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通过深入的产业链研究,为投资者赋能。
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2025-04-03 00:32:56
【天风汽车】星源卓镁24年年报点评:镁合金产业趋势加速,原材料优势已在毛利率端显现-0402 ————————— 🌼财务数据 24Q4收入1.2亿,同增22%,环增15%;净利润0.24亿,同增11%,环增27%;毛利率41.3%,同增9pct,环增8pct;归母净利率20.1%,同降2.0pct,环增1.8pct。 24年收入4.1亿,同增16%;净利润0.8亿,同增20%;毛利率36.0%,同增0.3pct,归母净利率19.7%,同降3.1pct。 🌼点评 1、 毛利率:公司Q4毛利率创
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2025-04-02 15:23:49
【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%:持续看好AI 端侧➕云的稀缺性 4月2日,字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动,主题为“解锁大模型+音视频,如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局,构建其稀缺性。 萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型,在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶,解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自
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2025-04-02 15:23:26
AIDC产业链近况更新 1、国内柴发:产业高景气,散单持续涨价;进口发动机基本排产至年底,国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长,OEM厂商排产加速,生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴,OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐 【长源东谷】主业高增长,柴发缸体配套玉柴,低空与亿航成立合资公司加快拓展;机器人布局传感器、电子皮肤等 【中国动力】Q1低速机交付高增,近期中标移动蓄电池,柴发业务加快下游合作,深海板块布局全面 2、海外市场:美股科技股有反弹,长期算力持
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2025-04-02 15:22:59
【阿里通义千问登顶全球开源模型榜首】今日,全球最大的AI开源社区Hugging Face更新了大模型榜单,阿里通义千问近期开源的端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni登上总榜榜首,DeepSeek-V3-0324和群核的SpatialLM-Llama-1B紧随其后,杭州公司霸榜全球开源模型榜单前三。
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2025-04-02 11:56:09
【振江股份】机器人估值洼地,海外能源景气先锋 🌪风光:海外海风深度绑定西门子,高毛利核心部件14WM定转子预计25年翻倍增长;装配业务及其他零部件供应不断提高单机价值量。光伏支架海外深度合作GCS等,已在美国、中东实现本地化供应。 🔥燃气轮机:西门子核心供应商,占份额约30%,24年底已开始底座和壳体批量供应。 🤖外骨骼机器人:70%控股子公司“海普曼机器人(上海)有限公司”,产品下游锚定康复医疗、工厂生产、户外辅助等多应用场景。今年6月有望实现量产。 ❗考虑到 1)风光基本盘订单和业绩基
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2025-04-02 11:55:43
【招商电新】aIDC&禾望电气更新4.2 #aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 业界反馈,除阿里、腾讯、字节三大平台外市场化的需求,也可能逐步落地 3、 由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒在显著提高(招商通信) 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好,继续【禾望电气、麦格米特/盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞/润泽、海南华铁
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2025-04-02 11:54:30
【航发产业链思考2】没想到憋了个大的 ------------------------- 昨日和今日主机厂【中航沈飞、中航西飞、航发动力、中无人机】发布年报。中航沈飞、中航西飞24年收入基本稳健。沈飞在24年度股东大会(4.28日召开)中将披露25年经营计划指引。西飞按照惯例在年报中给了25年经营计划,计划实现营收449.88亿元,同比增长4.1%,继续延续稳健。 ------------------------- 今天【航发动力】披露年报,全年营收478.8亿元,YOY+9.5%。归母净利润8
