑰]硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势,有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料,通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率,同时可增强阻燃性;在传统配方中,硫化锂与五硫化二磷的质量比约为 1:1.61。 [玫瑰]五硫化二磷以高纯黄磷(0.3t/t)及硫磺(0.7t/t)为原
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核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速
【长江电新】核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速 1、BEST招标加速推进,资本开支有望提速。10月以来,BEST装置建设取得关键突破,杜瓦底座已完成落位装配,后续磁体、真空室将逐步安装在杜瓦底座上。招标方面,#BEST已发布被动板本体部件、下被动板第一壁集成、偏滤器靶板及集成、偏滤器支撑盒体部件招标,金额合计接近2亿元,Q4将迎来密集招标期。 2、全球核聚变竞争提速,后续政策催化值得期待。美国能源部为私营聚变公司提供资金支持,CFS已获得800万美元单项拨款;日本政府决定大幅扩建国
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布局服务消费call亚朵,业绩确定性强
【华福商社】布局服务消费call亚朵,业绩确定性强,关注酒店周期+零售双11催化 🏨酒店:1)酒店行业周期有望见底,优质供给价格上行,国庆假期表现突出;2)中长期看,酒店作为服务消费重要一环,优质供给带动新需求,旅游端悦己消费趋势下酒店住宿占旅游消费比重稳步提升,商务端国产优质连锁酒店进一步承接国际酒店品牌商旅需求具备韧性。3)亚朵RevPAR同比缺口逐季收窄,国庆假期ADR表现突出带动RevPAR同比正增长。 🛒零售:关注新品、换季、双11催化,近期流量平台种草趋势上行。8月以来亚朵星球陆
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我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展
我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展 近期,工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》的意见,卫星应用朝着多元化方向发展。 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术连接各类物联网设备,为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类终端,以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。 通过开展卫星物联网业务商用试验,丰富卫星通信市场供给,支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,服务构建新发展格局。 卫星应用多元化发展,有望打通商
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东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线
东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线 [玫瑰]公司公告前三季度业绩预告,符合预期。公司预计25年前三季度实现归母净利润8.47~9.37亿元(yoy+171~200%),中值为8.92亿元(yoy+185%),其中25Q3实现归母净利润2.34~3.24亿元(yoy+172~277%,QoQ下滑3~30%),中值为2.79亿元(yoy+225%,QoQ-17%),业绩符合预期。公司业绩同比增长主要系制冷剂价格攀升,公司在电极箔与电容器领域市场优势巩固,内部提质增效。
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CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动
【天风医药杨松团队】CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动 [玫瑰]事件: 2025/10/9,美国参议院投票通过了《生物安全法案》修正案S.Amdt.3841,将其纳入年度《国家防务授权法案》(NDAA 2026),旨在禁止与某些生物技术提供商签订合同。 [太阳]整体而言,我们认为本次修正案通过时点与25NDAA彼时存在较大差异,在推进节奏、法案内容、应对准备及市场预期上更为缓和从容,产业趋势有望在震荡中得以加强确认。 1)推进节奏:本次为参议院版本,流程上仍需众
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深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局
[抱拳]【中信证券交运物流】深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局 [玫瑰]招商公路核心路产的车流量同比增减平衡点将至,目前估值和股息率重新回到吸引力区间,关注Q4风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。从基本面来看,国检带来养护费用阶段性增加或在2Q25充分反应,4Q25招商公里或迎来季度经营利润同比增减平衡点,我们预计全年归母净利润有望同比转增至55~56亿元,按照55%分红率假设对应2025年股息率接近5%。 [玫瑰]问题之一:如何理解招商公路基本面筑底?2023年补偿性出游
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中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产
[红包]【申万宏源通信】中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产 (1)芯片国产化:子公司中兴微,DPU+CPU+网络/交换scale-out/up等,产品已覆盖算力-网络-终端全领域。数通等产品均实现核心芯片全自研,全栈设计能力,产业稀缺性强。 (2)连接+算力:25H1以算力/终端产品为代表的第二曲线营收YoY+近100%,占比超35%。其中,服务器及存储营收YoY+超200%,AI 服务器营收占比55%,预计公司作为AI算力全方位核心玩家将充分受益。 (3)AI手机端侧:
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长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间
长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间 特斯拉新晋Tier1:公司17年与Tesla首次合作,逐步成为其新能源汽车零组件重要供应商,20年设立临港基地配套超级工厂;为Tesla Optimus供应结构件、齿轮、轴承等精密零组件,精密传动部件占比70%,ASP40000元,T链确定性最强、价值量最大、附加值最高的Tier1供应商,直接供货tsl。 Figure深度绑定:昨日发布首个专为量产设计的通用型人形机器人(区别于前两代原型机),目标覆盖家庭、工业等多场景。25年首条产线年产能1.2万台,目标
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高能环境金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【东吴环保&有色联合解读】# 展望金铜 # 【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。# 金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]国内最大铋产能/铂族工艺跑通。# 铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,
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人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益
❗️人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益【天风计算机 缪欣君团队】 建议关注:白马#小商&中油、信安世纪 、新国都、普联软件、京北方、新大陆、金邦达、国投智能、连连数字等 1、央行与澳门金管局签署“跨境支付互联互通谅解备忘录”,人民币国际化进程再提速 根据中国人民银行官网公告:“2025年10月13日,中国人民银行与澳门金融管理局签署《中国人民银行与澳门金融管理局关于开展内地-澳门跨境支付互联互通的谅解备忘录》。双方将深化跨境支付互联互通交流与合作,进一步提升跨境支付效率和服务水平,
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继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份
【继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份】 [玫瑰]今日中泰股份开盘拉涨,截至9:40已涨4.5%。 [玫瑰]昨日中泰股份发布官方公众号,已成功交付韩国订单(用于与posco合资的稀有气体公司)Q3已有俄语区、韩国订单下达。10月预计仍有沙特阿美订单交付,海外订单进入密集交付期。 [玫瑰]Q3业绩预告,中泰股份单季度预计盈利1.9-2.2亿元,同比增长188-233%。 #关注国内周期底部杀降估值+海外订单密集交付的龙头公司!中泰股份、福斯达、陕鼓动力、神开股份、中集安瑞科等!
