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投研掘地蜂

2023-02-13 12:53:55

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显欧洲能源危机顶点已过，近期国际天然气和煤炭价格大幅下跌。美国天然气、乙烷、国内外煤价相比Brent比价关系大幅回落至低于战争前水平。又到了重新讨论油气煤不同路线化工成本优势的时候。 1）乙烷价格跟随美国天然气暴跌之后，乙烷裂解相比石脑油裂解成本优势再度放大到3000元/吨左右。 2）近期港口煤价回落明显，秦皇岛动力末煤5000大卡价格从2022年11月份高点的1300元/吨跌至目前817元/吨。预计坑口价格后续会跟随港口价格回落，有助煤制

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宝丰能源
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投研掘地蜂

2023-02-13 12:52:45

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技]

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技] ✏事件 2月10日证监会官网公告，同意中国结算启动公募基金账户份额信息统一查询平台暨“基金E账户”公开试运行，当前“基金E账户”App已在各大手机应用商店上架、试运行期间投资者可通过获取邀请码进行注册使用。 🔥评论 🌟“基金E账户”App是什么、如何使用？——场外基金资产一站式查询平台。 ❄️查询范围：中国结算经证监会批准开发建设的公募基金行业门户手机应用，投资者可通过该App查询通过全市场各销售渠道购买

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锦龙股份

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:12:00

俄油自愿减产，看好油价维持高位！

俄油自愿减产，看好油价维持高位！看好上游及油服公司估值提升！【光大大化工团队】俄油自愿减产叠加OPEC维持产量目标，供给端缩减确定性强。俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶/ 日，作为反制西方对俄油限价的措施。2月第一周俄罗斯石油和凝析油产量为1093万桶/日，与2022年均产量基本持平，但受限价制裁影响，俄油成交价格持续下滑，俄罗斯自愿减产反制西方制裁。OPEC+建议不对产量进行任何调整，考虑到OPEC+整体闲置产能仍位于低位，叠加产油国的高油价诉求，我们认为 OPEC+的长期减产趋

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荣盛石化
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东方盛虹

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2023-02-13 12:07:45

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序 💡【社服叶思嘉】 🌟综合考虑业绩弹性+估值水平+短期催化，最新排序呷哺呷哺、九毛九、复星旅文、宋城演艺、锦江酒店。 ⚡餐饮：春节较早、回乡/出游意愿强情况下连锁商圈品牌恢复潜力未得到完全释放，市场存在部分过度解读和提早悲观情况。开工开学后看好本地社交需求持续修复，截至2.11代表火锅品牌SSSG累计恢复至22/21 年同期105%/85%，当前港股餐饮估值已具性价比，优选修复+成长推荐呷哺呷哺（23E 23X）、九毛九（23E 3

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宋城演艺
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2023-02-13 12:05:37

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？近期路演中，我们发现宏微观再次陷入分歧。不少投资者自上而下判断中，白酒是强经济周期品，但大家对经济复苏尚未确认，所以节后对于板块配置仍有犹豫。虽然看到超预期的春节数据，但对持续性略有担忧。我们态度很坚定，认为无需等待经济复苏再去买入白酒，因为白酒板块基本面将领先经济恢复。与大众理解的经济好了-有钱了-再去喝酒（典型的后周期性质）不同，我们认为白酒不仅有后周期的消费属性，更有一种需求的逻辑在于：经济触底-政策刺激-企业预期转好积极作为

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老白干酒
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迎驾贡酒

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2023-02-13 12:04:06

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料；中游CCL行业拐点已到、持续看好具备Alpha标的中长期成长覆铜板厂商稼动率恢复+价格企稳+产品持续高端化，判断CCL行业拐点已到，持续看好具备Alpha标的中长期成长，推荐生益科技、南亚新材、华正新材。1) 生益科技：强alpha标的，低端产品FR4+家电等下降至 ~10%，载板基板20+万张产能，有望随bt景气度回升而释放；服务器新平台份额处于前两标30%+，预计季度环比放量；2) 南亚新材：23年产能持续释放，五厂区

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胜宏科技

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2023-02-13 11:59:13

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置 1⃣基本面：市场预期出现的能繁母猪去化，将在数据上得到支持。1月能繁母猪存栏量涌益咨询环比-0.39%、钢联环比-0.21%，结构上，产能去化已经从散养户扩展到规模场。后期农业部1月能繁大概率也是去化，去产能逻辑将在数据支持上得到强化。 2⃣资金面：生猪板块股价位置极低，具备较强的避险行情。当前部分资金有高切低需求背景下，生猪板块预计会有较好表现。 ⚡️！！！重申我们的观点：考虑生产效率提升后认为有效产能已经恢复到

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巨星农牧
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温氏股份

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2023-02-13 11:56:40

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪 🔺调味品海天：淘系-58%、京东-34%、抖音+29%，合计同比-40% 中炬：淘系-14%、京东-28%、抖音无，合计同比-20% 千禾：淘系-9%、京东+6%、抖音+52%，合计同比+1% 恒顺：淘系-32%、京东-15%、抖音无，合计同比-26% 天味：淘系-8%、京东+16%、抖音+630%，合计同比+15% 空刻：淘系-2%、京东+184%、抖音+60%，合计同比+25% 安井：淘系-13%、京东+33%、抖音无，合计同比-2%

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汤臣倍健

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2023-02-13 08:59:38

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。 1. 春季期间消费数据、北上资金持续大额流入、全面注册制征求意见稿等新闻在卖方的鼓噪下，均一度成为市场认为全面牛市启动的标志，后市场解读为“利多阶段性兑现”。本周1月信贷等金融数据又再度被解读为“大放水”与全面牛市启动的标志，那么这一次会与此前不同吗？ 2. 回顾18年以来的历史，与市场普遍认知的天量金融数据，意味着国家大放水与股市大行情启动，投资与经济增速亦将在后续半年至一年的反转向上的固有认知相比，可以发现：每次金融数据天量

