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白股精

2026-05-05 09:34:43

国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基

（1）后摩尔时代下先进封装产能紧缺，有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长，芯片制程端继续突破空间有限，先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。（2）玻璃基板性能优异，有望拓展先进封装、CPO及6G射频等应用领域。玻璃基板与传统有机载板相比具有多重优势，例如：1）热膨胀系数更接近硅芯片，可避免传统有机基板在大尺寸封装下的翘曲问题；2）具备优异的电气绝缘性能，能有效减少信号损耗和串扰，适合高频应用环境。（3）多家头部大厂积极布局玻璃基板，产业化进展有望加快。（4）TGV技术替代TS

20260430-国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基.pdf

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2026-05-04 15:01:01

算电协同，最核心的10家公司和产业链梳理

算电协同：就是算力和电力深度融合、互相匹配协同运作。随着人工智能、大数据快速发展，算力中心耗电量大幅攀升。算电协同就是通过智能电网调度、绿电直供、用电负荷调节、节能供电等方式，让电力精准适配算力需求。既保障算力稳定运转，又降低能耗与用电成本，贯穿发电、输电、调度、算力供电全链条，也是东数西算工程落地的核心关键。我们聚焦算电协同产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：协鑫能科主

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2026-05-04 14:00:30

和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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2026-05-04 14:00:17

和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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2026-05-04 10:45:34

中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）

中国信息通信研究院长期跟踪全球人工智能前沿动态与产业实践。本报告联合小米，系统梳理智能原生概念，剖析数据飞轮、智能体架构等关键技术支撑，阐述消费级与产业级终端重塑、通用与专用智能原生软件演进路径，选取制造、金融、科研、交通等重点领域典型案例，剖析人机协同、头部引领与垂直深耕、价值网络开放共享及内生安全治理等生态构建机制，并提出技术普惠、多方协同共治的发展建议。详见附件研报

20260430-中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）.pdf

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2026-05-03 08:03:36

天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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2026-05-02 23:25:26

商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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2026-05-02 10:13:48

国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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2026-05-02 10:00:38

钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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2026-05-02 08:27:56

光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基

（1）后摩尔时代下先进封装产能紧缺，有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长，芯片制程端继续突破空间有限，先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。（2）玻璃基板性能优异，有望拓展先进封装、CPO及6G射频等应用领域。玻璃基板与传统有机载板相比具有多重优势，例如：1）热膨胀系数更接近硅芯片，可避免传统有机基板在大尺寸封装下的翘曲问题；2）具备优异的电气绝缘性能，能有效减少信号损耗和串扰，适合高频应用环境。（3）多家头部大厂积极布局玻璃基板，产业化进展有望加快。（4）TGV技术替代TS

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算电协同，最核心的10家公司和产业链梳理

算电协同：就是算力和电力深度融合、互相匹配协同运作。随着人工智能、大数据快速发展，算力中心耗电量大幅攀升。算电协同就是通过智能电网调度、绿电直供、用电负荷调节、节能供电等方式，让电力精准适配算力需求。既保障算力稳定运转，又降低能耗与用电成本，贯穿发电、输电、调度、算力供电全链条，也是东数西算工程落地的核心关键。我们聚焦算电协同产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：协鑫能科主

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和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）

中国信息通信研究院长期跟踪全球人工智能前沿动态与产业实践。本报告联合小米，系统梳理智能原生概念，剖析数据飞轮、智能体架构等关键技术支撑，阐述消费级与产业级终端重塑、通用与专用智能原生软件演进路径，选取制造、金融、科研、交通等重点领域典型案例，剖析人机协同、头部引领与垂直深耕、价值网络开放共享及内生安全治理等生态构建机制，并提出技术普惠、多方协同共治的发展建议。详见附件研报

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天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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2026-05-01 16:38:54

别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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2026-05-05 09:34:43

国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基

（1）后摩尔时代下先进封装产能紧缺，有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长，芯片制程端继续突破空间有限，先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。（2）玻璃基板性能优异，有望拓展先进封装、CPO及6G射频等应用领域。玻璃基板与传统有机载板相比具有多重优势，例如：1）热膨胀系数更接近硅芯片，可避免传统有机基板在大尺寸封装下的翘曲问题；2）具备优异的电气绝缘性能，能有效减少信号损耗和串扰，适合高频应用环境。（3）多家头部大厂积极布局玻璃基板，产业化进展有望加快。（4）TGV技术替代TS