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中泰股份
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白酒板块大涨点评
白酒板块大涨点评 白酒板块上午大涨,白酒指数上涨3%,其中酒鬼、舍得、老窖等个股涨幅靠前。 基本面变化不大,#双节环比动销恢复,同比预计销售额下降20-30%。节后进入淡季,从近期终端走访情况来看,在合肥、南京市场大单品出厂日期多集中在2025年春节前,说明终端Q2-3进货积极性较差,#终端维持低库存运行。 三季报来看,#继续延续Q2下行势头,并逐渐与市场动销匹配。其中五粮液、古井、洋河、老窖、今世缘等公司预计下滑比例较大,茅台、舍得、汾酒相对较优。 从投资的角度来看,#延续之前观点--短期业绩
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华新水泥:周期底部的成长股
华新水泥:周期底部的成长股! #华新,不只是水泥股(水泥+骨料),更不仅是国内水泥股(#预计25年海外利润占比将超国内)。是具有高增长预期且业绩持续兑现的成长股! #海外业务贡献成长性: 当前海外水泥熟料产能3500万吨,28年计划5000万吨,长期7500万吨。战略重心非洲高人口增速、低人均水泥需求量有望保障水泥吨毛利超100元远高于国内。 #13年出海经历+大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。 #国内水泥不会再差: 盈利底部,“反内卷”推动产能实质性出清,未来盈利能力趋势
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华新建材
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中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现 [玫瑰]公司公告:25Q3单季度营收14.28亿/+15.86%,归母净利1.30亿/-6.64%,扣非归母净利1.24亿/+18.86%,二者差异主要源自去年同期退出帅克宠物股权的投资收益。业绩整体符合此前市场预期。 [太阳]拆分来看:测算25Q3海外代工收入在去年同期高基数下(24Q3新增欧洲客户)低个位数增长,国内自有品牌收入继续维持近40%的高增长,自有品牌出海收入维持高双位数增长。 1)海外代工业务:墨西哥工厂于8月正式投产,再加上
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五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料
[太阳]五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料,需求有望迎来爆发,关注卡位核心上游高纯黄磷企业 [玫瑰]硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势,有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料,通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率,同时可增强阻燃性;在传统配方中,硫化锂与五硫化二磷的质量比约为 1:1.61。 [玫瑰]五硫化二磷以高纯黄磷(0.3t/t)及硫磺(0.7t/t)为原
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核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速
【长江电新】核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速 1、BEST招标加速推进,资本开支有望提速。10月以来,BEST装置建设取得关键突破,杜瓦底座已完成落位装配,后续磁体、真空室将逐步安装在杜瓦底座上。招标方面,#BEST已发布被动板本体部件、下被动板第一壁集成、偏滤器靶板及集成、偏滤器支撑盒体部件招标,金额合计接近2亿元,Q4将迎来密集招标期。 2、全球核聚变竞争提速,后续政策催化值得期待。美国能源部为私营聚变公司提供资金支持,CFS已获得800万美元单项拨款;日本政府决定大幅扩建国
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布局服务消费call亚朵,业绩确定性强
【华福商社】布局服务消费call亚朵,业绩确定性强,关注酒店周期+零售双11催化 🏨酒店:1)酒店行业周期有望见底,优质供给价格上行,国庆假期表现突出;2)中长期看,酒店作为服务消费重要一环,优质供给带动新需求,旅游端悦己消费趋势下酒店住宿占旅游消费比重稳步提升,商务端国产优质连锁酒店进一步承接国际酒店品牌商旅需求具备韧性。3)亚朵RevPAR同比缺口逐季收窄,国庆假期ADR表现突出带动RevPAR同比正增长。 🛒零售:关注新品、换季、双11催化,近期流量平台种草趋势上行。8月以来亚朵星球陆
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我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展
我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展 近期,工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》的意见,卫星应用朝着多元化方向发展。 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术连接各类物联网设备,为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类终端,以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。 通过开展卫星物联网业务商用试验,丰富卫星通信市场供给,支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,服务构建新发展格局。 卫星应用多元化发展,有望打通商
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东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线
