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向外求，皆是虚妄；向内修，方得始终！

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环球投研局

2026-05-07 11:34:23

【机械】扩产大周期愈发明确，坚定看好半导体设备

#存储批量扩产已开启： 4月29日，武汉正式发布重大项目规划，380 亿美元（约 2600 亿人民币）存储扩产计划官宣，以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能： 4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量：头部

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寒武纪
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摩尔线程
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澜起科技
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天数智芯

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3.65
环球投研局

2026-05-07 11:32:33

AMD翻倍上修服务器CPU空间，叠加Intel代工Apple预期升温，CPU主线价值演绎刚

#服务器CPU空间上修，AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示，AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升，服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元，较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元，同比增长57%，主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动；Q2收入指引中值112亿美元，对应同比增长约46%。 #AMD：AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU，但推

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海光信息
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中国长城
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龙芯中科
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禾盛新材

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环球投研局

2026-05-07 11:30:50

【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”，全面看好光互联产业链

☀️事件：Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系，Corning计划在美国新建三家制造工厂，将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍，并将光纤产量增加50%以上。长期合作的背后，是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后，又与Corning建立长期合作伙伴，建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤（如META）、激光器/光芯片（如AWS等）产能，其本

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天孚通信
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中际旭创
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新易盛

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0.98
环球投研局

2026-05-06 16:18:56

【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化

事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元，# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。核心龙头： 1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 2）【龙芯中科】自主可控稀缺，国产特种双轮驱动相关 # 芯原股份*、澜起科技

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中科曙光
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紫光股份
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中国长城

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环球投研局

2026-05-06 16:15:45

存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐

# 一季度全产业链业绩超预期兑现受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化？ # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协（最长期限5年）占据27年总产能的1/3以上；同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增，#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张

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佰维存储
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江波龙
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德明利
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香农芯创

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环球投研局

2026-05-06 16:14:17

通信】持续坚定看好光通信主升浪行情

🖕当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。 -ARR方面：2026年5月，Anthropic的ARR突破440亿美元，较2025年底的90亿美元增长近五倍，且推理毛利率从38%跃升至7

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源杰科技
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东山精密

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环球投研局

2026-04-30 11:20:57

【计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐

根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 #Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek的技术能力以及开源倾向

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海光信息
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中科曙光
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浪潮信息
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神州数码

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环球投研局

2026-04-30 11:16:07

2026年5月·中国商业航天密集爆发日历

上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、遥感卫星密集入轨 2. 星网、千帆星座持续补网，单周多箭连发中旬（5.11–5.20）【本月核心高潮】 1. 蓝箭航天·朱雀三号遥二任务国内民营液氧甲烷可回收火箭关键回收复飞验证行业里程碑，市场最强催化 2. 长八批量快发，千帆一期组网冲刺收尾 3. 卫星AI制造、星上算力相关政策落地下旬（5.21–5.31） 1. 星河动力·智神星一号首飞，新一代中型液体民营火箭，国产

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航天动力
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环球投研局

2026-04-29 13:31:39

专家解读【一季度政治局会议】

1⃣这次政治局会议通稿较为精简，基本符合市场预期，一季度实际和名义经济增速都较好，实现了开门红并在主要经济体中具有韧性，困难挑战的表述在弱化，总量和增量政策并不是主要基调，重在落实。 2⃣结构上进一步强调科技和产业链自主可控的重要性，宏观政策中财政侧重优化支出结构，货币二季度降息降准概率下降，汇率强调均衡稳定。 3⃣内需方面，消费重点在服务业扩能提质，关注下半年服务消费补贴。投资重点在于六张网，十五五期间投资达到35万亿，今年预计在7万亿体量，和重大工程挂钩。 4⃣反内卷在外部环境和价格形势变化

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特变电工
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华电能源

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环球投研局

2026-04-29 13:29:20

中东局势升级情景跟踪260428：油气资产重估❗️

气价+氦气价格跟踪❗️ 【氦气】美以伊冲突预计影响全球氦气供给40% # 价格跟踪：截至26.4.28 高纯氦气（13-14MPa：40L）平均报价已超过2956元（约590元/方），较2.27冲突爆发前570元（约114元/方），涨幅149%，较2025年均价600元（约120元/方），涨幅386%，日环比略涨，已突破历史高点2700元（约540元/方，22M4俄乌冲突期间出现） # 弹性测算国产氦气充分受益氦气涨价【九丰能源】按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨477元/方，按照

