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2026-01-16 13:55:25
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性 [玫瑰]公司公告:投资32.19亿元在柬埔寨建设700万条(600万条半钢+100万条全钢)高性能子午线轮胎项目,其中自有资金投入12.88亿元、银行专项借款19.31亿元。预计2026年3月开工,建设周期17个月。预计项目完全达产实现年平均收入25.85亿元,年平均净利润5.39亿元。 #公司货币资金+大额存单合计近100亿元,我们认为可以完成不稀释股权的海外投资。 [玫瑰]公司目前工厂全部位于山东威海,合计2000万条半钢、65
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心宽体富
2026-01-16 12:47:09
行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊
【宁波华翔 奥比中光 拓普集团 兆威机电】行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊 | 国金具身cch团队 #T链量产进入倒计时。近日海外积极信号频传,硅谷知名投资人Jason在看过V3版本后给出极高评价,Musk社媒发布与黑色外壳机器人合照。我们认为,#T链量产节奏将迎来倒计时,预计26Q1第一代量产产品发布, 26H1供应链大批量产线建设完成,26M8开启大规模量产。#T的新品进展将持续推动板块上攻。 #供应链迈向收敛、技术迭代仍在持续。T链迈向sop和mp拐点,硬件迭代从功能性迈向耐久性。
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2026-01-16 12:35:18
台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】
#台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】 1、TSMC资本开支超预期:1)CAPEX,2025年CAPEX为405亿美元,2026年计划提升至520-560亿美元,其中70-80%用于先进制程扩产,同时预计未来3年CAPEX将显著增加(过去三年为1010亿美元);2)26Q1预计收入346-358亿元,毛利率63-65%,均超预期,充分受益下游AI需求。 我们认为,除台积电外,未来美光、德州仪器等头部晶圆厂的资本开支需要同步关注。 2、洁净室供给不足、有缺
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聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速
聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速 🚩聚焦卫材热熔胶--卫生巾、纸尿裤关键材料,产品认证难,接触婴儿/敏感皮肤若出现婴儿或敏感皮肤过敏、红肿等问题,对品牌伤害极大,且成本占比仅3%左右,致使供应商认证难、周期长、粘性强,且新厂商很难得到入门机会,即使小批量企业拿到部分订单,也很难达到生存规模。 🏰卫材胶行业拥有珍贵的进入壁垒,类润滑油添加剂行业格局-路博润(巴菲特收购)、润英联、奥伦耐、雅富顿四大家垄断;卫材热熔胶行业则为三大外资巨头 波士胶、汉高、富乐
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心宽体富
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“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复
() 【信达医药】“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复,海外快速增长打开成长新空间 公司发布业绩预告,2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152%~166%),扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127%~141%)。 #国内边际修复,盈利能力持续提升。国内内卷自2024年下半年起回归理性,公司严控订单质量,国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平,且毛利率持续提升,逐步回归至30%水平。我们认为随着创新药投融资回暖,CMO复苏,传导至制药装备行业,楚天
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【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%
【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40% #电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用,通过持续稳定的高强度投资。 #聚焦绿色转型。“十五五”期间,国家电网锚定国家自主贡献减排目标,服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消
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【天风机械】广钢气体:26年三重拐点!
[红包]【天风机械】广钢气体:26年三重拐点! 1)订单拐点:公司26年订单有望相对于25年大幅增长,原因系:广钢为两存的核心大宗气供应商,且美国AP在25年交付质量存在问题,广钢中标确定性显著提升; 2)利润率拐点:公司利润率低点在2024及2025H1,伴随着下游产能利用率爬升,公司利润率在25Q3出现拐点,环比提升4pct,2026年利润率在低基数之下进一步提升; 3)零售气拐点:公司超临界二氧化碳等新产品有望放量,且新产品利润率预期非常乐观;此外,公司零售气逐步从经销转为直销,利润率有望
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金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量
金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量 #25Q4归母及扣非中值高增 2025全年公司归母净利润预计1.6-2.1亿元,同比增长103.87%-167.58%,扣非净利润预计1.55-2.05亿元,同比增长128.83%-202.64%;经计算,25Q4单季度归母净利润预计0.35-0.85亿元,同比增长4.4%至153.4%/环比下降28.5%至增长73.6%,扣非净利润预计0.335-0.835亿元,同比增长11.5%至177.8%/环比下降29.7%至增长75.2%。
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金海通
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科达制造停牌
科达制造停牌,拟收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权 #标的公司: 标的公司是科达海外建材经营主体,科达持股比例51%,二股东为森大集团。科达的优势在于制造端,森大的优势在于渠道端。 #收购方式: 拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 #短期影响: 短期看科达提升子公司持股比例会进一步增厚公司归母净利润。 #长期影响: 长期看考虑到非洲市场星辰大海且公司当前海外建材业务表现优异,我们认为交易对方更倾向于选择获取公司股份而非现金,从而实现各方更深层次利益绑定,有助于海外建
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科达制造
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2026-01-15 12:17:41
罗博特科
【Cpo板块】观点更新(10):为什么ficontec(罗博特科)是cpo量产节奏的关键? 1️⃣ficonTEC的壁垒,从双面晶圆级Wafer test能力就能体现: 在光引擎(OE)的先进制程中,光子集成电路(PIC)与电子集成电路(EIC)通过芯片-晶圆混合键合等方式,异构集成高密度的合封晶圆。该三维集成结构,要求对晶圆正面与背面的#双面光电特性,进行纳米级精度的协同测试,目前全球 #仅ficonTEC具备提供量产级全自动#双面测试的能力。目前已经大量出货英伟达,台积电。 2️⃣电测试设备
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罗博特科
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2026-01-15 11:28:11
从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值?
