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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:36:04

【zx通信】坚定再call光纤

# 供给受制于光棒难以扩产中国四龙头（长飞/烽火/亨通/中天）光纤产能约3.8亿芯公里，海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。生产光纤的光棒扩产需2年，日本厂商光纤稼动率已达100%，国内几家光纤厂稼动率也保底80-90% # 全球光纤需求快速增长传统需求95%，AI需求5%，25年总需求6亿芯公里，明年6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，且AI光纤价格贵， 10%增长带动光纤总规模翻倍 # 投资策略 8月我们重点推长飞，这次我们仍首推

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长飞光纤
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烽火通信
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亨通光电

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:34:20

HW砸开商业航天新赛道！

[太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上，#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议，宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋，不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局，更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展：其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀，能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板，推动商业航天从“拼发射”向“拼系统、拼应用”的高阶阶段迈进。此前国内商业航天多

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陕西华达
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航天电子

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2025-12-22 16:33:31

大族数控AI产业趋势确定，持续看好PCB设备+刀具投资机会

核心观点：展望2026年，AI产业趋势确定，#PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级，#有望催生高端设备增量需求，产业链公司量价利逻辑有望持续兑现，持续看好设备端投资机会。 ●材料变化：AI服务器对PCB的性能要求极高，要求CCL具备高速、高频、低损耗等特性。AI服务器正向更高等级的方向进行升级迭代，#预计新一代Rubin采用M9Q布材料，有望带来钻针量价进一步提升，以及超快激光渗透率的提升。 ●工艺变化：#CoWoP工艺相对CoWoS省去了封装基板，线路精度和均匀性要求极高，对曝光、激光钻

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大族数控

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:31:03

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节，第一目标市值500亿！ WHY晶硅路线有潜力目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，按照粗略测算，27年全球卫星所需锗用量几乎等于25年锗全部供给，届时或将出现较大供需缺口，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空。 WHY超薄P型硅片在太空辐照环境中，P型电池片较N型电池片更能抗太空高能粒子辐射，因此选择P型路线，此前Perc电池困于发电效率低+电池片重两大问题；根据草根调研，目前

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东方日升

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:29:05

【民生机械行业周观点】航天、聚变迎来重要节点，液冷验证加速

近期商业航天、聚变都有新的进展发生，预计下周会持续引起市场关注。液冷国内企业验证也取得重大突破，预计也将继续走强。 1.【商业航天】海外spacex成功模板，国内处于质变前夜 2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，spacx已经临近盈亏平衡点，2024年收入中，starlink贡献了约77亿美元的收入。而在未来规划中提及太空数据中心建设，或成为数据中心能源的终极方案。国内商业航天正处于0-1的前夜，长征十二甲若能回收成功，将开启商业

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力星股份
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恒立液压
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超捷股份
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西部材料
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航天发展

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:27:29

豆包大模型日均调用超50万亿，ChatGPT版应用商城上线

[礼物]AI：本周2025年冬季火山引擎Force原动力大会召开，根据会上消息，豆包大模型日均调用数已超50万亿，排全国第一、全球第三，从发布至今实现了417倍高速增长，相比2024年12月实现了超十倍增长。同时，字节还发布了豆包大模型1.8、视频生成Seedance 1.5 pro以及图像生成Seedream 4.5。Seedance 1.5 pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音以及更强的影视叙事表现力；Seedream 4.5大幅提升复杂指令遵循和元素保留能力，融入更丰富的世界知识。模

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恺英网络
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上海电影
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吉比特

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2025-12-22 16:26:23

【东北化工】江山股份深度推荐

[玫瑰]各位投资者，我们在11月4日发布江山股份深度报告《朝阳铺染江山阔，创新图治启新程》，经历了三周左侧下行，周周震荡磨底，过去一周江山已经呈现右侧上行趋势。请各位投资者重视江山股份！报告摘要： 1⃣️“3+1”产业方向，激励计划加持，第三次创业已驶入“快车道”。公司是我国规模较大的草甘膦生产企业之一，围绕“3+1”产业方向布局形成农药、新材料、制剂和氯碱热电四大板块业务，“一体四翼”空间布局形成了以南通本部基地为核心，湖北枝江基地、贵州瓮安基地、如东联磷、黑龙江哈利民共同发展的基调。2024

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江山股份

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2025-12-22 16:25:31

【中泰电子】美光股价创新高，坚定存储大周期信心！

[庆祝]美股存储大涨，美光股价新高！周五（北京时间）闪迪+8%、西部数据+3%、美光科技+7%、希捷科技+1%！ [玫瑰]持续看好存储大周期，9月初开始重点推荐存储，后续重点推荐晶合集成、汇成股份等长鑫链新标的，11月开始重点推荐设备产业链。 [玫瑰]周二晚我们举办电话会，再次重申对存储行业高景气不变的判断，持续重点推荐存储、及存储产业链包括设备、光刻机产业链、晶合汇成等。 [太阳]美光FY26Q1业绩和指引均大超预期。26年继续供不应求，需求增速远高于供给增速，资本开支200亿美金显著低于此

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江波龙
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德明利
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香农芯创

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:23:48

人形机器人：交易额再次进入冰点，重视26Q1的密集催化

1.# 交易额再次进入冰点。上周日均成交额回到390亿元，在A股成交额占比来到今年下限2%附近。过去每一轮的交易冰点即是新一轮行情的起点。 2.# 26Q1催化多、T有多个关键节点。12月审厂陆续结束，月底或1月初框架协议正式签订，1-2月试制订单，V3的正式发布与Q1末的正式发单，首批供应商确定。 3.# 机器人已开始在商用、王力宏演唱会宇树跳舞关注度高。周六王力宏演唱会6台宇树G1伴舞，精准卡点、表演空翻，马斯克在X上也转发了相关视频，评价“令人印象深刻”。 4.推荐组合：# T的确定性恒

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三花智控
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拓普集团
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均胜电子

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:22:50

中金军工-商业航天观点&推荐更新

近期商业航天涨幅可观，部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架，我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡，还处于加速发展的通道，卫星招标、发射量至少翻倍增长，仍是有明确机会、需要重视的方向：（1）2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元，将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金，这将有助于加速商业航天产业发展，缩小中美头部企业估值差距。（2）部分投资人博弈国内可复用火箭，尤其是即将发射的CZ-12A发射情况

