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市场情绪分析及投资方法。
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2024-01-26 10:22:00
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2024-01-18 01:00:34
2024.1.17-防范高位补跌风险
01 市场解析 资金面 近期资金分歧,从行业配置上看,两融和北上分歧依旧明显,两融资金增配价值板块,加仓食品饮料、机械和石油石化等;而北上对此有所减仓。两融资金减配 TMT,减仓计算机、电子和基础化工等,而北上对此有所加仓。高风险偏好资金增配低风险板块(高股息),这本身就是一种风险。高股息板块在积累一定涨幅后,股息率也会随之下降,对于保险机构资金的吸引力也会随之降低。高股息策略历史上并不是投资的主流策略,仅在熊市中能有相对收益或超额收益。当前,应防范其高位补跌风险。 12月来资金对市场间对冲需求
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2024-01-16 19:53:21
2024.1.16-具备修复的条件
01 市场解析 宏观及策略 顶层指出:“推动我国金融高质量发展”,这有助于市场止跌修复。市场修复的持续性和修复空间要结合增量、主线的配合情况来辅助研判。 央行昨日开展 9950 亿元 MLF 操作,利率为2.50%与上月持平。或从侧面放映了,年初资金面压力可能弱于季节性,这也使得短期内货币政策有一定的观望余地。2023 年 12月 M2-M1“剪刀差”仍居高位,显示资金持续淤积在银行负债端,资金活化程度低。回溯来看,2023年年末的存款利率调降并未触发开年 MLF 降息,可能意味着当下银行息差压
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2024-01-15 19:05:21
2024.1.15-大盘弱抵抗
01 市场解析 氢能 相关数据方面,国内电解槽招标量:自2023年以来国内共计29个电解槽项目招标,招标规模累计超过2220.5MW,其中碱性电解槽路线2091.5MW,PEM技术路线66MW,SOEC技术路线63MW。国内氢燃料电池汽车销量:自2023年以来氢燃料电池车累计销量达到5508辆。其中2023年12月国内氢燃料电池车销量1512辆,同比+149.1%,环比+133.7%。 IEA发布《2023可再生能源》,预计至2028年全球电解水制氢装机容量超过46GW。1月12日,国际能源署(
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山河智能
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2024-01-12 19:45:55
2024.1.12-北证支撑在哪里
01 市场解析 光伏 光伏总量过剩、产能出清的格局尚未出现拐点,近期市场在交易春节后的行业改善预期。1月组件接单率相对往年低迷,组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势,国内制造排产约40GW-41GW左右的量体,相比12月47GW-48GW左右的产量下滑约14%左右。 3-4月有望形成“低库存+低原材料价格(低价订单进入可执行区间)+终端需求复苏”的三重因素叠加,从而有望拉动排产量在春节之后开始回升。市场预计各环节报表端单位盈利在2023年Q4或2024年Q1见底概率较大。 盘面来看,清源股份
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2024-01-11 19:13:33
2024.1.11-市场机会在增多
01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格和成长风格有显著的跷跷板效应,分别对应了防御避险需求和风险偏好,目前来看,虽然尚不能确认高股息风格中期反转,但由于估值和拥挤度已经普遍偏高,重心逐渐下移的概率较大。基于存量格局,市场的机会也将逐渐增多。 华为鸿蒙 2024 年是原生鸿蒙的关键一年,各类鸿蒙原生应用的开发或将加速。1 月 18 日,华为将举办鸿蒙重要活动,届时将揭秘鸿蒙生态和 HarmonyOS NEXT 进阶新篇章。据Counterpoint 数据, 截至 2023 年 Q3, Harmo
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2024-01-10 18:20:05
2024.1.10-向下回测缺口
01 市场解析 宏观及策略 当前低波红利占优主要是基于利率下行阶段背后对应的宏观经济(基本面)承压,而非低利率本身。如果低利率行为最终可以驱动宏观基本面上行,高股息表现则不占优。 市场交易的是盈利变化及防御,而非单纯高股息。 煤炭本质上交易的还是相对高景气,本轮需求疲弱状态下,煤炭行业 g(增长) 并未跟随式下行,展现出了较强的韧性,直到当前市场热议高股息的时候,才将逻辑焦点从煤炭 g 质量的改变,迁移到分红稳定性的变化上。 年初主线成为全年主线的概率通常较低,后期宏观信号和线索明确后,市场通常
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2024-01-09 19:28:15
2024.1.9-关注北交所多头抵抗力道
01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格依赖的环境是低风险偏好+货币宽松+信用退潮+经济预期弱,这种背景下造成了红利强、成长弱。而接下来也要留意以下两个条件:1)宽信用正在积累发力;2)货币条件或进一步宽松。如果进入信用扩张阶段,则局面或将扭转。另外,从估值角度出发,当前红利风格的估值是偏贵,从赔率看,当前红利风格的赔率为-1.25 倍标准差水平。目前唯一的风格转换还未触发的条件就是拥挤度,因为目前整体的拥挤度或还未到极致,但银行、公用事业、传媒、汽车内的高股息个股已经较为拥挤。但从减量市场博弈
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2024-01-08 18:57:11
2024.1.8-等待补缺
