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2025-12-09 10:49:18
普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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2025-12-09 10:21:49
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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2025-12-08 21:02:45
帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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2025-12-08 12:33:13
新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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2025-12-08 12:32:52
两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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2025-12-08 12:26:11
行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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百济神州
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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国科军工
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2025-12-08 07:42:37
2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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2025-12-08 07:29:27
国际复材
【国际复材】 1. 需求与市场:AI超算需求推动高端电子业务增长,客户覆盖中日韩及生益科技等,市场需求未完全满足;超细超薄电子材料、低节点材料供需紧张,一代/二代产品价格上扬,电子部产品提价后盈利改善,但受贵金属、能源成本影响净利润表现一般。 2. 产能与布局:当前运行坩锅约50台、瓷窑2座(1座冷修);计划扩展至108台坩锅,对应3600-4000万米布产能,104台干锅投产计划推进中;核心生产基地为重庆天勤、珠海珠波。 3. 技术与展望:纤维及相关环节良率行业领先,正研发UCTE替代材料(优
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国际复材
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2025-12-07 21:00:17
光启技术下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地
()[礼物]下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地,公司成长动能再加强20251207 [庆祝]事件: #公司披露6.96亿元超材料航空结构产品批产合同。根据公司公告,光启尖端与某客户签订了合计66,300万元的超材料产品批产合同,与另两家客户签订了合计3,298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69,598.76万元的超材料产品批产合同,相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。 [庆祝]点评: #超材料大额合同陆续落地,业绩增长有坚实支撑。
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光启技术
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2025-12-07 19:57:22
商业航天系列专家会交流要点
() 商业航天系列专家会交流要点: 本周我们组织了三场商业航天专家会,从火箭发射,卫星结构,到商业应用做了系统性梳理 1.低轨星座发射节奏明确但严重滞后。1)星网:25–27年为实验验证期,年发射量仅200–300颗;27–29年进入小批量阶段(破千颗);2030年后才真正放量。截至25年底已发射约116颗,远低于原计划25年发射1300颗的目标(完成率不足10%)。2)垣信:目标27年前部署1296颗以“保频占轨”,目前已发射112颗(含4颗试验星),但25年受运力制约,年底前难再发射。其卫星
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超捷股份
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太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO
🚀太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO【天风计算机 缪欣君团队】 根据华尔街见闻,SpaceX正进行内部股份出售,估值有望从今年夏季的4000亿美元翻倍至8000亿美元,超越OpenAI的5000亿美元纪录。#SpaceX的高估值主要源于其在火箭发射市场的主导地位和快速增长的卫星互联网业务。马斯克曾表示,SpaceX今年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务。同时,SpaceX已成为美国政府的关键服务提供商,为NASA等政府机构和商业卫星公司执行任务。#公
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2025-12-06 22:01:46
12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2%
