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中线波段的站岗小能手
2025-11-10 22:28:12
光伏反内卷进行到什么阶段了?
光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当前光伏反内卷“控价”已经取得初步成果,“控量”也在顺利进行,11月进入枯水期以来,硅料企业已经开始减产,全年产量符合年初设定,产能整合方案争取年内完成。 2、此外,能耗限额可能成为反内卷备选方案,按照当前标准,在运产能中约16%将受到影响。 3、还需持续关注硅料减产去库情况,当前硅料库存压力依然较大,考虑明年光伏需求可能持平或微降,硅料排产需要在当前基础上再下降30%左右,才有希望在2026年内看到硅料库存下降至正常状态。 光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当
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欧晶科技
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2025-11-10 22:27:00
添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算26年VC行业总有效产能1
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永太科技
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2025-11-10 22:08:26
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110 1、基本盘继电器,基本需求来自全球用电量增速6-7pcts,每年提升1-2pcts的市占率,对应继电器业务收入yoy10-15%,贡献稳定利润支撑,规模优势持续增强,经营质地提升。 2、外延拓展,打开天花板,布局新品类、元器件到解决方案,成效显著,有望拉动下一阶段的EPS增长。 3、明星产品高压直流继电器有望应用于AIDC柜外800v HVDC供电,增量市场空间预计40e,强势产品开辟新应用场景。 公司26年业绩预计23e利润,对应目前20xP
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宏发股份
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2025-11-10 22:04:45
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! 全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛利率有望
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【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿
【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿 据公司口径和公司公开电话会,精智达在CC系和H系进展顺利,下个月底前所有品类(FT CP 老化修复)全部搬入CC做demo验证,且公司会于年底左右给予市场CC系和H系的明年进展、订单等明确指引。 距直接产业链验证,CC由于缺乏优质测试机供应商,并且买不到泰瑞达测试机,爱德万测试机的交期一年半之久,所以国产替代需求很强,从年初起多次主动对接精智达,两公司保持每月几次的沟通频次,年底全品类demo搬入CC的进度远超其他
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濮耐股份大涨更新
濮耐股份大涨更新 近期,除格林美外,另有镍钴大厂将切换活性氧化镁,据悉采用复配产品;此外,格林美申请多个氧化镁发明专利,聚焦水化复配路线。#复配产品较濮耐矿法产品的售价、成本及使用效果仍有争议与分歧。可以明确的是:1. 活性氧化镁将全面对液碱替代(这在预期之内),2. 客观而言,濮耐矿法产能释放较慢;从供应链安全角度,镍钴企业一定会找寻多个供应商备份。 西藏产能投放节奏更新:新产线a的6万吨生产线7月投产后,目前还在调试,预期年内可以达产;技改产线b的6万吨,需要等a线顺利运行后再验证可行性。2
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1110算力最新重点事件
110算力最新重点事件: 剑桥科技电话会指引超预期;沃尔德的金刚石微钻逻辑被深圳PCB厂验证,短期资金偏好。 Google TPU 需求爆发,Anthropic、Apple 等纷纷采购,AI 计算增量显著。 NVIDIA上调收入目标至5000亿美元,EPS调至9.5美元。关注台积电CoWoS产能扩充。 中际旭创在1.6T光模块领先,硅光扩产加速,上调2026年业绩预期至300亿+。 源杰科技弹性强,绑定头部客户是正向逻辑。 Google链核心公司(腾景科技、光库科技)受益 TPU 爆发,估值高但
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【华源农业】依依股份异动点评
【华源农业】依依股份异动点评 依依前期公告将100%收购“杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司”,预计远期公司空间为106亿元(36亿原主业+70亿并购标的),考虑到折现,短期估值空间或为80亿元。复牌当天增发后市值估计为68亿元,由于前期预期较高,股价有所回调。 高爷家的价值:2024年收入、利润分别为4.6亿、0.18亿元,利润率约4%;预计2025年收入约10亿元。旗下主要有“高爷家”主粮品牌、“许翠花”猫砂品牌。本次收购标的远期市值空间约为70亿元。 ①“许翠花”为猫砂龙头,具有领先优
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【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段
【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段 近日多环节签订大单保供,印证乐观的需求预期,以及下游电池企业对供应紧张环节的重视,进一步强化锂电材料涨价逻辑。 磷酸铁锂:当前部分订单已涨价500-1000元,大客户C涨价重大突破,未来预期全面涨价1-2k,受益标的,湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 负极:当前部分订单已涨价1-2k/吨,未来预期全面涨价,受益标的:尚太科技、中科电气、贝特瑞 隔膜:当前已涨价5-10%,未来预期涨价10-20%,相当于0.1元/平+,受益标的:恩捷股份、星
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化工