[庆祝]【AI应用】从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值? [礼物]1月11日,Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店,同时Google正式发布商业协议(UCP),用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力;此外,千问亦有望实现对话内购物。 [礼物]显然,从AI Chatbot到实际支付落地的闭环价值意义重大,并有可能成为下一代电商格局重塑的前兆。对谷歌而言,除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外,还有: 1)谷歌通过UCP协议,将搜索行为直接
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2026-01-15 09:57:35
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福,AI+出海双轮驱动,有望探索新的商业模式 [玫瑰]可穿戴创新品种逐步获批,与公司的AI Agent有望形成盈利闭环,开启第二增长曲线。2026年进入可穿戴产品商业化落地阶段,预计Q1血压手表和健康指环等产品陆续推出,下半年带注册证的专业医疗产品也将陆续获批。此外,公司2025年上线鱼跃AI Agent,将家庭健康管理与医疗器械产品打通,在数据积累及用户粘性上进一步增强,从而形成“硬件+数据+闭环服务”的盈利闭环。当数千万消费者的健康数据实时跳动在鱼跃的后台
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2026-01-14 22:02:50
海光信息:CPU业务价值有望重估
#海光信息:CPU业务价值有望重估 #底部前瞻+持续+坚定推荐 1、AMD25年12月份通知渠道涨价;2、2025年第四季度,英特尔对第12至14代酷睿处理器实施全球性涨价,部分中低端型号如i5-14400F涨幅高达20%。 #海外CPU公司近期走出超额。Intel25年12月底至今上涨30%+,AMD近两天上涨9%,均跑赢同期英伟达3%左右的涨幅。 #产业反馈25Q4季度海光CPU交付紧张供不应求,与此同时海光CPU产品有望从3号系列全面升级向4号系列,进一步提升单价。 #海光是A股高端CPU
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电子烟出口退税取消
【思摩尔】[烟花]电子烟出口退税取消,行业格局调整将显著利好思摩尔业绩回升【国金轻工】 [庆祝]1月12日,财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》,明确自2026年4月1日起,取消电子烟及相关产品的增值税出口退税,涵盖雾化电子烟的烟弹、烟油、烟具等全产业链出口产品。其中电子烟整机(HS编码2404120000)无任何过渡期,2026年4月1日起直接取消增值税出口退税,而电子烟用电池设置短期缓冲期,2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%,2027年1月1日起彻底
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比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新
[红包]【申万宏源家电】比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新 [烟花]新产区自动化水平显著提升。公司25年10月迁入中意产业园新产区,新工厂注塑、压铸等流程基本全面实现自动化,同时工厂配备智能检测、智能搬运机器人等设备,显著提升公司自动化水平,降低人力成本投入。中意产业园一期达产后产能可达1000万台,二期另有1500万台产能。 [庆祝]主业情况更新:空气炸锅大客户占比下降至约40%,晨北、德龙等客户预计会有较大增量。咖啡机26年SN订单增量较大,预计近期开始生产发货。 [礼物]AR眼
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2026-01-16 13:55:25
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性 [玫瑰]公司公告:投资32.19亿元在柬埔寨建设700万条(600万条半钢+100万条全钢)高性能子午线轮胎项目,其中自有资金投入12.88亿元、银行专项借款19.31亿元。预计2026年3月开工,建设周期17个月。预计项目完全达产实现年平均收入25.85亿元,年平均净利润5.39亿元。 #公司货币资金+大额存单合计近100亿元,我们认为可以完成不稀释股权的海外投资。 [玫瑰]公司目前工厂全部位于山东威海,合计2000万条半钢、65
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行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊
【宁波华翔 奥比中光 拓普集团 兆威机电】行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊 | 国金具身cch团队 #T链量产进入倒计时。近日海外积极信号频传,硅谷知名投资人Jason在看过V3版本后给出极高评价,Musk社媒发布与黑色外壳机器人合照。我们认为,#T链量产节奏将迎来倒计时,预计26Q1第一代量产产品发布, 26H1供应链大批量产线建设完成,26M8开启大规模量产。#T的新品进展将持续推动板块上攻。 #供应链迈向收敛、技术迭代仍在持续。T链迈向sop和mp拐点,硬件迭代从功能性迈向耐久性。
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台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】
#台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】 1、TSMC资本开支超预期:1)CAPEX,2025年CAPEX为405亿美元,2026年计划提升至520-560亿美元,其中70-80%用于先进制程扩产,同时预计未来3年CAPEX将显著增加(过去三年为1010亿美元);2)26Q1预计收入346-358亿元,毛利率63-65%,均超预期,充分受益下游AI需求。 我们认为,除台积电外,未来美光、德州仪器等头部晶圆厂的资本开支需要同步关注。 2、洁净室供给不足、有缺
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聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速
聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速 🚩聚焦卫材热熔胶--卫生巾、纸尿裤关键材料,产品认证难,接触婴儿/敏感皮肤若出现婴儿或敏感皮肤过敏、红肿等问题,对品牌伤害极大,且成本占比仅3%左右,致使供应商认证难、周期长、粘性强,且新厂商很难得到入门机会,即使小批量企业拿到部分订单,也很难达到生存规模。 🏰卫材胶行业拥有珍贵的进入壁垒,类润滑油添加剂行业格局-路博润(巴菲特收购)、润英联、奥伦耐、雅富顿四大家垄断;卫材热熔胶行业则为三大外资巨头 波士胶、汉高、富乐
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“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复
() 【信达医药】“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复,海外快速增长打开成长新空间 公司发布业绩预告,2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152%~166%),扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127%~141%)。 #国内边际修复,盈利能力持续提升。国内内卷自2024年下半年起回归理性,公司严控订单质量,国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平,且毛利率持续提升,逐步回归至30%水平。我们认为随着创新药投融资回暖,CMO复苏,传导至制药装备行业,楚天
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【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%
【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40% #电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用,通过持续稳定的高强度投资。 #聚焦绿色转型。“十五五”期间,国家电网锚定国家自主贡献减排目标,服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消
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【天风机械】广钢气体:26年三重拐点!