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2025-04-02 11:45:35
传感器❗【天风汽车】均胜电子:布局新产品六维力,机器人有望成为拐点-0215 ——————————— 本周策略会,我们跟均胜电子再次深度交流,做如下更新: 除了将汽车业务中原有的BMS、无线充电等迁移至机器人赛道,公司以六维力作为切入点,有望占据人形机器人长期增长空间。 🌼为什么以六维力矩传感器切入? -产业趋势:对于人形机器人而言,除了执行部分核心的执行器,控制掌握在本体厂手中,剩下感知层是国内厂商的突破口,而从增量市场来看,六维力矩传感器弹性最大。假设未来人形机器人销量达到100w台,传感
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2025-04-02 11:45:13
【东北科技赵明扬】首推强CALL怡和嘉业(301367):业绩反转+脑机受益+低位补涨+投资并购预期 怡和嘉业为国内领先的睡眠呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商,旗下无创呼吸机国内市场第一,全球第二。24年三季度营收快速上涨,尤其25年一季度根据北京海关出口数据,怡和嘉业1、2月份出口同比增长65.9%和80.7%,有理由相信怡和嘉业一季度财报超预期,业绩迎来强烈反转。 随着以强脑科技为代表的新兴无创脑机接口技术发展与应用,围绕睡眠呼吸问题的新型解决方案与产品正迅速渗透,怡和嘉业将成为新兴技术
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2025-04-02 11:44:46
怡和嘉业重大推荐,欢迎联系我或朱琪璋、华冉、李虹达等同事交流。 1.公司是扎根中国,布局全球的国产呼吸健康领域龙头企业,成长空间广阔 2.产品管线持续拓展,P5系列睡眠呼吸机性能优异媲美进口龙头 AI和脑机接口等新技术赋能,未来呼吸机产品有较多创新空间 3.美国渠道库存影响已消退,2024年季度订单交付环比显著改善,25Q1业绩有望持续恢复性增长 4.股权激励落地彰显增长信心,我们预计公司2024-2026年营业收入增速分别为-25%、21%和23%,预计归母净利润增速分别为-50%、42%和3
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2025-04-01 17:39:47
【招商电新】板块更新4.1 aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较强,主流
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2025-04-01 17:39:19
【中信汽车】赛力斯:拟港股IPO,出海新征程开启 事项:公司计划港股IPO,打通国际融资渠道,对此我们点评如下: 1、打开海外融资渠道,助力问界出海、向技术科技型公司持续拓展:公司21、22年两次公开市场融资(A股定增,分别26/71亿元),分别打造问界M5/全新魔方技术平台,均是公司2016年转型高端新能源后的重要研发成果,且公司公开市场融资金额远小于港股新势力、资金利用效率高;公司在2024年实现盈利转正、完成质变后,当前计划港股IPO,打造海外资本运作平台,具备深远意义:1)发力出海,开启
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2025-04-01 17:38:52
【医药投资主线2:把握医药困境反转机会】一季报是最后利空,预期逐步充分,反转可能抢跑! 我们前期报告指出,2025年医药存在三大主线(创新药、AI、左侧困境反转),目前创新药产业链持续强势表现,而随着年报一季报的陆续披露,医药板块大量左侧板块(如医疗器械、服务、连锁药房、中药、CXO等)整陆续走出业绩景气度最低点,医药板块有望迎来整体性困境反转行情。 对这一部分标的的投资宜自下而上把握,建议从行业龙头地位稳固、估值性价比极高、反转确定性强烈,前期受政策和环境影响最大的标的入手。短期看这一主线虽人
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2025-04-01 17:38:18
【国君电子】总结最近海外算力叙事的转向: AI 基建进入整合期,但大概率不到泡沫的阶段 蔡崇信对于数据中心泡沫的言论: 市场的解读是被夸大的,已经有泡沫和投资超前是不一样的。有别于中国的 AI 可能在一开始就注重 ROI(投资回报率),北美的投资一向是先行的,也是 “害怕错过”(FOMO)的。投资不足风险远大于过度投资风险,提前构建一些资源壁垒无可厚非,也从来没有一个技术不是资本支出(CapEx)先行的。 Coreweave IPO 定价的缩水: 是前瞻信号,也是测试情绪的指标。最初估值 300
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2025-04-01 17:37:57
【华泰消费|美妆】毛戈平业绩交流会速递 毛戈平本人的理念:最早作为化妆师为个别明星化妆,但希望通过自己的专业让更多人变得更好,让中国女性变得更美。从技法的传授(成立艺术培训学校)到做产品(中国自己的高端品牌)。 品牌难以复刻,20多年的发展历史难以复制:成立之初艰难但坚定攻克进入高端商场,上海恒隆首店基于体验式服务特色创造做到07年商场专柜12个月中9个月业绩第一。18年前后国潮逐渐崛起,中国文化自信回归,毛戈平19年和故宫IP合作,已经连续到第五季。天时地利人和,毛戈平做了很多准备,所以国潮到