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九丰能源
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深圳燃气

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1.09
环球投研局

2026-04-28 11:17:51

电子】继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点

国产设计公司作为情绪主力弹性大，基本面都在边际改善。#摩尔线程一季报超预期，存货+预付款大超预期，超过45亿元。#沐曦股份也在产能和客户端有进展，高端芯片回片，互联网客户订单落地。#壁仞科技产能进展顺利，明年预期也在上修。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。选股思路芯片公司-晶圆厂-组件，此外重视 CPU 情绪弹性。建议关注： 1）AI

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西部材料
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烽火通信

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环球投研局

2026-04-28 11:15:29

【电新】钠电更新：宁德时代和海博思创签订60GWh钠电订单，全球最大钠电合作协议

#速览：4.27，宁德时代和海博思创签订了储能钠离子电池合作协议，3年60GWh，钠电迎来产业化拐点，宁德时代已攻克钠电量产全链条难题。估计今年1-5GWh，明年15-20GWh，后年30GWh。 #钠电成本拐点将至。目前磷酸铁锂电芯价格在0.38元/Wh左右，随着碳酸锂和锂电材料价格上涨以，电芯价格报价突破0.4元/Wh。2025年钠电池电芯均价约为0.52元/Wh，2026年电芯成本有望降至0.38-0.40元/Wh（中科海钠表示1GWh量产线可做到0.4元/Wh），部分头部可低至0.35元

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宁德时代
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维科技术

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环球投研局

2026-04-28 11:13:45

【计算机】大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际

🌹Anthropic 2026 年2月最新估值达 3800 亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破 300 亿美元，首次超越 OpenAI。 🌹投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对 Anthropic 等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商业化前景的坚定信心。 ——从OpenAI的战略方向，以及Anthropic取得领先身位的原因分析得出企业级

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环球投研局

2026-04-27 11:20:42

周末舆情热度榜！

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破报道重点强调了手机直连卫星；(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等) ②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速；（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等） ③国产算力/超聚变-

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环球投研局

2026-04-27 11:18:54

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨 [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

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【机械】扩产大周期愈发明确，坚定看好半导体设备

#存储批量扩产已开启： 4月29日，武汉正式发布重大项目规划，380 亿美元（约 2600 亿人民币）存储扩产计划官宣，以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能： 4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量：头部

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AMD翻倍上修服务器CPU空间，叠加Intel代工Apple预期升温，CPU主线价值演绎刚

#服务器CPU空间上修，AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示，AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升，服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元，较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元，同比增长57%，主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动；Q2收入指引中值112亿美元，对应同比增长约46%。 #AMD：AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU，但推

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【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”，全面看好光互联产业链

☀️事件：Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系，Corning计划在美国新建三家制造工厂，将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍，并将光纤产量增加50%以上。长期合作的背后，是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后，又与Corning建立长期合作伙伴，建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤（如META）、激光器/光芯片（如AWS等）产能，其本

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【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化

事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元，# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。核心龙头： 1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 2）【龙芯中科】自主可控稀缺，国产特种双轮驱动相关 # 芯原股份*、澜起科技

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存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐

# 一季度全产业链业绩超预期兑现受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化？ # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协（最长期限5年）占据27年总产能的1/3以上；同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增，#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张

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通信】持续坚定看好光通信主升浪行情

🖕当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。 -ARR方面：2026年5月，Anthropic的ARR突破440亿美元，较2025年底的90亿美元增长近五倍，且推理毛利率从38%跃升至7

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【计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐

根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 #Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek的技术能力以及开源倾向

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2026年5月·中国商业航天密集爆发日历

上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、遥感卫星密集入轨 2. 星网、千帆星座持续补网，单周多箭连发中旬（5.11–5.20）【本月核心高潮】 1. 蓝箭航天·朱雀三号遥二任务国内民营液氧甲烷可回收火箭关键回收复飞验证行业里程碑，市场最强催化 2. 长八批量快发，千帆一期组网冲刺收尾 3. 卫星AI制造、星上算力相关政策落地下旬（5.21–5.31） 1. 星河动力·智神星一号首飞，新一代中型液体民营火箭，国产