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西部材料

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:22:06

字节有声、阿里AI视频，颠覆广告行业，宣亚国际卡位核心

1、# AI视频营销迎“iPhone时刻”。①豆包有声视频生成破圈，宣亚OrangeGPT直连豆包Pro，独家做视频内容生成+优化，卡位“技术+场景”双核心，产业链价值占比飙升。②阿里万相2.6视频模型发布，支持角色扮演，广告成本急速下降，宣亚国际OrangeGPT与阿里深度合作。 2、# 字节系核心代理商，坐拥“AI+大消费”双重红利。公司全资子公司星言云汇是巨量引擎（字节跳动旗下）广告代理综合代理商及巨量千川平台电商营销服务商。 3、# 豆包降维打击传统视频制作，宣亚凭行业know-how（

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宣亚国际

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:19:54

感谢分享

@守正出奇！：中科曙光：万卡超节点发布、底部位置坚定推荐！

#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:59:30

800V HVDC是产业共识，26年开启放量

🌼 事件昨日网上遗似一份“NVIDIA召开AI电力危机闭门峰会”纪要流出，尽管纪要里有一些小作文成份，但我们认为其中提到的800V HVDC 和SST是产业趋势。 🌼 分析 1、800V HVDC重构供电链路，破解兆瓦级算力瓶颈。传统54V架构承载1MW功率需超18kA电流、铜缆用量超1吨/机柜，效率仅90%，完全无法适配2027年Kyber机架单机柜1MW功率需求。 800V HVDC通过“13.8kV电网-800V DC直供”单步转换，减少中间冗余环节，#实现电力损耗降低40%、铜缆

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麦格米特
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中恒电气
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欧陆通
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金盘科技
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伊戈尔

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:57:50

中钨高新：远景钨业并表+微钻产能扩张，公司盈利有望上行

1⃣12月12日，公司公告表示远景钨业99.97%股权已完成过户，成为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。同时，根据公司公告，公司后续也将积极推进剩余三个钨矿山的注入。 2⃣12月15日，据官方公众号，金洲精工科技两项重要技改项目落地实施：1）AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（预计总投资1.755亿元，建设期三年，计划于第四年实现达产）；2）1.3亿支微钻技术改造项目（预计总投资1.63亿元，建设期两年，将于第三年达产）。 🌸远景钨业注入，公司资源自给率及利润水平有望提升。上游资源

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中钨高新

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2025-12-19 16:57:11

低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

[太阳]12月以来国内卫星发射显著提速： 12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星； 12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。 12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射

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烽火通信
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信科移动
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通宇通讯
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光库科技

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【zx通信】坚定再call光纤

# 供给受制于光棒难以扩产中国四龙头（长飞/烽火/亨通/中天）光纤产能约3.8亿芯公里，海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。生产光纤的光棒扩产需2年，日本厂商光纤稼动率已达100%，国内几家光纤厂稼动率也保底80-90% # 全球光纤需求快速增长传统需求95%，AI需求5%，25年总需求6亿芯公里，明年6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，且AI光纤价格贵， 10%增长带动光纤总规模翻倍 # 投资策略 8月我们重点推长飞，这次我们仍首推

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HW砸开商业航天新赛道！

[太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上，#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议，宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋，不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局，更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展：其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀，能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板，推动商业航天从“拼发射”向“拼系统、拼应用”的高阶阶段迈进。此前国内商业航天多

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大族数控AI产业趋势确定，持续看好PCB设备+刀具投资机会

核心观点：展望2026年，AI产业趋势确定，#PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级，#有望催生高端设备增量需求，产业链公司量价利逻辑有望持续兑现，持续看好设备端投资机会。 ●材料变化：AI服务器对PCB的性能要求极高，要求CCL具备高速、高频、低损耗等特性。AI服务器正向更高等级的方向进行升级迭代，#预计新一代Rubin采用M9Q布材料，有望带来钻针量价进一步提升，以及超快激光渗透率的提升。 ●工艺变化：#CoWoP工艺相对CoWoS省去了封装基板，线路精度和均匀性要求极高，对曝光、激光钻

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SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节，第一目标市值500亿！ WHY晶硅路线有潜力目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，按照粗略测算，27年全球卫星所需锗用量几乎等于25年锗全部供给，届时或将出现较大供需缺口，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空。 WHY超薄P型硅片在太空辐照环境中，P型电池片较N型电池片更能抗太空高能粒子辐射，因此选择P型路线，此前Perc电池困于发电效率低+电池片重两大问题；根据草根调研，目前

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【民生机械行业周观点】航天、聚变迎来重要节点，液冷验证加速

近期商业航天、聚变都有新的进展发生，预计下周会持续引起市场关注。液冷国内企业验证也取得重大突破，预计也将继续走强。 1.【商业航天】海外spacex成功模板，国内处于质变前夜 2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，spacx已经临近盈亏平衡点，2024年收入中，starlink贡献了约77亿美元的收入。而在未来规划中提及太空数据中心建设，或成为数据中心能源的终极方案。国内商业航天正处于0-1的前夜，长征十二甲若能回收成功，将开启商业

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豆包大模型日均调用超50万亿，ChatGPT版应用商城上线

[礼物]AI：本周2025年冬季火山引擎Force原动力大会召开，根据会上消息，豆包大模型日均调用数已超50万亿，排全国第一、全球第三，从发布至今实现了417倍高速增长，相比2024年12月实现了超十倍增长。同时，字节还发布了豆包大模型1.8、视频生成Seedance 1.5 pro以及图像生成Seedream 4.5。Seedance 1.5 pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音以及更强的影视叙事表现力；Seedream 4.5大幅提升复杂指令遵循和元素保留能力，融入更丰富的世界知识。模

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【东北化工】江山股份深度推荐

[玫瑰]各位投资者，我们在11月4日发布江山股份深度报告《朝阳铺染江山阔，创新图治启新程》，经历了三周左侧下行，周周震荡磨底，过去一周江山已经呈现右侧上行趋势。请各位投资者重视江山股份！报告摘要： 1⃣️“3+1”产业方向，激励计划加持，第三次创业已驶入“快车道”。公司是我国规模较大的草甘膦生产企业之一，围绕“3+1”产业方向布局形成农药、新材料、制剂和氯碱热电四大板块业务，“一体四翼”空间布局形成了以南通本部基地为核心，湖北枝江基地、贵州瓮安基地、如东联磷、黑龙江哈利民共同发展的基调。2024

