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韭头竹蜻蜓
2026-01-23 08:09:40
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单 华峰测控发布2025年业绩预告,全年业绩超预期。预计2025年实现营业收入较上年增加3.7至5.08亿元,对应营收区间12.72-14.15亿元,同比增长41%至56%,预计实现扣非归母净利润增加1.05至2.10亿元,对应利润区间4.44-5.49亿元,同比增长31%至62%。业绩强劲增长主要得益于半导体行业回暖、AI及高性能计算需求爆发,以及国产替代加速。 基本盘稳固:受益于行业景气度回升,公司订单饱满,2025年
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华峰测控
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韭头竹蜻蜓
2026-01-22 19:02:35
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气 ☀C919欧盟取证取得关键进展,商飞与波音空客三分天下更进一步:据路透社,欧空局(EASA)完成对C919的符合性试飞,正式给出“性能良好,安全可靠”的核心评价,标志着C919向叩开全球主流航空市场迈出决定性一步。 ☀国产大飞机产能瓶颈逐个击破,国产替代箭在弦上:1)国产商用发动机研制进展顺利,预计26年步入最后关键阶段,步入收获期。2)机载系统替代进展顺利,正向研发、PMA件成果累累。 ☀交付速率逐月提升,25年前低后高:25
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洪都航空
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韭头竹蜻蜓
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恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长
花旗看好恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长 🏦 花旗:恒立液压更多亮点 —— 不仅核心业务强劲,还有人形机器人布局 #外资观点# 📝 我们的观点 🤝 1 月 21 日,我们与恒立液压投资者关系负责人周嘉礼先生举行了会前交流会议。 🌟 我们认为,恒立液压自 2026 年起的增长动力,将不仅来自核心业务的加速增长与人形机器人领域的布局,还可能包括航空航天和脑机接口业务的贡献。 📈 周先生预计,2026 年收入增速有望提升至 20%-30%(2025 年为中双位数同比增长),同时毛利
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恒立液压
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东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122 1)需求:在跟随地产新开工下滑而大幅萎缩后,#同比降幅在持续收窄。 2)供给:资产轻+需求大幅萎缩,#过剩产能已快速出清。即便需求好转产能想回归,面对的将是更高的渠道/品牌/客户/规模壁垒。 3)格局:top3有效市场#市占率50%+。 4)盈利:24-25年行业已处于亏现金流的边缘,#行业盈利能力处于底部。 5)公司:自24Q4公司单季度收入同比持续好转,25年销量同比转正。展望26年,量增有望持续,价格战趋缓+行业盈利能力底部+沥青涨价背景下涨
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东方雨虹
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2026-01-22 11:34:25
晶科能源业绩预告简评
晶科能源业绩预告简评 1月21日公司发布2025年业绩预告,预计2025年归母净亏损59~69亿元,扣非归母净亏损67~78亿元,同比加深(2024年分别为0.99/-9.32亿元);其中Q4归母净亏损19.8~29.8亿元(Q3为-10.12亿元),扣非归母净亏损21.57~32.57亿元(Q3为-13.68亿元),环比Q3亏损有所加大。 预计公司Q4组件出货约23GW,环比Q3(20GW)有所增长,预计市占率进一步提升;Q4硅料、银浆等原材料价格上涨,而组件价格未能顺价,叠加汇兑损失影响,预
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晶科能源
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2026-01-22 11:33:52
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认 事件:晶科能源发布业绩预告,2025年亏损59~69亿元,据此测算2025Q4亏损19.8~29.8GW。 1、2025Q4,公司组件出货23GW左右,环比Q3的20GW进一步提升,其中美国出货规模环比基本稳定在1.3GW。受原材料涨价以及汇兑损失影响,公司经营性亏损有所扩大,预计在15亿左右。储能方面,2025Q4公司储能确收500-600MWh,仍有一定亏损。此外,公司计提了一定的长期资产减值。 2、展望后续,晶科能源26Q1有望大批量落地
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2026-01-21 14:47:36
继续看好谷歌链&CPO链
()继续看好谷歌链&CPO链 我们继续看好光通信板块投资机会,后续潜在催化包括A股业绩预告、美股业绩会、英伟达GTC等。投资方向上我们继续推荐: ①谷歌链:我们认为谷歌基于AI大模型全栈布局模式,后续需求端有望继续超预期。我们看好谷歌链中光模块、MPO、OCS等环节投资机会,相关标的包括:【中际旭创】、【联特科技】、【汇聚科技】等。 ②CPO链:我们依然认为CPO是光通信产业中值得期待的成长方向,远期增量空间广阔。我们看好CPO交换机上游FAU/MPC、Shuffle、MPO环节投资机会,相关标
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联特科技
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2026-01-21 14:44:33
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益!