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专家解读【一季度政治局会议】

1⃣这次政治局会议通稿较为精简，基本符合市场预期，一季度实际和名义经济增速都较好，实现了开门红并在主要经济体中具有韧性，困难挑战的表述在弱化，总量和增量政策并不是主要基调，重在落实。 2⃣结构上进一步强调科技和产业链自主可控的重要性，宏观政策中财政侧重优化支出结构，货币二季度降息降准概率下降，汇率强调均衡稳定。 3⃣内需方面，消费重点在服务业扩能提质，关注下半年服务消费补贴。投资重点在于六张网，十五五期间投资达到35万亿，今年预计在7万亿体量，和重大工程挂钩。 4⃣反内卷在外部环境和价格形势变化

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中东局势升级情景跟踪260428：油气资产重估❗️

气价+氦气价格跟踪❗️ 【氦气】美以伊冲突预计影响全球氦气供给40% # 价格跟踪：截至26.4.28 高纯氦气（13-14MPa：40L）平均报价已超过2956元（约590元/方），较2.27冲突爆发前570元（约114元/方），涨幅149%，较2025年均价600元（约120元/方），涨幅386%，日环比略涨，已突破历史高点2700元（约540元/方，22M4俄乌冲突期间出现） # 弹性测算国产氦气充分受益氦气涨价【九丰能源】按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨477元/方，按照

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电子】继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点

国产设计公司作为情绪主力弹性大，基本面都在边际改善。#摩尔线程一季报超预期，存货+预付款大超预期，超过45亿元。#沐曦股份也在产能和客户端有进展，高端芯片回片，互联网客户订单落地。#壁仞科技产能进展顺利，明年预期也在上修。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。选股思路芯片公司-晶圆厂-组件，此外重视 CPU 情绪弹性。建议关注： 1）AI

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【电新】钠电更新：宁德时代和海博思创签订60GWh钠电订单，全球最大钠电合作协议

#速览：4.27，宁德时代和海博思创签订了储能钠离子电池合作协议，3年60GWh，钠电迎来产业化拐点，宁德时代已攻克钠电量产全链条难题。估计今年1-5GWh，明年15-20GWh，后年30GWh。 #钠电成本拐点将至。目前磷酸铁锂电芯价格在0.38元/Wh左右，随着碳酸锂和锂电材料价格上涨以，电芯价格报价突破0.4元/Wh。2025年钠电池电芯均价约为0.52元/Wh，2026年电芯成本有望降至0.38-0.40元/Wh（中科海钠表示1GWh量产线可做到0.4元/Wh），部分头部可低至0.35元

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【计算机】大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际

🌹Anthropic 2026 年2月最新估值达 3800 亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破 300 亿美元，首次超越 OpenAI。 🌹投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对 Anthropic 等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商业化前景的坚定信心。 ——从OpenAI的战略方向，以及Anthropic取得领先身位的原因分析得出企业级

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周末舆情热度榜！

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破报道重点强调了手机直连卫星；(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等) ②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速；（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等） ③国产算力/超聚变-

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【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨 [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

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澜起科技
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环球投研局

2026-05-07 11:34:23

【机械】扩产大周期愈发明确，坚定看好半导体设备

#存储批量扩产已开启： 4月29日，武汉正式发布重大项目规划，380 亿美元（约 2600 亿人民币）存储扩产计划官宣，以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能： 4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量：头部

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寒武纪
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澜起科技
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天数智芯

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环球投研局

2026-05-07 11:32:33

AMD翻倍上修服务器CPU空间，叠加Intel代工Apple预期升温，CPU主线价值演绎刚

#服务器CPU空间上修，AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示，AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升，服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元，较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元，同比增长57%，主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动；Q2收入指引中值112亿美元，对应同比增长约46%。 #AMD：AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU，但推

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中国长城
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禾盛新材

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环球投研局

2026-05-07 11:30:50

【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”，全面看好光互联产业链

☀️事件：Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系，Corning计划在美国新建三家制造工厂，将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍，并将光纤产量增加50%以上。长期合作的背后，是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后，又与Corning建立长期合作伙伴，建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤（如META）、激光器/光芯片（如AWS等）产能，其本

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天孚通信
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环球投研局

2026-05-06 16:18:56

【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化

事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元，# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。核心龙头： 1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 2）【龙芯中科】自主可控稀缺，国产特种双轮驱动相关 # 芯原股份*、澜起科技

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中国长城

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环球投研局

2026-05-06 16:15:45

存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐

# 一季度全产业链业绩超预期兑现受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化？ # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协（最长期限5年）占据27年总产能的1/3以上；同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增，#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张

