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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:59:57

易点天下：出海营销景气向上，AI赋能程序化驱动成长

[烟花]#核心观点：易点天下以出海效果广告为核心，深度绑定Google、Meta、字节跳动等头部媒体夯实规模与稳定性，同时通过中长尾媒体与程序化广告体系建设，逐步积累数据、算法与系统化运营优势，契合全球数字广告向“效果化、程序化与ROI优化”演进的长期趋势。伴随跨境电商出海需求高景气，公司收入端已进入修复通道，AI赋能下中长尾业务占比提升有望推动盈利结构持续改善。我们看好公司在出海营销与AI程序化广告领域的中长期成长潜力。 [太阳]#出海效果广告为核心，程序化与AI能力驱动增长修复，盈利质量逐步

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易点天下

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:59:07

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王牌还在低位当 SpaceX 凭火箭回收撑起 10 万亿估值，A 股终于有了纯正对标 —— 海兰信（300065），作为A 股唯一中标火箭可回收装置核心订单的上市公司，正藏着被严重低估的价值。它全资子公司牵头中标海南商发 4.58 亿火箭海上回收项目，拿下占总投资 57% 的核心标段，其指挥测控船堪称回收系统的 “神经中枢”，厘米级引导技术直接决定回收成败，完美复刻 SpaceX 的核心壁垒。当前国内商业航天赛道规模将达万亿，后续至

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海兰信

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:58:13

大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果； Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑； #标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。核心推荐-均处于低位【旭升集团】:1）供应星链地面应

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信维通信
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旭升集团

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:57:18

卫星能源系统：寻找SpaceX链上的通胀环节

主线：一、Space X供应链；二、通胀。 #能源系统是卫星上的通胀环节，随着单星功率增加，搭载太阳翼面积需同步增加。以SpaceX为例，当前V2 mini太阳翼面积约105平，V2.0预计提升至259平，V3.0有望达400平以上。砷化镓电池大规模应用面临成本、产能双重限制。晶硅、钙钛矿的渗透率预计提升。因此电池环节不仅具有通胀逻辑，更有渗透率提升逻辑，未来是双击。晶硅的优势在于技术相对成熟，钙钛矿能够提供更高能质比，能有效降低发射成本，二者均有机会。#当前交易主线仍然是围绕SpaceX

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东方日升
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钧达股份
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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:56:08

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会 📕今日# 欣旺达与# 中伟股份分别公告签订的《# 固态电池战略合作框架协议》，致力固态正极及其前驱体的开发和产业化。此次合作有助于发挥双方在各自领域的市场和技术优势，形成业务协同效应，共同攻克固态核心技术难题。 🍁固态电池板块调整足够，等待审查结果以及产业订单合作的密集催化，建议# 关注底部机会： 🔖量产设备先行，关注前道-宏工/纳科/曼恩斯特，等静压-荣旗/利通/华自，整线-利元亨/先导/海目星；增量设备-微导/德龙激光 🔖核心材料电解

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欣旺达

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:55:22

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套，星端升级带来的“价值量通胀”逻辑卫星侧：高模碳纤维（MJ系列）天然契合卫星承力结构。卫星在轨运行时会经历剧烈的温度交变，如果材料热膨胀系数大产生形变，会严重影响通信和激光精度。当前高模量碳纤维主要应用于卫星的#太阳能电池板、#反射器、#天线等部位。星端须注意太阳翼、天线大型化带来的“价值量通胀”逻辑，#算力上天：算力功耗提升背景下能源系统太阳翼或成为最大增量，最直接的就是#太阳翼面积的提升 #通信大容量化：以Starlink卫星为例，其V2mini

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光威复材

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2025-12-26 17:54:33

【国联民生】工业富联：算力中军，调整即是加仓良机

公司作为海外算力中军，前期因各种市场不实传言，股价有所波动。当下担忧逐渐消散，公司在海外算力中最为滞涨，建议各位领导加大仓位配置！ 1️⃣业绩：前期市场共识Q4仅有120亿，我们多次坚称业绩会超预期！而当下，伴随着四季度渐近尾声，我们对公司的业绩超预期更有信心！ 2️⃣毛利率：前期有部分“专家”称，公司毛利率会下降。但我们前期组织的交流中，公司明确表示Q4毛利率会进一步环比增长 3️⃣竞争格局：市场担心公司份额，但实际上公司在稳定已有客户份额的同时。GB300新增一个大客户，Rubin再新增一个

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工业富联

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2025-12-26 17:53:46

从商业航天各细分价值量测算来寻找最大空间股票

1箭20星，单颗火箭2亿，单颗卫星2000万（平均估算，因为随着卫星进化，太阳翼和相控阵的扩大，价值量还在飞速提升），单次发射卫星价值量2倍于火箭，考虑火箭可复用20次的情况，全生命周期中火箭价值量远不如卫星，#火箭主要就是发动机（航天动力）和结构件（超捷股份飞沃科技等），市场已经炒作较为完全。　　　　而卫星主要就是相控阵和太阳翼，特别相控阵价值量最大，具体的：卫星载荷占比70%，卫星平台占比30%，相控阵占载荷75%，相控阵芯片占相控阵50%以上。相控阵芯片中全流程覆盖的只有臻镭科技，

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臻镭科技

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2025-12-26 17:52:38

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年

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福鞍股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:51:36

当前时点，整车板块重点推荐比亚迪

＃26年以旧换新补贴政策不会等待太久。11月中下旬后，25年以旧换新补贴提前中止，12月乘用车高频数据同比下滑-20%，持币观望情绪重。我们认为，25年补贴的提前中止和26年补贴在元旦后衔接，本质上是为了平滑26年1月后新能源征收购置税带来的销量扰动，因此26年以旧换新政策不会等待太久当前时点，整车板块内需beta将小幅修复，出海表现亮眼将成为抄底过程中的alpha，首要推荐回调长达半年的比亚迪。＃原因一：反内卷政策对全行业压力最大时间已过 6月以来的反内卷政策对行业龙头企业带来了一定的影响