东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线 [玫瑰]公司公告前三季度业绩预告,符合预期。公司预计25年前三季度实现归母净利润8.47~9.37亿元(yoy+171~200%),中值为8.92亿元(yoy+185%),其中25Q3实现归母净利润2.34~3.24亿元(yoy+172~277%,QoQ下滑3~30%),中值为2.79亿元(yoy+225%,QoQ-17%),业绩符合预期。公司业绩同比增长主要系制冷剂价格攀升,公司在电极箔与电容器领域市场优势巩固,内部提质增效。
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东阳光
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CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动
【天风医药杨松团队】CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动 [玫瑰]事件: 2025/10/9,美国参议院投票通过了《生物安全法案》修正案S.Amdt.3841,将其纳入年度《国家防务授权法案》(NDAA 2026),旨在禁止与某些生物技术提供商签订合同。 [太阳]整体而言,我们认为本次修正案通过时点与25NDAA彼时存在较大差异,在推进节奏、法案内容、应对准备及市场预期上更为缓和从容,产业趋势有望在震荡中得以加强确认。 1)推进节奏:本次为参议院版本,流程上仍需众
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深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局
[抱拳]【中信证券交运物流】深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局 [玫瑰]招商公路核心路产的车流量同比增减平衡点将至,目前估值和股息率重新回到吸引力区间,关注Q4风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。从基本面来看,国检带来养护费用阶段性增加或在2Q25充分反应,4Q25招商公里或迎来季度经营利润同比增减平衡点,我们预计全年归母净利润有望同比转增至55~56亿元,按照55%分红率假设对应2025年股息率接近5%。 [玫瑰]问题之一:如何理解招商公路基本面筑底?2023年补偿性出游
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中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产
[红包]【申万宏源通信】中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产 (1)芯片国产化:子公司中兴微,DPU+CPU+网络/交换scale-out/up等,产品已覆盖算力-网络-终端全领域。数通等产品均实现核心芯片全自研,全栈设计能力,产业稀缺性强。 (2)连接+算力:25H1以算力/终端产品为代表的第二曲线营收YoY+近100%,占比超35%。其中,服务器及存储营收YoY+超200%,AI 服务器营收占比55%,预计公司作为AI算力全方位核心玩家将充分受益。 (3)AI手机端侧:
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长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间
长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间 特斯拉新晋Tier1:公司17年与Tesla首次合作,逐步成为其新能源汽车零组件重要供应商,20年设立临港基地配套超级工厂;为Tesla Optimus供应结构件、齿轮、轴承等精密零组件,精密传动部件占比70%,ASP40000元,T链确定性最强、价值量最大、附加值最高的Tier1供应商,直接供货tsl。 Figure深度绑定:昨日发布首个专为量产设计的通用型人形机器人(区别于前两代原型机),目标覆盖家庭、工业等多场景。25年首条产线年产能1.2万台,目标
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高能环境金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【东吴环保&有色联合解读】# 展望金铜 # 【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。# 金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]国内最大铋产能/铂族工艺跑通。# 铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,
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人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益
❗️人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益【天风计算机 缪欣君团队】 建议关注:白马#小商&中油、信安世纪 、新国都、普联软件、京北方、新大陆、金邦达、国投智能、连连数字等 1、央行与澳门金管局签署“跨境支付互联互通谅解备忘录”,人民币国际化进程再提速 根据中国人民银行官网公告:“2025年10月13日,中国人民银行与澳门金融管理局签署《中国人民银行与澳门金融管理局关于开展内地-澳门跨境支付互联互通的谅解备忘录》。双方将深化跨境支付互联互通交流与合作,进一步提升跨境支付效率和服务水平,
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信安世纪
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继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份
【继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份】 [玫瑰]今日中泰股份开盘拉涨,截至9:40已涨4.5%。 [玫瑰]昨日中泰股份发布官方公众号,已成功交付韩国订单(用于与posco合资的稀有气体公司)Q3已有俄语区、韩国订单下达。10月预计仍有沙特阿美订单交付,海外订单进入密集交付期。 [玫瑰]Q3业绩预告,中泰股份单季度预计盈利1.9-2.2亿元,同比增长188-233%。 #关注国内周期底部杀降估值+海外订单密集交付的龙头公司!中泰股份、福斯达、陕鼓动力、神开股份、中集安瑞科等!