【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”,中游估值与盈利双底已现,上游资源和下游新材料多点开花,重视化工行业板块机会! #化工行业经历较长时间调整,目前处于估值&盈利双底。1)从PB-ROE角度,自21年化工景气度触顶后,基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑,ROE(TTM)从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%,PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X,目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 我们梳理34页《破解反内卷,中游再定价》重点深度报告,筛选
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2025-11-10 00:57:47
光伏玻璃
☀️ 光伏玻璃专家电话会议核心要点 📉 2025 年下半年需求呈现疲软态势,这导致中国地面电站的投资回报率下降。专家预测,明年中国新增投产产能大概率仅为 1.2 万 - 1.3 万吨 / 日。 📊 未来 4-5 年,中国太阳能玻璃行业净产能增长将受到限制,部分企业可能推迟投产计划,运营产能预计在 8.3 万 - 9.3 万吨 / 日之间。 📦 受需求疲软和市场供应充足的影响,2024 年库存持续累积,且这一趋势已延续至 2025 年。 ⚠️ 由于过去几年盈利能力不佳引发资金压力,部分生产线
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🍁 🍁 🍁储能链-锂电
🍁 🍁 🍁储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109 🍁电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 🍁6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 标的:天际、天赐、多氟多、新星、华
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内需
国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比由上月持平转为上涨0.1%,为年内首次上涨;同比下降2.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续第3个月收窄。 国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的
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叙事和认知转变驱动中国资产重估
卖方策略会交流感受: 过去一年,风动后仁者心动,叙事和认知转变驱动中国资产重估。 十五五因为政策一脉相承一以贯之,超预期的东西不多。但中国经济进入了新旧动能转换的新阶段了,由被动到主动,由左侧到右侧。除了产业体系和科技,对供需平衡有了新的认知和要求,期待更平衡。……整体看,股面临的机会仍多于债。 中美关注度同样大幅脱敏。明年的普遍共识是战略相持,缓战一年……。双方都认为时间在自己这边……。最近的地方选举对特朗普触动估计不小,明年的核心议题回到美国通胀和生活成本。 经济的关注度其实也不高。明年全球
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周末舆情热度
周末舆情热度 ① 太空算力-蚂蚁集团:已部署万卡规模国产算力群 训练与推理性能可媲美国际算力集群;谷歌、英伟达开始将算力运上太空SpaceX将在太空中建设数据中心;(四川金顶、乾照光电、上海港湾、普天科技、中科星图、顺灏股份等) ②机器人-华为终端BG首席科学家田奇:华为非常适合做具身智能;小鹏新一代人形机器人IRON亮相,高度还原的人体姿态,完成“猫步”展示。小鹏汽车董事长何小鹏称,小鹏将在2026年底规模化量产高阶机器人IRON;(方正电机、汉宇集团、兆威机电、光洋股份、中大力德、浙江众成、
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光伏反内卷进行到什么阶段了?
光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当前光伏反内卷“控价”已经取得初步成果,“控量”也在顺利进行,11月进入枯水期以来,硅料企业已经开始减产,全年产量符合年初设定,产能整合方案争取年内完成。 2、此外,能耗限额可能成为反内卷备选方案,按照当前标准,在运产能中约16%将受到影响。 3、还需持续关注硅料减产去库情况,当前硅料库存压力依然较大,考虑明年光伏需求可能持平或微降,硅料排产需要在当前基础上再下降30%左右,才有希望在2026年内看到硅料库存下降至正常状态。 光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算26年VC行业总有效产能1
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【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110 1、基本盘继电器,基本需求来自全球用电量增速6-7pcts,每年提升1-2pcts的市占率,对应继电器业务收入yoy10-15%,贡献稳定利润支撑,规模优势持续增强,经营质地提升。 2、外延拓展,打开天花板,布局新品类、元器件到解决方案,成效显著,有望拉动下一阶段的EPS增长。 3、明星产品高压直流继电器有望应用于AIDC柜外800v HVDC供电,增量市场空间预计40e,强势产品开辟新应用场景。 公司26年业绩预计23e利润,对应目前20xP
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! 全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛利率有望
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【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿
【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿 据公司口径和公司公开电话会,精智达在CC系和H系进展顺利,下个月底前所有品类(FT CP 老化修复)全部搬入CC做demo验证,且公司会于年底左右给予市场CC系和H系的明年进展、订单等明确指引。 距直接产业链验证,CC由于缺乏优质测试机供应商,并且买不到泰瑞达测试机,爱德万测试机的交期一年半之久,所以国产替代需求很强,从年初起多次主动对接精智达,两公司保持每月几次的沟通频次,年底全品类demo搬入CC的进度远超其他
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濮耐股份大涨更新
濮耐股份大涨更新 近期,除格林美外,另有镍钴大厂将切换活性氧化镁,据悉采用复配产品;此外,格林美申请多个氧化镁发明专利,聚焦水化复配路线。#复配产品较濮耐矿法产品的售价、成本及使用效果仍有争议与分歧。可以明确的是:1. 活性氧化镁将全面对液碱替代(这在预期之内),2. 客观而言,濮耐矿法产能释放较慢;从供应链安全角度,镍钴企业一定会找寻多个供应商备份。 西藏产能投放节奏更新:新产线a的6万吨生产线7月投产后,目前还在调试,预期年内可以达产;技改产线b的6万吨,需要等a线顺利运行后再验证可行性。2
