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无名小韭001
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无名小韭001
2025-12-25 11:42:41
安孚科技要点更新:重视新能源+AI中的新公司
前言:在未来AI大时代,与新能源结合的机会很多,如长期能兑现利润的储能、电源、SST等;短期有一类公司通过产业链延伸进入AI硬件产业链的,可能可以更快兑现,如安孚科技、德福科技、嘉元科技等 安孚科技未来新能源+AI业务展望: 1)核心资产提升:2025年完成安孚能源少数股权收购及亚锦科技5%股份要约收购后,对南孚电池的权益比例从年初26%提升至46%。 2)双轮驱动战略布局:积极拓展芯片半导体等硬科技领域作为第二曲线,战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司,构建“电”+“光”的发展格局。 苏州易缆
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安孚科技
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无名小韭001
2025-12-25 11:09:14
【天风电新--孙潇雅团队】豪能股份更新&再推荐-1225
公司在底部盘桓已久,1207我们更新到两大积极变化,并做了重点推荐,今日再次阐述变化和空间如下: 1、变化 1) 摆线减速器在XP有明确进展,#预计1-2月定点,单机采用公司行星+摆线=10个。 2) 商业航天:供应火箭的壳体/阀门,单箭价值量在800W,主要客户是蓝箭,在朱雀上应用。 此外,机器人层面公司已有身体行星、摆线,灵巧手小行星成熟产品及相关产线,国内链卡位多家客户,在明年有望实现上亿收入,北美通过多渠道对接中(摆线+灵巧手小行星),目前进展顺利。 2、空间;合计180亿,较目前50%
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豪能股份
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无名小韭001
2025-12-25 08:56:17
东阳光:预期差极大的算力领军
预期差一:秦淮并购顺利推进。市场有些许传言,跟踪下来并购推进十分顺利,业务有序协同、资金渐次到位。9 月 10 日,由深圳市东阳光实业发展有限公司牵头、涵盖保险投资机构与地方政府基金的银团收购方与贝恩投资正式达成交易协议,以 280 亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务。 预期差二:液冷技术与渠道实力被明显低估。2025 年 5 月,公司投资参股了专注于浸没散热解决方案的浙江芯寒智能科技有限公司,未来将把液冷作为算力平台的重要一环,协同发力。2025 年 12 月,公司并购了冷板式液冷小巨人企业大
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东阳光
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无名小韭001
2025-12-24 18:13:09
【天风电新--孙潇雅团队】AIDC液冷再推荐-1224
我们测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元,其中AVC、维谛(以液冷占比30%测算)均为约1300亿+,约占总市值的25%,与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。 英维克目前市值约占总市值的20%,反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额:谷歌CDU约25%,NV 冷板/UQD约5%;后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+,Meta,CLS交换机冷板等。 对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内,我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力,获得更高的市场份额
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英维克
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中石科技
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胜蓝股份
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江南新材
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思泉新材
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无名小韭001
2025-12-24 15:07:38
铜箔更新1224:涨价持续落地,看好结构改善和盈利增厚!
1、今日锂电铜箔板块启动,直接的催化是部分客户的4.5μm加工费谈价落地,1月预计陆续执行。临近年末谈价窗口,近期市场逐步交易涨价预期,此前考虑合理回报预期下(6-7年)涨价弹性较大,初步预期2k+,后续还有持续涨价和头部客户落地的预期。 2、#锂电铜箔的价值重估: 25年锂电铜箔表观产能利用率在70%+,但呈现龙头满产的结构性紧平衡,26年供给释放变缓下产能利用率有望回升至80%+(有效产能利用率或更高),线性外推27年或出现缺口。考虑到铜箔行业资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下,进一步放
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嘉元科技
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铜冠铜箔
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德福科技
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中一科技
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无名小韭001
2025-12-24 14:43:52
【科创新源 | AI液冷重点标的调研更新】英伟达液冷核心受益公司
1、拟并购标的兆科科技是英伟达核心供应商。科创新源拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞兆科51%的股权。兆科科技成立于2007年服务于台湾各大散热模组厂与电子厂,深耕高阶导热界面材料(Thermal Interface Materials,TIMs)的开发。兆科科技的TIM产品通过中国台湾C客户间接供货《英伟达》,此外《G客户》进展迅速。考虑到目前英伟达单芯片价值量200-500元。未来GPU和ASIC合计2000万颗,500元单价计算对应100亿元TIM市场规模,假设兆
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科创新源
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无名小韭001
2025-12-24 13:42:54
台光专家机构交流增量信息如下:
1)明确使用Q布的需求:Rubin CPX部件(midplane、CPX板、网卡板),Rubin Ultra的78层正交背板,华为下一代AI产品,高版本芯片1.6T交换机。谷歌V8可能考虑类似Rubin CPX的外挂形态增强推理性能,这部分增量会用Q布,原机柜用二代布。Rubin switch tray专家认为大概率二代布。预计Q布合计年需求约1100万米。 2)台光维持对Q布高强度备货说法:台光预计上半年按单月50-100万米,下半年按单月150-200万米做采购,大幅高于市场总需求强度,主要
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东材科技
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菲利华
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生益科技
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莱特光电
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无名小韭001
2025-12-24 13:15:56
AIDC电源观点更新
今天电源板块大涨,本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。 芯片级跃升:解决“最后一英寸”的VPD(垂直供电) 痛点:GPU电流需求已达千安级别,传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。 革命:VPD(Vertical Power Delivery)将电源模块置于GPU正下方,通过垂直路径供电,对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。 单元级跃升:PSU功率密度与效率的双重极致 传统通用服务器电源(CRPS)多为800W-2kW,而AI服务器PSU正加
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新雷能
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中恒电气
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京泉华
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无名小韭001
2025-12-24 13:12:27
生益科技:台光专家口径
生益科技:台光专家口径: [爆竹]M9材料在12月初通过NV验证,全球唯二(另一个台光),A股唯一! [爆竹]M9材料价值量是M8的2倍。 [爆竹]CCL竞争格局非常好,全球能大量出货的M8只有4家,M9是生益和台光。在、占PCB成本40%以上。 --------------------------------------------------------------------------------- --------------------------------------------
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生益科技
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无名小韭001
2025-12-24 10:31:05
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向!
