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2026-01-30 17:02:39

国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期

谷歌云上调全球数据传输服务价格。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月27日，谷歌云宣布，自2026年5月1日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDNInterconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（Carrier Peering）等，北美地区费率翻倍。Lumentum在25年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片价格有望上涨。详见附件研报国信证券熊莉艾宪张宇凡 ht

20260129-国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期.pdf

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2026-01-29 09:05:53

浙商证券：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源

埃隆·马斯克通过Tesla、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源，这些布局相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。2026年作为马斯克科技版图的商业化落地“奇点之年”，多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，市场对马斯克业务版图的投资逻辑也逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率

20260128-浙商证券-马年看“马”：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源.pdf

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2026-01-28 09:04:38

慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理

SpaceX已锁定HJT电池技术路线，旨在实现太空太阳能电池的大规模经济性量产。同时，业界已基本达成共识：钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流方向，中国在该领域的研发与产能布局已建立起显著的全球比较优势。本篇文章的研究对象是太空光伏行业，我们将分析太空光伏在商业航天与太空算力爆发背景下的核心驱动逻辑，并详细讲解其行业定义、核心优势、技术路径及行业现状等内容。接下来，我们将深入探究太空光伏产业链的完整生态。最后，我们将对行业相关公司进行梳理，并预测市场规模前景，希望这些内容能够启发大家对太空光

20260126-慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-27 16:19:59

开源证券-光伏设备行业深度报告

马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。　　不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。详见附件研报

20260126-开源证券-光伏设备行业深度报告：太空光伏深度报告，光伏向空，志在星海.pdf

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2026-01-26 13:43:38

慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理

在全球人工智能浪潮的推动下，传统IDC（互联网数据中心）正在向AIDC（人工智能数据中心）加速演进，https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AIDC不仅是智能算力的物理载体，更是国家数字基建与产业智能化升级的关键枢纽。本篇内容我们就聚焦AIDC行业，对行业相关问题展开分析。我们将从AIDC行业的行业概况、市场现状出发，对数据中心供电架构演变及AIDC所面临的市场挑战进行梳理；继而，将对AIDC产业链情况、行业国产替代逻辑及相关公司发展情况进行分析；同时，在上述问题的基础

20260123-慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”

关注重点：把握技术突破红利，展望应用端生态绽放。1）密切关注商业航天产业链中上游技术护城河深、嵌入核心供应链的优质企业，该类企业将直接享受可回收火箭技术突破红利，如：发动机高温合金、箭体复合材料、卫星核心载荷T/R芯片等领域。2）深入挖掘卫星应用、卫星服务领域潜力股，如：卫星通信、卫星遥测、卫星导航等领域。详见附件研报国信证券李聪

20260123-国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”.pdf

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2026-01-24 13:56:02

爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

中国商业火箭制造有望在三方面加速演进：1）通过耐高温、耐疲劳材料延长关键部件寿命，支撑运载能力提升与可复用；2）在复杂结构件与轻量化环节应用3D增材，以一体化成形减少零部件装配；3）结构件工艺向工业化转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。随着发动机可复用、箭体结构优化及回收方式升级，运载火箭正由低频、定制化交付向更高发射节奏与更稳定交付升级，动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节直接决定可复用水平与运行效率，有望率先受益；在运力供给持续提升的带动下，发射频次提高将进一步推动下游卫星

20260121-爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命.pdf

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2026-01-23 08:39:03

慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理

生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信源权威性、语义表达与技术可解析性，使品牌与产品更易被大模型检索、理解并优先引用。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GEO正成为企业数智化增长的重要基础设施，通过结构化知识库、语义关联优化、引用与数据密度提升

20260119-慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-21 09:06:15

慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争；主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反

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2026-01-20 09:14:21

华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图

受益标的：　　火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、再升科技（国际某知名航天公司）、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等　　太空算力：顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技等　　SpaceX，北美客户：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等　　卫星：西测测试、天银机电、信维通信、通宇通讯等　　激光通信：航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等　　太空能源：钧达股份、东方日升、迈为股份等详见附件研报华西证券刘泽晶

20260114-华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图.pdf

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国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至

为什么3D打印可以成为商业航天最终加工解决方案。3D打印首先从设计角度带来全新的产品设计理念，从制造引导设计转为设计引导制造，基于功能优先设计/轻量化设计理念实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出。更短的研发生产周期和供应链也降低了全生命周期成本。同时我们看到各类打印材料在航天领域的研发与应用也逐步成熟，3D打印具备成为商业航天最终解决方案基础。考虑3D打印当前技术成熟度不断提升具备量产基础，同时有望成为