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:50:12

蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域！

1、近日，蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域（机上WiFi），推动飞机客舱通信娱乐服务的升级与规模化落地。该业务是卫星通信（商业航天）最快商业化的应用场景之一，具有巨大市场空间。FZS公司将负责集成客机的卫星信号接入设备以及提供所有入网服务（含上网、影娱、游戏等），在目前A股上市公司中属于先发者，会被市场重估。 2、对标的正是马斯克星链的“机上WiFi”业务。星链（Starlink）已签约了法航、卡塔尔航空、美联航以及多家中东的知名航空公司。在价值千亿美元的卫星通信市

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蜂助手

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2025-12-26 17:49:03

昇腾链重点推荐：华丰科技&南亚新材

🔔2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理 Decode 与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技，以及高速覆铜板供应商南亚新材。 🔝华丰科技： ➡️客户：在华为是第一大客户的基础上，公司拓展高速线模组客户，目前已与浪潮、超聚变等设备制造商，以及阿里、字节等互联网客户展开项目合作。 ➡️产能：线模组产能逐季持续上量，且建设将持续推进。尽管Q3受交货节奏影响，整体利润出现波动，

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华丰科技
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2025-12-26 17:47:46

Q 布，不打无准备之“仗”——莱特光电交流要点

1，躬身入局，电子老人、Q布新军 ①砂：好的材料是成事第一步，国内最大高纯砂矿（6万吨，其中2万吨可以做Q布） ②丝：目前主流是7-7.5um，在研发5μm ③机：26Q1织布机陆续到位 ④人：已到位，约 30 人 ⑤布：预计 26H1形成30 万米/月产能，26H2-27Q1形成100万米/月产能 2，客户资源被低估上游资源，下游PCBA与Q布有协同。实控人是曾经的全球销冠。另一家公司重庆宇隆在IPOing（pcba）。 3，技术是基石 ①核心技术人员曾任职有 sx、hh、gj，深度参与Lo

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莱特光电

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2025-12-26 17:14:23

锂电守得云开见月明

@守正出奇！：锂电反转落地：抛弃SMM报价，期货上冲，隔膜电解液涨价！

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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2025-12-24 16:46:21

【光模块设备】机器代人新增产线设备需求！！重视

#AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广

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易点天下：出海营销景气向上，AI赋能程序化驱动成长

[烟花]#核心观点：易点天下以出海效果广告为核心，深度绑定Google、Meta、字节跳动等头部媒体夯实规模与稳定性，同时通过中长尾媒体与程序化广告体系建设，逐步积累数据、算法与系统化运营优势，契合全球数字广告向“效果化、程序化与ROI优化”演进的长期趋势。伴随跨境电商出海需求高景气，公司收入端已进入修复通道，AI赋能下中长尾业务占比提升有望推动盈利结构持续改善。我们看好公司在出海营销与AI程序化广告领域的中长期成长潜力。 [太阳]#出海效果广告为核心，程序化与AI能力驱动增长修复，盈利质量逐步

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A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王牌还在低位当 SpaceX 凭火箭回收撑起 10 万亿估值，A 股终于有了纯正对标 —— 海兰信（300065），作为A 股唯一中标火箭可回收装置核心订单的上市公司，正藏着被严重低估的价值。它全资子公司牵头中标海南商发 4.58 亿火箭海上回收项目，拿下占总投资 57% 的核心标段，其指挥测控船堪称回收系统的 “神经中枢”，厘米级引导技术直接决定回收成败，完美复刻 SpaceX 的核心壁垒。当前国内商业航天赛道规模将达万亿，后续至

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大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果； Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑； #标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。核心推荐-均处于低位【旭升集团】:1）供应星链地面应

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卫星能源系统：寻找SpaceX链上的通胀环节

主线：一、Space X供应链；二、通胀。 #能源系统是卫星上的通胀环节，随着单星功率增加，搭载太阳翼面积需同步增加。以SpaceX为例，当前V2 mini太阳翼面积约105平，V2.0预计提升至259平，V3.0有望达400平以上。砷化镓电池大规模应用面临成本、产能双重限制。晶硅、钙钛矿的渗透率预计提升。因此电池环节不仅具有通胀逻辑，更有渗透率提升逻辑，未来是双击。晶硅的优势在于技术相对成熟，钙钛矿能够提供更高能质比，能有效降低发射成本，二者均有机会。#当前交易主线仍然是围绕SpaceX

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欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会 📕今日# 欣旺达与# 中伟股份分别公告签订的《# 固态电池战略合作框架协议》，致力固态正极及其前驱体的开发和产业化。此次合作有助于发挥双方在各自领域的市场和技术优势，形成业务协同效应，共同攻克固态核心技术难题。 🍁固态电池板块调整足够，等待审查结果以及产业订单合作的密集催化，建议# 关注底部机会： 🔖量产设备先行，关注前道-宏工/纳科/曼恩斯特，等静压-荣旗/利通/华自，整线-利元亨/先导/海目星；增量设备-微导/德龙激光 🔖核心材料电解

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光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套，星端升级带来的“价值量通胀”逻辑卫星侧：高模碳纤维（MJ系列）天然契合卫星承力结构。卫星在轨运行时会经历剧烈的温度交变，如果材料热膨胀系数大产生形变，会严重影响通信和激光精度。当前高模量碳纤维主要应用于卫星的#太阳能电池板、#反射器、#天线等部位。星端须注意太阳翼、天线大型化带来的“价值量通胀”逻辑，#算力上天：算力功耗提升背景下能源系统太阳翼或成为最大增量，最直接的就是#太阳翼面积的提升 #通信大容量化：以Starlink卫星为例，其V2mini