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益! #Q4归母净利同增192% 25Q4归母净利2.4-4.9亿元左右,中值3.65亿元,同增192%,环比-18.5%;25Q4扣非归母净利-0.08至1.92亿元,中值0.92亿元,同增15%,环比-74%。 全球半导体行业呈现结构性增长,公司积极进取,产能利用率提升,营业收入增幅上升,特别是中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强经营管理及成本费用的管控,公司整体效益显着提升。 #AMD显卡涨价 据中国台湾工商时报,NV、AMD等
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通富微电
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2026-01-21 13:47:36
日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差
【开源中小盘】日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差 2026年1月10日,日联科技公告,公司已完成相关境外投资备案及审批程序,全资子公司 “新加坡瑞泰”已支付收购款,并取得 “SSTI”66%股权,本次股权交割已完成,SSTI成为公司控股孙公司。 #交易方案 支付方式和估值定价:全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币(对应人民币2.69亿元,包含基础对价3,420万元新币+业绩对赌款1,470万元新币;)收购SSTI 66%股权,按业绩承诺定的2026-2028
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日联科技
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2026-01-21 08:08:59
立讯精密电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击
【国信电子立讯精密更新推荐】电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击 AI通信业务已成为公司中期最确定的增长极 铜连接在性价比、稳定性与成熟度上优势显著,公司已切入GB300/Rubin平台,ASP与份额同步提升,背板连接器随NV新架构落地有望加速放量。光模块、液冷仍处于技术验证与早期导入阶段,对业绩贡献更偏中长期。24–26年通信收入有望由180亿元提升至约270亿元,利润规模由11亿元快速爬升至30–40亿元。 non-A业务全面拥抱端侧创新 公司在AI眼镜、耳机、穿戴、智能家居等领域
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大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈
#大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈 #基本情况:公司自有储量25吨+资源量37吨,核心资产太州矿业位于陕西潼关县,公司持股72%,其余有20%在实控人手中。采矿权8.3平方公里,品位5g/t,原400吨/天选厂计划技改为500吨/天+新建1000吨/天,计划2026年技改扩建完成,2027满产年产金2吨。 #转板进行时:公司现处港股创业板,已于25年10月10日提交转主板申请,参考大洋环球控股、比优集团转板时间一般在3-4个月,预计于1-2月份实现转板。流动性及估值有望得到改善
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大唐黄金
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2026-01-20 21:09:57
【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工
[烟花]【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工-【长江军工】 [红包]点评: 融鉴科技在25年#新增石英砂提纯7项专利,本次项目建设目标#半导体级别石英砂,项目投产后将拥有#2w吨高纯石英砂能力; 公司石英砂提纯能力持续提升,#从原材料环节助力【石英电子布】性能提升,夯实领先优势。
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菲利华
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博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性 #纯碱行业持续磨底出清、天然碱盈利韧性凸显。2025年国内纯碱产能超4000万吨,表观消费量约3500万吨,供大于求,纯碱价格景气持续磨底。2025年以来行业陆续停产200-300万吨,预计2026年尾部高成本生产线将加速出清。当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态,部分企业已经亏现金流,仅博源化工的天然碱工艺能够盈利,吨净利约300元,公司天然碱工艺成本优势显著,底部利润坚实,盈利韧性凸显。 #天然碱二期(280万吨纯碱+40万吨小苏打
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博源化工
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PCB点评
()PCB点评:持续推荐🚀 传言正交背板进展不顺: 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期,Rubin Ultra的正交背板存在一定的不确定性,带动上午明显回调。 观点 1️⃣正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立,正交背是核心方案:Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU,也就是Rubin Ultra。由于采用垂直堆叠计算托盘设计,正交背板路线确立,❗️英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。最近2026年1月6日的CES大会上,#英伟达展出的也是正交背板为中介
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中富电路
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【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展
【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展 🔥事件:公司发布业绩预告,预计公司2025年实现归母净利润2.6-3.1亿元;预计实现扣非归母净利润-3.9 - -3.2亿元。 🔥点评: ⭐公司业绩承压一方面因省内教辅图书征订方式变动,导致公司教辅图书收入规模及利润同比下降。另一方面,公司部分存量游戏产品进入生命周期的后半程,游戏充值流水下降,且多款游戏新品尚在研发中,导致公司游戏业务规模及利润下降。 ⭐出版维度,公司组织整合学科专家、资深编辑与优秀教师资源,研发和改版升级同步练习
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中文传媒
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【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单 华峰测控发布2025年业绩预告,全年业绩超预期。预计2025年实现营业收入较上年增加3.7至5.08亿元,对应营收区间12.72-14.15亿元,同比增长41%至56%,预计实现扣非归母净利润增加1.05至2.10亿元,对应利润区间4.44-5.49亿元,同比增长31%至62%。业绩强劲增长主要得益于半导体行业回暖、AI及高性能计算需求爆发,以及国产替代加速。 基本盘稳固:受益于行业景气度回升,公司订单饱满,2025年
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【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气 ☀C919欧盟取证取得关键进展,商飞与波音空客三分天下更进一步:据路透社,欧空局(EASA)完成对C919的符合性试飞,正式给出“性能良好,安全可靠”的核心评价,标志着C919向叩开全球主流航空市场迈出决定性一步。 ☀国产大飞机产能瓶颈逐个击破,国产替代箭在弦上:1)国产商用发动机研制进展顺利,预计26年步入最后关键阶段,步入收获期。2)机载系统替代进展顺利,正向研发、PMA件成果累累。 ☀交付速率逐月提升,25年前低后高:25
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恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长
花旗看好恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长 🏦 花旗:恒立液压更多亮点 —— 不仅核心业务强劲,还有人形机器人布局 #外资观点# 📝 我们的观点 🤝 1 月 21 日,我们与恒立液压投资者关系负责人周嘉礼先生举行了会前交流会议。 🌟 我们认为,恒立液压自 2026 年起的增长动力,将不仅来自核心业务的加速增长与人形机器人领域的布局,还可能包括航空航天和脑机接口业务的贡献。 📈 周先生预计,2026 年收入增速有望提升至 20%-30%(2025 年为中双位数同比增长),同时毛利
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东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122 1)需求:在跟随地产新开工下滑而大幅萎缩后,#同比降幅在持续收窄。 2)供给:资产轻+需求大幅萎缩,#过剩产能已快速出清。即便需求好转产能想回归,面对的将是更高的渠道/品牌/客户/规模壁垒。 3)格局:top3有效市场#市占率50%+。 4)盈利:24-25年行业已处于亏现金流的边缘,#行业盈利能力处于底部。 5)公司:自24Q4公司单季度收入同比持续好转,25年销量同比转正。展望26年,量增有望持续,价格战趋缓+行业盈利能力底部+沥青涨价背景下涨
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晶科能源业绩预告简评
晶科能源业绩预告简评 1月21日公司发布2025年业绩预告,预计2025年归母净亏损59~69亿元,扣非归母净亏损67~78亿元,同比加深(2024年分别为0.99/-9.32亿元);其中Q4归母净亏损19.8~29.8亿元(Q3为-10.12亿元),扣非归母净亏损21.57~32.57亿元(Q3为-13.68亿元),环比Q3亏损有所加大。 预计公司Q4组件出货约23GW,环比Q3(20GW)有所增长,预计市占率进一步提升;Q4硅料、银浆等原材料价格上涨,而组件价格未能顺价,叠加汇兑损失影响,预
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晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认 事件:晶科能源发布业绩预告,2025年亏损59~69亿元,据此测算2025Q4亏损19.8~29.8GW。 1、2025Q4,公司组件出货23GW左右,环比Q3的20GW进一步提升,其中美国出货规模环比基本稳定在1.3GW。受原材料涨价以及汇兑损失影响,公司经营性亏损有所扩大,预计在15亿左右。储能方面,2025Q4公司储能确收500-600MWh,仍有一定亏损。此外,公司计提了一定的长期资产减值。 2、展望后续,晶科能源26Q1有望大批量落地
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继续看好谷歌链&CPO链
()继续看好谷歌链&CPO链 我们继续看好光通信板块投资机会,后续潜在催化包括A股业绩预告、美股业绩会、英伟达GTC等。投资方向上我们继续推荐: ①谷歌链:我们认为谷歌基于AI大模型全栈布局模式,后续需求端有望继续超预期。我们看好谷歌链中光模块、MPO、OCS等环节投资机会,相关标的包括:【中际旭创】、【联特科技】、【汇聚科技】等。 ②CPO链:我们依然认为CPO是光通信产业中值得期待的成长方向,远期增量空间广阔。我们看好CPO交换机上游FAU/MPC、Shuffle、MPO环节投资机会,相关标
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【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益!