20260116-国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至.pdf

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2026-01-18 14:12:35

东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）

大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top 10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top 3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通

20260116-东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）：大模型商业化最先探索领域.pdf

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2026-01-16 17:35:10

江海股份：大浪淘沙，乘 AI 之风再起航

天风证券孙潇雅李双亮江海是电解电容最大的制造商之一，从铝电解电容拓展至薄膜电容、超级电容等。公司在铝电解电容领域证明自身实力，AIDC 赛道多个电容器品类有望打开新增长极。光伏领域市占率领先，重视核心材料布局在大型铝电解电容领域，公司在 2022H1 步入全球第一。光伏领域，公司推动新技术新工艺，大幅延长电容器寿命，并且与华为、阳光电源等下游客户联合制定团体标准。在光伏牛角电容领域，江海股份的市场占有率超 40%。向上游布局核心材料，开发高性能电极箔、电容器电极等。电极箔是生产铝电解

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2026-01-15 09:14:58

国信证券：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期

AI应用：GEO重构流量与内容服务生态，从内容到服务有望受益。1）2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长；2）GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续

20260114-国信证券-传媒行业1月投资策略：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期.pdf

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2026-01-14 15:57:07

慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着芯片功耗突破风冷技术的物理极限，散热已从辅助环节升级为制约算力持续释放的核心瓶颈。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下，液冷技术凭借低能耗、高散热、低噪声及低TCO等优势，成为解决数据中心散热与节能挑战的必由之路，正逐步从可选方案转变为行业刚需。当前，全球云厂商加码AI基础设施投资，北美四大云厂商资本开支同比高增，国内头部企业也纷纷公布巨额投入计划；叠加“东数西算”工程与液冷推广政策的推动，

20260112-慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期

谷歌云上调全球数据传输服务价格。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月27日，谷歌云宣布，自2026年5月1日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDNInterconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（Carrier Peering）等，北美地区费率翻倍。Lumentum在25年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片价格有望上涨。详见附件研报国信证券熊莉艾宪张宇凡 ht

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浙商证券：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源

埃隆·马斯克通过Tesla、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源，这些布局相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。2026年作为马斯克科技版图的商业化落地“奇点之年”，多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，市场对马斯克业务版图的投资逻辑也逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率

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慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理

SpaceX已锁定HJT电池技术路线，旨在实现太空太阳能电池的大规模经济性量产。同时，业界已基本达成共识：钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流方向，中国在该领域的研发与产能布局已建立起显著的全球比较优势。本篇文章的研究对象是太空光伏行业，我们将分析太空光伏在商业航天与太空算力爆发背景下的核心驱动逻辑，并详细讲解其行业定义、核心优势、技术路径及行业现状等内容。接下来，我们将深入探究太空光伏产业链的完整生态。最后，我们将对行业相关公司进行梳理，并预测市场规模前景，希望这些内容能够启发大家对太空光

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开源证券-光伏设备行业深度报告

马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。　　不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。详见附件研报

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慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理

在全球人工智能浪潮的推动下，传统IDC（互联网数据中心）正在向AIDC（人工智能数据中心）加速演进，https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AIDC不仅是智能算力的物理载体，更是国家数字基建与产业智能化升级的关键枢纽。本篇内容我们就聚焦AIDC行业，对行业相关问题展开分析。我们将从AIDC行业的行业概况、市场现状出发，对数据中心供电架构演变及AIDC所面临的市场挑战进行梳理；继而，将对AIDC产业链情况、行业国产替代逻辑及相关公司发展情况进行分析；同时，在上述问题的基础

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关注重点：把握技术突破红利，展望应用端生态绽放。1）密切关注商业航天产业链中上游技术护城河深、嵌入核心供应链的优质企业，该类企业将直接享受可回收火箭技术突破红利，如：发动机高温合金、箭体复合材料、卫星核心载荷T/R芯片等领域。2）深入挖掘卫星应用、卫星服务领域潜力股，如：卫星通信、卫星遥测、卫星导航等领域。详见附件研报国信证券李聪

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爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

中国商业火箭制造有望在三方面加速演进：1）通过耐高温、耐疲劳材料延长关键部件寿命，支撑运载能力提升与可复用；2）在复杂结构件与轻量化环节应用3D增材，以一体化成形减少零部件装配；3）结构件工艺向工业化转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。随着发动机可复用、箭体结构优化及回收方式升级，运载火箭正由低频、定制化交付向更高发射节奏与更稳定交付升级，动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节直接决定可复用水平与运行效率，有望率先受益；在运力供给持续提升的带动下，发射频次提高将进一步推动下游卫星