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海天瑞声

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2023-02-13 08:49:57

庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新

[庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新 [玫瑰]背景：1月信贷“开门红”；企业中长期贷款延续高景气，实体融资需求回升；流动性环境改善，企业存款向居民存款转移，经济活力修复。【中泰机械】团队连续实地调研多家消费设备企业，提示以下机会： [烟花]浩洋股份： ①欧美演艺活动保持快速增长，国内疫后演艺活动有望复苏； ②全球高端舞台灯光设备市场空间200亿元，三年疫情强化公司全球竞争力； ③公司疫情期间供不应求，大肆扩张产能，产能瓶颈持续突破。 [烟花]春风动力： ①疫后国内大排量摩托车有望加速； ②海

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春风动力

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2023-02-13 08:35:45

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

有道云笔记

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海天瑞声

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2023-02-13 08:30:53

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】目前钒价格已经处于上涨前夕，截止2月9日，价格较年初上涨10%，达到13.95万/吨，较历史最高点50万/吨还有很大空间。主要推荐逻辑如下：（1）目前处于市值底部（2）2023年钒电池装机有望达到3GWh (22年500-600mwh) ，对钒需求拉动2.4万吨 (全国产量13万吨)，钒价今年大涨确定性非常高且弹性大 (17-18年钒价从10w涨到50w)。（3）钒钛股份利润弹性：成本7万，五氧化二钒现价14万（不含税12万多），单吨净利近4w，年化1

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钒钛股份

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2023-02-13 08:30:00

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线主业下游风电23年增长确定，国产替代贡献额外α 公司主要产品为绝缘材料，下游5成以上用于风电中。据风电之音22年国内风机招标达109GW，预计23年风电装机增速50%+。从公司α来看，博菲依靠VPI绝缘树脂等拳头产品逐步替代外资提升市占率，20-21年国内风电装机萎缩30%而公司风电业务持平，内生性增速明显。行业壁垒高，产能4倍扩张承接旺盛需求绝缘材料偏定制化产品，需从客户预研阶段就开始合作，因此具备较

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博菲电气

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2023-02-13 08:29:15

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】 #恒立1月产量：挖机油缸5.5万根，同比降低28%；非标油缸1.1万根，同比降低31%；大、小挖泵分别同比降低55%、42%，大、小挖阀分别同比降低58%、38%，中挖泵、阀分别同比增长170%、188%；非标泵、阀分别同比增长8%、200%；马达同比增长1%。1月，挖机油缸、大挖及小挖泵阀持续负增长，中挖泵阀增速较快，非标泵阀领域拓展持续加快。 #恒立2月排产：挖机油缸5.8万根，同比降低6%；非标油缸1.3万根，同比降

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恒立液压

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2023-02-13 08:28:28

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长韧需求+强政策，行业扩总量与提份额共振。药用玻璃应用领域广，行业需求具备强韧性。一致性评价、关联审批推动集中度持续提升。此外，在一致性评价政策推动下，性能更优的中性药用玻璃的替代进程有望加速。山东药玻：药用玻璃龙头，厚积薄发长跑冠军。受益行业需求韧性与成长，长周期中公司成长性持续兑现，并逐步成为领先的行业龙头，在包括技术与产品、规模与成本、品牌与客户方面积累了牢固的优势。拓品类+降成本，公司短期与中期成长兼备。展望2023年，公司看点包括：1）

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山东药玻

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【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显欧洲能源危机顶点已过，近期国际天然气和煤炭价格大幅下跌。美国天然气、乙烷、国内外煤价相比Brent比价关系大幅回落至低于战争前水平。又到了重新讨论油气煤不同路线化工成本优势的时候。 1）乙烷价格跟随美国天然气暴跌之后，乙烷裂解相比石脑油裂解成本优势再度放大到3000元/吨左右。 2）近期港口煤价回落明显，秦皇岛动力末煤5000大卡价格从2022年11月份高点的1300元/吨跌至目前817元/吨。预计坑口价格后续会跟随港口价格回落，有助煤制

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“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技]

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技] ✏事件 2月10日证监会官网公告，同意中国结算启动公募基金账户份额信息统一查询平台暨“基金E账户”公开试运行，当前“基金E账户”App已在各大手机应用商店上架、试运行期间投资者可通过获取邀请码进行注册使用。 🔥评论 🌟“基金E账户”App是什么、如何使用？——场外基金资产一站式查询平台。 ❄️查询范围：中国结算经证监会批准开发建设的公募基金行业门户手机应用，投资者可通过该App查询通过全市场各销售渠道购买

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俄油自愿减产，看好油价维持高位！

俄油自愿减产，看好油价维持高位！看好上游及油服公司估值提升！【光大大化工团队】俄油自愿减产叠加OPEC维持产量目标，供给端缩减确定性强。俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶/ 日，作为反制西方对俄油限价的措施。2月第一周俄罗斯石油和凝析油产量为1093万桶/日，与2022年均产量基本持平，但受限价制裁影响，俄油成交价格持续下滑，俄罗斯自愿减产反制西方制裁。OPEC+建议不对产量进行任何调整，考虑到OPEC+整体闲置产能仍位于低位，叠加产油国的高油价诉求，我们认为 OPEC+的长期减产趋

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荣盛石化
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2023-02-13 12:07:45