[红包]【天风机械】广钢气体:26年三重拐点! 1)订单拐点:公司26年订单有望相对于25年大幅增长,原因系:广钢为两存的核心大宗气供应商,且美国AP在25年交付质量存在问题,广钢中标确定性显著提升; 2)利润率拐点:公司利润率低点在2024及2025H1,伴随着下游产能利用率爬升,公司利润率在25Q3出现拐点,环比提升4pct,2026年利润率在低基数之下进一步提升; 3)零售气拐点:公司超临界二氧化碳等新产品有望放量,且新产品利润率预期非常乐观;此外,公司零售气逐步从经销转为直销,利润率有望
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金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量
金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量 #25Q4归母及扣非中值高增 2025全年公司归母净利润预计1.6-2.1亿元,同比增长103.87%-167.58%,扣非净利润预计1.55-2.05亿元,同比增长128.83%-202.64%;经计算,25Q4单季度归母净利润预计0.35-0.85亿元,同比增长4.4%至153.4%/环比下降28.5%至增长73.6%,扣非净利润预计0.335-0.835亿元,同比增长11.5%至177.8%/环比下降29.7%至增长75.2%。
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科达制造停牌
科达制造停牌,拟收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权 #标的公司: 标的公司是科达海外建材经营主体,科达持股比例51%,二股东为森大集团。科达的优势在于制造端,森大的优势在于渠道端。 #收购方式: 拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 #短期影响: 短期看科达提升子公司持股比例会进一步增厚公司归母净利润。 #长期影响: 长期看考虑到非洲市场星辰大海且公司当前海外建材业务表现优异,我们认为交易对方更倾向于选择获取公司股份而非现金,从而实现各方更深层次利益绑定,有助于海外建
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罗博特科
【Cpo板块】观点更新(10):为什么ficontec(罗博特科)是cpo量产节奏的关键? 1️⃣ficonTEC的壁垒,从双面晶圆级Wafer test能力就能体现: 在光引擎(OE)的先进制程中,光子集成电路(PIC)与电子集成电路(EIC)通过芯片-晶圆混合键合等方式,异构集成高密度的合封晶圆。该三维集成结构,要求对晶圆正面与背面的#双面光电特性,进行纳米级精度的协同测试,目前全球 #仅ficonTEC具备提供量产级全自动#双面测试的能力。目前已经大量出货英伟达,台积电。 2️⃣电测试设备
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从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值?
[庆祝]【AI应用】从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值? [礼物]1月11日,Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店,同时Google正式发布商业协议(UCP),用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力;此外,千问亦有望实现对话内购物。 [礼物]显然,从AI Chatbot到实际支付落地的闭环价值意义重大,并有可能成为下一代电商格局重塑的前兆。对谷歌而言,除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外,还有: 1)谷歌通过UCP协议,将搜索行为直接
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【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福,AI+出海双轮驱动,有望探索新的商业模式 [玫瑰]可穿戴创新品种逐步获批,与公司的AI Agent有望形成盈利闭环,开启第二增长曲线。2026年进入可穿戴产品商业化落地阶段,预计Q1血压手表和健康指环等产品陆续推出,下半年带注册证的专业医疗产品也将陆续获批。此外,公司2025年上线鱼跃AI Agent,将家庭健康管理与医疗器械产品打通,在数据积累及用户粘性上进一步增强,从而形成“硬件+数据+闭环服务”的盈利闭环。当数千万消费者的健康数据实时跳动在鱼跃的后台
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海光信息:CPU业务价值有望重估
#海光信息:CPU业务价值有望重估 #底部前瞻+持续+坚定推荐 1、AMD25年12月份通知渠道涨价;2、2025年第四季度,英特尔对第12至14代酷睿处理器实施全球性涨价,部分中低端型号如i5-14400F涨幅高达20%。 #海外CPU公司近期走出超额。Intel25年12月底至今上涨30%+,AMD近两天上涨9%,均跑赢同期英伟达3%左右的涨幅。 #产业反馈25Q4季度海光CPU交付紧张供不应求,与此同时海光CPU产品有望从3号系列全面升级向4号系列,进一步提升单价。 #海光是A股高端CPU
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电子烟出口退税取消
【思摩尔】[烟花]电子烟出口退税取消,行业格局调整将显著利好思摩尔业绩回升【国金轻工】 [庆祝]1月12日,财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》,明确自2026年4月1日起,取消电子烟及相关产品的增值税出口退税,涵盖雾化电子烟的烟弹、烟油、烟具等全产业链出口产品。其中电子烟整机(HS编码2404120000)无任何过渡期,2026年4月1日起直接取消增值税出口退税,而电子烟用电池设置短期缓冲期,2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%,2027年1月1日起彻底
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比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新
[红包]【申万宏源家电】比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新 [烟花]新产区自动化水平显著提升。公司25年10月迁入中意产业园新产区,新工厂注塑、压铸等流程基本全面实现自动化,同时工厂配备智能检测、智能搬运机器人等设备,显著提升公司自动化水平,降低人力成本投入。中意产业园一期达产后产能可达1000万台,二期另有1500万台产能。 [庆祝]主业情况更新:空气炸锅大客户占比下降至约40%,晨北、德龙等客户预计会有较大增量。咖啡机26年SN订单增量较大,预计近期开始生产发货。 [礼物]AR眼
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三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性 [玫瑰]公司公告:投资32.19亿元在柬埔寨建设700万条(600万条半钢+100万条全钢)高性能子午线轮胎项目,其中自有资金投入12.88亿元、银行专项借款19.31亿元。预计2026年3月开工,建设周期17个月。预计项目完全达产实现年平均收入25.85亿元,年平均净利润5.39亿元。 #公司货币资金+大额存单合计近100亿元,我们认为可以完成不稀释股权的海外投资。 [玫瑰]公司目前工厂全部位于山东威海,合计2000万条半钢、65
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行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊
【宁波华翔 奥比中光 拓普集团 兆威机电】行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊 | 国金具身cch团队 #T链量产进入倒计时。近日海外积极信号频传,硅谷知名投资人Jason在看过V3版本后给出极高评价,Musk社媒发布与黑色外壳机器人合照。我们认为,#T链量产节奏将迎来倒计时,预计26Q1第一代量产产品发布, 26H1供应链大批量产线建设完成,26M8开启大规模量产。#T的新品进展将持续推动板块上攻。 #供应链迈向收敛、技术迭代仍在持续。T链迈向sop和mp拐点,硬件迭代从功能性迈向耐久性。
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2026-01-16 12:35:18
台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】
#台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】 1、TSMC资本开支超预期:1)CAPEX,2025年CAPEX为405亿美元,2026年计划提升至520-560亿美元,其中70-80%用于先进制程扩产,同时预计未来3年CAPEX将显著增加(过去三年为1010亿美元);2)26Q1预计收入346-358亿元,毛利率63-65%,均超预期,充分受益下游AI需求。 我们认为,除台积电外,未来美光、德州仪器等头部晶圆厂的资本开支需要同步关注。 2、洁净室供给不足、有缺
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聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速
聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速 🚩聚焦卫材热熔胶--卫生巾、纸尿裤关键材料,产品认证难,接触婴儿/敏感皮肤若出现婴儿或敏感皮肤过敏、红肿等问题,对品牌伤害极大,且成本占比仅3%左右,致使供应商认证难、周期长、粘性强,且新厂商很难得到入门机会,即使小批量企业拿到部分订单,也很难达到生存规模。 🏰卫材胶行业拥有珍贵的进入壁垒,类润滑油添加剂行业格局-路博润(巴菲特收购)、润英联、奥伦耐、雅富顿四大家垄断;卫材热熔胶行业则为三大外资巨头 波士胶、汉高、富乐
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“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复
() 【信达医药】“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复,海外快速增长打开成长新空间 公司发布业绩预告,2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152%~166%),扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127%~141%)。 #国内边际修复,盈利能力持续提升。国内内卷自2024年下半年起回归理性,公司严控订单质量,国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平,且毛利率持续提升,逐步回归至30%水平。我们认为随着创新药投融资回暖,CMO复苏,传导至制药装备行业,楚天
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【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%
【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40% #电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用,通过持续稳定的高强度投资。 #聚焦绿色转型。“十五五”期间,国家电网锚定国家自主贡献减排目标,服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消
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【天风机械】广钢气体:26年三重拐点!