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1110算力最新重点事件
110算力最新重点事件: 剑桥科技电话会指引超预期;沃尔德的金刚石微钻逻辑被深圳PCB厂验证,短期资金偏好。 Google TPU 需求爆发,Anthropic、Apple 等纷纷采购,AI 计算增量显著。 NVIDIA上调收入目标至5000亿美元,EPS调至9.5美元。关注台积电CoWoS产能扩充。 中际旭创在1.6T光模块领先,硅光扩产加速,上调2026年业绩预期至300亿+。 源杰科技弹性强,绑定头部客户是正向逻辑。 Google链核心公司(腾景科技、光库科技)受益 TPU 爆发,估值高但
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【华源农业】依依股份异动点评
【华源农业】依依股份异动点评 依依前期公告将100%收购“杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司”,预计远期公司空间为106亿元(36亿原主业+70亿并购标的),考虑到折现,短期估值空间或为80亿元。复牌当天增发后市值估计为68亿元,由于前期预期较高,股价有所回调。 高爷家的价值:2024年收入、利润分别为4.6亿、0.18亿元,利润率约4%;预计2025年收入约10亿元。旗下主要有“高爷家”主粮品牌、“许翠花”猫砂品牌。本次收购标的远期市值空间约为70亿元。 ①“许翠花”为猫砂龙头,具有领先优
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【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段
【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段 近日多环节签订大单保供,印证乐观的需求预期,以及下游电池企业对供应紧张环节的重视,进一步强化锂电材料涨价逻辑。 磷酸铁锂:当前部分订单已涨价500-1000元,大客户C涨价重大突破,未来预期全面涨价1-2k,受益标的,湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 负极:当前部分订单已涨价1-2k/吨,未来预期全面涨价,受益标的:尚太科技、中科电气、贝特瑞 隔膜:当前已涨价5-10%,未来预期涨价10-20%,相当于0.1元/平+,受益标的:恩捷股份、星
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【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”,中游估值与盈利双底已现,上游资源和下游新材料多点开花,重视化工行业板块机会! #化工行业经历较长时间调整,目前处于估值&盈利双底。1)从PB-ROE角度,自21年化工景气度触顶后,基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑,ROE(TTM)从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%,PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X,目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 我们梳理34页《破解反内卷,中游再定价》重点深度报告,筛选
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光伏玻璃
☀️ 光伏玻璃专家电话会议核心要点 📉 2025 年下半年需求呈现疲软态势,这导致中国地面电站的投资回报率下降。专家预测,明年中国新增投产产能大概率仅为 1.2 万 - 1.3 万吨 / 日。 📊 未来 4-5 年,中国太阳能玻璃行业净产能增长将受到限制,部分企业可能推迟投产计划,运营产能预计在 8.3 万 - 9.3 万吨 / 日之间。 📦 受需求疲软和市场供应充足的影响,2024 年库存持续累积,且这一趋势已延续至 2025 年。 ⚠️ 由于过去几年盈利能力不佳引发资金压力,部分生产线
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🍁 🍁 🍁储能链-锂电
🍁 🍁 🍁储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109 🍁电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 🍁6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 标的:天际、天赐、多氟多、新星、华
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内需
国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比由上月持平转为上涨0.1%,为年内首次上涨;同比下降2.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续第3个月收窄。 国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的
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叙事和认知转变驱动中国资产重估
卖方策略会交流感受: 过去一年,风动后仁者心动,叙事和认知转变驱动中国资产重估。 十五五因为政策一脉相承一以贯之,超预期的东西不多。但中国经济进入了新旧动能转换的新阶段了,由被动到主动,由左侧到右侧。除了产业体系和科技,对供需平衡有了新的认知和要求,期待更平衡。……整体看,股面临的机会仍多于债。 中美关注度同样大幅脱敏。明年的普遍共识是战略相持,缓战一年……。双方都认为时间在自己这边……。最近的地方选举对特朗普触动估计不小,明年的核心议题回到美国通胀和生活成本。 经济的关注度其实也不高。明年全球
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周末舆情热度
周末舆情热度 ① 太空算力-蚂蚁集团:已部署万卡规模国产算力群 训练与推理性能可媲美国际算力集群;谷歌、英伟达开始将算力运上太空SpaceX将在太空中建设数据中心;(四川金顶、乾照光电、上海港湾、普天科技、中科星图、顺灏股份等) ②机器人-华为终端BG首席科学家田奇:华为非常适合做具身智能;小鹏新一代人形机器人IRON亮相,高度还原的人体姿态,完成“猫步”展示。小鹏汽车董事长何小鹏称,小鹏将在2026年底规模化量产高阶机器人IRON;(方正电机、汉宇集团、兆威机电、光洋股份、中大力德、浙江众成、
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2025-11-10 22:28:12
光伏反内卷进行到什么阶段了?