() 12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2% 12月5日,在工信部“反内卷”定调及上游六氟、磷酸一铵等原料成本上涨的背景下,磷酸铁锂产业链价格继续上行,边际上头部厂商已近满产,订单开始向二三线企业外溢,行业供需格局持续收紧。此轮涨价已从预期走向落地,市场交易的核心逻辑正从单纯的成本传导,转向行业出清后龙头企业盈利能力的修复与弹性,部分厂商加工费涨幅预期已超2000元/吨。 关注:湖南裕能/万润新能/龙蟠科技(作为磷酸铁锂头部厂商,直接受益于产品涨价带来的盈利修复,其中裕能拟发力磷酸锰铁锂进
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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国际复材
【国际复材】 1. 需求与市场:AI超算需求推动高端电子业务增长,客户覆盖中日韩及生益科技等,市场需求未完全满足;超细超薄电子材料、低节点材料供需紧张,一代/二代产品价格上扬,电子部产品提价后盈利改善,但受贵金属、能源成本影响净利润表现一般。 2. 产能与布局:当前运行坩锅约50台、瓷窑2座(1座冷修);计划扩展至108台坩锅,对应3600-4000万米布产能,104台干锅投产计划推进中;核心生产基地为重庆天勤、珠海珠波。 3. 技术与展望:纤维及相关环节良率行业领先,正研发UCTE替代材料(优
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光启技术下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地
()[礼物]下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地,公司成长动能再加强20251207 [庆祝]事件: #公司披露6.96亿元超材料航空结构产品批产合同。根据公司公告,光启尖端与某客户签订了合计66,300万元的超材料产品批产合同,与另两家客户签订了合计3,298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69,598.76万元的超材料产品批产合同,相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。 [庆祝]点评: #超材料大额合同陆续落地,业绩增长有坚实支撑。
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商业航天系列专家会交流要点
() 商业航天系列专家会交流要点: 本周我们组织了三场商业航天专家会,从火箭发射,卫星结构,到商业应用做了系统性梳理 1.低轨星座发射节奏明确但严重滞后。1)星网:25–27年为实验验证期,年发射量仅200–300颗;27–29年进入小批量阶段(破千颗);2030年后才真正放量。截至25年底已发射约116颗,远低于原计划25年发射1300颗的目标(完成率不足10%)。2)垣信:目标27年前部署1296颗以“保频占轨”,目前已发射112颗(含4颗试验星),但25年受运力制约,年底前难再发射。其卫星
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太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO
🚀太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO【天风计算机 缪欣君团队】 根据华尔街见闻,SpaceX正进行内部股份出售,估值有望从今年夏季的4000亿美元翻倍至8000亿美元,超越OpenAI的5000亿美元纪录。#SpaceX的高估值主要源于其在火箭发射市场的主导地位和快速增长的卫星互联网业务。马斯克曾表示,SpaceX今年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务。同时,SpaceX已成为美国政府的关键服务提供商,为NASA等政府机构和商业卫星公司执行任务。#公
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12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2%
() 12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2% 12月5日,在工信部“反内卷”定调及上游六氟、磷酸一铵等原料成本上涨的背景下,磷酸铁锂产业链价格继续上行,边际上头部厂商已近满产,订单开始向二三线企业外溢,行业供需格局持续收紧。此轮涨价已从预期走向落地,市场交易的核心逻辑正从单纯的成本传导,转向行业出清后龙头企业盈利能力的修复与弹性,部分厂商加工费涨幅预期已超2000元/吨。 关注:湖南裕能/万润新能/龙蟠科技(作为磷酸铁锂头部厂商,直接受益于产品涨价带来的盈利修复,其中裕能拟发力磷酸锰铁锂进
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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2025-12-08 21:02:45
帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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帝科股份
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2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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国科军工
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2025-12-08 07:42:37
2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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2025-12-08 07:29:27
国际复材
【国际复材】 1. 需求与市场:AI超算需求推动高端电子业务增长,客户覆盖中日韩及生益科技等,市场需求未完全满足;超细超薄电子材料、低节点材料供需紧张,一代/二代产品价格上扬,电子部产品提价后盈利改善,但受贵金属、能源成本影响净利润表现一般。 2. 产能与布局:当前运行坩锅约50台、瓷窑2座(1座冷修);计划扩展至108台坩锅,对应3600-4000万米布产能,104台干锅投产计划推进中;核心生产基地为重庆天勤、珠海珠波。 3. 技术与展望:纤维及相关环节良率行业领先,正研发UCTE替代材料(优