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【中泰电子】美光股价创新高，坚定存储大周期信心！

[庆祝]美股存储大涨，美光股价新高！周五（北京时间）闪迪+8%、西部数据+3%、美光科技+7%、希捷科技+1%！ [玫瑰]持续看好存储大周期，9月初开始重点推荐存储，后续重点推荐晶合集成、汇成股份等长鑫链新标的，11月开始重点推荐设备产业链。 [玫瑰]周二晚我们举办电话会，再次重申对存储行业高景气不变的判断，持续重点推荐存储、及存储产业链包括设备、光刻机产业链、晶合汇成等。 [太阳]美光FY26Q1业绩和指引均大超预期。26年继续供不应求，需求增速远高于供给增速，资本开支200亿美金显著低于此

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人形机器人：交易额再次进入冰点，重视26Q1的密集催化

1.# 交易额再次进入冰点。上周日均成交额回到390亿元，在A股成交额占比来到今年下限2%附近。过去每一轮的交易冰点即是新一轮行情的起点。 2.# 26Q1催化多、T有多个关键节点。12月审厂陆续结束，月底或1月初框架协议正式签订，1-2月试制订单，V3的正式发布与Q1末的正式发单，首批供应商确定。 3.# 机器人已开始在商用、王力宏演唱会宇树跳舞关注度高。周六王力宏演唱会6台宇树G1伴舞，精准卡点、表演空翻，马斯克在X上也转发了相关视频，评价“令人印象深刻”。 4.推荐组合：# T的确定性恒

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近期商业航天涨幅可观，部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架，我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡，还处于加速发展的通道，卫星招标、发射量至少翻倍增长，仍是有明确机会、需要重视的方向：（1）2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元，将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金，这将有助于加速商业航天产业发展，缩小中美头部企业估值差距。（2）部分投资人博弈国内可复用火箭，尤其是即将发射的CZ-12A发射情况

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字节有声、阿里AI视频，颠覆广告行业，宣亚国际卡位核心

1、# AI视频营销迎“iPhone时刻”。①豆包有声视频生成破圈，宣亚OrangeGPT直连豆包Pro，独家做视频内容生成+优化，卡位“技术+场景”双核心，产业链价值占比飙升。②阿里万相2.6视频模型发布，支持角色扮演，广告成本急速下降，宣亚国际OrangeGPT与阿里深度合作。 2、# 字节系核心代理商，坐拥“AI+大消费”双重红利。公司全资子公司星言云汇是巨量引擎（字节跳动旗下）广告代理综合代理商及巨量千川平台电商营销服务商。 3、# 豆包降维打击传统视频制作，宣亚凭行业know-how（

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#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

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800V HVDC是产业共识，26年开启放量

🌼 事件昨日网上遗似一份“NVIDIA召开AI电力危机闭门峰会”纪要流出，尽管纪要里有一些小作文成份，但我们认为其中提到的800V HVDC 和SST是产业趋势。 🌼 分析 1、800V HVDC重构供电链路，破解兆瓦级算力瓶颈。传统54V架构承载1MW功率需超18kA电流、铜缆用量超1吨/机柜，效率仅90%，完全无法适配2027年Kyber机架单机柜1MW功率需求。 800V HVDC通过“13.8kV电网-800V DC直供”单步转换，减少中间冗余环节，#实现电力损耗降低40%、铜缆

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中钨高新：远景钨业并表+微钻产能扩张，公司盈利有望上行

1⃣12月12日，公司公告表示远景钨业99.97%股权已完成过户，成为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。同时，根据公司公告，公司后续也将积极推进剩余三个钨矿山的注入。 2⃣12月15日，据官方公众号，金洲精工科技两项重要技改项目落地实施：1）AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（预计总投资1.755亿元，建设期三年，计划于第四年实现达产）；2）1.3亿支微钻技术改造项目（预计总投资1.63亿元，建设期两年，将于第三年达产）。 🌸远景钨业注入，公司资源自给率及利润水平有望提升。上游资源

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低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

[太阳]12月以来国内卫星发射显著提速： 12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星； 12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。 12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射

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2025-12-22 16:36:04

【zx通信】坚定再call光纤

# 供给受制于光棒难以扩产中国四龙头（长飞/烽火/亨通/中天）光纤产能约3.8亿芯公里，海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。生产光纤的光棒扩产需2年，日本厂商光纤稼动率已达100%，国内几家光纤厂稼动率也保底80-90% # 全球光纤需求快速增长传统需求95%，AI需求5%，25年总需求6亿芯公里，明年6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，且AI光纤价格贵， 10%增长带动光纤总规模翻倍 # 投资策略 8月我们重点推长飞，这次我们仍首推

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长飞光纤
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烽火通信
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亨通光电

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:34:20

HW砸开商业航天新赛道！

[太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上，#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议，宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋，不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局，更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展：其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀，能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板，推动商业航天从“拼发射”向“拼系统、拼应用”的高阶阶段迈进。此前国内商业航天多

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陕西华达
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航天电子

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:33:31

大族数控AI产业趋势确定，持续看好PCB设备+刀具投资机会

核心观点：展望2026年，AI产业趋势确定，#PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级，#有望催生高端设备增量需求，产业链公司量价利逻辑有望持续兑现，持续看好设备端投资机会。 ●材料变化：AI服务器对PCB的性能要求极高，要求CCL具备高速、高频、低损耗等特性。AI服务器正向更高等级的方向进行升级迭代，#预计新一代Rubin采用M9Q布材料，有望带来钻针量价进一步提升，以及超快激光渗透率的提升。 ●工艺变化：#CoWoP工艺相对CoWoS省去了封装基板，线路精度和均匀性要求极高，对曝光、激光钻

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大族数控

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:31:03

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节，第一目标市值500亿！ WHY晶硅路线有潜力目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，按照粗略测算，27年全球卫星所需锗用量几乎等于25年锗全部供给，届时或将出现较大供需缺口，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空。 WHY超薄P型硅片在太空辐照环境中，P型电池片较N型电池片更能抗太空高能粒子辐射，因此选择P型路线，此前Perc电池困于发电效率低+电池片重两大问题；根据草根调研，目前