01 市场解析 宏观及策略 开年第一周市场出现调整,行情表现为继续抱团红利策略,煤炭、公用事业等防守板块有所上涨。低波红利风格维持相对强势,也相应的强化了市场防御甚至悲观预期,低波红利风格和市场情绪有比较明显的负相关性,所以红利风格不补跌,市场难有大的起色。 海外来看,联邦公开市场委员会委员们预计,美联储2024年可能降息75bp,但是3月降息的预期有所降温,海外市场风险偏好有所扰动。随着美债利率进一步下降,国内货币政策空间有所打开。 股债性价比方面,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性
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2024-01-05 19:58:31
2024.1.5-市场低糜
01 市场解析 固态电池 催化因素:1)日本大型电池企业麦克赛尔(Maxell)开发 出了圆柱形全固态电池,其容量达到200毫安时,是传统的陶瓷封装型(方形)容量的25倍。2)大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试,结果表明其可实现50万公里的超长寿命。受此刺激,美股固态电池股Quantumscape隔夜上涨43.08%。 固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池,其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性(电解质不易燃)。固态电池若作为动力
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2024-01-04 18:39:06
2024.1.4-资金在结构性调仓
01 市场解析 消费电子 CES2024国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集,预计将有超过130000名行业参与者和4000多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在CES2024上发布重大公告和产品发布。CES2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标,将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。AI+MR为本届CES重要看点。 1)AI手机:手机作为最佳的硬件
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2024.1.3-磨底阶段
01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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2024-01-02 19:19:44
2024.1.2-北证关前震荡
01 市场解析 宏观及策略 存款降息带来了流动性的宽松预期,贷款端1月份LPR大概率下调,叠加股市估值处于低位,监管持续发力提振信心,北向资金在12月底转为净流入。在流动性和情绪双利好下,股市有望在2024年初反弹。 2024 年,随着宏观经济政策不断加码促进分子端弱修复、海外降息预期不断演绎有利于分母端成长资产表现,在 AI 应用、数据要素、电子、预期反转、稳健成长的几条赛道和逻辑上都会出现相对收益机会。 展望未来,结构性行情仍将持续,市场的情绪阶段性触底,可关注有产业逻辑支撑,筹码结构良好,
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2023-12-29 19:46:26
2023.12.29-MR带动消电普涨
01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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2023-12-28 20:47:27
2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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01 市场解析 资金面 近期资金分歧,从行业配置上看,两融和北上分歧依旧明显,两融资金增配价值板块,加仓食品饮料、机械和石油石化等;而北上对此有所减仓。两融资金减配 TMT,减仓计算机、电子和基础化工等,而北上对此有所加仓。高风险偏好资金增配低风险板块(高股息),这本身就是一种风险。高股息板块在积累一定涨幅后,股息率也会随之下降,对于保险机构资金的吸引力也会随之降低。高股息策略历史上并不是投资的主流策略,仅在熊市中能有相对收益或超额收益。当前,应防范其高位补跌风险。 12月来资金对市场间对冲需求
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2024.1.15-大盘弱抵抗
01 市场解析 氢能 相关数据方面,国内电解槽招标量:自2023年以来国内共计29个电解槽项目招标,招标规模累计超过2220.5MW,其中碱性电解槽路线2091.5MW,PEM技术路线66MW,SOEC技术路线63MW。国内氢燃料电池汽车销量:自2023年以来氢燃料电池车累计销量达到5508辆。其中2023年12月国内氢燃料电池车销量1512辆,同比+149.1%,环比+133.7%。 IEA发布《2023可再生能源》,预计至2028年全球电解水制氢装机容量超过46GW。1月12日,国际能源署(
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01 市场解析 光伏 光伏总量过剩、产能出清的格局尚未出现拐点,近期市场在交易春节后的行业改善预期。1月组件接单率相对往年低迷,组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势,国内制造排产约40GW-41GW左右的量体,相比12月47GW-48GW左右的产量下滑约14%左右。 3-4月有望形成“低库存+低原材料价格(低价订单进入可执行区间)+终端需求复苏”的三重因素叠加,从而有望拉动排产量在春节之后开始回升。市场预计各环节报表端单位盈利在2023年Q4或2024年Q1见底概率较大。 盘面来看,清源股份