[红包]【天风机械】广钢气体:26年三重拐点! 1)订单拐点:公司26年订单有望相对于25年大幅增长,原因系:广钢为两存的核心大宗气供应商,且美国AP在25年交付质量存在问题,广钢中标确定性显著提升; 2)利润率拐点:公司利润率低点在2024及2025H1,伴随着下游产能利用率爬升,公司利润率在25Q3出现拐点,环比提升4pct,2026年利润率在低基数之下进一步提升; 3)零售气拐点:公司超临界二氧化碳等新产品有望放量,且新产品利润率预期非常乐观;此外,公司零售气逐步从经销转为直销,利润率有望
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金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量
金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量 #25Q4归母及扣非中值高增 2025全年公司归母净利润预计1.6-2.1亿元,同比增长103.87%-167.58%,扣非净利润预计1.55-2.05亿元,同比增长128.83%-202.64%;经计算,25Q4单季度归母净利润预计0.35-0.85亿元,同比增长4.4%至153.4%/环比下降28.5%至增长73.6%,扣非净利润预计0.335-0.835亿元,同比增长11.5%至177.8%/环比下降29.7%至增长75.2%。
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科达制造停牌
科达制造停牌,拟收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权 #标的公司: 标的公司是科达海外建材经营主体,科达持股比例51%,二股东为森大集团。科达的优势在于制造端,森大的优势在于渠道端。 #收购方式: 拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 #短期影响: 短期看科达提升子公司持股比例会进一步增厚公司归母净利润。 #长期影响: 长期看考虑到非洲市场星辰大海且公司当前海外建材业务表现优异,我们认为交易对方更倾向于选择获取公司股份而非现金,从而实现各方更深层次利益绑定,有助于海外建
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罗博特科
【Cpo板块】观点更新(10):为什么ficontec(罗博特科)是cpo量产节奏的关键? 1️⃣ficonTEC的壁垒,从双面晶圆级Wafer test能力就能体现: 在光引擎(OE)的先进制程中,光子集成电路(PIC)与电子集成电路(EIC)通过芯片-晶圆混合键合等方式,异构集成高密度的合封晶圆。该三维集成结构,要求对晶圆正面与背面的#双面光电特性,进行纳米级精度的协同测试,目前全球 #仅ficonTEC具备提供量产级全自动#双面测试的能力。目前已经大量出货英伟达,台积电。 2️⃣电测试设备
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2026-01-15 11:28:11
从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值?
[庆祝]【AI应用】从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值? [礼物]1月11日,Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店,同时Google正式发布商业协议(UCP),用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力;此外,千问亦有望实现对话内购物。 [礼物]显然,从AI Chatbot到实际支付落地的闭环价值意义重大,并有可能成为下一代电商格局重塑的前兆。对谷歌而言,除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外,还有: 1)谷歌通过UCP协议,将搜索行为直接
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2026-01-15 09:57:35
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福,AI+出海双轮驱动,有望探索新的商业模式 [玫瑰]可穿戴创新品种逐步获批,与公司的AI Agent有望形成盈利闭环,开启第二增长曲线。2026年进入可穿戴产品商业化落地阶段,预计Q1血压手表和健康指环等产品陆续推出,下半年带注册证的专业医疗产品也将陆续获批。此外,公司2025年上线鱼跃AI Agent,将家庭健康管理与医疗器械产品打通,在数据积累及用户粘性上进一步增强,从而形成“硬件+数据+闭环服务”的盈利闭环。当数千万消费者的健康数据实时跳动在鱼跃的后台
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海光信息:CPU业务价值有望重估
#海光信息:CPU业务价值有望重估 #底部前瞻+持续+坚定推荐 1、AMD25年12月份通知渠道涨价;2、2025年第四季度,英特尔对第12至14代酷睿处理器实施全球性涨价,部分中低端型号如i5-14400F涨幅高达20%。 #海外CPU公司近期走出超额。Intel25年12月底至今上涨30%+,AMD近两天上涨9%,均跑赢同期英伟达3%左右的涨幅。 #产业反馈25Q4季度海光CPU交付紧张供不应求,与此同时海光CPU产品有望从3号系列全面升级向4号系列,进一步提升单价。 #海光是A股高端CPU
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电子烟出口退税取消
【思摩尔】[烟花]电子烟出口退税取消,行业格局调整将显著利好思摩尔业绩回升【国金轻工】 [庆祝]1月12日,财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》,明确自2026年4月1日起,取消电子烟及相关产品的增值税出口退税,涵盖雾化电子烟的烟弹、烟油、烟具等全产业链出口产品。其中电子烟整机(HS编码2404120000)无任何过渡期,2026年4月1日起直接取消增值税出口退税,而电子烟用电池设置短期缓冲期,2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%,2027年1月1日起彻底
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比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新
[红包]【申万宏源家电】比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新 [烟花]新产区自动化水平显著提升。公司25年10月迁入中意产业园新产区,新工厂注塑、压铸等流程基本全面实现自动化,同时工厂配备智能检测、智能搬运机器人等设备,显著提升公司自动化水平,降低人力成本投入。中意产业园一期达产后产能可达1000万台,二期另有1500万台产能。 [庆祝]主业情况更新:空气炸锅大客户占比下降至约40%,晨北、德龙等客户预计会有较大增量。咖啡机26年SN订单增量较大,预计近期开始生产发货。 [礼物]AR眼
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三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性 [玫瑰]公司公告:投资32.19亿元在柬埔寨建设700万条(600万条半钢+100万条全钢)高性能子午线轮胎项目,其中自有资金投入12.88亿元、银行专项借款19.31亿元。预计2026年3月开工,建设周期17个月。预计项目完全达产实现年平均收入25.85亿元,年平均净利润5.39亿元。 #公司货币资金+大额存单合计近100亿元,我们认为可以完成不稀释股权的海外投资。 [玫瑰]公司目前工厂全部位于山东威海,合计2000万条半钢、65