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生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信源权威性、语义表达与技术可解析性，使品牌与产品更易被大模型检索、理解并优先引用。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GEO正成为企业数智化增长的重要基础设施，通过结构化知识库、语义关联优化、引用与数据密度提升

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慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争；主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反

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华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图

受益标的：　　火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、再升科技（国际某知名航天公司）、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等　　太空算力：顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技等　　SpaceX，北美客户：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等　　卫星：西测测试、天银机电、信维通信、通宇通讯等　　激光通信：航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等　　太空能源：钧达股份、东方日升、迈为股份等详见附件研报华西证券刘泽晶

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国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至

为什么3D打印可以成为商业航天最终加工解决方案。3D打印首先从设计角度带来全新的产品设计理念，从制造引导设计转为设计引导制造，基于功能优先设计/轻量化设计理念实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出。更短的研发生产周期和供应链也降低了全生命周期成本。同时我们看到各类打印材料在航天领域的研发与应用也逐步成熟，3D打印具备成为商业航天最终解决方案基础。考虑3D打印当前技术成熟度不断提升具备量产基础，同时有望成为

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东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）

大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top 10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top 3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通

20260116-东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）：大模型商业化最先探索领域.pdf

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江海股份：大浪淘沙，乘 AI 之风再起航

天风证券孙潇雅李双亮江海是电解电容最大的制造商之一，从铝电解电容拓展至薄膜电容、超级电容等。公司在铝电解电容领域证明自身实力，AIDC 赛道多个电容器品类有望打开新增长极。光伏领域市占率领先，重视核心材料布局在大型铝电解电容领域，公司在 2022H1 步入全球第一。光伏领域，公司推动新技术新工艺，大幅延长电容器寿命，并且与华为、阳光电源等下游客户联合制定团体标准。在光伏牛角电容领域，江海股份的市场占有率超 40%。向上游布局核心材料，开发高性能电极箔、电容器电极等。电极箔是生产铝电解

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国信证券：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期

AI应用：GEO重构流量与内容服务生态，从内容到服务有望受益。1）2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长；2）GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续

20260114-国信证券-传媒行业1月投资策略：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期.pdf

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慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着芯片功耗突破风冷技术的物理极限，散热已从辅助环节升级为制约算力持续释放的核心瓶颈。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下，液冷技术凭借低能耗、高散热、低噪声及低TCO等优势，成为解决数据中心散热与节能挑战的必由之路，正逐步从可选方案转变为行业刚需。当前，全球云厂商加码AI基础设施投资，北美四大云厂商资本开支同比高增，国内头部企业也纷纷公布巨额投入计划；叠加“东数西算”工程与液冷推广政策的推动，

20260112-慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期

谷歌云上调全球数据传输服务价格。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月27日，谷歌云宣布，自2026年5月1日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDNInterconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（Carrier Peering）等，北美地区费率翻倍。Lumentum在25年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片价格有望上涨。详见附件研报国信证券熊莉艾宪张宇凡 ht

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浙商证券：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源

埃隆·马斯克通过Tesla、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源，这些布局相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。2026年作为马斯克科技版图的商业化落地“奇点之年”，多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，市场对马斯克业务版图的投资逻辑也逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率

20260128-浙商证券-马年看“马”：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源.pdf

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慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理

SpaceX已锁定HJT电池技术路线，旨在实现太空太阳能电池的大规模经济性量产。同时，业界已基本达成共识：钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流方向，中国在该领域的研发与产能布局已建立起显著的全球比较优势。本篇文章的研究对象是太空光伏行业，我们将分析太空光伏在商业航天与太空算力爆发背景下的核心驱动逻辑，并详细讲解其行业定义、核心优势、技术路径及行业现状等内容。接下来，我们将深入探究太空光伏产业链的完整生态。最后，我们将对行业相关公司进行梳理，并预测市场规模前景，希望这些内容能够启发大家对太空光

20260126-慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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开源证券-光伏设备行业深度报告

马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。　　不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。详见附件研报

20260126-开源证券-光伏设备行业深度报告：太空光伏深度报告，光伏向空，志在星海.pdf

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慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理

在全球人工智能浪潮的推动下，传统IDC（互联网数据中心）正在向AIDC（人工智能数据中心）加速演进，https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AIDC不仅是智能算力的物理载体，更是国家数字基建与产业智能化升级的关键枢纽。本篇内容我们就聚焦AIDC行业，对行业相关问题展开分析。我们将从AIDC行业的行业概况、市场现状出发，对数据中心供电架构演变及AIDC所面临的市场挑战进行梳理；继而，将对AIDC产业链情况、行业国产替代逻辑及相关公司发展情况进行分析；同时，在上述问题的基础