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环球投研局

2026-05-06 16:14:17

通信】持续坚定看好光通信主升浪行情

🖕当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。 -ARR方面：2026年5月，Anthropic的ARR突破440亿美元，较2025年底的90亿美元增长近五倍，且推理毛利率从38%跃升至7

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环球投研局

2026-04-30 11:20:57

【计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐

根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 #Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek的技术能力以及开源倾向

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神州数码

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环球投研局

2026-04-30 11:16:07

2026年5月·中国商业航天密集爆发日历

上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、遥感卫星密集入轨 2. 星网、千帆星座持续补网，单周多箭连发中旬（5.11–5.20）【本月核心高潮】 1. 蓝箭航天·朱雀三号遥二任务国内民营液氧甲烷可回收火箭关键回收复飞验证行业里程碑，市场最强催化 2. 长八批量快发，千帆一期组网冲刺收尾 3. 卫星AI制造、星上算力相关政策落地下旬（5.21–5.31） 1. 星河动力·智神星一号首飞，新一代中型液体民营火箭，国产

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航天动力
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环球投研局

2026-04-29 13:31:39

专家解读【一季度政治局会议】

1⃣这次政治局会议通稿较为精简，基本符合市场预期，一季度实际和名义经济增速都较好，实现了开门红并在主要经济体中具有韧性，困难挑战的表述在弱化，总量和增量政策并不是主要基调，重在落实。 2⃣结构上进一步强调科技和产业链自主可控的重要性，宏观政策中财政侧重优化支出结构，货币二季度降息降准概率下降，汇率强调均衡稳定。 3⃣内需方面，消费重点在服务业扩能提质，关注下半年服务消费补贴。投资重点在于六张网，十五五期间投资达到35万亿，今年预计在7万亿体量，和重大工程挂钩。 4⃣反内卷在外部环境和价格形势变化

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特变电工
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环球投研局

2026-04-29 13:29:20

中东局势升级情景跟踪260428：油气资产重估❗️

气价+氦气价格跟踪❗️ 【氦气】美以伊冲突预计影响全球氦气供给40% # 价格跟踪：截至26.4.28 高纯氦气（13-14MPa：40L）平均报价已超过2956元（约590元/方），较2.27冲突爆发前570元（约114元/方），涨幅149%，较2025年均价600元（约120元/方），涨幅386%，日环比略涨，已突破历史高点2700元（约540元/方，22M4俄乌冲突期间出现） # 弹性测算国产氦气充分受益氦气涨价【九丰能源】按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨477元/方，按照

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新奥股份
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环球投研局

2026-04-28 11:17:51

电子】继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点

国产设计公司作为情绪主力弹性大，基本面都在边际改善。#摩尔线程一季报超预期，存货+预付款大超预期，超过45亿元。#沐曦股份也在产能和客户端有进展，高端芯片回片，互联网客户订单落地。#壁仞科技产能进展顺利，明年预期也在上修。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。选股思路芯片公司-晶圆厂-组件，此外重视 CPU 情绪弹性。建议关注： 1）AI

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西部材料
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烽火通信

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环球投研局

2026-04-28 11:15:29

【电新】钠电更新：宁德时代和海博思创签订60GWh钠电订单，全球最大钠电合作协议

#速览：4.27，宁德时代和海博思创签订了储能钠离子电池合作协议，3年60GWh，钠电迎来产业化拐点，宁德时代已攻克钠电量产全链条难题。估计今年1-5GWh，明年15-20GWh，后年30GWh。 #钠电成本拐点将至。目前磷酸铁锂电芯价格在0.38元/Wh左右，随着碳酸锂和锂电材料价格上涨以，电芯价格报价突破0.4元/Wh。2025年钠电池电芯均价约为0.52元/Wh，2026年电芯成本有望降至0.38-0.40元/Wh（中科海钠表示1GWh量产线可做到0.4元/Wh），部分头部可低至0.35元

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宁德时代
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维科技术

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环球投研局

2026-04-28 11:13:45

【计算机】大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际

🌹Anthropic 2026 年2月最新估值达 3800 亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破 300 亿美元，首次超越 OpenAI。 🌹投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对 Anthropic 等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商业化前景的坚定信心。 ——从OpenAI的战略方向，以及Anthropic取得领先身位的原因分析得出企业级

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阿里巴巴－WR

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环球投研局

2026-04-27 11:20:42

周末舆情热度榜！

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破报道重点强调了手机直连卫星；(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等) ②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速；（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等） ③国产算力/超聚变-

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多氟多
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华丰科技
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云南锗业