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向! 3.2T光模块时代,薄膜铌酸锂路线将成为光芯片的主流方向。假设3.2T未来3000万只,中性100美元单芯片盈利,30亿美元/200亿元RMB潜在利润,25xPE对应薄膜铌酸锂赛道相关公司约5000亿元市值可能性。 薄膜铌酸锂产业链相关公司: 铌奥光电 易缆微(安孚科技) 安湃光电 极刻光核 天通股份 光库科技 --------------------------------------------------------------- ------------
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安孚科技
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天通股份
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无名小韭001
2025-12-24 08:58:53
储能电芯再次涨价2-3分,超额传导成本涨幅
#储能电芯散单价格最新调研情况,二线厂普遍较11月上次涨价后又涨2-3分,瑞浦、海辰、欣旺达等报价均已到了3.3毛,且交期普遍在明年4月以后,同时需要预付款; #头部厂价格也略有上涨,排单周期更长,对1g以下规模的订单已没有接单意愿。 #近期涨价的理由是需求持续旺盛+原材料上涨,但2-3分的涨幅可超额传导,同时各家均已落地原材料价格联动公式,碳酸锂涨2万吨对应电芯成本上涨1.2分,储能电芯单wh利润继续提升; #不担心电芯涨价压制储能需求,明年q1开始,一二线公司均开始投放587ah等大电芯产能
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亿纬锂能
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鹏辉能源
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阳光电源
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无名小韭001
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再call博杰股份: 液冷最确定的标的(12.23)
庆祝液冷明年爆发市场已有共识不再赘言。既然市场连NV谷歌液冷的二级供应商都热炒,那么博杰股份作为直接供应商对接NV和谷歌,确定性更强! #NV液冷检测设备: 公司已批量出货,目前以GB200/300为主,明年Rubin检测设备出货,全球唯二。第一批1000台本月交付,明年Q1再交一批。明年6月左右rubin提前发售,液冷检测更为复杂,耗时更久。GB系列检测设备均价50万,rubin的均价70万左右之间。明年仅液冷设备#至少10亿营收。 #谷歌: 已经交付400余台服务器检测设备,以液冷检测为主。
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博杰股份
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无名小韭001
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飞龙股份:谷歌电子水泵弹性大,零部件里液冷订单最确定的标的,强call❗️
❗️谷歌本周审厂,飞龙跟随ywk(份额100%)/台达配套电子水泵。预计谷歌2026年TPU V7及以上等级芯片出货量在220-230万颗左右,按单柜64颗TPU换算,对应3.5万柜需上液冷方案,是明年液冷行业重要增量。 #26年公司液冷空间测算: 目前谷歌已向Tier1指引26年达产需准备2k+/月产能,按1个CDU平均对应2.5个泵算,每月泵需求约5k,考虑到存在爬产周期,预计26年约有4w个谷歌需求,保守按5w/个算,即对应空间20亿。 假设公司占60%份额即有约小12亿收入,对应2.5亿
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飞龙股份
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无名小韭001
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【天风电新--孙潇雅团队】CCL上游更新:看好产品迭代和涨价品种-1223
———————————— 看好CCL上游核心原因:除了量的弹性,更重要是盈利弹性,来自1)产品迭代;2)涨价。 针对电子布、铜箔、氧化铜粉,我们认为前两者更侧重产品迭代,氧化铜粉侧重涨价。 ✅电子布:从二代布到Q布,价值量翻倍,净利率有望达40%。Q布重点推荐出货量、全产业竞争力独一挡的【菲利华】,其次赔率品种【平安电工】。 ✅铜箔:HVLP铜箔,二代加工费5-10W,三代10-15W,四代15-20W/吨。主力系列从二三代向四、五代过渡,如三井目前月产600吨,35%是四代,5%是五代。重点推
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菲利华
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铜冠铜箔
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德福科技
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江南新材
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无名小韭001
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【固态电池】产业进度再更新20251223
中期审核 很多人关心中期审核情况,目前中期审核节奏是:1月中旬左右二轮送样,主要原因是部分车企一轮送样效果不满意,但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求,性能参数行业领先。 设备招标 预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启,核心环节包括:干法电极、等静压、高压化成分容等,中试线规模预计在0.5GWh左右。 从目前中期审核来看,建议积极拥抱C链,持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节 1、电解质: 【厦钨新能】硫化锂全球龙头,已规划千吨级别产能; 【国瓷材料】硫化锂一体化
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上海洗霸
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华自科技
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国瓷材料
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安孚科技要点更新:重视新能源+AI中的新公司
前言:在未来AI大时代,与新能源结合的机会很多,如长期能兑现利润的储能、电源、SST等;短期有一类公司通过产业链延伸进入AI硬件产业链的,可能可以更快兑现,如安孚科技、德福科技、嘉元科技等 安孚科技未来新能源+AI业务展望: 1)核心资产提升:2025年完成安孚能源少数股权收购及亚锦科技5%股份要约收购后,对南孚电池的权益比例从年初26%提升至46%。 2)双轮驱动战略布局:积极拓展芯片半导体等硬科技领域作为第二曲线,战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司,构建“电”+“光”的发展格局。 苏州易缆
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安孚科技
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无名小韭001
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【天风电新--孙潇雅团队】豪能股份更新&再推荐-1225
公司在底部盘桓已久,1207我们更新到两大积极变化,并做了重点推荐,今日再次阐述变化和空间如下: 1、变化 1) 摆线减速器在XP有明确进展,#预计1-2月定点,单机采用公司行星+摆线=10个。 2) 商业航天:供应火箭的壳体/阀门,单箭价值量在800W,主要客户是蓝箭,在朱雀上应用。 此外,机器人层面公司已有身体行星、摆线,灵巧手小行星成熟产品及相关产线,国内链卡位多家客户,在明年有望实现上亿收入,北美通过多渠道对接中(摆线+灵巧手小行星),目前进展顺利。 2、空间;合计180亿,较目前50%
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东阳光:预期差极大的算力领军
预期差一:秦淮并购顺利推进。市场有些许传言,跟踪下来并购推进十分顺利,业务有序协同、资金渐次到位。9 月 10 日,由深圳市东阳光实业发展有限公司牵头、涵盖保险投资机构与地方政府基金的银团收购方与贝恩投资正式达成交易协议,以 280 亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务。 预期差二:液冷技术与渠道实力被明显低估。2025 年 5 月,公司投资参股了专注于浸没散热解决方案的浙江芯寒智能科技有限公司,未来将把液冷作为算力平台的重要一环,协同发力。2025 年 12 月,公司并购了冷板式液冷小巨人企业大
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2025-12-24 18:13:09
【天风电新--孙潇雅团队】AIDC液冷再推荐-1224
我们测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元,其中AVC、维谛(以液冷占比30%测算)均为约1300亿+,约占总市值的25%,与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。 英维克目前市值约占总市值的20%,反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额:谷歌CDU约25%,NV 冷板/UQD约5%;后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+,Meta,CLS交换机冷板等。 对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内,我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力,获得更高的市场份额
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铜箔更新1224:涨价持续落地,看好结构改善和盈利增厚!
1、今日锂电铜箔板块启动,直接的催化是部分客户的4.5μm加工费谈价落地,1月预计陆续执行。临近年末谈价窗口,近期市场逐步交易涨价预期,此前考虑合理回报预期下(6-7年)涨价弹性较大,初步预期2k+,后续还有持续涨价和头部客户落地的预期。 2、#锂电铜箔的价值重估: 25年锂电铜箔表观产能利用率在70%+,但呈现龙头满产的结构性紧平衡,26年供给释放变缓下产能利用率有望回升至80%+(有效产能利用率或更高),线性外推27年或出现缺口。考虑到铜箔行业资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下,进一步放
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【科创新源 | AI液冷重点标的调研更新】英伟达液冷核心受益公司
1、拟并购标的兆科科技是英伟达核心供应商。科创新源拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞兆科51%的股权。兆科科技成立于2007年服务于台湾各大散热模组厂与电子厂,深耕高阶导热界面材料(Thermal Interface Materials,TIMs)的开发。兆科科技的TIM产品通过中国台湾C客户间接供货《英伟达》,此外《G客户》进展迅速。考虑到目前英伟达单芯片价值量200-500元。未来GPU和ASIC合计2000万颗,500元单价计算对应100亿元TIM市场规模,假设兆
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台光专家机构交流增量信息如下:
1)明确使用Q布的需求:Rubin CPX部件(midplane、CPX板、网卡板),Rubin Ultra的78层正交背板,华为下一代AI产品,高版本芯片1.6T交换机。谷歌V8可能考虑类似Rubin CPX的外挂形态增强推理性能,这部分增量会用Q布,原机柜用二代布。Rubin switch tray专家认为大概率二代布。预计Q布合计年需求约1100万米。 2)台光维持对Q布高强度备货说法:台光预计上半年按单月50-100万米,下半年按单月150-200万米做采购,大幅高于市场总需求强度,主要
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东材科技
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AIDC电源观点更新
今天电源板块大涨,本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。 芯片级跃升:解决“最后一英寸”的VPD(垂直供电) 痛点:GPU电流需求已达千安级别,传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。 革命:VPD(Vertical Power Delivery)将电源模块置于GPU正下方,通过垂直路径供电,对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。 单元级跃升:PSU功率密度与效率的双重极致 传统通用服务器电源(CRPS)多为800W-2kW,而AI服务器PSU正加
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生益科技:台光专家口径
生益科技:台光专家口径: [爆竹]M9材料在12月初通过NV验证,全球唯二(另一个台光),A股唯一! [爆竹]M9材料价值量是M8的2倍。 [爆竹]CCL竞争格局非常好,全球能大量出货的M8只有4家,M9是生益和台光。在、占PCB成本40%以上。 --------------------------------------------------------------------------------- --------------------------------------------
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【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向!