20260123-慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”

关注重点：把握技术突破红利，展望应用端生态绽放。1）密切关注商业航天产业链中上游技术护城河深、嵌入核心供应链的优质企业，该类企业将直接享受可回收火箭技术突破红利，如：发动机高温合金、箭体复合材料、卫星核心载荷T/R芯片等领域。2）深入挖掘卫星应用、卫星服务领域潜力股，如：卫星通信、卫星遥测、卫星导航等领域。详见附件研报国信证券李聪

20260123-国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”.pdf

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爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

中国商业火箭制造有望在三方面加速演进：1）通过耐高温、耐疲劳材料延长关键部件寿命，支撑运载能力提升与可复用；2）在复杂结构件与轻量化环节应用3D增材，以一体化成形减少零部件装配；3）结构件工艺向工业化转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。随着发动机可复用、箭体结构优化及回收方式升级，运载火箭正由低频、定制化交付向更高发射节奏与更稳定交付升级，动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节直接决定可复用水平与运行效率，有望率先受益；在运力供给持续提升的带动下，发射频次提高将进一步推动下游卫星

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2026-01-23 08:39:03

慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理

生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信源权威性、语义表达与技术可解析性，使品牌与产品更易被大模型检索、理解并优先引用。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GEO正成为企业数智化增长的重要基础设施，通过结构化知识库、语义关联优化、引用与数据密度提升

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白股精

2026-01-21 09:06:15

慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争；主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反

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白股精

2026-01-20 09:14:21

华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图

受益标的：　　火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、再升科技（国际某知名航天公司）、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等　　太空算力：顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技等　　SpaceX，北美客户：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等　　卫星：西测测试、天银机电、信维通信、通宇通讯等　　激光通信：航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等　　太空能源：钧达股份、东方日升、迈为股份等详见附件研报华西证券刘泽晶

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2026-01-19 17:00:31

国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至

为什么3D打印可以成为商业航天最终加工解决方案。3D打印首先从设计角度带来全新的产品设计理念，从制造引导设计转为设计引导制造，基于功能优先设计/轻量化设计理念实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出。更短的研发生产周期和供应链也降低了全生命周期成本。同时我们看到各类打印材料在航天领域的研发与应用也逐步成熟，3D打印具备成为商业航天最终解决方案基础。考虑3D打印当前技术成熟度不断提升具备量产基础，同时有望成为

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大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top 10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top 3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通

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江海股份：大浪淘沙，乘 AI 之风再起航

天风证券孙潇雅李双亮江海是电解电容最大的制造商之一，从铝电解电容拓展至薄膜电容、超级电容等。公司在铝电解电容领域证明自身实力，AIDC 赛道多个电容器品类有望打开新增长极。光伏领域市占率领先，重视核心材料布局在大型铝电解电容领域，公司在 2022H1 步入全球第一。光伏领域，公司推动新技术新工艺，大幅延长电容器寿命，并且与华为、阳光电源等下游客户联合制定团体标准。在光伏牛角电容领域，江海股份的市场占有率超 40%。向上游布局核心材料，开发高性能电极箔、电容器电极等。电极箔是生产铝电解

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AI应用：GEO重构流量与内容服务生态，从内容到服务有望受益。1）2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长；2）GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续

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慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理

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国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期

谷歌云上调全球数据传输服务价格。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月27日，谷歌云宣布，自2026年5月1日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDNInterconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（Carrier Peering）等，北美地区费率翻倍。Lumentum在25年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片价格有望上涨。详见附件研报国信证券熊莉艾宪张宇凡 ht

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埃隆·马斯克通过Tesla、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源，这些布局相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。2026年作为马斯克科技版图的商业化落地“奇点之年”，多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，市场对马斯克业务版图的投资逻辑也逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率

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SpaceX已锁定HJT电池技术路线，旨在实现太空太阳能电池的大规模经济性量产。同时，业界已基本达成共识：钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流方向，中国在该领域的研发与产能布局已建立起显著的全球比较优势。本篇文章的研究对象是太空光伏行业，我们将分析太空光伏在商业航天与太空算力爆发背景下的核心驱动逻辑，并详细讲解其行业定义、核心优势、技术路径及行业现状等内容。接下来，我们将深入探究太空光伏产业链的完整生态。最后，我们将对行业相关公司进行梳理，并预测市场规模前景，希望这些内容能够启发大家对太空光