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益! #Q4归母净利同增192% 25Q4归母净利2.4-4.9亿元左右,中值3.65亿元,同增192%,环比-18.5%;25Q4扣非归母净利-0.08至1.92亿元,中值0.92亿元,同增15%,环比-74%。 全球半导体行业呈现结构性增长,公司积极进取,产能利用率提升,营业收入增幅上升,特别是中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强经营管理及成本费用的管控,公司整体效益显着提升。 #AMD显卡涨价 据中国台湾工商时报,NV、AMD等
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日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差
【开源中小盘】日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差 2026年1月10日,日联科技公告,公司已完成相关境外投资备案及审批程序,全资子公司 “新加坡瑞泰”已支付收购款,并取得 “SSTI”66%股权,本次股权交割已完成,SSTI成为公司控股孙公司。 #交易方案 支付方式和估值定价:全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币(对应人民币2.69亿元,包含基础对价3,420万元新币+业绩对赌款1,470万元新币;)收购SSTI 66%股权,按业绩承诺定的2026-2028
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立讯精密电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击
【国信电子立讯精密更新推荐】电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击 AI通信业务已成为公司中期最确定的增长极 铜连接在性价比、稳定性与成熟度上优势显著,公司已切入GB300/Rubin平台,ASP与份额同步提升,背板连接器随NV新架构落地有望加速放量。光模块、液冷仍处于技术验证与早期导入阶段,对业绩贡献更偏中长期。24–26年通信收入有望由180亿元提升至约270亿元,利润规模由11亿元快速爬升至30–40亿元。 non-A业务全面拥抱端侧创新 公司在AI眼镜、耳机、穿戴、智能家居等领域
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大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈
#大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈 #基本情况:公司自有储量25吨+资源量37吨,核心资产太州矿业位于陕西潼关县,公司持股72%,其余有20%在实控人手中。采矿权8.3平方公里,品位5g/t,原400吨/天选厂计划技改为500吨/天+新建1000吨/天,计划2026年技改扩建完成,2027满产年产金2吨。 #转板进行时:公司现处港股创业板,已于25年10月10日提交转主板申请,参考大洋环球控股、比优集团转板时间一般在3-4个月,预计于1-2月份实现转板。流动性及估值有望得到改善
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【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工
[烟花]【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工-【长江军工】 [红包]点评: 融鉴科技在25年#新增石英砂提纯7项专利,本次项目建设目标#半导体级别石英砂,项目投产后将拥有#2w吨高纯石英砂能力; 公司石英砂提纯能力持续提升,#从原材料环节助力【石英电子布】性能提升,夯实领先优势。
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2026-01-20 14:44:34
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性 #纯碱行业持续磨底出清、天然碱盈利韧性凸显。2025年国内纯碱产能超4000万吨,表观消费量约3500万吨,供大于求,纯碱价格景气持续磨底。2025年以来行业陆续停产200-300万吨,预计2026年尾部高成本生产线将加速出清。当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态,部分企业已经亏现金流,仅博源化工的天然碱工艺能够盈利,吨净利约300元,公司天然碱工艺成本优势显著,底部利润坚实,盈利韧性凸显。 #天然碱二期(280万吨纯碱+40万吨小苏打
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PCB点评
()PCB点评:持续推荐🚀 传言正交背板进展不顺: 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期,Rubin Ultra的正交背板存在一定的不确定性,带动上午明显回调。 观点 1️⃣正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立,正交背是核心方案:Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU,也就是Rubin Ultra。由于采用垂直堆叠计算托盘设计,正交背板路线确立,❗️英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。最近2026年1月6日的CES大会上,#英伟达展出的也是正交背板为中介
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【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展
【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展 🔥事件:公司发布业绩预告,预计公司2025年实现归母净利润2.6-3.1亿元;预计实现扣非归母净利润-3.9 - -3.2亿元。 🔥点评: ⭐公司业绩承压一方面因省内教辅图书征订方式变动,导致公司教辅图书收入规模及利润同比下降。另一方面,公司部分存量游戏产品进入生命周期的后半程,游戏充值流水下降,且多款游戏新品尚在研发中,导致公司游戏业务规模及利润下降。 ⭐出版维度,公司组织整合学科专家、资深编辑与优秀教师资源,研发和改版升级同步练习
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【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单 华峰测控发布2025年业绩预告,全年业绩超预期。预计2025年实现营业收入较上年增加3.7至5.08亿元,对应营收区间12.72-14.15亿元,同比增长41%至56%,预计实现扣非归母净利润增加1.05至2.10亿元,对应利润区间4.44-5.49亿元,同比增长31%至62%。业绩强劲增长主要得益于半导体行业回暖、AI及高性能计算需求爆发,以及国产替代加速。 基本盘稳固:受益于行业景气度回升,公司订单饱满,2025年
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华峰测控
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2026-01-22 19:02:35
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气 ☀C919欧盟取证取得关键进展,商飞与波音空客三分天下更进一步:据路透社,欧空局(EASA)完成对C919的符合性试飞,正式给出“性能良好,安全可靠”的核心评价,标志着C919向叩开全球主流航空市场迈出决定性一步。 ☀国产大飞机产能瓶颈逐个击破,国产替代箭在弦上:1)国产商用发动机研制进展顺利,预计26年步入最后关键阶段,步入收获期。2)机载系统替代进展顺利,正向研发、PMA件成果累累。 ☀交付速率逐月提升,25年前低后高:25
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洪都航空
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恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长
花旗看好恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长 🏦 花旗:恒立液压更多亮点 —— 不仅核心业务强劲,还有人形机器人布局 #外资观点# 📝 我们的观点 🤝 1 月 21 日,我们与恒立液压投资者关系负责人周嘉礼先生举行了会前交流会议。 🌟 我们认为,恒立液压自 2026 年起的增长动力,将不仅来自核心业务的加速增长与人形机器人领域的布局,还可能包括航空航天和脑机接口业务的贡献。 📈 周先生预计,2026 年收入增速有望提升至 20%-30%(2025 年为中双位数同比增长),同时毛利