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环球投研局

2026-04-27 11:18:54

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨 [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

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【机械】扩产大周期愈发明确，坚定看好半导体设备

#存储批量扩产已开启： 4月29日，武汉正式发布重大项目规划，380 亿美元（约 2600 亿人民币）存储扩产计划官宣，以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能： 4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量：头部

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AMD翻倍上修服务器CPU空间，叠加Intel代工Apple预期升温，CPU主线价值演绎刚

#服务器CPU空间上修，AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示，AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升，服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元，较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元，同比增长57%，主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动；Q2收入指引中值112亿美元，对应同比增长约46%。 #AMD：AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU，但推

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【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”，全面看好光互联产业链

☀️事件：Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系，Corning计划在美国新建三家制造工厂，将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍，并将光纤产量增加50%以上。长期合作的背后，是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后，又与Corning建立长期合作伙伴，建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤（如META）、激光器/光芯片（如AWS等）产能，其本

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【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化

事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元，# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。核心龙头： 1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 2）【龙芯中科】自主可控稀缺，国产特种双轮驱动相关 # 芯原股份*、澜起科技

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存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐

# 一季度全产业链业绩超预期兑现受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化？ # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协（最长期限5年）占据27年总产能的1/3以上；同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增，#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张

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通信】持续坚定看好光通信主升浪行情

🖕当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。 -ARR方面：2026年5月，Anthropic的ARR突破440亿美元，较2025年底的90亿美元增长近五倍，且推理毛利率从38%跃升至7

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【计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐

根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 #Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek的技术能力以及开源倾向

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2026年5月·中国商业航天密集爆发日历

上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、遥感卫星密集入轨 2. 星网、千帆星座持续补网，单周多箭连发中旬（5.11–5.20）【本月核心高潮】 1. 蓝箭航天·朱雀三号遥二任务国内民营液氧甲烷可回收火箭关键回收复飞验证行业里程碑，市场最强催化 2. 长八批量快发，千帆一期组网冲刺收尾 3. 卫星AI制造、星上算力相关政策落地下旬（5.21–5.31） 1. 星河动力·智神星一号首飞，新一代中型液体民营火箭，国产

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专家解读【一季度政治局会议】

1⃣这次政治局会议通稿较为精简，基本符合市场预期，一季度实际和名义经济增速都较好，实现了开门红并在主要经济体中具有韧性，困难挑战的表述在弱化，总量和增量政策并不是主要基调，重在落实。 2⃣结构上进一步强调科技和产业链自主可控的重要性，宏观政策中财政侧重优化支出结构，货币二季度降息降准概率下降，汇率强调均衡稳定。 3⃣内需方面，消费重点在服务业扩能提质，关注下半年服务消费补贴。投资重点在于六张网，十五五期间投资达到35万亿，今年预计在7万亿体量，和重大工程挂钩。 4⃣反内卷在外部环境和价格形势变化

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中东局势升级情景跟踪260428：油气资产重估❗️

气价+氦气价格跟踪❗️ 【氦气】美以伊冲突预计影响全球氦气供给40% # 价格跟踪：截至26.4.28 高纯氦气（13-14MPa：40L）平均报价已超过2956元（约590元/方），较2.27冲突爆发前570元（约114元/方），涨幅149%，较2025年均价600元（约120元/方），涨幅386%，日环比略涨，已突破历史高点2700元（约540元/方，22M4俄乌冲突期间出现） # 弹性测算国产氦气充分受益氦气涨价【九丰能源】按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨477元/方，按照

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电子】继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点

国产设计公司作为情绪主力弹性大，基本面都在边际改善。#摩尔线程一季报超预期，存货+预付款大超预期，超过45亿元。#沐曦股份也在产能和客户端有进展，高端芯片回片，互联网客户订单落地。#壁仞科技产能进展顺利，明年预期也在上修。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。选股思路芯片公司-晶圆厂-组件，此外重视 CPU 情绪弹性。建议关注： 1）AI

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【电新】钠电更新：宁德时代和海博思创签订60GWh钠电订单，全球最大钠电合作协议

#速览：4.27，宁德时代和海博思创签订了储能钠离子电池合作协议，3年60GWh，钠电迎来产业化拐点，宁德时代已攻克钠电量产全链条难题。估计今年1-5GWh，明年15-20GWh，后年30GWh。 #钠电成本拐点将至。目前磷酸铁锂电芯价格在0.38元/Wh左右，随着碳酸锂和锂电材料价格上涨以，电芯价格报价突破0.4元/Wh。2025年钠电池电芯均价约为0.52元/Wh，2026年电芯成本有望降至0.38-0.40元/Wh（中科海钠表示1GWh量产线可做到0.4元/Wh），部分头部可低至0.35元