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行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊
【宁波华翔 奥比中光 拓普集团 兆威机电】行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊 | 国金具身cch团队 #T链量产进入倒计时。近日海外积极信号频传,硅谷知名投资人Jason在看过V3版本后给出极高评价,Musk社媒发布与黑色外壳机器人合照。我们认为,#T链量产节奏将迎来倒计时,预计26Q1第一代量产产品发布, 26H1供应链大批量产线建设完成,26M8开启大规模量产。#T的新品进展将持续推动板块上攻。 #供应链迈向收敛、技术迭代仍在持续。T链迈向sop和mp拐点,硬件迭代从功能性迈向耐久性。
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台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】
#台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】 1、TSMC资本开支超预期:1)CAPEX,2025年CAPEX为405亿美元,2026年计划提升至520-560亿美元,其中70-80%用于先进制程扩产,同时预计未来3年CAPEX将显著增加(过去三年为1010亿美元);2)26Q1预计收入346-358亿元,毛利率63-65%,均超预期,充分受益下游AI需求。 我们认为,除台积电外,未来美光、德州仪器等头部晶圆厂的资本开支需要同步关注。 2、洁净室供给不足、有缺
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聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速
聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速 🚩聚焦卫材热熔胶--卫生巾、纸尿裤关键材料,产品认证难,接触婴儿/敏感皮肤若出现婴儿或敏感皮肤过敏、红肿等问题,对品牌伤害极大,且成本占比仅3%左右,致使供应商认证难、周期长、粘性强,且新厂商很难得到入门机会,即使小批量企业拿到部分订单,也很难达到生存规模。 🏰卫材胶行业拥有珍贵的进入壁垒,类润滑油添加剂行业格局-路博润(巴菲特收购)、润英联、奥伦耐、雅富顿四大家垄断;卫材热熔胶行业则为三大外资巨头 波士胶、汉高、富乐
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“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复
() 【信达医药】“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复,海外快速增长打开成长新空间 公司发布业绩预告,2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152%~166%),扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127%~141%)。 #国内边际修复,盈利能力持续提升。国内内卷自2024年下半年起回归理性,公司严控订单质量,国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平,且毛利率持续提升,逐步回归至30%水平。我们认为随着创新药投融资回暖,CMO复苏,传导至制药装备行业,楚天
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【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%
【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40% #电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用,通过持续稳定的高强度投资。 #聚焦绿色转型。“十五五”期间,国家电网锚定国家自主贡献减排目标,服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消
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【天风机械】广钢气体:26年三重拐点!
[红包]【天风机械】广钢气体:26年三重拐点! 1)订单拐点:公司26年订单有望相对于25年大幅增长,原因系:广钢为两存的核心大宗气供应商,且美国AP在25年交付质量存在问题,广钢中标确定性显著提升; 2)利润率拐点:公司利润率低点在2024及2025H1,伴随着下游产能利用率爬升,公司利润率在25Q3出现拐点,环比提升4pct,2026年利润率在低基数之下进一步提升; 3)零售气拐点:公司超临界二氧化碳等新产品有望放量,且新产品利润率预期非常乐观;此外,公司零售气逐步从经销转为直销,利润率有望
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金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量
金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量 #25Q4归母及扣非中值高增 2025全年公司归母净利润预计1.6-2.1亿元,同比增长103.87%-167.58%,扣非净利润预计1.55-2.05亿元,同比增长128.83%-202.64%;经计算,25Q4单季度归母净利润预计0.35-0.85亿元,同比增长4.4%至153.4%/环比下降28.5%至增长73.6%,扣非净利润预计0.335-0.835亿元,同比增长11.5%至177.8%/环比下降29.7%至增长75.2%。
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科达制造停牌
科达制造停牌,拟收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权 #标的公司: 标的公司是科达海外建材经营主体,科达持股比例51%,二股东为森大集团。科达的优势在于制造端,森大的优势在于渠道端。 #收购方式: 拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 #短期影响: 短期看科达提升子公司持股比例会进一步增厚公司归母净利润。 #长期影响: 长期看考虑到非洲市场星辰大海且公司当前海外建材业务表现优异,我们认为交易对方更倾向于选择获取公司股份而非现金,从而实现各方更深层次利益绑定,有助于海外建
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【Cpo板块】观点更新(10):为什么ficontec(罗博特科)是cpo量产节奏的关键? 1️⃣ficonTEC的壁垒,从双面晶圆级Wafer test能力就能体现: 在光引擎(OE)的先进制程中,光子集成电路(PIC)与电子集成电路(EIC)通过芯片-晶圆混合键合等方式,异构集成高密度的合封晶圆。该三维集成结构,要求对晶圆正面与背面的#双面光电特性,进行纳米级精度的协同测试,目前全球 #仅ficonTEC具备提供量产级全自动#双面测试的能力。目前已经大量出货英伟达,台积电。 2️⃣电测试设备
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从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值?
