核心观点：1.传统主业:由“星链”与“火箭发射”构筑的万亿航天基本盘SaceX已通过技术代差重塑了航天经济学，其核心收入来源由星链(Stamink)和火箭发射业务组成。星链已从早期的空间互联网集群进化为全球维度的数字资产，截至2026年1月，在轨卫星已超9500板，全球活跃用户达900万，Paylo

行业观点：n Agent生态持续扩张。1）大模型公司Anthropic大幅上调未来数年的营收预测，预计今年销售额将增长四倍，达180亿美元，而明年将达550亿美元。其AI编码助手Claude Code去年11月的年化收入已超过10亿美元。2)1月27日月之暗面发布并开源K2.5模型，最大亮点在于Ag

行业观点：漫剧迎来“黄金窗口期”，字节系稳居赛道龙头。1）短剧行业已达千亿规模，验证了碎片化娱乐的商业潜力；漫剧有望复刻其爆发路径，逻辑清晰，预计2026年市场规模将突破220亿元。2025年来看，赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱动的黄金窗口，商业化数据呈指数级跃升：2025H1抖音端漫剧日均GM

  前天说看好太空光伏方向，结果昨天被爆锤，锤的头都懵了，下午又去拉什么国产算力，结果今天最前排都没溢价，基本全闷掉，昨天就说轮动行情大家会不约而同的签署互不接力协议，今天去看是不是这样。市场经过一上午的混沌，兜兜转转又发现还是太空光伏香，于是下午纷纷回流又干了回来。其他的上午还爆发了CPO这些老登

行业观点：AI 入口之争，大厂投资力度再增强。1）中国 AI 全球存在感大幅提升，国内大模型迭代不断。据 AA，尽管 GPT-5.2 与 Gemini 3 Pro 仍占据塔尖，但中国国产模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球 Top 10 阵营中，GLM-4.7、DeepSeek V3.2、

行业观点：漫剧迎来“黄金窗口期”，字节系稳居赛道龙头。1）短剧行业已达千亿规模，验证了碎片化娱乐的商业潜力；漫剧有望复刻其爆发路径，逻辑清晰，预计2026年市场规模将突破220亿元。2025年来看，赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱动的黄金窗口，商业化数据呈指数级跃升：2025H1抖音端漫剧日均GM

行业观点：SpaceX计划数年内实现每小时发射一次星舰。根据新浪财经报道，当地时间1月15日，SpaceX首席执行官马斯克通过社交平台表示，星舰发射频率将在数年内超每小时一次。此前，有网友称SpaceX将像生产飞机一样生产星舰飞船，并透露该公司在星舰基地斥资2.5亿美元建造了GigaBay工厂以加速

1.AWS涨价开启云计算全球涨价趋势1.1云计算或是Tokens需求下一通胀方向2025Q4，AI产业链开启通胀传导，从存储到CPU后，云计算或为下一通胀方向。AI需求持续提升导致AI产业链自上而下出现不同环节依次涨价趋势，25H1开始存储率先开始涨价，26年1月CPU也开启涨价趋势，近期以AWS为

1、近期阿里千问做出重大更新，我们可以在千问里进行购物，买机票，以及查社保等多项生活事务，我们认为，随着千问的重大更新，各家大模型的AI超级入口之争正式打响。我们在不停评测千问以及大模型产业链交流的过程中发现，AI超级入口之争，除了比拼生态圈外（比如阿里有高德地图，飞猪，淘宝，支付宝等），还有一个更

指数这个走势真的太强了，近期每天盘中都有连续大笔资金砸盘，但是就是砸不下去，而且现在关于盘中指数基金的大笔砸盘众说纷纭，有的说是护盘队还在控指数，有的说是保险在卖护盘队在接，不知道真相到底是哪一个，不过就单纯从市场的角度去看这个现象，当前处于相对高位，且大笔砸盘砸不下去，那说明啥，该弱不弱视为强，这