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白酒板块大涨点评
白酒板块大涨点评 白酒板块上午大涨,白酒指数上涨3%,其中酒鬼、舍得、老窖等个股涨幅靠前。 基本面变化不大,#双节环比动销恢复,同比预计销售额下降20-30%。节后进入淡季,从近期终端走访情况来看,在合肥、南京市场大单品出厂日期多集中在2025年春节前,说明终端Q2-3进货积极性较差,#终端维持低库存运行。 三季报来看,#继续延续Q2下行势头,并逐渐与市场动销匹配。其中五粮液、古井、洋河、老窖、今世缘等公司预计下滑比例较大,茅台、舍得、汾酒相对较优。 从投资的角度来看,#延续之前观点--短期业绩
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华新水泥:周期底部的成长股
华新水泥:周期底部的成长股! #华新,不只是水泥股(水泥+骨料),更不仅是国内水泥股(#预计25年海外利润占比将超国内)。是具有高增长预期且业绩持续兑现的成长股! #海外业务贡献成长性: 当前海外水泥熟料产能3500万吨,28年计划5000万吨,长期7500万吨。战略重心非洲高人口增速、低人均水泥需求量有望保障水泥吨毛利超100元远高于国内。 #13年出海经历+大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。 #国内水泥不会再差: 盈利底部,“反内卷”推动产能实质性出清,未来盈利能力趋势
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中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现 [玫瑰]公司公告:25Q3单季度营收14.28亿/+15.86%,归母净利1.30亿/-6.64%,扣非归母净利1.24亿/+18.86%,二者差异主要源自去年同期退出帅克宠物股权的投资收益。业绩整体符合此前市场预期。 [太阳]拆分来看:测算25Q3海外代工收入在去年同期高基数下(24Q3新增欧洲客户)低个位数增长,国内自有品牌收入继续维持近40%的高增长,自有品牌出海收入维持高双位数增长。 1)海外代工业务:墨西哥工厂于8月正式投产,再加上
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五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料
[太阳]五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料,需求有望迎来爆发,关注卡位核心上游高纯黄磷企业 [玫瑰]硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势,有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料,通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率,同时可增强阻燃性;在传统配方中,硫化锂与五硫化二磷的质量比约为 1:1.61。 [玫瑰]五硫化二磷以高纯黄磷(0.3t/t)及硫磺(0.7t/t)为原
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核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速
【长江电新】核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速 1、BEST招标加速推进,资本开支有望提速。10月以来,BEST装置建设取得关键突破,杜瓦底座已完成落位装配,后续磁体、真空室将逐步安装在杜瓦底座上。招标方面,#BEST已发布被动板本体部件、下被动板第一壁集成、偏滤器靶板及集成、偏滤器支撑盒体部件招标,金额合计接近2亿元,Q4将迎来密集招标期。 2、全球核聚变竞争提速,后续政策催化值得期待。美国能源部为私营聚变公司提供资金支持,CFS已获得800万美元单项拨款;日本政府决定大幅扩建国
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布局服务消费call亚朵,业绩确定性强
【华福商社】布局服务消费call亚朵,业绩确定性强,关注酒店周期+零售双11催化 🏨酒店:1)酒店行业周期有望见底,优质供给价格上行,国庆假期表现突出;2)中长期看,酒店作为服务消费重要一环,优质供给带动新需求,旅游端悦己消费趋势下酒店住宿占旅游消费比重稳步提升,商务端国产优质连锁酒店进一步承接国际酒店品牌商旅需求具备韧性。3)亚朵RevPAR同比缺口逐季收窄,国庆假期ADR表现突出带动RevPAR同比正增长。 🛒零售:关注新品、换季、双11催化,近期流量平台种草趋势上行。8月以来亚朵星球陆
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我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展
我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展 近期,工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》的意见,卫星应用朝着多元化方向发展。 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术连接各类物联网设备,为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类终端,以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。 通过开展卫星物联网业务商用试验,丰富卫星通信市场供给,支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,服务构建新发展格局。 卫星应用多元化发展,有望打通商
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东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线
东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线 [玫瑰]公司公告前三季度业绩预告,符合预期。公司预计25年前三季度实现归母净利润8.47~9.37亿元(yoy+171~200%),中值为8.92亿元(yoy+185%),其中25Q3实现归母净利润2.34~3.24亿元(yoy+172~277%,QoQ下滑3~30%),中值为2.79亿元(yoy+225%,QoQ-17%),业绩符合预期。公司业绩同比增长主要系制冷剂价格攀升,公司在电极箔与电容器领域市场优势巩固,内部提质增效。
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CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动
【天风医药杨松团队】CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动 [玫瑰]事件: 2025/10/9,美国参议院投票通过了《生物安全法案》修正案S.Amdt.3841,将其纳入年度《国家防务授权法案》(NDAA 2026),旨在禁止与某些生物技术提供商签订合同。 [太阳]整体而言,我们认为本次修正案通过时点与25NDAA彼时存在较大差异,在推进节奏、法案内容、应对准备及市场预期上更为缓和从容,产业趋势有望在震荡中得以加强确认。 1)推进节奏:本次为参议院版本,流程上仍需众