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国际复材
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2025-12-07 21:00:17
光启技术下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地
()[礼物]下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地,公司成长动能再加强20251207 [庆祝]事件: #公司披露6.96亿元超材料航空结构产品批产合同。根据公司公告,光启尖端与某客户签订了合计66,300万元的超材料产品批产合同,与另两家客户签订了合计3,298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69,598.76万元的超材料产品批产合同,相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。 [庆祝]点评: #超材料大额合同陆续落地,业绩增长有坚实支撑。
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光启技术
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2025-12-07 19:57:22
商业航天系列专家会交流要点
() 商业航天系列专家会交流要点: 本周我们组织了三场商业航天专家会,从火箭发射,卫星结构,到商业应用做了系统性梳理 1.低轨星座发射节奏明确但严重滞后。1)星网:25–27年为实验验证期,年发射量仅200–300颗;27–29年进入小批量阶段(破千颗);2030年后才真正放量。截至25年底已发射约116颗,远低于原计划25年发射1300颗的目标(完成率不足10%)。2)垣信:目标27年前部署1296颗以“保频占轨”,目前已发射112颗(含4颗试验星),但25年受运力制约,年底前难再发射。其卫星
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超捷股份
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2025-12-07 13:51:45
太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO
🚀太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO【天风计算机 缪欣君团队】 根据华尔街见闻,SpaceX正进行内部股份出售,估值有望从今年夏季的4000亿美元翻倍至8000亿美元,超越OpenAI的5000亿美元纪录。#SpaceX的高估值主要源于其在火箭发射市场的主导地位和快速增长的卫星互联网业务。马斯克曾表示,SpaceX今年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务。同时,SpaceX已成为美国政府的关键服务提供商,为NASA等政府机构和商业卫星公司执行任务。#公
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12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2%
() 12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2% 12月5日,在工信部“反内卷”定调及上游六氟、磷酸一铵等原料成本上涨的背景下,磷酸铁锂产业链价格继续上行,边际上头部厂商已近满产,订单开始向二三线企业外溢,行业供需格局持续收紧。此轮涨价已从预期走向落地,市场交易的核心逻辑正从单纯的成本传导,转向行业出清后龙头企业盈利能力的修复与弹性,部分厂商加工费涨幅预期已超2000元/吨。 关注:湖南裕能/万润新能/龙蟠科技(作为磷酸铁锂头部厂商,直接受益于产品涨价带来的盈利修复,其中裕能拟发力磷酸锰铁锂进
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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国际复材
【国际复材】 1. 需求与市场:AI超算需求推动高端电子业务增长,客户覆盖中日韩及生益科技等,市场需求未完全满足;超细超薄电子材料、低节点材料供需紧张,一代/二代产品价格上扬,电子部产品提价后盈利改善,但受贵金属、能源成本影响净利润表现一般。 2. 产能与布局:当前运行坩锅约50台、瓷窑2座(1座冷修);计划扩展至108台坩锅,对应3600-4000万米布产能,104台干锅投产计划推进中;核心生产基地为重庆天勤、珠海珠波。 3. 技术与展望:纤维及相关环节良率行业领先,正研发UCTE替代材料(优
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光启技术下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地
()[礼物]下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地,公司成长动能再加强20251207 [庆祝]事件: #公司披露6.96亿元超材料航空结构产品批产合同。根据公司公告,光启尖端与某客户签订了合计66,300万元的超材料产品批产合同,与另两家客户签订了合计3,298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69,598.76万元的超材料产品批产合同,相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。 [庆祝]点评: #超材料大额合同陆续落地,业绩增长有坚实支撑。
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2025-12-07 19:57:22
商业航天系列专家会交流要点
() 商业航天系列专家会交流要点: 本周我们组织了三场商业航天专家会,从火箭发射,卫星结构,到商业应用做了系统性梳理 1.低轨星座发射节奏明确但严重滞后。1)星网:25–27年为实验验证期,年发射量仅200–300颗;27–29年进入小批量阶段(破千颗);2030年后才真正放量。截至25年底已发射约116颗,远低于原计划25年发射1300颗的目标(完成率不足10%)。2)垣信:目标27年前部署1296颗以“保频占轨”,目前已发射112颗(含4颗试验星),但25年受运力制约,年底前难再发射。其卫星
