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投研掘地蜂

2022-10-13 17:25:15

烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好

烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好【工商业储能经济性更优，公司储能渠道优势显著】公司切入储能赛道战略目标明确，渠道优势显著。国内：本身作为用电大户，以基地所在地做突破点发力工商业储能；国外：与法国帅福得成立合资子公司，签订双排他协议进军欧洲户储和工商业储能。21/22年公司投资40/51.7亿建设锂电产能10/15GWh，预计25年达30GWh。预计22/23/24锂电池销量3/7/11GWh，其中储能销量0.8/4/7GWh。【锂电（电动两轮+3C）稳定

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2022-10-13 17:21:37

【中泰电子】台积电22Q3法说会要点

【中泰电子】台积电22Q3法说会要点 📖Q3业绩环比快增，5nm+7nm营收占比54%，毛利率表现超预期。【营收】202.3亿美元，YoY+35.9%，QoQ+11.4%，系5nm营收表现强劲。【归母净利】92.65亿美元，YoY+65.3%，QoQ+15.0%。【毛利率】60.4%——超出指引区间上限59.5%，YoY+9.1pcts，QoQ+1.3pcts，净利率45.8%，YoY+8.1pcts，QoQ+1.4pcts。毛利率改善受益于汇率因素、成本控制，但部分为7nm产能利用率下

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2022-10-13 16:20:11

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复.pdf

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2022-10-13 16:19:14

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来.pdf

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功率器件行业调研

功率器件行业调研

功率器件行业调研(2022年10月).pdf

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【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性.pdf

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2022-10-13 16:07:31

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速.pdf

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全球天然气格局重塑

全球天然气格局重塑

全球天然气贸易格局重塑--欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡加剧.docx

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长江电新--风电行业研究框架

长江电新--风电行业研究框架

【长江】风电行业研究框架-20221012.pdf

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长江存储专家解读

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金针菇价格大涨，行业迎来困境反转

🔥🔥🔥金针菇价格大涨，行业迎来困境反转 🐂淡季不淡，多因素刺激金针菇价格同比翻倍。三季度是金针菇消费淡季，但22年金针菇价格上涨超预期，主要受多重因素刺激。1）20年以来食用菌价格持续低迷，大部分散养利润极低甚至亏损，行业出清出现去产能化。21H2很多金针菇厂日产量大幅下降，供给下滑；2）22年7-8月份四川高温天气损害农作物的正常生长。同时高温带来电力供应紧张，多地拉闸限电影响蔬菜储运，在蔬菜供应受阻的情况下，金针菇价格跟随蔬菜价格上扬。3）二三季度消费淡季下，大厂未满产；4）22H1

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【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企

【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展

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【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳

⭕【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳 #当前市场对电动车板块有较大的预期差，主要分歧点在于： 1）短期市场关注订单、上险量数据，例如以10月第一周7万+上险量判断行业增速疲软，Q4销量低于预期。 2）长期市场认为当前渗透率即将见顶，23年电动车增速仅为10-20%（约800万辆），拖累PE和eps。 🚀对此我们理解如下： #渗透率见顶：汽车消费是可比消费（买哪款车更合适），首次购车更是刚需，当前是【供给侧改革】，【燃油车研发停滞下】电动车

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旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确

旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确【中信建投朱玥/许琳团队】今日组件板块有所调整，但基本面来看市场出货量旺盛，四季度旺季特征明显，业绩确定性强，长期趋势明确，坚定看多组件，毫不动摇。 1、需求旺盛：预计全球出货今年迫近300GW，预计明年同比增速40%+，目前即便明年长单价格看在1.8元有强烈支撑 2、拐点将至：硅料降价是时间的朋友，短期受到高温，事故，疫情影响扰动，但这一趋势不可阻挡，组件期货属性明显，六月份以来高企的硅料价格是压制板块的核心因素，这一因素解除已近在眼前。 3、格局

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【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点：

【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点： 🚀 FCV上榜车型39款，创历史新高，客车数量第一。工信部10月10日发布了第9批推荐目录，其中FCV车型共39款，同比增长63% ；其中客车第一，有14款；并且客车、重卡和专用车数量较上月均有较大幅度提升。 🚀高功率系统占比超八成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看， 2022年9批高功率系统占比高达82%，达到了32款，同比增长28%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为163kw的汕德卡牌燃料电池牵引汽车，配套系统