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深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局
[抱拳]【中信证券交运物流】深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局 [玫瑰]招商公路核心路产的车流量同比增减平衡点将至,目前估值和股息率重新回到吸引力区间,关注Q4风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。从基本面来看,国检带来养护费用阶段性增加或在2Q25充分反应,4Q25招商公里或迎来季度经营利润同比增减平衡点,我们预计全年归母净利润有望同比转增至55~56亿元,按照55%分红率假设对应2025年股息率接近5%。 [玫瑰]问题之一:如何理解招商公路基本面筑底?2023年补偿性出游
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中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产
[红包]【申万宏源通信】中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产 (1)芯片国产化:子公司中兴微,DPU+CPU+网络/交换scale-out/up等,产品已覆盖算力-网络-终端全领域。数通等产品均实现核心芯片全自研,全栈设计能力,产业稀缺性强。 (2)连接+算力:25H1以算力/终端产品为代表的第二曲线营收YoY+近100%,占比超35%。其中,服务器及存储营收YoY+超200%,AI 服务器营收占比55%,预计公司作为AI算力全方位核心玩家将充分受益。 (3)AI手机端侧:
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长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间
长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间 特斯拉新晋Tier1:公司17年与Tesla首次合作,逐步成为其新能源汽车零组件重要供应商,20年设立临港基地配套超级工厂;为Tesla Optimus供应结构件、齿轮、轴承等精密零组件,精密传动部件占比70%,ASP40000元,T链确定性最强、价值量最大、附加值最高的Tier1供应商,直接供货tsl。 Figure深度绑定:昨日发布首个专为量产设计的通用型人形机器人(区别于前两代原型机),目标覆盖家庭、工业等多场景。25年首条产线年产能1.2万台,目标
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高能环境金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【东吴环保&有色联合解读】# 展望金铜 # 【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。# 金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]国内最大铋产能/铂族工艺跑通。# 铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,
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人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益
❗️人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益【天风计算机 缪欣君团队】 建议关注:白马#小商&中油、信安世纪 、新国都、普联软件、京北方、新大陆、金邦达、国投智能、连连数字等 1、央行与澳门金管局签署“跨境支付互联互通谅解备忘录”,人民币国际化进程再提速 根据中国人民银行官网公告:“2025年10月13日,中国人民银行与澳门金融管理局签署《中国人民银行与澳门金融管理局关于开展内地-澳门跨境支付互联互通的谅解备忘录》。双方将深化跨境支付互联互通交流与合作,进一步提升跨境支付效率和服务水平,
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继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份
【继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份】 [玫瑰]今日中泰股份开盘拉涨,截至9:40已涨4.5%。 [玫瑰]昨日中泰股份发布官方公众号,已成功交付韩国订单(用于与posco合资的稀有气体公司)Q3已有俄语区、韩国订单下达。10月预计仍有沙特阿美订单交付,海外订单进入密集交付期。 [玫瑰]Q3业绩预告,中泰股份单季度预计盈利1.9-2.2亿元,同比增长188-233%。 #关注国内周期底部杀降估值+海外订单密集交付的龙头公司!中泰股份、福斯达、陕鼓动力、神开股份、中集安瑞科等!
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白酒板块大涨点评
白酒板块大涨点评 白酒板块上午大涨,白酒指数上涨3%,其中酒鬼、舍得、老窖等个股涨幅靠前。 基本面变化不大,#双节环比动销恢复,同比预计销售额下降20-30%。节后进入淡季,从近期终端走访情况来看,在合肥、南京市场大单品出厂日期多集中在2025年春节前,说明终端Q2-3进货积极性较差,#终端维持低库存运行。 三季报来看,#继续延续Q2下行势头,并逐渐与市场动销匹配。其中五粮液、古井、洋河、老窖、今世缘等公司预计下滑比例较大,茅台、舍得、汾酒相对较优。 从投资的角度来看,#延续之前观点--短期业绩
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2025-10-14 09:59:44
华新水泥:周期底部的成长股
华新水泥:周期底部的成长股! #华新,不只是水泥股(水泥+骨料),更不仅是国内水泥股(#预计25年海外利润占比将超国内)。是具有高增长预期且业绩持续兑现的成长股! #海外业务贡献成长性: 当前海外水泥熟料产能3500万吨,28年计划5000万吨,长期7500万吨。战略重心非洲高人口增速、低人均水泥需求量有望保障水泥吨毛利超100元远高于国内。 #13年出海经历+大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。 #国内水泥不会再差: 盈利底部,“反内卷”推动产能实质性出清,未来盈利能力趋势
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华新建材
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2025-10-14 09:50:17