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东方日升

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:29:05

【民生机械行业周观点】航天、聚变迎来重要节点，液冷验证加速

近期商业航天、聚变都有新的进展发生，预计下周会持续引起市场关注。液冷国内企业验证也取得重大突破，预计也将继续走强。 1.【商业航天】海外spacex成功模板，国内处于质变前夜 2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，spacx已经临近盈亏平衡点，2024年收入中，starlink贡献了约77亿美元的收入。而在未来规划中提及太空数据中心建设，或成为数据中心能源的终极方案。国内商业航天正处于0-1的前夜，长征十二甲若能回收成功，将开启商业

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力星股份
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恒立液压
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超捷股份
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西部材料
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航天发展

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:27:29

豆包大模型日均调用超50万亿，ChatGPT版应用商城上线

[礼物]AI：本周2025年冬季火山引擎Force原动力大会召开，根据会上消息，豆包大模型日均调用数已超50万亿，排全国第一、全球第三，从发布至今实现了417倍高速增长，相比2024年12月实现了超十倍增长。同时，字节还发布了豆包大模型1.8、视频生成Seedance 1.5 pro以及图像生成Seedream 4.5。Seedance 1.5 pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音以及更强的影视叙事表现力；Seedream 4.5大幅提升复杂指令遵循和元素保留能力，融入更丰富的世界知识。模

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恺英网络
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上海电影
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吉比特

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:26:23

【东北化工】江山股份深度推荐

[玫瑰]各位投资者，我们在11月4日发布江山股份深度报告《朝阳铺染江山阔，创新图治启新程》，经历了三周左侧下行，周周震荡磨底，过去一周江山已经呈现右侧上行趋势。请各位投资者重视江山股份！报告摘要： 1⃣️“3+1”产业方向，激励计划加持，第三次创业已驶入“快车道”。公司是我国规模较大的草甘膦生产企业之一，围绕“3+1”产业方向布局形成农药、新材料、制剂和氯碱热电四大板块业务，“一体四翼”空间布局形成了以南通本部基地为核心，湖北枝江基地、贵州瓮安基地、如东联磷、黑龙江哈利民共同发展的基调。2024

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江山股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:25:31

【中泰电子】美光股价创新高，坚定存储大周期信心！

[庆祝]美股存储大涨，美光股价新高！周五（北京时间）闪迪+8%、西部数据+3%、美光科技+7%、希捷科技+1%！ [玫瑰]持续看好存储大周期，9月初开始重点推荐存储，后续重点推荐晶合集成、汇成股份等长鑫链新标的，11月开始重点推荐设备产业链。 [玫瑰]周二晚我们举办电话会，再次重申对存储行业高景气不变的判断，持续重点推荐存储、及存储产业链包括设备、光刻机产业链、晶合汇成等。 [太阳]美光FY26Q1业绩和指引均大超预期。26年继续供不应求，需求增速远高于供给增速，资本开支200亿美金显著低于此

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江波龙
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德明利
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香农芯创

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:23:48

人形机器人：交易额再次进入冰点，重视26Q1的密集催化

1.# 交易额再次进入冰点。上周日均成交额回到390亿元，在A股成交额占比来到今年下限2%附近。过去每一轮的交易冰点即是新一轮行情的起点。 2.# 26Q1催化多、T有多个关键节点。12月审厂陆续结束，月底或1月初框架协议正式签订，1-2月试制订单，V3的正式发布与Q1末的正式发单，首批供应商确定。 3.# 机器人已开始在商用、王力宏演唱会宇树跳舞关注度高。周六王力宏演唱会6台宇树G1伴舞，精准卡点、表演空翻，马斯克在X上也转发了相关视频，评价“令人印象深刻”。 4.推荐组合：# T的确定性恒

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三花智控
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拓普集团
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均胜电子

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:22:50

中金军工-商业航天观点&推荐更新

近期商业航天涨幅可观，部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架，我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡，还处于加速发展的通道，卫星招标、发射量至少翻倍增长，仍是有明确机会、需要重视的方向：（1）2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元，将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金，这将有助于加速商业航天产业发展，缩小中美头部企业估值差距。（2）部分投资人博弈国内可复用火箭，尤其是即将发射的CZ-12A发射情况

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西部材料

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:22:06

字节有声、阿里AI视频，颠覆广告行业，宣亚国际卡位核心

1、# AI视频营销迎“iPhone时刻”。①豆包有声视频生成破圈，宣亚OrangeGPT直连豆包Pro，独家做视频内容生成+优化，卡位“技术+场景”双核心，产业链价值占比飙升。②阿里万相2.6视频模型发布，支持角色扮演，广告成本急速下降，宣亚国际OrangeGPT与阿里深度合作。 2、# 字节系核心代理商，坐拥“AI+大消费”双重红利。公司全资子公司星言云汇是巨量引擎（字节跳动旗下）广告代理综合代理商及巨量千川平台电商营销服务商。 3、# 豆包降维打击传统视频制作，宣亚凭行业know-how（

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宣亚国际

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:19:54

感谢分享

@守正出奇！：中科曙光：万卡超节点发布、底部位置坚定推荐！

#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:59:30

800V HVDC是产业共识，26年开启放量

🌼 事件昨日网上遗似一份“NVIDIA召开AI电力危机闭门峰会”纪要流出，尽管纪要里有一些小作文成份，但我们认为其中提到的800V HVDC 和SST是产业趋势。 🌼 分析 1、800V HVDC重构供电链路，破解兆瓦级算力瓶颈。传统54V架构承载1MW功率需超18kA电流、铜缆用量超1吨/机柜，效率仅90%，完全无法适配2027年Kyber机架单机柜1MW功率需求。 800V HVDC通过“13.8kV电网-800V DC直供”单步转换，减少中间冗余环节，#实现电力损耗降低40%、铜缆

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麦格米特
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中恒电气
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金盘科技
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伊戈尔

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:57:50

中钨高新：远景钨业并表+微钻产能扩张，公司盈利有望上行

1⃣12月12日，公司公告表示远景钨业99.97%股权已完成过户，成为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。同时，根据公司公告，公司后续也将积极推进剩余三个钨矿山的注入。 2⃣12月15日，据官方公众号，金洲精工科技两项重要技改项目落地实施：1）AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（预计总投资1.755亿元，建设期三年，计划于第四年实现达产）；2）1.3亿支微钻技术改造项目（预计总投资1.63亿元，建设期两年，将于第三年达产）。 🌸远景钨业注入，公司资源自给率及利润水平有望提升。上游资源