20260430-国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基.pdf

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2026-05-04 15:01:01

算电协同，最核心的10家公司和产业链梳理

算电协同：就是算力和电力深度融合、互相匹配协同运作。随着人工智能、大数据快速发展，算力中心耗电量大幅攀升。算电协同就是通过智能电网调度、绿电直供、用电负荷调节、节能供电等方式，让电力精准适配算力需求。既保障算力稳定运转，又降低能耗与用电成本，贯穿发电、输电、调度、算力供电全链条，也是东数西算工程落地的核心关键。我们聚焦算电协同产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：协鑫能科主

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2026-05-04 14:00:30

和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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2026-05-04 10:45:34

中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）

中国信息通信研究院长期跟踪全球人工智能前沿动态与产业实践。本报告联合小米，系统梳理智能原生概念，剖析数据飞轮、智能体架构等关键技术支撑，阐述消费级与产业级终端重塑、通用与专用智能原生软件演进路径，选取制造、金融、科研、交通等重点领域典型案例，剖析人机协同、头部引领与垂直深耕、价值网络开放共享及内生安全治理等生态构建机制，并提出技术普惠、多方协同共治的发展建议。详见附件研报

20260430-中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）.pdf

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2026-05-03 08:03:36

天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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2026-05-02 23:25:26

商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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2026-05-02 10:13:48

国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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2026-05-02 10:00:38

钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基

（1）后摩尔时代下先进封装产能紧缺，有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长，芯片制程端继续突破空间有限，先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。（2）玻璃基板性能优异，有望拓展先进封装、CPO及6G射频等应用领域。玻璃基板与传统有机载板相比具有多重优势，例如：1）热膨胀系数更接近硅芯片，可避免传统有机基板在大尺寸封装下的翘曲问题；2）具备优异的电气绝缘性能，能有效减少信号损耗和串扰，适合高频应用环境。（3）多家头部大厂积极布局玻璃基板，产业化进展有望加快。（4）TGV技术替代TS

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算电协同，最核心的10家公司和产业链梳理

算电协同：就是算力和电力深度融合、互相匹配协同运作。随着人工智能、大数据快速发展，算力中心耗电量大幅攀升。算电协同就是通过智能电网调度、绿电直供、用电负荷调节、节能供电等方式，让电力精准适配算力需求。既保障算力稳定运转，又降低能耗与用电成本，贯穿发电、输电、调度、算力供电全链条，也是东数西算工程落地的核心关键。我们聚焦算电协同产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：协鑫能科主

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和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）

中国信息通信研究院长期跟踪全球人工智能前沿动态与产业实践。本报告联合小米，系统梳理智能原生概念，剖析数据飞轮、智能体架构等关键技术支撑，阐述消费级与产业级终端重塑、通用与专用智能原生软件演进路径，选取制造、金融、科研、交通等重点领域典型案例，剖析人机协同、头部引领与垂直深耕、价值网络开放共享及内生安全治理等生态构建机制，并提出技术普惠、多方协同共治的发展建议。详见附件研报

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天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

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商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

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钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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白股精

2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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2026-05-05 09:34:43

国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基

（1）后摩尔时代下先进封装产能紧缺，有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长，芯片制程端继续突破空间有限，先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。（2）玻璃基板性能优异，有望拓展先进封装、CPO及6G射频等应用领域。玻璃基板与传统有机载板相比具有多重优势，例如：1）热膨胀系数更接近硅芯片，可避免传统有机基板在大尺寸封装下的翘曲问题；2）具备优异的电气绝缘性能，能有效减少信号损耗和串扰，适合高频应用环境。（3）多家头部大厂积极布局玻璃基板，产业化进展有望加快。（4）TGV技术替代TS

20260430-国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基.pdf

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2026-05-04 15:01:01

算电协同，最核心的10家公司和产业链梳理

算电协同：就是算力和电力深度融合、互相匹配协同运作。随着人工智能、大数据快速发展，算力中心耗电量大幅攀升。算电协同就是通过智能电网调度、绿电直供、用电负荷调节、节能供电等方式，让电力精准适配算力需求。既保障算力稳定运转，又降低能耗与用电成本，贯穿发电、输电、调度、算力供电全链条，也是东数西算工程落地的核心关键。我们聚焦算电协同产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：协鑫能科主