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【天风汽车】星源卓镁24年年报点评:镁合金产业趋势加速,原材料优势已在毛利率端显现-0402 ————————— 🌼财务数据 24Q4收入1.2亿,同增22%,环增15%;净利润0.24亿,同增11%,环增27%;毛利率41.3%,同增9pct,环增8pct;归母净利率20.1%,同降2.0pct,环增1.8pct。 24年收入4.1亿,同增16%;净利润0.8亿,同增20%;毛利率36.0%,同增0.3pct,归母净利率19.7%,同降3.1pct。 🌼点评 1、 毛利率:公司Q4毛利率创
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【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%:持续看好AI 端侧➕云的稀缺性 4月2日,字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动,主题为“解锁大模型+音视频,如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局,构建其稀缺性。 萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型,在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶,解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自
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AIDC产业链近况更新 1、国内柴发:产业高景气,散单持续涨价;进口发动机基本排产至年底,国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长,OEM厂商排产加速,生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴,OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐 【长源东谷】主业高增长,柴发缸体配套玉柴,低空与亿航成立合资公司加快拓展;机器人布局传感器、电子皮肤等 【中国动力】Q1低速机交付高增,近期中标移动蓄电池,柴发业务加快下游合作,深海板块布局全面 2、海外市场:美股科技股有反弹,长期算力持
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【阿里通义千问登顶全球开源模型榜首】今日,全球最大的AI开源社区Hugging Face更新了大模型榜单,阿里通义千问近期开源的端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni登上总榜榜首,DeepSeek-V3-0324和群核的SpatialLM-Llama-1B紧随其后,杭州公司霸榜全球开源模型榜单前三。
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【振江股份】机器人估值洼地,海外能源景气先锋 🌪风光:海外海风深度绑定西门子,高毛利核心部件14WM定转子预计25年翻倍增长;装配业务及其他零部件供应不断提高单机价值量。光伏支架海外深度合作GCS等,已在美国、中东实现本地化供应。 🔥燃气轮机:西门子核心供应商,占份额约30%,24年底已开始底座和壳体批量供应。 🤖外骨骼机器人:70%控股子公司“海普曼机器人(上海)有限公司”,产品下游锚定康复医疗、工厂生产、户外辅助等多应用场景。今年6月有望实现量产。 ❗考虑到 1)风光基本盘订单和业绩基
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【招商电新】aIDC&禾望电气更新4.2 #aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 业界反馈,除阿里、腾讯、字节三大平台外市场化的需求,也可能逐步落地 3、 由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒在显著提高(招商通信) 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好,继续【禾望电气、麦格米特/盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞/润泽、海南华铁
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【航发产业链思考2】没想到憋了个大的 ------------------------- 昨日和今日主机厂【中航沈飞、中航西飞、航发动力、中无人机】发布年报。中航沈飞、中航西飞24年收入基本稳健。沈飞在24年度股东大会(4.28日召开)中将披露25年经营计划指引。西飞按照惯例在年报中给了25年经营计划,计划实现营收449.88亿元,同比增长4.1%,继续延续稳健。 ------------------------- 今天【航发动力】披露年报,全年营收478.8亿元,YOY+9.5%。归母净利润8