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东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122 1)需求:在跟随地产新开工下滑而大幅萎缩后,#同比降幅在持续收窄。 2)供给:资产轻+需求大幅萎缩,#过剩产能已快速出清。即便需求好转产能想回归,面对的将是更高的渠道/品牌/客户/规模壁垒。 3)格局:top3有效市场#市占率50%+。 4)盈利:24-25年行业已处于亏现金流的边缘,#行业盈利能力处于底部。 5)公司:自24Q4公司单季度收入同比持续好转,25年销量同比转正。展望26年,量增有望持续,价格战趋缓+行业盈利能力底部+沥青涨价背景下涨
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晶科能源业绩预告简评
晶科能源业绩预告简评 1月21日公司发布2025年业绩预告,预计2025年归母净亏损59~69亿元,扣非归母净亏损67~78亿元,同比加深(2024年分别为0.99/-9.32亿元);其中Q4归母净亏损19.8~29.8亿元(Q3为-10.12亿元),扣非归母净亏损21.57~32.57亿元(Q3为-13.68亿元),环比Q3亏损有所加大。 预计公司Q4组件出货约23GW,环比Q3(20GW)有所增长,预计市占率进一步提升;Q4硅料、银浆等原材料价格上涨,而组件价格未能顺价,叠加汇兑损失影响,预
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晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认 事件:晶科能源发布业绩预告,2025年亏损59~69亿元,据此测算2025Q4亏损19.8~29.8GW。 1、2025Q4,公司组件出货23GW左右,环比Q3的20GW进一步提升,其中美国出货规模环比基本稳定在1.3GW。受原材料涨价以及汇兑损失影响,公司经营性亏损有所扩大,预计在15亿左右。储能方面,2025Q4公司储能确收500-600MWh,仍有一定亏损。此外,公司计提了一定的长期资产减值。 2、展望后续,晶科能源26Q1有望大批量落地
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2026-01-21 14:47:36
继续看好谷歌链&CPO链
()继续看好谷歌链&CPO链 我们继续看好光通信板块投资机会,后续潜在催化包括A股业绩预告、美股业绩会、英伟达GTC等。投资方向上我们继续推荐: ①谷歌链:我们认为谷歌基于AI大模型全栈布局模式,后续需求端有望继续超预期。我们看好谷歌链中光模块、MPO、OCS等环节投资机会,相关标的包括:【中际旭创】、【联特科技】、【汇聚科技】等。 ②CPO链:我们依然认为CPO是光通信产业中值得期待的成长方向,远期增量空间广阔。我们看好CPO交换机上游FAU/MPC、Shuffle、MPO环节投资机会,相关标
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【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益!
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益! #Q4归母净利同增192% 25Q4归母净利2.4-4.9亿元左右,中值3.65亿元,同增192%,环比-18.5%;25Q4扣非归母净利-0.08至1.92亿元,中值0.92亿元,同增15%,环比-74%。 全球半导体行业呈现结构性增长,公司积极进取,产能利用率提升,营业收入增幅上升,特别是中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强经营管理及成本费用的管控,公司整体效益显着提升。 #AMD显卡涨价 据中国台湾工商时报,NV、AMD等
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2026-01-21 13:47:36
日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差
【开源中小盘】日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差 2026年1月10日,日联科技公告,公司已完成相关境外投资备案及审批程序,全资子公司 “新加坡瑞泰”已支付收购款,并取得 “SSTI”66%股权,本次股权交割已完成,SSTI成为公司控股孙公司。 #交易方案 支付方式和估值定价:全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币(对应人民币2.69亿元,包含基础对价3,420万元新币+业绩对赌款1,470万元新币;)收购SSTI 66%股权,按业绩承诺定的2026-2028
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日联科技
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立讯精密电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击
【国信电子立讯精密更新推荐】电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击 AI通信业务已成为公司中期最确定的增长极 铜连接在性价比、稳定性与成熟度上优势显著,公司已切入GB300/Rubin平台,ASP与份额同步提升,背板连接器随NV新架构落地有望加速放量。光模块、液冷仍处于技术验证与早期导入阶段,对业绩贡献更偏中长期。24–26年通信收入有望由180亿元提升至约270亿元,利润规模由11亿元快速爬升至30–40亿元。 non-A业务全面拥抱端侧创新 公司在AI眼镜、耳机、穿戴、智能家居等领域
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大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈
#大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈 #基本情况:公司自有储量25吨+资源量37吨,核心资产太州矿业位于陕西潼关县,公司持股72%,其余有20%在实控人手中。采矿权8.3平方公里,品位5g/t,原400吨/天选厂计划技改为500吨/天+新建1000吨/天,计划2026年技改扩建完成,2027满产年产金2吨。 #转板进行时:公司现处港股创业板,已于25年10月10日提交转主板申请,参考大洋环球控股、比优集团转板时间一般在3-4个月,预计于1-2月份实现转板。流动性及估值有望得到改善
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大唐黄金
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【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工
[烟花]【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工-【长江军工】 [红包]点评: 融鉴科技在25年#新增石英砂提纯7项专利,本次项目建设目标#半导体级别石英砂,项目投产后将拥有#2w吨高纯石英砂能力; 公司石英砂提纯能力持续提升,#从原材料环节助力【石英电子布】性能提升,夯实领先优势。
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博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性 #纯碱行业持续磨底出清、天然碱盈利韧性凸显。2025年国内纯碱产能超4000万吨,表观消费量约3500万吨,供大于求,纯碱价格景气持续磨底。2025年以来行业陆续停产200-300万吨,预计2026年尾部高成本生产线将加速出清。当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态,部分企业已经亏现金流,仅博源化工的天然碱工艺能够盈利,吨净利约300元,公司天然碱工艺成本优势显著,底部利润坚实,盈利韧性凸显。 #天然碱二期(280万吨纯碱+40万吨小苏打
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PCB点评
()PCB点评:持续推荐🚀 传言正交背板进展不顺: 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期,Rubin Ultra的正交背板存在一定的不确定性,带动上午明显回调。 观点 1️⃣正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立,正交背是核心方案:Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU,也就是Rubin Ultra。由于采用垂直堆叠计算托盘设计,正交背板路线确立,❗️英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。最近2026年1月6日的CES大会上,#英伟达展出的也是正交背板为中介