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01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格和成长风格有显著的跷跷板效应,分别对应了防御避险需求和风险偏好,目前来看,虽然尚不能确认高股息风格中期反转,但由于估值和拥挤度已经普遍偏高,重心逐渐下移的概率较大。基于存量格局,市场的机会也将逐渐增多。 华为鸿蒙 2024 年是原生鸿蒙的关键一年,各类鸿蒙原生应用的开发或将加速。1 月 18 日,华为将举办鸿蒙重要活动,届时将揭秘鸿蒙生态和 HarmonyOS NEXT 进阶新篇章。据Counterpoint 数据, 截至 2023 年 Q3, Harmo
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01 市场解析 固态电池 催化因素:1)日本大型电池企业麦克赛尔(Maxell)开发 出了圆柱形全固态电池,其容量达到200毫安时,是传统的陶瓷封装型(方形)容量的25倍。2)大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试,结果表明其可实现50万公里的超长寿命。受此刺激,美股固态电池股Quantumscape隔夜上涨43.08%。 固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池,其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性(电解质不易燃)。固态电池若作为动力
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01 市场解析 消费电子 CES2024国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集,预计将有超过130000名行业参与者和4000多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在CES2024上发布重大公告和产品发布。CES2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标,将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。AI+MR为本届CES重要看点。 1)AI手机:手机作为最佳的硬件
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01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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2024.1.16-具备修复的条件
01 市场解析 宏观及策略 顶层指出:“推动我国金融高质量发展”,这有助于市场止跌修复。市场修复的持续性和修复空间要结合增量、主线的配合情况来辅助研判。 央行昨日开展 9950 亿元 MLF 操作,利率为2.50%与上月持平。或从侧面放映了,年初资金面压力可能弱于季节性,这也使得短期内货币政策有一定的观望余地。2023 年 12月 M2-M1“剪刀差”仍居高位,显示资金持续淤积在银行负债端,资金活化程度低。回溯来看,2023年年末的存款利率调降并未触发开年 MLF 降息,可能意味着当下银行息差压
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2024-01-15 19:05:21
2024.1.15-大盘弱抵抗
01 市场解析 氢能 相关数据方面,国内电解槽招标量:自2023年以来国内共计29个电解槽项目招标,招标规模累计超过2220.5MW,其中碱性电解槽路线2091.5MW,PEM技术路线66MW,SOEC技术路线63MW。国内氢燃料电池汽车销量:自2023年以来氢燃料电池车累计销量达到5508辆。其中2023年12月国内氢燃料电池车销量1512辆,同比+149.1%,环比+133.7%。 IEA发布《2023可再生能源》,预计至2028年全球电解水制氢装机容量超过46GW。1月12日,国际能源署(
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2024-01-12 19:45:55
2024.1.12-北证支撑在哪里
01 市场解析 光伏 光伏总量过剩、产能出清的格局尚未出现拐点,近期市场在交易春节后的行业改善预期。1月组件接单率相对往年低迷,组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势,国内制造排产约40GW-41GW左右的量体,相比12月47GW-48GW左右的产量下滑约14%左右。 3-4月有望形成“低库存+低原材料价格(低价订单进入可执行区间)+终端需求复苏”的三重因素叠加,从而有望拉动排产量在春节之后开始回升。市场预计各环节报表端单位盈利在2023年Q4或2024年Q1见底概率较大。 盘面来看,清源股份
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2024.1.11-市场机会在增多
01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格和成长风格有显著的跷跷板效应,分别对应了防御避险需求和风险偏好,目前来看,虽然尚不能确认高股息风格中期反转,但由于估值和拥挤度已经普遍偏高,重心逐渐下移的概率较大。基于存量格局,市场的机会也将逐渐增多。 华为鸿蒙 2024 年是原生鸿蒙的关键一年,各类鸿蒙原生应用的开发或将加速。1 月 18 日,华为将举办鸿蒙重要活动,届时将揭秘鸿蒙生态和 HarmonyOS NEXT 进阶新篇章。据Counterpoint 数据, 截至 2023 年 Q3, Harmo
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2024-01-10 18:20:05
2024.1.10-向下回测缺口
01 市场解析 宏观及策略 当前低波红利占优主要是基于利率下行阶段背后对应的宏观经济(基本面)承压,而非低利率本身。如果低利率行为最终可以驱动宏观基本面上行,高股息表现则不占优。 市场交易的是盈利变化及防御,而非单纯高股息。 煤炭本质上交易的还是相对高景气,本轮需求疲弱状态下,煤炭行业 g(增长) 并未跟随式下行,展现出了较强的韧性,直到当前市场热议高股息的时候,才将逻辑焦点从煤炭 g 质量的改变,迁移到分红稳定性的变化上。 年初主线成为全年主线的概率通常较低,后期宏观信号和线索明确后,市场通常