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序 💡【社服叶思嘉】 🌟综合考虑业绩弹性+估值水平+短期催化，最新排序呷哺呷哺、九毛九、复星旅文、宋城演艺、锦江酒店。 ⚡餐饮：春节较早、回乡/出游意愿强情况下连锁商圈品牌恢复潜力未得到完全释放，市场存在部分过度解读和提早悲观情况。开工开学后看好本地社交需求持续修复，截至2.11代表火锅品牌SSSG累计恢复至22/21 年同期105%/85%，当前港股餐饮估值已具性价比，优选修复+成长推荐呷哺呷哺（23E 23X）、九毛九（23E 3

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【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？近期路演中，我们发现宏微观再次陷入分歧。不少投资者自上而下判断中，白酒是强经济周期品，但大家对经济复苏尚未确认，所以节后对于板块配置仍有犹豫。虽然看到超预期的春节数据，但对持续性略有担忧。我们态度很坚定，认为无需等待经济复苏再去买入白酒，因为白酒板块基本面将领先经济恢复。与大众理解的经济好了-有钱了-再去喝酒（典型的后周期性质）不同，我们认为白酒不仅有后周期的消费属性，更有一种需求的逻辑在于：经济触底-政策刺激-企业预期转好积极作为

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【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料；中游CCL行业拐点已到、持续看好具备Alpha标的中长期成长覆铜板厂商稼动率恢复+价格企稳+产品持续高端化，判断CCL行业拐点已到，持续看好具备Alpha标的中长期成长，推荐生益科技、南亚新材、华正新材。1) 生益科技：强alpha标的，低端产品FR4+家电等下降至 ~10%，载板基板20+万张产能，有望随bt景气度回升而释放；服务器新平台份额处于前两标30%+，预计季度环比放量；2) 南亚新材：23年产能持续释放，五厂区

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[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置 1⃣基本面：市场预期出现的能繁母猪去化，将在数据上得到支持。1月能繁母猪存栏量涌益咨询环比-0.39%、钢联环比-0.21%，结构上，产能去化已经从散养户扩展到规模场。后期农业部1月能繁大概率也是去化，去产能逻辑将在数据支持上得到强化。 2⃣资金面：生猪板块股价位置极低，具备较强的避险行情。当前部分资金有高切低需求背景下，生猪板块预计会有较好表现。 ⚡️！！！重申我们的观点：考虑生产效率提升后认为有效产能已经恢复到

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【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪 🔺调味品海天：淘系-58%、京东-34%、抖音+29%，合计同比-40% 中炬：淘系-14%、京东-28%、抖音无，合计同比-20% 千禾：淘系-9%、京东+6%、抖音+52%，合计同比+1% 恒顺：淘系-32%、京东-15%、抖音无，合计同比-26% 天味：淘系-8%、京东+16%、抖音+630%，合计同比+15% 空刻：淘系-2%、京东+184%、抖音+60%，合计同比+25% 安井：淘系-13%、京东+33%、抖音无，合计同比-2%

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【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。 1. 春季期间消费数据、北上资金持续大额流入、全面注册制征求意见稿等新闻在卖方的鼓噪下，均一度成为市场认为全面牛市启动的标志，后市场解读为“利多阶段性兑现”。本周1月信贷等金融数据又再度被解读为“大放水”与全面牛市启动的标志，那么这一次会与此前不同吗？ 2. 回顾18年以来的历史，与市场普遍认知的天量金融数据，意味着国家大放水与股市大行情启动，投资与经济增速亦将在后续半年至一年的反转向上的固有认知相比，可以发现：每次金融数据天量

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庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新

[庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新 [玫瑰]背景：1月信贷“开门红”；企业中长期贷款延续高景气，实体融资需求回升；流动性环境改善，企业存款向居民存款转移，经济活力修复。【中泰机械】团队连续实地调研多家消费设备企业，提示以下机会： [烟花]浩洋股份： ①欧美演艺活动保持快速增长，国内疫后演艺活动有望复苏； ②全球高端舞台灯光设备市场空间200亿元，三年疫情强化公司全球竞争力； ③公司疫情期间供不应求，大肆扩张产能，产能瓶颈持续突破。 [烟花]春风动力： ①疫后国内大排量摩托车有望加速； ②海

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【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

有道云笔记

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:53

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】目前钒价格已经处于上涨前夕，截止2月9日，价格较年初上涨10%，达到13.95万/吨，较历史最高点50万/吨还有很大空间。主要推荐逻辑如下：（1）目前处于市值底部（2）2023年钒电池装机有望达到3GWh (22年500-600mwh) ，对钒需求拉动2.4万吨 (全国产量13万吨)，钒价今年大涨确定性非常高且弹性大 (17-18年钒价从10w涨到50w)。（3）钒钛股份利润弹性：成本7万，五氧化二钒现价14万（不含税12万多），单吨净利近4w，年化1

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:00

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线主业下游风电23年增长确定，国产替代贡献额外α 公司主要产品为绝缘材料，下游5成以上用于风电中。据风电之音22年国内风机招标达109GW，预计23年风电装机增速50%+。从公司α来看，博菲依靠VPI绝缘树脂等拳头产品逐步替代外资提升市占率，20-21年国内风电装机萎缩30%而公司风电业务持平，内生性增速明显。行业壁垒高，产能4倍扩张承接旺盛需求绝缘材料偏定制化产品，需从客户预研阶段就开始合作，因此具备较

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2023-02-13 08:29:15

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】 #恒立1月产量：挖机油缸5.5万根，同比降低28%；非标油缸1.1万根，同比降低31%；大、小挖泵分别同比降低55%、42%，大、小挖阀分别同比降低58%、38%，中挖泵、阀分别同比增长170%、188%；非标泵、阀分别同比增长8%、200%；马达同比增长1%。1月，挖机油缸、大挖及小挖泵阀持续负增长，中挖泵阀增速较快，非标泵阀领域拓展持续加快。 #恒立2月排产：挖机油缸5.8万根，同比降低6%；非标油缸1.3万根，同比降