#模型大脑侧，Gemini 3.0Pro实现多模态理解能力跃升，未来机器人结合场景泛化任务从不可能变得可能。Gemini3.0在屏幕理解能力ScreenShot-Pro评测基准中得分72.7%，大幅跃升，是Claude Sonnet 4.5的两倍，GPT 5.1的二十倍。我们认为模型学会在屏幕上识别

S华曙高科(sh688433）S 3D打印下游多维需求临近爆发节点。1）3D打印核心价值在于当传统制造工艺逼近极限，只能依靠3D打印革新设计，解决复杂结构、轻量化、散热等需求，SpaceX的猛禽发动机就是最佳范例。2）多维需求临近爆发节点：空天领域，打印火箭（尤其是发动机）卫星等零部件；3

行业观点：AI 入口之争，大厂投资力度再增强。1）大模型迭代不断, 中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中，GLM-4.7、DeepSeek V3.2、 Kimi K2 Thinking已占据3席。2）推理需求激增： o1类推理模型的出现，使推理阶段的计算量相对传统模型

S井松智能(sh688251）S 在智能仓发展进程中已出现多种解决方案例如以堆垛机为主导的智能立库以四向车为核心的高密度仓储以机器人为主体的料箱存储库 以上是轨道为脉络的智能仓储系统带来效率飞升、高密存储的同时也在无形中对高能拓展发起挑战有没有一种方案更低价、更灵活、更全能井松智

行业观点：预期差一：按发射规划 or 按 GW 目标当前空天市场发展如火如荼，在计算市场空间时普遍采用大型低轨星座发射计划或太空计算星座的规划来预测，但由于火箭资源相对紧张，截至 2025年12月，GW 星座在轨卫星数量仅 136 颗，千帆星座在轨卫星数量仅108颗，可能导致市场对于卫星发射进度预判

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1.AWS涨价开启云计算全球涨价趋势1.1云计算或是Tokens需求下一通胀方向2025Q4，AI产业链开启通胀传导，从存储到CPU后，云计算或为下一通胀方向。AI需求持续提升导致AI产业链自上而下出现不同环节依次涨价趋势，25H1开始存储率先开始涨价，26年1月CPU也开启涨价趋势，近期以AWS为

1、近期阿里千问做出重大更新，我们可以在千问里进行购物，买机票，以及查社保等多项生活事务，我们认为，随着千问的重大更新，各家大模型的AI超级入口之争正式打响。我们在不停评测千问以及大模型产业链交流的过程中发现，AI超级入口之争，除了比拼生态圈外（比如阿里有高德地图，飞猪，淘宝，支付宝等），还有一个更

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行业观点：预期差一：按发射规划 or 按 GW 目标当前空天市场发展如火如荼，在计算市场空间时普遍采用大型低轨星座发射计划或太空计算星座的规划来预测，但由于火箭资源相对紧张，截至 2025年12月，GW 星座在轨卫星数量仅 136 颗，千帆星座在轨卫星数量仅108颗，可能导致市场对于卫星发射进度预判

核心观点：1.传统主业:由“星链”与“火箭发射”构筑的万亿航天基本盘SaceX已通过技术代差重塑了航天经济学，其核心收入来源由星链(Stamink)和火箭发射业务组成。星链已从早期的空间互联网集群进化为全球维度的数字资产，截至2026年1月，在轨卫星已超9500板，全球活跃用户达900万，Paylo

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行业观点：n Agent生态持续扩张。1）大模型公司Anthropic大幅上调未来数年的营收预测，预计今年销售额将增长四倍，达180亿美元，而明年将达550亿美元。其AI编码助手Claude Code去年11月的年化收入已超过10亿美元。2)1月27日月之暗面发布并开源K2.5模型，最大亮点在于Ag

行业观点：漫剧迎来“黄金窗口期”，字节系稳居赛道龙头。1）短剧行业已达千亿规模，验证了碎片化娱乐的商业潜力；漫剧有望复刻其爆发路径，逻辑清晰，预计2026年市场规模将突破220亿元。2025年来看，赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱动的黄金窗口，商业化数据呈指数级跃升：2025H1抖音端漫剧日均GM