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【计算机】大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际

🌹Anthropic 2026 年2月最新估值达 3800 亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破 300 亿美元，首次超越 OpenAI。 🌹投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对 Anthropic 等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商业化前景的坚定信心。 ——从OpenAI的战略方向，以及Anthropic取得领先身位的原因分析得出企业级

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2026-04-27 11:20:42

周末舆情热度榜！

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破报道重点强调了手机直连卫星；(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等) ②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速；（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等） ③国产算力/超聚变-

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多氟多
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华丰科技
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环球投研局

2026-04-27 11:18:54

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨 [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

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澜起科技
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海光信息

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环球投研局

2026-05-07 11:34:23

【机械】扩产大周期愈发明确，坚定看好半导体设备

#存储批量扩产已开启： 4月29日，武汉正式发布重大项目规划，380 亿美元（约 2600 亿人民币）存储扩产计划官宣，以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能： 4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量：头部

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寒武纪
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摩尔线程
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澜起科技
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天数智芯

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3.65
环球投研局

2026-05-07 11:32:33

AMD翻倍上修服务器CPU空间，叠加Intel代工Apple预期升温，CPU主线价值演绎刚

#服务器CPU空间上修，AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示，AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升，服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元，较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元，同比增长57%，主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动；Q2收入指引中值112亿美元，对应同比增长约46%。 #AMD：AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU，但推

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海光信息
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中国长城
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龙芯中科
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禾盛新材

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1.02
环球投研局

2026-05-07 11:30:50

【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”，全面看好光互联产业链

☀️事件：Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系，Corning计划在美国新建三家制造工厂，将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍，并将光纤产量增加50%以上。长期合作的背后，是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后，又与Corning建立长期合作伙伴，建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤（如META）、激光器/光芯片（如AWS等）产能，其本

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天孚通信
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中际旭创
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环球投研局

2026-05-06 16:18:56

【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化

事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元，# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。核心龙头： 1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 2）【龙芯中科】自主可控稀缺，国产特种双轮驱动相关 # 芯原股份*、澜起科技

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中国长城

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环球投研局

2026-05-06 16:15:45

存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐

# 一季度全产业链业绩超预期兑现受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化？ # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协（最长期限5年）占据27年总产能的1/3以上；同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增，#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张

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环球投研局

2026-05-06 16:14:17

通信】持续坚定看好光通信主升浪行情

🖕当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。 -ARR方面：2026年5月，Anthropic的ARR突破440亿美元，较2025年底的90亿美元增长近五倍，且推理毛利率从38%跃升至7

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源杰科技
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东山精密

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环球投研局

2026-04-30 11:20:57

【计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐

根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 #Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek的技术能力以及开源倾向

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海光信息
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中科曙光
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浪潮信息
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神州数码

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环球投研局

2026-04-30 11:16:07

2026年5月·中国商业航天密集爆发日历

上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、遥感卫星密集入轨 2. 星网、千帆星座持续补网，单周多箭连发中旬（5.11–5.20）【本月核心高潮】 1. 蓝箭航天·朱雀三号遥二任务国内民营液氧甲烷可回收火箭关键回收复飞验证行业里程碑，市场最强催化 2. 长八批量快发，千帆一期组网冲刺收尾 3. 卫星AI制造、星上算力相关政策落地下旬（5.21–5.31） 1. 星河动力·智神星一号首飞，新一代中型液体民营火箭，国产

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航天动力
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航天电子

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环球投研局

2026-04-29 13:31:39

专家解读【一季度政治局会议】

1⃣这次政治局会议通稿较为精简，基本符合市场预期，一季度实际和名义经济增速都较好，实现了开门红并在主要经济体中具有韧性，困难挑战的表述在弱化，总量和增量政策并不是主要基调，重在落实。 2⃣结构上进一步强调科技和产业链自主可控的重要性，宏观政策中财政侧重优化支出结构，货币二季度降息降准概率下降，汇率强调均衡稳定。 3⃣内需方面，消费重点在服务业扩能提质，关注下半年服务消费补贴。投资重点在于六张网，十五五期间投资达到35万亿，今年预计在7万亿体量，和重大工程挂钩。 4⃣反内卷在外部环境和价格形势变化