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2023-02-13 08:28:28

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长韧需求+强政策，行业扩总量与提份额共振。药用玻璃应用领域广，行业需求具备强韧性。一致性评价、关联审批推动集中度持续提升。此外，在一致性评价政策推动下，性能更优的中性药用玻璃的替代进程有望加速。山东药玻：药用玻璃龙头，厚积薄发长跑冠军。受益行业需求韧性与成长，长周期中公司成长性持续兑现，并逐步成为领先的行业龙头，在包括技术与产品、规模与成本、品牌与客户方面积累了牢固的优势。拓品类+降成本，公司短期与中期成长兼备。展望2023年，公司看点包括：1）

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【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显欧洲能源危机顶点已过，近期国际天然气和煤炭价格大幅下跌。美国天然气、乙烷、国内外煤价相比Brent比价关系大幅回落至低于战争前水平。又到了重新讨论油气煤不同路线化工成本优势的时候。 1）乙烷价格跟随美国天然气暴跌之后，乙烷裂解相比石脑油裂解成本优势再度放大到3000元/吨左右。 2）近期港口煤价回落明显，秦皇岛动力末煤5000大卡价格从2022年11月份高点的1300元/吨跌至目前817元/吨。预计坑口价格后续会跟随港口价格回落，有助煤制

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:52:45

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技]

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技] ✏事件 2月10日证监会官网公告，同意中国结算启动公募基金账户份额信息统一查询平台暨“基金E账户”公开试运行，当前“基金E账户”App已在各大手机应用商店上架、试运行期间投资者可通过获取邀请码进行注册使用。 🔥评论 🌟“基金E账户”App是什么、如何使用？——场外基金资产一站式查询平台。 ❄️查询范围：中国结算经证监会批准开发建设的公募基金行业门户手机应用，投资者可通过该App查询通过全市场各销售渠道购买

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:12:00

俄油自愿减产，看好油价维持高位！

俄油自愿减产，看好油价维持高位！看好上游及油服公司估值提升！【光大大化工团队】俄油自愿减产叠加OPEC维持产量目标，供给端缩减确定性强。俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶/ 日，作为反制西方对俄油限价的措施。2月第一周俄罗斯石油和凝析油产量为1093万桶/日，与2022年均产量基本持平，但受限价制裁影响，俄油成交价格持续下滑，俄罗斯自愿减产反制西方制裁。OPEC+建议不对产量进行任何调整，考虑到OPEC+整体闲置产能仍位于低位，叠加产油国的高油价诉求，我们认为 OPEC+的长期减产趋

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荣盛石化
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投研掘地蜂

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【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序 💡【社服叶思嘉】 🌟综合考虑业绩弹性+估值水平+短期催化，最新排序呷哺呷哺、九毛九、复星旅文、宋城演艺、锦江酒店。 ⚡餐饮：春节较早、回乡/出游意愿强情况下连锁商圈品牌恢复潜力未得到完全释放，市场存在部分过度解读和提早悲观情况。开工开学后看好本地社交需求持续修复，截至2.11代表火锅品牌SSSG累计恢复至22/21 年同期105%/85%，当前港股餐饮估值已具性价比，优选修复+成长推荐呷哺呷哺（23E 23X）、九毛九（23E 3

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投研掘地蜂

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【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？近期路演中，我们发现宏微观再次陷入分歧。不少投资者自上而下判断中，白酒是强经济周期品，但大家对经济复苏尚未确认，所以节后对于板块配置仍有犹豫。虽然看到超预期的春节数据，但对持续性略有担忧。我们态度很坚定，认为无需等待经济复苏再去买入白酒，因为白酒板块基本面将领先经济恢复。与大众理解的经济好了-有钱了-再去喝酒（典型的后周期性质）不同，我们认为白酒不仅有后周期的消费属性，更有一种需求的逻辑在于：经济触底-政策刺激-企业预期转好积极作为

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:04:06

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料；中游CCL行业拐点已到、持续看好具备Alpha标的中长期成长覆铜板厂商稼动率恢复+价格企稳+产品持续高端化，判断CCL行业拐点已到，持续看好具备Alpha标的中长期成长，推荐生益科技、南亚新材、华正新材。1) 生益科技：强alpha标的，低端产品FR4+家电等下降至 ~10%，载板基板20+万张产能，有望随bt景气度回升而释放；服务器新平台份额处于前两标30%+，预计季度环比放量；2) 南亚新材：23年产能持续释放，五厂区

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投研掘地蜂

2023-02-13 11:59:13

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置 1⃣基本面：市场预期出现的能繁母猪去化，将在数据上得到支持。1月能繁母猪存栏量涌益咨询环比-0.39%、钢联环比-0.21%，结构上，产能去化已经从散养户扩展到规模场。后期农业部1月能繁大概率也是去化，去产能逻辑将在数据支持上得到强化。 2⃣资金面：生猪板块股价位置极低，具备较强的避险行情。当前部分资金有高切低需求背景下，生猪板块预计会有较好表现。 ⚡️！！！重申我们的观点：考虑生产效率提升后认为有效产能已经恢复到

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巨星农牧
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2023-02-13 11:56:40

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪 🔺调味品海天：淘系-58%、京东-34%、抖音+29%，合计同比-40% 中炬：淘系-14%、京东-28%、抖音无，合计同比-20% 千禾：淘系-9%、京东+6%、抖音+52%，合计同比+1% 恒顺：淘系-32%、京东-15%、抖音无，合计同比-26% 天味：淘系-8%、京东+16%、抖音+630%，合计同比+15% 空刻：淘系-2%、京东+184%、抖音+60%，合计同比+25% 安井：淘系-13%、京东+33%、抖音无，合计同比-2%