[庆祝]【AI应用】从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值? [礼物]1月11日,Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店,同时Google正式发布商业协议(UCP),用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力;此外,千问亦有望实现对话内购物。 [礼物]显然,从AI Chatbot到实际支付落地的闭环价值意义重大,并有可能成为下一代电商格局重塑的前兆。对谷歌而言,除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外,还有: 1)谷歌通过UCP协议,将搜索行为直接
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【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福,AI+出海双轮驱动,有望探索新的商业模式 [玫瑰]可穿戴创新品种逐步获批,与公司的AI Agent有望形成盈利闭环,开启第二增长曲线。2026年进入可穿戴产品商业化落地阶段,预计Q1血压手表和健康指环等产品陆续推出,下半年带注册证的专业医疗产品也将陆续获批。此外,公司2025年上线鱼跃AI Agent,将家庭健康管理与医疗器械产品打通,在数据积累及用户粘性上进一步增强,从而形成“硬件+数据+闭环服务”的盈利闭环。当数千万消费者的健康数据实时跳动在鱼跃的后台
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海光信息:CPU业务价值有望重估
#海光信息:CPU业务价值有望重估 #底部前瞻+持续+坚定推荐 1、AMD25年12月份通知渠道涨价;2、2025年第四季度,英特尔对第12至14代酷睿处理器实施全球性涨价,部分中低端型号如i5-14400F涨幅高达20%。 #海外CPU公司近期走出超额。Intel25年12月底至今上涨30%+,AMD近两天上涨9%,均跑赢同期英伟达3%左右的涨幅。 #产业反馈25Q4季度海光CPU交付紧张供不应求,与此同时海光CPU产品有望从3号系列全面升级向4号系列,进一步提升单价。 #海光是A股高端CPU
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电子烟出口退税取消
【思摩尔】[烟花]电子烟出口退税取消,行业格局调整将显著利好思摩尔业绩回升【国金轻工】 [庆祝]1月12日,财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》,明确自2026年4月1日起,取消电子烟及相关产品的增值税出口退税,涵盖雾化电子烟的烟弹、烟油、烟具等全产业链出口产品。其中电子烟整机(HS编码2404120000)无任何过渡期,2026年4月1日起直接取消增值税出口退税,而电子烟用电池设置短期缓冲期,2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%,2027年1月1日起彻底
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比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新
[红包]【申万宏源家电】比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新 [烟花]新产区自动化水平显著提升。公司25年10月迁入中意产业园新产区,新工厂注塑、压铸等流程基本全面实现自动化,同时工厂配备智能检测、智能搬运机器人等设备,显著提升公司自动化水平,降低人力成本投入。中意产业园一期达产后产能可达1000万台,二期另有1500万台产能。 [庆祝]主业情况更新:空气炸锅大客户占比下降至约40%,晨北、德龙等客户预计会有较大增量。咖啡机26年SN订单增量较大,预计近期开始生产发货。 [礼物]AR眼
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三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性 [玫瑰]公司公告:投资32.19亿元在柬埔寨建设700万条(600万条半钢+100万条全钢)高性能子午线轮胎项目,其中自有资金投入12.88亿元、银行专项借款19.31亿元。预计2026年3月开工,建设周期17个月。预计项目完全达产实现年平均收入25.85亿元,年平均净利润5.39亿元。 #公司货币资金+大额存单合计近100亿元,我们认为可以完成不稀释股权的海外投资。 [玫瑰]公司目前工厂全部位于山东威海,合计2000万条半钢、65
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行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊
【宁波华翔 奥比中光 拓普集团 兆威机电】行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊 | 国金具身cch团队 #T链量产进入倒计时。近日海外积极信号频传,硅谷知名投资人Jason在看过V3版本后给出极高评价,Musk社媒发布与黑色外壳机器人合照。我们认为,#T链量产节奏将迎来倒计时,预计26Q1第一代量产产品发布, 26H1供应链大批量产线建设完成,26M8开启大规模量产。#T的新品进展将持续推动板块上攻。 #供应链迈向收敛、技术迭代仍在持续。T链迈向sop和mp拐点,硬件迭代从功能性迈向耐久性。
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台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】
#台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】 1、TSMC资本开支超预期:1)CAPEX,2025年CAPEX为405亿美元,2026年计划提升至520-560亿美元,其中70-80%用于先进制程扩产,同时预计未来3年CAPEX将显著增加(过去三年为1010亿美元);2)26Q1预计收入346-358亿元,毛利率63-65%,均超预期,充分受益下游AI需求。 我们认为,除台积电外,未来美光、德州仪器等头部晶圆厂的资本开支需要同步关注。 2、洁净室供给不足、有缺
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聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速
聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速 🚩聚焦卫材热熔胶--卫生巾、纸尿裤关键材料,产品认证难,接触婴儿/敏感皮肤若出现婴儿或敏感皮肤过敏、红肿等问题,对品牌伤害极大,且成本占比仅3%左右,致使供应商认证难、周期长、粘性强,且新厂商很难得到入门机会,即使小批量企业拿到部分订单,也很难达到生存规模。 🏰卫材胶行业拥有珍贵的进入壁垒,类润滑油添加剂行业格局-路博润(巴菲特收购)、润英联、奥伦耐、雅富顿四大家垄断;卫材热熔胶行业则为三大外资巨头 波士胶、汉高、富乐
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“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复
() 【信达医药】“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复,海外快速增长打开成长新空间 公司发布业绩预告,2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152%~166%),扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127%~141%)。 #国内边际修复,盈利能力持续提升。国内内卷自2024年下半年起回归理性,公司严控订单质量,国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平,且毛利率持续提升,逐步回归至30%水平。我们认为随着创新药投融资回暖,CMO复苏,传导至制药装备行业,楚天
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【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%
【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40% #电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用,通过持续稳定的高强度投资。 #聚焦绿色转型。“十五五”期间,国家电网锚定国家自主贡献减排目标,服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消
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【天风机械】广钢气体:26年三重拐点!
[红包]【天风机械】广钢气体:26年三重拐点! 1)订单拐点:公司26年订单有望相对于25年大幅增长,原因系:广钢为两存的核心大宗气供应商,且美国AP在25年交付质量存在问题,广钢中标确定性显著提升; 2)利润率拐点:公司利润率低点在2024及2025H1,伴随着下游产能利用率爬升,公司利润率在25Q3出现拐点,环比提升4pct,2026年利润率在低基数之下进一步提升; 3)零售气拐点:公司超临界二氧化碳等新产品有望放量,且新产品利润率预期非常乐观;此外,公司零售气逐步从经销转为直销,利润率有望
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金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量
金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量 #25Q4归母及扣非中值高增 2025全年公司归母净利润预计1.6-2.1亿元,同比增长103.87%-167.58%,扣非净利润预计1.55-2.05亿元,同比增长128.83%-202.64%;经计算,25Q4单季度归母净利润预计0.35-0.85亿元,同比增长4.4%至153.4%/环比下降28.5%至增长73.6%,扣非净利润预计0.335-0.835亿元,同比增长11.5%至177.8%/环比下降29.7%至增长75.2%。
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科达制造停牌
科达制造停牌,拟收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权 #标的公司: 标的公司是科达海外建材经营主体,科达持股比例51%,二股东为森大集团。科达的优势在于制造端,森大的优势在于渠道端。 #收购方式: 拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 #短期影响: 短期看科达提升子公司持股比例会进一步增厚公司归母净利润。 #长期影响: 长期看考虑到非洲市场星辰大海且公司当前海外建材业务表现优异,我们认为交易对方更倾向于选择获取公司股份而非现金,从而实现各方更深层次利益绑定,有助于海外建
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罗博特科
【Cpo板块】观点更新(10):为什么ficontec(罗博特科)是cpo量产节奏的关键? 1️⃣ficonTEC的壁垒,从双面晶圆级Wafer test能力就能体现: 在光引擎(OE)的先进制程中,光子集成电路(PIC)与电子集成电路(EIC)通过芯片-晶圆混合键合等方式,异构集成高密度的合封晶圆。该三维集成结构,要求对晶圆正面与背面的#双面光电特性,进行纳米级精度的协同测试,目前全球 #仅ficonTEC具备提供量产级全自动#双面测试的能力。目前已经大量出货英伟达,台积电。 2️⃣电测试设备
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从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值?
