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今天和合盛硅业开了电话会议，详细要点如下：前三季度实现营收141亿元，同增123%，实现归母净利50亿元，同增596%；Q3实现营收64亿元，同增200%，实现归母净利26亿元，同增876%，环增79%，生产：目前公司工业硅产能利用率高，属于满产情况，单季19万吨。7月石河子新投产硅氧烷也已经达产，

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【要点小结】 1、动力电池：21Q3收入10亿元，亏损2.5-2.6亿，上半年毛利率6%，三季度1.3%，主要受原材料涨价影响，未来会逐步向好。全年收入预计30亿目标能够完成，不确定的因素是限电以及原材料供应。明年预期收入60-70亿，预计BEV70%-80%，HEV20%，国内占主要，明年HEV

具体业务分拆这里不做展开，大家可以去仔细比对，三家公司业务结构基本一样。功率磁性器件下游客户基本都是华为、阳光电源、固德威这些头部逆变器客户，这些下游客户的成长性自不必说，光伏+储能会带来巨大的业绩弹性。除了收入弹性外，利润率今年由于原材料大涨价，三家公司都受到了很大影响，但是三季度基本都给下游客户

1）【固德威】Q3低于预期，环比下降25%，之前市场预期持平。原因是：IGBT原料紧缺，公司虽然订单多，但出货量被影响；第二，公司Q3费用率环比上升3个点，整体净利下降较多，主要是股权激励计提较多费用，以及海外市场销售费用增加；下调公司今年盈利预测，从4亿下调到3.1亿，看好明年IGBT紧缺缓解，以

扩产情况：南昌3月份完成了部分厂房封顶，明年底投产。临港今年6月份 开工仪式。   Q：备品备件和销售增长不同步？ A：假设买了很多新设备，进入产线，不会马上消耗很多备品备件，因此会有滞后效应。一般是占比销售总值的20%（备品备件），国际也是。   Q：MOCVD交付

Q：毛利率下行如何理解？ A：预期毛利率保持相对稳定，3～3.5%波动。毛利下降原因：①公司还是把规模增速作为核心目标，主动让利；②运费会计准则调整使得毛利空间下降到3.x%；③新平台议价能力不足，未来收入提升后毛利有上升空间；④价格上行周期，新品类溢价能力会弱一些，毛利差距变得更加明显。总体而言

    当舆论还在担忧新能源发电成本过高，无法和煤电、水电形成良性竞争的时候，光伏发电平价上网的步伐正在不断加快，甚至远超预期。2019年下半年，我国不少区域的光伏项目经济性持续提升，光伏发电有望成为当地最便宜的电源。对于光伏行业来说，平价上网能否实现已不是问题，而是应该关注实现

Summary 总体延续上半年增长趋势。实验室服务方面，剔除收购Absorption影响，同比增36%，高于我们之前的预期。尤其是国外客户对我们服务的需求增加，生物科学上获得更多客户认可，从之前的DMPK等，现在拓展到体外生物学药理学等领域。Absorption在眼科和器械上有很好的增长。板块上，

       突然袭来的强沙尘严重污染北方空气，特别是给首都北京带来严重影响，突显我国北方生态安全屏障依然十分脆弱。刚刚发布的“十四五”规划纲要明确要求深入开展防污治污，持续改善京津冀周边等地空气质量。专家呼吁，“碳达峰、碳中和”必须将“沙达峰、沙中和”纳入议

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