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烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好

烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好【工商业储能经济性更优，公司储能渠道优势显著】公司切入储能赛道战略目标明确，渠道优势显著。国内：本身作为用电大户，以基地所在地做突破点发力工商业储能；国外：与法国帅福得成立合资子公司，签订双排他协议进军欧洲户储和工商业储能。21/22年公司投资40/51.7亿建设锂电产能10/15GWh，预计25年达30GWh。预计22/23/24锂电池销量3/7/11GWh，其中储能销量0.8/4/7GWh。【锂电（电动两轮+3C）稳定

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【中泰电子】台积电22Q3法说会要点

【中泰电子】台积电22Q3法说会要点 📖Q3业绩环比快增，5nm+7nm营收占比54%，毛利率表现超预期。【营收】202.3亿美元，YoY+35.9%，QoQ+11.4%，系5nm营收表现强劲。【归母净利】92.65亿美元，YoY+65.3%，QoQ+15.0%。【毛利率】60.4%——超出指引区间上限59.5%，YoY+9.1pcts，QoQ+1.3pcts，净利率45.8%，YoY+8.1pcts，QoQ+1.4pcts。毛利率改善受益于汇率因素、成本控制，但部分为7nm产能利用率下

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【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复.pdf

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【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来.pdf

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功率器件行业调研

功率器件行业调研

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【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

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汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速.pdf

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全球天然气格局重塑

全球天然气格局重塑

全球天然气贸易格局重塑--欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡加剧.docx

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长江电新--风电行业研究框架

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【长江】风电行业研究框架-20221012.pdf

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长江存储专家解读

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金针菇价格大涨，行业迎来困境反转

🔥🔥🔥金针菇价格大涨，行业迎来困境反转 🐂淡季不淡，多因素刺激金针菇价格同比翻倍。三季度是金针菇消费淡季，但22年金针菇价格上涨超预期，主要受多重因素刺激。1）20年以来食用菌价格持续低迷，大部分散养利润极低甚至亏损，行业出清出现去产能化。21H2很多金针菇厂日产量大幅下降，供给下滑；2）22年7-8月份四川高温天气损害农作物的正常生长。同时高温带来电力供应紧张，多地拉闸限电影响蔬菜储运，在蔬菜供应受阻的情况下，金针菇价格跟随蔬菜价格上扬。3）二三季度消费淡季下，大厂未满产；4）22H1

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【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企

【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展

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【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳

⭕【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳 #当前市场对电动车板块有较大的预期差，主要分歧点在于： 1）短期市场关注订单、上险量数据，例如以10月第一周7万+上险量判断行业增速疲软，Q4销量低于预期。 2）长期市场认为当前渗透率即将见顶，23年电动车增速仅为10-20%（约800万辆），拖累PE和eps。 🚀对此我们理解如下： #渗透率见顶：汽车消费是可比消费（买哪款车更合适），首次购车更是刚需，当前是【供给侧改革】，【燃油车研发停滞下】电动车

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旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确

旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确【中信建投朱玥/许琳团队】今日组件板块有所调整，但基本面来看市场出货量旺盛，四季度旺季特征明显，业绩确定性强，长期趋势明确，坚定看多组件，毫不动摇。 1、需求旺盛：预计全球出货今年迫近300GW，预计明年同比增速40%+，目前即便明年长单价格看在1.8元有强烈支撑 2、拐点将至：硅料降价是时间的朋友，短期受到高温，事故，疫情影响扰动，但这一趋势不可阻挡，组件期货属性明显，六月份以来高企的硅料价格是压制板块的核心因素，这一因素解除已近在眼前。 3、格局

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【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点：

【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点： 🚀 FCV上榜车型39款，创历史新高，客车数量第一。工信部10月10日发布了第9批推荐目录，其中FCV车型共39款，同比增长63% ；其中客车第一，有14款；并且客车、重卡和专用车数量较上月均有较大幅度提升。 🚀高功率系统占比超八成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看， 2022年9批高功率系统占比高达82%，达到了32款，同比增长28%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为163kw的汕德卡牌燃料电池牵引汽车，配套系统

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烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好

烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好【工商业储能经济性更优，公司储能渠道优势显著】公司切入储能赛道战略目标明确，渠道优势显著。国内：本身作为用电大户，以基地所在地做突破点发力工商业储能；国外：与法国帅福得成立合资子公司，签订双排他协议进军欧洲户储和工商业储能。21/22年公司投资40/51.7亿建设锂电产能10/15GWh，预计25年达30GWh。预计22/23/24锂电池销量3/7/11GWh，其中储能销量0.8/4/7GWh。【锂电（电动两轮+3C）稳定

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【中泰电子】台积电22Q3法说会要点

【中泰电子】台积电22Q3法说会要点 📖Q3业绩环比快增，5nm+7nm营收占比54%，毛利率表现超预期。【营收】202.3亿美元，YoY+35.9%，QoQ+11.4%，系5nm营收表现强劲。【归母净利】92.65亿美元，YoY+65.3%，QoQ+15.0%。【毛利率】60.4%——超出指引区间上限59.5%，YoY+9.1pcts，QoQ+1.3pcts，净利率45.8%，YoY+8.1pcts，QoQ+1.4pcts。毛利率改善受益于汇率因素、成本控制，但部分为7nm产能利用率下

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【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

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【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

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功率器件行业调研

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【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

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全球天然气格局重塑

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全球天然气贸易格局重塑--欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡加剧.docx

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长江电新--风电行业研究框架

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金针菇价格大涨，行业迎来困境反转

🔥🔥🔥金针菇价格大涨，行业迎来困境反转 🐂淡季不淡，多因素刺激金针菇价格同比翻倍。三季度是金针菇消费淡季，但22年金针菇价格上涨超预期，主要受多重因素刺激。1）20年以来食用菌价格持续低迷，大部分散养利润极低甚至亏损，行业出清出现去产能化。21H2很多金针菇厂日产量大幅下降，供给下滑；2）22年7-8月份四川高温天气损害农作物的正常生长。同时高温带来电力供应紧张，多地拉闸限电影响蔬菜储运，在蔬菜供应受阻的情况下，金针菇价格跟随蔬菜价格上扬。3）二三季度消费淡季下，大厂未满产；4）22H1

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2022-10-13 15:18:01

【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企

【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展

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金地集团
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【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳

⭕【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳 #当前市场对电动车板块有较大的预期差，主要分歧点在于： 1）短期市场关注订单、上险量数据，例如以10月第一周7万+上险量判断行业增速疲软，Q4销量低于预期。 2）长期市场认为当前渗透率即将见顶，23年电动车增速仅为10-20%（约800万辆），拖累PE和eps。 🚀对此我们理解如下： #渗透率见顶：汽车消费是可比消费（买哪款车更合适），首次购车更是刚需，当前是【供给侧改革】，【燃油车研发停滞下】电动车

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旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确

旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确【中信建投朱玥/许琳团队】今日组件板块有所调整，但基本面来看市场出货量旺盛，四季度旺季特征明显，业绩确定性强，长期趋势明确，坚定看多组件，毫不动摇。 1、需求旺盛：预计全球出货今年迫近300GW，预计明年同比增速40%+，目前即便明年长单价格看在1.8元有强烈支撑 2、拐点将至：硅料降价是时间的朋友，短期受到高温，事故，疫情影响扰动，但这一趋势不可阻挡，组件期货属性明显，六月份以来高企的硅料价格是压制板块的核心因素，这一因素解除已近在眼前。 3、格局

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【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点：

【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点： 🚀 FCV上榜车型39款，创历史新高，客车数量第一。工信部10月10日发布了第9批推荐目录，其中FCV车型共39款，同比增长63% ；其中客车第一，有14款；并且客车、重卡和专用车数量较上月均有较大幅度提升。 🚀高功率系统占比超八成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看， 2022年9批高功率系统占比高达82%，达到了32款，同比增长28%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为163kw的汕德卡牌燃料电池牵引汽车，配套系统

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烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好

烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好【工商业储能经济性更优，公司储能渠道优势显著】公司切入储能赛道战略目标明确，渠道优势显著。国内：本身作为用电大户，以基地所在地做突破点发力工商业储能；国外：与法国帅福得成立合资子公司，签订双排他协议进军欧洲户储和工商业储能。21/22年公司投资40/51.7亿建设锂电产能10/15GWh，预计25年达30GWh。预计22/23/24锂电池销量3/7/11GWh，其中储能销量0.8/4/7GWh。【锂电（电动两轮+3C）稳定