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向! 3.2T光模块时代,薄膜铌酸锂路线将成为光芯片的主流方向。假设3.2T未来3000万只,中性100美元单芯片盈利,30亿美元/200亿元RMB潜在利润,25xPE对应薄膜铌酸锂赛道相关公司约5000亿元市值可能性。 薄膜铌酸锂产业链相关公司: 铌奥光电 易缆微(安孚科技) 安湃光电 极刻光核 天通股份 光库科技 --------------------------------------------------------------- ------------
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储能电芯再次涨价2-3分,超额传导成本涨幅
#储能电芯散单价格最新调研情况,二线厂普遍较11月上次涨价后又涨2-3分,瑞浦、海辰、欣旺达等报价均已到了3.3毛,且交期普遍在明年4月以后,同时需要预付款; #头部厂价格也略有上涨,排单周期更长,对1g以下规模的订单已没有接单意愿。 #近期涨价的理由是需求持续旺盛+原材料上涨,但2-3分的涨幅可超额传导,同时各家均已落地原材料价格联动公式,碳酸锂涨2万吨对应电芯成本上涨1.2分,储能电芯单wh利润继续提升; #不担心电芯涨价压制储能需求,明年q1开始,一二线公司均开始投放587ah等大电芯产能
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再call博杰股份: 液冷最确定的标的(12.23)
庆祝液冷明年爆发市场已有共识不再赘言。既然市场连NV谷歌液冷的二级供应商都热炒,那么博杰股份作为直接供应商对接NV和谷歌,确定性更强! #NV液冷检测设备: 公司已批量出货,目前以GB200/300为主,明年Rubin检测设备出货,全球唯二。第一批1000台本月交付,明年Q1再交一批。明年6月左右rubin提前发售,液冷检测更为复杂,耗时更久。GB系列检测设备均价50万,rubin的均价70万左右之间。明年仅液冷设备#至少10亿营收。 #谷歌: 已经交付400余台服务器检测设备,以液冷检测为主。
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飞龙股份:谷歌电子水泵弹性大,零部件里液冷订单最确定的标的,强call❗️
❗️谷歌本周审厂,飞龙跟随ywk(份额100%)/台达配套电子水泵。预计谷歌2026年TPU V7及以上等级芯片出货量在220-230万颗左右,按单柜64颗TPU换算,对应3.5万柜需上液冷方案,是明年液冷行业重要增量。 #26年公司液冷空间测算: 目前谷歌已向Tier1指引26年达产需准备2k+/月产能,按1个CDU平均对应2.5个泵算,每月泵需求约5k,考虑到存在爬产周期,预计26年约有4w个谷歌需求,保守按5w/个算,即对应空间20亿。 假设公司占60%份额即有约小12亿收入,对应2.5亿
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【天风电新--孙潇雅团队】CCL上游更新:看好产品迭代和涨价品种-1223
———————————— 看好CCL上游核心原因:除了量的弹性,更重要是盈利弹性,来自1)产品迭代;2)涨价。 针对电子布、铜箔、氧化铜粉,我们认为前两者更侧重产品迭代,氧化铜粉侧重涨价。 ✅电子布:从二代布到Q布,价值量翻倍,净利率有望达40%。Q布重点推荐出货量、全产业竞争力独一挡的【菲利华】,其次赔率品种【平安电工】。 ✅铜箔:HVLP铜箔,二代加工费5-10W,三代10-15W,四代15-20W/吨。主力系列从二三代向四、五代过渡,如三井目前月产600吨,35%是四代,5%是五代。重点推
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【固态电池】产业进度再更新20251223
中期审核 很多人关心中期审核情况,目前中期审核节奏是:1月中旬左右二轮送样,主要原因是部分车企一轮送样效果不满意,但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求,性能参数行业领先。 设备招标 预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启,核心环节包括:干法电极、等静压、高压化成分容等,中试线规模预计在0.5GWh左右。 从目前中期审核来看,建议积极拥抱C链,持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节 1、电解质: 【厦钨新能】硫化锂全球龙头,已规划千吨级别产能; 【国瓷材料】硫化锂一体化
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2025-12-25 11:42:41
安孚科技要点更新:重视新能源+AI中的新公司
前言:在未来AI大时代,与新能源结合的机会很多,如长期能兑现利润的储能、电源、SST等;短期有一类公司通过产业链延伸进入AI硬件产业链的,可能可以更快兑现,如安孚科技、德福科技、嘉元科技等 安孚科技未来新能源+AI业务展望: 1)核心资产提升:2025年完成安孚能源少数股权收购及亚锦科技5%股份要约收购后,对南孚电池的权益比例从年初26%提升至46%。 2)双轮驱动战略布局:积极拓展芯片半导体等硬科技领域作为第二曲线,战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司,构建“电”+“光”的发展格局。 苏州易缆
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安孚科技
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【天风电新--孙潇雅团队】豪能股份更新&再推荐-1225
公司在底部盘桓已久,1207我们更新到两大积极变化,并做了重点推荐,今日再次阐述变化和空间如下: 1、变化 1) 摆线减速器在XP有明确进展,#预计1-2月定点,单机采用公司行星+摆线=10个。 2) 商业航天:供应火箭的壳体/阀门,单箭价值量在800W,主要客户是蓝箭,在朱雀上应用。 此外,机器人层面公司已有身体行星、摆线,灵巧手小行星成熟产品及相关产线,国内链卡位多家客户,在明年有望实现上亿收入,北美通过多渠道对接中(摆线+灵巧手小行星),目前进展顺利。 2、空间;合计180亿,较目前50%
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豪能股份
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东阳光:预期差极大的算力领军
预期差一:秦淮并购顺利推进。市场有些许传言,跟踪下来并购推进十分顺利,业务有序协同、资金渐次到位。9 月 10 日,由深圳市东阳光实业发展有限公司牵头、涵盖保险投资机构与地方政府基金的银团收购方与贝恩投资正式达成交易协议,以 280 亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务。 预期差二:液冷技术与渠道实力被明显低估。2025 年 5 月,公司投资参股了专注于浸没散热解决方案的浙江芯寒智能科技有限公司,未来将把液冷作为算力平台的重要一环,协同发力。2025 年 12 月,公司并购了冷板式液冷小巨人企业大
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东阳光
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【天风电新--孙潇雅团队】AIDC液冷再推荐-1224
我们测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元,其中AVC、维谛(以液冷占比30%测算)均为约1300亿+,约占总市值的25%,与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。 英维克目前市值约占总市值的20%,反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额:谷歌CDU约25%,NV 冷板/UQD约5%;后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+,Meta,CLS交换机冷板等。 对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内,我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力,获得更高的市场份额
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英维克
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中石科技
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胜蓝股份
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江南新材
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思泉新材
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铜箔更新1224:涨价持续落地,看好结构改善和盈利增厚!