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中钨高新

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:57:11

低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

[太阳]12月以来国内卫星发射显著提速： 12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星； 12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。 12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射

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烽火通信
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信科移动
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光库科技

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【zx通信】坚定再call光纤

# 供给受制于光棒难以扩产中国四龙头（长飞/烽火/亨通/中天）光纤产能约3.8亿芯公里，海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。生产光纤的光棒扩产需2年，日本厂商光纤稼动率已达100%，国内几家光纤厂稼动率也保底80-90% # 全球光纤需求快速增长传统需求95%，AI需求5%，25年总需求6亿芯公里，明年6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，且AI光纤价格贵， 10%增长带动光纤总规模翻倍 # 投资策略 8月我们重点推长飞，这次我们仍首推

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HW砸开商业航天新赛道！

[太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上，#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议，宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋，不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局，更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展：其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀，能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板，推动商业航天从“拼发射”向“拼系统、拼应用”的高阶阶段迈进。此前国内商业航天多

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大族数控AI产业趋势确定，持续看好PCB设备+刀具投资机会

核心观点：展望2026年，AI产业趋势确定，#PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级，#有望催生高端设备增量需求，产业链公司量价利逻辑有望持续兑现，持续看好设备端投资机会。 ●材料变化：AI服务器对PCB的性能要求极高，要求CCL具备高速、高频、低损耗等特性。AI服务器正向更高等级的方向进行升级迭代，#预计新一代Rubin采用M9Q布材料，有望带来钻针量价进一步提升，以及超快激光渗透率的提升。 ●工艺变化：#CoWoP工艺相对CoWoS省去了封装基板，线路精度和均匀性要求极高，对曝光、激光钻

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SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节，第一目标市值500亿！ WHY晶硅路线有潜力目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，按照粗略测算，27年全球卫星所需锗用量几乎等于25年锗全部供给，届时或将出现较大供需缺口，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空。 WHY超薄P型硅片在太空辐照环境中，P型电池片较N型电池片更能抗太空高能粒子辐射，因此选择P型路线，此前Perc电池困于发电效率低+电池片重两大问题；根据草根调研，目前

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【民生机械行业周观点】航天、聚变迎来重要节点，液冷验证加速

近期商业航天、聚变都有新的进展发生，预计下周会持续引起市场关注。液冷国内企业验证也取得重大突破，预计也将继续走强。 1.【商业航天】海外spacex成功模板，国内处于质变前夜 2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，spacx已经临近盈亏平衡点，2024年收入中，starlink贡献了约77亿美元的收入。而在未来规划中提及太空数据中心建设，或成为数据中心能源的终极方案。国内商业航天正处于0-1的前夜，长征十二甲若能回收成功，将开启商业

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豆包大模型日均调用超50万亿，ChatGPT版应用商城上线

[礼物]AI：本周2025年冬季火山引擎Force原动力大会召开，根据会上消息，豆包大模型日均调用数已超50万亿，排全国第一、全球第三，从发布至今实现了417倍高速增长，相比2024年12月实现了超十倍增长。同时，字节还发布了豆包大模型1.8、视频生成Seedance 1.5 pro以及图像生成Seedream 4.5。Seedance 1.5 pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音以及更强的影视叙事表现力；Seedream 4.5大幅提升复杂指令遵循和元素保留能力，融入更丰富的世界知识。模

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【东北化工】江山股份深度推荐

[玫瑰]各位投资者，我们在11月4日发布江山股份深度报告《朝阳铺染江山阔，创新图治启新程》，经历了三周左侧下行，周周震荡磨底，过去一周江山已经呈现右侧上行趋势。请各位投资者重视江山股份！报告摘要： 1⃣️“3+1”产业方向，激励计划加持，第三次创业已驶入“快车道”。公司是我国规模较大的草甘膦生产企业之一，围绕“3+1”产业方向布局形成农药、新材料、制剂和氯碱热电四大板块业务，“一体四翼”空间布局形成了以南通本部基地为核心，湖北枝江基地、贵州瓮安基地、如东联磷、黑龙江哈利民共同发展的基调。2024

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【中泰电子】美光股价创新高，坚定存储大周期信心！

[庆祝]美股存储大涨，美光股价新高！周五（北京时间）闪迪+8%、西部数据+3%、美光科技+7%、希捷科技+1%！ [玫瑰]持续看好存储大周期，9月初开始重点推荐存储，后续重点推荐晶合集成、汇成股份等长鑫链新标的，11月开始重点推荐设备产业链。 [玫瑰]周二晚我们举办电话会，再次重申对存储行业高景气不变的判断，持续重点推荐存储、及存储产业链包括设备、光刻机产业链、晶合汇成等。 [太阳]美光FY26Q1业绩和指引均大超预期。26年继续供不应求，需求增速远高于供给增速，资本开支200亿美金显著低于此

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人形机器人：交易额再次进入冰点，重视26Q1的密集催化

1.# 交易额再次进入冰点。上周日均成交额回到390亿元，在A股成交额占比来到今年下限2%附近。过去每一轮的交易冰点即是新一轮行情的起点。 2.# 26Q1催化多、T有多个关键节点。12月审厂陆续结束，月底或1月初框架协议正式签订，1-2月试制订单，V3的正式发布与Q1末的正式发单，首批供应商确定。 3.# 机器人已开始在商用、王力宏演唱会宇树跳舞关注度高。周六王力宏演唱会6台宇树G1伴舞，精准卡点、表演空翻，马斯克在X上也转发了相关视频，评价“令人印象深刻”。 4.推荐组合：# T的确定性恒

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中金军工-商业航天观点&推荐更新

近期商业航天涨幅可观，部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架，我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡，还处于加速发展的通道，卫星招标、发射量至少翻倍增长，仍是有明确机会、需要重视的方向：（1）2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元，将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金，这将有助于加速商业航天产业发展，缩小中美头部企业估值差距。（2）部分投资人博弈国内可复用火箭，尤其是即将发射的CZ-12A发射情况