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【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展
【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展 🔥事件:公司发布业绩预告,预计公司2025年实现归母净利润2.6-3.1亿元;预计实现扣非归母净利润-3.9 - -3.2亿元。 🔥点评: ⭐公司业绩承压一方面因省内教辅图书征订方式变动,导致公司教辅图书收入规模及利润同比下降。另一方面,公司部分存量游戏产品进入生命周期的后半程,游戏充值流水下降,且多款游戏新品尚在研发中,导致公司游戏业务规模及利润下降。 ⭐出版维度,公司组织整合学科专家、资深编辑与优秀教师资源,研发和改版升级同步练习
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中文传媒
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【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单 华峰测控发布2025年业绩预告,全年业绩超预期。预计2025年实现营业收入较上年增加3.7至5.08亿元,对应营收区间12.72-14.15亿元,同比增长41%至56%,预计实现扣非归母净利润增加1.05至2.10亿元,对应利润区间4.44-5.49亿元,同比增长31%至62%。业绩强劲增长主要得益于半导体行业回暖、AI及高性能计算需求爆发,以及国产替代加速。 基本盘稳固:受益于行业景气度回升,公司订单饱满,2025年
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【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气 ☀C919欧盟取证取得关键进展,商飞与波音空客三分天下更进一步:据路透社,欧空局(EASA)完成对C919的符合性试飞,正式给出“性能良好,安全可靠”的核心评价,标志着C919向叩开全球主流航空市场迈出决定性一步。 ☀国产大飞机产能瓶颈逐个击破,国产替代箭在弦上:1)国产商用发动机研制进展顺利,预计26年步入最后关键阶段,步入收获期。2)机载系统替代进展顺利,正向研发、PMA件成果累累。 ☀交付速率逐月提升,25年前低后高:25
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恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长
花旗看好恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长 🏦 花旗:恒立液压更多亮点 —— 不仅核心业务强劲,还有人形机器人布局 #外资观点# 📝 我们的观点 🤝 1 月 21 日,我们与恒立液压投资者关系负责人周嘉礼先生举行了会前交流会议。 🌟 我们认为,恒立液压自 2026 年起的增长动力,将不仅来自核心业务的加速增长与人形机器人领域的布局,还可能包括航空航天和脑机接口业务的贡献。 📈 周先生预计,2026 年收入增速有望提升至 20%-30%(2025 年为中双位数同比增长),同时毛利
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东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122 1)需求:在跟随地产新开工下滑而大幅萎缩后,#同比降幅在持续收窄。 2)供给:资产轻+需求大幅萎缩,#过剩产能已快速出清。即便需求好转产能想回归,面对的将是更高的渠道/品牌/客户/规模壁垒。 3)格局:top3有效市场#市占率50%+。 4)盈利:24-25年行业已处于亏现金流的边缘,#行业盈利能力处于底部。 5)公司:自24Q4公司单季度收入同比持续好转,25年销量同比转正。展望26年,量增有望持续,价格战趋缓+行业盈利能力底部+沥青涨价背景下涨
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晶科能源业绩预告简评
晶科能源业绩预告简评 1月21日公司发布2025年业绩预告,预计2025年归母净亏损59~69亿元,扣非归母净亏损67~78亿元,同比加深(2024年分别为0.99/-9.32亿元);其中Q4归母净亏损19.8~29.8亿元(Q3为-10.12亿元),扣非归母净亏损21.57~32.57亿元(Q3为-13.68亿元),环比Q3亏损有所加大。 预计公司Q4组件出货约23GW,环比Q3(20GW)有所增长,预计市占率进一步提升;Q4硅料、银浆等原材料价格上涨,而组件价格未能顺价,叠加汇兑损失影响,预
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晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认 事件:晶科能源发布业绩预告,2025年亏损59~69亿元,据此测算2025Q4亏损19.8~29.8GW。 1、2025Q4,公司组件出货23GW左右,环比Q3的20GW进一步提升,其中美国出货规模环比基本稳定在1.3GW。受原材料涨价以及汇兑损失影响,公司经营性亏损有所扩大,预计在15亿左右。储能方面,2025Q4公司储能确收500-600MWh,仍有一定亏损。此外,公司计提了一定的长期资产减值。 2、展望后续,晶科能源26Q1有望大批量落地
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继续看好谷歌链&CPO链
()继续看好谷歌链&CPO链 我们继续看好光通信板块投资机会,后续潜在催化包括A股业绩预告、美股业绩会、英伟达GTC等。投资方向上我们继续推荐: ①谷歌链:我们认为谷歌基于AI大模型全栈布局模式,后续需求端有望继续超预期。我们看好谷歌链中光模块、MPO、OCS等环节投资机会,相关标的包括:【中际旭创】、【联特科技】、【汇聚科技】等。 ②CPO链:我们依然认为CPO是光通信产业中值得期待的成长方向,远期增量空间广阔。我们看好CPO交换机上游FAU/MPC、Shuffle、MPO环节投资机会,相关标
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【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益!
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益! #Q4归母净利同增192% 25Q4归母净利2.4-4.9亿元左右,中值3.65亿元,同增192%,环比-18.5%;25Q4扣非归母净利-0.08至1.92亿元,中值0.92亿元,同增15%,环比-74%。 全球半导体行业呈现结构性增长,公司积极进取,产能利用率提升,营业收入增幅上升,特别是中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强经营管理及成本费用的管控,公司整体效益显着提升。 #AMD显卡涨价 据中国台湾工商时报,NV、AMD等
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日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差
【开源中小盘】日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差 2026年1月10日,日联科技公告,公司已完成相关境外投资备案及审批程序,全资子公司 “新加坡瑞泰”已支付收购款,并取得 “SSTI”66%股权,本次股权交割已完成,SSTI成为公司控股孙公司。 #交易方案 支付方式和估值定价:全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币(对应人民币2.69亿元,包含基础对价3,420万元新币+业绩对赌款1,470万元新币;)收购SSTI 66%股权,按业绩承诺定的2026-2028
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立讯精密电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击
【国信电子立讯精密更新推荐】电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击 AI通信业务已成为公司中期最确定的增长极 铜连接在性价比、稳定性与成熟度上优势显著,公司已切入GB300/Rubin平台,ASP与份额同步提升,背板连接器随NV新架构落地有望加速放量。光模块、液冷仍处于技术验证与早期导入阶段,对业绩贡献更偏中长期。24–26年通信收入有望由180亿元提升至约270亿元,利润规模由11亿元快速爬升至30–40亿元。 non-A业务全面拥抱端侧创新 公司在AI眼镜、耳机、穿戴、智能家居等领域
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大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈