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【国联民生】工业富联：算力中军，调整即是加仓良机

公司作为海外算力中军，前期因各种市场不实传言，股价有所波动。当下担忧逐渐消散，公司在海外算力中最为滞涨，建议各位领导加大仓位配置！ 1️⃣业绩：前期市场共识Q4仅有120亿，我们多次坚称业绩会超预期！而当下，伴随着四季度渐近尾声，我们对公司的业绩超预期更有信心！ 2️⃣毛利率：前期有部分“专家”称，公司毛利率会下降。但我们前期组织的交流中，公司明确表示Q4毛利率会进一步环比增长 3️⃣竞争格局：市场担心公司份额，但实际上公司在稳定已有客户份额的同时。GB300新增一个大客户，Rubin再新增一个

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从商业航天各细分价值量测算来寻找最大空间股票

1箭20星，单颗火箭2亿，单颗卫星2000万（平均估算，因为随着卫星进化，太阳翼和相控阵的扩大，价值量还在飞速提升），单次发射卫星价值量2倍于火箭，考虑火箭可复用20次的情况，全生命周期中火箭价值量远不如卫星，#火箭主要就是发动机（航天动力）和结构件（超捷股份飞沃科技等），市场已经炒作较为完全。　　　　而卫星主要就是相控阵和太阳翼，特别相控阵价值量最大，具体的：卫星载荷占比70%，卫星平台占比30%，相控阵占载荷75%，相控阵芯片占相控阵50%以上。相控阵芯片中全流程覆盖的只有臻镭科技，

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福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年

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当前时点，整车板块重点推荐比亚迪

＃26年以旧换新补贴政策不会等待太久。11月中下旬后，25年以旧换新补贴提前中止，12月乘用车高频数据同比下滑-20%，持币观望情绪重。我们认为，25年补贴的提前中止和26年补贴在元旦后衔接，本质上是为了平滑26年1月后新能源征收购置税带来的销量扰动，因此26年以旧换新政策不会等待太久当前时点，整车板块内需beta将小幅修复，出海表现亮眼将成为抄底过程中的alpha，首要推荐回调长达半年的比亚迪。＃原因一：反内卷政策对全行业压力最大时间已过 6月以来的反内卷政策对行业龙头企业带来了一定的影响

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蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域！

1、近日，蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域（机上WiFi），推动飞机客舱通信娱乐服务的升级与规模化落地。该业务是卫星通信（商业航天）最快商业化的应用场景之一，具有巨大市场空间。FZS公司将负责集成客机的卫星信号接入设备以及提供所有入网服务（含上网、影娱、游戏等），在目前A股上市公司中属于先发者，会被市场重估。 2、对标的正是马斯克星链的“机上WiFi”业务。星链（Starlink）已签约了法航、卡塔尔航空、美联航以及多家中东的知名航空公司。在价值千亿美元的卫星通信市

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昇腾链重点推荐：华丰科技&南亚新材

🔔2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理 Decode 与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技，以及高速覆铜板供应商南亚新材。 🔝华丰科技： ➡️客户：在华为是第一大客户的基础上，公司拓展高速线模组客户，目前已与浪潮、超聚变等设备制造商，以及阿里、字节等互联网客户展开项目合作。 ➡️产能：线模组产能逐季持续上量，且建设将持续推进。尽管Q3受交货节奏影响，整体利润出现波动，

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Q 布，不打无准备之“仗”——莱特光电交流要点

1，躬身入局，电子老人、Q布新军 ①砂：好的材料是成事第一步，国内最大高纯砂矿（6万吨，其中2万吨可以做Q布） ②丝：目前主流是7-7.5um，在研发5μm ③机：26Q1织布机陆续到位 ④人：已到位，约 30 人 ⑤布：预计 26H1形成30 万米/月产能，26H2-27Q1形成100万米/月产能 2，客户资源被低估上游资源，下游PCBA与Q布有协同。实控人是曾经的全球销冠。另一家公司重庆宇隆在IPOing（pcba）。 3，技术是基石 ①核心技术人员曾任职有 sx、hh、gj，深度参与Lo

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锂电守得云开见月明

@守正出奇！：锂电反转落地：抛弃SMM报价，期货上冲，隔膜电解液涨价！

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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【光模块设备】机器代人新增产线设备需求！！重视

#AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广

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易点天下：出海营销景气向上，AI赋能程序化驱动成长

[烟花]#核心观点：易点天下以出海效果广告为核心，深度绑定Google、Meta、字节跳动等头部媒体夯实规模与稳定性，同时通过中长尾媒体与程序化广告体系建设，逐步积累数据、算法与系统化运营优势，契合全球数字广告向“效果化、程序化与ROI优化”演进的长期趋势。伴随跨境电商出海需求高景气，公司收入端已进入修复通道，AI赋能下中长尾业务占比提升有望推动盈利结构持续改善。我们看好公司在出海营销与AI程序化广告领域的中长期成长潜力。 [太阳]#出海效果广告为核心，程序化与AI能力驱动增长修复，盈利质量逐步

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A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王牌还在低位当 SpaceX 凭火箭回收撑起 10 万亿估值，A 股终于有了纯正对标 —— 海兰信（300065），作为A 股唯一中标火箭可回收装置核心订单的上市公司，正藏着被严重低估的价值。它全资子公司牵头中标海南商发 4.58 亿火箭海上回收项目，拿下占总投资 57% 的核心标段，其指挥测控船堪称回收系统的 “神经中枢”，厘米级引导技术直接决定回收成败，完美复刻 SpaceX 的核心壁垒。当前国内商业航天赛道规模将达万亿，后续至

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海兰信

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:58:13

大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果； Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑； #标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。核心推荐-均处于低位【旭升集团】:1）供应星链地面应

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信维通信
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旭升集团

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2025-12-26 17:57:18

卫星能源系统：寻找SpaceX链上的通胀环节

主线：一、Space X供应链；二、通胀。 #能源系统是卫星上的通胀环节，随着单星功率增加，搭载太阳翼面积需同步增加。以SpaceX为例，当前V2 mini太阳翼面积约105平，V2.0预计提升至259平，V3.0有望达400平以上。砷化镓电池大规模应用面临成本、产能双重限制。晶硅、钙钛矿的渗透率预计提升。因此电池环节不仅具有通胀逻辑，更有渗透率提升逻辑，未来是双击。晶硅的优势在于技术相对成熟，钙钛矿能够提供更高能质比，能有效降低发射成本，二者均有机会。#当前交易主线仍然是围绕SpaceX