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字节有声、阿里AI视频，颠覆广告行业，宣亚国际卡位核心

1、# AI视频营销迎“iPhone时刻”。①豆包有声视频生成破圈，宣亚OrangeGPT直连豆包Pro，独家做视频内容生成+优化，卡位“技术+场景”双核心，产业链价值占比飙升。②阿里万相2.6视频模型发布，支持角色扮演，广告成本急速下降，宣亚国际OrangeGPT与阿里深度合作。 2、# 字节系核心代理商，坐拥“AI+大消费”双重红利。公司全资子公司星言云汇是巨量引擎（字节跳动旗下）广告代理综合代理商及巨量千川平台电商营销服务商。 3、# 豆包降维打击传统视频制作，宣亚凭行业know-how（

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#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

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800V HVDC是产业共识，26年开启放量

🌼 事件昨日网上遗似一份“NVIDIA召开AI电力危机闭门峰会”纪要流出，尽管纪要里有一些小作文成份，但我们认为其中提到的800V HVDC 和SST是产业趋势。 🌼 分析 1、800V HVDC重构供电链路，破解兆瓦级算力瓶颈。传统54V架构承载1MW功率需超18kA电流、铜缆用量超1吨/机柜，效率仅90%，完全无法适配2027年Kyber机架单机柜1MW功率需求。 800V HVDC通过“13.8kV电网-800V DC直供”单步转换，减少中间冗余环节，#实现电力损耗降低40%、铜缆

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中钨高新：远景钨业并表+微钻产能扩张，公司盈利有望上行

1⃣12月12日，公司公告表示远景钨业99.97%股权已完成过户，成为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。同时，根据公司公告，公司后续也将积极推进剩余三个钨矿山的注入。 2⃣12月15日，据官方公众号，金洲精工科技两项重要技改项目落地实施：1）AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（预计总投资1.755亿元，建设期三年，计划于第四年实现达产）；2）1.3亿支微钻技术改造项目（预计总投资1.63亿元，建设期两年，将于第三年达产）。 🌸远景钨业注入，公司资源自给率及利润水平有望提升。上游资源

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低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

[太阳]12月以来国内卫星发射显著提速： 12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星； 12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。 12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射

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【zx通信】坚定再call光纤

# 供给受制于光棒难以扩产中国四龙头（长飞/烽火/亨通/中天）光纤产能约3.8亿芯公里，海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。生产光纤的光棒扩产需2年，日本厂商光纤稼动率已达100%，国内几家光纤厂稼动率也保底80-90% # 全球光纤需求快速增长传统需求95%，AI需求5%，25年总需求6亿芯公里，明年6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，且AI光纤价格贵， 10%增长带动光纤总规模翻倍 # 投资策略 8月我们重点推长飞，这次我们仍首推

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:34:20

HW砸开商业航天新赛道！

[太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上，#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议，宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋，不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局，更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展：其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀，能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板，推动商业航天从“拼发射”向“拼系统、拼应用”的高阶阶段迈进。此前国内商业航天多

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陕西华达
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航天电子

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:33:31

大族数控AI产业趋势确定，持续看好PCB设备+刀具投资机会

核心观点：展望2026年，AI产业趋势确定，#PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级，#有望催生高端设备增量需求，产业链公司量价利逻辑有望持续兑现，持续看好设备端投资机会。 ●材料变化：AI服务器对PCB的性能要求极高，要求CCL具备高速、高频、低损耗等特性。AI服务器正向更高等级的方向进行升级迭代，#预计新一代Rubin采用M9Q布材料，有望带来钻针量价进一步提升，以及超快激光渗透率的提升。 ●工艺变化：#CoWoP工艺相对CoWoS省去了封装基板，线路精度和均匀性要求极高，对曝光、激光钻

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大族数控

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:31:03

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节，第一目标市值500亿！ WHY晶硅路线有潜力目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，按照粗略测算，27年全球卫星所需锗用量几乎等于25年锗全部供给，届时或将出现较大供需缺口，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空。 WHY超薄P型硅片在太空辐照环境中，P型电池片较N型电池片更能抗太空高能粒子辐射，因此选择P型路线，此前Perc电池困于发电效率低+电池片重两大问题；根据草根调研，目前

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东方日升

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2.02
逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:29:05

【民生机械行业周观点】航天、聚变迎来重要节点，液冷验证加速

近期商业航天、聚变都有新的进展发生，预计下周会持续引起市场关注。液冷国内企业验证也取得重大突破，预计也将继续走强。 1.【商业航天】海外spacex成功模板，国内处于质变前夜 2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，spacx已经临近盈亏平衡点，2024年收入中，starlink贡献了约77亿美元的收入。而在未来规划中提及太空数据中心建设，或成为数据中心能源的终极方案。国内商业航天正处于0-1的前夜，长征十二甲若能回收成功，将开启商业

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力星股份
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恒立液压
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超捷股份
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西部材料
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航天发展

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:27:29

豆包大模型日均调用超50万亿，ChatGPT版应用商城上线

[礼物]AI：本周2025年冬季火山引擎Force原动力大会召开，根据会上消息，豆包大模型日均调用数已超50万亿，排全国第一、全球第三，从发布至今实现了417倍高速增长，相比2024年12月实现了超十倍增长。同时，字节还发布了豆包大模型1.8、视频生成Seedance 1.5 pro以及图像生成Seedream 4.5。Seedance 1.5 pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音以及更强的影视叙事表现力；Seedream 4.5大幅提升复杂指令遵循和元素保留能力，融入更丰富的世界知识。模

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恺英网络
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上海电影
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吉比特

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:26:23

【东北化工】江山股份深度推荐

[玫瑰]各位投资者，我们在11月4日发布江山股份深度报告《朝阳铺染江山阔，创新图治启新程》，经历了三周左侧下行，周周震荡磨底，过去一周江山已经呈现右侧上行趋势。请各位投资者重视江山股份！报告摘要： 1⃣️“3+1”产业方向，激励计划加持，第三次创业已驶入“快车道”。公司是我国规模较大的草甘膦生产企业之一，围绕“3+1”产业方向布局形成农药、新材料、制剂和氯碱热电四大板块业务，“一体四翼”空间布局形成了以南通本部基地为核心，湖北枝江基地、贵州瓮安基地、如东联磷、黑龙江哈利民共同发展的基调。2024

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江山股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:25:31