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马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。　　不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。详见附件研报

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在全球人工智能浪潮的推动下，传统IDC（互联网数据中心）正在向AIDC（人工智能数据中心）加速演进，https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AIDC不仅是智能算力的物理载体，更是国家数字基建与产业智能化升级的关键枢纽。本篇内容我们就聚焦AIDC行业，对行业相关问题展开分析。我们将从AIDC行业的行业概况、市场现状出发，对数据中心供电架构演变及AIDC所面临的市场挑战进行梳理；继而，将对AIDC产业链情况、行业国产替代逻辑及相关公司发展情况进行分析；同时，在上述问题的基础

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关注重点：把握技术突破红利，展望应用端生态绽放。1）密切关注商业航天产业链中上游技术护城河深、嵌入核心供应链的优质企业，该类企业将直接享受可回收火箭技术突破红利，如：发动机高温合金、箭体复合材料、卫星核心载荷T/R芯片等领域。2）深入挖掘卫星应用、卫星服务领域潜力股，如：卫星通信、卫星遥测、卫星导航等领域。详见附件研报国信证券李聪

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中国商业火箭制造有望在三方面加速演进：1）通过耐高温、耐疲劳材料延长关键部件寿命，支撑运载能力提升与可复用；2）在复杂结构件与轻量化环节应用3D增材，以一体化成形减少零部件装配；3）结构件工艺向工业化转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。随着发动机可复用、箭体结构优化及回收方式升级，运载火箭正由低频、定制化交付向更高发射节奏与更稳定交付升级，动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节直接决定可复用水平与运行效率，有望率先受益；在运力供给持续提升的带动下，发射频次提高将进一步推动下游卫星

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慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理

生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信源权威性、语义表达与技术可解析性，使品牌与产品更易被大模型检索、理解并优先引用。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GEO正成为企业数智化增长的重要基础设施，通过结构化知识库、语义关联优化、引用与数据密度提升

20260119-慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-21 09:06:15

慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争；主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反

20260119-慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-20 09:14:21

华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图

受益标的：　　火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、再升科技（国际某知名航天公司）、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等　　太空算力：顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技等　　SpaceX，北美客户：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等　　卫星：西测测试、天银机电、信维通信、通宇通讯等　　激光通信：航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等　　太空能源：钧达股份、东方日升、迈为股份等详见附件研报华西证券刘泽晶

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国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至

为什么3D打印可以成为商业航天最终加工解决方案。3D打印首先从设计角度带来全新的产品设计理念，从制造引导设计转为设计引导制造，基于功能优先设计/轻量化设计理念实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出。更短的研发生产周期和供应链也降低了全生命周期成本。同时我们看到各类打印材料在航天领域的研发与应用也逐步成熟，3D打印具备成为商业航天最终解决方案基础。考虑3D打印当前技术成熟度不断提升具备量产基础，同时有望成为

20260116-国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至.pdf

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2026-01-18 14:12:35

东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）

大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top 10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top 3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通

20260116-东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）：大模型商业化最先探索领域.pdf

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江海股份：大浪淘沙，乘 AI 之风再起航

天风证券孙潇雅李双亮江海是电解电容最大的制造商之一，从铝电解电容拓展至薄膜电容、超级电容等。公司在铝电解电容领域证明自身实力，AIDC 赛道多个电容器品类有望打开新增长极。光伏领域市占率领先，重视核心材料布局在大型铝电解电容领域，公司在 2022H1 步入全球第一。光伏领域，公司推动新技术新工艺，大幅延长电容器寿命，并且与华为、阳光电源等下游客户联合制定团体标准。在光伏牛角电容领域，江海股份的市场占有率超 40%。向上游布局核心材料，开发高性能电极箔、电容器电极等。电极箔是生产铝电解

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国信证券：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期

AI应用：GEO重构流量与内容服务生态，从内容到服务有望受益。1）2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长；2）GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续

20260114-国信证券-传媒行业1月投资策略：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期.pdf

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慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着芯片功耗突破风冷技术的物理极限，散热已从辅助环节升级为制约算力持续释放的核心瓶颈。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下，液冷技术凭借低能耗、高散热、低噪声及低TCO等优势，成为解决数据中心散热与节能挑战的必由之路，正逐步从可选方案转变为行业刚需。当前，全球云厂商加码AI基础设施投资，北美四大云厂商资本开支同比高增，国内头部企业也纷纷公布巨额投入计划；叠加“东数西算”工程与液冷推广政策的推动，