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东方日升
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2025-12-26 17:56:08

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会 📕今日# 欣旺达与# 中伟股份分别公告签订的《# 固态电池战略合作框架协议》，致力固态正极及其前驱体的开发和产业化。此次合作有助于发挥双方在各自领域的市场和技术优势，形成业务协同效应，共同攻克固态核心技术难题。 🍁固态电池板块调整足够，等待审查结果以及产业订单合作的密集催化，建议# 关注底部机会： 🔖量产设备先行，关注前道-宏工/纳科/曼恩斯特，等静压-荣旗/利通/华自，整线-利元亨/先导/海目星；增量设备-微导/德龙激光 🔖核心材料电解

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欣旺达

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2025-12-26 17:55:22

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套，星端升级带来的“价值量通胀”逻辑卫星侧：高模碳纤维（MJ系列）天然契合卫星承力结构。卫星在轨运行时会经历剧烈的温度交变，如果材料热膨胀系数大产生形变，会严重影响通信和激光精度。当前高模量碳纤维主要应用于卫星的#太阳能电池板、#反射器、#天线等部位。星端须注意太阳翼、天线大型化带来的“价值量通胀”逻辑，#算力上天：算力功耗提升背景下能源系统太阳翼或成为最大增量，最直接的就是#太阳翼面积的提升 #通信大容量化：以Starlink卫星为例，其V2mini

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光威复材

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2025-12-26 17:54:33

【国联民生】工业富联：算力中军，调整即是加仓良机

公司作为海外算力中军，前期因各种市场不实传言，股价有所波动。当下担忧逐渐消散，公司在海外算力中最为滞涨，建议各位领导加大仓位配置！ 1️⃣业绩：前期市场共识Q4仅有120亿，我们多次坚称业绩会超预期！而当下，伴随着四季度渐近尾声，我们对公司的业绩超预期更有信心！ 2️⃣毛利率：前期有部分“专家”称，公司毛利率会下降。但我们前期组织的交流中，公司明确表示Q4毛利率会进一步环比增长 3️⃣竞争格局：市场担心公司份额，但实际上公司在稳定已有客户份额的同时。GB300新增一个大客户，Rubin再新增一个

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工业富联

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逻辑交易知行合一

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从商业航天各细分价值量测算来寻找最大空间股票

1箭20星，单颗火箭2亿，单颗卫星2000万（平均估算，因为随着卫星进化，太阳翼和相控阵的扩大，价值量还在飞速提升），单次发射卫星价值量2倍于火箭，考虑火箭可复用20次的情况，全生命周期中火箭价值量远不如卫星，#火箭主要就是发动机（航天动力）和结构件（超捷股份飞沃科技等），市场已经炒作较为完全。　　　　而卫星主要就是相控阵和太阳翼，特别相控阵价值量最大，具体的：卫星载荷占比70%，卫星平台占比30%，相控阵占载荷75%，相控阵芯片占相控阵50%以上。相控阵芯片中全流程覆盖的只有臻镭科技，

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臻镭科技

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福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:51:36

当前时点，整车板块重点推荐比亚迪

＃26年以旧换新补贴政策不会等待太久。11月中下旬后，25年以旧换新补贴提前中止，12月乘用车高频数据同比下滑-20%，持币观望情绪重。我们认为，25年补贴的提前中止和26年补贴在元旦后衔接，本质上是为了平滑26年1月后新能源征收购置税带来的销量扰动，因此26年以旧换新政策不会等待太久当前时点，整车板块内需beta将小幅修复，出海表现亮眼将成为抄底过程中的alpha，首要推荐回调长达半年的比亚迪。＃原因一：反内卷政策对全行业压力最大时间已过 6月以来的反内卷政策对行业龙头企业带来了一定的影响

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:50:12

蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域！

1、近日，蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域（机上WiFi），推动飞机客舱通信娱乐服务的升级与规模化落地。该业务是卫星通信（商业航天）最快商业化的应用场景之一，具有巨大市场空间。FZS公司将负责集成客机的卫星信号接入设备以及提供所有入网服务（含上网、影娱、游戏等），在目前A股上市公司中属于先发者，会被市场重估。 2、对标的正是马斯克星链的“机上WiFi”业务。星链（Starlink）已签约了法航、卡塔尔航空、美联航以及多家中东的知名航空公司。在价值千亿美元的卫星通信市

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2025-12-26 17:49:03

昇腾链重点推荐：华丰科技&南亚新材

🔔2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理 Decode 与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技，以及高速覆铜板供应商南亚新材。 🔝华丰科技： ➡️客户：在华为是第一大客户的基础上，公司拓展高速线模组客户，目前已与浪潮、超聚变等设备制造商，以及阿里、字节等互联网客户展开项目合作。 ➡️产能：线模组产能逐季持续上量，且建设将持续推进。尽管Q3受交货节奏影响，整体利润出现波动，

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:47:46

Q 布，不打无准备之“仗”——莱特光电交流要点

1，躬身入局，电子老人、Q布新军 ①砂：好的材料是成事第一步，国内最大高纯砂矿（6万吨，其中2万吨可以做Q布） ②丝：目前主流是7-7.5um，在研发5μm ③机：26Q1织布机陆续到位 ④人：已到位，约 30 人 ⑤布：预计 26H1形成30 万米/月产能，26H2-27Q1形成100万米/月产能 2，客户资源被低估上游资源，下游PCBA与Q布有协同。实控人是曾经的全球销冠。另一家公司重庆宇隆在IPOing（pcba）。 3，技术是基石 ①核心技术人员曾任职有 sx、hh、gj，深度参与Lo

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莱特光电

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2025-12-26 17:14:23

锂电守得云开见月明

@守正出奇！：锂电反转落地：抛弃SMM报价，期货上冲，隔膜电解液涨价！

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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逻辑交易知行合一