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传感器❗【天风汽车】均胜电子:布局新产品六维力,机器人有望成为拐点-0215 ——————————— 本周策略会,我们跟均胜电子再次深度交流,做如下更新: 除了将汽车业务中原有的BMS、无线充电等迁移至机器人赛道,公司以六维力作为切入点,有望占据人形机器人长期增长空间。 🌼为什么以六维力矩传感器切入? -产业趋势:对于人形机器人而言,除了执行部分核心的执行器,控制掌握在本体厂手中,剩下感知层是国内厂商的突破口,而从增量市场来看,六维力矩传感器弹性最大。假设未来人形机器人销量达到100w台,传感
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【东北科技赵明扬】首推强CALL怡和嘉业(301367):业绩反转+脑机受益+低位补涨+投资并购预期 怡和嘉业为国内领先的睡眠呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商,旗下无创呼吸机国内市场第一,全球第二。24年三季度营收快速上涨,尤其25年一季度根据北京海关出口数据,怡和嘉业1、2月份出口同比增长65.9%和80.7%,有理由相信怡和嘉业一季度财报超预期,业绩迎来强烈反转。 随着以强脑科技为代表的新兴无创脑机接口技术发展与应用,围绕睡眠呼吸问题的新型解决方案与产品正迅速渗透,怡和嘉业将成为新兴技术
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怡和嘉业重大推荐,欢迎联系我或朱琪璋、华冉、李虹达等同事交流。 1.公司是扎根中国,布局全球的国产呼吸健康领域龙头企业,成长空间广阔 2.产品管线持续拓展,P5系列睡眠呼吸机性能优异媲美进口龙头 AI和脑机接口等新技术赋能,未来呼吸机产品有较多创新空间 3.美国渠道库存影响已消退,2024年季度订单交付环比显著改善,25Q1业绩有望持续恢复性增长 4.股权激励落地彰显增长信心,我们预计公司2024-2026年营业收入增速分别为-25%、21%和23%,预计归母净利润增速分别为-50%、42%和3
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【招商电新】板块更新4.1 aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较强,主流
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【中信汽车】赛力斯:拟港股IPO,出海新征程开启 事项:公司计划港股IPO,打通国际融资渠道,对此我们点评如下: 1、打开海外融资渠道,助力问界出海、向技术科技型公司持续拓展:公司21、22年两次公开市场融资(A股定增,分别26/71亿元),分别打造问界M5/全新魔方技术平台,均是公司2016年转型高端新能源后的重要研发成果,且公司公开市场融资金额远小于港股新势力、资金利用效率高;公司在2024年实现盈利转正、完成质变后,当前计划港股IPO,打造海外资本运作平台,具备深远意义:1)发力出海,开启
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【医药投资主线2:把握医药困境反转机会】一季报是最后利空,预期逐步充分,反转可能抢跑! 我们前期报告指出,2025年医药存在三大主线(创新药、AI、左侧困境反转),目前创新药产业链持续强势表现,而随着年报一季报的陆续披露,医药板块大量左侧板块(如医疗器械、服务、连锁药房、中药、CXO等)整陆续走出业绩景气度最低点,医药板块有望迎来整体性困境反转行情。 对这一部分标的的投资宜自下而上把握,建议从行业龙头地位稳固、估值性价比极高、反转确定性强烈,前期受政策和环境影响最大的标的入手。短期看这一主线虽人
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【国君电子】总结最近海外算力叙事的转向: AI 基建进入整合期,但大概率不到泡沫的阶段 蔡崇信对于数据中心泡沫的言论: 市场的解读是被夸大的,已经有泡沫和投资超前是不一样的。有别于中国的 AI 可能在一开始就注重 ROI(投资回报率),北美的投资一向是先行的,也是 “害怕错过”(FOMO)的。投资不足风险远大于过度投资风险,提前构建一些资源壁垒无可厚非,也从来没有一个技术不是资本支出(CapEx)先行的。 Coreweave IPO 定价的缩水: 是前瞻信号,也是测试情绪的指标。最初估值 300
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【华泰消费|美妆】毛戈平业绩交流会速递 毛戈平本人的理念:最早作为化妆师为个别明星化妆,但希望通过自己的专业让更多人变得更好,让中国女性变得更美。从技法的传授(成立艺术培训学校)到做产品(中国自己的高端品牌)。 品牌难以复刻,20多年的发展历史难以复制:成立之初艰难但坚定攻克进入高端商场,上海恒隆首店基于体验式服务特色创造做到07年商场专柜12个月中9个月业绩第一。18年前后国潮逐渐崛起,中国文化自信回归,毛戈平19年和故宫IP合作,已经连续到第五季。天时地利人和,毛戈平做了很多准备,所以国潮到
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【阿里通义千问登顶全球开源模型榜首】今日,全球最大的AI开源社区Hugging Face更新了大模型榜单,阿里通义千问近期开源的端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni登上总榜榜首,DeepSeek-V3-0324和群核的SpatialLM-Llama-1B紧随其后,杭州公司霸榜全球开源模型榜单前三。