20260112-慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-30 17:02:39

国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期

谷歌云上调全球数据传输服务价格。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月27日，谷歌云宣布，自2026年5月1日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDNInterconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（Carrier Peering）等，北美地区费率翻倍。Lumentum在25年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片价格有望上涨。详见附件研报国信证券熊莉艾宪张宇凡 ht

20260129-国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期.pdf

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浙商证券：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源

埃隆·马斯克通过Tesla、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源，这些布局相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。2026年作为马斯克科技版图的商业化落地“奇点之年”，多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，市场对马斯克业务版图的投资逻辑也逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率

20260128-浙商证券-马年看“马”：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源.pdf

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慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理

SpaceX已锁定HJT电池技术路线，旨在实现太空太阳能电池的大规模经济性量产。同时，业界已基本达成共识：钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流方向，中国在该领域的研发与产能布局已建立起显著的全球比较优势。本篇文章的研究对象是太空光伏行业，我们将分析太空光伏在商业航天与太空算力爆发背景下的核心驱动逻辑，并详细讲解其行业定义、核心优势、技术路径及行业现状等内容。接下来，我们将深入探究太空光伏产业链的完整生态。最后，我们将对行业相关公司进行梳理，并预测市场规模前景，希望这些内容能够启发大家对太空光

20260126-慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-27 16:19:59

开源证券-光伏设备行业深度报告

马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。　　不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。详见附件研报

20260126-开源证券-光伏设备行业深度报告：太空光伏深度报告，光伏向空，志在星海.pdf

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2026-01-26 13:43:38

慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理

在全球人工智能浪潮的推动下，传统IDC（互联网数据中心）正在向AIDC（人工智能数据中心）加速演进，https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AIDC不仅是智能算力的物理载体，更是国家数字基建与产业智能化升级的关键枢纽。本篇内容我们就聚焦AIDC行业，对行业相关问题展开分析。我们将从AIDC行业的行业概况、市场现状出发，对数据中心供电架构演变及AIDC所面临的市场挑战进行梳理；继而，将对AIDC产业链情况、行业国产替代逻辑及相关公司发展情况进行分析；同时，在上述问题的基础

20260123-慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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2026-01-25 14:11:42

国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”

关注重点：把握技术突破红利，展望应用端生态绽放。1）密切关注商业航天产业链中上游技术护城河深、嵌入核心供应链的优质企业，该类企业将直接享受可回收火箭技术突破红利，如：发动机高温合金、箭体复合材料、卫星核心载荷T/R芯片等领域。2）深入挖掘卫星应用、卫星服务领域潜力股，如：卫星通信、卫星遥测、卫星导航等领域。详见附件研报国信证券李聪

20260123-国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”.pdf

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2026-01-24 13:56:02

爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

中国商业火箭制造有望在三方面加速演进：1）通过耐高温、耐疲劳材料延长关键部件寿命，支撑运载能力提升与可复用；2）在复杂结构件与轻量化环节应用3D增材，以一体化成形减少零部件装配；3）结构件工艺向工业化转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。随着发动机可复用、箭体结构优化及回收方式升级，运载火箭正由低频、定制化交付向更高发射节奏与更稳定交付升级，动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节直接决定可复用水平与运行效率，有望率先受益；在运力供给持续提升的带动下，发射频次提高将进一步推动下游卫星

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应流股份
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慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理

生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信源权威性、语义表达与技术可解析性，使品牌与产品更易被大模型检索、理解并优先引用。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GEO正成为企业数智化增长的重要基础设施，通过结构化知识库、语义关联优化、引用与数据密度提升

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慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争；主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反

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华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图

受益标的：　　火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、再升科技（国际某知名航天公司）、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等　　太空算力：顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技等　　SpaceX，北美客户：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等　　卫星：西测测试、天银机电、信维通信、通宇通讯等　　激光通信：航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等　　太空能源：钧达股份、东方日升、迈为股份等详见附件研报华西证券刘泽晶

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国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至

为什么3D打印可以成为商业航天最终加工解决方案。3D打印首先从设计角度带来全新的产品设计理念，从制造引导设计转为设计引导制造，基于功能优先设计/轻量化设计理念实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出。更短的研发生产周期和供应链也降低了全生命周期成本。同时我们看到各类打印材料在航天领域的研发与应用也逐步成熟，3D打印具备成为商业航天最终解决方案基础。考虑3D打印当前技术成熟度不断提升具备量产基础，同时有望成为

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大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top 10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top 3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通