[庆祝]【AI应用】从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值? [礼物]1月11日,Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店,同时Google正式发布商业协议(UCP),用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力;此外,千问亦有望实现对话内购物。 [礼物]显然,从AI Chatbot到实际支付落地的闭环价值意义重大,并有可能成为下一代电商格局重塑的前兆。对谷歌而言,除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外,还有: 1)谷歌通过UCP协议,将搜索行为直接
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【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福,AI+出海双轮驱动,有望探索新的商业模式 [玫瑰]可穿戴创新品种逐步获批,与公司的AI Agent有望形成盈利闭环,开启第二增长曲线。2026年进入可穿戴产品商业化落地阶段,预计Q1血压手表和健康指环等产品陆续推出,下半年带注册证的专业医疗产品也将陆续获批。此外,公司2025年上线鱼跃AI Agent,将家庭健康管理与医疗器械产品打通,在数据积累及用户粘性上进一步增强,从而形成“硬件+数据+闭环服务”的盈利闭环。当数千万消费者的健康数据实时跳动在鱼跃的后台
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海光信息:CPU业务价值有望重估
#海光信息:CPU业务价值有望重估 #底部前瞻+持续+坚定推荐 1、AMD25年12月份通知渠道涨价;2、2025年第四季度,英特尔对第12至14代酷睿处理器实施全球性涨价,部分中低端型号如i5-14400F涨幅高达20%。 #海外CPU公司近期走出超额。Intel25年12月底至今上涨30%+,AMD近两天上涨9%,均跑赢同期英伟达3%左右的涨幅。 #产业反馈25Q4季度海光CPU交付紧张供不应求,与此同时海光CPU产品有望从3号系列全面升级向4号系列,进一步提升单价。 #海光是A股高端CPU
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电子烟出口退税取消
【思摩尔】[烟花]电子烟出口退税取消,行业格局调整将显著利好思摩尔业绩回升【国金轻工】 [庆祝]1月12日,财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》,明确自2026年4月1日起,取消电子烟及相关产品的增值税出口退税,涵盖雾化电子烟的烟弹、烟油、烟具等全产业链出口产品。其中电子烟整机(HS编码2404120000)无任何过渡期,2026年4月1日起直接取消增值税出口退税,而电子烟用电池设置短期缓冲期,2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%,2027年1月1日起彻底
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比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新
[红包]【申万宏源家电】比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新 [烟花]新产区自动化水平显著提升。公司25年10月迁入中意产业园新产区,新工厂注塑、压铸等流程基本全面实现自动化,同时工厂配备智能检测、智能搬运机器人等设备,显著提升公司自动化水平,降低人力成本投入。中意产业园一期达产后产能可达1000万台,二期另有1500万台产能。 [庆祝]主业情况更新:空气炸锅大客户占比下降至约40%,晨北、德龙等客户预计会有较大增量。咖啡机26年SN订单增量较大,预计近期开始生产发货。 [礼物]AR眼
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三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性
三角轮胎简评:海外第一基地落地柬埔寨,欧美市场起量带来业绩弹性 [玫瑰]公司公告:投资32.19亿元在柬埔寨建设700万条(600万条半钢+100万条全钢)高性能子午线轮胎项目,其中自有资金投入12.88亿元、银行专项借款19.31亿元。预计2026年3月开工,建设周期17个月。预计项目完全达产实现年平均收入25.85亿元,年平均净利润5.39亿元。 #公司货币资金+大额存单合计近100亿元,我们认为可以完成不稀释股权的海外投资。 [玫瑰]公司目前工厂全部位于山东威海,合计2000万条半钢、65
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行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊
【宁波华翔 奥比中光 拓普集团 兆威机电】行业跨越0-1,为中国机器人产业军团呐喊 | 国金具身cch团队 #T链量产进入倒计时。近日海外积极信号频传,硅谷知名投资人Jason在看过V3版本后给出极高评价,Musk社媒发布与黑色外壳机器人合照。我们认为,#T链量产节奏将迎来倒计时,预计26Q1第一代量产产品发布, 26H1供应链大批量产线建设完成,26M8开启大规模量产。#T的新品进展将持续推动板块上攻。 #供应链迈向收敛、技术迭代仍在持续。T链迈向sop和mp拐点,硬件迭代从功能性迈向耐久性。
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台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】
#台积电业绩&CAPEX 双超预期,继续看好半导体洁净室【国金新材料&建筑团队】 1、TSMC资本开支超预期:1)CAPEX,2025年CAPEX为405亿美元,2026年计划提升至520-560亿美元,其中70-80%用于先进制程扩产,同时预计未来3年CAPEX将显著增加(过去三年为1010亿美元);2)26Q1预计收入346-358亿元,毛利率63-65%,均超预期,充分受益下游AI需求。 我们认为,除台积电外,未来美光、德州仪器等头部晶圆厂的资本开支需要同步关注。 2、洁净室供给不足、有缺
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聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速
聚胶股份:业绩好、估值低、高成长的卫材热熔胶龙头2026有望实现成长加速 🚩聚焦卫材热熔胶--卫生巾、纸尿裤关键材料,产品认证难,接触婴儿/敏感皮肤若出现婴儿或敏感皮肤过敏、红肿等问题,对品牌伤害极大,且成本占比仅3%左右,致使供应商认证难、周期长、粘性强,且新厂商很难得到入门机会,即使小批量企业拿到部分订单,也很难达到生存规模。 🏰卫材胶行业拥有珍贵的进入壁垒,类润滑油添加剂行业格局-路博润(巴菲特收购)、润英联、奥伦耐、雅富顿四大家垄断;卫材热熔胶行业则为三大外资巨头 波士胶、汉高、富乐
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“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复
() 【信达医药】“楚天科技”2025年业绩亮眼,制药装备周期正修复,海外快速增长打开成长新空间 公司发布业绩预告,2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152%~166%),扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127%~141%)。 #国内边际修复,盈利能力持续提升。国内内卷自2024年下半年起回归理性,公司严控订单质量,国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平,且毛利率持续提升,逐步回归至30%水平。我们认为随着创新药投融资回暖,CMO复苏,传导至制药装备行业,楚天
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【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%
【中信电新】“十五五”期间,国网固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40% #电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用,通过持续稳定的高强度投资。 #聚焦绿色转型。“十五五”期间,国家电网锚定国家自主贡献减排目标,服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消
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【天风机械】广钢气体:26年三重拐点!