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汤臣倍健

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:59:38

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。 1. 春季期间消费数据、北上资金持续大额流入、全面注册制征求意见稿等新闻在卖方的鼓噪下，均一度成为市场认为全面牛市启动的标志，后市场解读为“利多阶段性兑现”。本周1月信贷等金融数据又再度被解读为“大放水”与全面牛市启动的标志，那么这一次会与此前不同吗？ 2. 回顾18年以来的历史，与市场普遍认知的天量金融数据，意味着国家大放水与股市大行情启动，投资与经济增速亦将在后续半年至一年的反转向上的固有认知相比，可以发现：每次金融数据天量

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2023-02-13 08:49:57

庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新

[庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新 [玫瑰]背景：1月信贷“开门红”；企业中长期贷款延续高景气，实体融资需求回升；流动性环境改善，企业存款向居民存款转移，经济活力修复。【中泰机械】团队连续实地调研多家消费设备企业，提示以下机会： [烟花]浩洋股份： ①欧美演艺活动保持快速增长，国内疫后演艺活动有望复苏； ②全球高端舞台灯光设备市场空间200亿元，三年疫情强化公司全球竞争力； ③公司疫情期间供不应求，大肆扩张产能，产能瓶颈持续突破。 [烟花]春风动力： ①疫后国内大排量摩托车有望加速； ②海

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:35:45

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

有道云笔记

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海天瑞声

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:53

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】目前钒价格已经处于上涨前夕，截止2月9日，价格较年初上涨10%，达到13.95万/吨，较历史最高点50万/吨还有很大空间。主要推荐逻辑如下：（1）目前处于市值底部（2）2023年钒电池装机有望达到3GWh (22年500-600mwh) ，对钒需求拉动2.4万吨 (全国产量13万吨)，钒价今年大涨确定性非常高且弹性大 (17-18年钒价从10w涨到50w)。（3）钒钛股份利润弹性：成本7万，五氧化二钒现价14万（不含税12万多），单吨净利近4w，年化1

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:00

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线主业下游风电23年增长确定，国产替代贡献额外α 公司主要产品为绝缘材料，下游5成以上用于风电中。据风电之音22年国内风机招标达109GW，预计23年风电装机增速50%+。从公司α来看，博菲依靠VPI绝缘树脂等拳头产品逐步替代外资提升市占率，20-21年国内风电装机萎缩30%而公司风电业务持平，内生性增速明显。行业壁垒高，产能4倍扩张承接旺盛需求绝缘材料偏定制化产品，需从客户预研阶段就开始合作，因此具备较

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博菲电气

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:29:15

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】 #恒立1月产量：挖机油缸5.5万根，同比降低28%；非标油缸1.1万根，同比降低31%；大、小挖泵分别同比降低55%、42%，大、小挖阀分别同比降低58%、38%，中挖泵、阀分别同比增长170%、188%；非标泵、阀分别同比增长8%、200%；马达同比增长1%。1月，挖机油缸、大挖及小挖泵阀持续负增长，中挖泵阀增速较快，非标泵阀领域拓展持续加快。 #恒立2月排产：挖机油缸5.8万根，同比降低6%；非标油缸1.3万根，同比降

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:28:28

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长韧需求+强政策，行业扩总量与提份额共振。药用玻璃应用领域广，行业需求具备强韧性。一致性评价、关联审批推动集中度持续提升。此外，在一致性评价政策推动下，性能更优的中性药用玻璃的替代进程有望加速。山东药玻：药用玻璃龙头，厚积薄发长跑冠军。受益行业需求韧性与成长，长周期中公司成长性持续兑现，并逐步成为领先的行业龙头，在包括技术与产品、规模与成本、品牌与客户方面积累了牢固的优势。拓品类+降成本，公司短期与中期成长兼备。展望2023年，公司看点包括：1）

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2023-02-13 12:53:55

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显欧洲能源危机顶点已过，近期国际天然气和煤炭价格大幅下跌。美国天然气、乙烷、国内外煤价相比Brent比价关系大幅回落至低于战争前水平。又到了重新讨论油气煤不同路线化工成本优势的时候。 1）乙烷价格跟随美国天然气暴跌之后，乙烷裂解相比石脑油裂解成本优势再度放大到3000元/吨左右。 2）近期港口煤价回落明显，秦皇岛动力末煤5000大卡价格从2022年11月份高点的1300元/吨跌至目前817元/吨。预计坑口价格后续会跟随港口价格回落，有助煤制

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:52:45

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技]

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技] ✏事件 2月10日证监会官网公告，同意中国结算启动公募基金账户份额信息统一查询平台暨“基金E账户”公开试运行，当前“基金E账户”App已在各大手机应用商店上架、试运行期间投资者可通过获取邀请码进行注册使用。 🔥评论 🌟“基金E账户”App是什么、如何使用？——场外基金资产一站式查询平台。 ❄️查询范围：中国结算经证监会批准开发建设的公募基金行业门户手机应用，投资者可通过该App查询通过全市场各销售渠道购买

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2023-02-13 12:12:00

俄油自愿减产，看好油价维持高位！

俄油自愿减产，看好油价维持高位！看好上游及油服公司估值提升！【光大大化工团队】俄油自愿减产叠加OPEC维持产量目标，供给端缩减确定性强。俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶/ 日，作为反制西方对俄油限价的措施。2月第一周俄罗斯石油和凝析油产量为1093万桶/日，与2022年均产量基本持平，但受限价制裁影响，俄油成交价格持续下滑，俄罗斯自愿减产反制西方制裁。OPEC+建议不对产量进行任何调整，考虑到OPEC+整体闲置产能仍位于低位，叠加产油国的高油价诉求，我们认为 OPEC+的长期减产趋