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江海股份：大浪淘沙，乘 AI 之风再起航

天风证券孙潇雅李双亮江海是电解电容最大的制造商之一，从铝电解电容拓展至薄膜电容、超级电容等。公司在铝电解电容领域证明自身实力，AIDC 赛道多个电容器品类有望打开新增长极。光伏领域市占率领先，重视核心材料布局在大型铝电解电容领域，公司在 2022H1 步入全球第一。光伏领域，公司推动新技术新工艺，大幅延长电容器寿命，并且与华为、阳光电源等下游客户联合制定团体标准。在光伏牛角电容领域，江海股份的市场占有率超 40%。向上游布局核心材料，开发高性能电极箔、电容器电极等。电极箔是生产铝电解

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国信证券：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期

AI应用：GEO重构流量与内容服务生态，从内容到服务有望受益。1）2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长；2）GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续

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慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理

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国信证券-人工智能行业算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期

谷歌云上调全球数据传输服务价格。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月27日，谷歌云宣布，自2026年5月1日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDNInterconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（Carrier Peering）等，北美地区费率翻倍。Lumentum在25年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026年光芯片价格有望上涨。详见附件研报国信证券熊莉艾宪张宇凡 ht

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浙商证券：马斯克概念股票池及主题指数——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源

埃隆·马斯克通过Tesla、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源，这些布局相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。2026年作为马斯克科技版图的商业化落地“奇点之年”，多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，市场对马斯克业务版图的投资逻辑也逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率

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慧博智能投研-太空光伏行业深度：驱动因素、技术路径、产业链及相关公司深度梳理

SpaceX已锁定HJT电池技术路线，旨在实现太空太阳能电池的大规模经济性量产。同时，业界已基本达成共识：钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流方向，中国在该领域的研发与产能布局已建立起显著的全球比较优势。本篇文章的研究对象是太空光伏行业，我们将分析太空光伏在商业航天与太空算力爆发背景下的核心驱动逻辑，并详细讲解其行业定义、核心优势、技术路径及行业现状等内容。接下来，我们将深入探究太空光伏产业链的完整生态。最后，我们将对行业相关公司进行梳理，并预测市场规模前景，希望这些内容能够启发大家对太空光

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2026-01-27 16:19:59

开源证券-光伏设备行业深度报告

马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。　　不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。详见附件研报

20260126-开源证券-光伏设备行业深度报告：太空光伏深度报告，光伏向空，志在星海.pdf

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迈为股份
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东方日升
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钧达股份
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捷佳伟创
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天合光能

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白股精

2026-01-26 13:43:38

慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理

在全球人工智能浪潮的推动下，传统IDC（互联网数据中心）正在向AIDC（人工智能数据中心）加速演进，https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）AIDC不仅是智能算力的物理载体，更是国家数字基建与产业智能化升级的关键枢纽。本篇内容我们就聚焦AIDC行业，对行业相关问题展开分析。我们将从AIDC行业的行业概况、市场现状出发，对数据中心供电架构演变及AIDC所面临的市场挑战进行梳理；继而，将对AIDC产业链情况、行业国产替代逻辑及相关公司发展情况进行分析；同时，在上述问题的基础

20260123-慧博智能投研-AIDC行业深度：市场现状、发展展望、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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伊戈尔
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金盘科技
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阳光电源
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麦格米特

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白股精

2026-01-25 14:11:42

国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”

关注重点：把握技术突破红利，展望应用端生态绽放。1）密切关注商业航天产业链中上游技术护城河深、嵌入核心供应链的优质企业，该类企业将直接享受可回收火箭技术突破红利，如：发动机高温合金、箭体复合材料、卫星核心载荷T/R芯片等领域。2）深入挖掘卫星应用、卫星服务领域潜力股，如：卫星通信、卫星遥测、卫星导航等领域。详见附件研报国信证券李聪

20260123-国信证券-商业航天行业深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”.pdf

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航天动力
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超捷股份
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铂力特
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巨力索具
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航天电子

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白股精

2026-01-24 13:56:02

爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

中国商业火箭制造有望在三方面加速演进：1）通过耐高温、耐疲劳材料延长关键部件寿命，支撑运载能力提升与可复用；2）在复杂结构件与轻量化环节应用3D增材，以一体化成形减少零部件装配；3）结构件工艺向工业化转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。随着发动机可复用、箭体结构优化及回收方式升级，运载火箭正由低频、定制化交付向更高发射节奏与更稳定交付升级，动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节直接决定可复用水平与运行效率，有望率先受益；在运力供给持续提升的带动下，发射频次提高将进一步推动下游卫星