  前天说看好太空光伏方向，结果昨天被爆锤，锤的头都懵了，下午又去拉什么国产算力，结果今天最前排都没溢价，基本全闷掉，昨天就说轮动行情大家会不约而同的签署互不接力协议，今天去看是不是这样。市场经过一上午的混沌，兜兜转转又发现还是太空光伏香，于是下午纷纷回流又干了回来。其他的上午还爆发了CPO这些老登

行业观点：AI 入口之争，大厂投资力度再增强。1）中国 AI 全球存在感大幅提升，国内大模型迭代不断。据 AA，尽管 GPT-5.2 与 Gemini 3 Pro 仍占据塔尖，但中国国产模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球 Top 10 阵营中，GLM-4.7、DeepSeek V3.2、

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行业观点：SpaceX计划数年内实现每小时发射一次星舰。根据新浪财经报道，当地时间1月15日，SpaceX首席执行官马斯克通过社交平台表示，星舰发射频率将在数年内超每小时一次。此前，有网友称SpaceX将像生产飞机一样生产星舰飞船，并透露该公司在星舰基地斥资2.5亿美元建造了GigaBay工厂以加速

1.AWS涨价开启云计算全球涨价趋势1.1云计算或是Tokens需求下一通胀方向2025Q4，AI产业链开启通胀传导，从存储到CPU后，云计算或为下一通胀方向。AI需求持续提升导致AI产业链自上而下出现不同环节依次涨价趋势，25H1开始存储率先开始涨价，26年1月CPU也开启涨价趋势，近期以AWS为

1、近期阿里千问做出重大更新，我们可以在千问里进行购物，买机票，以及查社保等多项生活事务，我们认为，随着千问的重大更新，各家大模型的AI超级入口之争正式打响。我们在不停评测千问以及大模型产业链交流的过程中发现，AI超级入口之争，除了比拼生态圈外（比如阿里有高德地图，飞猪，淘宝，支付宝等），还有一个更

指数这个走势真的太强了，近期每天盘中都有连续大笔资金砸盘，但是就是砸不下去，而且现在关于盘中指数基金的大笔砸盘众说纷纭，有的说是护盘队还在控指数，有的说是保险在卖护盘队在接，不知道真相到底是哪一个，不过就单纯从市场的角度去看这个现象，当前处于相对高位，且大笔砸盘砸不下去，那说明啥，该弱不弱视为强，这

#模型大脑侧，Gemini 3.0Pro实现多模态理解能力跃升，未来机器人结合场景泛化任务从不可能变得可能。Gemini3.0在屏幕理解能力ScreenShot-Pro评测基准中得分72.7%，大幅跃升，是Claude Sonnet 4.5的两倍，GPT 5.1的二十倍。我们认为模型学会在屏幕上识别

S华曙高科(sh688433）S 3D打印下游多维需求临近爆发节点。1）3D打印核心价值在于当传统制造工艺逼近极限，只能依靠3D打印革新设计，解决复杂结构、轻量化、散热等需求，SpaceX的猛禽发动机就是最佳范例。2）多维需求临近爆发节点：空天领域，打印火箭（尤其是发动机）卫星等零部件；3

行业观点：AI 入口之争，大厂投资力度再增强。1）大模型迭代不断, 中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中，GLM-4.7、DeepSeek V3.2、 Kimi K2 Thinking已占据3席。2）推理需求激增： o1类推理模型的出现，使推理阶段的计算量相对传统模型

S井松智能(sh688251）S 在智能仓发展进程中已出现多种解决方案例如以堆垛机为主导的智能立库以四向车为核心的高密度仓储以机器人为主体的料箱存储库 以上是轨道为脉络的智能仓储系统带来效率飞升、高密存储的同时也在无形中对高能拓展发起挑战有没有一种方案更低价、更灵活、更全能井松智

行业观点：预期差一：按发射规划 or 按 GW 目标当前空天市场发展如火如荼，在计算市场空间时普遍采用大型低轨星座发射计划或太空计算星座的规划来预测，但由于火箭资源相对紧张，截至 2025年12月，GW 星座在轨卫星数量仅 136 颗，千帆星座在轨卫星数量仅108颗，可能导致市场对于卫星发射进度预判