1、今日锂电铜箔板块启动,直接的催化是部分客户的4.5μm加工费谈价落地,1月预计陆续执行。临近年末谈价窗口,近期市场逐步交易涨价预期,此前考虑合理回报预期下(6-7年)涨价弹性较大,初步预期2k+,后续还有持续涨价和头部客户落地的预期。 2、#锂电铜箔的价值重估: 25年锂电铜箔表观产能利用率在70%+,但呈现龙头满产的结构性紧平衡,26年供给释放变缓下产能利用率有望回升至80%+(有效产能利用率或更高),线性外推27年或出现缺口。考虑到铜箔行业资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下,进一步放
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嘉元科技
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【科创新源 | AI液冷重点标的调研更新】英伟达液冷核心受益公司
1、拟并购标的兆科科技是英伟达核心供应商。科创新源拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞兆科51%的股权。兆科科技成立于2007年服务于台湾各大散热模组厂与电子厂,深耕高阶导热界面材料(Thermal Interface Materials,TIMs)的开发。兆科科技的TIM产品通过中国台湾C客户间接供货《英伟达》,此外《G客户》进展迅速。考虑到目前英伟达单芯片价值量200-500元。未来GPU和ASIC合计2000万颗,500元单价计算对应100亿元TIM市场规模,假设兆
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科创新源
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台光专家机构交流增量信息如下:
1)明确使用Q布的需求:Rubin CPX部件(midplane、CPX板、网卡板),Rubin Ultra的78层正交背板,华为下一代AI产品,高版本芯片1.6T交换机。谷歌V8可能考虑类似Rubin CPX的外挂形态增强推理性能,这部分增量会用Q布,原机柜用二代布。Rubin switch tray专家认为大概率二代布。预计Q布合计年需求约1100万米。 2)台光维持对Q布高强度备货说法:台光预计上半年按单月50-100万米,下半年按单月150-200万米做采购,大幅高于市场总需求强度,主要
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东材科技
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生益科技
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AIDC电源观点更新
今天电源板块大涨,本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。 芯片级跃升:解决“最后一英寸”的VPD(垂直供电) 痛点:GPU电流需求已达千安级别,传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。 革命:VPD(Vertical Power Delivery)将电源模块置于GPU正下方,通过垂直路径供电,对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。 单元级跃升:PSU功率密度与效率的双重极致 传统通用服务器电源(CRPS)多为800W-2kW,而AI服务器PSU正加
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新雷能
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中恒电气
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京泉华
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生益科技:台光专家口径
生益科技:台光专家口径: [爆竹]M9材料在12月初通过NV验证,全球唯二(另一个台光),A股唯一! [爆竹]M9材料价值量是M8的2倍。 [爆竹]CCL竞争格局非常好,全球能大量出货的M8只有4家,M9是生益和台光。在、占PCB成本40%以上。 --------------------------------------------------------------------------------- --------------------------------------------
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生益科技
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2025-12-24 10:31:05
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向!
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向! 3.2T光模块时代,薄膜铌酸锂路线将成为光芯片的主流方向。假设3.2T未来3000万只,中性100美元单芯片盈利,30亿美元/200亿元RMB潜在利润,25xPE对应薄膜铌酸锂赛道相关公司约5000亿元市值可能性。 薄膜铌酸锂产业链相关公司: 铌奥光电 易缆微(安孚科技) 安湃光电 极刻光核 天通股份 光库科技 --------------------------------------------------------------- ------------
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安孚科技
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天通股份
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2025-12-24 08:58:53
储能电芯再次涨价2-3分,超额传导成本涨幅
#储能电芯散单价格最新调研情况,二线厂普遍较11月上次涨价后又涨2-3分,瑞浦、海辰、欣旺达等报价均已到了3.3毛,且交期普遍在明年4月以后,同时需要预付款; #头部厂价格也略有上涨,排单周期更长,对1g以下规模的订单已没有接单意愿。 #近期涨价的理由是需求持续旺盛+原材料上涨,但2-3分的涨幅可超额传导,同时各家均已落地原材料价格联动公式,碳酸锂涨2万吨对应电芯成本上涨1.2分,储能电芯单wh利润继续提升; #不担心电芯涨价压制储能需求,明年q1开始,一二线公司均开始投放587ah等大电芯产能
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亿纬锂能
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鹏辉能源
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阳光电源
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再call博杰股份: 液冷最确定的标的(12.23)
庆祝液冷明年爆发市场已有共识不再赘言。既然市场连NV谷歌液冷的二级供应商都热炒,那么博杰股份作为直接供应商对接NV和谷歌,确定性更强! #NV液冷检测设备: 公司已批量出货,目前以GB200/300为主,明年Rubin检测设备出货,全球唯二。第一批1000台本月交付,明年Q1再交一批。明年6月左右rubin提前发售,液冷检测更为复杂,耗时更久。GB系列检测设备均价50万,rubin的均价70万左右之间。明年仅液冷设备#至少10亿营收。 #谷歌: 已经交付400余台服务器检测设备,以液冷检测为主。
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博杰股份
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飞龙股份:谷歌电子水泵弹性大,零部件里液冷订单最确定的标的,强call❗️
❗️谷歌本周审厂,飞龙跟随ywk(份额100%)/台达配套电子水泵。预计谷歌2026年TPU V7及以上等级芯片出货量在220-230万颗左右,按单柜64颗TPU换算,对应3.5万柜需上液冷方案,是明年液冷行业重要增量。 #26年公司液冷空间测算: 目前谷歌已向Tier1指引26年达产需准备2k+/月产能,按1个CDU平均对应2.5个泵算,每月泵需求约5k,考虑到存在爬产周期,预计26年约有4w个谷歌需求,保守按5w/个算,即对应空间20亿。 假设公司占60%份额即有约小12亿收入,对应2.5亿
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飞龙股份
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【天风电新--孙潇雅团队】CCL上游更新:看好产品迭代和涨价品种-1223
———————————— 看好CCL上游核心原因:除了量的弹性,更重要是盈利弹性,来自1)产品迭代;2)涨价。 针对电子布、铜箔、氧化铜粉,我们认为前两者更侧重产品迭代,氧化铜粉侧重涨价。 ✅电子布:从二代布到Q布,价值量翻倍,净利率有望达40%。Q布重点推荐出货量、全产业竞争力独一挡的【菲利华】,其次赔率品种【平安电工】。 ✅铜箔:HVLP铜箔,二代加工费5-10W,三代10-15W,四代15-20W/吨。主力系列从二三代向四、五代过渡,如三井目前月产600吨,35%是四代,5%是五代。重点推