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2023-02-13 12:07:45

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序 💡【社服叶思嘉】 🌟综合考虑业绩弹性+估值水平+短期催化，最新排序呷哺呷哺、九毛九、复星旅文、宋城演艺、锦江酒店。 ⚡餐饮：春节较早、回乡/出游意愿强情况下连锁商圈品牌恢复潜力未得到完全释放，市场存在部分过度解读和提早悲观情况。开工开学后看好本地社交需求持续修复，截至2.11代表火锅品牌SSSG累计恢复至22/21 年同期105%/85%，当前港股餐饮估值已具性价比，优选修复+成长推荐呷哺呷哺（23E 23X）、九毛九（23E 3

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【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？近期路演中，我们发现宏微观再次陷入分歧。不少投资者自上而下判断中，白酒是强经济周期品，但大家对经济复苏尚未确认，所以节后对于板块配置仍有犹豫。虽然看到超预期的春节数据，但对持续性略有担忧。我们态度很坚定，认为无需等待经济复苏再去买入白酒，因为白酒板块基本面将领先经济恢复。与大众理解的经济好了-有钱了-再去喝酒（典型的后周期性质）不同，我们认为白酒不仅有后周期的消费属性，更有一种需求的逻辑在于：经济触底-政策刺激-企业预期转好积极作为

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2023-02-13 12:04:06

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料；中游CCL行业拐点已到、持续看好具备Alpha标的中长期成长覆铜板厂商稼动率恢复+价格企稳+产品持续高端化，判断CCL行业拐点已到，持续看好具备Alpha标的中长期成长，推荐生益科技、南亚新材、华正新材。1) 生益科技：强alpha标的，低端产品FR4+家电等下降至 ~10%，载板基板20+万张产能，有望随bt景气度回升而释放；服务器新平台份额处于前两标30%+，预计季度环比放量；2) 南亚新材：23年产能持续释放，五厂区

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[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置 1⃣基本面：市场预期出现的能繁母猪去化，将在数据上得到支持。1月能繁母猪存栏量涌益咨询环比-0.39%、钢联环比-0.21%，结构上，产能去化已经从散养户扩展到规模场。后期农业部1月能繁大概率也是去化，去产能逻辑将在数据支持上得到强化。 2⃣资金面：生猪板块股价位置极低，具备较强的避险行情。当前部分资金有高切低需求背景下，生猪板块预计会有较好表现。 ⚡️！！！重申我们的观点：考虑生产效率提升后认为有效产能已经恢复到

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【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪 🔺调味品海天：淘系-58%、京东-34%、抖音+29%，合计同比-40% 中炬：淘系-14%、京东-28%、抖音无，合计同比-20% 千禾：淘系-9%、京东+6%、抖音+52%，合计同比+1% 恒顺：淘系-32%、京东-15%、抖音无，合计同比-26% 天味：淘系-8%、京东+16%、抖音+630%，合计同比+15% 空刻：淘系-2%、京东+184%、抖音+60%，合计同比+25% 安井：淘系-13%、京东+33%、抖音无，合计同比-2%

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【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。 1. 春季期间消费数据、北上资金持续大额流入、全面注册制征求意见稿等新闻在卖方的鼓噪下，均一度成为市场认为全面牛市启动的标志，后市场解读为“利多阶段性兑现”。本周1月信贷等金融数据又再度被解读为“大放水”与全面牛市启动的标志，那么这一次会与此前不同吗？ 2. 回顾18年以来的历史，与市场普遍认知的天量金融数据，意味着国家大放水与股市大行情启动，投资与经济增速亦将在后续半年至一年的反转向上的固有认知相比，可以发现：每次金融数据天量

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庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新

[庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新 [玫瑰]背景：1月信贷“开门红”；企业中长期贷款延续高景气，实体融资需求回升；流动性环境改善，企业存款向居民存款转移，经济活力修复。【中泰机械】团队连续实地调研多家消费设备企业，提示以下机会： [烟花]浩洋股份： ①欧美演艺活动保持快速增长，国内疫后演艺活动有望复苏； ②全球高端舞台灯光设备市场空间200亿元，三年疫情强化公司全球竞争力； ③公司疫情期间供不应求，大肆扩张产能，产能瓶颈持续突破。 [烟花]春风动力： ①疫后国内大排量摩托车有望加速； ②海

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【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

有道云笔记

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2023-02-13 08:30:53

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】目前钒价格已经处于上涨前夕，截止2月9日，价格较年初上涨10%，达到13.95万/吨，较历史最高点50万/吨还有很大空间。主要推荐逻辑如下：（1）目前处于市值底部（2）2023年钒电池装机有望达到3GWh (22年500-600mwh) ，对钒需求拉动2.4万吨 (全国产量13万吨)，钒价今年大涨确定性非常高且弹性大 (17-18年钒价从10w涨到50w)。（3）钒钛股份利润弹性：成本7万，五氧化二钒现价14万（不含税12万多），单吨净利近4w，年化1

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:00

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线主业下游风电23年增长确定，国产替代贡献额外α 公司主要产品为绝缘材料，下游5成以上用于风电中。据风电之音22年国内风机招标达109GW，预计23年风电装机增速50%+。从公司α来看，博菲依靠VPI绝缘树脂等拳头产品逐步替代外资提升市占率，20-21年国内风电装机萎缩30%而公司风电业务持平，内生性增速明显。行业壁垒高，产能4倍扩张承接旺盛需求绝缘材料偏定制化产品，需从客户预研阶段就开始合作，因此具备较