【中泰电子】美光股价创新高，坚定存储大周期信心！

[庆祝]美股存储大涨，美光股价新高！周五（北京时间）闪迪+8%、西部数据+3%、美光科技+7%、希捷科技+1%！ [玫瑰]持续看好存储大周期，9月初开始重点推荐存储，后续重点推荐晶合集成、汇成股份等长鑫链新标的，11月开始重点推荐设备产业链。 [玫瑰]周二晚我们举办电话会，再次重申对存储行业高景气不变的判断，持续重点推荐存储、及存储产业链包括设备、光刻机产业链、晶合汇成等。 [太阳]美光FY26Q1业绩和指引均大超预期。26年继续供不应求，需求增速远高于供给增速，资本开支200亿美金显著低于此

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江波龙
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德明利
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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:23:48

人形机器人：交易额再次进入冰点，重视26Q1的密集催化

1.# 交易额再次进入冰点。上周日均成交额回到390亿元，在A股成交额占比来到今年下限2%附近。过去每一轮的交易冰点即是新一轮行情的起点。 2.# 26Q1催化多、T有多个关键节点。12月审厂陆续结束，月底或1月初框架协议正式签订，1-2月试制订单，V3的正式发布与Q1末的正式发单，首批供应商确定。 3.# 机器人已开始在商用、王力宏演唱会宇树跳舞关注度高。周六王力宏演唱会6台宇树G1伴舞，精准卡点、表演空翻，马斯克在X上也转发了相关视频，评价“令人印象深刻”。 4.推荐组合：# T的确定性恒

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三花智控
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拓普集团
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均胜电子

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:22:50

中金军工-商业航天观点&推荐更新

近期商业航天涨幅可观，部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架，我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡，还处于加速发展的通道，卫星招标、发射量至少翻倍增长，仍是有明确机会、需要重视的方向：（1）2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元，将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金，这将有助于加速商业航天产业发展，缩小中美头部企业估值差距。（2）部分投资人博弈国内可复用火箭，尤其是即将发射的CZ-12A发射情况

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西部材料

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:22:06

字节有声、阿里AI视频，颠覆广告行业，宣亚国际卡位核心

1、# AI视频营销迎“iPhone时刻”。①豆包有声视频生成破圈，宣亚OrangeGPT直连豆包Pro，独家做视频内容生成+优化，卡位“技术+场景”双核心，产业链价值占比飙升。②阿里万相2.6视频模型发布，支持角色扮演，广告成本急速下降，宣亚国际OrangeGPT与阿里深度合作。 2、# 字节系核心代理商，坐拥“AI+大消费”双重红利。公司全资子公司星言云汇是巨量引擎（字节跳动旗下）广告代理综合代理商及巨量千川平台电商营销服务商。 3、# 豆包降维打击传统视频制作，宣亚凭行业know-how（

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宣亚国际

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:19:54

感谢分享

@守正出奇！：中科曙光：万卡超节点发布、底部位置坚定推荐！

#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:59:30

800V HVDC是产业共识，26年开启放量

🌼 事件昨日网上遗似一份“NVIDIA召开AI电力危机闭门峰会”纪要流出，尽管纪要里有一些小作文成份，但我们认为其中提到的800V HVDC 和SST是产业趋势。 🌼 分析 1、800V HVDC重构供电链路，破解兆瓦级算力瓶颈。传统54V架构承载1MW功率需超18kA电流、铜缆用量超1吨/机柜，效率仅90%，完全无法适配2027年Kyber机架单机柜1MW功率需求。 800V HVDC通过“13.8kV电网-800V DC直供”单步转换，减少中间冗余环节，#实现电力损耗降低40%、铜缆

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麦格米特
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中恒电气
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金盘科技
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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:57:50

中钨高新：远景钨业并表+微钻产能扩张，公司盈利有望上行

1⃣12月12日，公司公告表示远景钨业99.97%股权已完成过户，成为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。同时，根据公司公告，公司后续也将积极推进剩余三个钨矿山的注入。 2⃣12月15日，据官方公众号，金洲精工科技两项重要技改项目落地实施：1）AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（预计总投资1.755亿元，建设期三年，计划于第四年实现达产）；2）1.3亿支微钻技术改造项目（预计总投资1.63亿元，建设期两年，将于第三年达产）。 🌸远景钨业注入，公司资源自给率及利润水平有望提升。上游资源

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中钨高新

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逻辑交易知行合一

2025-12-19 16:57:11

低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

[太阳]12月以来国内卫星发射显著提速： 12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星； 12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。 12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射

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烽火通信
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信科移动
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光库科技

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逻辑交易知行合一

2025-12-22 16:36:04

【zx通信】坚定再call光纤

# 供给受制于光棒难以扩产中国四龙头（长飞/烽火/亨通/中天）光纤产能约3.8亿芯公里，海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。生产光纤的光棒扩产需2年，日本厂商光纤稼动率已达100%，国内几家光纤厂稼动率也保底80-90% # 全球光纤需求快速增长传统需求95%，AI需求5%，25年总需求6亿芯公里，明年6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI光纤新增0.6亿-1亿芯公里，且AI光纤价格贵， 10%增长带动光纤总规模翻倍 # 投资策略 8月我们重点推长飞，这次我们仍首推

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长飞光纤
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烽火通信
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亨通光电

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HW砸开商业航天新赛道！

[太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上，#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议，宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋，不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局，更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展：其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀，能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板，推动商业航天从“拼发射”向“拼系统、拼应用”的高阶阶段迈进。此前国内商业航天多

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大族数控AI产业趋势确定，持续看好PCB设备+刀具投资机会

核心观点：展望2026年，AI产业趋势确定，#PCB在材料、工艺以及架构层面持续迭代升级，#有望催生高端设备增量需求，产业链公司量价利逻辑有望持续兑现，持续看好设备端投资机会。 ●材料变化：AI服务器对PCB的性能要求极高，要求CCL具备高速、高频、低损耗等特性。AI服务器正向更高等级的方向进行升级迭代，#预计新一代Rubin采用M9Q布材料，有望带来钻针量价进一步提升，以及超快激光渗透率的提升。 ●工艺变化：#CoWoP工艺相对CoWoS省去了封装基板，线路精度和均匀性要求极高，对曝光、激光钻

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大族数控

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SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节

SpaceX链主东方日升，卡位太空算力最核心能源系统环节，第一目标市值500亿！ WHY晶硅路线有潜力目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，按照粗略测算，27年全球卫星所需锗用量几乎等于25年锗全部供给，届时或将出现较大供需缺口，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空。 WHY超薄P型硅片在太空辐照环境中，P型电池片较N型电池片更能抗太空高能粒子辐射，因此选择P型路线，此前Perc电池困于发电效率低+电池片重两大问题；根据草根调研，目前