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菲利华
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铜冠铜箔
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江南新材
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【固态电池】产业进度再更新20251223
中期审核 很多人关心中期审核情况,目前中期审核节奏是:1月中旬左右二轮送样,主要原因是部分车企一轮送样效果不满意,但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求,性能参数行业领先。 设备招标 预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启,核心环节包括:干法电极、等静压、高压化成分容等,中试线规模预计在0.5GWh左右。 从目前中期审核来看,建议积极拥抱C链,持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节 1、电解质: 【厦钨新能】硫化锂全球龙头,已规划千吨级别产能; 【国瓷材料】硫化锂一体化
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上海洗霸
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安孚科技要点更新:重视新能源+AI中的新公司
前言:在未来AI大时代,与新能源结合的机会很多,如长期能兑现利润的储能、电源、SST等;短期有一类公司通过产业链延伸进入AI硬件产业链的,可能可以更快兑现,如安孚科技、德福科技、嘉元科技等 安孚科技未来新能源+AI业务展望: 1)核心资产提升:2025年完成安孚能源少数股权收购及亚锦科技5%股份要约收购后,对南孚电池的权益比例从年初26%提升至46%。 2)双轮驱动战略布局:积极拓展芯片半导体等硬科技领域作为第二曲线,战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司,构建“电”+“光”的发展格局。 苏州易缆
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安孚科技
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无名小韭001
2025-12-25 11:09:14
【天风电新--孙潇雅团队】豪能股份更新&再推荐-1225
公司在底部盘桓已久,1207我们更新到两大积极变化,并做了重点推荐,今日再次阐述变化和空间如下: 1、变化 1) 摆线减速器在XP有明确进展,#预计1-2月定点,单机采用公司行星+摆线=10个。 2) 商业航天:供应火箭的壳体/阀门,单箭价值量在800W,主要客户是蓝箭,在朱雀上应用。 此外,机器人层面公司已有身体行星、摆线,灵巧手小行星成熟产品及相关产线,国内链卡位多家客户,在明年有望实现上亿收入,北美通过多渠道对接中(摆线+灵巧手小行星),目前进展顺利。 2、空间;合计180亿,较目前50%
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2025-12-25 08:56:17
东阳光:预期差极大的算力领军
预期差一:秦淮并购顺利推进。市场有些许传言,跟踪下来并购推进十分顺利,业务有序协同、资金渐次到位。9 月 10 日,由深圳市东阳光实业发展有限公司牵头、涵盖保险投资机构与地方政府基金的银团收购方与贝恩投资正式达成交易协议,以 280 亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务。 预期差二:液冷技术与渠道实力被明显低估。2025 年 5 月,公司投资参股了专注于浸没散热解决方案的浙江芯寒智能科技有限公司,未来将把液冷作为算力平台的重要一环,协同发力。2025 年 12 月,公司并购了冷板式液冷小巨人企业大
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无名小韭001
2025-12-24 18:13:09
【天风电新--孙潇雅团队】AIDC液冷再推荐-1224
我们测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元,其中AVC、维谛(以液冷占比30%测算)均为约1300亿+,约占总市值的25%,与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。 英维克目前市值约占总市值的20%,反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额:谷歌CDU约25%,NV 冷板/UQD约5%;后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+,Meta,CLS交换机冷板等。 对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内,我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力,获得更高的市场份额
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铜箔更新1224:涨价持续落地,看好结构改善和盈利增厚!
1、今日锂电铜箔板块启动,直接的催化是部分客户的4.5μm加工费谈价落地,1月预计陆续执行。临近年末谈价窗口,近期市场逐步交易涨价预期,此前考虑合理回报预期下(6-7年)涨价弹性较大,初步预期2k+,后续还有持续涨价和头部客户落地的预期。 2、#锂电铜箔的价值重估: 25年锂电铜箔表观产能利用率在70%+,但呈现龙头满产的结构性紧平衡,26年供给释放变缓下产能利用率有望回升至80%+(有效产能利用率或更高),线性外推27年或出现缺口。考虑到铜箔行业资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下,进一步放
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【科创新源 | AI液冷重点标的调研更新】英伟达液冷核心受益公司
1、拟并购标的兆科科技是英伟达核心供应商。科创新源拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞兆科51%的股权。兆科科技成立于2007年服务于台湾各大散热模组厂与电子厂,深耕高阶导热界面材料(Thermal Interface Materials,TIMs)的开发。兆科科技的TIM产品通过中国台湾C客户间接供货《英伟达》,此外《G客户》进展迅速。考虑到目前英伟达单芯片价值量200-500元。未来GPU和ASIC合计2000万颗,500元单价计算对应100亿元TIM市场规模,假设兆
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科创新源
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台光专家机构交流增量信息如下:
1)明确使用Q布的需求:Rubin CPX部件(midplane、CPX板、网卡板),Rubin Ultra的78层正交背板,华为下一代AI产品,高版本芯片1.6T交换机。谷歌V8可能考虑类似Rubin CPX的外挂形态增强推理性能,这部分增量会用Q布,原机柜用二代布。Rubin switch tray专家认为大概率二代布。预计Q布合计年需求约1100万米。 2)台光维持对Q布高强度备货说法:台光预计上半年按单月50-100万米,下半年按单月150-200万米做采购,大幅高于市场总需求强度,主要
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东材科技
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2025-12-24 13:15:56
AIDC电源观点更新
今天电源板块大涨,本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。 芯片级跃升:解决“最后一英寸”的VPD(垂直供电) 痛点:GPU电流需求已达千安级别,传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。 革命:VPD(Vertical Power Delivery)将电源模块置于GPU正下方,通过垂直路径供电,对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。 单元级跃升:PSU功率密度与效率的双重极致 传统通用服务器电源(CRPS)多为800W-2kW,而AI服务器PSU正加
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生益科技:台光专家口径
生益科技:台光专家口径: [爆竹]M9材料在12月初通过NV验证,全球唯二(另一个台光),A股唯一! [爆竹]M9材料价值量是M8的2倍。 [爆竹]CCL竞争格局非常好,全球能大量出货的M8只有4家,M9是生益和台光。在、占PCB成本40%以上。 --------------------------------------------------------------------------------- --------------------------------------------
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【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向!