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【振江股份】机器人估值洼地,海外能源景气先锋 🌪风光:海外海风深度绑定西门子,高毛利核心部件14WM定转子预计25年翻倍增长;装配业务及其他零部件供应不断提高单机价值量。光伏支架海外深度合作GCS等,已在美国、中东实现本地化供应。 🔥燃气轮机:西门子核心供应商,占份额约30%,24年底已开始底座和壳体批量供应。 🤖外骨骼机器人:70%控股子公司“海普曼机器人(上海)有限公司”,产品下游锚定康复医疗、工厂生产、户外辅助等多应用场景。今年6月有望实现量产。 ❗考虑到 1)风光基本盘订单和业绩基
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【招商电新】aIDC&禾望电气更新4.2 #aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 业界反馈,除阿里、腾讯、字节三大平台外市场化的需求,也可能逐步落地 3、 由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒在显著提高(招商通信) 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好,继续【禾望电气、麦格米特/盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞/润泽、海南华铁
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【航发产业链思考2】没想到憋了个大的 ------------------------- 昨日和今日主机厂【中航沈飞、中航西飞、航发动力、中无人机】发布年报。中航沈飞、中航西飞24年收入基本稳健。沈飞在24年度股东大会(4.28日召开)中将披露25年经营计划指引。西飞按照惯例在年报中给了25年经营计划,计划实现营收449.88亿元,同比增长4.1%,继续延续稳健。 ------------------------- 今天【航发动力】披露年报,全年营收478.8亿元,YOY+9.5%。归母净利润8
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传感器❗【天风汽车】均胜电子:布局新产品六维力,机器人有望成为拐点-0215 ——————————— 本周策略会,我们跟均胜电子再次深度交流,做如下更新: 除了将汽车业务中原有的BMS、无线充电等迁移至机器人赛道,公司以六维力作为切入点,有望占据人形机器人长期增长空间。 🌼为什么以六维力矩传感器切入? -产业趋势:对于人形机器人而言,除了执行部分核心的执行器,控制掌握在本体厂手中,剩下感知层是国内厂商的突破口,而从增量市场来看,六维力矩传感器弹性最大。假设未来人形机器人销量达到100w台,传感
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【东北科技赵明扬】首推强CALL怡和嘉业(301367):业绩反转+脑机受益+低位补涨+投资并购预期 怡和嘉业为国内领先的睡眠呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商,旗下无创呼吸机国内市场第一,全球第二。24年三季度营收快速上涨,尤其25年一季度根据北京海关出口数据,怡和嘉业1、2月份出口同比增长65.9%和80.7%,有理由相信怡和嘉业一季度财报超预期,业绩迎来强烈反转。 随着以强脑科技为代表的新兴无创脑机接口技术发展与应用,围绕睡眠呼吸问题的新型解决方案与产品正迅速渗透,怡和嘉业将成为新兴技术
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怡和嘉业重大推荐,欢迎联系我或朱琪璋、华冉、李虹达等同事交流。 1.公司是扎根中国,布局全球的国产呼吸健康领域龙头企业,成长空间广阔 2.产品管线持续拓展,P5系列睡眠呼吸机性能优异媲美进口龙头 AI和脑机接口等新技术赋能,未来呼吸机产品有较多创新空间 3.美国渠道库存影响已消退,2024年季度订单交付环比显著改善,25Q1业绩有望持续恢复性增长 4.股权激励落地彰显增长信心,我们预计公司2024-2026年营业收入增速分别为-25%、21%和23%,预计归母净利润增速分别为-50%、42%和3
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【招商电新】板块更新4.1 aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较强,主流
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【中信汽车】赛力斯:拟港股IPO,出海新征程开启 事项:公司计划港股IPO,打通国际融资渠道,对此我们点评如下: 1、打开海外融资渠道,助力问界出海、向技术科技型公司持续拓展:公司21、22年两次公开市场融资(A股定增,分别26/71亿元),分别打造问界M5/全新魔方技术平台,均是公司2016年转型高端新能源后的重要研发成果,且公司公开市场融资金额远小于港股新势力、资金利用效率高;公司在2024年实现盈利转正、完成质变后,当前计划港股IPO,打造海外资本运作平台,具备深远意义:1)发力出海,开启
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【医药投资主线2:把握医药困境反转机会】一季报是最后利空,预期逐步充分,反转可能抢跑! 我们前期报告指出,2025年医药存在三大主线(创新药、AI、左侧困境反转),目前创新药产业链持续强势表现,而随着年报一季报的陆续披露,医药板块大量左侧板块(如医疗器械、服务、连锁药房、中药、CXO等)整陆续走出业绩景气度最低点,医药板块有望迎来整体性困境反转行情。 对这一部分标的的投资宜自下而上把握,建议从行业龙头地位稳固、估值性价比极高、反转确定性强烈,前期受政策和环境影响最大的标的入手。短期看这一主线虽人