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特变电工
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华电能源

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环球投研局

2026-04-29 13:29:20

中东局势升级情景跟踪260428：油气资产重估❗️

气价+氦气价格跟踪❗️ 【氦气】美以伊冲突预计影响全球氦气供给40% # 价格跟踪：截至26.4.28 高纯氦气（13-14MPa：40L）平均报价已超过2956元（约590元/方），较2.27冲突爆发前570元（约114元/方），涨幅149%，较2025年均价600元（约120元/方），涨幅386%，日环比略涨，已突破历史高点2700元（约540元/方，22M4俄乌冲突期间出现） # 弹性测算国产氦气充分受益氦气涨价【九丰能源】按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨477元/方，按照

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新奥股份
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九丰能源
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深圳燃气

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环球投研局

2026-04-28 11:17:51

电子】继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点

国产设计公司作为情绪主力弹性大，基本面都在边际改善。#摩尔线程一季报超预期，存货+预付款大超预期，超过45亿元。#沐曦股份也在产能和客户端有进展，高端芯片回片，互联网客户订单落地。#壁仞科技产能进展顺利，明年预期也在上修。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。选股思路芯片公司-晶圆厂-组件，此外重视 CPU 情绪弹性。建议关注： 1）AI

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西部材料
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飞沃科技
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国博电子
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烽火通信

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环球投研局

2026-04-28 11:15:29

【电新】钠电更新：宁德时代和海博思创签订60GWh钠电订单，全球最大钠电合作协议

#速览：4.27，宁德时代和海博思创签订了储能钠离子电池合作协议，3年60GWh，钠电迎来产业化拐点，宁德时代已攻克钠电量产全链条难题。估计今年1-5GWh，明年15-20GWh，后年30GWh。 #钠电成本拐点将至。目前磷酸铁锂电芯价格在0.38元/Wh左右，随着碳酸锂和锂电材料价格上涨以，电芯价格报价突破0.4元/Wh。2025年钠电池电芯均价约为0.52元/Wh，2026年电芯成本有望降至0.38-0.40元/Wh（中科海钠表示1GWh量产线可做到0.4元/Wh），部分头部可低至0.35元

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宁德时代
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维科技术

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环球投研局

2026-04-28 11:13:45

【计算机】大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际

🌹Anthropic 2026 年2月最新估值达 3800 亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破 300 亿美元，首次超越 OpenAI。 🌹投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对 Anthropic 等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商业化前景的坚定信心。 ——从OpenAI的战略方向，以及Anthropic取得领先身位的原因分析得出企业级

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环球投研局

2026-04-27 11:20:42

周末舆情热度榜！

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破报道重点强调了手机直连卫星；(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等) ②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速；（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等） ③国产算力/超聚变-

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【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨 [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

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【机械】扩产大周期愈发明确，坚定看好半导体设备

#存储批量扩产已开启： 4月29日，武汉正式发布重大项目规划，380 亿美元（约 2600 亿人民币）存储扩产计划官宣，以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能： 4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产即将到来，下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量：头部

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AMD翻倍上修服务器CPU空间，叠加Intel代工Apple预期升温，CPU主线价值演绎刚

#服务器CPU空间上修，AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示，AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升，服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元，较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元，同比增长57%，主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动；Q2收入指引中值112亿美元，对应同比增长约46%。 #AMD：AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU，但推

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【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”，全面看好光互联产业链

☀️事件：Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系，Corning计划在美国新建三家制造工厂，将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍，并将光纤产量增加50%以上。长期合作的背后，是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后，又与Corning建立长期合作伙伴，建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤（如META）、激光器/光芯片（如AWS等）产能，其本

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【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化

事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元，# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。核心龙头： 1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 2）【龙芯中科】自主可控稀缺，国产特种双轮驱动相关 # 芯原股份*、澜起科技

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存储：成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐

# 一季度全产业链业绩超预期兑现受益于AI驱动带来的超级周期，一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂，西部数据、希捷等机械硬盘厂商，兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储，江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现，我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化？ # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协（最长期限5年）占据27年总产能的1/3以上；同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增，#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张