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恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】 #恒立1月产量：挖机油缸5.5万根，同比降低28%；非标油缸1.1万根，同比降低31%；大、小挖泵分别同比降低55%、42%，大、小挖阀分别同比降低58%、38%，中挖泵、阀分别同比增长170%、188%；非标泵、阀分别同比增长8%、200%；马达同比增长1%。1月，挖机油缸、大挖及小挖泵阀持续负增长，中挖泵阀增速较快，非标泵阀领域拓展持续加快。 #恒立2月排产：挖机油缸5.8万根，同比降低6%；非标油缸1.3万根，同比降

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【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长韧需求+强政策，行业扩总量与提份额共振。药用玻璃应用领域广，行业需求具备强韧性。一致性评价、关联审批推动集中度持续提升。此外，在一致性评价政策推动下，性能更优的中性药用玻璃的替代进程有望加速。山东药玻：药用玻璃龙头，厚积薄发长跑冠军。受益行业需求韧性与成长，长周期中公司成长性持续兑现，并逐步成为领先的行业龙头，在包括技术与产品、规模与成本、品牌与客户方面积累了牢固的优势。拓品类+降成本，公司短期与中期成长兼备。展望2023年，公司看点包括：1）

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【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显

【天风能源】能源危机见顶之后，气头、煤头烯烃成本优势再显欧洲能源危机顶点已过，近期国际天然气和煤炭价格大幅下跌。美国天然气、乙烷、国内外煤价相比Brent比价关系大幅回落至低于战争前水平。又到了重新讨论油气煤不同路线化工成本优势的时候。 1）乙烷价格跟随美国天然气暴跌之后，乙烷裂解相比石脑油裂解成本优势再度放大到3000元/吨左右。 2）近期港口煤价回落明显，秦皇岛动力末煤5000大卡价格从2022年11月份高点的1300元/吨跌至目前817元/吨。预计坑口价格后续会跟随港口价格回落，有助煤制

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“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技]

“基金E账户”公开试运行，解决行业服务痛点、推动高质量发展 - [中金非银&金融科技] ✏事件 2月10日证监会官网公告，同意中国结算启动公募基金账户份额信息统一查询平台暨“基金E账户”公开试运行，当前“基金E账户”App已在各大手机应用商店上架、试运行期间投资者可通过获取邀请码进行注册使用。 🔥评论 🌟“基金E账户”App是什么、如何使用？——场外基金资产一站式查询平台。 ❄️查询范围：中国结算经证监会批准开发建设的公募基金行业门户手机应用，投资者可通过该App查询通过全市场各销售渠道购买

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2023-02-13 12:12:00

俄油自愿减产，看好油价维持高位！

俄油自愿减产，看好油价维持高位！看好上游及油服公司估值提升！【光大大化工团队】俄油自愿减产叠加OPEC维持产量目标，供给端缩减确定性强。俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶/ 日，作为反制西方对俄油限价的措施。2月第一周俄罗斯石油和凝析油产量为1093万桶/日，与2022年均产量基本持平，但受限价制裁影响，俄油成交价格持续下滑，俄罗斯自愿减产反制西方制裁。OPEC+建议不对产量进行任何调整，考虑到OPEC+整体闲置产能仍位于低位，叠加产油国的高油价诉求，我们认为 OPEC+的长期减产趋

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荣盛石化
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东方盛虹

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:07:45

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序

【国金市场热点跟踪230213 📪 餐饮旅游推荐排序 💡【社服叶思嘉】 🌟综合考虑业绩弹性+估值水平+短期催化，最新排序呷哺呷哺、九毛九、复星旅文、宋城演艺、锦江酒店。 ⚡餐饮：春节较早、回乡/出游意愿强情况下连锁商圈品牌恢复潜力未得到完全释放，市场存在部分过度解读和提早悲观情况。开工开学后看好本地社交需求持续修复，截至2.11代表火锅品牌SSSG累计恢复至22/21 年同期105%/85%，当前港股餐饮估值已具性价比，优选修复+成长推荐呷哺呷哺（23E 23X）、九毛九（23E 3

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宋城演艺
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锦江酒店

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投研掘地蜂

2023-02-13 12:05:37

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？

【招商食品 |专题】为什么我们认为白酒领先经济恢复？近期路演中，我们发现宏微观再次陷入分歧。不少投资者自上而下判断中，白酒是强经济周期品，但大家对经济复苏尚未确认，所以节后对于板块配置仍有犹豫。虽然看到超预期的春节数据，但对持续性略有担忧。我们态度很坚定，认为无需等待经济复苏再去买入白酒，因为白酒板块基本面将领先经济恢复。与大众理解的经济好了-有钱了-再去喝酒（典型的后周期性质）不同，我们认为白酒不仅有后周期的消费属性，更有一种需求的逻辑在于：经济触底-政策刺激-企业预期转好积极作为

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老白干酒
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迎驾贡酒

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2023-02-13 12:04:06

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料

【天风电子】持续坚定看好进入兑现期&受益国产化的PCB半导体材料；中游CCL行业拐点已到、持续看好具备Alpha标的中长期成长覆铜板厂商稼动率恢复+价格企稳+产品持续高端化，判断CCL行业拐点已到，持续看好具备Alpha标的中长期成长，推荐生益科技、南亚新材、华正新材。1) 生益科技：强alpha标的，低端产品FR4+家电等下降至 ~10%，载板基板20+万张产能，有望随bt景气度回升而释放；服务器新平台份额处于前两标30%+，预计季度环比放量；2) 南亚新材：23年产能持续释放，五厂区

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南亚新材
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胜宏科技