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现 [玫瑰]公司公告:25Q3单季度营收14.28亿/+15.86%,归母净利1.30亿/-6.64%,扣非归母净利1.24亿/+18.86%,二者差异主要源自去年同期退出帅克宠物股权的投资收益。业绩整体符合此前市场预期。 [太阳]拆分来看:测算25Q3海外代工收入在去年同期高基数下(24Q3新增欧洲客户)低个位数增长,国内自有品牌收入继续维持近40%的高增长,自有品牌出海收入维持高双位数增长。 1)海外代工业务:墨西哥工厂于8月正式投产,再加上
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中宠股份
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五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料
[太阳]五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料,需求有望迎来爆发,关注卡位核心上游高纯黄磷企业 [玫瑰]硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势,有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料,通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率,同时可增强阻燃性;在传统配方中,硫化锂与五硫化二磷的质量比约为 1:1.61。 [玫瑰]五硫化二磷以高纯黄磷(0.3t/t)及硫磺(0.7t/t)为原
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核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速
【长江电新】核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速 1、BEST招标加速推进,资本开支有望提速。10月以来,BEST装置建设取得关键突破,杜瓦底座已完成落位装配,后续磁体、真空室将逐步安装在杜瓦底座上。招标方面,#BEST已发布被动板本体部件、下被动板第一壁集成、偏滤器靶板及集成、偏滤器支撑盒体部件招标,金额合计接近2亿元,Q4将迎来密集招标期。 2、全球核聚变竞争提速,后续政策催化值得期待。美国能源部为私营聚变公司提供资金支持,CFS已获得800万美元单项拨款;日本政府决定大幅扩建国
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布局服务消费call亚朵,业绩确定性强
【华福商社】布局服务消费call亚朵,业绩确定性强,关注酒店周期+零售双11催化 🏨酒店:1)酒店行业周期有望见底,优质供给价格上行,国庆假期表现突出;2)中长期看,酒店作为服务消费重要一环,优质供给带动新需求,旅游端悦己消费趋势下酒店住宿占旅游消费比重稳步提升,商务端国产优质连锁酒店进一步承接国际酒店品牌商旅需求具备韧性。3)亚朵RevPAR同比缺口逐季收窄,国庆假期ADR表现突出带动RevPAR同比正增长。 🛒零售:关注新品、换季、双11催化,近期流量平台种草趋势上行。8月以来亚朵星球陆
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我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展
我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展 近期,工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》的意见,卫星应用朝着多元化方向发展。 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术连接各类物联网设备,为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类终端,以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。 通过开展卫星物联网业务商用试验,丰富卫星通信市场供给,支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,服务构建新发展格局。 卫星应用多元化发展,有望打通商
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东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线
东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线 [玫瑰]公司公告前三季度业绩预告,符合预期。公司预计25年前三季度实现归母净利润8.47~9.37亿元(yoy+171~200%),中值为8.92亿元(yoy+185%),其中25Q3实现归母净利润2.34~3.24亿元(yoy+172~277%,QoQ下滑3~30%),中值为2.79亿元(yoy+225%,QoQ-17%),业绩符合预期。公司业绩同比增长主要系制冷剂价格攀升,公司在电极箔与电容器领域市场优势巩固,内部提质增效。
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东阳光
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CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动
【天风医药杨松团队】CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动 [玫瑰]事件: 2025/10/9,美国参议院投票通过了《生物安全法案》修正案S.Amdt.3841,将其纳入年度《国家防务授权法案》(NDAA 2026),旨在禁止与某些生物技术提供商签订合同。 [太阳]整体而言,我们认为本次修正案通过时点与25NDAA彼时存在较大差异,在推进节奏、法案内容、应对准备及市场预期上更为缓和从容,产业趋势有望在震荡中得以加强确认。 1)推进节奏:本次为参议院版本,流程上仍需众
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深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局
[抱拳]【中信证券交运物流】深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局 [玫瑰]招商公路核心路产的车流量同比增减平衡点将至,目前估值和股息率重新回到吸引力区间,关注Q4风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。从基本面来看,国检带来养护费用阶段性增加或在2Q25充分反应,4Q25招商公里或迎来季度经营利润同比增减平衡点,我们预计全年归母净利润有望同比转增至55~56亿元,按照55%分红率假设对应2025年股息率接近5%。 [玫瑰]问题之一:如何理解招商公路基本面筑底?2023年补偿性出游
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中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产