2025-12-24 16:46:21

【光模块设备】机器代人新增产线设备需求！！重视

#AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:59:57

易点天下：出海营销景气向上，AI赋能程序化驱动成长

[烟花]#核心观点：易点天下以出海效果广告为核心，深度绑定Google、Meta、字节跳动等头部媒体夯实规模与稳定性，同时通过中长尾媒体与程序化广告体系建设，逐步积累数据、算法与系统化运营优势，契合全球数字广告向“效果化、程序化与ROI优化”演进的长期趋势。伴随跨境电商出海需求高景气，公司收入端已进入修复通道，AI赋能下中长尾业务占比提升有望推动盈利结构持续改善。我们看好公司在出海营销与AI程序化广告领域的中长期成长潜力。 [太阳]#出海效果广告为核心，程序化与AI能力驱动增长修复，盈利质量逐步

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逻辑交易知行合一

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A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王牌还在低位当 SpaceX 凭火箭回收撑起 10 万亿估值，A 股终于有了纯正对标 —— 海兰信（300065），作为A 股唯一中标火箭可回收装置核心订单的上市公司，正藏着被严重低估的价值。它全资子公司牵头中标海南商发 4.58 亿火箭海上回收项目，拿下占总投资 57% 的核心标段，其指挥测控船堪称回收系统的 “神经中枢”，厘米级引导技术直接决定回收成败，完美复刻 SpaceX 的核心壁垒。当前国内商业航天赛道规模将达万亿，后续至

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大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果； Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑； #标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。核心推荐-均处于低位【旭升集团】:1）供应星链地面应

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卫星能源系统：寻找SpaceX链上的通胀环节

主线：一、Space X供应链；二、通胀。 #能源系统是卫星上的通胀环节，随着单星功率增加，搭载太阳翼面积需同步增加。以SpaceX为例，当前V2 mini太阳翼面积约105平，V2.0预计提升至259平，V3.0有望达400平以上。砷化镓电池大规模应用面临成本、产能双重限制。晶硅、钙钛矿的渗透率预计提升。因此电池环节不仅具有通胀逻辑，更有渗透率提升逻辑，未来是双击。晶硅的优势在于技术相对成熟，钙钛矿能够提供更高能质比，能有效降低发射成本，二者均有机会。#当前交易主线仍然是围绕SpaceX

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欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会 📕今日# 欣旺达与# 中伟股份分别公告签订的《# 固态电池战略合作框架协议》，致力固态正极及其前驱体的开发和产业化。此次合作有助于发挥双方在各自领域的市场和技术优势，形成业务协同效应，共同攻克固态核心技术难题。 🍁固态电池板块调整足够，等待审查结果以及产业订单合作的密集催化，建议# 关注底部机会： 🔖量产设备先行，关注前道-宏工/纳科/曼恩斯特，等静压-荣旗/利通/华自，整线-利元亨/先导/海目星；增量设备-微导/德龙激光 🔖核心材料电解

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光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套，星端升级带来的“价值量通胀”逻辑卫星侧：高模碳纤维（MJ系列）天然契合卫星承力结构。卫星在轨运行时会经历剧烈的温度交变，如果材料热膨胀系数大产生形变，会严重影响通信和激光精度。当前高模量碳纤维主要应用于卫星的#太阳能电池板、#反射器、#天线等部位。星端须注意太阳翼、天线大型化带来的“价值量通胀”逻辑，#算力上天：算力功耗提升背景下能源系统太阳翼或成为最大增量，最直接的就是#太阳翼面积的提升 #通信大容量化：以Starlink卫星为例，其V2mini

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【国联民生】工业富联：算力中军，调整即是加仓良机

公司作为海外算力中军，前期因各种市场不实传言，股价有所波动。当下担忧逐渐消散，公司在海外算力中最为滞涨，建议各位领导加大仓位配置！ 1️⃣业绩：前期市场共识Q4仅有120亿，我们多次坚称业绩会超预期！而当下，伴随着四季度渐近尾声，我们对公司的业绩超预期更有信心！ 2️⃣毛利率：前期有部分“专家”称，公司毛利率会下降。但我们前期组织的交流中，公司明确表示Q4毛利率会进一步环比增长 3️⃣竞争格局：市场担心公司份额，但实际上公司在稳定已有客户份额的同时。GB300新增一个大客户，Rubin再新增一个

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从商业航天各细分价值量测算来寻找最大空间股票

1箭20星，单颗火箭2亿，单颗卫星2000万（平均估算，因为随着卫星进化，太阳翼和相控阵的扩大，价值量还在飞速提升），单次发射卫星价值量2倍于火箭，考虑火箭可复用20次的情况，全生命周期中火箭价值量远不如卫星，#火箭主要就是发动机（航天动力）和结构件（超捷股份飞沃科技等），市场已经炒作较为完全。　　　　而卫星主要就是相控阵和太阳翼，特别相控阵价值量最大，具体的：卫星载荷占比70%，卫星平台占比30%，相控阵占载荷75%，相控阵芯片占相控阵50%以上。相控阵芯片中全流程覆盖的只有臻镭科技，

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福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年

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当前时点，整车板块重点推荐比亚迪

＃26年以旧换新补贴政策不会等待太久。11月中下旬后，25年以旧换新补贴提前中止，12月乘用车高频数据同比下滑-20%，持币观望情绪重。我们认为，25年补贴的提前中止和26年补贴在元旦后衔接，本质上是为了平滑26年1月后新能源征收购置税带来的销量扰动，因此26年以旧换新政策不会等待太久当前时点，整车板块内需beta将小幅修复，出海表现亮眼将成为抄底过程中的alpha，首要推荐回调长达半年的比亚迪。＃原因一：反内卷政策对全行业压力最大时间已过 6月以来的反内卷政策对行业龙头企业带来了一定的影响

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蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域！