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2024.1.9-关注北交所多头抵抗力道
01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格依赖的环境是低风险偏好+货币宽松+信用退潮+经济预期弱,这种背景下造成了红利强、成长弱。而接下来也要留意以下两个条件:1)宽信用正在积累发力;2)货币条件或进一步宽松。如果进入信用扩张阶段,则局面或将扭转。另外,从估值角度出发,当前红利风格的估值是偏贵,从赔率看,当前红利风格的赔率为-1.25 倍标准差水平。目前唯一的风格转换还未触发的条件就是拥挤度,因为目前整体的拥挤度或还未到极致,但银行、公用事业、传媒、汽车内的高股息个股已经较为拥挤。但从减量市场博弈
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2024.1.8-等待补缺
01 市场解析 宏观及策略 开年第一周市场出现调整,行情表现为继续抱团红利策略,煤炭、公用事业等防守板块有所上涨。低波红利风格维持相对强势,也相应的强化了市场防御甚至悲观预期,低波红利风格和市场情绪有比较明显的负相关性,所以红利风格不补跌,市场难有大的起色。 海外来看,联邦公开市场委员会委员们预计,美联储2024年可能降息75bp,但是3月降息的预期有所降温,海外市场风险偏好有所扰动。随着美债利率进一步下降,国内货币政策空间有所打开。 股债性价比方面,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性
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2024.1.5-市场低糜
01 市场解析 固态电池 催化因素:1)日本大型电池企业麦克赛尔(Maxell)开发 出了圆柱形全固态电池,其容量达到200毫安时,是传统的陶瓷封装型(方形)容量的25倍。2)大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试,结果表明其可实现50万公里的超长寿命。受此刺激,美股固态电池股Quantumscape隔夜上涨43.08%。 固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池,其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性(电解质不易燃)。固态电池若作为动力
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2024.1.4-资金在结构性调仓
01 市场解析 消费电子 CES2024国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集,预计将有超过130000名行业参与者和4000多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在CES2024上发布重大公告和产品发布。CES2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标,将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。AI+MR为本届CES重要看点。 1)AI手机:手机作为最佳的硬件
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2024.1.3-磨底阶段
01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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2024-01-02 19:19:44
2024.1.2-北证关前震荡
01 市场解析 宏观及策略 存款降息带来了流动性的宽松预期,贷款端1月份LPR大概率下调,叠加股市估值处于低位,监管持续发力提振信心,北向资金在12月底转为净流入。在流动性和情绪双利好下,股市有望在2024年初反弹。 2024 年,随着宏观经济政策不断加码促进分子端弱修复、海外降息预期不断演绎有利于分母端成长资产表现,在 AI 应用、数据要素、电子、预期反转、稳健成长的几条赛道和逻辑上都会出现相对收益机会。 展望未来,结构性行情仍将持续,市场的情绪阶段性触底,可关注有产业逻辑支撑,筹码结构良好,
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2023-12-29 19:46:26
2023.12.29-MR带动消电普涨
01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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2023-12-28 20:47:27
2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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2024-01-26 10:22:00
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2024-01-18 01:00:34
2024.1.17-防范高位补跌风险
01 市场解析 资金面 近期资金分歧,从行业配置上看,两融和北上分歧依旧明显,两融资金增配价值板块,加仓食品饮料、机械和石油石化等;而北上对此有所减仓。两融资金减配 TMT,减仓计算机、电子和基础化工等,而北上对此有所加仓。高风险偏好资金增配低风险板块(高股息),这本身就是一种风险。高股息板块在积累一定涨幅后,股息率也会随之下降,对于保险机构资金的吸引力也会随之降低。高股息策略历史上并不是投资的主流策略,仅在熊市中能有相对收益或超额收益。当前,应防范其高位补跌风险。 12月来资金对市场间对冲需求
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2024.1.16-具备修复的条件