[红包]【申万宏源通信】中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产 (1)芯片国产化:子公司中兴微,DPU+CPU+网络/交换scale-out/up等,产品已覆盖算力-网络-终端全领域。数通等产品均实现核心芯片全自研,全栈设计能力,产业稀缺性强。 (2)连接+算力:25H1以算力/终端产品为代表的第二曲线营收YoY+近100%,占比超35%。其中,服务器及存储营收YoY+超200%,AI 服务器营收占比55%,预计公司作为AI算力全方位核心玩家将充分受益。 (3)AI手机端侧:
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长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间
长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间 特斯拉新晋Tier1:公司17年与Tesla首次合作,逐步成为其新能源汽车零组件重要供应商,20年设立临港基地配套超级工厂;为Tesla Optimus供应结构件、齿轮、轴承等精密零组件,精密传动部件占比70%,ASP40000元,T链确定性最强、价值量最大、附加值最高的Tier1供应商,直接供货tsl。 Figure深度绑定:昨日发布首个专为量产设计的通用型人形机器人(区别于前两代原型机),目标覆盖家庭、工业等多场景。25年首条产线年产能1.2万台,目标
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高能环境金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【东吴环保&有色联合解读】# 展望金铜 # 【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。# 金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]国内最大铋产能/铂族工艺跑通。# 铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,
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2025-10-14 20:28:45
人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益
❗️人民币国际化进程再提速,看好密码到支付全链条受益【天风计算机 缪欣君团队】 建议关注:白马#小商&中油、信安世纪 、新国都、普联软件、京北方、新大陆、金邦达、国投智能、连连数字等 1、央行与澳门金管局签署“跨境支付互联互通谅解备忘录”,人民币国际化进程再提速 根据中国人民银行官网公告:“2025年10月13日,中国人民银行与澳门金融管理局签署《中国人民银行与澳门金融管理局关于开展内地-澳门跨境支付互联互通的谅解备忘录》。双方将深化跨境支付互联互通交流与合作,进一步提升跨境支付效率和服务水平,
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信安世纪
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继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份
【继续推荐国内周期底部+海外订单加速新签交付的中泰股份】 [玫瑰]今日中泰股份开盘拉涨,截至9:40已涨4.5%。 [玫瑰]昨日中泰股份发布官方公众号,已成功交付韩国订单(用于与posco合资的稀有气体公司)Q3已有俄语区、韩国订单下达。10月预计仍有沙特阿美订单交付,海外订单进入密集交付期。 [玫瑰]Q3业绩预告,中泰股份单季度预计盈利1.9-2.2亿元,同比增长188-233%。 #关注国内周期底部杀降估值+海外订单密集交付的龙头公司!中泰股份、福斯达、陕鼓动力、神开股份、中集安瑞科等!
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中泰股份
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白酒板块大涨点评
白酒板块大涨点评 白酒板块上午大涨,白酒指数上涨3%,其中酒鬼、舍得、老窖等个股涨幅靠前。 基本面变化不大,#双节环比动销恢复,同比预计销售额下降20-30%。节后进入淡季,从近期终端走访情况来看,在合肥、南京市场大单品出厂日期多集中在2025年春节前,说明终端Q2-3进货积极性较差,#终端维持低库存运行。 三季报来看,#继续延续Q2下行势头,并逐渐与市场动销匹配。其中五粮液、古井、洋河、老窖、今世缘等公司预计下滑比例较大,茅台、舍得、汾酒相对较优。 从投资的角度来看,#延续之前观点--短期业绩
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华新水泥:周期底部的成长股
华新水泥:周期底部的成长股! #华新,不只是水泥股(水泥+骨料),更不仅是国内水泥股(#预计25年海外利润占比将超国内)。是具有高增长预期且业绩持续兑现的成长股! #海外业务贡献成长性: 当前海外水泥熟料产能3500万吨,28年计划5000万吨,长期7500万吨。战略重心非洲高人口增速、低人均水泥需求量有望保障水泥吨毛利超100元远高于国内。 #13年出海经历+大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。 #国内水泥不会再差: 盈利底部,“反内卷”推动产能实质性出清,未来盈利能力趋势
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中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现
中宠股份25Q3点评:业绩符合预期,各项逻辑继续兑现 [玫瑰]公司公告:25Q3单季度营收14.28亿/+15.86%,归母净利1.30亿/-6.64%,扣非归母净利1.24亿/+18.86%,二者差异主要源自去年同期退出帅克宠物股权的投资收益。业绩整体符合此前市场预期。 [太阳]拆分来看:测算25Q3海外代工收入在去年同期高基数下(24Q3新增欧洲客户)低个位数增长,国内自有品牌收入继续维持近40%的高增长,自有品牌出海收入维持高双位数增长。 1)海外代工业务:墨西哥工厂于8月正式投产,再加上
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五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料
[太阳]五硫化二磷点评:硫化物电解质核心原料,需求有望迎来爆发,关注卡位核心上游高纯黄磷企业 [玫瑰]硫化物电解质以超高离子电导率、宽电化学窗口、良好的机械加工性等优势,有望成为固态电池核心电解质选择之一。硫化物电解质是以硫化锂和五硫化二磷为基础原料,通过掺杂 Ge、Si、Cl 等元素形成多元复合体系。其中五硫化二磷参与反应不仅可以提高离子电导率,同时可增强阻燃性;在传统配方中,硫化锂与五硫化二磷的质量比约为 1:1.61。 [玫瑰]五硫化二磷以高纯黄磷(0.3t/t)及硫磺(0.7t/t)为原
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核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速