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2023-02-13 11:59:13

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置

[猪头]【中泰农业姚雪梅】当前生猪板块基本面和资金面都有积极催化，建议加大配置 1⃣基本面：市场预期出现的能繁母猪去化，将在数据上得到支持。1月能繁母猪存栏量涌益咨询环比-0.39%、钢联环比-0.21%，结构上，产能去化已经从散养户扩展到规模场。后期农业部1月能繁大概率也是去化，去产能逻辑将在数据支持上得到强化。 2⃣资金面：生猪板块股价位置极低，具备较强的避险行情。当前部分资金有高切低需求背景下，生猪板块预计会有较好表现。 ⚡️！！！重申我们的观点：考虑生产效率提升后认为有效产能已经恢复到

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巨星农牧
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温氏股份

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2023-02-13 11:56:40

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪

【中信食品】2023M1电商平台食饮公司GMV跟踪 🔺调味品海天：淘系-58%、京东-34%、抖音+29%，合计同比-40% 中炬：淘系-14%、京东-28%、抖音无，合计同比-20% 千禾：淘系-9%、京东+6%、抖音+52%，合计同比+1% 恒顺：淘系-32%、京东-15%、抖音无，合计同比-26% 天味：淘系-8%、京东+16%、抖音+630%，合计同比+15% 空刻：淘系-2%、京东+184%、抖音+60%，合计同比+25% 安井：淘系-13%、京东+33%、抖音无，合计同比-2%

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汤臣倍健

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2023-02-13 08:59:38

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。

【每周策略思考0212】金融数据兑现效应，是利好出净还是牛市前兆。 1. 春季期间消费数据、北上资金持续大额流入、全面注册制征求意见稿等新闻在卖方的鼓噪下，均一度成为市场认为全面牛市启动的标志，后市场解读为“利多阶段性兑现”。本周1月信贷等金融数据又再度被解读为“大放水”与全面牛市启动的标志，那么这一次会与此前不同吗？ 2. 回顾18年以来的历史，与市场普遍认知的天量金融数据，意味着国家大放水与股市大行情启动，投资与经济增速亦将在后续半年至一年的反转向上的固有认知相比，可以发现：每次金融数据天量

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海天瑞声

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2023-02-13 08:49:57

庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新

[庆祝]【中泰机械】消费设备公司调研更新 [玫瑰]背景：1月信贷“开门红”；企业中长期贷款延续高景气，实体融资需求回升；流动性环境改善，企业存款向居民存款转移，经济活力修复。【中泰机械】团队连续实地调研多家消费设备企业，提示以下机会： [烟花]浩洋股份： ①欧美演艺活动保持快速增长，国内疫后演艺活动有望复苏； ②全球高端舞台灯光设备市场空间200亿元，三年疫情强化公司全球竞争力； ③公司疫情期间供不应求，大肆扩张产能，产能瓶颈持续突破。 [烟花]春风动力： ①疫后国内大排量摩托车有望加速； ②海

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浩洋股份
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春风动力

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2023-02-13 08:35:45

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

【兴业计算机】从微软布局看ChatGPT生态前景-20230212

有道云笔记

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海天瑞声

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:53

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】

周末愉快，本周再次强call【钒钛股份】目前钒价格已经处于上涨前夕，截止2月9日，价格较年初上涨10%，达到13.95万/吨，较历史最高点50万/吨还有很大空间。主要推荐逻辑如下：（1）目前处于市值底部（2）2023年钒电池装机有望达到3GWh (22年500-600mwh) ，对钒需求拉动2.4万吨 (全国产量13万吨)，钒价今年大涨确定性非常高且弹性大 (17-18年钒价从10w涨到50w)。（3）钒钛股份利润弹性：成本7万，五氧化二钒现价14万（不含税12万多），单吨净利近4w，年化1

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钒钛股份

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:30:00

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线

【中信建投化工】博菲电气（001255）：风电绝缘材料国产替代，光伏边框打造第二成长曲线主业下游风电23年增长确定，国产替代贡献额外α 公司主要产品为绝缘材料，下游5成以上用于风电中。据风电之音22年国内风机招标达109GW，预计23年风电装机增速50%+。从公司α来看，博菲依靠VPI绝缘树脂等拳头产品逐步替代外资提升市占率，20-21年国内风电装机萎缩30%而公司风电业务持平，内生性增速明显。行业壁垒高，产能4倍扩张承接旺盛需求绝缘材料偏定制化产品，需从客户预研阶段就开始合作，因此具备较

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博菲电气

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投研掘地蜂

2023-02-13 08:29:15

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】

恒立液压排产及主要厂商开工率/开工小时数点评【财通机械佘炜超团队】 #恒立1月产量：挖机油缸5.5万根，同比降低28%；非标油缸1.1万根，同比降低31%；大、小挖泵分别同比降低55%、42%，大、小挖阀分别同比降低58%、38%，中挖泵、阀分别同比增长170%、188%；非标泵、阀分别同比增长8%、200%；马达同比增长1%。1月，挖机油缸、大挖及小挖泵阀持续负增长，中挖泵阀增速较快，非标泵阀领域拓展持续加快。 #恒立2月排产：挖机油缸5.8万根，同比降低6%；非标油缸1.3万根，同比降

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恒立液压

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2023-02-13 08:28:28

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长

【长江建筑&建材】山东药玻：乘风破浪，续写成长韧需求+强政策，行业扩总量与提份额共振。药用玻璃应用领域广，行业需求具备强韧性。一致性评价、关联审批推动集中度持续提升。此外，在一致性评价政策推动下，性能更优的中性药用玻璃的替代进程有望加速。山东药玻：药用玻璃龙头，厚积薄发长跑冠军。受益行业需求韧性与成长，长周期中公司成长性持续兑现，并逐步成为领先的行业龙头，在包括技术与产品、规模与成本、品牌与客户方面积累了牢固的优势。拓品类+降成本，公司短期与中期成长兼备。展望2023年，公司看点包括：1）

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山东药玻

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