#大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈 #基本情况:公司自有储量25吨+资源量37吨,核心资产太州矿业位于陕西潼关县,公司持股72%,其余有20%在实控人手中。采矿权8.3平方公里,品位5g/t,原400吨/天选厂计划技改为500吨/天+新建1000吨/天,计划2026年技改扩建完成,2027满产年产金2吨。 #转板进行时:公司现处港股创业板,已于25年10月10日提交转主板申请,参考大洋环球控股、比优集团转板时间一般在3-4个月,预计于1-2月份实现转板。流动性及估值有望得到改善
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【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工
[烟花]【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工-【长江军工】 [红包]点评: 融鉴科技在25年#新增石英砂提纯7项专利,本次项目建设目标#半导体级别石英砂,项目投产后将拥有#2w吨高纯石英砂能力; 公司石英砂提纯能力持续提升,#从原材料环节助力【石英电子布】性能提升,夯实领先优势。
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博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性 #纯碱行业持续磨底出清、天然碱盈利韧性凸显。2025年国内纯碱产能超4000万吨,表观消费量约3500万吨,供大于求,纯碱价格景气持续磨底。2025年以来行业陆续停产200-300万吨,预计2026年尾部高成本生产线将加速出清。当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态,部分企业已经亏现金流,仅博源化工的天然碱工艺能够盈利,吨净利约300元,公司天然碱工艺成本优势显著,底部利润坚实,盈利韧性凸显。 #天然碱二期(280万吨纯碱+40万吨小苏打
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PCB点评
()PCB点评:持续推荐🚀 传言正交背板进展不顺: 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期,Rubin Ultra的正交背板存在一定的不确定性,带动上午明显回调。 观点 1️⃣正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立,正交背是核心方案:Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU,也就是Rubin Ultra。由于采用垂直堆叠计算托盘设计,正交背板路线确立,❗️英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。最近2026年1月6日的CES大会上,#英伟达展出的也是正交背板为中介
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【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展
【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展 🔥事件:公司发布业绩预告,预计公司2025年实现归母净利润2.6-3.1亿元;预计实现扣非归母净利润-3.9 - -3.2亿元。 🔥点评: ⭐公司业绩承压一方面因省内教辅图书征订方式变动,导致公司教辅图书收入规模及利润同比下降。另一方面,公司部分存量游戏产品进入生命周期的后半程,游戏充值流水下降,且多款游戏新品尚在研发中,导致公司游戏业务规模及利润下降。 ⭐出版维度,公司组织整合学科专家、资深编辑与优秀教师资源,研发和改版升级同步练习
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【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单 华峰测控发布2025年业绩预告,全年业绩超预期。预计2025年实现营业收入较上年增加3.7至5.08亿元,对应营收区间12.72-14.15亿元,同比增长41%至56%,预计实现扣非归母净利润增加1.05至2.10亿元,对应利润区间4.44-5.49亿元,同比增长31%至62%。业绩强劲增长主要得益于半导体行业回暖、AI及高性能计算需求爆发,以及国产替代加速。 基本盘稳固:受益于行业景气度回升,公司订单饱满,2025年
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2026-01-22 19:02:35
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气 ☀C919欧盟取证取得关键进展,商飞与波音空客三分天下更进一步:据路透社,欧空局(EASA)完成对C919的符合性试飞,正式给出“性能良好,安全可靠”的核心评价,标志着C919向叩开全球主流航空市场迈出决定性一步。 ☀国产大飞机产能瓶颈逐个击破,国产替代箭在弦上:1)国产商用发动机研制进展顺利,预计26年步入最后关键阶段,步入收获期。2)机载系统替代进展顺利,正向研发、PMA件成果累累。 ☀交付速率逐月提升,25年前低后高:25
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恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长
花旗看好恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长 🏦 花旗:恒立液压更多亮点 —— 不仅核心业务强劲,还有人形机器人布局 #外资观点# 📝 我们的观点 🤝 1 月 21 日,我们与恒立液压投资者关系负责人周嘉礼先生举行了会前交流会议。 🌟 我们认为,恒立液压自 2026 年起的增长动力,将不仅来自核心业务的加速增长与人形机器人领域的布局,还可能包括航空航天和脑机接口业务的贡献。 📈 周先生预计,2026 年收入增速有望提升至 20%-30%(2025 年为中双位数同比增长),同时毛利
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东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122 1)需求:在跟随地产新开工下滑而大幅萎缩后,#同比降幅在持续收窄。 2)供给:资产轻+需求大幅萎缩,#过剩产能已快速出清。即便需求好转产能想回归,面对的将是更高的渠道/品牌/客户/规模壁垒。 3)格局:top3有效市场#市占率50%+。 4)盈利:24-25年行业已处于亏现金流的边缘,#行业盈利能力处于底部。 5)公司:自24Q4公司单季度收入同比持续好转,25年销量同比转正。展望26年,量增有望持续,价格战趋缓+行业盈利能力底部+沥青涨价背景下涨
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晶科能源业绩预告简评
晶科能源业绩预告简评 1月21日公司发布2025年业绩预告,预计2025年归母净亏损59~69亿元,扣非归母净亏损67~78亿元,同比加深(2024年分别为0.99/-9.32亿元);其中Q4归母净亏损19.8~29.8亿元(Q3为-10.12亿元),扣非归母净亏损21.57~32.57亿元(Q3为-13.68亿元),环比Q3亏损有所加大。 预计公司Q4组件出货约23GW,环比Q3(20GW)有所增长,预计市占率进一步提升;Q4硅料、银浆等原材料价格上涨,而组件价格未能顺价,叠加汇兑损失影响,预
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晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认 事件:晶科能源发布业绩预告,2025年亏损59~69亿元,据此测算2025Q4亏损19.8~29.8GW。 1、2025Q4,公司组件出货23GW左右,环比Q3的20GW进一步提升,其中美国出货规模环比基本稳定在1.3GW。受原材料涨价以及汇兑损失影响,公司经营性亏损有所扩大,预计在15亿左右。储能方面,2025Q4公司储能确收500-600MWh,仍有一定亏损。此外,公司计提了一定的长期资产减值。 2、展望后续,晶科能源26Q1有望大批量落地
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2026-01-21 14:47:36
继续看好谷歌链&CPO链
()继续看好谷歌链&CPO链 我们继续看好光通信板块投资机会,后续潜在催化包括A股业绩预告、美股业绩会、英伟达GTC等。投资方向上我们继续推荐: ①谷歌链:我们认为谷歌基于AI大模型全栈布局模式,后续需求端有望继续超预期。我们看好谷歌链中光模块、MPO、OCS等环节投资机会,相关标的包括:【中际旭创】、【联特科技】、【汇聚科技】等。 ②CPO链:我们依然认为CPO是光通信产业中值得期待的成长方向,远期增量空间广阔。我们看好CPO交换机上游FAU/MPC、Shuffle、MPO环节投资机会,相关标
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【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益!