光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当前光伏反内卷“控价”已经取得初步成果,“控量”也在顺利进行,11月进入枯水期以来,硅料企业已经开始减产,全年产量符合年初设定,产能整合方案争取年内完成。 2、此外,能耗限额可能成为反内卷备选方案,按照当前标准,在运产能中约16%将受到影响。 3、还需持续关注硅料减产去库情况,当前硅料库存压力依然较大,考虑明年光伏需求可能持平或微降,硅料排产需要在当前基础上再下降30%左右,才有希望在2026年内看到硅料库存下降至正常状态。 光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算26年VC行业总有效产能1
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【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110 1、基本盘继电器,基本需求来自全球用电量增速6-7pcts,每年提升1-2pcts的市占率,对应继电器业务收入yoy10-15%,贡献稳定利润支撑,规模优势持续增强,经营质地提升。 2、外延拓展,打开天花板,布局新品类、元器件到解决方案,成效显著,有望拉动下一阶段的EPS增长。 3、明星产品高压直流继电器有望应用于AIDC柜外800v HVDC供电,增量市场空间预计40e,强势产品开辟新应用场景。 公司26年业绩预计23e利润,对应目前20xP
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! 全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛利率有望
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【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿
【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿 据公司口径和公司公开电话会,精智达在CC系和H系进展顺利,下个月底前所有品类(FT CP 老化修复)全部搬入CC做demo验证,且公司会于年底左右给予市场CC系和H系的明年进展、订单等明确指引。 距直接产业链验证,CC由于缺乏优质测试机供应商,并且买不到泰瑞达测试机,爱德万测试机的交期一年半之久,所以国产替代需求很强,从年初起多次主动对接精智达,两公司保持每月几次的沟通频次,年底全品类demo搬入CC的进度远超其他
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濮耐股份大涨更新
濮耐股份大涨更新 近期,除格林美外,另有镍钴大厂将切换活性氧化镁,据悉采用复配产品;此外,格林美申请多个氧化镁发明专利,聚焦水化复配路线。#复配产品较濮耐矿法产品的售价、成本及使用效果仍有争议与分歧。可以明确的是:1. 活性氧化镁将全面对液碱替代(这在预期之内),2. 客观而言,濮耐矿法产能释放较慢;从供应链安全角度,镍钴企业一定会找寻多个供应商备份。 西藏产能投放节奏更新:新产线a的6万吨生产线7月投产后,目前还在调试,预期年内可以达产;技改产线b的6万吨,需要等a线顺利运行后再验证可行性。2
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1110算力最新重点事件
110算力最新重点事件: 剑桥科技电话会指引超预期;沃尔德的金刚石微钻逻辑被深圳PCB厂验证,短期资金偏好。 Google TPU 需求爆发,Anthropic、Apple 等纷纷采购,AI 计算增量显著。 NVIDIA上调收入目标至5000亿美元,EPS调至9.5美元。关注台积电CoWoS产能扩充。 中际旭创在1.6T光模块领先,硅光扩产加速,上调2026年业绩预期至300亿+。 源杰科技弹性强,绑定头部客户是正向逻辑。 Google链核心公司(腾景科技、光库科技)受益 TPU 爆发,估值高但
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【华源农业】依依股份异动点评
【华源农业】依依股份异动点评 依依前期公告将100%收购“杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司”,预计远期公司空间为106亿元(36亿原主业+70亿并购标的),考虑到折现,短期估值空间或为80亿元。复牌当天增发后市值估计为68亿元,由于前期预期较高,股价有所回调。 高爷家的价值:2024年收入、利润分别为4.6亿、0.18亿元,利润率约4%;预计2025年收入约10亿元。旗下主要有“高爷家”主粮品牌、“许翠花”猫砂品牌。本次收购标的远期市值空间约为70亿元。 ①“许翠花”为猫砂龙头,具有领先优
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【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段
【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段 近日多环节签订大单保供,印证乐观的需求预期,以及下游电池企业对供应紧张环节的重视,进一步强化锂电材料涨价逻辑。 磷酸铁锂:当前部分订单已涨价500-1000元,大客户C涨价重大突破,未来预期全面涨价1-2k,受益标的,湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 负极:当前部分订单已涨价1-2k/吨,未来预期全面涨价,受益标的:尚太科技、中科电气、贝特瑞 隔膜:当前已涨价5-10%,未来预期涨价10-20%,相当于0.1元/平+,受益标的:恩捷股份、星
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化工
【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”,中游估值与盈利双底已现,上游资源和下游新材料多点开花,重视化工行业板块机会! #化工行业经历较长时间调整,目前处于估值&盈利双底。1)从PB-ROE角度,自21年化工景气度触顶后,基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑,ROE(TTM)从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%,PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X,目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 我们梳理34页《破解反内卷,中游再定价》重点深度报告,筛选
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光伏玻璃
☀️ 光伏玻璃专家电话会议核心要点 📉 2025 年下半年需求呈现疲软态势,这导致中国地面电站的投资回报率下降。专家预测,明年中国新增投产产能大概率仅为 1.2 万 - 1.3 万吨 / 日。 📊 未来 4-5 年,中国太阳能玻璃行业净产能增长将受到限制,部分企业可能推迟投产计划,运营产能预计在 8.3 万 - 9.3 万吨 / 日之间。 📦 受需求疲软和市场供应充足的影响,2024 年库存持续累积,且这一趋势已延续至 2025 年。 ⚠️ 由于过去几年盈利能力不佳引发资金压力,部分生产线
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🍁 🍁 🍁储能链-锂电
🍁 🍁 🍁储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109 🍁电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 🍁6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 标的:天际、天赐、多氟多、新星、华
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内需
国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比由上月持平转为上涨0.1%,为年内首次上涨;同比下降2.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续第3个月收窄。 国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的
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叙事和认知转变驱动中国资产重估
卖方策略会交流感受: 过去一年,风动后仁者心动,叙事和认知转变驱动中国资产重估。 十五五因为政策一脉相承一以贯之,超预期的东西不多。但中国经济进入了新旧动能转换的新阶段了,由被动到主动,由左侧到右侧。除了产业体系和科技,对供需平衡有了新的认知和要求,期待更平衡。……整体看,股面临的机会仍多于债。 中美关注度同样大幅脱敏。明年的普遍共识是战略相持,缓战一年……。双方都认为时间在自己这边……。最近的地方选举对特朗普触动估计不小,明年的核心议题回到美国通胀和生活成本。 经济的关注度其实也不高。明年全球
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周末舆情热度
周末舆情热度 ① 太空算力-蚂蚁集团:已部署万卡规模国产算力群 训练与推理性能可媲美国际算力集群;谷歌、英伟达开始将算力运上太空SpaceX将在太空中建设数据中心;(四川金顶、乾照光电、上海港湾、普天科技、中科星图、顺灏股份等) ②机器人-华为终端BG首席科学家田奇:华为非常适合做具身智能;小鹏新一代人形机器人IRON亮相,高度还原的人体姿态,完成“猫步”展示。小鹏汽车董事长何小鹏称,小鹏将在2026年底规模化量产高阶机器人IRON;(方正电机、汉宇集团、兆威机电、光洋股份、中大力德、浙江众成、
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光伏反内卷进行到什么阶段了?