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【中泰电子】台积电22Q3法说会要点

【中泰电子】台积电22Q3法说会要点 📖Q3业绩环比快增，5nm+7nm营收占比54%，毛利率表现超预期。【营收】202.3亿美元，YoY+35.9%，QoQ+11.4%，系5nm营收表现强劲。【归母净利】92.65亿美元，YoY+65.3%，QoQ+15.0%。【毛利率】60.4%——超出指引区间上限59.5%，YoY+9.1pcts，QoQ+1.3pcts，净利率45.8%，YoY+8.1pcts，QoQ+1.4pcts。毛利率改善受益于汇率因素、成本控制，但部分为7nm产能利用率下

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【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复.pdf

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【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来.pdf

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功率器件行业调研

功率器件行业调研

功率器件行业调研(2022年10月).pdf

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【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性.pdf

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贵州茅台

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汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速.pdf

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全球天然气格局重塑

全球天然气格局重塑

全球天然气贸易格局重塑--欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡加剧.docx

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长江电新--风电行业研究框架

长江电新--风电行业研究框架

【长江】风电行业研究框架-20221012.pdf

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长江存储专家解读

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金针菇价格大涨，行业迎来困境反转

🔥🔥🔥金针菇价格大涨，行业迎来困境反转 🐂淡季不淡，多因素刺激金针菇价格同比翻倍。三季度是金针菇消费淡季，但22年金针菇价格上涨超预期，主要受多重因素刺激。1）20年以来食用菌价格持续低迷，大部分散养利润极低甚至亏损，行业出清出现去产能化。21H2很多金针菇厂日产量大幅下降，供给下滑；2）22年7-8月份四川高温天气损害农作物的正常生长。同时高温带来电力供应紧张，多地拉闸限电影响蔬菜储运，在蔬菜供应受阻的情况下，金针菇价格跟随蔬菜价格上扬。3）二三季度消费淡季下，大厂未满产；4）22H1

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【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企

【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展

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【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳

⭕【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳 #当前市场对电动车板块有较大的预期差，主要分歧点在于： 1）短期市场关注订单、上险量数据，例如以10月第一周7万+上险量判断行业增速疲软，Q4销量低于预期。 2）长期市场认为当前渗透率即将见顶，23年电动车增速仅为10-20%（约800万辆），拖累PE和eps。 🚀对此我们理解如下： #渗透率见顶：汽车消费是可比消费（买哪款车更合适），首次购车更是刚需，当前是【供给侧改革】，【燃油车研发停滞下】电动车

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宁德时代
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亿纬锂能
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旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确

旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确【中信建投朱玥/许琳团队】今日组件板块有所调整，但基本面来看市场出货量旺盛，四季度旺季特征明显，业绩确定性强，长期趋势明确，坚定看多组件，毫不动摇。 1、需求旺盛：预计全球出货今年迫近300GW，预计明年同比增速40%+，目前即便明年长单价格看在1.8元有强烈支撑 2、拐点将至：硅料降价是时间的朋友，短期受到高温，事故，疫情影响扰动，但这一趋势不可阻挡，组件期货属性明显，六月份以来高企的硅料价格是压制板块的核心因素，这一因素解除已近在眼前。 3、格局

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【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点：

【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点： 🚀 FCV上榜车型39款，创历史新高，客车数量第一。工信部10月10日发布了第9批推荐目录，其中FCV车型共39款，同比增长63% ；其中客车第一，有14款；并且客车、重卡和专用车数量较上月均有较大幅度提升。 🚀高功率系统占比超八成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看， 2022年9批高功率系统占比高达82%，达到了32款，同比增长28%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为163kw的汕德卡牌燃料电池牵引汽车，配套系统

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烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好

烟花]【浙商电新张雷】天能股份：锂电储能快速放量，主营业绩兑现好【工商业储能经济性更优，公司储能渠道优势显著】公司切入储能赛道战略目标明确，渠道优势显著。国内：本身作为用电大户，以基地所在地做突破点发力工商业储能；国外：与法国帅福得成立合资子公司，签订双排他协议进军欧洲户储和工商业储能。21/22年公司投资40/51.7亿建设锂电产能10/15GWh，预计25年达30GWh。预计22/23/24锂电池销量3/7/11GWh，其中储能销量0.8/4/7GWh。【锂电（电动两轮+3C）稳定