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向! 3.2T光模块时代,薄膜铌酸锂路线将成为光芯片的主流方向。假设3.2T未来3000万只,中性100美元单芯片盈利,30亿美元/200亿元RMB潜在利润,25xPE对应薄膜铌酸锂赛道相关公司约5000亿元市值可能性。 薄膜铌酸锂产业链相关公司: 铌奥光电 易缆微(安孚科技) 安湃光电 极刻光核 天通股份 光库科技 --------------------------------------------------------------- ------------
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储能电芯再次涨价2-3分,超额传导成本涨幅
#储能电芯散单价格最新调研情况,二线厂普遍较11月上次涨价后又涨2-3分,瑞浦、海辰、欣旺达等报价均已到了3.3毛,且交期普遍在明年4月以后,同时需要预付款; #头部厂价格也略有上涨,排单周期更长,对1g以下规模的订单已没有接单意愿。 #近期涨价的理由是需求持续旺盛+原材料上涨,但2-3分的涨幅可超额传导,同时各家均已落地原材料价格联动公式,碳酸锂涨2万吨对应电芯成本上涨1.2分,储能电芯单wh利润继续提升; #不担心电芯涨价压制储能需求,明年q1开始,一二线公司均开始投放587ah等大电芯产能
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再call博杰股份: 液冷最确定的标的(12.23)
庆祝液冷明年爆发市场已有共识不再赘言。既然市场连NV谷歌液冷的二级供应商都热炒,那么博杰股份作为直接供应商对接NV和谷歌,确定性更强! #NV液冷检测设备: 公司已批量出货,目前以GB200/300为主,明年Rubin检测设备出货,全球唯二。第一批1000台本月交付,明年Q1再交一批。明年6月左右rubin提前发售,液冷检测更为复杂,耗时更久。GB系列检测设备均价50万,rubin的均价70万左右之间。明年仅液冷设备#至少10亿营收。 #谷歌: 已经交付400余台服务器检测设备,以液冷检测为主。
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博杰股份
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飞龙股份:谷歌电子水泵弹性大,零部件里液冷订单最确定的标的,强call❗️
❗️谷歌本周审厂,飞龙跟随ywk(份额100%)/台达配套电子水泵。预计谷歌2026年TPU V7及以上等级芯片出货量在220-230万颗左右,按单柜64颗TPU换算,对应3.5万柜需上液冷方案,是明年液冷行业重要增量。 #26年公司液冷空间测算: 目前谷歌已向Tier1指引26年达产需准备2k+/月产能,按1个CDU平均对应2.5个泵算,每月泵需求约5k,考虑到存在爬产周期,预计26年约有4w个谷歌需求,保守按5w/个算,即对应空间20亿。 假设公司占60%份额即有约小12亿收入,对应2.5亿
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【天风电新--孙潇雅团队】CCL上游更新:看好产品迭代和涨价品种-1223
———————————— 看好CCL上游核心原因:除了量的弹性,更重要是盈利弹性,来自1)产品迭代;2)涨价。 针对电子布、铜箔、氧化铜粉,我们认为前两者更侧重产品迭代,氧化铜粉侧重涨价。 ✅电子布:从二代布到Q布,价值量翻倍,净利率有望达40%。Q布重点推荐出货量、全产业竞争力独一挡的【菲利华】,其次赔率品种【平安电工】。 ✅铜箔:HVLP铜箔,二代加工费5-10W,三代10-15W,四代15-20W/吨。主力系列从二三代向四、五代过渡,如三井目前月产600吨,35%是四代,5%是五代。重点推
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【固态电池】产业进度再更新20251223
中期审核 很多人关心中期审核情况,目前中期审核节奏是:1月中旬左右二轮送样,主要原因是部分车企一轮送样效果不满意,但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求,性能参数行业领先。 设备招标 预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启,核心环节包括:干法电极、等静压、高压化成分容等,中试线规模预计在0.5GWh左右。 从目前中期审核来看,建议积极拥抱C链,持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节 1、电解质: 【厦钨新能】硫化锂全球龙头,已规划千吨级别产能; 【国瓷材料】硫化锂一体化
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安孚科技要点更新:重视新能源+AI中的新公司
前言:在未来AI大时代,与新能源结合的机会很多,如长期能兑现利润的储能、电源、SST等;短期有一类公司通过产业链延伸进入AI硬件产业链的,可能可以更快兑现,如安孚科技、德福科技、嘉元科技等 安孚科技未来新能源+AI业务展望: 1)核心资产提升:2025年完成安孚能源少数股权收购及亚锦科技5%股份要约收购后,对南孚电池的权益比例从年初26%提升至46%。 2)双轮驱动战略布局:积极拓展芯片半导体等硬科技领域作为第二曲线,战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司,构建“电”+“光”的发展格局。 苏州易缆
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安孚科技
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【天风电新--孙潇雅团队】豪能股份更新&再推荐-1225
公司在底部盘桓已久,1207我们更新到两大积极变化,并做了重点推荐,今日再次阐述变化和空间如下: 1、变化 1) 摆线减速器在XP有明确进展,#预计1-2月定点,单机采用公司行星+摆线=10个。 2) 商业航天:供应火箭的壳体/阀门,单箭价值量在800W,主要客户是蓝箭,在朱雀上应用。 此外,机器人层面公司已有身体行星、摆线,灵巧手小行星成熟产品及相关产线,国内链卡位多家客户,在明年有望实现上亿收入,北美通过多渠道对接中(摆线+灵巧手小行星),目前进展顺利。 2、空间;合计180亿,较目前50%
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豪能股份
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无名小韭001
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东阳光:预期差极大的算力领军
预期差一:秦淮并购顺利推进。市场有些许传言,跟踪下来并购推进十分顺利,业务有序协同、资金渐次到位。9 月 10 日,由深圳市东阳光实业发展有限公司牵头、涵盖保险投资机构与地方政府基金的银团收购方与贝恩投资正式达成交易协议,以 280 亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务。 预期差二:液冷技术与渠道实力被明显低估。2025 年 5 月,公司投资参股了专注于浸没散热解决方案的浙江芯寒智能科技有限公司,未来将把液冷作为算力平台的重要一环,协同发力。2025 年 12 月,公司并购了冷板式液冷小巨人企业大
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东阳光
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无名小韭001
2025-12-24 18:13:09
【天风电新--孙潇雅团队】AIDC液冷再推荐-1224
我们测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元,其中AVC、维谛(以液冷占比30%测算)均为约1300亿+,约占总市值的25%,与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。 英维克目前市值约占总市值的20%,反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额:谷歌CDU约25%,NV 冷板/UQD约5%;后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+,Meta,CLS交换机冷板等。 对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内,我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力,获得更高的市场份额
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英维克
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中石科技
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江南新材
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思泉新材
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无名小韭001
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铜箔更新1224:涨价持续落地,看好结构改善和盈利增厚!
1、今日锂电铜箔板块启动,直接的催化是部分客户的4.5μm加工费谈价落地,1月预计陆续执行。临近年末谈价窗口,近期市场逐步交易涨价预期,此前考虑合理回报预期下(6-7年)涨价弹性较大,初步预期2k+,后续还有持续涨价和头部客户落地的预期。 2、#锂电铜箔的价值重估: 25年锂电铜箔表观产能利用率在70%+,但呈现龙头满产的结构性紧平衡,26年供给释放变缓下产能利用率有望回升至80%+(有效产能利用率或更高),线性外推27年或出现缺口。考虑到铜箔行业资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下,进一步放
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嘉元科技
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【科创新源 | AI液冷重点标的调研更新】英伟达液冷核心受益公司
1、拟并购标的兆科科技是英伟达核心供应商。科创新源拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞兆科51%的股权。兆科科技成立于2007年服务于台湾各大散热模组厂与电子厂,深耕高阶导热界面材料(Thermal Interface Materials,TIMs)的开发。兆科科技的TIM产品通过中国台湾C客户间接供货《英伟达》,此外《G客户》进展迅速。考虑到目前英伟达单芯片价值量200-500元。未来GPU和ASIC合计2000万颗,500元单价计算对应100亿元TIM市场规模,假设兆
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科创新源
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无名小韭001
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台光专家机构交流增量信息如下:
1)明确使用Q布的需求:Rubin CPX部件(midplane、CPX板、网卡板),Rubin Ultra的78层正交背板,华为下一代AI产品,高版本芯片1.6T交换机。谷歌V8可能考虑类似Rubin CPX的外挂形态增强推理性能,这部分增量会用Q布,原机柜用二代布。Rubin switch tray专家认为大概率二代布。预计Q布合计年需求约1100万米。 2)台光维持对Q布高强度备货说法:台光预计上半年按单月50-100万米,下半年按单月150-200万米做采购,大幅高于市场总需求强度,主要
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东材科技
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生益科技
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AIDC电源观点更新
今天电源板块大涨,本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。 芯片级跃升:解决“最后一英寸”的VPD(垂直供电) 痛点:GPU电流需求已达千安级别,传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。 革命:VPD(Vertical Power Delivery)将电源模块置于GPU正下方,通过垂直路径供电,对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。 单元级跃升:PSU功率密度与效率的双重极致 传统通用服务器电源(CRPS)多为800W-2kW,而AI服务器PSU正加
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新雷能
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中恒电气
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京泉华
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生益科技:台光专家口径
生益科技:台光专家口径: [爆竹]M9材料在12月初通过NV验证,全球唯二(另一个台光),A股唯一! [爆竹]M9材料价值量是M8的2倍。 [爆竹]CCL竞争格局非常好,全球能大量出货的M8只有4家,M9是生益和台光。在、占PCB成本40%以上。 --------------------------------------------------------------------------------- --------------------------------------------
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生益科技
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【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向!