[红包]【天风机械】广钢气体:26年三重拐点! 1)订单拐点:公司26年订单有望相对于25年大幅增长,原因系:广钢为两存的核心大宗气供应商,且美国AP在25年交付质量存在问题,广钢中标确定性显著提升; 2)利润率拐点:公司利润率低点在2024及2025H1,伴随着下游产能利用率爬升,公司利润率在25Q3出现拐点,环比提升4pct,2026年利润率在低基数之下进一步提升; 3)零售气拐点:公司超临界二氧化碳等新产品有望放量,且新产品利润率预期非常乐观;此外,公司零售气逐步从经销转为直销,利润率有望
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金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量
金海通业绩预告点评:25Q4利润中值高增,三温分选机持续放量 #25Q4归母及扣非中值高增 2025全年公司归母净利润预计1.6-2.1亿元,同比增长103.87%-167.58%,扣非净利润预计1.55-2.05亿元,同比增长128.83%-202.64%;经计算,25Q4单季度归母净利润预计0.35-0.85亿元,同比增长4.4%至153.4%/环比下降28.5%至增长73.6%,扣非净利润预计0.335-0.835亿元,同比增长11.5%至177.8%/环比下降29.7%至增长75.2%。
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科达制造停牌
科达制造停牌,拟收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权 #标的公司: 标的公司是科达海外建材经营主体,科达持股比例51%,二股东为森大集团。科达的优势在于制造端,森大的优势在于渠道端。 #收购方式: 拟通过发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。 #短期影响: 短期看科达提升子公司持股比例会进一步增厚公司归母净利润。 #长期影响: 长期看考虑到非洲市场星辰大海且公司当前海外建材业务表现优异,我们认为交易对方更倾向于选择获取公司股份而非现金,从而实现各方更深层次利益绑定,有助于海外建
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罗博特科
【Cpo板块】观点更新(10):为什么ficontec(罗博特科)是cpo量产节奏的关键? 1️⃣ficonTEC的壁垒,从双面晶圆级Wafer test能力就能体现: 在光引擎(OE)的先进制程中,光子集成电路(PIC)与电子集成电路(EIC)通过芯片-晶圆混合键合等方式,异构集成高密度的合封晶圆。该三维集成结构,要求对晶圆正面与背面的#双面光电特性,进行纳米级精度的协同测试,目前全球 #仅ficonTEC具备提供量产级全自动#双面测试的能力。目前已经大量出货英伟达,台积电。 2️⃣电测试设备
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从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值?
[庆祝]【AI应用】从Gemini到千问,如何看待大模型完成支付闭环的商业价值? [礼物]1月11日,Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店,同时Google正式发布商业协议(UCP),用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物能力;此外,千问亦有望实现对话内购物。 [礼物]显然,从AI Chatbot到实际支付落地的闭环价值意义重大,并有可能成为下一代电商格局重塑的前兆。对谷歌而言,除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外,还有: 1)谷歌通过UCP协议,将搜索行为直接
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【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福
【鱼跃医疗】重点推荐:深度绑定阿里阿福,AI+出海双轮驱动,有望探索新的商业模式 [玫瑰]可穿戴创新品种逐步获批,与公司的AI Agent有望形成盈利闭环,开启第二增长曲线。2026年进入可穿戴产品商业化落地阶段,预计Q1血压手表和健康指环等产品陆续推出,下半年带注册证的专业医疗产品也将陆续获批。此外,公司2025年上线鱼跃AI Agent,将家庭健康管理与医疗器械产品打通,在数据积累及用户粘性上进一步增强,从而形成“硬件+数据+闭环服务”的盈利闭环。当数千万消费者的健康数据实时跳动在鱼跃的后台
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海光信息:CPU业务价值有望重估
#海光信息:CPU业务价值有望重估 #底部前瞻+持续+坚定推荐 1、AMD25年12月份通知渠道涨价;2、2025年第四季度,英特尔对第12至14代酷睿处理器实施全球性涨价,部分中低端型号如i5-14400F涨幅高达20%。 #海外CPU公司近期走出超额。Intel25年12月底至今上涨30%+,AMD近两天上涨9%,均跑赢同期英伟达3%左右的涨幅。 #产业反馈25Q4季度海光CPU交付紧张供不应求,与此同时海光CPU产品有望从3号系列全面升级向4号系列,进一步提升单价。 #海光是A股高端CPU
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电子烟出口退税取消
【思摩尔】[烟花]电子烟出口退税取消,行业格局调整将显著利好思摩尔业绩回升【国金轻工】 [庆祝]1月12日,财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》,明确自2026年4月1日起,取消电子烟及相关产品的增值税出口退税,涵盖雾化电子烟的烟弹、烟油、烟具等全产业链出口产品。其中电子烟整机(HS编码2404120000)无任何过渡期,2026年4月1日起直接取消增值税出口退税,而电子烟用电池设置短期缓冲期,2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%,2027年1月1日起彻底
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比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新
[红包]【申万宏源家电】比依股份:今日大涨9.17%,近期调研情况更新 [烟花]新产区自动化水平显著提升。公司25年10月迁入中意产业园新产区,新工厂注塑、压铸等流程基本全面实现自动化,同时工厂配备智能检测、智能搬运机器人等设备,显著提升公司自动化水平,降低人力成本投入。中意产业园一期达产后产能可达1000万台,二期另有1500万台产能。 [庆祝]主业情况更新:空气炸锅大客户占比下降至约40%,晨北、德龙等客户预计会有较大增量。咖啡机26年SN订单增量较大,预计近期开始生产发货。 [礼物]AR眼
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