光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当前光伏反内卷“控价”已经取得初步成果,“控量”也在顺利进行,11月进入枯水期以来,硅料企业已经开始减产,全年产量符合年初设定,产能整合方案争取年内完成。 2、此外,能耗限额可能成为反内卷备选方案,按照当前标准,在运产能中约16%将受到影响。 3、还需持续关注硅料减产去库情况,当前硅料库存压力依然较大,考虑明年光伏需求可能持平或微降,硅料排产需要在当前基础上再下降30%左右,才有希望在2026年内看到硅料库存下降至正常状态。 光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算26年VC行业总有效产能1
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【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110 1、基本盘继电器,基本需求来自全球用电量增速6-7pcts,每年提升1-2pcts的市占率,对应继电器业务收入yoy10-15%,贡献稳定利润支撑,规模优势持续增强,经营质地提升。 2、外延拓展,打开天花板,布局新品类、元器件到解决方案,成效显著,有望拉动下一阶段的EPS增长。 3、明星产品高压直流继电器有望应用于AIDC柜外800v HVDC供电,增量市场空间预计40e,强势产品开辟新应用场景。 公司26年业绩预计23e利润,对应目前20xP
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! 全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛利率有望
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【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿
【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿 据公司口径和公司公开电话会,精智达在CC系和H系进展顺利,下个月底前所有品类(FT CP 老化修复)全部搬入CC做demo验证,且公司会于年底左右给予市场CC系和H系的明年进展、订单等明确指引。 距直接产业链验证,CC由于缺乏优质测试机供应商,并且买不到泰瑞达测试机,爱德万测试机的交期一年半之久,所以国产替代需求很强,从年初起多次主动对接精智达,两公司保持每月几次的沟通频次,年底全品类demo搬入CC的进度远超其他
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濮耐股份大涨更新 近期,除格林美外,另有镍钴大厂将切换活性氧化镁,据悉采用复配产品;此外,格林美申请多个氧化镁发明专利,聚焦水化复配路线。#复配产品较濮耐矿法产品的售价、成本及使用效果仍有争议与分歧。可以明确的是:1. 活性氧化镁将全面对液碱替代(这在预期之内),2. 客观而言,濮耐矿法产能释放较慢;从供应链安全角度,镍钴企业一定会找寻多个供应商备份。 西藏产能投放节奏更新:新产线a的6万吨生产线7月投产后,目前还在调试,预期年内可以达产;技改产线b的6万吨,需要等a线顺利运行后再验证可行性。2
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【华源农业】依依股份异动点评
【华源农业】依依股份异动点评 依依前期公告将100%收购“杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司”,预计远期公司空间为106亿元(36亿原主业+70亿并购标的),考虑到折现,短期估值空间或为80亿元。复牌当天增发后市值估计为68亿元,由于前期预期较高,股价有所回调。 高爷家的价值:2024年收入、利润分别为4.6亿、0.18亿元,利润率约4%;预计2025年收入约10亿元。旗下主要有“高爷家”主粮品牌、“许翠花”猫砂品牌。本次收购标的远期市值空间约为70亿元。 ①“许翠花”为猫砂龙头,具有领先优
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【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段
【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段 近日多环节签订大单保供,印证乐观的需求预期,以及下游电池企业对供应紧张环节的重视,进一步强化锂电材料涨价逻辑。 磷酸铁锂:当前部分订单已涨价500-1000元,大客户C涨价重大突破,未来预期全面涨价1-2k,受益标的,湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 负极:当前部分订单已涨价1-2k/吨,未来预期全面涨价,受益标的:尚太科技、中科电气、贝特瑞 隔膜:当前已涨价5-10%,未来预期涨价10-20%,相当于0.1元/平+,受益标的:恩捷股份、星
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【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”,中游估值与盈利双底已现,上游资源和下游新材料多点开花,重视化工行业板块机会! #化工行业经历较长时间调整,目前处于估值&盈利双底。1)从PB-ROE角度,自21年化工景气度触顶后,基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑,ROE(TTM)从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%,PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X,目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 我们梳理34页《破解反内卷,中游再定价》重点深度报告,筛选
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☀️ 光伏玻璃专家电话会议核心要点 📉 2025 年下半年需求呈现疲软态势,这导致中国地面电站的投资回报率下降。专家预测,明年中国新增投产产能大概率仅为 1.2 万 - 1.3 万吨 / 日。 📊 未来 4-5 年,中国太阳能玻璃行业净产能增长将受到限制,部分企业可能推迟投产计划,运营产能预计在 8.3 万 - 9.3 万吨 / 日之间。 📦 受需求疲软和市场供应充足的影响,2024 年库存持续累积,且这一趋势已延续至 2025 年。 ⚠️ 由于过去几年盈利能力不佳引发资金压力,部分生产线
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🍁 🍁 🍁储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109 🍁电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 🍁6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 标的:天际、天赐、多氟多、新星、华