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向! 3.2T光模块时代,薄膜铌酸锂路线将成为光芯片的主流方向。假设3.2T未来3000万只,中性100美元单芯片盈利,30亿美元/200亿元RMB潜在利润,25xPE对应薄膜铌酸锂赛道相关公司约5000亿元市值可能性。 薄膜铌酸锂产业链相关公司: 铌奥光电 易缆微(安孚科技) 安湃光电 极刻光核 天通股份 光库科技 --------------------------------------------------------------- ------------
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安孚科技
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天通股份
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储能电芯再次涨价2-3分,超额传导成本涨幅
#储能电芯散单价格最新调研情况,二线厂普遍较11月上次涨价后又涨2-3分,瑞浦、海辰、欣旺达等报价均已到了3.3毛,且交期普遍在明年4月以后,同时需要预付款; #头部厂价格也略有上涨,排单周期更长,对1g以下规模的订单已没有接单意愿。 #近期涨价的理由是需求持续旺盛+原材料上涨,但2-3分的涨幅可超额传导,同时各家均已落地原材料价格联动公式,碳酸锂涨2万吨对应电芯成本上涨1.2分,储能电芯单wh利润继续提升; #不担心电芯涨价压制储能需求,明年q1开始,一二线公司均开始投放587ah等大电芯产能
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亿纬锂能
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鹏辉能源
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阳光电源
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再call博杰股份: 液冷最确定的标的(12.23)
庆祝液冷明年爆发市场已有共识不再赘言。既然市场连NV谷歌液冷的二级供应商都热炒,那么博杰股份作为直接供应商对接NV和谷歌,确定性更强! #NV液冷检测设备: 公司已批量出货,目前以GB200/300为主,明年Rubin检测设备出货,全球唯二。第一批1000台本月交付,明年Q1再交一批。明年6月左右rubin提前发售,液冷检测更为复杂,耗时更久。GB系列检测设备均价50万,rubin的均价70万左右之间。明年仅液冷设备#至少10亿营收。 #谷歌: 已经交付400余台服务器检测设备,以液冷检测为主。
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博杰股份
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无名小韭001
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飞龙股份:谷歌电子水泵弹性大,零部件里液冷订单最确定的标的,强call❗️
❗️谷歌本周审厂,飞龙跟随ywk(份额100%)/台达配套电子水泵。预计谷歌2026年TPU V7及以上等级芯片出货量在220-230万颗左右,按单柜64颗TPU换算,对应3.5万柜需上液冷方案,是明年液冷行业重要增量。 #26年公司液冷空间测算: 目前谷歌已向Tier1指引26年达产需准备2k+/月产能,按1个CDU平均对应2.5个泵算,每月泵需求约5k,考虑到存在爬产周期,预计26年约有4w个谷歌需求,保守按5w/个算,即对应空间20亿。 假设公司占60%份额即有约小12亿收入,对应2.5亿
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飞龙股份
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【天风电新--孙潇雅团队】CCL上游更新:看好产品迭代和涨价品种-1223
———————————— 看好CCL上游核心原因:除了量的弹性,更重要是盈利弹性,来自1)产品迭代;2)涨价。 针对电子布、铜箔、氧化铜粉,我们认为前两者更侧重产品迭代,氧化铜粉侧重涨价。 ✅电子布:从二代布到Q布,价值量翻倍,净利率有望达40%。Q布重点推荐出货量、全产业竞争力独一挡的【菲利华】,其次赔率品种【平安电工】。 ✅铜箔:HVLP铜箔,二代加工费5-10W,三代10-15W,四代15-20W/吨。主力系列从二三代向四、五代过渡,如三井目前月产600吨,35%是四代,5%是五代。重点推
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菲利华
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铜冠铜箔
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江南新材
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【固态电池】产业进度再更新20251223
中期审核 很多人关心中期审核情况,目前中期审核节奏是:1月中旬左右二轮送样,主要原因是部分车企一轮送样效果不满意,但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求,性能参数行业领先。 设备招标 预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启,核心环节包括:干法电极、等静压、高压化成分容等,中试线规模预计在0.5GWh左右。 从目前中期审核来看,建议积极拥抱C链,持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节 1、电解质: 【厦钨新能】硫化锂全球龙头,已规划千吨级别产能; 【国瓷材料】硫化锂一体化
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安孚科技要点更新:重视新能源+AI中的新公司
前言:在未来AI大时代,与新能源结合的机会很多,如长期能兑现利润的储能、电源、SST等;短期有一类公司通过产业链延伸进入AI硬件产业链的,可能可以更快兑现,如安孚科技、德福科技、嘉元科技等 安孚科技未来新能源+AI业务展望: 1)核心资产提升:2025年完成安孚能源少数股权收购及亚锦科技5%股份要约收购后,对南孚电池的权益比例从年初26%提升至46%。 2)双轮驱动战略布局:积极拓展芯片半导体等硬科技领域作为第二曲线,战略入股苏州易缆微半导体技术有限公司,构建“电”+“光”的发展格局。 苏州易缆
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安孚科技
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无名小韭001
2025-12-25 11:09:14
【天风电新--孙潇雅团队】豪能股份更新&再推荐-1225
公司在底部盘桓已久,1207我们更新到两大积极变化,并做了重点推荐,今日再次阐述变化和空间如下: 1、变化 1) 摆线减速器在XP有明确进展,#预计1-2月定点,单机采用公司行星+摆线=10个。 2) 商业航天:供应火箭的壳体/阀门,单箭价值量在800W,主要客户是蓝箭,在朱雀上应用。 此外,机器人层面公司已有身体行星、摆线,灵巧手小行星成熟产品及相关产线,国内链卡位多家客户,在明年有望实现上亿收入,北美通过多渠道对接中(摆线+灵巧手小行星),目前进展顺利。 2、空间;合计180亿,较目前50%
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东阳光:预期差极大的算力领军
预期差一:秦淮并购顺利推进。市场有些许传言,跟踪下来并购推进十分顺利,业务有序协同、资金渐次到位。9 月 10 日,由深圳市东阳光实业发展有限公司牵头、涵盖保险投资机构与地方政府基金的银团收购方与贝恩投资正式达成交易协议,以 280 亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务。 预期差二:液冷技术与渠道实力被明显低估。2025 年 5 月,公司投资参股了专注于浸没散热解决方案的浙江芯寒智能科技有限公司,未来将把液冷作为算力平台的重要一环,协同发力。2025 年 12 月,公司并购了冷板式液冷小巨人企业大
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无名小韭001
2025-12-24 18:13:09
【天风电新--孙潇雅团队】AIDC液冷再推荐-1224
我们测算当前主要液冷公司的市值约5200亿元,其中AVC、维谛(以液冷占比30%测算)均为约1300亿+,约占总市值的25%,与各公司液冷收入/液冷市场空间基本相同。 英维克目前市值约占总市值的20%,反映当前市场预期——未来公司液冷市占率20%。 当前公司已有份额:谷歌CDU约25%,NV 冷板/UQD约5%;后续潜在订单CLS-谷歌柜内冷板+UQD份额有望达25%+,Meta,CLS交换机冷板等。 对比维谛-CDU、AVC酷冷-柜内,我们看好公司液冷系统全链条解决方案能力,获得更高的市场份额
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铜箔更新1224:涨价持续落地,看好结构改善和盈利增厚!