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太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO
🚀太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO【天风计算机 缪欣君团队】 根据华尔街见闻,SpaceX正进行内部股份出售,估值有望从今年夏季的4000亿美元翻倍至8000亿美元,超越OpenAI的5000亿美元纪录。#SpaceX的高估值主要源于其在火箭发射市场的主导地位和快速增长的卫星互联网业务。马斯克曾表示,SpaceX今年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务。同时,SpaceX已成为美国政府的关键服务提供商,为NASA等政府机构和商业卫星公司执行任务。#公
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12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2%
() 12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2% 12月5日,在工信部“反内卷”定调及上游六氟、磷酸一铵等原料成本上涨的背景下,磷酸铁锂产业链价格继续上行,边际上头部厂商已近满产,订单开始向二三线企业外溢,行业供需格局持续收紧。此轮涨价已从预期走向落地,市场交易的核心逻辑正从单纯的成本传导,转向行业出清后龙头企业盈利能力的修复与弹性,部分厂商加工费涨幅预期已超2000元/吨。 关注:湖南裕能/万润新能/龙蟠科技(作为磷酸铁锂头部厂商,直接受益于产品涨价带来的盈利修复,其中裕能拟发力磷酸锰铁锂进
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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2025-12-08 12:33:13
新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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2025-12-08 12:32:52
两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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2025-12-08 12:26:11
行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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国科军工
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2025-12-08 07:42:37
2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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2025-12-08 07:29:27
国际复材
【国际复材】 1. 需求与市场:AI超算需求推动高端电子业务增长,客户覆盖中日韩及生益科技等,市场需求未完全满足;超细超薄电子材料、低节点材料供需紧张,一代/二代产品价格上扬,电子部产品提价后盈利改善,但受贵金属、能源成本影响净利润表现一般。 2. 产能与布局:当前运行坩锅约50台、瓷窑2座(1座冷修);计划扩展至108台坩锅,对应3600-4000万米布产能,104台干锅投产计划推进中;核心生产基地为重庆天勤、珠海珠波。 3. 技术与展望:纤维及相关环节良率行业领先,正研发UCTE替代材料(优
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国际复材
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光启技术下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地
()[礼物]下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地,公司成长动能再加强20251207 [庆祝]事件: #公司披露6.96亿元超材料航空结构产品批产合同。根据公司公告,光启尖端与某客户签订了合计66,300万元的超材料产品批产合同,与另两家客户签订了合计3,298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69,598.76万元的超材料产品批产合同,相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。 [庆祝]点评: #超材料大额合同陆续落地,业绩增长有坚实支撑。
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光启技术
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商业航天系列专家会交流要点
() 商业航天系列专家会交流要点: 本周我们组织了三场商业航天专家会,从火箭发射,卫星结构,到商业应用做了系统性梳理 1.低轨星座发射节奏明确但严重滞后。1)星网:25–27年为实验验证期,年发射量仅200–300颗;27–29年进入小批量阶段(破千颗);2030年后才真正放量。截至25年底已发射约116颗,远低于原计划25年发射1300颗的目标(完成率不足10%)。2)垣信:目标27年前部署1296颗以“保频占轨”,目前已发射112颗(含4颗试验星),但25年受运力制约,年底前难再发射。其卫星
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超捷股份
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太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO