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内需
国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比由上月持平转为上涨0.1%,为年内首次上涨;同比下降2.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续第3个月收窄。 国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的
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叙事和认知转变驱动中国资产重估
卖方策略会交流感受: 过去一年,风动后仁者心动,叙事和认知转变驱动中国资产重估。 十五五因为政策一脉相承一以贯之,超预期的东西不多。但中国经济进入了新旧动能转换的新阶段了,由被动到主动,由左侧到右侧。除了产业体系和科技,对供需平衡有了新的认知和要求,期待更平衡。……整体看,股面临的机会仍多于债。 中美关注度同样大幅脱敏。明年的普遍共识是战略相持,缓战一年……。双方都认为时间在自己这边……。最近的地方选举对特朗普触动估计不小,明年的核心议题回到美国通胀和生活成本。 经济的关注度其实也不高。明年全球
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周末舆情热度
周末舆情热度 ① 太空算力-蚂蚁集团:已部署万卡规模国产算力群 训练与推理性能可媲美国际算力集群;谷歌、英伟达开始将算力运上太空SpaceX将在太空中建设数据中心;(四川金顶、乾照光电、上海港湾、普天科技、中科星图、顺灏股份等) ②机器人-华为终端BG首席科学家田奇:华为非常适合做具身智能;小鹏新一代人形机器人IRON亮相,高度还原的人体姿态,完成“猫步”展示。小鹏汽车董事长何小鹏称,小鹏将在2026年底规模化量产高阶机器人IRON;(方正电机、汉宇集团、兆威机电、光洋股份、中大力德、浙江众成、
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2025-11-10 22:28:12
光伏反内卷进行到什么阶段了?
光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当前光伏反内卷“控价”已经取得初步成果,“控量”也在顺利进行,11月进入枯水期以来,硅料企业已经开始减产,全年产量符合年初设定,产能整合方案争取年内完成。 2、此外,能耗限额可能成为反内卷备选方案,按照当前标准,在运产能中约16%将受到影响。 3、还需持续关注硅料减产去库情况,当前硅料库存压力依然较大,考虑明年光伏需求可能持平或微降,硅料排产需要在当前基础上再下降30%左右,才有希望在2026年内看到硅料库存下降至正常状态。 光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算26年VC行业总有效产能1
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【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110 1、基本盘继电器,基本需求来自全球用电量增速6-7pcts,每年提升1-2pcts的市占率,对应继电器业务收入yoy10-15%,贡献稳定利润支撑,规模优势持续增强,经营质地提升。 2、外延拓展,打开天花板,布局新品类、元器件到解决方案,成效显著,有望拉动下一阶段的EPS增长。 3、明星产品高压直流继电器有望应用于AIDC柜外800v HVDC供电,增量市场空间预计40e,强势产品开辟新应用场景。 公司26年业绩预计23e利润,对应目前20xP
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! 全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛利率有望
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【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿
【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿 据公司口径和公司公开电话会,精智达在CC系和H系进展顺利,下个月底前所有品类(FT CP 老化修复)全部搬入CC做demo验证,且公司会于年底左右给予市场CC系和H系的明年进展、订单等明确指引。 距直接产业链验证,CC由于缺乏优质测试机供应商,并且买不到泰瑞达测试机,爱德万测试机的交期一年半之久,所以国产替代需求很强,从年初起多次主动对接精智达,两公司保持每月几次的沟通频次,年底全品类demo搬入CC的进度远超其他
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濮耐股份大涨更新
濮耐股份大涨更新 近期,除格林美外,另有镍钴大厂将切换活性氧化镁,据悉采用复配产品;此外,格林美申请多个氧化镁发明专利,聚焦水化复配路线。#复配产品较濮耐矿法产品的售价、成本及使用效果仍有争议与分歧。可以明确的是:1. 活性氧化镁将全面对液碱替代(这在预期之内),2. 客观而言,濮耐矿法产能释放较慢;从供应链安全角度,镍钴企业一定会找寻多个供应商备份。 西藏产能投放节奏更新:新产线a的6万吨生产线7月投产后,目前还在调试,预期年内可以达产;技改产线b的6万吨,需要等a线顺利运行后再验证可行性。2
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1110算力最新重点事件
110算力最新重点事件: 剑桥科技电话会指引超预期;沃尔德的金刚石微钻逻辑被深圳PCB厂验证,短期资金偏好。 Google TPU 需求爆发,Anthropic、Apple 等纷纷采购,AI 计算增量显著。 NVIDIA上调收入目标至5000亿美元,EPS调至9.5美元。关注台积电CoWoS产能扩充。 中际旭创在1.6T光模块领先,硅光扩产加速,上调2026年业绩预期至300亿+。 源杰科技弹性强,绑定头部客户是正向逻辑。 Google链核心公司(腾景科技、光库科技)受益 TPU 爆发,估值高但
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【华源农业】依依股份异动点评
【华源农业】依依股份异动点评 依依前期公告将100%收购“杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司”,预计远期公司空间为106亿元(36亿原主业+70亿并购标的),考虑到折现,短期估值空间或为80亿元。复牌当天增发后市值估计为68亿元,由于前期预期较高,股价有所回调。 高爷家的价值:2024年收入、利润分别为4.6亿、0.18亿元,利润率约4%;预计2025年收入约10亿元。旗下主要有“高爷家”主粮品牌、“许翠花”猫砂品牌。本次收购标的远期市值空间约为70亿元。 ①“许翠花”为猫砂龙头,具有领先优