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益! #Q4归母净利同增192% 25Q4归母净利2.4-4.9亿元左右,中值3.65亿元,同增192%,环比-18.5%;25Q4扣非归母净利-0.08至1.92亿元,中值0.92亿元,同增15%,环比-74%。 全球半导体行业呈现结构性增长,公司积极进取,产能利用率提升,营业收入增幅上升,特别是中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强经营管理及成本费用的管控,公司整体效益显着提升。 #AMD显卡涨价 据中国台湾工商时报,NV、AMD等
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2026-01-21 13:47:36
日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差
【开源中小盘】日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差 2026年1月10日,日联科技公告,公司已完成相关境外投资备案及审批程序,全资子公司 “新加坡瑞泰”已支付收购款,并取得 “SSTI”66%股权,本次股权交割已完成,SSTI成为公司控股孙公司。 #交易方案 支付方式和估值定价:全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币(对应人民币2.69亿元,包含基础对价3,420万元新币+业绩对赌款1,470万元新币;)收购SSTI 66%股权,按业绩承诺定的2026-2028
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立讯精密电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击
【国信电子立讯精密更新推荐】电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击 AI通信业务已成为公司中期最确定的增长极 铜连接在性价比、稳定性与成熟度上优势显著,公司已切入GB300/Rubin平台,ASP与份额同步提升,背板连接器随NV新架构落地有望加速放量。光模块、液冷仍处于技术验证与早期导入阶段,对业绩贡献更偏中长期。24–26年通信收入有望由180亿元提升至约270亿元,利润规模由11亿元快速爬升至30–40亿元。 non-A业务全面拥抱端侧创新 公司在AI眼镜、耳机、穿戴、智能家居等领域
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大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈
#大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈 #基本情况:公司自有储量25吨+资源量37吨,核心资产太州矿业位于陕西潼关县,公司持股72%,其余有20%在实控人手中。采矿权8.3平方公里,品位5g/t,原400吨/天选厂计划技改为500吨/天+新建1000吨/天,计划2026年技改扩建完成,2027满产年产金2吨。 #转板进行时:公司现处港股创业板,已于25年10月10日提交转主板申请,参考大洋环球控股、比优集团转板时间一般在3-4个月,预计于1-2月份实现转板。流动性及估值有望得到改善
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大唐黄金
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【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工
[烟花]【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工-【长江军工】 [红包]点评: 融鉴科技在25年#新增石英砂提纯7项专利,本次项目建设目标#半导体级别石英砂,项目投产后将拥有#2w吨高纯石英砂能力; 公司石英砂提纯能力持续提升,#从原材料环节助力【石英电子布】性能提升,夯实领先优势。
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2026-01-20 14:44:34
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性 #纯碱行业持续磨底出清、天然碱盈利韧性凸显。2025年国内纯碱产能超4000万吨,表观消费量约3500万吨,供大于求,纯碱价格景气持续磨底。2025年以来行业陆续停产200-300万吨,预计2026年尾部高成本生产线将加速出清。当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态,部分企业已经亏现金流,仅博源化工的天然碱工艺能够盈利,吨净利约300元,公司天然碱工艺成本优势显著,底部利润坚实,盈利韧性凸显。 #天然碱二期(280万吨纯碱+40万吨小苏打
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博源化工
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PCB点评
()PCB点评:持续推荐🚀 传言正交背板进展不顺: 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期,Rubin Ultra的正交背板存在一定的不确定性,带动上午明显回调。 观点 1️⃣正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立,正交背是核心方案:Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU,也就是Rubin Ultra。由于采用垂直堆叠计算托盘设计,正交背板路线确立,❗️英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。最近2026年1月6日的CES大会上,#英伟达展出的也是正交背板为中介
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【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展
【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展 🔥事件:公司发布业绩预告,预计公司2025年实现归母净利润2.6-3.1亿元;预计实现扣非归母净利润-3.9 - -3.2亿元。 🔥点评: ⭐公司业绩承压一方面因省内教辅图书征订方式变动,导致公司教辅图书收入规模及利润同比下降。另一方面,公司部分存量游戏产品进入生命周期的后半程,游戏充值流水下降,且多款游戏新品尚在研发中,导致公司游戏业务规模及利润下降。 ⭐出版维度,公司组织整合学科专家、资深编辑与优秀教师资源,研发和改版升级同步练习
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中文传媒
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【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单
【华峰测控】业绩超预期,期待STS8600取得首批量产GPU/CPU设备订单 华峰测控发布2025年业绩预告,全年业绩超预期。预计2025年实现营业收入较上年增加3.7至5.08亿元,对应营收区间12.72-14.15亿元,同比增长41%至56%,预计实现扣非归母净利润增加1.05至2.10亿元,对应利润区间4.44-5.49亿元,同比增长31%至62%。业绩强劲增长主要得益于半导体行业回暖、AI及高性能计算需求爆发,以及国产替代加速。 基本盘稳固:受益于行业景气度回升,公司订单饱满,2025年
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华峰测控
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2026-01-22 19:02:35
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气
【国金军工】2026是国产大飞机批产提速关键年,供需共振催生新景气 ☀C919欧盟取证取得关键进展,商飞与波音空客三分天下更进一步:据路透社,欧空局(EASA)完成对C919的符合性试飞,正式给出“性能良好,安全可靠”的核心评价,标志着C919向叩开全球主流航空市场迈出决定性一步。 ☀国产大飞机产能瓶颈逐个击破,国产替代箭在弦上:1)国产商用发动机研制进展顺利,预计26年步入最后关键阶段,步入收获期。2)机载系统替代进展顺利,正向研发、PMA件成果累累。 ☀交付速率逐月提升,25年前低后高:25
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2026-01-22 16:28:19
恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长
花旗看好恒立液压:核心业务与人形机器人双轮驱动增长 🏦 花旗:恒立液压更多亮点 —— 不仅核心业务强劲,还有人形机器人布局 #外资观点# 📝 我们的观点 🤝 1 月 21 日,我们与恒立液压投资者关系负责人周嘉礼先生举行了会前交流会议。 🌟 我们认为,恒立液压自 2026 年起的增长动力,将不仅来自核心业务的加速增长与人形机器人领域的布局,还可能包括航空航天和脑机接口业务的贡献。 📈 周先生预计,2026 年收入增速有望提升至 20%-30%(2025 年为中双位数同比增长),同时毛利
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2026-01-22 13:40:08
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122
东方雨虹:建材当前最强进攻品种20260122 1)需求:在跟随地产新开工下滑而大幅萎缩后,#同比降幅在持续收窄。 2)供给:资产轻+需求大幅萎缩,#过剩产能已快速出清。即便需求好转产能想回归,面对的将是更高的渠道/品牌/客户/规模壁垒。 3)格局:top3有效市场#市占率50%+。 4)盈利:24-25年行业已处于亏现金流的边缘,#行业盈利能力处于底部。 5)公司:自24Q4公司单季度收入同比持续好转,25年销量同比转正。展望26年,量增有望持续,价格战趋缓+行业盈利能力底部+沥青涨价背景下涨
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2026-01-22 11:34:25
晶科能源业绩预告简评
晶科能源业绩预告简评 1月21日公司发布2025年业绩预告,预计2025年归母净亏损59~69亿元,扣非归母净亏损67~78亿元,同比加深(2024年分别为0.99/-9.32亿元);其中Q4归母净亏损19.8~29.8亿元(Q3为-10.12亿元),扣非归母净亏损21.57~32.57亿元(Q3为-13.68亿元),环比Q3亏损有所加大。 预计公司Q4组件出货约23GW,环比Q3(20GW)有所增长,预计市占率进一步提升;Q4硅料、银浆等原材料价格上涨,而组件价格未能顺价,叠加汇兑损失影响,预
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晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认
晶科能源:业绩符合预期,储能部分规模递延至Q1确认 事件:晶科能源发布业绩预告,2025年亏损59~69亿元,据此测算2025Q4亏损19.8~29.8GW。 1、2025Q4,公司组件出货23GW左右,环比Q3的20GW进一步提升,其中美国出货规模环比基本稳定在1.3GW。受原材料涨价以及汇兑损失影响,公司经营性亏损有所扩大,预计在15亿左右。储能方面,2025Q4公司储能确收500-600MWh,仍有一定亏损。此外,公司计提了一定的长期资产减值。 2、展望后续,晶科能源26Q1有望大批量落地
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继续看好谷歌链&CPO链
()继续看好谷歌链&CPO链 我们继续看好光通信板块投资机会,后续潜在催化包括A股业绩预告、美股业绩会、英伟达GTC等。投资方向上我们继续推荐: ①谷歌链:我们认为谷歌基于AI大模型全栈布局模式,后续需求端有望继续超预期。我们看好谷歌链中光模块、MPO、OCS等环节投资机会,相关标的包括:【中际旭创】、【联特科技】、【汇聚科技】等。 ②CPO链:我们依然认为CPO是光通信产业中值得期待的成长方向,远期增量空间广阔。我们看好CPO交换机上游FAU/MPC、Shuffle、MPO环节投资机会,相关标
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2026-01-21 14:44:33
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益!