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【中泰电子】台积电22Q3法说会要点

【中泰电子】台积电22Q3法说会要点 📖Q3业绩环比快增，5nm+7nm营收占比54%，毛利率表现超预期。【营收】202.3亿美元，YoY+35.9%，QoQ+11.4%，系5nm营收表现强劲。【归母净利】92.65亿美元，YoY+65.3%，QoQ+15.0%。【毛利率】60.4%——超出指引区间上限59.5%，YoY+9.1pcts，QoQ+1.3pcts，净利率45.8%，YoY+8.1pcts，QoQ+1.4pcts。毛利率改善受益于汇率因素、成本控制，但部分为7nm产能利用率下

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【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复

【中金】鸿路钢构：3Q22订单加工量保持增长，看好4Q产量修复.pdf

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【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

【中金】完美世界丨业绩预览：短期略有承压，重点在研游戏持续投入着眼未来

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功率器件行业调研

功率器件行业调研

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【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

【中金】贵州茅台：平稳增长，仍具韧性

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贵州茅台

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汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

汽车及零部件：9月产批增速优于零售；基盘市场新能源渗透加速

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全球天然气格局重塑

全球天然气格局重塑

全球天然气贸易格局重塑--欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡加剧.docx

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长江电新--风电行业研究框架

长江电新--风电行业研究框架

【长江】风电行业研究框架-20221012.pdf

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长江存储专家解读

长江存储专家解读

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金针菇价格大涨，行业迎来困境反转

🔥🔥🔥金针菇价格大涨，行业迎来困境反转 🐂淡季不淡，多因素刺激金针菇价格同比翻倍。三季度是金针菇消费淡季，但22年金针菇价格上涨超预期，主要受多重因素刺激。1）20年以来食用菌价格持续低迷，大部分散养利润极低甚至亏损，行业出清出现去产能化。21H2很多金针菇厂日产量大幅下降，供给下滑；2）22年7-8月份四川高温天气损害农作物的正常生长。同时高温带来电力供应紧张，多地拉闸限电影响蔬菜储运，在蔬菜供应受阻的情况下，金针菇价格跟随蔬菜价格上扬。3）二三季度消费淡季下，大厂未满产；4）22H1

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【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企

【申万房地产】逻辑不变，重申看好格局优化，重申看好优质房企中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“√￣”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱+格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展

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【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳

⭕【电动车】Q4销量超预期叠加Q3业绩强势，板块性机会布局正当时#中信建投新能源朱玥/许琳 #当前市场对电动车板块有较大的预期差，主要分歧点在于： 1）短期市场关注订单、上险量数据，例如以10月第一周7万+上险量判断行业增速疲软，Q4销量低于预期。 2）长期市场认为当前渗透率即将见顶，23年电动车增速仅为10-20%（约800万辆），拖累PE和eps。 🚀对此我们理解如下： #渗透率见顶：汽车消费是可比消费（买哪款车更合适），首次购车更是刚需，当前是【供给侧改革】，【燃油车研发停滞下】电动车

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旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确

旗帜鲜明、毫不动摇的看多光伏组件，拐点明确【中信建投朱玥/许琳团队】今日组件板块有所调整，但基本面来看市场出货量旺盛，四季度旺季特征明显，业绩确定性强，长期趋势明确，坚定看多组件，毫不动摇。 1、需求旺盛：预计全球出货今年迫近300GW，预计明年同比增速40%+，目前即便明年长单价格看在1.8元有强烈支撑 2、拐点将至：硅料降价是时间的朋友，短期受到高温，事故，疫情影响扰动，但这一趋势不可阻挡，组件期货属性明显，六月份以来高企的硅料价格是压制板块的核心因素，这一因素解除已近在眼前。 3、格局

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【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点：

【国金氢能&燃料电池】9月FCV车型目录出炉，体现三个核心点： 🚀 FCV上榜车型39款，创历史新高，客车数量第一。工信部10月10日发布了第9批推荐目录，其中FCV车型共39款，同比增长63% ；其中客车第一，有14款；并且客车、重卡和专用车数量较上月均有较大幅度提升。 🚀高功率系统占比超八成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看， 2022年9批高功率系统占比高达82%，达到了32款，同比增长28%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为163kw的汕德卡牌燃料电池牵引汽车，配套系统

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