01 市场解析 宏观及策略 顶层指出:“推动我国金融高质量发展”,这有助于市场止跌修复。市场修复的持续性和修复空间要结合增量、主线的配合情况来辅助研判。 央行昨日开展 9950 亿元 MLF 操作,利率为2.50%与上月持平。或从侧面放映了,年初资金面压力可能弱于季节性,这也使得短期内货币政策有一定的观望余地。2023 年 12月 M2-M1“剪刀差”仍居高位,显示资金持续淤积在银行负债端,资金活化程度低。回溯来看,2023年年末的存款利率调降并未触发开年 MLF 降息,可能意味着当下银行息差压
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2024-01-15 19:05:21
2024.1.15-大盘弱抵抗
01 市场解析 氢能 相关数据方面,国内电解槽招标量:自2023年以来国内共计29个电解槽项目招标,招标规模累计超过2220.5MW,其中碱性电解槽路线2091.5MW,PEM技术路线66MW,SOEC技术路线63MW。国内氢燃料电池汽车销量:自2023年以来氢燃料电池车累计销量达到5508辆。其中2023年12月国内氢燃料电池车销量1512辆,同比+149.1%,环比+133.7%。 IEA发布《2023可再生能源》,预计至2028年全球电解水制氢装机容量超过46GW。1月12日,国际能源署(
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01 市场解析 光伏 光伏总量过剩、产能出清的格局尚未出现拐点,近期市场在交易春节后的行业改善预期。1月组件接单率相对往年低迷,组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势,国内制造排产约40GW-41GW左右的量体,相比12月47GW-48GW左右的产量下滑约14%左右。 3-4月有望形成“低库存+低原材料价格(低价订单进入可执行区间)+终端需求复苏”的三重因素叠加,从而有望拉动排产量在春节之后开始回升。市场预计各环节报表端单位盈利在2023年Q4或2024年Q1见底概率较大。 盘面来看,清源股份
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2024.1.11-市场机会在增多
01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格和成长风格有显著的跷跷板效应,分别对应了防御避险需求和风险偏好,目前来看,虽然尚不能确认高股息风格中期反转,但由于估值和拥挤度已经普遍偏高,重心逐渐下移的概率较大。基于存量格局,市场的机会也将逐渐增多。 华为鸿蒙 2024 年是原生鸿蒙的关键一年,各类鸿蒙原生应用的开发或将加速。1 月 18 日,华为将举办鸿蒙重要活动,届时将揭秘鸿蒙生态和 HarmonyOS NEXT 进阶新篇章。据Counterpoint 数据, 截至 2023 年 Q3, Harmo
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01 市场解析 宏观及策略 当前低波红利占优主要是基于利率下行阶段背后对应的宏观经济(基本面)承压,而非低利率本身。如果低利率行为最终可以驱动宏观基本面上行,高股息表现则不占优。 市场交易的是盈利变化及防御,而非单纯高股息。 煤炭本质上交易的还是相对高景气,本轮需求疲弱状态下,煤炭行业 g(增长) 并未跟随式下行,展现出了较强的韧性,直到当前市场热议高股息的时候,才将逻辑焦点从煤炭 g 质量的改变,迁移到分红稳定性的变化上。 年初主线成为全年主线的概率通常较低,后期宏观信号和线索明确后,市场通常
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01 市场解析 宏观及策略 低波红利风格依赖的环境是低风险偏好+货币宽松+信用退潮+经济预期弱,这种背景下造成了红利强、成长弱。而接下来也要留意以下两个条件:1)宽信用正在积累发力;2)货币条件或进一步宽松。如果进入信用扩张阶段,则局面或将扭转。另外,从估值角度出发,当前红利风格的估值是偏贵,从赔率看,当前红利风格的赔率为-1.25 倍标准差水平。目前唯一的风格转换还未触发的条件就是拥挤度,因为目前整体的拥挤度或还未到极致,但银行、公用事业、传媒、汽车内的高股息个股已经较为拥挤。但从减量市场博弈
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01 市场解析 固态电池 催化因素:1)日本大型电池企业麦克赛尔(Maxell)开发 出了圆柱形全固态电池,其容量达到200毫安时,是传统的陶瓷封装型(方形)容量的25倍。2)大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试,结果表明其可实现50万公里的超长寿命。受此刺激,美股固态电池股Quantumscape隔夜上涨43.08%。 固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池,其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性(电解质不易燃)。固态电池若作为动力
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01 市场解析 消费电子 CES2024国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集,预计将有超过130000名行业参与者和4000多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在CES2024上发布重大公告和产品发布。CES2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标,将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。AI+MR为本届CES重要看点。 1)AI手机:手机作为最佳的硬件
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01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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