20260121-爱建证券-商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命.pdf

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应流股份
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国机精工
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上海瀚讯
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航天电子
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西部材料

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白股精

2026-01-23 08:39:03

慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理

生成式引擎优化（Generative Engine Optimization，GEO）是伴随生成式AI搜索而兴起的新一代内容可见性工程。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它不再以“搜索结果中的排名位置”为目标，而是通过优化内容结构、信源权威性、语义表达与技术可解析性，使品牌与产品更易被大模型检索、理解并优先引用。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）GEO正成为企业数智化增长的重要基础设施，通过结构化知识库、语义关联优化、引用与数据密度提升

20260119-慧博智能投研-AI营销之GEO行业深度：行业框架、市场分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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蓝色光标
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浙文互联
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慧辰股份
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因赛集团
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壹网壹创

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白股精

2026-01-21 09:06:15

慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争；主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反

20260119-慧博智能投研-光伏行业深度：市场分析、太空光伏、国产替代、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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迈为股份
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奥特维
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弘元绿能
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捷佳伟创
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爱旭股份

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白股精

2026-01-20 09:14:21

华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图

受益标的：　　火箭：航天动力、超捷股份、西部材料、再升科技（国际某知名航天公司）、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子、天力复合等　　太空算力：顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图、佳缘科技等　　SpaceX，北美客户：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等　　卫星：西测测试、天银机电、信维通信、通宇通讯等　　激光通信：航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯等　　太空能源：钧达股份、东方日升、迈为股份等详见附件研报华西证券刘泽晶

20260114-华西证券-计算机行业星舰纪元：SpaceX 2026战略蓝图.pdf

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西部材料
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信维通信
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白股精

2026-01-19 17:00:31

国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至

为什么3D打印可以成为商业航天最终加工解决方案。3D打印首先从设计角度带来全新的产品设计理念，从制造引导设计转为设计引导制造，基于功能优先设计/轻量化设计理念实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出。更短的研发生产周期和供应链也降低了全生命周期成本。同时我们看到各类打印材料在航天领域的研发与应用也逐步成熟，3D打印具备成为商业航天最终解决方案基础。考虑3D打印当前技术成熟度不断提升具备量产基础，同时有望成为

20260116-国金证券-3D打印行业：商业航天3D打印浪潮将至.pdf

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华曙高科
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银邦股份
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江顺科技
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白股精

2026-01-18 14:12:35

东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）

大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top 10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top 3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通

20260116-东吴证券-人工智能行业生成式引擎优化（GEO）：大模型商业化最先探索领域.pdf

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白股精

2026-01-16 17:35:10

江海股份：大浪淘沙，乘 AI 之风再起航

天风证券孙潇雅李双亮江海是电解电容最大的制造商之一，从铝电解电容拓展至薄膜电容、超级电容等。公司在铝电解电容领域证明自身实力，AIDC 赛道多个电容器品类有望打开新增长极。光伏领域市占率领先，重视核心材料布局在大型铝电解电容领域，公司在 2022H1 步入全球第一。光伏领域，公司推动新技术新工艺，大幅延长电容器寿命，并且与华为、阳光电源等下游客户联合制定团体标准。在光伏牛角电容领域，江海股份的市场占有率超 40%。向上游布局核心材料，开发高性能电极箔、电容器电极等。电极箔是生产铝电解

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江海股份

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白股精

2026-01-15 09:14:58

国信证券：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期

AI应用：GEO重构流量与内容服务生态，从内容到服务有望受益。1）2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，2030年有望达到1000亿美元。国内方面2026年有望达到111亿元，2028年有望达365亿元。2026年有望从局部试点到全面应用，未来市场有望呈现指数级增长；2）GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大。传统代理商模式面临淘汰；具备MarTech（营销技术）及语料库建设的营销服务商将获得高成长机会；同时优质语料内容的价值将持续

20260114-国信证券-传媒行业1月投资策略：GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期.pdf

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昆仑万维
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浙数文化
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中文在线
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白股精

2026-01-14 15:57:07

慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理

https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着芯片功耗突破风冷技术的物理极限，散热已从辅助环节升级为制约算力持续释放的核心瓶颈。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下，液冷技术凭借低能耗、高散热、低噪声及低TCO等优势，成为解决数据中心散热与节能挑战的必由之路，正逐步从可选方案转变为行业刚需。当前，全球云厂商加码AI基础设施投资，北美四大云厂商资本开支同比高增，国内头部企业也纷纷公布巨额投入计划；叠加“东数西算”工程与液冷推广政策的推动，

20260112-慧博智能投研-液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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英维克
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思泉新材
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