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【国君电子】总结最近海外算力叙事的转向: AI 基建进入整合期,但大概率不到泡沫的阶段 蔡崇信对于数据中心泡沫的言论: 市场的解读是被夸大的,已经有泡沫和投资超前是不一样的。有别于中国的 AI 可能在一开始就注重 ROI(投资回报率),北美的投资一向是先行的,也是 “害怕错过”(FOMO)的。投资不足风险远大于过度投资风险,提前构建一些资源壁垒无可厚非,也从来没有一个技术不是资本支出(CapEx)先行的。 Coreweave IPO 定价的缩水: 是前瞻信号,也是测试情绪的指标。最初估值 300
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【华泰消费|美妆】毛戈平业绩交流会速递 毛戈平本人的理念:最早作为化妆师为个别明星化妆,但希望通过自己的专业让更多人变得更好,让中国女性变得更美。从技法的传授(成立艺术培训学校)到做产品(中国自己的高端品牌)。 品牌难以复刻,20多年的发展历史难以复制:成立之初艰难但坚定攻克进入高端商场,上海恒隆首店基于体验式服务特色创造做到07年商场专柜12个月中9个月业绩第一。18年前后国潮逐渐崛起,中国文化自信回归,毛戈平19年和故宫IP合作,已经连续到第五季。天时地利人和,毛戈平做了很多准备,所以国潮到
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【天风汽车】星源卓镁24年年报点评:镁合金产业趋势加速,原材料优势已在毛利率端显现-0402 ————————— 🌼财务数据 24Q4收入1.2亿,同增22%,环增15%;净利润0.24亿,同增11%,环增27%;毛利率41.3%,同增9pct,环增8pct;归母净利率20.1%,同降2.0pct,环增1.8pct。 24年收入4.1亿,同增16%;净利润0.8亿,同增20%;毛利率36.0%,同增0.3pct,归母净利率19.7%,同降3.1pct。 🌼点评 1、 毛利率:公司Q4毛利率创
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2025-04-02 15:23:49
【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%:持续看好AI 端侧➕云的稀缺性 4月2日,字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动,主题为“解锁大模型+音视频,如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局,构建其稀缺性。 萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型,在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶,解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自
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AIDC产业链近况更新 1、国内柴发:产业高景气,散单持续涨价;进口发动机基本排产至年底,国产发动机也排产到Q4。近期官方报道今年数据中心柴发机组市场规模翻倍增长,OEM厂商排产加速,生产周期减少40%。继续推荐国产化受益的潍柴,OEM龙头科泰、泰豪。重点推荐 【长源东谷】主业高增长,柴发缸体配套玉柴,低空与亿航成立合资公司加快拓展;机器人布局传感器、电子皮肤等 【中国动力】Q1低速机交付高增,近期中标移动蓄电池,柴发业务加快下游合作,深海板块布局全面 2、海外市场:美股科技股有反弹,长期算力持
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【阿里通义千问登顶全球开源模型榜首】今日,全球最大的AI开源社区Hugging Face更新了大模型榜单,阿里通义千问近期开源的端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni登上总榜榜首,DeepSeek-V3-0324和群核的SpatialLM-Llama-1B紧随其后,杭州公司霸榜全球开源模型榜单前三。
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【振江股份】机器人估值洼地,海外能源景气先锋 🌪风光:海外海风深度绑定西门子,高毛利核心部件14WM定转子预计25年翻倍增长;装配业务及其他零部件供应不断提高单机价值量。光伏支架海外深度合作GCS等,已在美国、中东实现本地化供应。 🔥燃气轮机:西门子核心供应商,占份额约30%,24年底已开始底座和壳体批量供应。 🤖外骨骼机器人:70%控股子公司“海普曼机器人(上海)有限公司”,产品下游锚定康复医疗、工厂生产、户外辅助等多应用场景。今年6月有望实现量产。 ❗考虑到 1)风光基本盘订单和业绩基
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【招商电新】aIDC&禾望电气更新4.2 #aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 业界反馈,除阿里、腾讯、字节三大平台外市场化的需求,也可能逐步落地 3、 由于能耗、用地指标的管控趋严,算力业务的壁垒在显著提高(招商通信) 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好,继续【禾望电气、麦格米特/盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞/润泽、海南华铁