1、近日，蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域（机上WiFi），推动飞机客舱通信娱乐服务的升级与规模化落地。该业务是卫星通信（商业航天）最快商业化的应用场景之一，具有巨大市场空间。FZS公司将负责集成客机的卫星信号接入设备以及提供所有入网服务（含上网、影娱、游戏等），在目前A股上市公司中属于先发者，会被市场重估。 2、对标的正是马斯克星链的“机上WiFi”业务。星链（Starlink）已签约了法航、卡塔尔航空、美联航以及多家中东的知名航空公司。在价值千亿美元的卫星通信市

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昇腾链重点推荐：华丰科技&南亚新材

🔔2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理 Decode 与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技，以及高速覆铜板供应商南亚新材。 🔝华丰科技： ➡️客户：在华为是第一大客户的基础上，公司拓展高速线模组客户，目前已与浪潮、超聚变等设备制造商，以及阿里、字节等互联网客户展开项目合作。 ➡️产能：线模组产能逐季持续上量，且建设将持续推进。尽管Q3受交货节奏影响，整体利润出现波动，

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Q 布，不打无准备之“仗”——莱特光电交流要点

1，躬身入局，电子老人、Q布新军 ①砂：好的材料是成事第一步，国内最大高纯砂矿（6万吨，其中2万吨可以做Q布） ②丝：目前主流是7-7.5um，在研发5μm ③机：26Q1织布机陆续到位 ④人：已到位，约 30 人 ⑤布：预计 26H1形成30 万米/月产能，26H2-27Q1形成100万米/月产能 2，客户资源被低估上游资源，下游PCBA与Q布有协同。实控人是曾经的全球销冠。另一家公司重庆宇隆在IPOing（pcba）。 3，技术是基石 ①核心技术人员曾任职有 sx、hh、gj，深度参与Lo

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锂电守得云开见月明

@守正出奇！：锂电反转落地：抛弃SMM报价，期货上冲，隔膜电解液涨价！

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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【光模块设备】机器代人新增产线设备需求！！重视

#AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广

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易点天下：出海营销景气向上，AI赋能程序化驱动成长

[烟花]#核心观点：易点天下以出海效果广告为核心，深度绑定Google、Meta、字节跳动等头部媒体夯实规模与稳定性，同时通过中长尾媒体与程序化广告体系建设，逐步积累数据、算法与系统化运营优势，契合全球数字广告向“效果化、程序化与ROI优化”演进的长期趋势。伴随跨境电商出海需求高景气，公司收入端已进入修复通道，AI赋能下中长尾业务占比提升有望推动盈利结构持续改善。我们看好公司在出海营销与AI程序化广告领域的中长期成长潜力。 [太阳]#出海效果广告为核心，程序化与AI能力驱动增长修复，盈利质量逐步

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A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王牌还在低位当 SpaceX 凭火箭回收撑起 10 万亿估值，A 股终于有了纯正对标 —— 海兰信（300065），作为A 股唯一中标火箭可回收装置核心订单的上市公司，正藏着被严重低估的价值。它全资子公司牵头中标海南商发 4.58 亿火箭海上回收项目，拿下占总投资 57% 的核心标段，其指挥测控船堪称回收系统的 “神经中枢”，厘米级引导技术直接决定回收成败，完美复刻 SpaceX 的核心壁垒。当前国内商业航天赛道规模将达万亿，后续至

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大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果； Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑； #标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。核心推荐-均处于低位【旭升集团】:1）供应星链地面应

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2025-12-26 17:57:18

卫星能源系统：寻找SpaceX链上的通胀环节

主线：一、Space X供应链；二、通胀。 #能源系统是卫星上的通胀环节，随着单星功率增加，搭载太阳翼面积需同步增加。以SpaceX为例，当前V2 mini太阳翼面积约105平，V2.0预计提升至259平，V3.0有望达400平以上。砷化镓电池大规模应用面临成本、产能双重限制。晶硅、钙钛矿的渗透率预计提升。因此电池环节不仅具有通胀逻辑，更有渗透率提升逻辑，未来是双击。晶硅的优势在于技术相对成熟，钙钛矿能够提供更高能质比，能有效降低发射成本，二者均有机会。#当前交易主线仍然是围绕SpaceX

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欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会 📕今日# 欣旺达与# 中伟股份分别公告签订的《# 固态电池战略合作框架协议》，致力固态正极及其前驱体的开发和产业化。此次合作有助于发挥双方在各自领域的市场和技术优势，形成业务协同效应，共同攻克固态核心技术难题。 🍁固态电池板块调整足够，等待审查结果以及产业订单合作的密集催化，建议# 关注底部机会： 🔖量产设备先行，关注前道-宏工/纳科/曼恩斯特，等静压-荣旗/利通/华自，整线-利元亨/先导/海目星；增量设备-微导/德龙激光 🔖核心材料电解

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2025-12-26 17:55:22

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套，星端升级带来的“价值量通胀”逻辑卫星侧：高模碳纤维（MJ系列）天然契合卫星承力结构。卫星在轨运行时会经历剧烈的温度交变，如果材料热膨胀系数大产生形变，会严重影响通信和激光精度。当前高模量碳纤维主要应用于卫星的#太阳能电池板、#反射器、#天线等部位。星端须注意太阳翼、天线大型化带来的“价值量通胀”逻辑，#算力上天：算力功耗提升背景下能源系统太阳翼或成为最大增量，最直接的就是#太阳翼面积的提升 #通信大容量化：以Starlink卫星为例，其V2mini

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光威复材

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【国联民生】工业富联：算力中军，调整即是加仓良机

公司作为海外算力中军，前期因各种市场不实传言，股价有所波动。当下担忧逐渐消散，公司在海外算力中最为滞涨，建议各位领导加大仓位配置！ 1️⃣业绩：前期市场共识Q4仅有120亿，我们多次坚称业绩会超预期！而当下，伴随着四季度渐近尾声，我们对公司的业绩超预期更有信心！ 2️⃣毛利率：前期有部分“专家”称，公司毛利率会下降。但我们前期组织的交流中，公司明确表示Q4毛利率会进一步环比增长 3️⃣竞争格局：市场担心公司份额，但实际上公司在稳定已有客户份额的同时。GB300新增一个大客户，Rubin再新增一个