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【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段
【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段 近日多环节签订大单保供,印证乐观的需求预期,以及下游电池企业对供应紧张环节的重视,进一步强化锂电材料涨价逻辑。 磷酸铁锂:当前部分订单已涨价500-1000元,大客户C涨价重大突破,未来预期全面涨价1-2k,受益标的,湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 负极:当前部分订单已涨价1-2k/吨,未来预期全面涨价,受益标的:尚太科技、中科电气、贝特瑞 隔膜:当前已涨价5-10%,未来预期涨价10-20%,相当于0.1元/平+,受益标的:恩捷股份、星
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化工
【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”,中游估值与盈利双底已现,上游资源和下游新材料多点开花,重视化工行业板块机会! #化工行业经历较长时间调整,目前处于估值&盈利双底。1)从PB-ROE角度,自21年化工景气度触顶后,基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑,ROE(TTM)从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%,PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X,目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 我们梳理34页《破解反内卷,中游再定价》重点深度报告,筛选
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光伏玻璃
☀️ 光伏玻璃专家电话会议核心要点 📉 2025 年下半年需求呈现疲软态势,这导致中国地面电站的投资回报率下降。专家预测,明年中国新增投产产能大概率仅为 1.2 万 - 1.3 万吨 / 日。 📊 未来 4-5 年,中国太阳能玻璃行业净产能增长将受到限制,部分企业可能推迟投产计划,运营产能预计在 8.3 万 - 9.3 万吨 / 日之间。 📦 受需求疲软和市场供应充足的影响,2024 年库存持续累积,且这一趋势已延续至 2025 年。 ⚠️ 由于过去几年盈利能力不佳引发资金压力,部分生产线
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🍁 🍁 🍁储能链-锂电
🍁 🍁 🍁储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109 🍁电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 🍁6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 标的:天际、天赐、多氟多、新星、华
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内需
国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比由上月持平转为上涨0.1%,为年内首次上涨;同比下降2.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续第3个月收窄。 国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的
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叙事和认知转变驱动中国资产重估
卖方策略会交流感受: 过去一年,风动后仁者心动,叙事和认知转变驱动中国资产重估。 十五五因为政策一脉相承一以贯之,超预期的东西不多。但中国经济进入了新旧动能转换的新阶段了,由被动到主动,由左侧到右侧。除了产业体系和科技,对供需平衡有了新的认知和要求,期待更平衡。……整体看,股面临的机会仍多于债。 中美关注度同样大幅脱敏。明年的普遍共识是战略相持,缓战一年……。双方都认为时间在自己这边……。最近的地方选举对特朗普触动估计不小,明年的核心议题回到美国通胀和生活成本。 经济的关注度其实也不高。明年全球
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周末舆情热度
周末舆情热度 ① 太空算力-蚂蚁集团:已部署万卡规模国产算力群 训练与推理性能可媲美国际算力集群;谷歌、英伟达开始将算力运上太空SpaceX将在太空中建设数据中心;(四川金顶、乾照光电、上海港湾、普天科技、中科星图、顺灏股份等) ②机器人-华为终端BG首席科学家田奇:华为非常适合做具身智能;小鹏新一代人形机器人IRON亮相,高度还原的人体姿态,完成“猫步”展示。小鹏汽车董事长何小鹏称,小鹏将在2026年底规模化量产高阶机器人IRON;(方正电机、汉宇集团、兆威机电、光洋股份、中大力德、浙江众成、
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光伏反内卷进行到什么阶段了?
光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当前光伏反内卷“控价”已经取得初步成果,“控量”也在顺利进行,11月进入枯水期以来,硅料企业已经开始减产,全年产量符合年初设定,产能整合方案争取年内完成。 2、此外,能耗限额可能成为反内卷备选方案,按照当前标准,在运产能中约16%将受到影响。 3、还需持续关注硅料减产去库情况,当前硅料库存压力依然较大,考虑明年光伏需求可能持平或微降,硅料排产需要在当前基础上再下降30%左右,才有希望在2026年内看到硅料库存下降至正常状态。 光伏反内卷进行到什么阶段了? 1、当
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算26年VC行业总有效产能1
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【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110
【宏发股份】持续推荐,元器件白马估值重塑-1110 1、基本盘继电器,基本需求来自全球用电量增速6-7pcts,每年提升1-2pcts的市占率,对应继电器业务收入yoy10-15%,贡献稳定利润支撑,规模优势持续增强,经营质地提升。 2、外延拓展,打开天花板,布局新品类、元器件到解决方案,成效显著,有望拉动下一阶段的EPS增长。 3、明星产品高压直流继电器有望应用于AIDC柜外800v HVDC供电,增量市场空间预计40e,强势产品开辟新应用场景。 公司26年业绩预计23e利润,对应目前20xP
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! 全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛利率有望