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【航发产业链思考2】没想到憋了个大的 ------------------------- 昨日和今日主机厂【中航沈飞、中航西飞、航发动力、中无人机】发布年报。中航沈飞、中航西飞24年收入基本稳健。沈飞在24年度股东大会(4.28日召开)中将披露25年经营计划指引。西飞按照惯例在年报中给了25年经营计划,计划实现营收449.88亿元,同比增长4.1%,继续延续稳健。 ------------------------- 今天【航发动力】披露年报,全年营收478.8亿元,YOY+9.5%。归母净利润8
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传感器❗【天风汽车】均胜电子:布局新产品六维力,机器人有望成为拐点-0215 ——————————— 本周策略会,我们跟均胜电子再次深度交流,做如下更新: 除了将汽车业务中原有的BMS、无线充电等迁移至机器人赛道,公司以六维力作为切入点,有望占据人形机器人长期增长空间。 🌼为什么以六维力矩传感器切入? -产业趋势:对于人形机器人而言,除了执行部分核心的执行器,控制掌握在本体厂手中,剩下感知层是国内厂商的突破口,而从增量市场来看,六维力矩传感器弹性最大。假设未来人形机器人销量达到100w台,传感
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【东北科技赵明扬】首推强CALL怡和嘉业(301367):业绩反转+脑机受益+低位补涨+投资并购预期 怡和嘉业为国内领先的睡眠呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商,旗下无创呼吸机国内市场第一,全球第二。24年三季度营收快速上涨,尤其25年一季度根据北京海关出口数据,怡和嘉业1、2月份出口同比增长65.9%和80.7%,有理由相信怡和嘉业一季度财报超预期,业绩迎来强烈反转。 随着以强脑科技为代表的新兴无创脑机接口技术发展与应用,围绕睡眠呼吸问题的新型解决方案与产品正迅速渗透,怡和嘉业将成为新兴技术
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怡和嘉业重大推荐,欢迎联系我或朱琪璋、华冉、李虹达等同事交流。 1.公司是扎根中国,布局全球的国产呼吸健康领域龙头企业,成长空间广阔 2.产品管线持续拓展,P5系列睡眠呼吸机性能优异媲美进口龙头 AI和脑机接口等新技术赋能,未来呼吸机产品有较多创新空间 3.美国渠道库存影响已消退,2024年季度订单交付环比显著改善,25Q1业绩有望持续恢复性增长 4.股权激励落地彰显增长信心,我们预计公司2024-2026年营业收入增速分别为-25%、21%和23%,预计归母净利润增速分别为-50%、42%和3
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【招商电新】板块更新4.1 aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较强,主流
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【中信汽车】赛力斯:拟港股IPO,出海新征程开启 事项:公司计划港股IPO,打通国际融资渠道,对此我们点评如下: 1、打开海外融资渠道,助力问界出海、向技术科技型公司持续拓展:公司21、22年两次公开市场融资(A股定增,分别26/71亿元),分别打造问界M5/全新魔方技术平台,均是公司2016年转型高端新能源后的重要研发成果,且公司公开市场融资金额远小于港股新势力、资金利用效率高;公司在2024年实现盈利转正、完成质变后,当前计划港股IPO,打造海外资本运作平台,具备深远意义:1)发力出海,开启
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【医药投资主线2:把握医药困境反转机会】一季报是最后利空,预期逐步充分,反转可能抢跑! 我们前期报告指出,2025年医药存在三大主线(创新药、AI、左侧困境反转),目前创新药产业链持续强势表现,而随着年报一季报的陆续披露,医药板块大量左侧板块(如医疗器械、服务、连锁药房、中药、CXO等)整陆续走出业绩景气度最低点,医药板块有望迎来整体性困境反转行情。 对这一部分标的的投资宜自下而上把握,建议从行业龙头地位稳固、估值性价比极高、反转确定性强烈,前期受政策和环境影响最大的标的入手。短期看这一主线虽人
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【国君电子】总结最近海外算力叙事的转向: AI 基建进入整合期,但大概率不到泡沫的阶段 蔡崇信对于数据中心泡沫的言论: 市场的解读是被夸大的,已经有泡沫和投资超前是不一样的。有别于中国的 AI 可能在一开始就注重 ROI(投资回报率),北美的投资一向是先行的,也是 “害怕错过”(FOMO)的。投资不足风险远大于过度投资风险,提前构建一些资源壁垒无可厚非,也从来没有一个技术不是资本支出(CapEx)先行的。 Coreweave IPO 定价的缩水: 是前瞻信号,也是测试情绪的指标。最初估值 300