【长江电新】核聚变:BEST迎来密集招标期,资本开支有望提速 1、BEST招标加速推进,资本开支有望提速。10月以来,BEST装置建设取得关键突破,杜瓦底座已完成落位装配,后续磁体、真空室将逐步安装在杜瓦底座上。招标方面,#BEST已发布被动板本体部件、下被动板第一壁集成、偏滤器靶板及集成、偏滤器支撑盒体部件招标,金额合计接近2亿元,Q4将迎来密集招标期。 2、全球核聚变竞争提速,后续政策催化值得期待。美国能源部为私营聚变公司提供资金支持,CFS已获得800万美元单项拨款;日本政府决定大幅扩建国
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布局服务消费call亚朵,业绩确定性强
【华福商社】布局服务消费call亚朵,业绩确定性强,关注酒店周期+零售双11催化 🏨酒店:1)酒店行业周期有望见底,优质供给价格上行,国庆假期表现突出;2)中长期看,酒店作为服务消费重要一环,优质供给带动新需求,旅游端悦己消费趋势下酒店住宿占旅游消费比重稳步提升,商务端国产优质连锁酒店进一步承接国际酒店品牌商旅需求具备韧性。3)亚朵RevPAR同比缺口逐季收窄,国庆假期ADR表现突出带动RevPAR同比正增长。 🛒零售:关注新品、换季、双11催化,近期流量平台种草趋势上行。8月以来亚朵星球陆
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我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展
我国开展卫星物联网商用试验,助力商业航天发展 近期,工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》的意见,卫星应用朝着多元化方向发展。 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术连接各类物联网设备,为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类终端,以及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。 通过开展卫星物联网业务商用试验,丰富卫星通信市场供给,支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展,服务构建新发展格局。 卫星应用多元化发展,有望打通商
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东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线
东阳光点评:制冷剂景气向好支撑利润高增,液冷+机器人再绘成长曲线 [玫瑰]公司公告前三季度业绩预告,符合预期。公司预计25年前三季度实现归母净利润8.47~9.37亿元(yoy+171~200%),中值为8.92亿元(yoy+185%),其中25Q3实现归母净利润2.34~3.24亿元(yoy+172~277%,QoQ下滑3~30%),中值为2.79亿元(yoy+225%,QoQ-17%),业绩符合预期。公司业绩同比增长主要系制冷剂价格攀升,公司在电极箔与电容器领域市场优势巩固,内部提质增效。
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CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动
【天风医药杨松团队】CXO行业点评:美参议院通过《生物安全法》, 以从容态度应对地缘扰动 [玫瑰]事件: 2025/10/9,美国参议院投票通过了《生物安全法案》修正案S.Amdt.3841,将其纳入年度《国家防务授权法案》(NDAA 2026),旨在禁止与某些生物技术提供商签订合同。 [太阳]整体而言,我们认为本次修正案通过时点与25NDAA彼时存在较大差异,在推进节奏、法案内容、应对准备及市场预期上更为缓和从容,产业趋势有望在震荡中得以加强确认。 1)推进节奏:本次为参议院版本,流程上仍需众
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深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局
[抱拳]【中信证券交运物流】深度跟踪:四问四答解析招商公路,建议及时布局 [玫瑰]招商公路核心路产的车流量同比增减平衡点将至,目前估值和股息率重新回到吸引力区间,关注Q4风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。从基本面来看,国检带来养护费用阶段性增加或在2Q25充分反应,4Q25招商公里或迎来季度经营利润同比增减平衡点,我们预计全年归母净利润有望同比转增至55~56亿元,按照55%分红率假设对应2025年股息率接近5%。 [玫瑰]问题之一:如何理解招商公路基本面筑底?2023年补偿性出游
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中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产
[红包]【申万宏源通信】中兴连续大涨(20251010):低估的国产算力链核心资产 (1)芯片国产化:子公司中兴微,DPU+CPU+网络/交换scale-out/up等,产品已覆盖算力-网络-终端全领域。数通等产品均实现核心芯片全自研,全栈设计能力,产业稀缺性强。 (2)连接+算力:25H1以算力/终端产品为代表的第二曲线营收YoY+近100%,占比超35%。其中,服务器及存储营收YoY+超200%,AI 服务器营收占比55%,预计公司作为AI算力全方位核心玩家将充分受益。 (3)AI手机端侧:
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长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间
长盈精密:T+F核心供应商,看翻倍空间 特斯拉新晋Tier1:公司17年与Tesla首次合作,逐步成为其新能源汽车零组件重要供应商,20年设立临港基地配套超级工厂;为Tesla Optimus供应结构件、齿轮、轴承等精密零组件,精密传动部件占比70%,ASP40000元,T链确定性最强、价值量最大、附加值最高的Tier1供应商,直接供货tsl。 Figure深度绑定:昨日发布首个专为量产设计的通用型人形机器人(区别于前两代原型机),目标覆盖家庭、工业等多场景。25年首条产线年产能1.2万台,目标
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高能环境金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【东吴环保&有色联合解读】# 展望金铜 # 【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。# 金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]国内最大铋产能/铂族工艺跑通。# 铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,
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