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通信】持续坚定看好光通信主升浪行情

🖕当下仍是AI的主升浪行情！从最新北美四大云厂财报看出，没人愿意在AI领域踩刹车，AI的军备竞赛还在加速。去年云厂投算力，是担心万一不投就可能掉队；今年云厂投算力，是真正能看到AI的强大回报率—— -订单方面：谷歌云单季度收入200 亿美元，同比+63%，云订单积压超过 4600 亿美元，几乎环比翻倍。AWS订单积压 3640 亿美元，环比提升约50%。 -ARR方面：2026年5月，Anthropic的ARR突破440亿美元，较2025年底的90亿美元增长近五倍，且推理毛利率从38%跃升至7

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【计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐

根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 #Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek的技术能力以及开源倾向

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2026年5月·中国商业航天密集爆发日历

上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、遥感卫星密集入轨 2. 星网、千帆星座持续补网，单周多箭连发中旬（5.11–5.20）【本月核心高潮】 1. 蓝箭航天·朱雀三号遥二任务国内民营液氧甲烷可回收火箭关键回收复飞验证行业里程碑，市场最强催化 2. 长八批量快发，千帆一期组网冲刺收尾 3. 卫星AI制造、星上算力相关政策落地下旬（5.21–5.31） 1. 星河动力·智神星一号首飞，新一代中型液体民营火箭，国产

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专家解读【一季度政治局会议】

1⃣这次政治局会议通稿较为精简，基本符合市场预期，一季度实际和名义经济增速都较好，实现了开门红并在主要经济体中具有韧性，困难挑战的表述在弱化，总量和增量政策并不是主要基调，重在落实。 2⃣结构上进一步强调科技和产业链自主可控的重要性，宏观政策中财政侧重优化支出结构，货币二季度降息降准概率下降，汇率强调均衡稳定。 3⃣内需方面，消费重点在服务业扩能提质，关注下半年服务消费补贴。投资重点在于六张网，十五五期间投资达到35万亿，今年预计在7万亿体量，和重大工程挂钩。 4⃣反内卷在外部环境和价格形势变化

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中东局势升级情景跟踪260428：油气资产重估❗️

气价+氦气价格跟踪❗️ 【氦气】美以伊冲突预计影响全球氦气供给40% # 价格跟踪：截至26.4.28 高纯氦气（13-14MPa：40L）平均报价已超过2956元（约590元/方），较2.27冲突爆发前570元（约114元/方），涨幅149%，较2025年均价600元（约120元/方），涨幅386%，日环比略涨，已突破历史高点2700元（约540元/方，22M4俄乌冲突期间出现） # 弹性测算国产氦气充分受益氦气涨价【九丰能源】按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨477元/方，按照

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电子】继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点

国产设计公司作为情绪主力弹性大，基本面都在边际改善。#摩尔线程一季报超预期，存货+预付款大超预期，超过45亿元。#沐曦股份也在产能和客户端有进展，高端芯片回片，互联网客户订单落地。#壁仞科技产能进展顺利，明年预期也在上修。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高，推理场景国产替代节奏进展更快。明年是设计公司的大年，头部公司的旗舰训练卡均会全面推向市场，实现从替代H20到对标H200的跨越。选股思路芯片公司-晶圆厂-组件，此外重视 CPU 情绪弹性。建议关注： 1）AI

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【电新】钠电更新：宁德时代和海博思创签订60GWh钠电订单，全球最大钠电合作协议

#速览：4.27，宁德时代和海博思创签订了储能钠离子电池合作协议，3年60GWh，钠电迎来产业化拐点，宁德时代已攻克钠电量产全链条难题。估计今年1-5GWh，明年15-20GWh，后年30GWh。 #钠电成本拐点将至。目前磷酸铁锂电芯价格在0.38元/Wh左右，随着碳酸锂和锂电材料价格上涨以，电芯价格报价突破0.4元/Wh。2025年钠电池电芯均价约为0.52元/Wh，2026年电芯成本有望降至0.38-0.40元/Wh（中科海钠表示1GWh量产线可做到0.4元/Wh），部分头部可低至0.35元

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2026-04-28 11:13:45

【计算机】大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际

🌹Anthropic 2026 年2月最新估值达 3800 亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破 300 亿美元，首次超越 OpenAI。 🌹投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对 Anthropic 等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商业化前景的坚定信心。 ——从OpenAI的战略方向，以及Anthropic取得领先身位的原因分析得出企业级

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阿里巴巴－WR

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环球投研局

2026-04-27 11:20:42

周末舆情热度榜！

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破报道重点强调了手机直连卫星；(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等) ②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速；（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等） ③国产算力/超聚变-

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多氟多
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华丰科技
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云南锗业

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环球投研局

2026-04-27 11:18:54

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨 [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

【计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

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