1、今日锂电铜箔板块启动,直接的催化是部分客户的4.5μm加工费谈价落地,1月预计陆续执行。临近年末谈价窗口,近期市场逐步交易涨价预期,此前考虑合理回报预期下(6-7年)涨价弹性较大,初步预期2k+,后续还有持续涨价和头部客户落地的预期。 2、#锂电铜箔的价值重估: 25年锂电铜箔表观产能利用率在70%+,但呈现龙头满产的结构性紧平衡,26年供给释放变缓下产能利用率有望回升至80%+(有效产能利用率或更高),线性外推27年或出现缺口。考虑到铜箔行业资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下,进一步放
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【科创新源 | AI液冷重点标的调研更新】英伟达液冷核心受益公司
1、拟并购标的兆科科技是英伟达核心供应商。科创新源拟以现金方式收购Thermazig Limited持有的东莞兆科51%的股权。兆科科技成立于2007年服务于台湾各大散热模组厂与电子厂,深耕高阶导热界面材料(Thermal Interface Materials,TIMs)的开发。兆科科技的TIM产品通过中国台湾C客户间接供货《英伟达》,此外《G客户》进展迅速。考虑到目前英伟达单芯片价值量200-500元。未来GPU和ASIC合计2000万颗,500元单价计算对应100亿元TIM市场规模,假设兆
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台光专家机构交流增量信息如下:
1)明确使用Q布的需求:Rubin CPX部件(midplane、CPX板、网卡板),Rubin Ultra的78层正交背板,华为下一代AI产品,高版本芯片1.6T交换机。谷歌V8可能考虑类似Rubin CPX的外挂形态增强推理性能,这部分增量会用Q布,原机柜用二代布。Rubin switch tray专家认为大概率二代布。预计Q布合计年需求约1100万米。 2)台光维持对Q布高强度备货说法:台光预计上半年按单月50-100万米,下半年按单月150-200万米做采购,大幅高于市场总需求强度,主要
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2025-12-24 13:15:56
AIDC电源观点更新
今天电源板块大涨,本质上是“大功率AI负载对传统供电体系的颠覆性革新”带来的技术溢价。 芯片级跃升:解决“最后一英寸”的VPD(垂直供电) 痛点:GPU电流需求已达千安级别,传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。 革命:VPD(Vertical Power Delivery)将电源模块置于GPU正下方,通过垂直路径供电,对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。 单元级跃升:PSU功率密度与效率的双重极致 传统通用服务器电源(CRPS)多为800W-2kW,而AI服务器PSU正加
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生益科技:台光专家口径
生益科技:台光专家口径: [爆竹]M9材料在12月初通过NV验证,全球唯二(另一个台光),A股唯一! [爆竹]M9材料价值量是M8的2倍。 [爆竹]CCL竞争格局非常好,全球能大量出货的M8只有4家,M9是生益和台光。在、占PCB成本40%以上。 --------------------------------------------------------------------------------- --------------------------------------------
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【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向!
【AI】薄膜铌酸锂:光的新方向! 3.2T光模块时代,薄膜铌酸锂路线将成为光芯片的主流方向。假设3.2T未来3000万只,中性100美元单芯片盈利,30亿美元/200亿元RMB潜在利润,25xPE对应薄膜铌酸锂赛道相关公司约5000亿元市值可能性。 薄膜铌酸锂产业链相关公司: 铌奥光电 易缆微(安孚科技) 安湃光电 极刻光核 天通股份 光库科技 --------------------------------------------------------------- ------------
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储能电芯再次涨价2-3分,超额传导成本涨幅
#储能电芯散单价格最新调研情况,二线厂普遍较11月上次涨价后又涨2-3分,瑞浦、海辰、欣旺达等报价均已到了3.3毛,且交期普遍在明年4月以后,同时需要预付款; #头部厂价格也略有上涨,排单周期更长,对1g以下规模的订单已没有接单意愿。 #近期涨价的理由是需求持续旺盛+原材料上涨,但2-3分的涨幅可超额传导,同时各家均已落地原材料价格联动公式,碳酸锂涨2万吨对应电芯成本上涨1.2分,储能电芯单wh利润继续提升; #不担心电芯涨价压制储能需求,明年q1开始,一二线公司均开始投放587ah等大电芯产能
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再call博杰股份: 液冷最确定的标的(12.23)
庆祝液冷明年爆发市场已有共识不再赘言。既然市场连NV谷歌液冷的二级供应商都热炒,那么博杰股份作为直接供应商对接NV和谷歌,确定性更强! #NV液冷检测设备: 公司已批量出货,目前以GB200/300为主,明年Rubin检测设备出货,全球唯二。第一批1000台本月交付,明年Q1再交一批。明年6月左右rubin提前发售,液冷检测更为复杂,耗时更久。GB系列检测设备均价50万,rubin的均价70万左右之间。明年仅液冷设备#至少10亿营收。 #谷歌: 已经交付400余台服务器检测设备,以液冷检测为主。
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飞龙股份:谷歌电子水泵弹性大,零部件里液冷订单最确定的标的,强call❗️
❗️谷歌本周审厂,飞龙跟随ywk(份额100%)/台达配套电子水泵。预计谷歌2026年TPU V7及以上等级芯片出货量在220-230万颗左右,按单柜64颗TPU换算,对应3.5万柜需上液冷方案,是明年液冷行业重要增量。 #26年公司液冷空间测算: 目前谷歌已向Tier1指引26年达产需准备2k+/月产能,按1个CDU平均对应2.5个泵算,每月泵需求约5k,考虑到存在爬产周期,预计26年约有4w个谷歌需求,保守按5w/个算,即对应空间20亿。 假设公司占60%份额即有约小12亿收入,对应2.5亿
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【天风电新--孙潇雅团队】CCL上游更新:看好产品迭代和涨价品种-1223
———————————— 看好CCL上游核心原因:除了量的弹性,更重要是盈利弹性,来自1)产品迭代;2)涨价。 针对电子布、铜箔、氧化铜粉,我们认为前两者更侧重产品迭代,氧化铜粉侧重涨价。 ✅电子布:从二代布到Q布,价值量翻倍,净利率有望达40%。Q布重点推荐出货量、全产业竞争力独一挡的【菲利华】,其次赔率品种【平安电工】。 ✅铜箔:HVLP铜箔,二代加工费5-10W,三代10-15W,四代15-20W/吨。主力系列从二三代向四、五代过渡,如三井目前月产600吨,35%是四代,5%是五代。重点推
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【固态电池】产业进度再更新20251223
中期审核 很多人关心中期审核情况,目前中期审核节奏是:1月中旬左右二轮送样,主要原因是部分车企一轮送样效果不满意,但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求,性能参数行业领先。 设备招标 预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启,核心环节包括:干法电极、等静压、高压化成分容等,中试线规模预计在0.5GWh左右。 从目前中期审核来看,建议积极拥抱C链,持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节 1、电解质: 【厦钨新能】硫化锂全球龙头,已规划千吨级别产能; 【国瓷材料】硫化锂一体化
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