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从商业航天各细分价值量测算来寻找最大空间股票

1箭20星，单颗火箭2亿，单颗卫星2000万（平均估算，因为随着卫星进化，太阳翼和相控阵的扩大，价值量还在飞速提升），单次发射卫星价值量2倍于火箭，考虑火箭可复用20次的情况，全生命周期中火箭价值量远不如卫星，#火箭主要就是发动机（航天动力）和结构件（超捷股份飞沃科技等），市场已经炒作较为完全。　　　　而卫星主要就是相控阵和太阳翼，特别相控阵价值量最大，具体的：卫星载荷占比70%，卫星平台占比30%，相控阵占载荷75%，相控阵芯片占相控阵50%以上。相控阵芯片中全流程覆盖的只有臻镭科技，

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福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:51:36

当前时点，整车板块重点推荐比亚迪

＃26年以旧换新补贴政策不会等待太久。11月中下旬后，25年以旧换新补贴提前中止，12月乘用车高频数据同比下滑-20%，持币观望情绪重。我们认为，25年补贴的提前中止和26年补贴在元旦后衔接，本质上是为了平滑26年1月后新能源征收购置税带来的销量扰动，因此26年以旧换新政策不会等待太久当前时点，整车板块内需beta将小幅修复，出海表现亮眼将成为抄底过程中的alpha，首要推荐回调长达半年的比亚迪。＃原因一：反内卷政策对全行业压力最大时间已过 6月以来的反内卷政策对行业龙头企业带来了一定的影响

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:50:12

蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域！

1、近日，蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域（机上WiFi），推动飞机客舱通信娱乐服务的升级与规模化落地。该业务是卫星通信（商业航天）最快商业化的应用场景之一，具有巨大市场空间。FZS公司将负责集成客机的卫星信号接入设备以及提供所有入网服务（含上网、影娱、游戏等），在目前A股上市公司中属于先发者，会被市场重估。 2、对标的正是马斯克星链的“机上WiFi”业务。星链（Starlink）已签约了法航、卡塔尔航空、美联航以及多家中东的知名航空公司。在价值千亿美元的卫星通信市

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:49:03

昇腾链重点推荐：华丰科技&南亚新材

🔔2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理 Decode 与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技，以及高速覆铜板供应商南亚新材。 🔝华丰科技： ➡️客户：在华为是第一大客户的基础上，公司拓展高速线模组客户，目前已与浪潮、超聚变等设备制造商，以及阿里、字节等互联网客户展开项目合作。 ➡️产能：线模组产能逐季持续上量，且建设将持续推进。尽管Q3受交货节奏影响，整体利润出现波动，

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:47:46

Q 布，不打无准备之“仗”——莱特光电交流要点

1，躬身入局，电子老人、Q布新军 ①砂：好的材料是成事第一步，国内最大高纯砂矿（6万吨，其中2万吨可以做Q布） ②丝：目前主流是7-7.5um，在研发5μm ③机：26Q1织布机陆续到位 ④人：已到位，约 30 人 ⑤布：预计 26H1形成30 万米/月产能，26H2-27Q1形成100万米/月产能 2，客户资源被低估上游资源，下游PCBA与Q布有协同。实控人是曾经的全球销冠。另一家公司重庆宇隆在IPOing（pcba）。 3，技术是基石 ①核心技术人员曾任职有 sx、hh、gj，深度参与Lo

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莱特光电

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:14:23

锂电守得云开见月明

@守正出奇！：锂电反转落地：抛弃SMM报价，期货上冲，隔膜电解液涨价！

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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2025-12-24 16:46:21

【光模块设备】机器代人新增产线设备需求！！重视

#AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广

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逻辑交易知行合一

2025-12-26 17:59:57

易点天下：出海营销景气向上，AI赋能程序化驱动成长

[烟花]#核心观点：易点天下以出海效果广告为核心，深度绑定Google、Meta、字节跳动等头部媒体夯实规模与稳定性，同时通过中长尾媒体与程序化广告体系建设，逐步积累数据、算法与系统化运营优势，契合全球数字广告向“效果化、程序化与ROI优化”演进的长期趋势。伴随跨境电商出海需求高景气，公司收入端已进入修复通道，AI赋能下中长尾业务占比提升有望推动盈利结构持续改善。我们看好公司在出海营销与AI程序化广告领域的中长期成长潜力。 [太阳]#出海效果广告为核心，程序化与AI能力驱动增长修复，盈利质量逐步

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易点天下

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2025-12-26 17:59:07

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王

A 股独苗！海兰信对标 10 万亿 SpaceX，火箭回收王牌还在低位当 SpaceX 凭火箭回收撑起 10 万亿估值，A 股终于有了纯正对标 —— 海兰信（300065），作为A 股唯一中标火箭可回收装置核心订单的上市公司，正藏着被严重低估的价值。它全资子公司牵头中标海南商发 4.58 亿火箭海上回收项目，拿下占总投资 57% 的核心标段，其指挥测控船堪称回收系统的 “神经中枢”，厘米级引导技术直接决定回收成败，完美复刻 SpaceX 的核心壁垒。当前国内商业航天赛道规模将达万亿，后续至

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海兰信

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2025-12-26 17:58:13

大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果； Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑； #标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。核心推荐-均处于低位【旭升集团】:1）供应星链地面应

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信维通信
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旭升集团

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卫星能源系统：寻找SpaceX链上的通胀环节

主线：一、Space X供应链；二、通胀。 #能源系统是卫星上的通胀环节，随着单星功率增加，搭载太阳翼面积需同步增加。以SpaceX为例，当前V2 mini太阳翼面积约105平，V2.0预计提升至259平，V3.0有望达400平以上。砷化镓电池大规模应用面临成本、产能双重限制。晶硅、钙钛矿的渗透率预计提升。因此电池环节不仅具有通胀逻辑，更有渗透率提升逻辑，未来是双击。晶硅的优势在于技术相对成熟，钙钛矿能够提供更高能质比，能有效降低发射成本，二者均有机会。#当前交易主线仍然是围绕SpaceX