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2026-05-04 14:00:30

和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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2026-05-04 14:00:17

和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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2026-05-04 10:45:34

中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）

中国信息通信研究院长期跟踪全球人工智能前沿动态与产业实践。本报告联合小米，系统梳理智能原生概念，剖析数据飞轮、智能体架构等关键技术支撑，阐述消费级与产业级终端重塑、通用与专用智能原生软件演进路径，选取制造、金融、科研、交通等重点领域典型案例，剖析人机协同、头部引领与垂直深耕、价值网络开放共享及内生安全治理等生态构建机制，并提出技术普惠、多方协同共治的发展建议。详见附件研报

20260430-中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）.pdf

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2026-05-03 08:03:36

天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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2026-05-02 23:25:26

商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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2026-05-02 10:13:48

国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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2026-05-02 10:00:38

钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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2026-05-02 08:27:56

光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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国金证券-玻璃基板行业深度：封装破局，玻璃为基

（1）后摩尔时代下先进封装产能紧缺，有望推动封装方案加速迭代。全球AI算力需求快速增长，芯片制程端继续突破空间有限，先进封装为当下实现系统性能跃升的关键。（2）玻璃基板性能优异，有望拓展先进封装、CPO及6G射频等应用领域。玻璃基板与传统有机载板相比具有多重优势，例如：1）热膨胀系数更接近硅芯片，可避免传统有机基板在大尺寸封装下的翘曲问题；2）具备优异的电气绝缘性能，能有效减少信号损耗和串扰，适合高频应用环境。（3）多家头部大厂积极布局玻璃基板，产业化进展有望加快。（4）TGV技术替代TS

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算电协同：就是算力和电力深度融合、互相匹配协同运作。随着人工智能、大数据快速发展，算力中心耗电量大幅攀升。算电协同就是通过智能电网调度、绿电直供、用电负荷调节、节能供电等方式，让电力精准适配算力需求。既保障算力稳定运转，又降低能耗与用电成本，贯穿发电、输电、调度、算力供电全链条，也是东数西算工程落地的核心关键。我们聚焦算电协同产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：协鑫能科主

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和“光”同行！一天吃透【光模块】4 大核心设备（附核心公司）

01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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01 产业链全景图 02 【光模块】一览光模块是光通信的核心器件，负责电信号与光信号的转换，相当于数据传输的 “翻译官”，成本占系统设备超 50%。它的产业链分为三部分：上游为光 / 电芯片等核心零部件，中游是模块制造封装，下游覆盖数据中心等数通市场与电信市场两大场景。 2024 年全球前十光模块企业中，国内厂商占 7 席，是我国光电子领域的优势产业。 02-1、成本拆分光模块的成本主要砸在光器件上，这类部件占总成本的 74%，是决定整体成本的核心。光器件里，光接收组件 ROSA 和光发射

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中国信通院-人工智能行业：智能原生研究报告（2026年）

中国信息通信研究院长期跟踪全球人工智能前沿动态与产业实践。本报告联合小米，系统梳理智能原生概念，剖析数据飞轮、智能体架构等关键技术支撑，阐述消费级与产业级终端重塑、通用与专用智能原生软件演进路径，选取制造、金融、科研、交通等重点领域典型案例，剖析人机协同、头部引领与垂直深耕、价值网络开放共享及内生安全治理等生态构建机制，并提出技术普惠、多方协同共治的发展建议。详见附件研报

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半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

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商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

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钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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罗博特科
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C联讯
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奥特维

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白股精

2026-05-02 08:27:56

光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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C联讯
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普源精电
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华兴源创
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罗博特科
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奥特维

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白股精

2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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光莆股份

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白股精

2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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方邦股份
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德福科技
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嘉元科技
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中际旭创
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华工科技

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白股精

2026-05-01 16:38:54

别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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云南锗业
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南大光电
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天岳先进
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生益科技
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华特气体

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白股精

2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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德福科技
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嘉元科技
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铜冠铜箔
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中一科技
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鼎胜新材

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