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【华泰消费|美妆】毛戈平业绩交流会速递 毛戈平本人的理念:最早作为化妆师为个别明星化妆,但希望通过自己的专业让更多人变得更好,让中国女性变得更美。从技法的传授(成立艺术培训学校)到做产品(中国自己的高端品牌)。 品牌难以复刻,20多年的发展历史难以复制:成立之初艰难但坚定攻克进入高端商场,上海恒隆首店基于体验式服务特色创造做到07年商场专柜12个月中9个月业绩第一。18年前后国潮逐渐崛起,中国文化自信回归,毛戈平19年和故宫IP合作,已经连续到第五季。天时地利人和,毛戈平做了很多准备,所以国潮到
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【天风汽车】星源卓镁24年年报点评:镁合金产业趋势加速,原材料优势已在毛利率端显现-0402 ————————— 🌼财务数据 24Q4收入1.2亿,同增22%,环增15%;净利润0.24亿,同增11%,环增27%;毛利率41.3%,同增9pct,环增8pct;归母净利率20.1%,同降2.0pct,环增1.8pct。 24年收入4.1亿,同增16%;净利润0.8亿,同增20%;毛利率36.0%,同增0.3pct,归母净利率19.7%,同降3.1pct。 🌼点评 1、 毛利率:公司Q4毛利率创
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【民生计算机】萤石网络今日大涨超 5%:持续看好AI 端侧➕云的稀缺性 4月2日,字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动,主题为“解锁大模型+音视频,如何驱动AI硬件体验革新”。萤石网络以多样AI端侧产品矩阵+AI云化战略长远布局,构建其稀缺性。 萤石网络AI终端产品矩阵+叠加DeepSeek实现共振。公司于2025年2月21日官宣正式接入DeepSeek大模型,在自身视觉模型的基础上实现了语音的进阶,解锁AI智能终端新玩法。萤石旗下S10、RK3和智能中控屏等产品自
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【振江股份】机器人估值洼地,海外能源景气先锋 🌪风光:海外海风深度绑定西门子,高毛利核心部件14WM定转子预计25年翻倍增长;装配业务及其他零部件供应不断提高单机价值量。光伏支架海外深度合作GCS等,已在美国、中东实现本地化供应。 🔥燃气轮机:西门子核心供应商,占份额约30%,24年底已开始底座和壳体批量供应。 🤖外骨骼机器人:70%控股子公司“海普曼机器人(上海)有限公司”,产品下游锚定康复医疗、工厂生产、户外辅助等多应用场景。今年6月有望实现量产。 ❗考虑到 1)风光基本盘订单和业绩基
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【中信汽车】赛力斯:拟港股IPO,出海新征程开启 事项:公司计划港股IPO,打通国际融资渠道,对此我们点评如下: 1、打开海外融资渠道,助力问界出海、向技术科技型公司持续拓展:公司21、22年两次公开市场融资(A股定增,分别26/71亿元),分别打造问界M5/全新魔方技术平台,均是公司2016年转型高端新能源后的重要研发成果,且公司公开市场融资金额远小于港股新势力、资金利用效率高;公司在2024年实现盈利转正、完成质变后,当前计划港股IPO,打造海外资本运作平台,具备深远意义:1)发力出海,开启
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2025-04-01 17:38:52
【医药投资主线2:把握医药困境反转机会】一季报是最后利空,预期逐步充分,反转可能抢跑! 我们前期报告指出,2025年医药存在三大主线(创新药、AI、左侧困境反转),目前创新药产业链持续强势表现,而随着年报一季报的陆续披露,医药板块大量左侧板块(如医疗器械、服务、连锁药房、中药、CXO等)整陆续走出业绩景气度最低点,医药板块有望迎来整体性困境反转行情。 对这一部分标的的投资宜自下而上把握,建议从行业龙头地位稳固、估值性价比极高、反转确定性强烈,前期受政策和环境影响最大的标的入手。短期看这一主线虽人
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超前调研
2025-04-01 17:38:18
【国君电子】总结最近海外算力叙事的转向: AI 基建进入整合期,但大概率不到泡沫的阶段 蔡崇信对于数据中心泡沫的言论: 市场的解读是被夸大的,已经有泡沫和投资超前是不一样的。有别于中国的 AI 可能在一开始就注重 ROI(投资回报率),北美的投资一向是先行的,也是 “害怕错过”(FOMO)的。投资不足风险远大于过度投资风险,提前构建一些资源壁垒无可厚非,也从来没有一个技术不是资本支出(CapEx)先行的。 Coreweave IPO 定价的缩水: 是前瞻信号,也是测试情绪的指标。最初估值 300
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超前调研
2025-04-01 17:37:57
【华泰消费|美妆】毛戈平业绩交流会速递 毛戈平本人的理念:最早作为化妆师为个别明星化妆,但希望通过自己的专业让更多人变得更好,让中国女性变得更美。从技法的传授(成立艺术培训学校)到做产品(中国自己的高端品牌)。 品牌难以复刻,20多年的发展历史难以复制:成立之初艰难但坚定攻克进入高端商场,上海恒隆首店基于体验式服务特色创造做到07年商场专柜12个月中9个月业绩第一。18年前后国潮逐渐崛起,中国文化自信回归,毛戈平19年和故宫IP合作,已经连续到第五季。天时地利人和,毛戈平做了很多准备,所以国潮到
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