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【民生机械行业周观点】航天、聚变迎来重要节点，液冷验证加速

近期商业航天、聚变都有新的进展发生，预计下周会持续引起市场关注。液冷国内企业验证也取得重大突破，预计也将继续走强。 1.【商业航天】海外spacex成功模板，国内处于质变前夜 2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，spacx已经临近盈亏平衡点，2024年收入中，starlink贡献了约77亿美元的收入。而在未来规划中提及太空数据中心建设，或成为数据中心能源的终极方案。国内商业航天正处于0-1的前夜，长征十二甲若能回收成功，将开启商业

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豆包大模型日均调用超50万亿，ChatGPT版应用商城上线

[礼物]AI：本周2025年冬季火山引擎Force原动力大会召开，根据会上消息，豆包大模型日均调用数已超50万亿，排全国第一、全球第三，从发布至今实现了417倍高速增长，相比2024年12月实现了超十倍增长。同时，字节还发布了豆包大模型1.8、视频生成Seedance 1.5 pro以及图像生成Seedream 4.5。Seedance 1.5 pro支持音画同步输出、多人多语言对白配音以及更强的影视叙事表现力；Seedream 4.5大幅提升复杂指令遵循和元素保留能力，融入更丰富的世界知识。模

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【东北化工】江山股份深度推荐

[玫瑰]各位投资者，我们在11月4日发布江山股份深度报告《朝阳铺染江山阔，创新图治启新程》，经历了三周左侧下行，周周震荡磨底，过去一周江山已经呈现右侧上行趋势。请各位投资者重视江山股份！报告摘要： 1⃣️“3+1”产业方向，激励计划加持，第三次创业已驶入“快车道”。公司是我国规模较大的草甘膦生产企业之一，围绕“3+1”产业方向布局形成农药、新材料、制剂和氯碱热电四大板块业务，“一体四翼”空间布局形成了以南通本部基地为核心，湖北枝江基地、贵州瓮安基地、如东联磷、黑龙江哈利民共同发展的基调。2024

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【中泰电子】美光股价创新高，坚定存储大周期信心！

[庆祝]美股存储大涨，美光股价新高！周五（北京时间）闪迪+8%、西部数据+3%、美光科技+7%、希捷科技+1%！ [玫瑰]持续看好存储大周期，9月初开始重点推荐存储，后续重点推荐晶合集成、汇成股份等长鑫链新标的，11月开始重点推荐设备产业链。 [玫瑰]周二晚我们举办电话会，再次重申对存储行业高景气不变的判断，持续重点推荐存储、及存储产业链包括设备、光刻机产业链、晶合汇成等。 [太阳]美光FY26Q1业绩和指引均大超预期。26年继续供不应求，需求增速远高于供给增速，资本开支200亿美金显著低于此

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人形机器人：交易额再次进入冰点，重视26Q1的密集催化

1.# 交易额再次进入冰点。上周日均成交额回到390亿元，在A股成交额占比来到今年下限2%附近。过去每一轮的交易冰点即是新一轮行情的起点。 2.# 26Q1催化多、T有多个关键节点。12月审厂陆续结束，月底或1月初框架协议正式签订，1-2月试制订单，V3的正式发布与Q1末的正式发单，首批供应商确定。 3.# 机器人已开始在商用、王力宏演唱会宇树跳舞关注度高。周六王力宏演唱会6台宇树G1伴舞，精准卡点、表演空翻，马斯克在X上也转发了相关视频，评价“令人印象深刻”。 4.推荐组合：# T的确定性恒

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中金军工-商业航天观点&推荐更新

近期商业航天涨幅可观，部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架，我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡，还处于加速发展的通道，卫星招标、发射量至少翻倍增长，仍是有明确机会、需要重视的方向：（1）2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元，将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金，这将有助于加速商业航天产业发展，缩小中美头部企业估值差距。（2）部分投资人博弈国内可复用火箭，尤其是即将发射的CZ-12A发射情况

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字节有声、阿里AI视频，颠覆广告行业，宣亚国际卡位核心

1、# AI视频营销迎“iPhone时刻”。①豆包有声视频生成破圈，宣亚OrangeGPT直连豆包Pro，独家做视频内容生成+优化，卡位“技术+场景”双核心，产业链价值占比飙升。②阿里万相2.6视频模型发布，支持角色扮演，广告成本急速下降，宣亚国际OrangeGPT与阿里深度合作。 2、# 字节系核心代理商，坐拥“AI+大消费”双重红利。公司全资子公司星言云汇是巨量引擎（字节跳动旗下）广告代理综合代理商及巨量千川平台电商营销服务商。 3、# 豆包降维打击传统视频制作，宣亚凭行业know-how（

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#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

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800V HVDC是产业共识，26年开启放量

🌼 事件昨日网上遗似一份“NVIDIA召开AI电力危机闭门峰会”纪要流出，尽管纪要里有一些小作文成份，但我们认为其中提到的800V HVDC 和SST是产业趋势。 🌼 分析 1、800V HVDC重构供电链路，破解兆瓦级算力瓶颈。传统54V架构承载1MW功率需超18kA电流、铜缆用量超1吨/机柜，效率仅90%，完全无法适配2027年Kyber机架单机柜1MW功率需求。 800V HVDC通过“13.8kV电网-800V DC直供”单步转换，减少中间冗余环节，#实现电力损耗降低40%、铜缆

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中钨高新：远景钨业并表+微钻产能扩张，公司盈利有望上行

1⃣12月12日，公司公告表示远景钨业99.97%股权已完成过户，成为控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。同时，根据公司公告，公司后续也将积极推进剩余三个钨矿山的注入。 2⃣12月15日，据官方公众号，金洲精工科技两项重要技改项目落地实施：1）AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（预计总投资1.755亿元，建设期三年，计划于第四年实现达产）；2）1.3亿支微钻技术改造项目（预计总投资1.63亿元，建设期两年，将于第三年达产）。 🌸远景钨业注入，公司资源自给率及利润水平有望提升。上游资源

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低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

[太阳]12月以来国内卫星发射显著提速： 12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星； 12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。 12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射

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