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【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿
【DW电子】精智达:CC和H的进展超预期,CC链条最大弹性票,空间上修到609亿 据公司口径和公司公开电话会,精智达在CC系和H系进展顺利,下个月底前所有品类(FT CP 老化修复)全部搬入CC做demo验证,且公司会于年底左右给予市场CC系和H系的明年进展、订单等明确指引。 距直接产业链验证,CC由于缺乏优质测试机供应商,并且买不到泰瑞达测试机,爱德万测试机的交期一年半之久,所以国产替代需求很强,从年初起多次主动对接精智达,两公司保持每月几次的沟通频次,年底全品类demo搬入CC的进度远超其他
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濮耐股份大涨更新 近期,除格林美外,另有镍钴大厂将切换活性氧化镁,据悉采用复配产品;此外,格林美申请多个氧化镁发明专利,聚焦水化复配路线。#复配产品较濮耐矿法产品的售价、成本及使用效果仍有争议与分歧。可以明确的是:1. 活性氧化镁将全面对液碱替代(这在预期之内),2. 客观而言,濮耐矿法产能释放较慢;从供应链安全角度,镍钴企业一定会找寻多个供应商备份。 西藏产能投放节奏更新:新产线a的6万吨生产线7月投产后,目前还在调试,预期年内可以达产;技改产线b的6万吨,需要等a线顺利运行后再验证可行性。2
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【华源农业】依依股份异动点评
【华源农业】依依股份异动点评 依依前期公告将100%收购“杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司”,预计远期公司空间为106亿元(36亿原主业+70亿并购标的),考虑到折现,短期估值空间或为80亿元。复牌当天增发后市值估计为68亿元,由于前期预期较高,股价有所回调。 高爷家的价值:2024年收入、利润分别为4.6亿、0.18亿元,利润率约4%;预计2025年收入约10亿元。旗下主要有“高爷家”主粮品牌、“许翠花”猫砂品牌。本次收购标的远期市值空间约为70亿元。 ①“许翠花”为猫砂龙头,具有领先优
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【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段
【国泰海通电新徐强团队】锂电材料涨价走到什么阶段 近日多环节签订大单保供,印证乐观的需求预期,以及下游电池企业对供应紧张环节的重视,进一步强化锂电材料涨价逻辑。 磷酸铁锂:当前部分订单已涨价500-1000元,大客户C涨价重大突破,未来预期全面涨价1-2k,受益标的,湖南裕能、万润新能、龙蟠科技、德方纳米 负极:当前部分订单已涨价1-2k/吨,未来预期全面涨价,受益标的:尚太科技、中科电气、贝特瑞 隔膜:当前已涨价5-10%,未来预期涨价10-20%,相当于0.1元/平+,受益标的:恩捷股份、星
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【西部化工&新材料】“海外产能加速退出+国内反内卷”,中游估值与盈利双底已现,上游资源和下游新材料多点开花,重视化工行业板块机会! #化工行业经历较长时间调整,目前处于估值&盈利双底。1)从PB-ROE角度,自21年化工景气度触顶后,基础化工行业的盈利能力经历了连续12个季度的下滑,ROE(TTM)从21Q4的17.6%下降至24Q4的6.2%,PB从21Q3的3.3X下降至24Q4的1.8X,目前行业的PB和ROE都处于历史底部水平。 我们梳理34页《破解反内卷,中游再定价》重点深度报告,筛选
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☀️ 光伏玻璃专家电话会议核心要点 📉 2025 年下半年需求呈现疲软态势,这导致中国地面电站的投资回报率下降。专家预测,明年中国新增投产产能大概率仅为 1.2 万 - 1.3 万吨 / 日。 📊 未来 4-5 年,中国太阳能玻璃行业净产能增长将受到限制,部分企业可能推迟投产计划,运营产能预计在 8.3 万 - 9.3 万吨 / 日之间。 📦 受需求疲软和市场供应充足的影响,2024 年库存持续累积,且这一趋势已延续至 2025 年。 ⚠️ 由于过去几年盈利能力不佳引发资金压力,部分生产线
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🍁 🍁 🍁储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109 🍁电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 🍁6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 标的:天际、天赐、多氟多、新星、华
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国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响,PPI环比由上月持平转为上涨0.1%,为年内首次上涨;同比下降2.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续第3个月收窄。 国家统计局:10月份,扩内需等政策措施持续显效,叠加国庆、中秋长假带动,CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,扣除食品和能源价格的
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叙事和认知转变驱动中国资产重估
卖方策略会交流感受: 过去一年,风动后仁者心动,叙事和认知转变驱动中国资产重估。 十五五因为政策一脉相承一以贯之,超预期的东西不多。但中国经济进入了新旧动能转换的新阶段了,由被动到主动,由左侧到右侧。除了产业体系和科技,对供需平衡有了新的认知和要求,期待更平衡。……整体看,股面临的机会仍多于债。 中美关注度同样大幅脱敏。明年的普遍共识是战略相持,缓战一年……。双方都认为时间在自己这边……。最近的地方选举对特朗普触动估计不小,明年的核心议题回到美国通胀和生活成本。 经济的关注度其实也不高。明年全球
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周末舆情热度
周末舆情热度 ① 太空算力-蚂蚁集团:已部署万卡规模国产算力群 训练与推理性能可媲美国际算力集群;谷歌、英伟达开始将算力运上太空SpaceX将在太空中建设数据中心;(四川金顶、乾照光电、上海港湾、普天科技、中科星图、顺灏股份等) ②机器人-华为终端BG首席科学家田奇:华为非常适合做具身智能;小鹏新一代人形机器人IRON亮相,高度还原的人体姿态,完成“猫步”展示。小鹏汽车董事长何小鹏称,小鹏将在2026年底规模化量产高阶机器人IRON;(方正电机、汉宇集团、兆威机电、光洋股份、中大力德、浙江众成、
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