【通富微电】Q4归母净利同增192%,绑定大客户深度受益! #Q4归母净利同增192% 25Q4归母净利2.4-4.9亿元左右,中值3.65亿元,同增192%,环比-18.5%;25Q4扣非归母净利-0.08至1.92亿元,中值0.92亿元,同增15%,环比-74%。 全球半导体行业呈现结构性增长,公司积极进取,产能利用率提升,营业收入增幅上升,特别是中高端产品营业收入明显增加。同时,得益于加强经营管理及成本费用的管控,公司整体效益显着提升。 #AMD显卡涨价 据中国台湾工商时报,NV、AMD等
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日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差
【开源中小盘】日联科技:完成收购SSTI,重视高端半导体检测设备预期差 2026年1月10日,日联科技公告,公司已完成相关境外投资备案及审批程序,全资子公司 “新加坡瑞泰”已支付收购款,并取得 “SSTI”66%股权,本次股权交割已完成,SSTI成为公司控股孙公司。 #交易方案 支付方式和估值定价:全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币(对应人民币2.69亿元,包含基础对价3,420万元新币+业绩对赌款1,470万元新币;)收购SSTI 66%股权,按业绩承诺定的2026-2028
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2026-01-21 08:08:59
立讯精密电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击
【国信电子立讯精密更新推荐】电子价值洼地,AI算力+端侧+机器人全范围打击 AI通信业务已成为公司中期最确定的增长极 铜连接在性价比、稳定性与成熟度上优势显著,公司已切入GB300/Rubin平台,ASP与份额同步提升,背板连接器随NV新架构落地有望加速放量。光模块、液冷仍处于技术验证与早期导入阶段,对业绩贡献更偏中长期。24–26年通信收入有望由180亿元提升至约270亿元,利润规模由11亿元快速爬升至30–40亿元。 non-A业务全面拥抱端侧创新 公司在AI眼镜、耳机、穿戴、智能家居等领域
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大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈
#大唐黄金新高点评:低估黄金标的,转板+外延预期强烈 #基本情况:公司自有储量25吨+资源量37吨,核心资产太州矿业位于陕西潼关县,公司持股72%,其余有20%在实控人手中。采矿权8.3平方公里,品位5g/t,原400吨/天选厂计划技改为500吨/天+新建1000吨/天,计划2026年技改扩建完成,2027满产年产金2吨。 #转板进行时:公司现处港股创业板,已于25年10月10日提交转主板申请,参考大洋环球控股、比优集团转板时间一般在3-4个月,预计于1-2月份实现转板。流动性及估值有望得到改善
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【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工
[烟花]【菲利华】融鉴2w吨超高纯石英砂二期项目拟于3月开工-【长江军工】 [红包]点评: 融鉴科技在25年#新增石英砂提纯7项专利,本次项目建设目标#半导体级别石英砂,项目投产后将拥有#2w吨高纯石英砂能力; 公司石英砂提纯能力持续提升,#从原材料环节助力【石英电子布】性能提升,夯实领先优势。
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博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性
博源化工推荐:纯碱底部彰显公司成本优势,关注低估值+高弹性 #纯碱行业持续磨底出清、天然碱盈利韧性凸显。2025年国内纯碱产能超4000万吨,表观消费量约3500万吨,供大于求,纯碱价格景气持续磨底。2025年以来行业陆续停产200-300万吨,预计2026年尾部高成本生产线将加速出清。当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态,部分企业已经亏现金流,仅博源化工的天然碱工艺能够盈利,吨净利约300元,公司天然碱工艺成本优势显著,底部利润坚实,盈利韧性凸显。 #天然碱二期(280万吨纯碱+40万吨小苏打
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PCB点评
()PCB点评:持续推荐🚀 传言正交背板进展不顺: 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期,Rubin Ultra的正交背板存在一定的不确定性,带动上午明显回调。 观点 1️⃣正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立,正交背是核心方案:Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU,也就是Rubin Ultra。由于采用垂直堆叠计算托盘设计,正交背板路线确立,❗️英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。最近2026年1月6日的CES大会上,#英伟达展出的也是正交背板为中介
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【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展
【中泰传媒】中文传媒:业绩有所承压,积极推进业务转型拓展 🔥事件:公司发布业绩预告,预计公司2025年实现归母净利润2.6-3.1亿元;预计实现扣非归母净利润-3.9 - -3.2亿元。 🔥点评: ⭐公司业绩承压一方面因省内教辅图书征订方式变动,导致公司教辅图书收入规模及利润同比下降。另一方面,公司部分存量游戏产品进入生命周期的后半程,游戏充值流水下降,且多款游戏新品尚在研发中,导致公司游戏业务规模及利润下降。 ⭐出版维度,公司组织整合学科专家、资深编辑与优秀教师资源,研发和改版升级同步练习
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