🚀太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO【天风计算机 缪欣君团队】 根据华尔街见闻,SpaceX正进行内部股份出售,估值有望从今年夏季的4000亿美元翻倍至8000亿美元,超越OpenAI的5000亿美元纪录。#SpaceX的高估值主要源于其在火箭发射市场的主导地位和快速增长的卫星互联网业务。马斯克曾表示,SpaceX今年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务。同时,SpaceX已成为美国政府的关键服务提供商,为NASA等政府机构和商业卫星公司执行任务。#公
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2025-12-06 22:01:46
12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2%
() 12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2% 12月5日,在工信部“反内卷”定调及上游六氟、磷酸一铵等原料成本上涨的背景下,磷酸铁锂产业链价格继续上行,边际上头部厂商已近满产,订单开始向二三线企业外溢,行业供需格局持续收紧。此轮涨价已从预期走向落地,市场交易的核心逻辑正从单纯的成本传导,转向行业出清后龙头企业盈利能力的修复与弹性,部分厂商加工费涨幅预期已超2000元/吨。 关注:湖南裕能/万润新能/龙蟠科技(作为磷酸铁锂头部厂商,直接受益于产品涨价带来的盈利修复,其中裕能拟发力磷酸锰铁锂进
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2025-12-09 10:49:18
普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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2025-12-09 10:21:49
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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登康口腔
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2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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2025-12-08 21:02:45
帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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【国际复材】 1. 需求与市场:AI超算需求推动高端电子业务增长,客户覆盖中日韩及生益科技等,市场需求未完全满足;超细超薄电子材料、低节点材料供需紧张,一代/二代产品价格上扬,电子部产品提价后盈利改善,但受贵金属、能源成本影响净利润表现一般。 2. 产能与布局:当前运行坩锅约50台、瓷窑2座(1座冷修);计划扩展至108台坩锅,对应3600-4000万米布产能,104台干锅投产计划推进中;核心生产基地为重庆天勤、珠海珠波。 3. 技术与展望:纤维及相关环节良率行业领先,正研发UCTE替代材料(优
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光启技术下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地
()[礼物]下一代航空科技龙头:超材料大额批产合同陆续落地,公司成长动能再加强20251207 [庆祝]事件: #公司披露6.96亿元超材料航空结构产品批产合同。根据公司公告,光启尖端与某客户签订了合计66,300万元的超材料产品批产合同,与另两家客户签订了合计3,298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69,598.76万元的超材料产品批产合同,相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。 [庆祝]点评: #超材料大额合同陆续落地,业绩增长有坚实支撑。
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商业航天系列专家会交流要点
() 商业航天系列专家会交流要点: 本周我们组织了三场商业航天专家会,从火箭发射,卫星结构,到商业应用做了系统性梳理 1.低轨星座发射节奏明确但严重滞后。1)星网:25–27年为实验验证期,年发射量仅200–300颗;27–29年进入小批量阶段(破千颗);2030年后才真正放量。截至25年底已发射约116颗,远低于原计划25年发射1300颗的目标(完成率不足10%)。2)垣信:目标27年前部署1296颗以“保频占轨”,目前已发射112颗(含4颗试验星),但25年受运力制约,年底前难再发射。其卫星
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太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO
🚀太空算力再迎催化: SpaceX估值翻倍超越OpenAI,计划明年IPO【天风计算机 缪欣君团队】 根据华尔街见闻,SpaceX正进行内部股份出售,估值有望从今年夏季的4000亿美元翻倍至8000亿美元,超越OpenAI的5000亿美元纪录。#SpaceX的高估值主要源于其在火箭发射市场的主导地位和快速增长的卫星互联网业务。马斯克曾表示,SpaceX今年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务。同时,SpaceX已成为美国政府的关键服务提供商,为NASA等政府机构和商业卫星公司执行任务。#公
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12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2%
() 12月5日磷酸铁锂电解液价格单日上涨2.2% 12月5日,在工信部“反内卷”定调及上游六氟、磷酸一铵等原料成本上涨的背景下,磷酸铁锂产业链价格继续上行,边际上头部厂商已近满产,订单开始向二三线企业外溢,行业供需格局持续收紧。此轮涨价已从预期走向落地,市场交易的核心逻辑正从单纯的成本传导,转向行业出清后龙头企业盈利能力的修复与弹性,部分厂商加工费涨幅预期已超2000元/吨。 关注:湖南裕能/万润新能/龙蟠科技(作为磷酸铁锂头部厂商,直接受益于产品涨价带来的盈利修复,其中裕能拟发力磷酸锰铁锂进
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