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欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会

欣旺达固态正极牵手中伟，建议关注固态底部机会 📕今日# 欣旺达与# 中伟股份分别公告签订的《# 固态电池战略合作框架协议》，致力固态正极及其前驱体的开发和产业化。此次合作有助于发挥双方在各自领域的市场和技术优势，形成业务协同效应，共同攻克固态核心技术难题。 🍁固态电池板块调整足够，等待审查结果以及产业订单合作的密集催化，建议# 关注底部机会： 🔖量产设备先行，关注前道-宏工/纳科/曼恩斯特，等静压-荣旗/利通/华自，整线-利元亨/先导/海目星；增量设备-微导/德龙激光 🔖核心材料电解

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光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套

光威复材：重视卫星太阳翼/结构件&火箭配套，星端升级带来的“价值量通胀”逻辑卫星侧：高模碳纤维（MJ系列）天然契合卫星承力结构。卫星在轨运行时会经历剧烈的温度交变，如果材料热膨胀系数大产生形变，会严重影响通信和激光精度。当前高模量碳纤维主要应用于卫星的#太阳能电池板、#反射器、#天线等部位。星端须注意太阳翼、天线大型化带来的“价值量通胀”逻辑，#算力上天：算力功耗提升背景下能源系统太阳翼或成为最大增量，最直接的就是#太阳翼面积的提升 #通信大容量化：以Starlink卫星为例，其V2mini

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【国联民生】工业富联：算力中军，调整即是加仓良机

公司作为海外算力中军，前期因各种市场不实传言，股价有所波动。当下担忧逐渐消散，公司在海外算力中最为滞涨，建议各位领导加大仓位配置！ 1️⃣业绩：前期市场共识Q4仅有120亿，我们多次坚称业绩会超预期！而当下，伴随着四季度渐近尾声，我们对公司的业绩超预期更有信心！ 2️⃣毛利率：前期有部分“专家”称，公司毛利率会下降。但我们前期组织的交流中，公司明确表示Q4毛利率会进一步环比增长 3️⃣竞争格局：市场担心公司份额，但实际上公司在稳定已有客户份额的同时。GB300新增一个大客户，Rubin再新增一个

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从商业航天各细分价值量测算来寻找最大空间股票

1箭20星，单颗火箭2亿，单颗卫星2000万（平均估算，因为随着卫星进化，太阳翼和相控阵的扩大，价值量还在飞速提升），单次发射卫星价值量2倍于火箭，考虑火箭可复用20次的情况，全生命周期中火箭价值量远不如卫星，#火箭主要就是发动机（航天动力）和结构件（超捷股份飞沃科技等），市场已经炒作较为完全。　　　　而卫星主要就是相控阵和太阳翼，特别相控阵价值量最大，具体的：卫星载荷占比70%，卫星平台占比30%，相控阵占载荷75%，相控阵芯片占相控阵50%以上。相控阵芯片中全流程覆盖的只有臻镭科技，

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福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份：首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年

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＃26年以旧换新补贴政策不会等待太久。11月中下旬后，25年以旧换新补贴提前中止，12月乘用车高频数据同比下滑-20%，持币观望情绪重。我们认为，25年补贴的提前中止和26年补贴在元旦后衔接，本质上是为了平滑26年1月后新能源征收购置税带来的销量扰动，因此26年以旧换新政策不会等待太久当前时点，整车板块内需beta将小幅修复，出海表现亮眼将成为抄底过程中的alpha，首要推荐回调长达半年的比亚迪。＃原因一：反内卷政策对全行业压力最大时间已过 6月以来的反内卷政策对行业龙头企业带来了一定的影响

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蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域！

1、近日，蜂助手与“星航互联”签署合作备忘录，布局航空互联网业务领域（机上WiFi），推动飞机客舱通信娱乐服务的升级与规模化落地。该业务是卫星通信（商业航天）最快商业化的应用场景之一，具有巨大市场空间。FZS公司将负责集成客机的卫星信号接入设备以及提供所有入网服务（含上网、影娱、游戏等），在目前A股上市公司中属于先发者，会被市场重估。 2、对标的正是马斯克星链的“机上WiFi”业务。星链（Starlink）已签约了法航、卡塔尔航空、美联航以及多家中东的知名航空公司。在价值千亿美元的卫星通信市

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昇腾链重点推荐：华丰科技&南亚新材

🔔2026是昇腾大年，Q1/Q4将分别推出950PR/950DT芯片，分别聚焦推理Prefill与推荐场景，以及强化推理 Decode 与训练能力，两款芯片内存及互联方案均有显著升级。重点看好高速线模组供应商华丰科技，以及高速覆铜板供应商南亚新材。 🔝华丰科技： ➡️客户：在华为是第一大客户的基础上，公司拓展高速线模组客户，目前已与浪潮、超聚变等设备制造商，以及阿里、字节等互联网客户展开项目合作。 ➡️产能：线模组产能逐季持续上量，且建设将持续推进。尽管Q3受交货节奏影响，整体利润出现波动，

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Q 布，不打无准备之“仗”——莱特光电交流要点

1，躬身入局，电子老人、Q布新军 ①砂：好的材料是成事第一步，国内最大高纯砂矿（6万吨，其中2万吨可以做Q布） ②丝：目前主流是7-7.5um，在研发5μm ③机：26Q1织布机陆续到位 ④人：已到位，约 30 人 ⑤布：预计 26H1形成30 万米/月产能，26H2-27Q1形成100万米/月产能 2，客户资源被低估上游资源，下游PCBA与Q布有协同。实控人是曾经的全球销冠。另一家公司重庆宇隆在IPOing（pcba）。 3，技术是基石 ①核心技术人员曾任职有 sx、hh、gj，深度参与Lo

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锂电守得云开见月明

@守正出奇！：锂电反转落地：抛弃SMM报价，期货上冲，隔膜电解液涨价！

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

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【光模块设备】机器代人新增产线设备需求！！重视

#AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广

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